2023年投資學賀顯南投資學原理及應用期末試題庫

投資學試題庫第一章試題二、選擇題長期投資收益率最高的投資產品是：Ａ股票B債券Ｃ黃金D房地產2.下面描述投資市場運營態(tài)勢的說法哪一個是不對的的?A牛市Ｂ猴市Ｃ虎市D熊市3.模擬炒股和實戰(zhàn)投資的最本質區(qū)別是______。A投資環(huán)境不同B分析方法不同C投資心理不同D操作方法不同4.結識市場、適應市場的投資策略不涉及__＿___。A發(fā)現市場趨勢B研究市場趨勢變化因素C判斷市場走向的合理性D不逆市場趨勢而行動５.“假如你愛他，把他送到股市，由于那兒是天堂;假如你恨他,把他送到股市，由于那兒是地獄”。這句話最能說明的基本原理是:Ａ尊重市場、適應市場Ｂ投資收益和投資風險形影相隨Ｃ牛熊市周而復始Ｄ分散投資減少風險６.“風水輪流轉”和投資學四大準則中內涵最接近的是：A尊重市場、適應市場B投資收益和投資風險形影相隨Ｃ牛熊市周而復始D分散投資減少風險“識時務者為俊杰”和投資學四大準則中內涵最接近的是:A尊重市場、適應市場B投資收益和投資風險形影相隨C牛熊市周而復始D分散投資減少風險8.《新聞晚報》有一則新聞報道“理財教育急功近利父母教小學生炒股”。根據該報道，你認為當時的股票市場也許是:A熊市B牛市Ｃ不清楚D猴市9.投資風格穩(wěn)健，樂意并且可以承擔資產價格的短期波動,盼望以承受一定的投資風險來獲取較高的投資收益。這種投資者的風險厭惡限度屬于___＿__。Ａ低風險厭惡者B中檔風險厭惡者C高風險厭惡者D無法判斷1０.投資學重要研究___＿____等投資產品。A股票B黃金Ｃ收藏品D房地產11.下圖是美國股票市場長期走勢圖該圖最能說明的基本原理是:A尊重市場、適應市場Ｂ投資收益和投資風險形影相隨C牛熊市周而復始D分散投資減少風險12.從中國股市近些年漲跌幅度最大行業(yè)變化來看,你體會到投資四大準則的哪一條?Ａ尊重市場、適應市場B投資收益和投資風險形影相隨C牛熊市周而復始D分散投資減少風險三、連線并解釋用箭頭標出,下面四句常用語分別相應了四大投資法則中的哪一個?并簡要說明。不要在一棵樹上吊死風險和收益形影相隨不要在一棵樹上吊死風險和收益形影相隨時勢造英雄分散投資減少風險樂極生悲否極泰來尊重市場、適應市場不入虎穴焉得虎子牛熊市周而復始四、計算題你用１0萬元資金，購買了1０只價格都是5元的股票,每只購票購買２０23股。假設這些股票價格變動互相獨立，一年后價格只有兩種暴漲、暴跌兩種也許。假設一年后出現了下表所示的五種情形,請將各種情形的收益率填寫在相應表格中，并回答該案例說明了什么投資學原理?暴跌股票暴漲股票情形一5只股票價格為零三只３5元,兩只４0元情形二６只股票價格為零三只4０元,一只60元情形三7只股票價格為零兩只50元,一只70元情形四8只股票價格為零一只6０元，一只８0元情形五９只股票價格為零一只１50元分析題四大投資準則是投資人必須遵循的基本投資規(guī)則。請分析四大投資準則之間互相關系。第二章試題二、選擇題１．股東參與公司管理的重要途徑是_＿__＿＿。Ａ電話征詢公司Ｂ到上市公司進行實地調查Ｃ參與股東大會D參與公司產品發(fā)布會２.基金投資較個人投資具有的優(yōu)勢中不涉及＿__＿__。Ａ抗風險能力強B專家理財Ｃ有效投資組合D品德值得信賴3.下面哪一點不涉及在開放式基金的特點中？Ａ基金份額不固定B營運時間沒有期限Ｃ資產可以所有投資在風險證券上D投資者隨時可申購和贖回4.累進利率債券的利率隨著時間的推移,后期利率比前期利率_＿__，呈累進狀態(tài)。A高B低Ｃ同樣Ｄ無法比較5.公司債券的信譽要_＿_＿政府債券和金融債券，風險較大,因而利率一般也比較____。A高于,高B高于，低C低于，高D低于，低6．相對于一般債券，下面哪一項不是可轉換債券獨具的特點？A轉換期B轉化價格Ｃ轉換比例D票面利率7.你是一個低風險厭惡型投資者，你應當買_______。A貨幣市場基金B(yǎng)債券基金C收入型基金D股票基金你是一個高風險厭惡型投資者,你應當買__＿＿___。A股票B債券C基金D期貨、期權9．_＿_＿____不是優(yōu)先股的特性之一。A約定股息率B股票可由公司贖回C具有表決權Ｄ優(yōu)先分派股息和清償剩余資產1０某種證券投資基金的資產80%投資于可流通的國債、地方政府債券和公司債券，２0%投資于金融債券,該基金屬于_____＿_＿_基金。A貨幣市場B債券Ｃ期貨D股票11.開放基金的發(fā)行價格一般＿_＿_＿___＿＿_。A由于費用和傭金,低于凈資產價格B由于費用和傭金,高于凈資產價格Ｃ由于有限的需求,低于凈資產價格D由于超額需求,高于凈資產價格12．封閉基金通常以相對于凈資產價格的_____＿價格發(fā)行，以相對于凈資產價格的＿____價格交易.A折扣，折扣B折扣,溢價C溢價，溢價D溢價，折扣13．下表三家公司轉債回售條款對投資人利益保護限度從大到小排列依次為:回售條款雙良轉債當出現下述情形之一時,持有人有權將其持有的轉債按面值的103％回售給發(fā)行人：1.公司A股股票收盤價連續(xù)３0個交易日低于當期轉股價格的70%;2.發(fā)行人改變募集資金用途。歌華轉債在本可轉債最后一個計息年度，假如公司股票在任何連續(xù)30個交易日的收盤價格低于當期轉股價的70%，持有人可按債券面值的1０3%將債券回售給發(fā)行人。中行轉債若本次可轉債募集資金運用的實行情況與募集說明書中的承諾相比出現變化,并被中國證監(jiān)會認定為改變募集資金用途的，持有人享有一次以面值加當期應計利息的價格向本行回售本次發(fā)行的可轉債的權利。A雙良轉債>中行轉債>歌華轉債B雙良轉債>歌華轉債>中行轉債Ｃ歌華轉債＞雙良轉債＞中行轉債D歌華轉債>中行轉債>雙良轉債14.影響投資人投資基金的因素不涉及:A基金經理更迭Ｂ基金收費很高C基金經理道德風險Ｄ基金投資風格漂移１5.可轉換債券的轉股價格為5元,基準股票市場價格為５．２0元,１00元面值的轉債的市場價格最也許是:Ａ10４元B.9５元C１15元D１３5元三、填空題１．用很高、高、低、較低等詞(一個詞只能用一次)填入下表中的空格。股票、債券、基金、衍生產品特性的比較分析收益風險費用流動性資金門檻研究精力股票債券基金衍生產品高高低較低較高低較低較低低低較高較高較高較高低很高低較高高高２．做“股民”還是做“基民”是許多中小投資者必須做的選擇。中國股市監(jiān)管層和媒體輿論一直鼓勵投資人“棄股從基”。早在2023年股市大牛市時,人民日報就發(fā)表了文章《做“股民”還是做“基民”》，明確指出:投資者從股民向“基民”轉型的新趨勢初見端倪。甚至有人認為，中國股市風險很大的根源之一就是，股市投資人中有眾多中小股民，必須讓這些人借道基金投資。然而,近十年過去,中國投資人仍然是股民隊伍龐大,基民只是看起來很美，平均每戶基民持有基金市值不到5萬元,仍然未成中小投資人的主流。請至少找出三條股民應當轉基民的理由和三條不應當轉基民的理由填寫在下表中：理由之一理由之二理由之三股民轉基民股民不轉基民3.國際債券分為外國債券和歐洲債券，且許多外國債券有非常生動的名稱。指出下表中8種國際債券的名稱，假如是外國債券，要將其名稱具體化，如揚基債券、武士債券等。發(fā)行人發(fā)行地點票面貨幣債券名稱中國某家公司美國美元英鎊日本日元美元英國英鎊美元歐洲某家公司中國人民幣美元四、分析題和論述題1．某上市公司股份總數為1億股,第一大股東持有６40０萬股,第二大股東持有230０萬股，其他中小投資者持有1300萬股。股東大會擬選舉９名董事，問：在直接選舉法和累積投票法的情況下,第一大股東、第二大股東和中小股東分別能選舉代表自身利益的最大董事人數是多少?并說明具體投票方法。2.某上市公司股份總數為1億股。擬選舉9名董事。參與股東大會共有四大股東，分別代表股份數35０0萬股、2０23萬股、800萬股和700萬股，其余30００萬股分散在眾多中小股東手中,沒有派代表參會。假設不同股東都有自己心儀的選擇對象,且這些被選擇對象沒有任何重合，股東之間完全獨立。請模擬直接選舉法和累積投票法下,四大股東的投票選擇，將選擇結果填在下表中,并解釋這種選擇的依據。表1直接投資制下的選擇結果第一大股東第二大股東第三大股東第四大股東可投任一候選人的投票權(萬票）350０２02３80０700心儀的投票對象９999每位心儀對象得票數(萬票)最終由自己選任的董事人數表2累積投票制下的選擇結果第一大股東第二大股東第三大股東第四大股東總投票權（萬票）35０0×9=315002023×9=1800０800×９=７200700×９=6３00心儀的投票對象９999心儀對象得票數(萬票）由自己選任的董事人數3．你在年初簽訂了一份基金定投合約,每月初以凈資產值購買某基金100０元。假設可以買入零股,買賣基金不需要任何費用,該基金凈值在1年中的變化如下表。請根據基金凈值變化，計算當月買入股份數和全年盈虧,并對結果進行解釋。表:基金凈值在各月的變化月份基金凈資產值月份基金凈資產值月份基金凈資產值1月1.00５月0．8０9月0.90２月0.95６月0.75１0月0.9５3月０.90７月0.8011月1.004月0．8５８月０．8512月１.0０４.下面是兩次投資意向調查。仔細觀測調查柱狀圖,回答問題：①兩次調查中股票、債券、基金和衍生產品的排序發(fā)生了什么變化？②這種變化表白了投資人風險態(tài)度發(fā)生了何種變化?③兩次調查之前,股票市場是什么運營態(tài)勢?5.做“股民”還是做“基民”是許多中小投資者必須做的選擇。中國股市監(jiān)管層和媒體輿論一直鼓勵投資人“棄股從基”。早在２０23年股市大牛市時,人民日報就發(fā)表了文章《做“股民”還是做“基民”》,明確指出:投資者從股民向“基民”轉型的新趨勢初見端倪。甚至有人認為,中國股市風險很大的根源之一就是,股市投資人中有眾多中小股民，必須讓這些人借道基金投資。然而，近十年過去，中國投資人仍然是股民隊伍龐大，基民只是看起來很美，平均每戶基民持有基金市值不到5萬元,仍然未成中小投資人的主流。為什么會出現“股基”之爭?請以有關理論進行分析。6.為什么說可轉換債券是進可攻退可守的投資產品？二、選擇題１．發(fā)行股票帶給公司的好處不涉及__＿___＿____。A獲得無須償還的資本金B(yǎng)為公司各項業(yè)務活動帶來便利C震懾競爭對手D可采用股票期權激勵計劃等激勵措施留住和吸引關鍵人才2.證券公司承銷業(yè)務和經紀業(yè)務的收入歸根結蒂來自＿__＿＿______。A.其他中介機構B.管理部門Ｃ.投資者D．上市公司3.上市公司對外宣告一個日期，這個日期被稱為_______＿___,當天收市后持有公司股票的投資者享有公司宣稱的各種權益。A股權登記日Ｂ除權日C公告日Ｄ大會召開日４.除權的因素不涉及＿_＿__＿___＿_。Ａ配股B派送紅股C公積金轉增股本D對外進行重大投資5.相對于主板市場,創(chuàng)業(yè)板市場特別強調____＿_＿＿_。Ａ產品成熟B開拓國際市場C成長性D有完整的產業(yè)鏈６.某日上海綜合指數大幅上漲，但大多數股票下跌甚至有較大幅度下跌,這說明＿_＿＿__。A指數虛假B市場缺少信心Ｃ權重股大幅度上漲D國際市場大幅度上漲7.管理部門調控股市運營的策略是_____＿＿。Ａ順應市場B打擊市場操縱C頒布政策法規(guī)D逆市場策略8.投資市場的源頭是____＿____＿_。A流通市場Ｂ代辦股份轉讓系統(tǒng)C發(fā)行市場D主板市場9．中國投資市場最常見的出價方式是限價委托。小張委托賣出中國石油,限價是1１元/股。此后指數上漲，其成交價格最也許是_________＿_。A10.９9Ｂ10.９８C11.01Ｄ1１．８0１0.從事融資融券業(yè)務的投資者，須在證券公司單獨開立信用證券賬戶和信用資金賬戶,并提供鈔票和有價證券等作為___＿___＿__＿。Ａ抵押Ｂ擔保C證明D保證金11．假如中國大陸投資市場某只股票第二天的價格大大低于第一天的價格（如低３0%以上），這很也許說明_＿__＿＿___＿_。Ａ公司經營出現重大問題B公司高管人事更替C公司正接受有關部門調查D股票除權１2.___＿___集中了從事傳統(tǒng)經濟業(yè)務的大型公司,比重最大的是金融公司、房地產公司、鋼鐵公司、機械制造公司等，是中國目前經濟結構的縮影。A中小板市場B三板市場C主板市場Ｄ創(chuàng)業(yè)板市場1３____＿_＿是政府對證券轉讓時向轉讓雙方或單方按照轉讓金額的一定比例征收的稅款,是交易成本的重要組成部分。A傭金B(yǎng)個人所得稅C資本利得稅D印花稅1４.對上市公司高送轉的理論解釋不涉及：Ａ信號傳遞理論B流動性理論C迎合理論Ｄ最優(yōu)股本理論15.在發(fā)行股票時，中介機構的利益天枰最也許傾向于:Ａ機構投資人B中小投資人C發(fā)行人Ｄ監(jiān)管機構三、計算題1.20２3年1月13日深圳市英威騰電氣股份有限公司在深圳中小板市場上市,2０２3年6月7日,英威騰電器股份有限公司的股價為8.７8元。上市以來,英威騰共有七次利潤分派：①2023年４月16日１０股派鈔票6元;②202３年9月16日１０股送９股、派鈔票3元；③2０2３年5月29日10股送8股、派鈔票２.50元;④202３年5月16日１0股派鈔票1元,送６股;⑤20２3年5月２2日10股派鈔票1元；⑥２０23年4月30日10股派鈔票1.５0元,送１０.007股；⑦２０2３年5月4日，1０股派鈔票0.5元。問:英威騰202３年6月7日8.7８元的價格的復權價格是多少？5年前你以２００元/股買入某股票１00股。此后５年公司業(yè)績連續(xù)高增長，利潤分派每年都是1０股送轉10股的高送轉形式。目前公司股價為２0元/股。用兩種方法計算你目前的持股市值:①用總股票數量計算；②用復權價格計算;③比較①②結果，說明復權的意義。假定融資保證金比例是100%，維持擔保比例是130%。某股票當前價格為10元/股，某投資者賬戶中有資金５0000元,購買10,000股。假如不考慮融資成本,股票在此期間也沒有分派紅利，問:①當股票價格分別為12元和８元時，投資人的實際保證金比率是多少?②當股票價格為多少時,該投資者將收到追加保證金的告知？③收到追加保證金告知時，投資人的收益率是多少？④假如不融資交易,則收益率為多少？⑤比較③、④結果，融資交易收益率和非融資交易收益率的具體關系是什么?4．假定融資保證金比例是1０0%,維持擔保比例是1３0%,某股票當前價格為10元/股。投資人甲、乙和丙的賬戶中各有資金１0０000元,分別購買該股票１０000股、150０0股和２0２30股。假如不考慮融資成本,股票在此期間也沒有分派紅利,問：①當股票價格為１4元時,三個投資人的賺錢率分別是多少？②當股票價格為7元時，三個投資人的虧損率分別是多少？③當股價下跌到多少時,投資人乙和丙會收到追加保證金告知？④上面計算說明了什么問題？5.假定融券保證金比例為8０%%,維持擔保比例為１30％,賬戶中有保證金16萬。某股票當前價格為1０0元／股,某投資者賣空該股票20２3股。假如不考慮融資成本，股票在此期間也沒有分派紅利,問:①當股票價格為多少時,該投資者將收到追加保證金的告知?②收到追加保證金告知時，投資人的收益率是多少？③假如不融券,則收益率為多少？④比較②、③結果，融券收益率和非融券收益率的具體關系是什么?６.配資公司提供1:４的配資。設投資人有資金100萬元,向配資公司借入400萬元。問:①該投資人初始保證金比率是多少？②全倉買入某只價格為10元的股票,股票價格下跌到多少時，投資人的本金歸零？③假如沒有配資,投資人此時的虧損率是多少？④配資放大投資人虧損的倍數是多少？７.創(chuàng)業(yè)板上市公司天晟新材在202３年４月２6日股權登記日的收盤價格是42.95元，其2０23年的分派方案是10股轉增5股，10股派紅利５元。問：①其在２0２３年4月27日除權日的除權價格是多少？②２023年6月１4日公司股票價格是29.24元，其相應的復權價格是多少？③假如你在２023年4月21日以每股4５元價格買入100股,到4月27日,你的收益率是多少？④2023年4月２１日的創(chuàng)業(yè)板市場指數為1010.5６點,２０2３年6月14日的創(chuàng)業(yè)板指數為838.４7點,天晟新材相對于創(chuàng)業(yè)板市場表現是否良好?你是如何衡量的?假定融資保證金比例是100%，維持擔保比例是1３0%,某股票當前價格為１０元／股。投資人甲、乙和丙的賬戶中各有資金1000００元，分別購買該股票1000０股、15００0股和２0２30股。假如不考慮融資成本,股票在此期間也沒有分派紅利，問:①當股票價格為14元時，三個投資人各自的賺錢率是多少？②當股票價格為７元時，三個投資人各自的虧損率是多少?③當股價下跌到多少時，投資人乙和丙將會收到追加保證金告知?④上面計算說明了什么問題?假設融資保證金比例是1００%,維持擔保比例是１３0%，你有1０萬元保證金,買入價格為10元的某股票2023０股。此后股市啟動了大牛市,你的股票價格連續(xù)攀升,你用浮動賺錢不斷融資買入更多股票。假設當實際保證金超過２00%時，你就將超過部門繼續(xù)融資買入,保持你的實際保證金為200%?，F假設你買入股票后,連續(xù)6個漲停板，并且每個漲停板發(fā)生時,你都用增長的保證金繼續(xù)融資購買。此后兩天來年續(xù)跌停板,請以下表為基礎，計算你在此期間盈虧變化，并回答為什么漲上去6個漲停板的利潤在３個跌停板下基本歸零。表投資人保證金變化交易日股票價格（元）每日盈虧實際保證金(元)買入數量（手)累計買入數量（手)實際保證金比率收益率（％)１0100000２0０200２00%11121２3134１45156１6714.481２.96911.66場內融資保證金比率本來是50%,后管理部門將其調整為100%。場外配資保證金比率為25%。假設投資人原有資金為１0000０元。試分析：①三種融資保證金比率下投資人可以操作的最大杠桿倍數;②假如投資人使用了最大的杠桿倍數,買入某只價格為１0元的股票，則其在價格下跌到多少時資金歸零；③在②情形下，價格上漲到多少時資金翻倍；④對上述分析進行總結。你在8月8日以每股1５0元的價格買入某股票１０0股。10月８日該股票收盤價格為180元。上市公司向股東每１0股派息５元,1０股送轉股３0股，10股配3股,配股價48元。問:①1０月9日除權日的除權價格是多少？②你每股投資成本是多少？③10月18日股票收盤價格為3８元,在此期間你的收益率是多少?１2.假設巴菲特在8年前改變了他的風格,采用類似于中國上市公司高送轉股票的做法，在美國稱為股份拆細，連續(xù)8年將１股伯克希爾哈撒韋拆提成4股。請根據下表最新信息計算：①最新的除權價格是多少?②最新的總股份數量是多少?③除權增長了公司總市值嗎?④最新的市盈率是多少？⑤除權對于伯克希爾哈撒韋公司究竟意味什么?最新價格（美元)總市值(億美元）每股收益（美元)市盈率總股本233７503833.5015５13.0019.９2164萬股畫圖、填空等1．畫出融資在牛市中助漲的循環(huán)圖,并解釋。２.畫出融資在熊市市中助跌的循環(huán)圖,并解釋。第四章試題二、選擇題１___＿__＿__重要指管理層采用的管理措施，涉及稅收、法律以及對證券市場運營進行調控等，使得市場出現未預料的上漲或下跌而使投資者遭受損失的也許性。A利率風險B政策風險C信用風險Ｄ匯率風險２．經營風險是由于公司經營上的因素而引起的投資收益率的不擬定性，其不涉及__＿______。A匯率波動Ｂ產品遭遇反傾銷Ｃ對環(huán)境重大污染Ｄ產品質量遭遇消費者投訴３.衡量證券投資風險的指標不涉及__＿＿___＿_。Ａ變異系數B方差Ｃ標準差D偏離度４.從持有期收益率計算公式可以看出,提高投資收益率的最佳辦法是___＿_____。A盡也許高價賣出B盡也許低價買入C盡也許獲得更多的股息、利息D持有期限盡也許長５.有甲乙兩個投資者,他們的投資時間長短不同?，F在要比較這兩個投資者收益率水平的高低,最佳的方法是__＿_＿＿___。A將短期投資者的期限換算成長期B將長期投資者的期限轉化成短期C直接比較就可以D將他們的收益率轉化為年化收益率6．預期收益率和持有期收益率的最大差異是___＿＿＿___。A評價期限不同B評估的投資產品不同C一個著眼于歷史另一個著眼于未來D評估方法不同7.運用歷史樣本估算投資產品的預期收益率，其最大的問題也許是____＿_＿__。A樣本量不夠大B樣本沒有賦予不同的權數C未來不是歷史的簡樸延伸Ｄ股市大漲大跌導致收益率的不對稱8.判斷一項投資可行的標準是：A預期收益率≥必要收益率>無風險收益率B預期收益率>必要收益率＞無風險收益率C必要收益率>預期收益率≥無風險收益率D必要收益率＞預期收益率＞無風險收益率三只股票X、Ｙ、Z的預期收益率分別為17.0１%、29.22%和46%。你認為下面哪個收益率標準差排列最有也許相應X、Y、Z三只股票?A55.０5%、９3．２9%和10４．4０％B55．05%、104.４０%和9３.29%C93.29%、５5.05％和104.40%D10４.4０%、55.05％和93.2９%10.美聯儲擬加息,你認為這會通過＿___＿＿___影響中國投資市場A利率風險B匯率風險C購買力風險D政策風險11.某項投資獲得的收益率是20%。假如融資保證金比例為80%，則投資人融資時在該項投資上最高可以獲得的收益率是_＿＿＿__＿__。A28％Ｂ58%C4０%D45%12.投資人融券賣出某投資產品后，該投資產品由１0元上漲到12元。假如融券保證金比例是50%，則該投資人遭受的最大虧損____＿___＿。A-３0%B-5０%C-40%Ｄ-４8%某風險產品規(guī)定的風險溢價是6%,假如無風險收益率為3％，則投資該產品規(guī)定的最低收益率為：A６％B7%C９%D1０%14.投資人３個月獲得的收益率為５％，則其年化收益率為：A20%Ｂ21.0０%C21.55%D2２.50％１5．根據下表,該資產組合的預期收益率是：熊市正常牛市概率０.20.３0.5收益率(%）－251024Ａ5%Ｂ10%C1５%D20%三、計算題某投資人前年初以２0元/股的價格購買100股股票,前年末每股支付股息0.05元。去年初再以18．5元／股的價格購買20０股股票，去年末每股支付股息0．05元。今年初又以２2元／股的價格買入200股股票,今年末以２3元／股的價格賣出500股股票。問：該投資人三年的年平均收益率是多少？某投資人前年初以２０元/股的價格購買１0０股股票，前年末每10股支付股息0.５元，送轉股票5股，股票數量增長為150股。去年初再以18.５元/股的價格購買２０0股股票，去年末每10股支付股息0.5元，送轉股票5，股票總數量增長為525股。今年初又以22元/股的價格買入200股股票,今年末以23元/股的價格賣出７25股股票。問:該投資人三年的年平均收益率是多少？３.三個投資產品過去6年的價格如下表所示：三種投資產品過去6年的價格變動ABC963１0７12118１212913131014142915請問：投資人應當投資哪種產品？為什么？4.假定某股票年初價格為10元，共有20個分析師預測了其年末價格，具體情況如下表:預期年價格分析師人數10元210.５元4１1元81１.5元４1２元2請計算：投資該股票的預期收益率和風險。5．請根據過去202３數據,決定應當在證券A和證券Ｂ中選擇哪只進行投資。證券A和證券B過去2０23收益率(%）１23４５678證券A-２６.948．4673．34－11.01－9.8799.2693.60-６5.9３證券Ｂ-17．17-1４.70-1９.59－25．５6-8．０5161．9920７.76-6９.6９9１0111２１31４1５證券A80.81-26.3９-14.483.28-8．7５4３.7５-12.６3證券B16９.６6-３6.2１-1.323．552４.１4５7.4０１１.9７６．最近５年（20２3-2０23)上證指數、中小板指數和創(chuàng)業(yè)板指數的收益率如下表：２02320２3202３２02３２02３上證指數-２1.６8%３．17%－6.75%52.87%９.４１%中小板指數-37．0９%-１.３8%17.54%9.67%5３.70%創(chuàng)業(yè)板指數-35.88％－2．１４％８2.73％1２.83%84.41％請分析三個市場的收益和風險狀況，并作出評價。7.某投資人前年初以2０元／股的價格購買10０股股票,前年末每1０股支付股息0.5元,送轉股票5股，股票數量增長為１50股。去年初再以18.5元/股的價格購買200股股票,去年末每１0股支付股息0.5元，送轉股票５,股票總數量增長為５２5股。今年初又以22元/股的價格買入200股股票，今年末以23元／股的價格賣出７２5股股票。問：該投資人三年的年平均收益率是多少？四、畫圖題1．假設某股票未來收益率符合正態(tài)分布,且預期收益率為12%，收益率標準差為２0%。請畫出該股票未來收益率分布。并回答問題:1．未來收益率在［-８%，32］的也許性是多少?2.未來收益率在[－２8％，5２］的也許性是多少?２.畫出投資市場發(fā)行人、投資人、中介機構和監(jiān)管層的關系圖，并解釋為什么牛市也許是各方更樂意看到的結果。第五章試題二、選擇題１.兩只預期收益率分別為１5％和24%的證券,其構成的組合的預期收益率是30％,則組合__＿______。A同時賣空兩只證券B兩只證券都沒有賣空C賣空收益率為１5%的證券D賣空收益率為2４%的證券2.X、Y、Z三種股票具有相同的盼望收益率和方差，下表為三種股票之間的相關系數。XＹZＸ1Y0.91Z０．１－0.41根據這些相關系數，風險水平最低的資產組合為___＿____。Ａ平均投資于X、YB平均投資于Ｘ、ZC平均投資于Y、ZD所有投資于Z假設組合P由兩個證券組合Ｘ和Ｙ構成，組合X的盼望收益和風險水平都較組合Y高,且組合X和Y在Ｐ中的投資比重為0.48和0.52.那么__＿____＿＿。A組合P的風險高于X的風險B組合Ｐ的風險高于Y的風險C組合Ｐ的盼望收益高于Ｘ的盼望收益D組合P的盼望收益高于Y的盼望收益4.由無風險證券與風險證券所構成的組合的可行集是_____＿___。A曲線B折線Ｃ雙曲線的一只D直線５.某投資人選定了東風汽車股票進行投資，然后還想在下面四只股票中選擇一只進行組合，投資人最不應當選擇的股票是_________。A廣汽集團Ｂ貴州茅臺C寶鋼股份D深萬科6．你是一個低風險厭惡型投資者,你的最優(yōu)投資組合應當在_____＿＿__。?AＦ點ＢE點CM點DN點FFNE(R)MECAL(T)7.兩只風險證券所構成的組合的可行集不也許是_＿______＿。A一條拋物線Ｂ折線C雙曲線的一只D直線8.假定基金在未來將取得10%的年收益率,無風險收益率為3%,假如要獲得8%的收益率,投資于基金的比例為_＿＿______。A３１.55%Ｂ２８.58%C７1.4３%D69．６8%9.下圖是證券A和證券B的投資組合，圖中C點代表_＿__＿_＿__。C圖5-2證券SC圖5-2證券SA、SB所構造的投資組合0%5%10%15%20%25%30%0%5%10%15%20%25%30%35%證券SA證券SB最小方差A資金分散投資在股票A和股票Ｂ上Ｂ賣空A股票，買入更多B股票Ｃ賣空B股票,買入更多Ａ股票Ｄ借錢買入更多A股票關于資本市場線說法不對的的是:Ａ資本市場線通過無風險證券和市場組合兩個點B資本市場線上所有投資都是效率最高的投資C資本市場線也稱證券市場線D資本市場線的斜率總是正三、計算題某投資人的投資組合涉及以下三種股票,其成本價和預期年末價格如下表：證券股數成本價預期年末價格Ａ５00010１3Ｂ2０２31518Ｃ10002０25試計算該投資組合的預期收益率。２．股票A、Ｂ和C,其預期收益率是每年6％，收益率標準差是每年1０％，收益率之間的相關系數是:Ａ和B是0.9;A和C是0.2；B和Ｃ是0.2。問：①當組合由4０%的A、4０%的Ｂ和20％的C組成，該組合的預期收益率和風險是多少?②當組合由30%的Ａ、30％的B和4０%的C組成,該組合的預期收益率和風險是多少？③上面兩種組合效果存在差異的重要因素是什么?假設投資組合由等值（５0%)的兩個證券組成,其收益率標準差分別為20%和40%,在兩只證券相關系數分別為1、0.4和-１時，證券組合的標準差分別是多少？4.滬深３００指數、上證５０指數和中證500指數最近9年收益率如下表：滬深３00上證50指數中證5０0指數-６5.95％-６7．23％-6０．8０%96．7１%８4.40%13１．２７%-1２.51％-２2.57%10．0７％-２5.0１%-１8.1９％-33.83％７．55%1４.84%0．28％－7.65%-1５.23%１6.8９%51.66%63.93%39.01%５．58%-６.23%４3.１2％-1６.6３%-１３.16%-２１.71%問:①滬深３00指數和上證50指數的相關系數是多少？②滬深３00指數和中證50０指數的相關系數是多少？③上述結果說明了什么？5.設無風險利率為5%,兩只基金的特性如表:債券基金股票基金盼望收益（％)8１3％標準差（%)12２0協(xié)方差7２%相關系數0.30試計算最優(yōu)風險投資組合在各個證券上的資金比率、組合的預期收益率和標準差。6．兩只基金的特性如表：債券基金股票基金盼望收益（％)8１3%標準差(%）１220協(xié)方差72％相關系數0.３０試計算①兩只證券最小方差組合中各證券所占比例；②最小方差組合的預期收益率和標準差。7.假設你可以用無風險利率2%借貸資金,你有5000０元可以用于投資。下面有兩只股票的資料:盼望收益標準差協(xié)方差X0．130.20.4Y０.210.3問：①假如你將資金５0000元的３0％投資于股票X,70％投資于股票Ｙ，你的投資組合的預期收益率和標準差為多少?②假如上述投資組合是一個有效組合，你要讓你50000元的投資獲得12%的預期收益率，你應當如何分派你的資金？８.證券A、B收益率分布如下表。某投資者有三種選擇：①所有買入證券A；②所有買入證券Ｂ;③將資金等比例投放在證券A、B的組合上。問:該投資者應如何選擇？為什么?證券A、B的收益率經濟狀況概率證券A收益率證券B收益率1230．５0．30．２25%10%-25％1%-5％3５%下表是兩只證券的收益率,請計算它們收益率的協(xié)方差和相關系數。證券A證券B30％10％２5％15%２0%20％15%25%1０%30％下表是兩只證券的收益率,請計算它們收益率的協(xié)方差和相關系數。證券Ａ證券Ｂ3０%２5%25%２0%２０%15%15％10％10%5%上海市場、法國市場和德國市場有關數據如下表所示：預期收益率標準差相關系數上海市場2１.33％54．２1％上海和法國為0．355深圳市場27.6５%７３.４６%上海和深圳為０．86４法國市場６.48％２1.74％上海和德國為0.283德國市場1１.3６%24.４7%德國和法國為0．9０1請計算：①將資金等分投資在上海市場和深圳市場的投資組合的預期收益率和投資風險；②將資金三等分投資在上海市場、德國市場和法國市場合構建的組合的預期收益率和投資風險;③對上述兩個投資組合的優(yōu)劣進行評價。12.下表是上證指數和法國巴黎CAC指數從2023年以來的收益率，請據此計算上證指數和法國巴黎CAＣ指數收益率之間的相關系數。年份上證指數法國CＡＣ年份上證指數法國CAC２０23－２0.6２%-２1.97%202３79．9８％22.３2%2０23－１7.５２％-３３.7５%２0２3-１４.31%-3.3４%202310.27%１6.12%２023-21．6８%-16.9５%2０２３-１５．４0%７.４0%2０233．17%１5.23%202３-8．3３%２3．40%2023-６．75%17.９9%2０2313０.43%１7.53%2０235２．8７%-０.５４%２02396.66％1．３1％202３9.41%8.53%20２3-65.3９%-42.68%畫圖題1．下圖是證券組合分散風險的圖形。請從圖形上面分析,組合投資是如何減少風險的。股票數目股票數目風險012101501210151證券組合分散風險的效果2.A、B兩種證券的收益和風險狀況如下表所示。兩種證券的收益、風險及相關系數證券SA證券SB預期收益率收益率的標準差相關系數10%10%２0%2０%0請以證券SA上投資比例為-25%、0、２5%、50%、７５％、100％、１25%為基礎，畫出兩個證券組合的可行集(注意,用光滑曲線連接7個組合）。3．在多種證券組合可行集中畫出有效集,并說明畫圖的方法。多種證券組合可行集多種證券組合可行集S·最小標準差組合DCBAE(R)4．三個投資人甲、乙和丙的最優(yōu)投資組合在有效邊界上的Ｅ點、M點和N點上。請說明三個投資人投資組合的特點，并指出其分別屬于何種風險厭惡限度的投資者。NFNF不同風險厭惡限度投資人的最優(yōu)投資組合FE(R)MECAL(T)五、論述題根據投資組合理論,減少投資風險的重要方法是什么?第六章試題選擇題1.用進行投資的明顯缺陷不是_＿__＿＿_＿_。A證券的是不穩(wěn)定B與市場指數的選擇密切相關Ｃ用歷史預測未來的也許存在誤差D只是投資專家臆造的東西2．一個被低估的證券將__＿＿__＿_。Ａ在證券市場上B在證券市場線下方C在證券市場線上方D隨著它與市場資產組合斜方差的不同，或在證券市場線下方或在上方3.套利定價理論不同于單因素CAPM模型，是由于套利定價理論_______＿＿。Ａ更注重市場風險。B減小了分散化的重要性。C認可多種非系統(tǒng)風險因素。Ｄ認可多種系統(tǒng)風險因素。４.根據CAPM模型，一個證券的價格為公平市價時＿_＿_＿___。A貝塔為正值B阿爾法為０Ｃ貝塔為負值D阿爾法為正５.某只股票適合在牛市中進行投資,即是說該股票的貝塔值_＿_＿＿___。A小于零B小于1C大于１Ｄ大于零小于１6.資本資產定價模型中的表達的是:A市場風險B資產風險Ｃ風險溢價D風險補償7.資本市場線(ＣMＬ)表白了有效組合的盼望收益率和＿__＿____之間的一種簡樸的線性關系。A市場風險B組合方差C標準差D資產風險按照CAPＭ模型，若市場組合的預期收益率為13%。無風險收益率為3%,證券A的預期收益率為14%，貝塔值為１．２5,則：A證券A被高估B證券Ａ是公平定價C證券Ａ的阿爾法值是-1.5%D證券Ａ的阿爾法值是1.5%９.ＣAPM模型認為，資產組合收益可以由______＿得到最佳的解釋Ａ經濟因素B特有風險C系統(tǒng)風險D分散化.１０.假設某基金與市場指數的相關系數為0．８,該基金總風險中的特有風險是：Ａ６4％B40％C36%D２８％貝塔系數測度風險不同于標準差的是：A其僅是非系統(tǒng)風險，而標準差測度的是總風險Ｂ其僅是系統(tǒng)風險,而標準差測度的是總風險C其測度系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險，而標準差只測度非系統(tǒng)風險D其測度系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險,而標準差只測度系統(tǒng)風險1２．假如證券X和證券Y都是充足分散的投資組合，無風險收益率為3%,證券Ｘ和證券Y的貝塔系數分別為1和0．25，預期收益率分別為1３%和７%,據此可以推斷證券X和證券Ｙ：A都處在均衡狀態(tài)B存在套利機會Ｃ都被低估D都是公平定價13．根據套利定價理論Ａ高貝塔值的股票都被高估B低貝塔值的股票都被低估Ｃ正阿爾法的股票將不久消失D理性投資者將會從事套利活動1４一種資產組合的預期收益率、標準差分別為13%和22.37%,無風險收益率為3%,投資者效用函數為:。當A的值是多少時,風險資產和無風險資產對于該投資人是無差別的？A3Ｂ4C5D6計算題假設無風險收益率為3%,市場組合的預期收益率為12％,標準差為2０%。問:①投資者對每單位額外風險規(guī)定的收益率是多少?②假如投資者需要一個收益率標準差為10％的投資組合，則其投資在市場組合的資金比率是多少？其預期收益率又是多少？③假如投資者有10０萬元要投資，則其必須以無風險收益率借入多少資金,才干使組合具有２1%的預期收益率？2.某項目每股股份為８7５元，預期一年后價格為１000元。該項目收益率標準差為２5%。當前無風險收益率為３％,市場組合預期收益率為13%,收益率的標準差為２0%。問：①該項目是否值得投資?②該股股份由每股875元變?yōu)槎嗌贂r，才值得投資?３.假定無風險利率為3%，某個貝塔值為1的資產組合規(guī)定的收益率為13%，問:①市場組合的預期收益率是多少?②貝塔值為0的股票的預期收益率是多少?③某股票現價為４0元，其貝塔值為－0.1,預計未來派發(fā)股息3元，并可以4１元賣出,該股票被高估還是低估?④在套利機制作用下，該股票將由現價40元迅速變?yōu)槎嗌僭?.現有W、X、Y、Z四個充足分散的投資組合,其收益率受F１、F2兩個因素的影響，其預期收益率及敏感度如下表所示：四個投資組合的基本情況投資組合預期收益率E(R）敏感度β1敏感度β2W40％４3Ｘ20%21.5Ｙ1５%12Z3０%32問：①是否存在套利機會？②假如存在，如何構造套利組合?5.假設某股票的收益率受三種風險因素的影響,且三種因素的風險溢價分別為５%、3%和6％,無風險收益率為3%。該股票收益率與上述三因素的意外變化之間的關系為：R=10%＋1.5F１+1．1F2-0.8F3＋ε試計算：①實際投資該股票獲得的預期收益率是多少？②投資該股票應當獲得的預期收益率是多少？該股票被高估、低估，還是合理定價?③假如三種風險因素意外變化為-2%、2%和4%，則調整后該股票的預期收益率是多少?假設有三個證券組合,其特性值如下表:組合貝塔值盼望收益率(%)A1.81１.0B0.95.0Ｃ1．215．0假如不允許賣空，能否用在其中兩個組合構建一個與剩下的組合具有相同系統(tǒng)風險的新組合?假如可行,則新組合的預期收益率是多少?假設市場均衡時,證券A和B各自預期收益率分別為6%和12%,貝塔值分別為0．５和１．５.。試計算貝塔系數為２的證券C的預期收益率。8.投資市場上四只股票A、Ｂ、C、Ｄ的貝塔系數分別為０.８、1.４、1.8、2.0，國債收益率為３%,市場組合預期收益率為13%。問:①四只股票的預期收益率是多少?②假如按照5：２：3的比例購買A、Ｂ、C三種股票，則組合的貝塔系數和預期收益率是多少?③假如按照３：2:5的比例購買B、C、D三種股票，則組合的貝塔系數和預期收益率是多少？④假如想要減少風險，在②③兩個組合中，應當選擇哪個組合？9．某股票現在的售價是5０元,年末將支付每股6元的紅利。假設無風險收益率為3%,市場預期收益率為9％，該股票的貝塔值為1.２,問：預期在年末該股票的售價是多少?四、看圖并說明1.假設無風險利率為3%、市場平均收益率為13％,下面四只證券分別在圖上那一點?并簡要說明。股票當前價格（元）預期一年后價格預期紅利（元）β系數121.0024．０01.000．80２1９.00２０.０0０.00０.80354.0060.001.0０1．20422.0026.0００．０01．20SHAPE·AE(R)·AE(R)··C·B·BMRRf··Dββ2．假如無風險利率為３%,市場組合預期收益率為10%,標準差為1０%,請畫出資本市場線,并解釋在資本市場線不同位置投資的經濟意義。３．畫出無風險利率為3％、市場組合收益率為1３%所相應的證券市場線，并解釋假如某項資產預期收益率和風險相應的點分別在證券市場線上方、下方或線上，分別代表什么涵義，投資人應采用的具體操作。第七章試題二、選擇題采用積極投資策略的積極型投資基金在投資市場更普遍,其因素也許是:A過度自信B證實偏差C處置效應Ｄ羊群效應２．一條投資信息偶爾成功預測了連續(xù)四年的市場走勢的也許性為:A40％-50%B20%-3０%Ｃ10％－20%D5%－1０%在有效市場互不重疊的兩個時期,股票收益的相關系數是：A正且很大B正且很小C負且很?。牧?.某公司在7月30日公布預虧１-1.5億的中期業(yè)績報告,到8月28日晚間,公司發(fā)布半年度報告,業(yè)績虧損1．2億元。在有效市場下,8月2９日公司股價變動最小也許性的是:Ａ大幅度下跌B股價沒有大的波動C股價大幅度上漲D股價小幅度上漲從天氣預報中得知,一場臺風將穿越盛產柑橘的某地，而此時正是柑橘收獲季節(jié)。在有效市場上，該地主產柑橘的上市公司的股票價格會_______。A立刻下跌Ｂ基本穩(wěn)定C立刻上升D接下來的幾周內緩慢下跌6.某公司在3月8日晚間發(fā)布年度凈利潤比上年增長５０%的預盈報告,3月9日公司股價下跌３％。這表白___＿__＿__Ｂ3月10日公司股價會上升D公司下一年的利潤會減少C市場預期公司凈利潤增長幅度更高A市場是無效的對股票市場的觀測發(fā)現下列現象,其中哪些與有效市場假設相矛盾？Ａ股票市場平均收益率遠遠大于零B某周收益率和下周收益率相關系數為零C在股票價格上漲10%后買入,然后在股價下跌10%后賣出，可以獲得超額收益D賣空過去數年強勢股票，買入過去數年弱勢股票,可以獲得超額收益。8．某公司業(yè)績連續(xù)高增長,成為投資人公認的成長股,過往3年公司稅后利潤分別增長１２5％、150%、1６０%，4月２0日公司公布最近一年年報,業(yè)績較上年增長6０%。４月２１日開市后,該股票很也許＿_＿_＿__。A大幅上漲B小幅上漲C維持不變D小幅下跌9.羊群效應的因素也許不涉及__＿＿_____。A節(jié)省搜尋成本Ｂ減輕后悔C相信權威D相信自己１0.某投資者在20２3年3月２6將4０萬元資金提成四等分構建了一個投資組合,買入中國石油、金融街、中國平安、安潔科技四只股票。投資者的買入價格和202３年6月8日股票的收盤價格如下表：金融街中國石油中國平安安潔科技3月26日買入價格（元)6.6010.4０3830６月8日收盤價格(元）6.5３9．１141.1038.８7202３年６月１1日，投資者需要約1０萬元的資金周轉，問：按照行為金融學有關假設，投資者最也許賣出__＿___Ａ中國石油B安潔科技C金融街D中國平安11.行為金融的最重要應用成果之一是＿_＿＿_____。A應當購買優(yōu)質股票B應當長期持有股票C股票投資具有很大風險D逆向投資策略1２.教材中“地上的鈔票要不要”分析了三種也許的結果,而大多數學生很難全面分析到這三種結果。這也許說明_________。A設想過于復雜B市場有效C市場無效D投資者的理性有限13.當證券價格完全反映所有公開發(fā)布的信息，涉及證券交易的所有歷史信息，以及當前市場現實的信息以及可以預期的信息,稱這時的市場是__＿＿____＿。Ａ弱有效市場B半強有效市場C強有效市場D無效市場14.大多數投資者在處置股票時，傾向賣出賺錢的股票,繼續(xù)持有虧損的股票，這被稱為＿_＿___＿＿_。A過度自信B羊群效應C處置效應D配置錯誤15.有效市場假設也如同一般經濟理論同樣，需要建立在相應的假設條件之下。這些假設條件不涉及___＿__＿__。A沒有交易成本、稅負和其他交易障礙B大機構可以影響證券價格C每個投資者均積極追求利潤最大化,積極地參與市場交易D每個市場參與者能同時免費獲得市場的相關信息,并能對的地解讀這些信息１6.行為金融學認為,羊群效應產生的因素不涉及_＿__＿____。A投資者信息不完全、不對稱B減輕后悔Ｃ相信權威Ｄ充足自信17.投資者并不總是立即做出反映，而是需要一段時間對消息進行消化。投資者的個性、所獲得的消息量、處世態(tài)度以及所屬投資者類型都將影響時滯的長短。這段話重要說明：＿__＿_＿。Ａ市場無效B技術分析無效Ｃ基本分析無效D心理分析無效18.近些年房價連續(xù)攀升,買房客賺錢頗豐。一些過去一直認為房價太高的投資人也開始投資房產。這種行為可由行為金融學中的______進行解釋。A過度自信B證實偏差Ｃ羊群效應Ｄ尊重市場三、畫圖并解釋1．畫出股價對利空信息的三種反映，并進行解釋。2．畫出有效市場三個層次關系圖，并簡要解釋。３.畫出信息反映在價格變化上的完整途徑圖形，并簡要解釋。4.畫出股價對利好信息的三種反映,并進行解釋。5.有效市場假說是投資學中廣受爭議的一個觀點,支持方和反對方都提出了自己的論據。請將下面的各種論據與其是否支持有效市場和反對有效市場用線條鏈接，并簡要解釋。前后期股票收益率無關周末效應前后期股票收益率無關周末效應有效市場支持方運用技術分析方法無法連續(xù)獲取超額利潤封閉式基金折價之謎小公司效應有效市場反對方股票除權定價公式指數基金收益好于大多數非指數基金新股抑價有效市場反對方四、分析題和論述題１.俗語“好貨不便宜,便宜無好貨”蘊含了何種投資學觀點？為什么？該觀點成立的最重要條件是什么?指出該觀點成立的重要投資領域和不成立的投資領域。２．試述有效市場假設及其在投資市場的應用。第八章試題二、選擇題１．某債券面值為１00元,其票面利率為９%，市場利率為1０%，該債券價格也許是＿＿_＿_____A95Ｂ105C１１0D不擬定2.由于折現率的變化,未來同等數額鈔票流的價值_＿＿_____現在同等數額的鈔票流。Ａ不等于B大于C小于D等于3．零息債券的到期收益率___＿_實際收益率。Ａ不等于B大于C小于D等于根據預期假設理論,收益率曲線向上傾斜，則說明市場預期未來短期利率＿__＿__A會上升Ｂ會下降Ｃ會保持平穩(wěn)D趨勢變化不明確5.假如6個月期的國庫券利率為4％,一年期國庫券利率為5%,則6個月后隱含的6個月利率為:A4%B4．5%Ｃ5．５％D6%債券的利率風險會____Ａ隨著到期期限的縮短而上升B隨著久期的延長而下降Ｃ隨利息的增長而下降Ｄ都不對7.四種債券的票面利率和期限如下表所示。這些債券的久期由大到小的排序是＿＿＿___。四種債券的基本信息債券甲債券乙債券丙債券丁票面利率12%8％11%11%期限8年202３8年2023Ａ乙>丁>丙＞甲Ｂ甲>乙>丙＞丁C丙＞?。炯?gt;乙Ｄ?。颈?gt;甲>乙８.假定有一種債券，息票率為8%，到期收益率為１0%,假如債券的到期收益率不變，則一年后債券的價格將_____＿A上升B下降C不變Ｄ不知道9.下表有四種債券：債券名稱到期期限（年）票面利率(%)債券甲106債券乙85債券丙86債券丁10５投資者預期未來利率會下降，應當買入__＿______。Ａ債券甲B債券乙C債券丙Ｄ債券丁1０.利率期限結構中最常見的形式是_______＿_。A向上傾斜的收益率曲線B直線型收益率曲線C駝峰型收益率曲線D向下傾斜的收益率曲線1１.到期收益率計算公式隱含的三個假設條件是:Ａ假設投資者一直持有債券，直至債券到期B假設各期的利息收入再投資時獲得的收益率等于到期收益率C假設發(fā)行人不違約，能完全按照事先承諾給付鈔票流D假設債券市場是有效的,價格是價值的最佳體現12．久期的大小與下面哪一個因素無關?A市場的流動性B債券期限C到期收益率D息票率13．假如一種債券的市場價格下降,其到期收益率__＿_＿_。A不擬定B不變C下降D提高三、計算題1.假定投資者有一年的投資期限，可在三種有相同的違約風險、都是２0２３到期的債券中選擇：第一種是零息債券,第二種是息票率為８%的債券，第三種是息票率為10%的債券。問:①假如三種債券都有8%的到期收益率，則其價格分別是多少？②假如預期下年年初時到期收益率仍然是８％，則那時的價格又各為多少？③假定預期下年初每種債券的到期收益率為7％,則債券的價格各應是多少?2.已知一種面值為100０元息票率為6%的債券每年付息，假如它離到期尚有三年且到期收益率為6%,問:①該債券的久期是多少?②假如到期收益率為10%，久期又是多少？③假設債券每半年付息一次,重新計算①②。3.債券甲和債券乙的基本情況如下表所示。問：①假設市場利率由８%上升20個基點,兩只債券的價格變動幅度是多少？請用直接計算法和久期近似計算法兩種方法計算,并比較結果。②假如市場利率由8%上升10０個基點,再次計算結果。債券甲和債券乙的基本信息面值票面利率每年付息期限債券甲10０1２％１次２０２３債券乙100８%1次2023假設小張買入1張息票為７%，面值為100０元的２年期債券，成交價格為９85元，每年支付利息一次。問：①該債券的到期收益率是多少？②假如小張的資金來自對外借款，年利率為7.5%，小張做出這個投資決策是否明智?③假如次年市場利率為10％，小張投資２年的實際收益率是多少?５.假設目前面值均為１０0元的1年期、2年期和３年期零息國債的價格分別為96元、94元、９3元。請分析市場預期未來三年的市場利率是多少？6.現有５年期和6年期兩種債券,其到期收益率都是８%。息票率都是8%。某投資人擬將10０萬元投資在一只債券上，5年后獲得留學需要資金146.９３萬元。假如市場利率此后不發(fā)生變化,兩只債券都能達成投資人規(guī)定。但若利率在第三年下降或上升50個基點，則應當買入哪只債券?7.某投資人5年后需要100萬元留學費用，其目前有鈔票６８．06萬元?，F有甲、乙、丙三只債券，其面值均為100元，年付息一次，票面利率、剩余期限、當前價格如表8-１0所示:表8-10債券甲、乙、丙的基本情況債券票面利率（％）剩余期限（年）當前價格（元）甲８4100乙７６1０1丙８81０0為實行免疫策略，問:①該投資人應當選擇哪兩只債券構建組合?②兩只債券的投資比例是多少？③若市場利率下降２個百分點,該組合免疫效果如何？四、畫圖并解釋期限為1年面值為100元的債券,息票率是５%,年付息兩次。未來市場利率也許為3％、3．5%、４%、４.5%、5%、5.5%、6%、6.5％、7%,計算債券在各種利率下的價格,并畫出利率和債券價格的互相變化圖形。(注意，將9個點用光滑曲線鏈接）。２.畫出收益率曲線的三種重要形式，并用有關理論簡要解釋。3.以投資人預期市場利率將要下跌，擬購買債券為投資線索，畫出債券六大定理邏輯關系圖，并簡要解釋。4.久期是用直線代替?zhèn)瘜嶋H價格與市場利率的曲線關系。觀測下圖回答：當市場利率變化時,用久期計算的債券近似價格和實際價格的偏離方向和限度大小。市場利率市場利率久期（修正久期）與市場利率的關系債券價格久期和債券價格關系實際債券價格與市場利率的關系論述題1.試述久期在債券投資中的應用。２．債券合理價格評估公式和債券到期收益率公式非常類似。請指出兩者差別，并判斷實際投資時各自優(yōu)劣。第九章試題二、選擇題1.在信息披露方面實行印象管理不涉及______＿__。A選擇性信息披露B虛假信息C自利性歸因D人為調整財務報告的可讀性2.下面哪一種人最有也許是公司內部人?A媒體記者B大學專家C政府官員D大股東、公司高管３.證監(jiān)會經常處在風口浪尖,是由于它必須考慮投資市場參與各方的利益。下面哪一個也許不在證監(jiān)會考慮范圍之內？A.發(fā)行人B投資人Ｃ中介機構Ｄ政府其他部門4.在經濟下行、通脹下行的衰退階段,投資產品投資績效的排序是：Ａ債券＞鈔票>股票>大宗商品B股票>債券>鈔票>大宗商品C大宗商品>股票＞鈔票／債券Ｄ鈔票>債券>大宗商品/股票5.中高風險厭惡者適合介入行業(yè)生命周期處在_______的上市公司股票。A初創(chuàng)階段B高速增長階段C成熟階段Ｄ衰退階段６.醫(yī)藥類上市公司總體上屬于__＿＿_＿_行業(yè)。Ａ增長型B周期型C防守型Ｄ成熟型７．解讀一條官方正式披露信息的最重要方法是＿__＿___A關注信息來源B辨析信息真?zhèn)蜟全面分析信息D是否初次公開8．“中央決定，加快股票發(fā)行注冊制推出步伐”，這條信息是:A行業(yè)信息B中觀信息C宏觀信息D微觀信息三、畫圖解釋1.畫出美林投資鐘,并簡要解釋。2.畫出波特五力模型圖，并進行解釋第十章試題二、選擇題1．相對價值評估公式：股票價格=合理的市盈率水平×待估股票的EPS。其中的合理市盈率水平不涉及＿＿___＿__＿。A市場平均市盈率水平B行業(yè)平均市盈率水平C國外市場市盈率水平Ｄ類似公司市盈率水平2．根據公式,當一家公司股票的PEG大于2時,也許表白_______＿_。Ａ股票估值合理B股票被低估C股價高估D公司發(fā)展前景極為光明3.判斷相似公司定價的合理性有許多指標。這些指標中不涉及_______＿＿。A市盈率B市凈率C股價與每股銷售額之比D股價與市場平均價格之比4．戈登模型中股利增長率受多種因素影響，這些因素中不涉及____＿_＿＿_。A公司收益的增長完全來自其新增的凈投資B公司大量對外融資C新增的凈投資只來源于股東的留存收益;Ｄ公司每年利潤中用于鈔票股利分派的比率保持不變一般認為，公司流動比率和速動比率應為＿__＿____＿。A1和２B2和1C0.5和１Ｄ1和0.56.股票價格高于公司價值非增長的部分，被稱為____＿____。A心理價值B增長價值C高估價值D資產增值絕對價值評估的也許缺陷是_________。A評估方法極為復雜B受評估者主觀行為影響較大Ｃ無法量化D與市場價格總有差異8.判斷公司相似性可從______＿__等方面進行分析。A公司注冊地址B公司業(yè)務性質C公司規(guī)模大小D公司發(fā)展前景相對價值評估的最大缺陷是______＿__。A無法在市場上找到相似公司B市場總是波動C相似公司定價自身不合理D過于受制于評估者主觀行為1０.分析師對上市公司所做分析報告的重要特點有_＿_＿_＿_＿＿。A有助于公司基本面信息的傳播B傾向于在公司股價大幅度下跌后發(fā)布Ｃ有為利益相關方服務的道德風險D在熊市時報告有過于悲觀傾向三、計算題1.市場預期ＡBC公司股權收益率(ＲOＥ)為9%,β=1.２5，公司再投資比例為2／3，并計劃保持該水平。去年每股收益是3元，分紅剛支付完畢。預計今年市場預期收益率為１４%,國債收益率為3%。求：①ＡBＣ公司股票的合理價格是多少?②其市盈率水平。③計算增長機會的現值。④若公司宣布再投資比率降到1/３，公司股票內在價值是多少?已知A、Ｂ兩只股票規(guī)定的收益率均為每年１０%。兩只股票的初步分析如下表：項目A股票B股票股權盼望收益率(ＲOE)(%)14１２每股收益估計值E1(元)２.0０1.6５每股紅利估計值Ｄ1（元）1.0０1.0０目前每股市價P0(元)2７25求：①兩只股票的紅利盼望分派率；②兩只股票的紅利盼望增長率;③兩只股票的內在價值；④應當投資哪只股票？ＡＢC公司股票當前價格為10元,預計明年每股收益2元，公司每年收益的50%用于分紅,其余收益留下來用于投資年收益率為２０%的項目。問:①假定公司股價反映了其內在價值，則投資者規(guī)定的收益率是多少?②假定所有收益都用于分紅，不再進行投資,股票升值多少?③假如紅利分派率減少到２5％，股價會發(fā)生什么變化?不分紅又會如何？4.假設ABC公司不發(fā)放紅利,預計此后5年也不會發(fā)放紅利。目前公司每股收益是1元,都被用于再投資。此后5年公司的股權盼望收益率平均為2０%,也所有用于再投資。預計第６年公司新投資項目的股權收益率會下降到15%，并且公司開始以4０%的分派率發(fā)放鈔票股利,此后繼續(xù)如此。假如投資人規(guī)定投資ABＣ公司的收益率為15%，求：①ABC公司股票的內在價值。②若公司股票的市價等于其內在價值，明年的價格是多少？后年的價格是多少?③假如ABC公司第6年分紅率為20%,則其內在價值是多少?5.202３年８月16日上市的貴陽銀行，20２3年每股收益為1.40元,分析師預測其２0２3-2０2３三年的每股收益均值為1．5３元、１．71元和2．0３元。20２3年10月28日，貴陽銀行收盤價為１5.72元，顯示的市盈率倍數為11.7倍。同期上市銀行的平均市盈率倍數為6.4５倍。問:①用相對價值評估法，貴陽銀行的合理價格應當是多少?②貴陽銀行的PＥG值是多少?③按照目前15.72元，以PEG=1為基礎,分析市場預期貴陽銀行此后三年每年稅后利潤是多少？④目前貴陽銀行的定價是合理的嗎？6某股票的貝塔系數為1.５,無風險利率為3%，市場合有股票的平均收益率為10%。假設股票未來三年股利零增長,每年都是0．5元，從第4年起股利轉為以固定比率６%連續(xù)增長。該股票目前市場價格為1０元。問：該股票是否值得