y金融市場概述

金融市場學(xué)

第一章金融市場概述市場的概念：1關(guān)系2銷路3場所市場：要素、產(chǎn)品、金融市場（要素市場）在經(jīng)濟(jì)體系中重要的市場；或商品、勞動(dòng)力、技術(shù)、金融市場等。一、金融市場的概念貨幣資金的盈余部門與短缺部門通過交易金融性商品而融通貨幣資金的活動(dòng)和關(guān)系的總和（稱）。金融商品（市場交易）、產(chǎn)品（企業(yè)生產(chǎn)）、工具（融資手段、法律）、資產(chǎn)（權(quán)利歸屬）、負(fù)債等指為融通資金而辦理各種票據(jù)、有價(jià)證券買賣或各種貨幣借貸的場所。（狹義）一切融資關(guān)系的總和（主體，業(yè)務(wù)）金融資產(chǎn)交易和確定價(jià)格的場所或機(jī)制以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及機(jī)制的總和。二金融市場與產(chǎn)品及要素市場的差異金融市場的參與者不是單純的買賣關(guān)系，以信用為基礎(chǔ)的借貸和委托代理關(guān)系。交易對象是特殊的商品，即貨幣資金或資本。交易過程高度現(xiàn)代化，電訊手段完成，無形市場成為主流。三、金融市場的類型期限：短期金融市場長期金融市場交割時(shí)間：現(xiàn)貨市場衍生市場有無中介：直接金融市場間接金融市場有形市場無形市場對象：貨幣市場資本市場黃金市場外匯市場保險(xiǎn)市場層次、功能：初級(jí)市場次級(jí)市場金融市場貨幣市場票據(jù)市場同業(yè)拆借市場短期國庫券市場回購協(xié)議市場短期存款市場資本市場股票市場債券市場證券投資基金市場長期抵押放款市場產(chǎn)權(quán)交易市場外匯市場黃金市場保險(xiǎn)市場金融衍生工具市場金融遠(yuǎn)期市場金融期貨市場金融期權(quán)市場金融互換市場按中介的特征

或按融資方式分可分為：1.直接金融市場。是指資金需求者直接向資金的供應(yīng)者發(fā)行股票、債券、商業(yè)票據(jù)或利用企業(yè)之間的商業(yè)信用融資的市場。2.間接金融市場。是通過銀行等信用中介機(jī)構(gòu)來進(jìn)行資金融通的市場。※廣義金融市場包括直接與間接金融市場※二者的差別不在于有無中介二者各有優(yōu)勢與不足，既互相獨(dú)立又互相補(bǔ)充三金融市場的構(gòu)成要素1、金融市場主體2、金融市場客體、對象3、金融市場媒體；（媒介）4、金融市場的組織方式5、金融市場的監(jiān)管6、金融工具的價(jià)格（一）金融市場的主體※主體數(shù)量多并具有獨(dú)立性；決定市場規(guī)模.※金融市場的參與者可以是雙重或多重身份：1按金融交易活動(dòng)的性質(zhì)參與者分為：籌資者、投資者、投機(jī)者套利、套期保值者、監(jiān)管者2按照經(jīng)濟(jì)部門：政府部門、企業(yè)、居民、金融機(jī)構(gòu)、外國參與者等★非金融中介的市場主體：政府部門（國際市場監(jiān)管）、工商企業(yè)（主直間套）、居民等★金融中介市場：主體（與媒體同一）創(chuàng)造者金融機(jī)構(gòu)是市場的主導(dǎo)力量、最活躍作為金融中介的市場媒體金融中介：是為資金融通提供媒介服務(wù)的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)或具有專業(yè)資格的自然人。廣義：1、存款性（中介）金融機(jī)構(gòu)：商業(yè)銀行、信用合作社、儲(chǔ)蓄銀行（或房地產(chǎn)目標(biāo)）等2、非存款性（中介）金融機(jī)構(gòu)：

投資銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、基金公司等（資金來源與上不同）3、金融市場監(jiān)管者：中央銀行公平調(diào)節(jié)MS證券公司的主要業(yè)務(wù)1、承銷業(yè)務(wù)（包銷與代銷方式）2、代理買賣業(yè)務(wù)（經(jīng)紀(jì)）3、自營買賣業(yè)務(wù)（運(yùn)用自有資本買賣，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，賺取差價(jià)）4、投資咨詢業(yè)務(wù)（信息、服務(wù)、建議）指充當(dāng)客戶的投資顧問，并向客戶提供各種證券交易的情況、市場信息，以及其它有關(guān)資料等方面的服務(wù)，對客戶提出具體的投資建議。公司理財(cái)、企業(yè)并購、風(fēng)險(xiǎn)資本管理等、、、其他市場中介投資基金養(yǎng)老基金保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)投資公司資信評級(jí)機(jī)構(gòu)(三)金融市場的組織形式金融市場的組織方式有兩種：

拍賣方式和柜臺(tái)交易方式。拍賣方式是買賣雙方通過公開競價(jià)來確定買賣成交價(jià)格。柜臺(tái)交易方式是通過作為交易中介的商業(yè)銀行、證券公司等來買賣金融工具。（四）金融市場的工具（價(jià)格）金融市場的作用在于融資，交易的對象是貨幣資金，其載體是金融工具或金融契約或金融商品等。規(guī)范化、廣泛的可接受性、可轉(zhuǎn)讓性和法律效力金融工具必須多樣化和價(jià)格波動(dòng)自由化。分類：1、短期、長期金融工具；2、債權(quán)、所有權(quán)憑證金融工具；3、直接、間接金融工具；金融工具在交易過程中所產(chǎn)生的價(jià)格。行市（本金加收益）：金融工具買賣的交易價(jià)格。金融市場的價(jià)格表現(xiàn)形式多種多樣，利率、匯率、證券價(jià)格、黃金價(jià)格等都是金融市場價(jià)格的表現(xiàn)。金融市場價(jià)格的變化大致可以判斷經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。在一個(gè)有效地金融市場上，金融工具的價(jià)格能準(zhǔn)確、及時(shí)、全面地反映資產(chǎn)的價(jià)值，引導(dǎo)資金流向，優(yōu)化資源配置。四、金融市場的功能

功能聚斂功能分配功能調(diào)節(jié)功能反映功能蓄水池資源、財(cái)富、風(fēng)險(xiǎn)政策傳導(dǎo)晴雨表另：金融市場的功能最基本的功能是在不確定的環(huán)境下，便利資源進(jìn)行跨時(shí)空的配置，對資本進(jìn)行時(shí)間和空間上的配置隨著市場的發(fā)展，派生出很多功能:為投資者提供流動(dòng)性便利；風(fēng)險(xiǎn)管理（風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)股價(jià)等、衍生金融產(chǎn)品；利用流動(dòng)性分散風(fēng)險(xiǎn)）；信息生產(chǎn)：要實(shí)現(xiàn)高效的資產(chǎn)組合和配置，價(jià)格信號(hào)的引導(dǎo)起著調(diào)控作用就十分重要；公司控制：用手投票和用腳投票金融市場發(fā)展的歷史(略)信用和商品經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的產(chǎn)物。貿(mào)易-銀行-融資-銀行危機(jī)-股票與債券-阿姆斯特丹最早的證券交易市場-標(biāo)志金融市場形成。建立一個(gè)強(qiáng)大的政府的關(guān)鍵是有融資便利，圍繞政府籌資的發(fā)行和流通的債券市場就產(chǎn)生了。英國在海外擴(kuò)展殖民地，應(yīng)付戰(zhàn)爭，海軍成為歐洲之最，為此大舉國債，維系擴(kuò)張，使得英國成為工業(yè)革命的發(fā)源地和世界市場的霸主，主宰世界近200年。工業(yè)革命、資本主義大工業(yè)—股市—金融市場。如美國與英不同，更多的是圍繞科技創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步，在資本市場推動(dòng)下美處于技術(shù)創(chuàng)新的最前沿，取代英，成為20世紀(jì)的世界霸主金融創(chuàng)新金融創(chuàng)新有廣義和狹義之分狹義的金融創(chuàng)新僅指金融工具的創(chuàng)新。廣義的金融創(chuàng)新則包括金融工具、金融市場、金融制度在內(nèi)的整個(gè)金融體系的創(chuàng)新。（這種創(chuàng)新是逐步發(fā)生的）當(dāng)代金融創(chuàng)新的直接導(dǎo)因：

計(jì)算機(jī)技術(shù)：電子技術(shù)信息革命金融工程世界范圍內(nèi)的金融自由化：國際資本加速流動(dòng)推動(dòng)的金融國際化頻繁爆發(fā)的國際金融危機(jī)，提供了金融創(chuàng)新的需求金融創(chuàng)新的作用（雙刃劍）積極作用：1、金融創(chuàng)新擴(kuò)大了金融機(jī)構(gòu)的資金來源渠道和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，從而更好的滿足了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

2、金融創(chuàng)新有利于發(fā)揮利率杠桿在調(diào)節(jié)金融資源配置中的作用。

3、金融創(chuàng)新為投資者提供了許多新的金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具，更好的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

4、金融創(chuàng)新有利地推進(jìn)了金融自由化、國際化和全球化進(jìn)程，有利于世界金融和經(jīng)濟(jì)的深化發(fā)展。消極作用：1、對貨幣政策效應(yīng)的影響上。各種金融創(chuàng)新工具的大量涌現(xiàn)，使貨幣政策目