山大MBA會計學之3財務報表分析

第三篇

財務報表分析

.第十七章會計報表分析

一、會計報表的分析目的會計報表分析就是對有關財務指標完成情況所作的分析。首先，滿足國家作為雙重身份對企業(yè)管理的要求。其次，滿足企業(yè)債權人關心企業(yè)資金的流動狀況的要求。再次，滿足企業(yè)外部投資人對企業(yè)經(jīng)營、盈利能力了解的需要。最后，是滿足企業(yè)自身內部管理的需要。具體分析：公司是否賺錢：盈利能力分析管理層是否稱職：經(jīng)營管理水平分析公司運營效率：營運能力分析公司是否有能力還債：償債能力分析公司是否有發(fā)展?jié)摿Γ撼砷L性分析二、財務報表分析的資料來源財務會計報表會計報表附注和財務情況說明書CPA審計報告重大公告、臨時公告、管理當局說明表外信息其他部門資料、媒體專家評論實地調查獲取第一手資料三．會計報表分析的時間界限及范圍

時間界限：

第一，事前分析，依據(jù)過去的經(jīng)驗數(shù)據(jù)對未來企業(yè)財務狀況所作的預測與決策分析。第二，事中分析，其實質是一種控制分析。第三，事后分析，這是常見的、傳統(tǒng)的會計報表分析方法。分析范圍：全面分析：專題分析：四、分析方法1、審計報告類型分析審計報告是辨別報表真實程度的重要依據(jù)。但不應該夸大審計報告的作用審計報告的類型(Auditor’sreport)無保留意見審計報告(Unqualifiedopinion)帶解釋段的無保留意見審計報告保留意見審計報告(Qualifiedopinion)拒絕發(fā)表意見審計報告(Disclaimerofopinion)否定意見審計報告(Adverseopinion)CPA的作用經(jīng)注冊會計師審計,上市公司2001年年報總體調減虛增利潤189億元,擠掉利潤水分達15.9%,其中:審計調減利潤317億元,審計調增利潤128億元,調增調減利潤總額445億元。防止了利潤虛增和虛盈實虧。經(jīng)注冊會計師審計,上市公司2001年年報總體調減資產(chǎn)61億元,其中:審計調減資產(chǎn)903億元,審計調增資產(chǎn)842億元,調增調減資產(chǎn)總額1745億元。有6家上市公司資產(chǎn)調減幅度超過50%,擠壓了這些上市公司的資產(chǎn)泡沫。此外,通過注冊會計師審計,為國家挽回稅收損失10億元。

——《上海證券報》2002.12.31無保留意見審計報告云南銅業(yè)股份有限公司全體股東：我們接受委托審計了貴公司2001

年12

月31

日的資產(chǎn)負債表、2001

年度的利潤表和現(xiàn)金流量表。這些會計報表由貴公司負責，我們的責任是對這些會計報表發(fā)表審計意見，我們的審計是依據(jù)中國注冊會計師獨立審計準則進行的，在審計過程中我們結合貴公司的實際情況實施了包括抽查會計記錄等我們認為必要的審計程序。

我們認為上述會計報表符合企業(yè)會計準則和企業(yè)會計制度的有關規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了貴公司2001

年12

月31

日的財務狀況，2001

年度的經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，會計處理方法的選用遵循了一貫性原則。云南亞太會計師事務所有限公司

中國注冊會計師

二零零二年三月八日范圍段意見段無保留意見審計報告云南銅業(yè)股份有限公司全體股東：我們接受委托審計了貴公司2001

年12

月31

日的資產(chǎn)負債表、2001

年度的利潤表和現(xiàn)金流量表。這些會計報表由貴公司負責，我們的責任是對這些會計報表發(fā)表審計意見，我們的審計是依據(jù)中國注冊會計師獨立審計準則進行的，在審計過程中我們結合貴公司的實際情況實施了包括抽查會計記錄等我們認為必要的審計程序。

我們認為上述會計報表符合企業(yè)會計準則和企業(yè)會計制度的有關規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了貴公司2001

年12

月31

日的財務狀況，2001

年度的經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，會計處理方法的選用遵循了一貫性原則。云南亞太會計師事務所有限公司

中國注冊會計師

二零零二年三月八日保留意見審計報告

大慶聯(lián)誼石化股份有限公司全體股東：

我們接受委托，審計了貴公司2001年度12月31日資產(chǎn)負債表和合并資產(chǎn)負債表、2001年度利潤表及利潤分配表和合并利潤表及利潤分配表、2001年度現(xiàn)金流量表和合并現(xiàn)金流量表。這些會計報表由貴公司負責，我們的責任是對這些會計報表發(fā)表審計意見。我們的審計是根據(jù)《中國注冊會計師獨立審計準則》進行的。在審計過程中，我們結合貴公司實際情況，實施了包括抽查會計記錄等我們認為必要的審計程序。

范圍段

經(jīng)審計，我們發(fā)現(xiàn)：（1）貴公司2001年12月31日應收賬款余額122,142,419.77元，其中貴公司第一大股東——黑龍江省大慶聯(lián)誼石油化工總廠欠款48,098,546.02元；其他應收款余額296,938,444.51元，其中貴公司第一大股東——黑龍江省大慶聯(lián)誼石油化工總廠欠款237,021,229.23元；預付賬款余額34,577,226.15元，其中貴公司第一大股東——黑龍江省大慶聯(lián)誼石油化工總廠欠款5,268,709.87元。我們無法采取有效的審計程序證實該等款項的可收回性及對貴公司財務狀況和經(jīng)營成果的影響程度；說明段

（2）貴公司第一大股東——黑龍江省大慶聯(lián)誼石油化工總廠本期以其所控制的資產(chǎn)償還貴公司債務365,060,572.11元，由于償債資產(chǎn)所需部分法律手續(xù)不夠完備，所以我們無法證實償債資產(chǎn)的合法性及對貴公司財務狀況和經(jīng)營成果的影響程度。

我們認為，除上述無法證實可能造成的影響外，上述會計報表符合《企業(yè)會計準則》和《企業(yè)會計制度》的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了貴公司2001年12月31日的財務狀況和2001年度經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量情況，會計處理方法的選用遵循了一貫性原則。

遼寧天健會計師事務所有限公司中國注冊會計師

中國·沈陽說明段意見段拒絕發(fā)表意見審計報告

洛陽春都食品股份有限公司全體股東：我們接受委托，審計了洛陽春都食品股份有限公司（以下簡稱“貴公司”）2001年12

月31

日的資產(chǎn)負債表、2001

年度利潤及利潤分配表以及2001

年度的現(xiàn)金流量表。這些會計報表由貴公司負責，我們的責任是對這些會計報表發(fā)表審計意見。

經(jīng)審計，我們發(fā)現(xiàn)：一、貴公司自2000

年起連續(xù)兩年虧損，累計虧損數(shù)額達25,269.60

萬元。2001年度虧損數(shù)額為22780.60

萬元，其中，計提壞帳準備、存貨跌價準備和固定資產(chǎn)減值準備共計14,780.79

萬元。二、貴公司在2001

年上半年部分停產(chǎn)，下半年大面積停產(chǎn)。如果沒有資產(chǎn)重組或其他財務支持，將難以持續(xù)經(jīng)營。三、截止到2001

年12

月31

日，原大股東春都集團有限責任公司及其他關聯(lián)單位其他應收款余額為35304.07

萬元。其中，帳齡為二年以上者占88.55%。我們無法依據(jù)貴公司提供的資料對這些款項的可收回性做出合理的估計。范圍段說明段拒絕發(fā)表意見審計報告（續(xù)）

四、截止到2001

年12

月31

日，貴公司外部應收帳款余額為6,193.80

萬元，我們無法依據(jù)貴公司提供的資料對這些款項的可收回性做出合理的估計。五、截止到2001

年12

月31

日，貴公司異地存貨余額為1174

萬元，我們無法依據(jù)貴公司提供的資料對這些資產(chǎn)的存在性做出合理的判斷。六、截止到2001

年12

月31

日，貴公司固定資產(chǎn)帳面原價為40,678.10

萬元，提取固定資產(chǎn)減值準備5321.60

萬元。根據(jù)貴公司的實際情況，我們無法估計貴公司固定資產(chǎn)減值準備計提金額是否足夠謹慎且充分。

我們認為，由于上述原因,我們無法確認貴公司依據(jù)持續(xù)經(jīng)營原則編制的會計報表的合理性。我們無法對上述會計報表是否符合《企業(yè)會計準則》、《企業(yè)會計制度》的有關規(guī)定,以及是否在所有重大方面公允地反映了貴公司2001

年12

月31

日的財務狀況及2001

年度經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的情況發(fā)表審計意見。

亞太(集團)會計師事務所有限公司中國注冊會計師

二OO

二年四月十二日

意見段說明段否定意見審計報告

成都紅光實業(yè)股份有限公司全體股東：我們接受委托，審計了貴公司1998年12

月31

日的資產(chǎn)負債表（母公司及合并），1998

年度利潤及利潤分配表（母公司及合并）和1998

年度現(xiàn)金流量表（母公司及合并）。這些會計報表由貴公司負責，我們的責任是對這些會計報表發(fā)表審計意見。我們的審計是依據(jù)《中國注冊會計師獨立審計準則》進行的。在審計過程中，我們結合貴公司實際情況，實施了包括抽查會計記錄等我們認為必要的審計程序。

審計中發(fā)現(xiàn)：

1.由于貴公司彩管生產(chǎn)線因彩管玻殼池爐超期運行導致大量廢品，于1998年3月初停產(chǎn)待修?，F(xiàn)彩管玻殼池爐已于1999年1月拆除。該條生產(chǎn)線是貴公司的主要產(chǎn)品生產(chǎn)線之一，何時恢復生產(chǎn)尚難以確定；

2.貴公司的主要產(chǎn)品黑白顯像管、黑白顯像管玻殼、彩色顯像管玻殼等的市場售價遠低于其生產(chǎn)成本，現(xiàn)黑白顯像管系列生產(chǎn)線于1999年2月開始間歇性停產(chǎn)，黑白顯像管玻殼池爐處于保溫狀態(tài)；范圍段說明段否定意見審計報告（續(xù)）3.貴公司因嚴重虧損導致財務狀況惡化，流動比率僅為56.30%，流動負債超過流動資產(chǎn)3.62億元，公司的償債及融資能力大副下降；

4.貴公司賬面累計應收成都紅光實業(yè)集團有限公司離退休人員費用2362.30萬元，因公司改制過程中未對離退休人員在股份公司和集團公司之間作適當劃分，我們難以確認該筆債權的合理性及可回收性以及對1998年度損益的影響；

5.至1998年12月31日止，貴公司賬面尚有待處理流動資產(chǎn)損失1993.80萬元，因未查明原因，未列入1998年度損益。

由于上述問題造成的重大影響，貴公司依據(jù)持續(xù)經(jīng)營假設和歷史成本計價基礎編制的上述會計報表不符合《企業(yè)會計準則》和《股份有限公司會計制度》的有關規(guī)定，未能公允地反映貴公司1998年12月31日的財務狀況及1998年度的經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況?！彼拇ň蜁嫀熓聞账袊詴嫀熞痪啪啪拍晁脑露照f明段意見段2．對比分析法概念：將同一個經(jīng)濟指標在不同時期(或不同情況)的執(zhí)行情況進行對比，從而分析差異的一種方法。實際與計劃；當期與上期；同行業(yè)之間。注意事項：指標之間的可比性。計算口徑、計算的基礎、時間規(guī)范等應盡可能保持一致。對比分析根據(jù)分析的特殊需要，又有以下三種對比形式：絕對數(shù)比較、相對數(shù)比較、比重分析。3．因素分析法

概念：利用各種因素之間的數(shù)量依存關系，通過因素替換，從數(shù)額上測定各因素變動對某項綜合性經(jīng)濟指標的影響程度的一種分析方法。

具體計算方法如下：設某一經(jīng)濟指標x是由ａ、ｂ、ｃ三個因素構成，其關系式為X＝ａ·ｂ·ｃ

我們可以將替代程序依次確定為ａ、ｂ、ｃ，則有下式：計劃指標Ｘ0＝ａ0·ｂ0·ｃ0實際指標Ｘ1＝ａ1·ｂ1·ｃ1

實際與計劃的總差異Ｖ＝Ｘ1－Ｘ0

其中，ａ因素對X的影響為：Ｖ1＝（ａ1－ａ0）·ｂ0·ｃ0ｂ因素對X的影響為：Ｖ2＝ａ1·(ｂ1－ｂ0)·ｃ0ｃ因素對X的影響為：Ｖ3＝ａ1·ｂ1(ｃ1－ｃ0)綜上所有結果，我們有：Ｖ＝Ｖ1＋Ｖ2＋Ｖ3

4.趨勢分析法

概念：趨勢分析法也叫動態(tài)分析法，它是對不同時期的發(fā)展趨向作出分析。如對本期比前期或過去連續(xù)幾期的增減變化進行觀察，推理出同項的發(fā)展趨勢。

趨勢分析法一般采用趨勢比率的形式，包括：本期是前期的百分之幾、本期比前期增加或減少百分之幾。若從比較的時期基準看，可分為環(huán)比法和定比法。

以某公司的主營業(yè)務收入來說明，根據(jù)利潤表及利潤分配表，1996年、1997年、1998年三年的主營業(yè)務收入依次分劃為79954．03萬元、62231．10萬元、73084．69萬元。

從環(huán)比法分析：

1997年比1996年下降22．17％，1998年比1997年增加17．44％，可見該公司的主營業(yè)務收入具有震蕩的趨勢。再從定比法分析

以1996年為基準，1996年的主營業(yè)務收入是l00％、1997年則是l996年的77．83％，1998年是1996年的91．41%，未能達到1996年的水平。趨勢分析應注意的問題基期的選擇必須慎重，應具代表性和正常性分析前應剔除偶發(fā)性的項目，這樣才不受特殊事件的影響報表中絕對金額不大的項目，即使其變動的百分比較大，也不應作為分析重點應用例外原則，突出經(jīng)營管理中有重大變動的特殊問題5靜態(tài)結構分析法結構分析法：通過同一報表各項目間的依存關系以及各項目在總體中的比重進行分析，以發(fā)現(xiàn)有顯著問題的項目，揭示進一步分析的方向。資產(chǎn)負債表：各項目/總資產(chǎn)流動資產(chǎn)的結構長期資產(chǎn)的結構負債的結構股東權益的結構損益表：各項目/主營業(yè)務收入現(xiàn)金流量表上市公司利潤結構上市公司97年利潤結構圖上市公司98年利潤結構圖6.比率分析法

概念：運用一張會計報表的不同項目之間、不同類別之間，或兩張不同會計報表的有關項目之間的比率關系，從相對數(shù)上對企業(yè)的財務狀況進行分析和考察，借以評價企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營中存在問題的一種分析方法。常用的比率有關系比率和結構比率兩種。

(1)關系比率

(2)結構比率二、償債能力分析

（一）短期償債能力分析

1．流動比率流動比率是流動資產(chǎn)對流動負債的比率，用來表示短期債權人債權的安全程度。其計算公式如下：

流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負債是衡量公司短期償債能力最通用的指標。財務健全的企業(yè)，其流動資產(chǎn)應遠高流動負債，起碼不得低于1：1，一般以大于2：1較合適。上市公司1998年總體1.43，2000年1.9流動比率的橫向或縱向比較，只能反映高低差異，但不能解釋原因，欲知原因，則須具體分析應收帳款、存貨及流動負債相對水平的高低。如果應收帳款或存貨的量不少，但其流動性（即質量）存在問題，則應要求更高的流動比率。2．速動比率：

也叫酸性測試比率。速動比率＝（流動資產(chǎn)-存貨-待攤費用）

÷流動負債式中的速動資產(chǎn)是指貨幣資金、短期投資、應收賬款等，不包括存貨和待攤費用。因為存貨的流動性較差，變現(xiàn)時要經(jīng)過銷售和收款，時間長，甚至不乏超儲積壓物資；待攤費用也不能直接用于償還流動負債或變現(xiàn)，故這兩者都不屬于速動資產(chǎn)。上市公司1998年平均1.03,2000年1.55.

一般認為，速動比率最低限為0.5：1，如果保持在1：l，則流動負債的安全性較有保障。在實務中，速動比率與流動比率一樣，因各行業(yè)的特性不同而不同.短期償債能力（續(xù)）3、超速動比率（現(xiàn)金比率）超速動比率的公認標準為0.4上市公司2000年平均0.35

應收帳款周轉率和存貨周轉率增強變現(xiàn)能力的因素可動用的銀行貸款指標準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)償債能力的聲譽減弱變現(xiàn)能力的因素未作記錄的或有負債擔保責任引起的負債(二)長期償債能力比率分析

常用的指標如下：

1．資產(chǎn)負債率

資產(chǎn)負債率是負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，公式如下：資產(chǎn)負債率＝(負債總額÷資產(chǎn)總額)×１００％公式中的負債不僅包括短期負債，還包括長期負債。反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債籌集的，可以衡量企業(yè)在清算時保護債權人利益的程度。債權人立場：債務比例越低，償債有保證，貸款風險不大。股東角度：全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越大越好，否則反之。經(jīng)營者立場：在估計預期的利潤和增加的風險二者之間權衡利害得失。

該指標40％一60％較為正常：若超過70％，企業(yè)的經(jīng)營風險較大，西方國家以70％為警戒線。2．股東權益對負債比率

股東權益對負債比率＝（股東權益÷負債總額）×１００％用以表示公司的每百元負債中，有多少自有資本抵債，即自有資本占負債的比例。比率越大，表明公司自有資本越雄厚，負債總額越小，債權人的債權就越有保障；該比率越小，則意味著公司負債越重，財務可能陷入危機，可能無力償還債務。3．負債對股權比率

負債與股東權益之間的比率，是股東權益對負債比率的倒數(shù)，它表明公司每一元資本吸收了多少元負債，與前面股東權益對負債比率實質上是相同的。

①該指標反映了企業(yè)基本財務結構，即由債權人提供資金與股東提供的資本的相對關系。②該指標又反映了債權人投入的資本受到股東保障的程度，國家規(guī)定債權人的索償權在股東前面。4.股東權益比率

又叫自有資本率,就是股東權益與總資產(chǎn)之間的比率。

產(chǎn)權比率＝（股東權益÷總資產(chǎn)）×１００％

它表明股東權益在總資產(chǎn)中所占的比重。是與舉債經(jīng)營比率相配合的一個比率。產(chǎn)權比率越高。表明公司自有資本總資產(chǎn)的比重越大，從而其資產(chǎn)結構越健全，長期債權能力越強。一般認為，自有資本率必須達到30％以上。

5.

利息保障倍數(shù)

就是息稅前利潤同利息費用之間的比率。它可用于測試公司償付利息的能力。反映了企業(yè)經(jīng)營收益已能承擔所需支付的債務利息的多少倍。其計算公式是：利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤÷利息費用為了從穩(wěn)健性的角度出發(fā)，企業(yè)最好比較連續(xù)幾年的該項指標，以最低指標年度的數(shù)據(jù)為標準。采用指標最低年度的數(shù)據(jù)，可保證最低的償債能力。三、資金周轉能力比率分析（營運能力比率分析）

1.存貨周轉率

存貨周轉率是企業(yè)一定時期的銷售成本與平均存貨的比率，用于評價一個企業(yè)的銷售能力強弱和存貨是否過量，計算公式為：存貨周轉率(次／年)＝商品銷售成本/平均存貨存貨周轉期(天/次)＝360/存貨周轉率

上式中，平均存貨一般用期初存貨十期末存貨之和再除以2求得。商品銷售成本也可用營業(yè)成本算之。存貨周轉率應與行業(yè)數(shù)比較。周轉越快，表明企業(yè)銷售能力強，為企業(yè)提供的利潤也越多，占用資金越少。反之周轉慢，可能是銷售能力差，庫存積壓或存貨呆滯，營運效率低。2.應收賬款周轉率

應收賬款周轉率是企業(yè)賒銷收入凈額與應收賬款平均余額之比，反映企業(yè)應收賬款的流動程度，周轉率可用周轉次數(shù)和平均收賬期表示，計算公式分別為：應收賬款周轉率(次數(shù))=賒銷收入凈額/平均應收帳款平均收賬期(天數(shù))＝360/應收帳款周轉率.

周轉率高，次數(shù)越多，或天數(shù)越少，說明企業(yè)催收賬款的速度越快，可以減少壞賬損失，而且資產(chǎn)的流動性強，短期償債能力也強。反之，周轉率過低，則說明企業(yè)催賬的效率太低，或者信用政策太松，從而影響企業(yè)資金利用率和資金的正常周轉。但過高的應收賬款周轉率，可能是企業(yè)采用的信用政策、付款條件過于苛刻等，又會限制銷售量的擴大，進而影響企業(yè)的盈利水平。

西方國家大多采用2／10，n／30(即l0天內付款，可給2％的折扣，30天內付清，無折扣)的信用政策，平均收賬期大致在40天左右。某公司1998年的有關數(shù)據(jù)如下:

應收賬款周轉率2．08(次)

平均收賬期＝360/2．08＝173．08(天)

在中國現(xiàn)行情況下、這種收賬期是較長的。但具體評價企業(yè)時，還應結合賬齡分析。

資產(chǎn)周轉率是銷售收入與平均資產(chǎn)占用的比率，表示企業(yè)的資產(chǎn)的使用效率。資產(chǎn)周轉速度越快，企業(yè)資產(chǎn)的利用效率就越好，盈利能力也越強。資產(chǎn)可從不同角度考核分析，分別計算分析流動資產(chǎn)周轉率、固定資產(chǎn)周轉率和總資產(chǎn)周轉率.3.資產(chǎn)周轉率

某公司1998年有關指標計算如下：流動資產(chǎn)周轉率＝銷售收入/平均流動資產(chǎn)＝730847/[(555464十547764)/2]

＝1．32(次)

固定資產(chǎn)周轉率＝銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈值＝730347/[(397997十342992)/2]

＝2．02(次)總資產(chǎn)周轉宰＝銷售收入/平均總資產(chǎn)＝730847/[(973876十919999)/2]

＝o．77〔次〕

美國的平均總資產(chǎn)周轉率約為7次，中國僅3次，故河南安彩只有o．77次實在是太慢了，公司應在增加銷售收入和降低平均資產(chǎn)占用

(主要是流動資產(chǎn)占用)方面多做工作以加速資金周轉。三、獲利能力比率分析獲利能力是企業(yè)獲取利潤的能力。獲利能力分析之所以重要，是因為：〈1〉利潤（或有關利潤率指標，下同）是股東利益（無論是股利收益，還是資本收益）的源泉；〈2〉利潤是企業(yè)償還債務（尤其是長期債務）的基本保障；〈3〉利潤是企業(yè)管理當局業(yè)績的主要衡量指標。（一）以資產(chǎn)為基礎的利潤率指標1、息稅前總資產(chǎn)利潤率：息稅前利潤/年平均總資產(chǎn)其中：息稅前利潤應該包括投資收益，但不包括非常項目。這一比率的意義在于：反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利水平——經(jīng)營獲利與投資獲利。2、總資產(chǎn)凈利潤率（總資產(chǎn)報酬率）總資產(chǎn)報酬率=凈利潤/年平均總資產(chǎn)該指標用于評價企業(yè)利用資產(chǎn)獲取凈利潤的能力，反映了企業(yè)利用總資產(chǎn)的效果。這一比率的意義在于：將該比率與前一比率作比較，可以反映財務杠桿及所得稅對企業(yè)最終的資產(chǎn)獲利水平的影響。3、經(jīng)營資產(chǎn)利潤率經(jīng)營資產(chǎn)利潤率：經(jīng)營利潤/年平均經(jīng)營資產(chǎn)其中：經(jīng)營利潤是指來自營業(yè)的（稅前或稅后）利潤，但不包括投資收益及非常項目；經(jīng)營資產(chǎn)是指從總資產(chǎn)中扣除投資、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)后的余額。這一比率的意義在于：反映企業(yè)投入生產(chǎn)經(jīng)營的資產(chǎn)的獲利水平；將其與息稅前總資產(chǎn)利潤率進行比較，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)資金配置是否合理。（二）以資本（權益）為基礎的利潤率指標1．所有者權益報酬率

所有者權益報酬率也叫凈資產(chǎn)利潤率，反映凈利潤與所有者權益的比率：所有者權益報酬率=凈利潤÷平均所有者權益

這一比率的意義在于：反映企業(yè)為全體股東資本賺取利潤的能力。因為所有者權益報酬率實質上是投資者角度的投資報酬率，該指標至少要等于無風險投資的國庫券利率，否則一般投資者寧愿買國債。2、普通股權益利潤率普通股權益利潤率：（凈利潤—優(yōu)先股股利）/平均普通股權益這一比率的意義在于：反映企業(yè)為普通股股東賺取利潤的能力。（三）以銷售收入為基礎的利潤率指標

通過和同類企業(yè)間的橫向比較，可發(fā)現(xiàn)企業(yè)獲利能力的差距所在。與本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)縱向比較，可評價各年度業(yè)績成果，并作為分析各年度利潤和現(xiàn)金流量變化的基礎之一。

1、銷售毛利率。銷售毛利率＝銷售毛利÷銷售凈收入×１００％這一比率的意義在于：銷貨成本通常是工商企業(yè)最大的費用要素；毛利是利潤形成的基礎。

導致毛利率下降的原因主要有：因競爭而降低售價；購貨成本或生產(chǎn)成本上升；生產(chǎn)或經(jīng)銷的產(chǎn)品或商品的結構發(fā)生變化——毛利率水平較高的產(chǎn)品（商品）的生產(chǎn)（銷售）量占總量的比重的下降，其可能的原因是市場變化；發(fā)生嚴重的存貨損失（指在定期實地盤存制下）。

2、營業(yè)利潤率：經(jīng)營利潤/銷售凈額其中：經(jīng)營利潤是指正常生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務所帶來所得稅前的利潤。這一比率的意義在于：借以恰當?shù)胤治銎髽I(yè)經(jīng)營過程的獲利水平，避免為企業(yè)財務杠桿程度、投資損益和/或非常項目所影響。3、銷售凈利潤率

銷售凈利潤率是指凈利潤與銷售凈額之比。它的計算公式如下：銷售凈利潤率＝凈利潤÷銷售凈額×１００％其中：凈利潤可以包括投資收益，但通常不包括非常項目。將該比率與營業(yè)利潤率進行比較，可反映所得稅及投資收益對企業(yè)獲利水平的影響。特別應注意，如果有大量的權益（投資）收益，該比率會受到嚴重影響。正因如此，權益收益也可考慮予以排除。4、成本費用利潤率

企業(yè)利潤總額與成本費用總額之比。其計算公式如下：

成本費用利潤率＝利潤總額÷成本費用總額×１００％上式中，成本費用是指銷售成本、銷售稅金、銷售費用，以及財務費用和管理費用。

這一比率越高，說明企業(yè)為獲取利潤而付出的代價越小，獲利能力越強。它不僅可用以評價企業(yè)獲利能力高低，也可用來衡量企業(yè)對成本費用的控制和管理水平。四、股東利益分析

每股利潤（每股收益）＝（凈利潤－優(yōu)先股股利）÷普通股發(fā)行在外加權平均股數(shù)分母之所以要取加權平均值，是因為，分子（利潤）是“全年”實現(xiàn)的；同時，分母（流通在外的股份數(shù)）則在年內可能有變化——如：因形成庫藏股而減少，因新股發(fā)行而增加。

例如，某公司某年實現(xiàn)凈收益為100000元，優(yōu)先股股利為10000元，該年年初流通在外的普通股有10000股，并分別于7月1日和10月1日新增發(fā)行普通股2000股和3000股，那么，該公司當年流通在外的普通股的加權平均數(shù)即為：10000股×6個月/12個月+（10000+2000）×3個月/12個月+（12000+3000）×3個月/12個月=11750（股）那么，普通股每股收益為：（100000—10000）/11750=7.66如果發(fā)生股票分割和/或分發(fā)股票股利，就會導致流通在外普通股股數(shù)的增加；這時，就必須對以往所有可比的每股收益數(shù)字進行追溯調整。股利發(fā)放率。股利發(fā)放率是每股股利與每股利潤之比。它反映股份公司的利潤中有多少用于股利的支付。其計算公式如下：股利發(fā)放率＝每股股利÷每股利潤×１００％

市盈率。指普通股每股市價與每股利潤的比率。市盈率＝普通股每股市價÷普通股每股利潤×１００％市盈率對于企業(yè)管理當局作財務決策是一個重要參考因素，而對于投資者，則是投資決策一個重要依據(jù)。五、成長性分析資產(chǎn)增長率=本年資產(chǎn)增加額/上年資產(chǎn)總額資產(chǎn)增長率越高并不意味著企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長就一定適當，只有一個企業(yè)的銷售增長、利潤增長超過資產(chǎn)規(guī)模增長的情況下，這種資產(chǎn)規(guī)模增長才屬于效益型增長，才是適當?shù)?、正常的；需要正確分析企業(yè)資產(chǎn)增長的來源，資產(chǎn)的增加應主要取決于企業(yè)所有者權益的增加；應將企業(yè)不同時期的資產(chǎn)增長率加以比較銷售增長率=本年銷售額增長額/上年銷售額收益增長率：主營業(yè)務利潤增長率、凈利潤增長率比率分析法的局限企業(yè)管理