chap10綜合能力分析

2023/2/4第十章綜合能力分析劉義鵑1財務分析

主講教師： 南京理工大學經管學院會計系 劉義鵑副教授，雙碩研電話：mail: yijuanliu@2023/2/4第十章綜合能力分析劉義鵑2一、財務綜合能力分析概述二、沃爾分析法三、杜邦分析四、帕利普分析2023/2/4第十章綜合能力分析劉義鵑3一、財務綜合能力分析概述財務綜合能力分析的概念財務綜合能力分析的目的2023/2/4第十章綜合能力分析劉義鵑41、財務綜合能力分析的概念將企業(yè)的營運能力、償債能力和盈利能力等諸多方面一同納入一個有機的整體之中，對企業(yè)的經營狀況和財務狀況進行解剖和分析，全面考核企業(yè)再生產各個主要方面的經濟效果和制定決策財務狀況綜合分析方法杜邦分析法沃爾比重評分法帕利普分析法2023/2/4第十章綜合能力分析劉義鵑52、財務綜合能力分析的目的評估企業(yè)分析期的經營績效；分析影響企業(yè)財務狀況和經蕾成果的各個因素，挖掘企業(yè)的潛力；2023/2/4第十章綜合能力分析劉義鵑6二、沃爾分析法也稱“沃爾比重評分法”，是指將選定的財務比率用線性關系結合起來，并分別給定各自的分數比重，然后通過與標準比率進行比較，確定各項指標的得分及總體指標的累計分數，從而對企業(yè)的信用水平作出評價的方法。選擇7個財務比率即流動比率、產權比率、固定資產比率、存貨周轉率、應收賬款周轉率、固定資產周轉率和自有資金周轉率，分別給定各指標的比重，確定標準比率（以行業(yè)平均數為基礎），將實際比率與標準比率相比，得出相對比率，將相對比率與各指標比重相乘，得出總評分，以此評價企業(yè)財務狀況2023/2/4第十章綜合能力分析劉義鵑7沃爾比重評分法的基本步驟選擇評價指標并分配指標權重；按重要程度確定各項比率指標的評分值，評分值之和為100。確定各項比率指標的標準值，即各該指標在企業(yè)現時條件下的最優(yōu)值；計算企業(yè)在一定時期各項比率指標的實際值；①流動比率=流動資產÷流動負債②負債資本比率=凈資產÷負債③固定資產比率=資產÷固定資產④存貨周轉率=銷售成本÷存貨⑤應收賬款周轉率=銷售額÷應收賬款⑥固定資產周轉率=銷售額÷固定資產⑦主權資本周轉率=銷售額÷凈資產計算指標得分并形成評價結果2023/2/4第十章綜合能力分析劉義鵑8例：見表10-12023/2/4第十章綜合能力分析劉義鵑9沃爾比重評分法的缺陷未能證明選擇這7個指標的原因，未能證明每個指標所占比重的合理性。計算各個指標得分的公式為：實際分數＝實際值÷標準值×權重。倘若當實際值＞標準值為理想時，使用公式計算的結果正確。當實際值＜標準值為理想時，實際值越小，得分應越高，而是用此公式計算的結果卻恰恰相反；當某一單項指標的實際值畸高時，會導致最后總分大幅度增加，掩蓋了情況不良的指標某一個指標嚴重異常時，會對總評分產生不合邏輯的重大影響。這個毛病是由財務比率與其比重相乘引起。財務比率提高一倍，評分增加100％；而縮小一倍，其評分只減少50％。2023/2/4第十章綜合能力分析劉義鵑10沃爾評分法在我國的應用20世紀90年代以來，各部委頒布了一系列以沃爾評分法作為基本思想的綜合評價體系。1995年財政部發(fā)布的經濟效益評價指標體系和1999年發(fā)布并在2002年修訂的國有資本金績效評價規(guī)則最具代表性。2023/2/4第十章綜合能力分析劉義鵑11三、杜邦分析體系杜邦分析的概念杜邦分析體系改進的杜邦分析法2023/2/4第十章綜合能力分析劉義鵑121、杜邦分析的概念利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業(yè)的財務狀況，基本思想將企業(yè)凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，進而深入分析比較企業(yè)經營業(yè)績。作用使財務比率分析的層次更清晰、條理更突出；有助于了解權益資本收益率的決定因素，銷售凈利潤率與總資產周轉率、債務比率之間的相互關聯關系，有助于考察公司資產管理效率和是否最大化股東投資回報2023/2/4第十章綜合能力分析劉義鵑132、杜邦分析體系杜邦分析體系的核心指標總資產周轉率：對影響資產周轉的各因素進行分析，判明影響公司資產周轉的主要問題；銷售凈利率：反映銷售收入的收益水平。擴大銷售收入，降低成本費用是提高企業(yè)銷售利潤率的根本途徑，而擴大銷售，同時也是提高資產周轉率的必要條件和途徑。權益乘數：反映公司利用財務杠桿進行經營活動的程度。資產負債率高，權益乘數就大，這說明公司負債程度高，公司會有較多的杠桿利益，但風險也高；反之則反2023/2/4第十章綜合能力分析劉義鵑142、杜邦分析體系杜邦分析體系的基本框架資產周轉率銷售收入資產非流動資產流動資產貨幣資金應收賬款存貨其他銷售凈利率凈利潤成本費用銷售收入所得稅費用銷售成本期間費用其他損益營業(yè)外收支凈資產收益率資產利潤率權益乘數資產負債非流動負債流動負債2023/2/4第十章綜合能力分析劉義鵑15杜邦分析體系局限性計算資