金融學(xué)第六章

第六章金融市場金融市場概述1.金融市場：以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和2.金融市場的特征市場參與者廣泛交易工具多樣化交易對象是貨幣資金3.金融市場的構(gòu)成要素1）交易主體：資金的供應(yīng)者，需求者，中介者和管理者2）交易對象：貨幣資金3）交易價格：貨幣資金的價格4）交易工具：信用工具金融市場的條件完善的金融制度健全的經(jīng)濟(jì)法規(guī)自由開放的經(jīng)濟(jì)體制完善的信用制度靈敏的市場利率訓(xùn)練有素的金融人才發(fā)達(dá)的通訊和交通設(shè)施金融市場的功能資金融通風(fēng)險分散與轉(zhuǎn)移資本積累確定市場價格資源配置降低交易的搜尋成本和信息成本宏觀調(diào)控金融市場的分類1.以金融交易的期限來分貨幣市場；資本市場2.以取得資金的方法來分債務(wù)市場；股權(quán)市場3.以金融交易的層次來分一級市場；二級市場4.以金融交易的時間來分現(xiàn)貨市場；期貨市場5.其他金融工具市場外匯市場；黃金市場貨幣市場概述1.貨幣市場：進(jìn)行短期資金融通的市場2.特點短期性安全性流動性3.作用有利于企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)及時調(diào)整資金供求有利于投資者暫時的閑置資金尋找投資項目靈敏反映短期金融市場利率變化我國在八十年代末期建立起了以匯票、本票、支票和信用卡“三票一卡”為主體的結(jié)算制度。

我國票據(jù)法規(guī)定，匯票是：出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時或者在指定日期無條件支付確定金額給收款人或者持票人的票據(jù)。匯票(BILLOFEXCHANGE)

按照出票人不同，匯票分為銀行匯票和商業(yè)匯票。由銀行簽發(fā)的匯票為銀行匯票；由銀行以外的企業(yè)、單位等簽發(fā)的匯票為商業(yè)匯票。銀行匯票銀行匯票是銀行應(yīng)匯款人的請求，在匯款人按規(guī)定履行手續(xù)并交足保證金后，簽發(fā)給匯款人由其交付收款人的一種匯票。銀行匯票的基本當(dāng)事人只有兩個，即出票銀行和收款人，銀行既是出票人，又是付款人。銀行匯票是由客戶將款項交存銀行，由銀行簽發(fā)給其持往異地辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算或支取現(xiàn)金的票據(jù)。銀行匯票具有票隨人到、方便靈活、兌付性強(qiáng)的特點，深受歡迎。銀行匯票是以紙張匯票形式發(fā)出的。匯票解付后，出票行與代理付款行之間的資金清算通過商業(yè)銀行內(nèi)電子匯兌系統(tǒng)處理。

本票本票是出票人簽發(fā)的，承諾自己在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。銀行本票是申請人將款項交存銀行，由銀行簽發(fā)給其憑以辦理同一票據(jù)交換區(qū)域內(nèi)轉(zhuǎn)賬或支取現(xiàn)金的票據(jù)。本票的基本當(dāng)事人有兩個，即出票人和收款人。在我國流通并使用的本票有銀行本票。

支票支票是出票人簽發(fā)的，委托辦理支票存款業(yè)務(wù)的銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。支票的基本當(dāng)事人有三個：出票人、付款人和收款人。支票是普遍使用的非現(xiàn)金支付工具，用于支取現(xiàn)金和轉(zhuǎn)賬。商品交易、勞務(wù)供應(yīng)、清償債務(wù)等款項支付，均可以使用支票。商業(yè)票據(jù)市場1.商業(yè)票據(jù)：由于商品交易行為而產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)關(guān)系憑證2.票據(jù)承兌市場作用對購貨方來說，承兌建立商業(yè)信譽(yù)，消除銷貨方后顧之憂，保證所購貨物及時到位對承兌銀行來說，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，增加業(yè)務(wù)收入，鞏固與客戶關(guān)系對社會來說，承兌可以減少企業(yè)互相拖欠貨款，擠占對方資金的問題，利于商品生產(chǎn)和流通票據(jù)貼現(xiàn)市場1.貼現(xiàn)：票據(jù)持有人將未到期的票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，并向銀行貼付一定的利息，提前獲得現(xiàn)款的行為2.作用對于票據(jù)持有者來說，提前將固定債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃淤Y金，便利了資金周轉(zhuǎn)對于一般銀行來說，對在正當(dāng)?shù)纳唐方灰谆A(chǔ)上產(chǎn)生的商業(yè)票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)，比直接放款有利，自身資金周轉(zhuǎn)困難時可向中央銀行申請再貼現(xiàn)對于中央銀行來說，調(diào)整再貼現(xiàn)率及其額度來調(diào)控一般銀行的信貸資金規(guī)模和間接控制市場信用規(guī)模票據(jù)貼現(xiàn)貼現(xiàn)利息=票據(jù)面額X未到期天數(shù)X日貼現(xiàn)率實付貼現(xiàn)金額=票據(jù)面額-貼現(xiàn)利息例：某企業(yè)于5月11日以其持有的未到期銀行承兌匯票向銀行申請貼現(xiàn)，該匯票3月5日簽發(fā)并承兌，6月5日到期，匯票面額10萬元，不帶息，月貼現(xiàn)率為0.9%。請問貼現(xiàn)利息和實付貼現(xiàn)金額分別為多少？國庫券市場1.國庫券：政府發(fā)行的期限在1年以內(nèi)的短期債券2.特點：信用風(fēng)險幾乎沒有交易方便期限較短，流動性較強(qiáng)回購市場回購市場指通過回購協(xié)議進(jìn)行短期資金融通交易的市場?；刭弲f(xié)議指在證券出售時賣方承諾在未來的某個時間將證券買回來的協(xié)議。這種證券交易方式其實是一種有抵押的貸款。同業(yè)拆借市場1.同業(yè)拆借市場：銀行及其金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動的市場2.特點期限較短拆額較大利率適中形式靈活風(fēng)險較小參與者主要是商業(yè)銀行目的主要是調(diào)劑銀行等金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金的不足資本市場概述1.資本市場:中長期資金融通或中長期金融證券買賣的市場2.特點長期性風(fēng)險性收益性3.資本市場工具債券股票股票1.股票：股份公司簽發(fā)的，證明股東按其所持有股份享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的所有權(quán)憑證2.特點無期性參與性流動性風(fēng)險性收益性投機(jī)性股票的分類1）按股東的權(quán)益來分普通股優(yōu)先股2）按持有主體來分國家股法人股個人股3）按上市地區(qū)來分A股，B股，H股，N股債券的主要種類政府債券：中央和地方各級政府或政府所屬機(jī)構(gòu)在籌集資金時所發(fā)出的債務(wù)憑證公司債券：企業(yè)，公司在籌集資金時所發(fā)出的債務(wù)憑證金融債券：由銀行或其他金融機(jī)構(gòu)在籌資時發(fā)出的債務(wù)憑證股票與債券的聯(lián)系都可帶來一定收益，可轉(zhuǎn)讓對投資者來說，都是投資工具，期待獲得報酬對發(fā)行者來說，都是籌資手段，獲得所需資金公司支付股息之前首先償還債券的利息投資的性質(zhì)存在差異風(fēng)險和報酬各有不同收益率計算票面利率＝（年利息/債券面值）×100％例：每年的利息10元，債券面值100元，請問票面利率為多少？本期收益率＝（年利息/本期債券市場價格）×100％例：每年的利息8元，債券面值100元，市場價格90元，請問本期收益率為多少？收益率計算持有期收益率＝[(賣出價格－買入價格）＋年利息]/購買時的債券市場價格×100％例：每年的利息8元，債券面值100元，買入價90元，賣出價92元，持有期收益率為多少？到期收益率＝[(到期本息－投資成本）/投資成本]/待償期×360×100％例：2007年4月10日購買2006年國債，投資成本（成交價加上費用）為116元，到期本息為142元，到期日為2009年7月1日，請問到期收益率為多少？金融衍生工具1.金融遠(yuǎn)期：交易各方同意在將來某個確定的時間，地點按照事先約定的價格買賣一定數(shù)量的某種資產(chǎn)的合約1）遠(yuǎn)期價格：遠(yuǎn)期合約中約定的價格2）到期日：遠(yuǎn)期合約約定的交易時間2.金融期貨：約定將來某一時刻進(jìn)行買賣一定數(shù)量，規(guī)格商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約利率期貨外匯期貨股指期貨金融衍生工具3.金融期權(quán)：期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期間內(nèi)，按照約定的價格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的相關(guān)金融資產(chǎn)買入期權(quán)賣出期權(quán)4.互換：由交易雙方商定，對雙方未來支付義務(wù)進(jìn)行彼此交換的金融交易利率互換貨幣互換投資基金市場1.證券投資基金：集中眾多投資者的資金，統(tǒng)一交給專家投資于股票和債券等證券為其謀利的一種投資工具2.特點專業(yè)管理;降低風(fēng)險;投資簡易3.種類按組織形式來分公司型基金：開放型基金；封閉型基金契約型基金：單位型基金；基金型基金按投資目標(biāo)來分收入型基金：固定收入型；權(quán)益收入型成長型基金：積極成長型；新興成長型；成長收入型平衡型基金外匯市場1.作用實現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移提供國際性的資金融通反映國際外匯資金運動和匯率變化的趨勢避免或阻止外匯風(fēng)險的發(fā)生2.業(yè)務(wù)即期外匯交易套匯交易地點套匯時間套匯利息套匯黃金市場1.黃金市場：各國進(jìn)行黃金買賣的場所2.黃金主要業(yè)務(wù)現(xiàn)貨交易期貨交易3.世界主要黃金市場倫敦黃金市場蘇黎世黃金市場紐約黃金市場香港黃金市場風(fēng)險投資1.風(fēng)險投資：對初創(chuàng)時期或快速成長時期的