債券發(fā)行法律實(shí)務(wù)(ppt)

債券發(fā)行法律實(shí)務(wù)

主講人：王小菠律師高級(jí)合伙人北京盈科（長(zhǎng)沙）律師事務(wù)所

時(shí)間：2012年11月23日

第一章

債券介紹

第二章

債券發(fā)行的結(jié)構(gòu)

第三章

公司債券

第四章

企業(yè)債券

第五章

非金融企業(yè)債務(wù)融資工具

第六章

如何開(kāi)展盡職調(diào)查

第七章

制作法律意見(jiàn)書(shū)

第八章

案例

第九章

總結(jié)

主要內(nèi)容第一章

債券介紹

第一節(jié)

債券的用途——

企業(yè)融資渠道

1、債務(wù)融資

2、股權(quán)融資

第二節(jié)

債券的特征特征償還性流動(dòng)性安全性收益性第三節(jié)

債券的種類(lèi)1、公司債券

定義：公司依照法定程序發(fā)行的、約定一定期限還本付息的有價(jià)證券。發(fā)行主體：限于A股上市公司和發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司。但根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新的改革理念，公司債券的發(fā)行主體即將擴(kuò)大到所有符合公司法定義的公司。核準(zhǔn)機(jī)關(guān)：證監(jiān)會(huì)

債券種類(lèi)2、企業(yè)債券

定義：企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。

發(fā)行主體：國(guó)有獨(dú)資公司、兩個(gè)以上國(guó)有企業(yè)（國(guó)有投資主體）設(shè)立的有限公司。

核準(zhǔn)機(jī)關(guān)：國(guó)家發(fā)改委債券種類(lèi)3、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具中期票據(jù)中小企業(yè)集合票據(jù)超（短）期融資券債券種類(lèi)4、可轉(zhuǎn)換債券

定義：在發(fā)行公司債券的基礎(chǔ)上附加了一份期權(quán)，允許購(gòu)買(mǎi)人在一定期限內(nèi)將其購(gòu)買(mǎi)的債券轉(zhuǎn)換成公司的股票。

可轉(zhuǎn)換債券本質(zhì)是一種期權(quán)。債券種類(lèi)5、私募債券

定義：向與發(fā)行者有特定關(guān)系的少數(shù)投資者募集的債券，其發(fā)行和轉(zhuǎn)讓均有一定的局限性。

與公募債券的區(qū)別：信息披露程度低發(fā)行人標(biāo)準(zhǔn)低

流動(dòng)性差

第四節(jié)債券的比較公司債企業(yè)債非金融企業(yè)債務(wù)融資工具監(jiān)管機(jī)構(gòu)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)制發(fā)改委核準(zhǔn)制銀行間交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)制發(fā)行市場(chǎng)交易所市場(chǎng)為主銀行間債券市場(chǎng)銀行間債券市場(chǎng)法律法規(guī)《公司法》、《證券法》《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》《公司法》、《證券法》《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》一制度三規(guī)則七指引中介機(jī)構(gòu)證券從業(yè)資質(zhì)證券從業(yè)資質(zhì)主承銷(xiāo)商只能是券商交易商協(xié)會(huì)會(huì)員資格承銷(xiāo)商主要是銀行第五節(jié)債券市場(chǎng)發(fā)展路徑

第六節(jié)

債券市場(chǎng)現(xiàn)狀及

發(fā)展前景

1、現(xiàn)狀

2、前景

第二章債券發(fā)行機(jī)構(gòu)

申請(qǐng)上報(bào)審批

資金資金資金

收入債券及傭金債券

審計(jì)驗(yàn)資

擔(dān)保評(píng)級(jí)法律意見(jiàn)

費(fèi)用費(fèi)用費(fèi)用費(fèi)用

第一節(jié)

參與債券發(fā)行的

主要機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)發(fā)行人募集資金項(xiàng)目承銷(xiāo)商投資者擔(dān)保人（如有）會(huì)計(jì)師評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)律師交易市場(chǎng)承銷(xiāo)商募集說(shuō)明書(shū)、發(fā)行文件律師事務(wù)所法律意見(jiàn)書(shū)會(huì)計(jì)師事務(wù)所三年又一期評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主體及債項(xiàng)評(píng)級(jí)報(bào)告增信、擔(dān)保機(jī)構(gòu)增信函2、中介機(jī)構(gòu)第二節(jié)

債券發(fā)行流程

預(yù)計(jì)時(shí)間階段工作內(nèi)容前期溝通階段確定募集資金投向，設(shè)計(jì)債券申報(bào)方案，準(zhǔn)備有權(quán)機(jī)關(guān)決議T+1-T+60日發(fā)行申報(bào)材料制作階段完成審計(jì)、評(píng)級(jí)和法律意見(jiàn)，設(shè)計(jì)發(fā)行方案和信用增信方式，組織承銷(xiāo)團(tuán)，制作全套申報(bào)材料T+61-T+120日發(fā)行材料申報(bào)審批階段上報(bào)發(fā)行申請(qǐng)材料，獲得正式批文T+120-T+125日發(fā)行實(shí)施階段刊登募集說(shuō)明書(shū)摘要，落實(shí)機(jī)構(gòu)投資者并進(jìn)行網(wǎng)點(diǎn)銷(xiāo)售，將債券募集款如期劃至發(fā)行人指定賬戶(hù)第三節(jié)債券共性問(wèn)題一、凈資產(chǎn)與募資額度

募集金額凈資產(chǎn)40%凈利潤(rùn)債券余額二、募資用途籌集資金必須按核準(zhǔn)用途用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出，也不得用于房地產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)、股票買(mǎi)賣(mài)以及期貨等高風(fēng)險(xiǎn)投資。符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，目前政府鼓勵(lì)的投向主要有循環(huán)經(jīng)濟(jì)、節(jié)能減排、自主創(chuàng)新、棚戶(hù)區(qū)改造及其他民生工程等。募資用途均應(yīng)提前披露；對(duì)于確需改變募集資金用途的，應(yīng)經(jīng)債券持有人會(huì)議法定多數(shù)通過(guò)，并提前披露。1、公司債券募資用途

項(xiàng)目投資：用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的，目前除房地產(chǎn)項(xiàng)目外，無(wú)特別限制；項(xiàng)目所需相關(guān)批準(zhǔn)文件和手續(xù)齊全。補(bǔ)充流動(dòng)資金：用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金的，無(wú)比例約束。調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)：用于償還銀行債務(wù)的，無(wú)比例約束。用于收購(gòu)和兼并：2012年4月，北京湘鄂情股份有限公司發(fā)行了4.8億元公司債券，明確募集資金將“適時(shí)進(jìn)行兼并收購(gòu)和新業(yè)態(tài)拓展”。湘鄂情公司債券是國(guó)內(nèi)公開(kāi)發(fā)行債券中首次將募集資金用于收購(gòu)兼并，拓展了新的募集資金運(yùn)用途徑。2、企業(yè)債券募資用途固定資產(chǎn)項(xiàng)目投資：應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金的要求，原則上累計(jì)發(fā)行額不得超過(guò)該項(xiàng)目總投資的60%。

收購(gòu)產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）：比照上述比例執(zhí)行。

調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)：不受比例限制，但應(yīng)提供銀行同意以債還貸的證明。

補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金：不得超過(guò)發(fā)債總額的20%。3、債務(wù)融資工具募資用途

固定資產(chǎn)項(xiàng)目投資：用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的，目前除房地產(chǎn)項(xiàng)目外，無(wú)特別限制；項(xiàng)目所需相關(guān)批準(zhǔn)文件和手續(xù)齊全；短融除外。收購(gòu)產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）：無(wú)限制，短融除外。調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)：無(wú)限制。補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金：無(wú)限制。前提：提前披露募資用途。三、發(fā)行期限與發(fā)行方式

公司債券：（一次核準(zhǔn)、多次發(fā)行）自證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起，6個(gè)月內(nèi)完成首次發(fā)行，首次發(fā)行的規(guī)模不少于核準(zhǔn)規(guī)模的50%；24個(gè)月內(nèi)完成核準(zhǔn)規(guī)模的發(fā)行；（3—15年）

企業(yè)債券：（一次核準(zhǔn)、一次發(fā)行）需在批準(zhǔn)文件印發(fā)之日起2個(gè)月內(nèi)完成發(fā)行。（3—20年）

債務(wù)融資工具:（一次注冊(cè)、多次發(fā)行）企業(yè)在注冊(cè)有效期（2年）內(nèi)可一次發(fā)行或分期發(fā)行債務(wù)融資工具，企業(yè)應(yīng)在注冊(cè)后2個(gè)月內(nèi)完成首期發(fā)行。企業(yè)如分期發(fā)行，后續(xù)發(fā)行應(yīng)提前2個(gè)工作日向交易商協(xié)會(huì)備案。（270天、365天、1年以上）

中小企業(yè)集合票據(jù):（一次注冊(cè)、一次發(fā)行）四、增信措施

擔(dān)?？蓴U(kuò)大保險(xiǎn)公司投資規(guī)模：2012年7月保監(jiān)會(huì)《保險(xiǎn)資金投資債券暫行辦法》規(guī)定:保險(xiǎn)公司投資同一期單品種金融企業(yè)（公司）債券和有擔(dān)保非金融企業(yè)（公司）債券的份額，不超過(guò)該期單品種發(fā)行額的40%；投資同一期單品種無(wú)擔(dān)保非金融企業(yè)（公司）債券的份額，不超過(guò)該期單品種發(fā)行額的20%。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資債券，一般要求債項(xiàng)評(píng)級(jí)AA以上。信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)：中債信用增進(jìn)投資股份有限公司中國(guó)投資擔(dān)保有限公司母公司擔(dān)保：手續(xù)簡(jiǎn)單、增信效果明顯，一般無(wú)需付費(fèi)，對(duì)公司的資產(chǎn)質(zhì)量、盈利情況、資信要求高，符合保險(xiǎn)公司的投資要求、擴(kuò)大投資者群體，有利于延長(zhǎng)債券期限。第三方擔(dān)保：手續(xù)簡(jiǎn)單，符合保險(xiǎn)公司的投資要求、擴(kuò)大投資者群體，需要與發(fā)行人有良好的合作關(guān)系，對(duì)公司的資產(chǎn)質(zhì)量、盈利情況、資信要求高，收費(fèi)較高。擔(dān)保公司：審查嚴(yán)格、周期較長(zhǎng)、收費(fèi)水平較高，對(duì)擔(dān)保公司的資產(chǎn)質(zhì)量、盈利情況、資信要求高，需要投資者對(duì)擔(dān)保公司認(rèn)可。資產(chǎn)抵（質(zhì)）押：（應(yīng)收賬款質(zhì)押以發(fā)行人與當(dāng)?shù)卣炇鸬腂T協(xié)議產(chǎn)生的應(yīng)收賬款作為質(zhì)押資產(chǎn)對(duì)企業(yè)債券進(jìn)行質(zhì)押擔(dān)保）需要投資者的認(rèn)可，資產(chǎn)的差異影響信用評(píng)級(jí)，增加資產(chǎn)評(píng)估的環(huán)節(jié)。注意：控股股東擔(dān)保，需披露母公司情況，控股股東為控股型公司，其擔(dān)保不能增信。五、評(píng)級(jí)證監(jiān)會(huì)保監(jiān)會(huì)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)大公國(guó)際資信評(píng)級(jí)有限公司大公國(guó)際資信評(píng)級(jí)有限公司大公國(guó)際資信評(píng)級(jí)有限公司中誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司中誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司中誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司鵬元資信評(píng)估有限公司中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司評(píng)級(jí)主體最低評(píng)級(jí)企業(yè)債BBB-公司債A+中票最低BBB+短融AA-第三章

公司債券發(fā)行條件

1、公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。2、公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷。3、經(jīng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，債券信用級(jí)別良好。4、公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)符合法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定。5、最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年的利息。6、本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的百分之四十；金融類(lèi)公司的累計(jì)公司債券余額按金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計(jì)算。禁止事項(xiàng)

1、最近三十六月內(nèi)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件存在虛假記載，或公司存在其他重大違法行為。

2、本次發(fā)行申請(qǐng)文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

3、對(duì)已發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者遲延支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài)。

4、嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。實(shí)務(wù)條件債項(xiàng)評(píng)級(jí)AA以上凈資產(chǎn)15億以上3年平均凈利潤(rùn)在債券利息1.5倍以上實(shí)務(wù)條件資產(chǎn)負(fù)債率不超70%三年平均凈利潤(rùn)達(dá)到債券利息1.5倍以上債項(xiàng)評(píng)級(jí)要求AA以上公司債券監(jiān)管新變化不占用股權(quán)融資通道：建立獨(dú)立于股權(quán)融資的債券審核流程，建立公司債券專(zhuān)崗審核，采用批量審核制度，發(fā)審會(huì)將取消債券審核數(shù)量限制。分類(lèi)簡(jiǎn)化審核程序：AAA評(píng)級(jí)、凈資產(chǎn)100億元、期限短于3年且AA評(píng)級(jí)、定向發(fā)行，以上4類(lèi)可更簡(jiǎn)捷免發(fā)改委批準(zhǔn)：如不涉及固定資產(chǎn)投資將不就產(chǎn)業(yè)政策征求發(fā)改委意見(jiàn)。大力簡(jiǎn)化審核程序：在審批階段實(shí)行“三會(huì)合一”，以“一會(huì)”來(lái)代替之前的見(jiàn)面會(huì)、反饋會(huì)、初審會(huì)。在審核內(nèi)容上重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人的資信、償債能力與措施等，對(duì)和債券融資關(guān)聯(lián)度不大的內(nèi)容盡量簡(jiǎn)化。公司債券發(fā)行法律注意事項(xiàng)

※股東大會(huì)召開(kāi)的程序

根據(jù)《公司法》、《上市公司章程》，董事會(huì)和股東大會(huì)之間需間隔一定時(shí)間（A股至少15天，H股45天），因此發(fā)行人需盡早召開(kāi)董事會(huì)，作出發(fā)行公司債券的議案，提交股東大會(huì)審議。若公司債券發(fā)行涉及擔(dān)保事項(xiàng)，則需盡早與擔(dān)保人簽署擔(dān)保協(xié)議，令其出具擔(dān)保函以及關(guān)于擔(dān)保事項(xiàng)的有權(quán)機(jī)構(gòu)決議第四章

企業(yè)債券發(fā)行條件1、股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司和其他類(lèi)型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元。2、累計(jì)債券余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)（不包括少數(shù)股東權(quán)益）的40%。3、最近三年平均可分配利潤(rùn)（凈利潤(rùn)）足以支付企業(yè)債券一年的利息。4、籌集資金的投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向，所需相關(guān)手續(xù)齊全。5、債券的利率由企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)情況確定，但不得超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平。6、已發(fā)行的企業(yè)債券或者其他債務(wù)未處于違約或者延遲支付本息的狀態(tài)。7、最近三年沒(méi)有重大違法違規(guī)行為。企業(yè)債券發(fā)行要點(diǎn)（一）企業(yè)債券的發(fā)行主體主要是國(guó)有企業(yè)。中央直接管理企業(yè)的申請(qǐng)材料直接申報(bào)。國(guó)務(wù)院行業(yè)管理部門(mén)所屬企業(yè)的申請(qǐng)材料由行業(yè)管理部門(mén)轉(zhuǎn)報(bào)。地方企業(yè)的申請(qǐng)材料由所在省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市發(fā)展改革部門(mén)轉(zhuǎn)報(bào)。企業(yè)債券發(fā)行要點(diǎn)（二）累計(jì)債券余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)40%（1）同一集團(tuán)母子公司同時(shí)發(fā)債，應(yīng)同時(shí)滿足下列標(biāo)準(zhǔn)：

a、母公司累計(jì)發(fā)債余額不超過(guò)合并報(bào)表“歸屬于母公司所有者權(quán)益”的40%；b、子公司累計(jì)發(fā)債余額不超過(guò)合并報(bào)表“歸屬于母公司所有者權(quán)益”的40%；c、母公司和子公司合計(jì)發(fā)債余額不超過(guò)母公司合并報(bào)表中“歸屬于母公司所有者權(quán)益”和“少數(shù)股東權(quán)益”合計(jì)額的40%。（2）累計(jì)債券指的是“企業(yè)債+上市公司債+中期票據(jù)+可轉(zhuǎn)債”總額，不包括短期融資券。企業(yè)債券發(fā)行要點(diǎn)（三）最近三年平均可分配利潤(rùn)（凈利潤(rùn)）足以支付企業(yè)債券一年的利息。（1）由于可供分配利潤(rùn)操作空間比較大，實(shí)際操作中按照最近三年平均凈利潤(rùn)來(lái)計(jì)算；（實(shí)際操作中要求企業(yè)債發(fā)行人3年連續(xù)盈利）。（2）三年內(nèi)連續(xù)發(fā)債，是否要合并計(jì)算債券總額，要分情況。

a、如果是短時(shí)間內(nèi)連續(xù)發(fā)債，需合并計(jì)算。如09年下半年發(fā)了10億債，10年上半年又發(fā)10億，則需要合并考慮企業(yè)三年平均凈利潤(rùn)指標(biāo)是否能支撐20億元債券的利息負(fù)擔(dān)；b、如果間隔時(shí)間比較長(zhǎng)，則不需要合并計(jì)算。如07年發(fā)了10億債，09年再發(fā)10億債，考慮到08年的年報(bào)里已經(jīng)體現(xiàn)了07年發(fā)行債券產(chǎn)生的利息的影響，只需單獨(dú)考慮相關(guān)凈利潤(rùn)指標(biāo)是否能支撐09年發(fā)行的10億債券的利息負(fù)擔(dān)。第五章

非金融企業(yè)

債務(wù)融資工具1、注冊(cè)制2、余額管理3、中期票據(jù)4、中小企業(yè)集合票據(jù)5、超（短）期融資券注冊(cè)制1、強(qiáng)調(diào)非實(shí)質(zhì)性判斷。2、強(qiáng)調(diào)企業(yè)充分披露信息和中介機(jī)構(gòu)盡職履責(zé)。3、強(qiáng)調(diào)投資者風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。4、強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)自律管理。余額管理企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)金額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)（如按照新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行審計(jì)，則可包含少數(shù)股東權(quán)益）的40%；如發(fā)行人已經(jīng)發(fā)行企業(yè)債、公司債或者可分離交易債的，需要從中予以扣除，剩余額度為可注冊(cè)的額度。目前對(duì)于中央企業(yè)以及中央企業(yè)下屬主要子公司（凈資產(chǎn)占中央企業(yè)超過(guò)50%的子公司）短期融資券和中期票據(jù)計(jì)算額度時(shí)可互不占額度。中期票據(jù)

具有法人資格的非金融企業(yè)；

具有穩(wěn)定的償債資金來(lái)源；擁有連續(xù)三年的經(jīng)審計(jì)的會(huì)計(jì)報(bào)表；最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利；

待償還債券余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。超（短）期融資券是在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)法人；

具有穩(wěn)定的償債資金來(lái)源，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利；

流動(dòng)性良好，具有較強(qiáng)的到期償債能力；

發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；

近三年沒(méi)有違法和重大違規(guī)行為；

近三年發(fā)行的融資券沒(méi)有延遲支付本息的情形；

具有健全的內(nèi)部管理體系和募集資金的使用償付管理制度；

中國(guó)人民銀行規(guī)定的其他條件

待償還融資券余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。此外，對(duì)于超短期融資券，其發(fā)行條件具有以下特點(diǎn)：

發(fā)行期限在270天以下；

發(fā)行額度不受企業(yè)凈資產(chǎn)40%的限制；

企業(yè)發(fā)行超短期融資券所募集的資金應(yīng)用于符合國(guó)家法律法規(guī)及政策要求的流動(dòng)資金需要，不得用于長(zhǎng)期投資。

通過(guò)中國(guó)貨幣網(wǎng)和上海清算所網(wǎng)站（而非中國(guó)債券信息網(wǎng)）披露當(dāng)期超短期融資券發(fā)行文件中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行主體：中小非金融企業(yè)目前唯一一部明確中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)的法規(guī)是國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、計(jì)委、財(cái)政部、統(tǒng)計(jì)局2003年頒布的《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》，其中對(duì)不同行業(yè)的職工人數(shù)、銷(xiāo)售額及資產(chǎn)總額進(jìn)行了限定，可作為實(shí)務(wù)操作參考?？紤]到《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》出臺(tái)時(shí)間較早，在某些指標(biāo)上沒(méi)有體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)的成長(zhǎng)性，在實(shí)務(wù)操作時(shí)可以地方政府或行業(yè)主管部門(mén)出具的證明文件為補(bǔ)充。為落實(shí)國(guó)家有關(guān)政策，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)科技中小企業(yè)、“三農(nóng)”中小企業(yè)等發(fā)行中小企業(yè)集合票據(jù)。相關(guān)規(guī)范性文件中對(duì)發(fā)行企業(yè)的凈資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力和償債能力等沒(méi)有實(shí)質(zhì)性要求。中小企業(yè)集合票據(jù)集合方式：2-10個(gè)企業(yè)統(tǒng)一產(chǎn)品設(shè)計(jì)、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用增進(jìn)、統(tǒng)一發(fā)行注冊(cè)集合發(fā)行能有效解決單個(gè)企業(yè)獨(dú)立發(fā)行的規(guī)模小、流動(dòng)性不足等問(wèn)題各發(fā)行單體通常不愿意承擔(dān)連帶責(zé)任，允許參與主體獨(dú)立負(fù)債并按負(fù)債數(shù)額享有權(quán)利，承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。發(fā)行規(guī)模：?jiǎn)沃徊怀^(guò)10億元，單個(gè)發(fā)行企業(yè)不超過(guò)2億元且不超過(guò)其凈資產(chǎn)40%。發(fā)行期限：標(biāo)準(zhǔn)期限：3、6、9個(gè)月或1年、以年為單位的整數(shù)期限。募集資金用途：應(yīng)用于符合國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。發(fā)行注冊(cè)方式：一次注冊(cè)、一次發(fā)行。發(fā)行債務(wù)融資工具注意事項(xiàng)1、目前交易商協(xié)會(huì)要求發(fā)行人發(fā)行債務(wù)融資工具的規(guī)模是按照凈資產(chǎn)的40%來(lái)計(jì)算發(fā)債額度；如發(fā)行人發(fā)行過(guò)短券、中票、企業(yè)債、可分離交易債且在存續(xù)期的話，計(jì)算發(fā)行額度需要把上述存續(xù)的額度扣除；2、如子公司和母公司共同發(fā)行債券，則采取雙竿控制，即集團(tuán)公司合并口徑和子公司的發(fā)債額度都不需要超過(guò)40％；3、目前對(duì)中央企業(yè)負(fù)債，最大子公司可以按照其凈資產(chǎn)的40%發(fā)行債務(wù)融資工具，母公司也可以按照凈資產(chǎn)的40%，兩者之間互相不占用；4、鋼鐵企業(yè)按照粗鋼產(chǎn)能排名需要在前20名才可以發(fā)行債務(wù)融資工具，如鋼鐵重組后的大集團(tuán)發(fā)行，則原先的公司則不能再發(fā)行。5