ch05-外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的管理

第五章

外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的管理2

外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的管理本章內(nèi)容：第一節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)概述第二節(jié)企業(yè)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的管理方法與手段3

外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的管理本章要點(diǎn)：了解外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念、構(gòu)成要素及其關(guān)系和外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類。掌握各種外匯風(fēng)險(xiǎn)管理手段的內(nèi)在原理。理解各種風(fēng)險(xiǎn)管理手段的相互關(guān)系。重點(diǎn)是學(xué)會(huì)如何運(yùn)用各種外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理手段4

外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的管理外匯風(fēng)險(xiǎn)是各經(jīng)濟(jì)主體參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理就是要找出那些受匯率變動(dòng)影響的方面和這些方面受影響的程度，并進(jìn)行控制。51.1外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念

外匯風(fēng)險(xiǎn)(ForeignExchangeRisk，或ForeignExchangeExposure)，也稱匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指經(jīng)濟(jì)主體在參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，其以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)(債權(quán)、權(quán)益)或負(fù)債(債務(wù)、義務(wù))，因匯率波動(dòng)而引起的以本幣衡量的價(jià)值上漲或下降的可能性。如果一個(gè)經(jīng)濟(jì)主體對(duì)這種可能性不采取任何措施，而是聽任這種可能性完全由市場(chǎng)匯率的變化而決定，則實(shí)際的結(jié)果可包括兩種情況：風(fēng)險(xiǎn)損失或風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。

第1節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)概述61.1外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念風(fēng)險(xiǎn)損失：由于匯率變化給外匯資產(chǎn)所有者造成的資產(chǎn)或負(fù)有外匯債務(wù)的債務(wù)人在償還債務(wù)時(shí)支出增加。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：由于匯率變動(dòng)給人們帶來的利益。因?yàn)橛酗L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的存在，有些經(jīng)濟(jì)主體才會(huì)愿意承擔(dān)外匯風(fēng)險(xiǎn)。二者是不對(duì)稱的，風(fēng)險(xiǎn)損失不確定性要比風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬對(duì)經(jīng)濟(jì)主體的干擾要大，所以更關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)損失。

第1節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)概述71.2外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素及其關(guān)系

外匯風(fēng)險(xiǎn)也稱匯率風(fēng)險(xiǎn)，指經(jīng)濟(jì)主體在持有和運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，由于匯率的變動(dòng)而蒙受損失或得到意外收入的可能性。

第1節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)概述注意3點(diǎn)：

風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生：與外匯相關(guān)發(fā)生原因：匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果：損失或收益外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成因素：

?外幣

?本幣

?時(shí)間外匯風(fēng)險(xiǎn)本幣外幣時(shí)間8第1節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)概述外幣：國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)都需要以某種外幣計(jì)價(jià)。本幣：企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中所采取的基本貨幣形態(tài)，也是衡量經(jīng)濟(jì)效果基本標(biāo)準(zhǔn)。時(shí)間：使本幣和外幣的兌換存在不確定性9第1節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)概述若一個(gè)企業(yè)從事的國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中都以本幣來計(jì)價(jià)與首付，則不存在外匯風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)方則存在外匯風(fēng)險(xiǎn)。若一個(gè)企業(yè)從事所有國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的過程中均適用外幣，而不使用本幣，則其存在的外匯風(fēng)險(xiǎn)類型有限。時(shí)間越長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)越大。10第1節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)概述時(shí)間結(jié)構(gòu)越長(zhǎng)，外匯風(fēng)險(xiǎn)越大。外匯風(fēng)險(xiǎn)包括：時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)111、從事國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的企業(yè)是外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的最主要的主體。2、企業(yè)全部活動(dòng)分為三個(gè)階段：預(yù)期經(jīng)營(yíng)收益經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的過程經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的結(jié)果。1.3外匯風(fēng)險(xiǎn)的類別

第1節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)概述12外匯風(fēng)險(xiǎn)類型：經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：預(yù)期經(jīng)營(yíng)收益的風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程中的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)結(jié)果進(jìn)行核算反映時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)1.3外匯風(fēng)險(xiǎn)的類別

第1節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)概述131、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（EconomicRisk)又稱經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，由于有關(guān)真實(shí)匯率的波動(dòng)而引的起企業(yè)價(jià)值變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)料之外的匯率變動(dòng)通過影響企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)（包括成本、銷售數(shù)量、價(jià)格等），引起企業(yè)未來一定時(shí)期收益或現(xiàn)金流量變化的一種潛在可能性。

匯率變動(dòng)成本和銷售變動(dòng)未來盈利變動(dòng)

第1節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)概述14第一，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是一種幾率分析，是企業(yè)從整體上進(jìn)行預(yù)測(cè)、規(guī)劃和進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析的一個(gè)具體過程，對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)比會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)都更為重要，因?yàn)槠溆绊懯情L(zhǎng)期性的，而會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)的影響是一次性的。15第二，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指意料之外的匯率波動(dòng)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果帶來的不確定性，對(duì)比的基礎(chǔ)是計(jì)劃收益。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理取決于企業(yè)的預(yù)測(cè)能力。通常在計(jì)劃和決策過程中才使用經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的概念，是一種潛在風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)多樣化。是指在國(guó)際范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)其銷售市場(chǎng)、生產(chǎn)基地以及原料來源地的多樣化。融資多樣化。是指在不同的金融市場(chǎng)上追求多種貨幣資金的來源和應(yīng)用，即實(shí)現(xiàn)籌資多樣化和投資多樣化。1617

2、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)（AccountingRisk)

又稱帳面風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)。是指企業(yè)出于會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)報(bào)告的目，對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債表中那些以外幣計(jì)價(jià)的項(xiàng)目，或在對(duì)海外子公司與分公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，由于匯率變化而引起的以本幣確認(rèn)的帳面價(jià)值變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。18經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行會(huì)計(jì)處理中，在將功能貨幣（各種外幣資產(chǎn)與負(fù)債）轉(zhuǎn)換成記帳貨幣（本幣）時(shí)，因匯率變動(dòng)而呈現(xiàn)帳面價(jià)值變化的可能。功能貨幣：經(jīng)濟(jì)主體在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中流轉(zhuǎn)使用的各種貨幣。記帳貨幣：經(jīng)濟(jì)主體在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)使用的報(bào)告貨幣，通常是母國(guó)貨幣。19在跨國(guó)公司評(píng)價(jià)其經(jīng)營(yíng)成果時(shí)，根據(jù)公認(rèn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，在會(huì)計(jì)期末，跨國(guó)公司將世界各地子公司的報(bào)表進(jìn)行合并的過程中，為了編制統(tǒng)一的財(cái)務(wù)報(bào)表，跨國(guó)公司的國(guó)外子公司和分支機(jī)構(gòu)，大多將以外幣表示的財(cái)務(wù)報(bào)表用母公司的貨幣進(jìn)行折算或合并時(shí)，由于形成資產(chǎn)與負(fù)債、收入與費(fèi)用的歷史匯率和報(bào)表合并時(shí)的期末匯率不一致，出現(xiàn)項(xiàng)目賬面上的外匯損益。20會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)示意圖母公司（CNY）子公司（USD）子公司（DEM）6月30日：凈資產(chǎn)：1000萬USD

凈資產(chǎn)：1000萬DEM

匯率：USD1=CNY8.30匯率：DEM1=CNY4.6012月31日：凈資產(chǎn)：1000萬USD

凈資產(chǎn)：1000萬DEM

匯率：USD1=CNY8.28匯率：DEM1=CNY4.5521涉外主體對(duì)折算風(fēng)險(xiǎn)的管理，通常是實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債表保值。資產(chǎn)負(fù)債表保值的基本原則：如果預(yù)測(cè)某種貨幣將要升值，則增加以此種貨幣持有的短期資產(chǎn)，即增加以此種貨幣持有的現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收款、存貨等等，或者減少以此種貨幣表示的短期負(fù)債，或者同時(shí)并舉。反之，若預(yù)測(cè)某種貨幣將要貶值，則減少以此種貨幣持有的資產(chǎn)，或增加以此種貨幣表示的負(fù)債，或兩者并舉。會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理223、交易風(fēng)險(xiǎn)(TransactionRisk)

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)。是指企業(yè)以外幣計(jì)價(jià)的現(xiàn)金流量已經(jīng)確定，而因匯率變動(dòng)引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。出現(xiàn)的情形：（1）國(guó)際貿(mào)易中，如進(jìn)出口交易（2）國(guó)際信貸、債權(quán)債務(wù)中（見案例）（3）銀行的外匯買賣中案例：1986年7月1日，美國(guó)與蘇聯(lián)生效了一項(xiàng)租約，美國(guó)租用莫斯科廣場(chǎng)附近的一棟大樓作為辦公之用，雙方約定租金用盧布結(jié)算，年7.5萬盧布，租期20年（從1986年7月1日到2005年6月30日），當(dāng)時(shí)匯率為1盧布=1.7美圓；到1996年6月30日，盧布與美圓匯率為1美圓=5769盧布。試計(jì)算與思考：（1）現(xiàn)時(shí)美國(guó)應(yīng)付的租金折合多少美圓？（2）為什么會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象？23外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的形成：

體現(xiàn)在企業(yè)進(jìn)行國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)確定形成的、以外幣計(jì)價(jià)的現(xiàn)金流量上。從現(xiàn)金流的流動(dòng)方向上講，包括外幣的流入和外幣的流出。外幣流入、流出的對(duì)比，形成了外匯頭寸。頭寸軋平：外匯資產(chǎn)等于外匯負(fù)債多頭：外匯資產(chǎn)大于外匯負(fù)債，超買空頭：外匯資產(chǎn)少于外匯負(fù)債，超賣24外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的基本形式與現(xiàn)實(shí)組合：

外匯風(fēng)險(xiǎn)的三要素組成形成外匯交易風(fēng)的基本形式：價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)：貨幣風(fēng)險(xiǎn)，本幣和外幣之間的兌換風(fēng)險(xiǎn)。時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)：存在時(shí)間間隔下，價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)才會(huì)稱為現(xiàn)實(shí)的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)是外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)，但要加入時(shí)間因素后，才能形成外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。25外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的基本形式與現(xiàn)實(shí)組合：

若企業(yè)只有外幣的流入，則外匯資產(chǎn)有交易風(fēng)險(xiǎn)。若企業(yè)只有外幣的流出，則外匯負(fù)債有交易風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)流入的外幣與流出的外幣，幣種、金額及時(shí)間相同，則無外匯交易風(fēng)險(xiǎn)不同時(shí)間的相同外幣、相同金額的流入和流出，既不處于多頭，也不處于空頭地位，只有時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)同意時(shí)期內(nèi)，一種外幣流出，另一種外幣流入，具有雙重貨幣的外幣風(fēng)險(xiǎn)。26第2節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的管理辦法與手段外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般原理消除構(gòu)成外匯風(fēng)險(xiǎn)的貨幣因素或時(shí)間因素合理調(diào)整貨幣因素或時(shí)間因素的結(jié)構(gòu)套期保值操作——針對(duì)存在的外匯敞口，實(shí)行反向交易，構(gòu)成一項(xiàng)方向相反的貨幣流動(dòng)，可以全部或部分抵消外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響。27第2節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的管理辦法與手段外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容：在合同洽談階段采用的手段：通過與交易對(duì)手的談判來達(dá)成規(guī)避自身外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的有利合同條款，如貨幣選擇法、國(guó)際結(jié)算法和貨幣保值法。在交易達(dá)成后采用的手段：利用國(guó)際金融市場(chǎng)上的金融工具實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的，如貨幣組合法、提前收付或拖延收付法、遠(yuǎn)期外匯交易法、期貨法、期權(quán)法、BSI和LSI等。28選擇原則：（2）選用自由兌換貨幣計(jì)價(jià)

（3）堅(jiān)持“收硬付軟”原則：債權(quán)用硬幣，債務(wù)用軟幣。

（4）中長(zhǎng)期的大額交易時(shí)，采用籃子貨幣計(jì)價(jià)簽定交易合同時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)防范1、貨幣選擇法：選擇好交易中的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣（1）盡可能選用本幣計(jì)價(jià)結(jié)算

只能減緩?fù)鈪R交易風(fēng)險(xiǎn)，不能完全規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)29例:某酒店計(jì)劃借入價(jià)值一百萬A元的款項(xiàng)，在借款發(fā)生日即01年1月1日，A國(guó)貨幣與B國(guó)貨幣的匯率為1（A元）=10（B元），借A元的年利率為10%，而B元的年利率為6%，借款期限為三年，預(yù)計(jì)第三年還款時(shí)匯率為1（A元）=9（B元）。有如下兩種方案可選擇：

(1)甲方案：借入1,000,000（A元），三年后應(yīng)歸還1,000,000×（1+10%）×3=1,331,000（A元）

(2)乙方案：按照1（A元）=10（B元）的匯率，借入10,000,000（B元），三年后應(yīng)歸還10,000,000×（1+6%）3=11,910,160（B元）折合為A元：11,910,160÷9=1,323,351（A元）

可以看出，若借入A元?jiǎng)t三年后需償還1331000A元，比借B元要償還的1323351A元多償還7649A元，因此選擇乙方案，即借入B元合算。這是因?yàn)?，雖然A貨幣處于貶值的趨勢(shì)，但其利率高；而B貨幣屬于硬貨幣，利率較低，所以借入外幣時(shí)需要綜合分析才能做出最優(yōu)決策。30用某種穩(wěn)定的價(jià)值單位進(jìn)行保值：2、貨幣保值法（1）黃金保值法：作為債權(quán)人的出口企業(yè)用黃金來作為合同的計(jì)價(jià)貨幣。盛行于固定匯率制度，浮動(dòng)匯率制度下黃金自身價(jià)格開始不斷波動(dòng)，因此不能起到避險(xiǎn)作用，已經(jīng)很少使用簽定交易合同時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)防范31（2）綜合貨幣單位保值法：作為債權(quán)人的出口企業(yè)用綜合貨幣單位，也就相當(dāng)于衡量一籃子貨幣的價(jià)值單位來作為合同的計(jì)價(jià)貨幣?？梢苑稚R率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前國(guó)際金融市場(chǎng)上，綜合貨幣單位的實(shí)際形態(tài)只有特別提款權(quán)。通常由一定比重的硬幣與軟幣的搭配組合，價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定。2、貨幣保值法簽定交易合同時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)防范32

（3）硬幣保值法：進(jìn)口商和出口商的支付貨幣與合同計(jì)價(jià)貨幣之間建立其某種直接過間接聯(lián)系，以確保進(jìn)口商的支付貨幣能如數(shù)兌換成計(jì)價(jià)貨幣。按硬幣對(duì)軟幣匯率波動(dòng)支付。三種方式：計(jì)價(jià)用硬幣，支付用軟幣：保證出口商以硬幣衡量的外匯收入不減少。計(jì)價(jià)與支付都用軟幣，但簽合同時(shí)明確約定該計(jì)價(jià)貨幣與另一種硬幣的比率，即“商定匯率”。規(guī)定“商定匯率”的同事，還規(guī)定一個(gè)調(diào)整幅度。2、貨幣保值法簽定交易合同時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)防范33

（4）調(diào)整價(jià)格保值法：出口商運(yùn)用價(jià)格變動(dòng)指數(shù)來鎖定其出口外匯收入水平：簽訂物價(jià)指數(shù)保值條款：先不確定合同的實(shí)際支付金額，而以支付時(shí)某種商品的價(jià)格指數(shù)或消費(fèi)物價(jià)指數(shù)對(duì)合同金額進(jìn)行調(diào)整?；瑒?dòng)價(jià)格保值條款：原理與前者相同，只是調(diào)整范圍上有所差別，不對(duì)全部貿(mào)易合同金額進(jìn)行調(diào)整，只對(duì)其中部分商品的價(jià)格根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格或生產(chǎn)費(fèi)用的變化來調(diào)整。2、貨幣保值法簽定交易合同時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)防范34出口商（債權(quán)人）選擇對(duì)自己有利的結(jié)算方式收取外匯貨款。選擇原則：安全、及時(shí)具體方式：信用證（L/C）方式：即期信用證<遠(yuǎn)期信用證托收：采用商業(yè)信用代替銀行信用，付款交單方式（D/P）<承兌交單方式（D/A）匯款:時(shí)間越長(zhǎng)，匯率波動(dòng)可能性越大3、選擇適當(dāng)?shù)慕Y(jié)算方式簽定交易合同時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)防范35（一）平衡法同一時(shí)期內(nèi)，創(chuàng)造一個(gè)與存在風(fēng)險(xiǎn)的貨幣相同幣種、金額、期限的資金反向流動(dòng)。局限：很難實(shí)現(xiàn)外幣資產(chǎn)與負(fù)債的“完全平衡”，一個(gè)公司向某國(guó)出口時(shí)未必需要從該國(guó)進(jìn)口。4、貨幣組合法：交易達(dá)成后的風(fēng)險(xiǎn)防范36（二）組對(duì)法某公司具有某種貨幣的外匯風(fēng)險(xiǎn)，它可創(chuàng)造一個(gè)與該種貨幣相聯(lián)系的另一種貨幣的反方向流動(dòng)來消除風(fēng)險(xiǎn)。與平衡法區(qū)別：作為組對(duì)的貨幣是第三國(guó)貨幣。更為靈活，但不能消除全部風(fēng)險(xiǎn)，若選擇不當(dāng)，可能發(fā)生兩種貨幣都發(fā)生價(jià)值波動(dòng)的雙重風(fēng)險(xiǎn)。4、貨幣組合法：交易達(dá)成后的風(fēng)險(xiǎn)防范37（三）多種貨幣法一籃子貨幣計(jì)價(jià)法。合同中采用兩種以上的貨幣來計(jì)價(jià)。4、貨幣組合法：交易達(dá)成后的風(fēng)險(xiǎn)防范38根據(jù)對(duì)匯率的預(yù)測(cè)，根據(jù)合同條款，改變外匯收付日期。步驟：首先，明確為什么要改變首付款的時(shí)間結(jié)構(gòu)以及如何改變時(shí)間結(jié)構(gòu)。其次，如何根據(jù)匯率變動(dòng)的實(shí)際情況及自身的實(shí)際頭寸，做出提前還是拖延收款或提前還是拖延付款的決定。5、提前收付或拖延收付法交易達(dá)成后的風(fēng)險(xiǎn)防范39提前支付貨款時(shí)，具有債務(wù)的公司可以得到一筆一定金額的折扣。提前付款相當(dāng)于投資，提前收款類似于借款。交易達(dá)成后的風(fēng)險(xiǎn)防范40

匯率變動(dòng)趨勢(shì)公司地位預(yù)測(cè)計(jì)價(jià)貨幣匯率上浮預(yù)測(cè)計(jì)價(jià)貨幣匯率下浮出口商或債權(quán)人拖延收匯提前收匯進(jìn)口商或債務(wù)人提前付匯拖延付匯交易達(dá)成后的風(fēng)險(xiǎn)防范41原理：根據(jù)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的狀況，運(yùn)用金融市場(chǎng)上的市場(chǎng)工具，對(duì)其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上的外匯收入或支出進(jìn)行套期保值。6、運(yùn)用單個(gè)金融工具法交易達(dá)成后的風(fēng)險(xiǎn)防范42（1）遠(yuǎn)期外匯交易法與外匯銀行簽訂出售或購(gòu)買外匯的遠(yuǎn)期期合同。把未來不確定的實(shí)際遠(yuǎn)期匯率固定下來，將時(shí)間結(jié)構(gòu)由未來提前到現(xiàn)在?？梢匀肯鈪R風(fēng)險(xiǎn)。6、運(yùn)用單個(gè)金融工具法交易達(dá)成后的風(fēng)險(xiǎn)防范43（2）貨幣期權(quán)法貨幣期貨：以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，是在固定場(chǎng)所內(nèi)買賣遠(yuǎn)期外匯標(biāo)準(zhǔn)化合約的業(yè)務(wù)。利用貨幣期貨交易，靈活買賣，對(duì)沖現(xiàn)貨外匯空頭或多頭頭寸。企業(yè)持有凈外匯債權(quán)時(shí)，應(yīng)賣出貨幣期貨合約；持有凈外匯債務(wù)時(shí)，應(yīng)買入貨幣期貨合約。有局限性，因?yàn)樨泿牌谪浐霞s都是標(biāo)準(zhǔn)化的合約，人們更愿意利用遠(yuǎn)期外匯交易來避險(xiǎn)。6、運(yùn)用單個(gè)金融工具法交易達(dá)成后的風(fēng)險(xiǎn)防范4445（3）外幣期權(quán)交易法外匯期權(quán)：合約購(gòu)買方向出售方支付一定期權(quán)費(fèi)后，所獲得在未來約定日期內(nèi)，按照規(guī)定匯率買進(jìn)或賣出一定數(shù)量外匯資產(chǎn)的選擇權(quán)。利用外匯期權(quán)交易，靈活買賣，對(duì)沖現(xiàn)貨外匯空頭或多頭頭寸。企業(yè)持有凈外匯債權(quán)時(shí)，應(yīng)購(gòu)買賣出期權(quán)合約；持有凈外匯債務(wù)時(shí)，應(yīng)購(gòu)買買入期權(quán)合約。6、運(yùn)用單個(gè)金融工具法交易達(dá)成后的風(fēng)險(xiǎn)防范4647期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易區(qū)別48期貨與期權(quán)的區(qū)別4950（4）掉期合同法組合型外匯交易，同時(shí)包含兩筆交易方向相反，交易幣種、金額相同，交割日不同的外匯交易。既有外幣支付又有外幣收入，且收支日期不相吻合的情況下，可以利用此方法避險(xiǎn)。6、運(yùn)用單個(gè)金融工具法交易達(dá)成后的