證券投資行業(yè)分析

行業(yè)分析過去30年中國(guó)宏觀實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，推動(dòng)股市飛速發(fā)展，表現(xiàn)在市場(chǎng)總市值從無——10億元——百億元——千億元——萬億元——十萬億元——20萬億元…中國(guó)未來宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵詞：

結(jié)構(gòu)調(diào)整

那么國(guó)內(nèi)股市又會(huì)發(fā)生怎樣的變化呢？男怕…？女怕…？第二節(jié)行業(yè)分析——中觀分析分析行業(yè)本身所處發(fā)展階段；分析行業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的地位；分析影響行業(yè)發(fā)展的各種因素；預(yù)測(cè)行業(yè)未來的短、中、長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)；判斷行業(yè)投資價(jià)值，揭示行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)；發(fā)現(xiàn)證券市場(chǎng)整體運(yùn)行中的行業(yè)投資熱點(diǎn)：熱點(diǎn)板塊、主流板塊等了解行業(yè)類型劃分一、聯(lián)合國(guó)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類法（10類）1、農(nóng)業(yè)、畜牧業(yè)、林業(yè)和漁業(yè)2、采礦業(yè)及土、石采掘業(yè)3、制造業(yè)4、電、煤氣和水5、建筑業(yè)6、批發(fā)和零售業(yè)、飲食和旅館業(yè)7、運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵電通信業(yè)8、金融、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)和工商服務(wù)業(yè)9、政府、社會(huì)和個(gè)人服務(wù)業(yè)10、其他行業(yè)劃分二、我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的行業(yè)分類（19類）

A:農(nóng)、林、牧、漁業(yè)

B：采掘業(yè)

C：制造業(yè)

D：電力、煤氣及水供應(yīng)

E：建筑業(yè)

F：交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè)

G：信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)；

H：批發(fā)零售業(yè)

I：住宿和餐飲業(yè)

J：金融業(yè)

K：房地產(chǎn)業(yè)

行業(yè)劃分L：租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)M：科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)與地質(zhì)勘探業(yè)N：水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)O：居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)P：教育Q：衛(wèi)生、社會(huì)保障和社會(huì)福利業(yè)R：文化、體育和娛樂業(yè)S：公共管理和社會(huì)組織T：國(guó)際組織

行業(yè)劃分三、我國(guó)上市公司的行業(yè)分類《上市公司行業(yè)分類指引》（2001年）13大類A農(nóng)、林、牧、漁業(yè)B采掘業(yè)C制造業(yè)D電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)E建筑業(yè)F交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè)G信息技術(shù)業(yè)H批發(fā)和零售貿(mào)易

I金融、保險(xiǎn)業(yè)J房地產(chǎn)業(yè)K社會(huì)服務(wù)業(yè)L傳播與文化產(chǎn)業(yè)M綜合類以下表格是我國(guó)A股市場(chǎng)2008年各行業(yè)市值分布情況，可以說在一定程度上反映了我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)體系中各行業(yè)的實(shí)際情況。2009年末深滬股市各行業(yè)市值占比期末各行業(yè)總市值占市場(chǎng)總市值比(%)銀行

38144.9915.75石油

23045.319.51煤炭

13819.395.71房地產(chǎn)

11987.244.95保險(xiǎn)

10849.464.48石化

10467.034.32機(jī)械

9696.744.00有色

9345.183.86鋼鐵

8824.613.64醫(yī)藥

8459.333.49食品

7602.533.14證券

7556.923.12電力

7095.892.93化工

6990.252.89建筑業(yè)

6771.492.80汽車及配件

6314.232.61航運(yùn)業(yè)

4962.692.05

商業(yè)

4285.291.77通信

4260.701.76電氣設(shè)備

4140.511.71家電

3816.911.57建材

3537.081.46元器件

2866.931.18紡織服裝

2841.621.17農(nóng)林牧副漁

2565.661.06民航業(yè)

2540.831.05軟件及服務(wù)

2497.621.03綜合

1998.760.83公路

1758.820.73鐵路運(yùn)輸

1716.790.71傳媒

1643.180.68造紙包裝

1630.980.67貿(mào)易

1607.700.66供水供氣

1430.400.59化纖

1290.740.53計(jì)算機(jī)硬件

1228.500.51城市交通與倉儲(chǔ)

978.230.40酒店旅游

939.550.39日用品

388.190.16金融其他

187.220.08信托

136.290.06而美國(guó)主板股票市場(chǎng)行業(yè)市值分布情況行業(yè)市值占比信息技術(shù)19%金融16%醫(yī)療保健13%核心消費(fèi)品12%能源11%工業(yè)10%非核心消費(fèi)品9%公用事業(yè)4%原材料3%電信3%消費(fèi)品占一共21%，信息技術(shù)19%，金融16%，醫(yī)療保健13%......美國(guó)主板的行業(yè)市值結(jié)構(gòu)反映了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)（資料來源：Bloomberg）需要注意的是，以上是行業(yè)的大類劃分。在實(shí)際行業(yè)分析時(shí)，經(jīng)常是更加細(xì)分的行業(yè)。如制造業(yè)、服務(wù)業(yè)可以再細(xì)分許多行業(yè)；如交通運(yùn)輸業(yè)可以細(xì)分成航空運(yùn)輸、海運(yùn)、鐵路運(yùn)輸、公路運(yùn)輸。對(duì)照美國(guó)股市的大行業(yè)結(jié)構(gòu)，我們大致可以猜測(cè)：未來中國(guó)前景相對(duì)更光明的大行業(yè)類別是：消費(fèi)、醫(yī)藥醫(yī)療、電子信息技術(shù)，而采掘、金融保險(xiǎn)、房地產(chǎn)還有許多重工業(yè)相對(duì)要下降。當(dāng)然有成長(zhǎng)前途的行業(yè)，可以通過兩個(gè)途徑實(shí)現(xiàn)：一是該行業(yè)內(nèi)的公司股票價(jià)格上漲；二是該行業(yè)內(nèi)有越來越多的新公司股票發(fā)行并且上市。也就是說股市的行業(yè)結(jié)構(gòu)與實(shí)體宏觀經(jīng)濟(jì)的行業(yè)結(jié)構(gòu)變化是一致的！投資股票的行業(yè)分析和選擇與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的行業(yè)現(xiàn)狀和前景分析不可分離！一、行業(yè)深度研究1、行業(yè)生命周期分析

（1）行業(yè)生命周期的構(gòu)成

大多數(shù)行業(yè)均經(jīng)歷一個(gè)從產(chǎn)生到衰亡的一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的過程，它包括行業(yè)分析方法生命階段

成長(zhǎng)性

公司發(fā)展

投資收益與風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生階段

整個(gè)行業(yè)在快速成長(zhǎng)行業(yè)內(nèi)企業(yè)起點(diǎn)差不多行業(yè)和公司投資收益不穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)大成長(zhǎng)階段

穩(wěn)步成長(zhǎng)行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先者出現(xiàn)行業(yè)投資收益高，風(fēng)險(xiǎn)下降成熟階段

緩慢增長(zhǎng)行業(yè)內(nèi)公司數(shù)量開始減少行業(yè)投資收益穩(wěn)定，現(xiàn)金牛衰退階段低于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)眾多公司退出行業(yè)行業(yè)投資收益下降，風(fēng)險(xiǎn)大圖：行業(yè)生命周期各個(gè)階段的成本、銷售、利潤(rùn)特征

售價(jià)與成本銷售

利潤(rùn)

產(chǎn)生期

成長(zhǎng)階段成熟階段衰退階段

因此處于不同的行業(yè)周期階段的行業(yè)，具有不同的收益和風(fēng)險(xiǎn)特征，從而有不同的投資價(jià)值；不同階段的行業(yè)適合于不同的收益和風(fēng)險(xiǎn)訴求的投資者的需求。對(duì)于追求超高收益同時(shí)承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的，可選擇產(chǎn)生階段；對(duì)于追求高收益也愿意承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的，可以選擇成長(zhǎng)階段；對(duì)于追求穩(wěn)定收益、承擔(dān)較小風(fēng)險(xiǎn)的，可以選擇成熟階段；對(duì)于追求投機(jī)機(jī)會(huì)的，可以選擇衰退階段。

一般可以通過以下因素分析行業(yè)所處生命周期的階段：市場(chǎng)容量大小，取決于市場(chǎng)需求市場(chǎng)增長(zhǎng)率、需求增長(zhǎng)率高低，行業(yè)目前增長(zhǎng)狀況產(chǎn)品的技術(shù)水平，是推進(jìn)行業(yè)變化的動(dòng)力產(chǎn)品品種多寡，體現(xiàn)行業(yè)繁榮程度競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量及進(jìn)出行業(yè)壁壘大小，可以結(jié)合后面行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)去分析（2）行業(yè)生命周期與融資方式的理論關(guān)系（略）

銷售

利潤(rùn)

導(dǎo)入期

成長(zhǎng)期成熟期衰退期

自籌資金或者風(fēng)險(xiǎn)投資自我積累或者股票融資債務(wù)融資（3）決定行業(yè)生命周期的因素：技術(shù)進(jìn)步：供給的長(zhǎng)期變化，生產(chǎn)率的上升社會(huì)習(xí)慣（生活、消費(fèi)等習(xí)慣）的改變：需求的長(zhǎng)期變化，需求收入彈性增大政府產(chǎn)業(yè)政策：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)產(chǎn)業(yè)組織模式創(chuàng)新：包括生產(chǎn)、銷售、市場(chǎng)、管理、企業(yè)組織模式創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)全球化：資源稟賦、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移（4）行業(yè)生命周期分析中需要注意由于技術(shù)創(chuàng)新、消費(fèi)偏好、產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等各種原因，現(xiàn)實(shí)中某些行業(yè)進(jìn)入成熟期之后也可能又會(huì)迎來新的高速增長(zhǎng)機(jī)遇。因此一般來說行業(yè)生命周期的形狀較為平緩和漫長(zhǎng)，行業(yè)的生命周期具有明顯的“衰而不亡”的特征。行業(yè)的生命階段時(shí)間可能長(zhǎng)，因此行業(yè)生命周期在證券投資的實(shí)際行業(yè)分析中運(yùn)用價(jià)值不大。目前世界經(jīng)濟(jì)處于衰退危機(jī)之中，復(fù)蘇比較困難，歸根到底是“世界經(jīng)濟(jì)缺乏新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)”，“危機(jī)意味著變革”，在這個(gè)階段必定有新興的行業(yè)產(chǎn)生、一些行業(yè)快速成長(zhǎng)、一些行業(yè)進(jìn)入成熟階段、一些傳統(tǒng)行業(yè)甚至走向衰退階段。世界經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，因此我國(guó)的行業(yè)結(jié)構(gòu)更應(yīng)該處于“變革的臨界點(diǎn)”。關(guān)于技術(shù)分析和基本分析：你如何選擇？技術(shù)分析認(rèn)為市場(chǎng)永遠(yuǎn)是正確的，因?yàn)槭袌?chǎng)行為反映一切，只要找到“價(jià)量時(shí)空”的變化規(guī)律，就可以“離開實(shí)體經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、公司”，“離得越遠(yuǎn)越好”，就可以找到高拋低吸的獲得收益回避風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。似乎很簡(jiǎn)單，但是世界上還沒有一個(gè)人敢于亮出他靠技術(shù)分析不斷獲取的財(cái)富，只有階段性的暴利，其后沒有好下場(chǎng)。

“吃得好”基本分析認(rèn)為市場(chǎng)經(jīng)常犯錯(cuò)，“對(duì)某股票定價(jià)錯(cuò)誤”，只要找到這種市場(chǎng)的錯(cuò)誤就可以持續(xù)獲取“高估拋出、低估買入投資”的機(jī)會(huì)，而要獲得這樣的機(jī)會(huì)，就要“離開市場(chǎng)越遠(yuǎn)，而離實(shí)體經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、公司越近越好”（排除不法內(nèi)幕信息獲?。挥兴鼈儾拍芙o投資者帶來獲取收益的信息。這確實(shí)很難，但是很多人成功了，甚至獲得富可敵國(guó)的財(cái)富。

“睡得好”行業(yè)分析方法

2、行業(yè)景氣周期和經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系分析行業(yè)除了有整個(gè)漫長(zhǎng)的生命周期，還有時(shí)間比較短的景氣周期。景氣周期與前述五大決定因素有關(guān)，也跟宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、以及一些短期影響因素相關(guān)。

不同行業(yè)景氣周期都受宏觀經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)影響，但是影響程度（周期時(shí)間長(zhǎng)度和波動(dòng)幅度）不一。根據(jù)兩者關(guān)系，把行業(yè)分為三類：

1）周期性行業(yè)：又稱進(jìn)攻性行業(yè)。該行業(yè)的景氣運(yùn)動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)，波動(dòng)性比宏觀經(jīng)濟(jì)周期起伏大的行業(yè)。如建筑、石化建材、鋼鐵金屬、汽車機(jī)械、航空運(yùn)輸、耐用品、房地產(chǎn)及高檔消費(fèi)品、金融行業(yè)；2）防御性行業(yè)：由于產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)定，受經(jīng)濟(jì)周期的影響小從而波動(dòng)性比宏觀經(jīng)濟(jì)周期起伏小的行業(yè)。如食品服裝、醫(yī)藥醫(yī)療、傳媒、商業(yè)服務(wù)和部分公用事業(yè)。

3）增長(zhǎng)性行業(yè)：在所有的行業(yè)中，絕大多數(shù)都有大小不同的波動(dòng)性，但是某些行業(yè)在某一個(gè)階段一直處于景氣運(yùn)動(dòng)狀態(tài)，與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總水平的周期及其振幅無關(guān)，比如主要依靠技術(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)階段。如高科技行業(yè)、我國(guó)的消費(fèi)升級(jí)行業(yè)；

一般來說行業(yè)股價(jià)的波動(dòng)超前于行業(yè)的景氣變化，行業(yè)景氣稍有變動(dòng)就會(huì)導(dǎo)致行業(yè)股價(jià)變化，而且股價(jià)的非理性變化常常會(huì)放大行業(yè)景氣變化的幅度，表現(xiàn)出大漲大跌。在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，投資的行業(yè)有不同的選擇規(guī)律：在經(jīng)濟(jì)開始放慢時(shí)，應(yīng)該拋棄周期型行業(yè)，選擇防御性行業(yè)和增長(zhǎng)性行業(yè)的股票、債券類投資工具；經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退，最好放棄所有行業(yè)的股票投資，舍棄一般企業(yè)債券；經(jīng)濟(jì)如果陷入蕭條，最好不投資；當(dāng)確認(rèn)經(jīng)濟(jì)下降到達(dá)谷底，可以選擇于投資有關(guān)的周期性行業(yè)等先于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的行業(yè)；當(dāng)確認(rèn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)，可以選擇幾乎所有行業(yè)投資，特別是此經(jīng)濟(jì)周期的主導(dǎo)增長(zhǎng)性行業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資，包括防御性行業(yè)都可以投資，同時(shí)減少債券類工具投資；當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，選擇投資于供求關(guān)系緊張的與整體經(jīng)濟(jì)有關(guān)的周期性行業(yè)的，享受經(jīng)濟(jì)泡沫帶來的收益，但是隨時(shí)注意經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向，當(dāng)市場(chǎng)泡沫形成，一旦經(jīng)濟(jì)難于維持快速增長(zhǎng)時(shí)，就退出周期性行業(yè)投資?？缰芷谛袠I(yè)投資策略Beta值低高投資相關(guān)消費(fèi)整體經(jīng)濟(jì)必須消費(fèi)品醫(yī)藥,電信服務(wù)可選消費(fèi)品能源、金融、IT原材料、工業(yè)率先上漲最后上漲公用事業(yè)略晚上漲防御性行業(yè)進(jìn)攻性行業(yè)借鑒：人類經(jīng)濟(jì)大周期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及其主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)實(shí)驗(yàn)六：在目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期階段，區(qū)分不同景氣周期的行業(yè)，結(jié)合兩年來的市場(chǎng)收益率表現(xiàn)來分析。行業(yè)分析方法3、行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析：

借鑒經(jīng)濟(jì)學(xué)中對(duì)市場(chǎng)類型劃分，對(duì)行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析

類型

廠商數(shù)量

產(chǎn)品超額利潤(rùn)價(jià)格確定完全競(jìng)爭(zhēng)眾多同質(zhì)沒有價(jià)格接收者壟斷競(jìng)爭(zhēng)多不相同但高度替代短期有長(zhǎng)期無沒有影響寡頭壟斷少數(shù)相似或相同產(chǎn)品存在相互影響策略定價(jià)壟斷一家——最高壟斷定價(jià)可以通過分析競(jìng)爭(zhēng)者的數(shù)量、各自市場(chǎng)份額或者行業(yè)集中度（如前5、10、20名等行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)者市場(chǎng)份額）、競(jìng)爭(zhēng)者的力量對(duì)比、行業(yè)產(chǎn)品供求關(guān)系、產(chǎn)品異同度、行業(yè)內(nèi)公司效益等，還可以結(jié)合后面的行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)程度、競(jìng)爭(zhēng)方式等競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)來分析行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。不同市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的行業(yè)中的公司具有不同投資價(jià)值：一般來說，競(jìng)爭(zhēng)程度越低的行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)越小，收益越穩(wěn)定，相反競(jìng)爭(zhēng)程度過高的行業(yè)投資比較困難，必須結(jié)合具體的公司而定。行業(yè)分析方法4、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析：比行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析更為全面、具體運(yùn)用哈佛大學(xué)商學(xué)院教授邁克爾.

波特

的行業(yè)分析法、“五力”競(jìng)爭(zhēng)分析法

著作《競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)》、《競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略》

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析是有關(guān)如何識(shí)別產(chǎn)業(yè)的主要結(jié)構(gòu)特征，這些結(jié)構(gòu)特征決定了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的強(qiáng)弱，進(jìn)而決定產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)率。驅(qū)動(dòng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的力量行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手現(xiàn)有公司間爭(zhēng)奪供方潛在進(jìn)入者替代產(chǎn)品買方供方侃價(jià)實(shí)力買方侃價(jià)實(shí)力替代產(chǎn)品服務(wù)的威脅新進(jìn)入者的威脅

（1）進(jìn)入威脅

行業(yè)進(jìn)入威脅大小決定于本行業(yè)進(jìn)入壁壘高低和準(zhǔn)備進(jìn)入可能遇到的現(xiàn)存企業(yè)的反擊。進(jìn)入壁壘越高，進(jìn)入威脅就越小。規(guī)模經(jīng)濟(jì)要求大小資本需求大小產(chǎn)品歧異和行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)弱上游資源供應(yīng)顧客的轉(zhuǎn)換成本高低自然壟斷分銷渠道的獲得難度大小特許政府產(chǎn)業(yè)政策保護(hù)程度

（2）本行業(yè)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間爭(zhēng)奪的激烈程度

表現(xiàn)方式：質(zhì)量、服務(wù)、品牌、價(jià)格戰(zhàn)、廣告戰(zhàn)等眾多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)?shù)量和行業(yè)集中度高低產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)性高低固定成本或庫存成本高低產(chǎn)品歧異性或轉(zhuǎn)換成本高低大幅度擴(kuò)展能力高低退出壁壘大小專用資產(chǎn)比例政府及社會(huì)約束力大小

退出壁壘

低高低進(jìn)入壁壘高

回報(bào)低，穩(wěn)定回報(bào)低且有風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)高，穩(wěn)定

回報(bào)高且有風(fēng)險(xiǎn)（3）替代產(chǎn)品的威脅替代產(chǎn)品的價(jià)格與性能比高低替代產(chǎn)品的技術(shù)可行性高低替代品是否由盈利性很高的行業(yè)生產(chǎn)，如是則威脅大

（4）買方的侃價(jià)能力：越強(qiáng)對(duì)本行業(yè)越不利相對(duì)于本行業(yè)的銷售量而言，大批量和集中購(gòu)買，則強(qiáng)；買方從本行業(yè)購(gòu)買的產(chǎn)品占其成本比例越高，則強(qiáng)；從本行業(yè)中購(gòu)買標(biāo)準(zhǔn)的或非歧異化產(chǎn)品，則強(qiáng)；買方的轉(zhuǎn)換成本低，則強(qiáng)；買方盈利能力低，則強(qiáng)；本恒業(yè)產(chǎn)品對(duì)買方產(chǎn)品的質(zhì)量及服務(wù)無重大影響，則強(qiáng)；買方是否掌握充分的信息，如是則強(qiáng)。

（5）賣方的侃價(jià)能力：越強(qiáng)對(duì)本行業(yè)越不利賣方行業(yè)行業(yè)集中程度高，則強(qiáng)；賣方在本行業(yè)銷售中不必與替代品競(jìng)爭(zhēng)，則強(qiáng)；本行業(yè)并非賣方的主要客戶，則強(qiáng)；賣方產(chǎn)品是本行業(yè)業(yè)務(wù)的主要投入品，則強(qiáng)；買方產(chǎn)品歧異化程度越高，轉(zhuǎn)換成本越低，則強(qiáng)；賣方表現(xiàn)出前向整合的威脅大，則強(qiáng)。

（6）在行業(yè)中企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略

邁克爾?波特認(rèn)為在五種競(jìng)爭(zhēng)作用力的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，行業(yè)中的公司有三種提供成功機(jī)會(huì)的基本戰(zhàn)略方法，才可能使公司成為同一行業(yè)中的佼佼者：總成本領(lǐng)先戰(zhàn)略(overallcostleadership)

差別化戰(zhàn)略(differentiation)

目標(biāo)集聚戰(zhàn)略(focus)行業(yè)分析方法（7）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析的運(yùn)用：不同競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)的行業(yè)有不同的投資價(jià)值，行業(yè)內(nèi)、外部競(jìng)爭(zhēng)壓力小的行業(yè)更有投資價(jià)值；同一行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化時(shí)，其投資價(jià)值會(huì)發(fā)生變化；可以分析同一行業(yè)中采取不同競(jìng)爭(zhēng)策略的公司，從而判斷其前景。注意跟蹤行業(yè)內(nèi)的“龍頭”公司5、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向分析：行業(yè)和產(chǎn)業(yè)區(qū)別？包括政府產(chǎn)業(yè)政策分析和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)分析，政府的產(chǎn)業(yè)政策及是否優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)會(huì)影響行業(yè)的投資價(jià)值。如：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策產(chǎn)業(yè)組織政策產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策產(chǎn)業(yè)布局政策扶持產(chǎn)業(yè)分析：政府產(chǎn)業(yè)政策扶持的重要產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)分析：未來有較大發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)

十二五規(guī)劃七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)把戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加快培育成先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)。考量中國(guó)國(guó)情科技及產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，現(xiàn)階段重點(diǎn)培育和發(fā)展重點(diǎn)包括節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等七大產(chǎn)業(yè)，其中節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)，將成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，新能源、新材料、新能源汽車產(chǎn)業(yè)則將為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。在發(fā)展目標(biāo)方面，至2015年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重，將提高至8%。2020年還將續(xù)增至15%左右，預(yù)期再經(jīng)過十年左右努力，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的整體創(chuàng)新能力和發(fā)展水平，將可達(dá)到世界先進(jìn)水準(zhǔn)。在節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)方面。重點(diǎn)開發(fā)推廣高效節(jié)能技術(shù)裝備及產(chǎn)品；新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)方面，將加快建設(shè)寬帶、泛在、融合、安全的信息網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，加快推進(jìn)三網(wǎng)融合，促進(jìn)物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算研發(fā)和示范應(yīng)用。生物產(chǎn)業(yè)方面，則將大力發(fā)展用于重大疾病防治的生物技術(shù)藥物、新型疫苗和診斷試劑、化學(xué)藥物、現(xiàn)代中藥等創(chuàng)新藥物大品種，並加快先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)用材料等生物醫(yī)學(xué)工程產(chǎn)品的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。高端裝備制造產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)發(fā)展航空產(chǎn)業(yè)、衛(wèi)星及其應(yīng)用產(chǎn)業(yè)等；新能源產(chǎn)業(yè)則積極研發(fā)新一代核能技術(shù)，發(fā)展核能產(chǎn)業(yè)。並加快太陽能熱利用技術(shù)推廣應(yīng)用及提高風(fēng)電技術(shù)設(shè)備水平等。新材料產(chǎn)業(yè)將大力發(fā)展稀土功能材料、高性能膜材料、特種玻璃、功能陶瓷、半導(dǎo)體照明材料等新型功能材料等。新能源汽車產(chǎn)業(yè)則將著力突破動(dòng)力電池、驅(qū)動(dòng)電機(jī)和電子控制領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)，推進(jìn)高能效、低排放節(jié)能汽車發(fā)展。未來一段時(shí)間股票投資應(yīng)對(duì)這些行業(yè)著重關(guān)注，實(shí)際上從去年底開始股票市場(chǎng)已經(jīng)率先開始一輪又一輪的“新興產(chǎn)業(yè)”股票上漲，“牛股頻現(xiàn)”。實(shí)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)、金融機(jī)構(gòu)貸款等也跟這些脫離不開。二、行業(yè)跟蹤分析：

在日常的行業(yè)分析，無需如上深度分析。只需對(duì)影響行業(yè)發(fā)展進(jìn)程中影響行業(yè)景氣的短、中期因素進(jìn)行分析?，F(xiàn)狀和短期變化分析：1、行業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的地位：產(chǎn)值、規(guī)模、行業(yè)所起作用2、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度：主要企業(yè)所占市場(chǎng)份額、企業(yè)數(shù)量、行業(yè)平均經(jīng)營(yíng)毛利率、競(jìng)爭(zhēng)策略等3、行業(yè)供給和需求短期變化：短期影響行業(yè)的供求關(guān)系因素分析