2021年中國(guó)動(dòng)力煤供需及價(jià)格分析

2021年中國(guó)動(dòng)力煤供需及價(jià)格分析一、動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)概述煤的分類種類眾多，按照消費(fèi)用途可劃分為煉焦煤和動(dòng)力煤，煉焦煤主要用于加工去除其中不利物質(zhì)形成焦炭從而用于鋼鐵等行業(yè)，而動(dòng)力煤則直接用于發(fā)電、供電、建材和化工等行業(yè)，其中發(fā)電是國(guó)內(nèi)主要應(yīng)用方式，占比超6成。二、動(dòng)力煤政策背景受2021年前十月份價(jià)格持續(xù)高漲影響，國(guó)家于10月6日和七日分別出臺(tái)增產(chǎn)保供政策，對(duì)山西、內(nèi)蒙和陜西等地提出1.9億元的增長(zhǎng)保供任務(wù)，然而效果甚微，企業(yè)產(chǎn)能利用仍需求時(shí)間推進(jìn)，價(jià)格并未下降，反而呈現(xiàn)新一輪高漲，一度超過(guò)2500元/噸。中旬開始相關(guān)部門聯(lián)合其他部門出臺(tái)多項(xiàng)政策，對(duì)煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)行干預(yù)和引導(dǎo)，月末開始，整體價(jià)格開始回落。三、動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)供需現(xiàn)狀1、產(chǎn)量就動(dòng)力煤產(chǎn)量情況而言，我國(guó)是全球最大的煤炭生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)之一，雖然國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤產(chǎn)量表現(xiàn)為整體表現(xiàn)為穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)，但目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)量仍不足以供給消費(fèi)量，仍有部分進(jìn)口需求。數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)動(dòng)力產(chǎn)量達(dá)32.24億噸，同比2019年增長(zhǎng)31.9%，增速下降主要受疫情停工影響，2021年動(dòng)力煤市場(chǎng)供需失衡，一度在10月初達(dá)到超過(guò)2500元/噸的高價(jià)，行業(yè)整體表現(xiàn)為高景氣度，預(yù)計(jì)2022年價(jià)格高位下行業(yè)仍將保持高景氣度。2、消費(fèi)量就我國(guó)動(dòng)力煤消費(fèi)量情況而言，根據(jù)數(shù)據(jù)，2020年我國(guó)動(dòng)力煤消費(fèi)量達(dá)34.64萬(wàn)噸，同比2019年增長(zhǎng)2.5%，最新數(shù)據(jù)顯示2021年1-10月中國(guó)動(dòng)力煤消費(fèi)量為33.1萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于同期產(chǎn)量，2021年整體供需結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為高度緊平衡狀況，導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)走高。3、凈出口就動(dòng)力煤凈進(jìn)口量情況而言，隨著國(guó)內(nèi)政策推動(dòng)煤炭資源利用持續(xù)收緊，加之人民生活水平提高和工業(yè)持續(xù)發(fā)展帶動(dòng)國(guó)內(nèi)能源需求持續(xù)增長(zhǎng)，導(dǎo)致我國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口量持續(xù)增長(zhǎng)，2020年達(dá)到近些年新高。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2020年動(dòng)力煤我國(guó)凈進(jìn)口量達(dá)到2.29億元，同比2019年增長(zhǎng)3.6%。從2021年整體消費(fèi)推測(cè)，2021年我國(guó)進(jìn)口量再創(chuàng)新高。4、消費(fèi)結(jié)構(gòu)就我國(guó)動(dòng)力煤消費(fèi)結(jié)構(gòu)而言，仍主要以電力需求為主。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)動(dòng)力煤主要消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，電力長(zhǎng)期占據(jù)主要市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，2011以來(lái)，截止到2021年1-10月數(shù)據(jù)，我國(guó)電力行業(yè)占比需求基本維持在61-65%之間，近年來(lái)整體表現(xiàn)為緩慢下降趨勢(shì)，但2021年受內(nèi)外能源需求雙增影響，導(dǎo)致電力煤炭需求占比小幅度上升，1-10月份占比達(dá)61.7%。除此之外，建材和供熱也是動(dòng)力煤主要消費(fèi)領(lǐng)域之一，分別占比8.8%和8.4%。5、市場(chǎng)價(jià)格：高位不下海外疫情持續(xù)蔓延導(dǎo)致海外企業(yè)開工率難以恢復(fù)，為國(guó)內(nèi)額密探出口帶來(lái)海量市場(chǎng)需求。內(nèi)外雙循環(huán)高增支撐能源需求旺盛，在水電、風(fēng)電等清潔能源出力不足的情況下，火電兜底承擔(dān)更多責(zé)任,動(dòng)力煤需求大幅增長(zhǎng)。而供給端由于規(guī)范性政策趨嚴(yán)，煤炭產(chǎn)量不升反降，導(dǎo)致2021以來(lái)我國(guó)動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)走高，一度在10月初突破2500元/噸，相較年初的500元/噸高漲400%左右，隨后10月中下旬發(fā)改委對(duì)煤價(jià)實(shí)施干預(yù),并持續(xù)加大限價(jià)力度，Q4動(dòng)力煤價(jià)進(jìn)入下降通道，截止2020年4月現(xiàn)貨價(jià)袼仍舊維持在1000元以上的高水平位預(yù)計(jì)短期內(nèi)下降幅度較小。6、省市分布就省市分布情況而言，通過(guò)對(duì)比2019、2020、2021年1-11月動(dòng)力煤產(chǎn)量結(jié)構(gòu)，我們發(fā)現(xiàn)除山西、新疆、陜西、內(nèi)蒙主產(chǎn)地外，國(guó)內(nèi)其他地區(qū)動(dòng)力煤產(chǎn)量持續(xù)處于下降的態(tài)勢(shì)。2021年，山西、內(nèi)蒙地區(qū)煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)則主要由于全國(guó)新增核準(zhǔn)煤礦主要集中在兩地。預(yù)計(jì)未來(lái)新疆有望成為煤礦新增主力地區(qū)。從增長(zhǎng)角度看,2016-2020年，新疆地區(qū)煤炭產(chǎn)量年均增長(zhǎng)率在各省份中排名最高，達(dá)1092%。另一方面,2020年國(guó)家能源局審批通過(guò)的大部分煤礦都在新疆。四、動(dòng)力煤競(jìng)爭(zhēng)格局1、格局根據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)公布的2021年中國(guó)主要原煤企業(yè)產(chǎn)量情況而言，山東能源、國(guó)家能源和晉能控股分別位列前三，其中國(guó)家能源集團(tuán)產(chǎn)量為57054萬(wàn)噸，位居榜首，占比煤炭產(chǎn)量14%；京能控股產(chǎn)量為38396萬(wàn)噸，占比9.4%；山東能源集團(tuán)產(chǎn)量為25519萬(wàn)噸，占比6.3%。整體煤炭產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)集中度略低，隨著規(guī)?；?guī)劃化持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)集中度仍有較大集中空間。2、主要企業(yè)分析國(guó)家能源集團(tuán)是由中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司和神華集團(tuán)有限責(zé)任公司與2017年11月合并重組而成。就其整體利潤(rùn)狀況而言，2015-2021年中國(guó)神華煤炭業(yè)務(wù)總體表現(xiàn)為先增長(zhǎng)后下降趨勢(shì)，2015-2017受煤炭?jī)r(jià)格上升影響，加之企業(yè)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)改善，成本下降導(dǎo)致整體毛利率明顯上升，2017-2020年表現(xiàn)為逐年下降趨勢(shì)，2021受動(dòng)力煤行業(yè)價(jià)格高漲影響，煤炭業(yè)務(wù)利潤(rùn)率結(jié)束了連續(xù)三年的降勢(shì)，小幅度回升。整體來(lái)看，作為煤炭行業(yè)的龍頭企業(yè)，整體利潤(rùn)較高。五、動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)影響因素分析1、整體影響框架自2016年煤炭供給側(cè)改革以來(lái)，煤炭行業(yè)的基本面受到供需雙方以及庫(kù)存的多方面因素影響，總體而言“低供給和低庫(kù)存”成為近年來(lái)主導(dǎo)煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲以及高位震蕩的主要因素，政策方面的調(diào)節(jié)也時(shí)時(shí)作用在供給和庫(kù)存這兩個(gè)方面，也致使煤價(jià)走勢(shì)的寬幅震蕩。需求方面則更多的與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)相關(guān)，在耗煤第一大行業(yè)的火電行業(yè)，隨著電力需求持續(xù)變動(dòng)影響較大。2、供給端：可利用不到四十年就我國(guó)整體煤炭資源儲(chǔ)量分布情況而言，根據(jù)自然資源部公布數(shù)據(jù)顯示，截止2020年我國(guó)煤炭資源有1622.88億噸，主要分布在山西、山西、內(nèi)蒙古和新疆等，分別占比31.3%、18.1%、12%和11.7%，整體分布較為集中，實(shí)際主要產(chǎn)量也集中在這四大省份。目前我國(guó)每年原煤產(chǎn)量超40億元，目前儲(chǔ)量?jī)H供我國(guó)開采四十年左右，且我國(guó)能源需求整體表現(xiàn)為持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，若不考慮未來(lái)新增煤炭資源可能性，實(shí)際可利用不到四十年，作為目前全球主要能源來(lái)源，我國(guó)或?qū)⑾萑肽茉纯萁呔车?，所以煤炭整體可持續(xù)利用是整體趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)整體煤炭資源將持續(xù)下降。3、需求端：將持續(xù)增長(zhǎng)目前我國(guó)動(dòng)力煤仍主要有6成以上用于電力行業(yè)，整體電力的使用情況是動(dòng)力煤需求的主要影響因素。數(shù)據(jù)顯示，2012-2021年我國(guó)全社會(huì)用電量持續(xù)增長(zhǎng)，截止2021年已達(dá)到8.31萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比2020年增長(zhǎng)10.7%，增速為近十年來(lái)最高值。主要原因是2020年疫情導(dǎo)致部分企業(yè)停工，整體用電增速下降，2021年企業(yè)復(fù)工需求增長(zhǎng)加之國(guó)外疫情持續(xù)停工影響，國(guó)內(nèi)出口需求增長(zhǎng)，同時(shí)冬奧會(huì)也在一定程度上增長(zhǎng)了用電量。從近十年電力使用變化需求來(lái)看，整體增速相對(duì)穩(wěn)定，且存在小幅度上漲，預(yù)計(jì)未來(lái)電力需求仍將保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，不考慮政策背景的話預(yù)計(jì)動(dòng)力煤需求將持續(xù)增長(zhǎng)。六、動(dòng)力煤發(fā)展趨勢(shì)國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)地向西部集中。經(jīng)過(guò)小產(chǎn)能淘汰，除山西、新疆、陜西、內(nèi)蒙煤炭主產(chǎn)地外，國(guó)內(nèi)其他地區(qū)煤炭產(chǎn)量持續(xù)處于下降的態(tài)勢(shì)。特高壓和坑口電站引導(dǎo)