公司理財(cái)(附答案)

.2011-學(xué)年第一學(xué)期要求掌握的主要內(nèi)容掌握課件每講后面的重要概念會做課件后的習(xí)題掌握各公式是如何運(yùn)用的，記住公式會計(jì)算，特別是經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿要求對計(jì)算出的結(jié)果給予正確的解釋。掌握風(fēng)險的概念，會計(jì)算期望值、標(biāo)準(zhǔn)差和變異系數(shù)，掌握使用這三者對風(fēng)險判斷的標(biāo)準(zhǔn)。會運(yùn)用CAPM計(jì)算預(yù)期收益率，掌握風(fēng)險溢酬概念。五、了解財(cái)務(wù)報表分析的重要性，掌握常用的比率分析法，會計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率。六、會編制現(xiàn)金流量表，并會用資本預(yù)算的決策標(biāo)準(zhǔn)判斷項(xiàng)目是否可行。最佳資本預(yù)算是融資與投資的結(jié)合，要求掌握計(jì)算邊際資本成本表，根據(jù)內(nèi)含報酬率排序，決定哪些項(xiàng)目可行。從資本結(jié)構(gòu)開始后主要掌握基本概念，沒有計(jì)算題，考基本概念，類似期中作業(yè)。模擬試題注：1、本試題僅作模擬試題用，可能沒有涵蓋全部內(nèi)容，主要是讓同學(xué)們了解大致題的范圍，希望同學(xué)們還是要腳踏實(shí)地復(fù)習(xí)，根據(jù)復(fù)習(xí)要求全面復(fù)習(xí)。最后考試題型或許有變化，但對于計(jì)算題，要回答選擇題，仍然需要一步一步計(jì)算才能選擇正確。2、在正式考試時，仍然需要認(rèn)真審題，看似相似的題也可能有不同，認(rèn)真審題非常重要，根據(jù)題目要求做才能保證考試順利。預(yù)祝同學(xué)們考試順利！2題一、單項(xiàng)選擇題（每小題2分）.1.上市公司在考慮股東利益時追求的主要目標(biāo)應(yīng)該是：預(yù)期的總利潤最大化C.預(yù)期的凈收益最大化

B.預(yù)的每股收益（EPS）最大化D.股股價最大化以下哪項(xiàng)工作可以減少股東與債權(quán)人的代理沖突：公司債券合同中包含限制性的條款經(jīng)理提供大量的股票期權(quán)過法律使得公司更容易抵制敵意收購上所有都是正確的3.以下哪項(xiàng)措施很可能減少股東和經(jīng)理之間的代理沖突：付經(jīng)理很多固定薪金B(yǎng).增加公司替換經(jīng)理的威脅在債務(wù)合同中設(shè)置限制性條款D.以上所有都是正確的4.以下哪項(xiàng)措施很可能減少股東和經(jīng)理之間的代理沖突：通過法律嚴(yán)格限制敵意收購經(jīng)理得到較低的薪水但可以得到額外的公司股票董事會對其公司管理不善加強(qiáng)監(jiān)控B和是正確的以下哪項(xiàng)機(jī)制可以用來激勵經(jīng)理為股東利益而工作？券契約C.來于董事會的壓力6.下哪個說法最正確

B.被收購的威脅D.B和C是正確的財(cái)務(wù)經(jīng)理的主要目的是為了公司預(yù)期現(xiàn)金流量最大化，因?yàn)檫@些預(yù)期金流量最能增加公司股東（所有者）的財(cái)富。一種決策框架最有用地實(shí)現(xiàn)了公司目標(biāo)，即財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)該尋求的是在一個相關(guān)的時間范圍，資產(chǎn)、負(fù)債和資本能夠組合起來產(chǎn)生預(yù)期稅后收益最大化。與公司的每股收益相關(guān)的風(fēng)險依靠于公司選擇項(xiàng)目的特性，也就是取決于公司的資產(chǎn)，但是每股收益并不取決于這些資產(chǎn)的融資方式。代理問題存在于股東與經(jīng)理之間，也存在于股東與債權(quán)人之間。以下的哪種交易發(fā)生在二級市場？你在公開市場上出售股青島海爾的股票你申購了2000股新上市公司的股票說法AB是正確的以上的說法都是不正確的8.貨幣市場是

的市場。外匯C.公司股票

B.短期債務(wù)證券D.長期債券.9.以下哪種因素最有可能導(dǎo)致名義利率的上升？家庭提高他們的儲蓄比例公司認(rèn)為生產(chǎn)機(jī)會的增加會導(dǎo)致資金需求的增加；預(yù)期通貨膨脹會上升D.說B和是正確的10.以下的哪種陳述最正確？半強(qiáng)式效率市場反映了所有的個人和公眾信息在股票價格上很快反映市場效率意味著所有的股票都應(yīng)該有一樣的預(yù)期收益弱式效率市場意味著最近股價的趨勢對于選擇股票是沒有用的以上的陳述都是正確的11、以下哪句說法是最正確的？A.每年支付100元的5年期期初年金比每年支付元的5年期普通年金有更高的現(xiàn)值；.對于同樣的貸款總額和利率，15期的分期付款比期的分期付款每月付款數(shù)額多；C.假如一項(xiàng)投資支付10%的利息，每年復(fù)利一次，它的實(shí)際利率也是10%D.以上的說法都是正確的。12、你將選擇銀行儲蓄的方式投資。以下哪家銀行會提供給你最高的實(shí)際利率？A.銀行1以8%的月復(fù)利方式計(jì)息；B.

銀行2以8%的年復(fù)利方式計(jì)息；C.銀行3以8%的季復(fù)利方式計(jì)息；D.銀行8%的日復(fù)利方式計(jì)息（1年=天）.1、12年期的債券年息票率是9%，息票率在到期日前都將保持不變。債券到期收益率是7%。以下那種說法最正確。A.債券以一個低于它票面價值的價格出售；B.假如市場利率今天下跌，債券的價格也會隨之下跌；假如市場利率保持不變，債券以高于面值出售價格；以上所有的說法都是不正確。14、以下哪個說法是最正確的？其他條件都一樣，長期債券的利率風(fēng)險高于短期債券；其他條件都一樣，高息票率的債券比低息票率的債券有更高的再投資率風(fēng)險；C.其他條件都一樣，短期債券比長期債券有更高的再投資率風(fēng)險；D.以上所有的說法都是正確的。0101ss.15、A股票要求的收益率10%，預(yù)期股利會以7%常數(shù)增長B票要求收益率是12%，預(yù)期股利會以9%常數(shù)增長A股票每股25元，而B股票每股40美元。以下哪種說法是最正確的？兩種股票有相同的股利收益率；假如股票市場是有效的，這兩種股票應(yīng)該有相同的股價；假如股票市場是有效的，這兩種股票應(yīng)該有相同的預(yù)期收益；D.說法A和C正確的16、以下哪種說法是最正確的？A.股票定價模P=D/(k-可以被有負(fù)增長率的公司使用。假如一種股票要求的收益率=，且股利以常增長，這意味著票的股利收益率是5%；C.票的價格是所有預(yù)計(jì)未來按股利增長率貼現(xiàn)的股利的現(xiàn)值；D.以上所有說法都是不正確的。17、以下哪種說法是最正確的？A.公司使用優(yōu)先股而不是普通股的方式融資的一個好處是公司的管理權(quán)不會被稀釋；B.于投資者，優(yōu)先股比普通股提供更穩(wěn)定和可靠的收益；C.以上說法都是不正確的；D.上說法A和B都是正確的。18、公司X和公司Y的信息如下：公司X比公司Y有較高的期望收益率，公司比公司Y有較低的標(biāo)準(zhǔn)差，公司X公司Y有較高的系數(shù)。根據(jù)這些信息，以下哪種陳述是最正確的A.公X必公Y有較低的變異系數(shù)B.公X公司Y更多的公司特有的風(fēng)險C.公X股票比公Y股票更值得購買D.A和B是正確的19、下列哪些因素影響公司的經(jīng)營風(fēng)險？A.對產(chǎn)品需求的不確定B.經(jīng)營杠桿程度C.資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債額D.A和B是正確的20、下列哪種說法最正確？企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險只由其行業(yè)的財(cái)務(wù)特征確定的影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的因素部分取決于行業(yè)特征，部分取決于經(jīng)濟(jì)條件。不幸的是，影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的這些因素和其他因素并不是企業(yè)管理者可控的。企業(yè)按目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的好處之一是財(cái)務(wù)的靈活性越來越不重要了。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險可能來自于市場風(fēng)險和可分散的風(fēng)險。.21.濟(jì)全球化和信息技術(shù)使用的提高為公司提供了新的機(jī)會，同時也導(dǎo)致了競爭和風(fēng)險的加劇，這是當(dāng)今公司理財(cái)?shù)闹饕厔菡_B.對22.公司理財(cái)?shù)幕顒影ǎ贺?cái)務(wù)規(guī)劃B.投資和融資決策C.存貨和現(xiàn)金管理D.上都是23.

在大多數(shù)公司里，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)現(xiàn)金和有價證券管理、資本結(jié)構(gòu)的規(guī)劃、出售股票和債券籌集資金，并對風(fēng)險進(jìn)行管理。正確B.對24.公司里的大多數(shù)行為應(yīng)該有助于提高公司的股票價格，同時還有對社會有很大的好處。正確

B.不對25.企業(yè)通過以下哪種途徑籌集資金是間接融資？商業(yè)銀行B.財(cái)務(wù)公司保險公司D.以上都是26.資本預(yù)算和股票價格之間沒有本質(zhì)的聯(lián)系。正確B.不對27.回收期的主要缺點(diǎn)是：無法度量風(fēng)險的大小B.略了回收期之外的現(xiàn)金流C.沒有考慮貨幣的時間價值D.B和C是對的28.設(shè)股票市場是半強(qiáng)式效率市場，以下的那種說法是最正確的？股票和債券應(yīng)該有一樣的預(yù)期收益率；均衡狀態(tài)下，股票都應(yīng)該有一樣的預(yù)期收益，但是股票的收益過了債券的收益；C.你能夠通過觀察過去一種個股的歷史價格作預(yù)測在總體市場上獲勝；D.對于大多數(shù)投資者，股票市場投資的預(yù)期凈現(xiàn)值等于零；29.深圳證券交易所是：一個二級市場

B.一個固定實(shí)地、按一定規(guī)則進(jìn)行交易的市場C.一個場外市場

D.AB是正確的30.一筆在五年末償付的終值是$。名義利率是10%，每半年復(fù)利一次。以下哪種說法是最正確的？A.假如利率是按每月復(fù)利一次，其$1,000的現(xiàn)值將高于按每半年復(fù)利一次的現(xiàn)值；B.實(shí)際利率高于10%；C.每一期的利率是5%；D.BC是正確的；31.假設(shè)其他條件都一樣，期初年金的終值和現(xiàn)值都將超過普通年金的值和現(xiàn)值。11.A.正確

B.不對你的銀行賬戶付給你8%的名義利率。利率是每季度復(fù)利方式計(jì)算的。以下哪種說法是最正確的？每次償付期的利率是2%，而實(shí)際利率是4%每次償付期的利率是8%，而實(shí)際利率超過；C.每次償付期的利率是4%，而實(shí)際利率是8%；D.每次償付期的利率是2%，而實(shí)際利率超過。33.以下哪種說法是最正確的？5年期的期初年金的現(xiàn)值會超過5年期的普通年金的現(xiàn)值。（假設(shè)兩種年金都是每期償付$100，而且不存在任何違約風(fēng)險）假如一項(xiàng)借款的名義利率是10%，那么它的實(shí)際利率不會低于10%。存在一項(xiàng)投資每年復(fù)利一次，那么它的實(shí)際、每期、名義利率都是一樣的。D.以上的說法都是正確的。34.以下哪種說法是最正確的？常數(shù)增長模型考慮了股票的資本收益率；即使增長率不是常數(shù)，也可以使用常數(shù)增長模型來評估股票的價值；兩家上市公司的股利和增長率都相同，那么它們的股價也相同；說A和C是正確的；35.

A票和B票的要求收益率和預(yù)期年底發(fā)放股)均相等A票股利每年10%的常數(shù)增長，B票的股利每年常數(shù)增長。以下種說法是最正確的？兩種股票售價相同；A股票的股利收益率高股票；當(dāng)前B票的價格更高，但是一段時間以后票的價格更高；D.以上的說法都是不正確。36.以下哪種說法是最正確的？A.普通股融資優(yōu)點(diǎn)之一是資本結(jié)構(gòu)中的較大部分的普通股可以減少被收購的風(fēng)險；B.公司使用優(yōu)先股融資，優(yōu)先股的股息分配在普通股股息分配之前；C.普通股融資的優(yōu)點(diǎn)之一是公司的債務(wù)比例可以下降D.說B和C是正確的；.37.債務(wù)持有者比股票持有者承受更大的風(fēng)險B.在他們的投資中獲得無限的收益C.對利潤和資產(chǎn)擁有優(yōu)先求索權(quán)D.承擔(dān)所有的剩余風(fēng)險38.利潤最大化和股東財(cái)富最大化的主要區(qū)別在于有關(guān)一風(fēng)險和時間的考慮B.關(guān)股東投票權(quán)的考慮C.有關(guān)中介的考慮D.有關(guān)股東的考慮股票在金融市場上買賣股票的價格是賬面價格。正確B.不對資產(chǎn)負(fù)債表的一邊反映了公司的資產(chǎn)，另一邊反映與這些資產(chǎn)所對應(yīng)的要求權(quán)。正確對資產(chǎn)負(fù)債表同時表現(xiàn)了資產(chǎn)的市場價值和債權(quán)人、股東對于這些資產(chǎn)的要求權(quán)。正確B.對42、要計(jì)算經(jīng)營利潤，應(yīng)該從銷售收入中減去折舊、利息、銷售成本以及管理費(fèi)用。正確B.對43、對于經(jīng)營良好的公司，我們應(yīng)該期待他們的市場價值和賬面價值是基本相等的。正確B.對44.以下哪項(xiàng)是因?yàn)榧{稅的原因而扣除的利息費(fèi)用B.付股利A和項(xiàng)D.上都不是45.稅法激勵公司去發(fā)行股票B.行債券A和項(xiàng)D.上都不是46.處于稅收的原因，資本利得或損失可能發(fā)生在當(dāng)資產(chǎn)被購買時B.當(dāng)資產(chǎn)被出售時C.增加資產(chǎn)的市場價值D.增加資產(chǎn)的票面價值47.大多數(shù)金融交易都是零和收益，意味著一方面獲得了收益來自另一方面就會造成費(fèi)用損失。正確B.對48.大多數(shù)金融交易不是零和收益，原因在于稅法規(guī)定。A.正確B.不對49.沉沒成本是增量成本。正確B.對50.大多數(shù)人會接受一個較低的預(yù)期收益率以換取風(fēng)險的降低。正確

B.對.51.多元化投資是一種增加收益同時降低風(fēng)險的方法。正確B.不對52.一種證券的票面利率由什么影響違約風(fēng)險B.收益的可征稅性C.期日D.以上的所有因素53.道德行為很重要，這是原因是它建立了顧客忠誠感B.公司建立良好的聲譽(yù)C.避免罰金和法律費(fèi)用D.以上所有都是4、經(jīng)常在資本市場交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可得的信息，以及會隨“”信息完全、快速地調(diào)整。這句話反映了風(fēng)險和收益權(quán)衡公理B.量收益公理C.資本市場效率公理D.信號理論55所有者權(quán)益包括普通股先股以上都是D.上都不是56.期權(quán)包括買權(quán)和賣權(quán)B.期合同C.期貨合同D.以上都是57長期來說，分給股東的股利來自于出售資產(chǎn)B.借款C.收益D.以上都不是58長期來說，每股收益的增長來自于留存收益B.出售股票C.借款D.以上都是59.真正實(shí)現(xiàn)的收益率是股利收益率和資本收益率之和。正確B.對預(yù)期收益率等于未來可能的算術(shù)平均收益率或加權(quán)平均收益率。A.正確不對收益率的方差反映可能收益的最高收益率和最低收益率之差。（）正確B.對62以下哪項(xiàng)投資的年收益率變化最大

B.國庫券司債券大公司普通股D.公司普通股63、假設(shè)一個投資者只能有一項(xiàng)資產(chǎn)，計(jì)量該項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險的方法是計(jì)算它的平均值準(zhǔn)差與市場的協(xié)方差D.市場的相關(guān)系數(shù)64一個有效的投資組合是沒有風(fēng)險

B.有盡可能大的收益C.在給定的風(fēng)險程度上有最高的收益D.在給定的收益程度上有最大的風(fēng)險65假如兩項(xiàng)資產(chǎn)存在完全負(fù)相關(guān)，那么這項(xiàng)投資組合的風(fēng)險是兩項(xiàng)資產(chǎn)各自風(fēng)險的加權(quán)平均

B.在某種方式組合后可能為零.C.高于各自風(fēng)險的加權(quán)平均D.靠于兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益66、在進(jìn)行資本預(yù)算決策中估算現(xiàn)金流量時，融資中的債務(wù)利息費(fèi)用通常被忽略。正確B.對67在資本預(yù)算分析中，投資決策和融資決策是分開的。A.正確B.不對68資本預(yù)算項(xiàng)目的要求收益率被稱為其內(nèi)含報酬率。A.正確B.不對69經(jīng)營杠桿影響可分散風(fēng)險和不可分散風(fēng)險。A.正確B.不對0、在估算公司的加權(quán)平均資本成本時，我們應(yīng)該使用公司債務(wù)和權(quán)益的票面價值來決定合適的權(quán)重。正確B.對71財(cái)務(wù)風(fēng)險取決于企業(yè)資產(chǎn)而不是單項(xiàng)資產(chǎn)的特性。A.正確B.不對72是用來測量系統(tǒng)風(fēng)險B.可分散風(fēng)險C.企業(yè)特定風(fēng)險D.以上都不是73投資者承擔(dān)--------風(fēng)險要給與市場補(bǔ)償。系統(tǒng)風(fēng)險分散風(fēng)險企業(yè)特定風(fēng)險D.上都不是74經(jīng)營風(fēng)險是--------的函數(shù)。只是經(jīng)營杠桿B.只是財(cái)務(wù)杠桿

C.經(jīng)營和財(cái)務(wù)杠桿

D.

以上都不是75一項(xiàng)投資的不可分散風(fēng)險取決于只是經(jīng)營杠桿B.只是財(cái)務(wù)杠桿C.經(jīng)營和財(cái)務(wù)杠桿都不是76以上哪種說法是不正確的？

D.

以上經(jīng)營杠桿歸結(jié)于固定成本的存在財(cái)務(wù)杠桿歸結(jié)于固定成本的存在融資決策不能簡單地基于完成一個一個項(xiàng)目的考慮財(cái)務(wù)杠桿比經(jīng)營杠桿更難控制為了決定是否投資一臺新機(jī)器，已經(jīng)花費(fèi)的可行性研究是不相關(guān)的。正確B.對在計(jì)算資本投資決策中的現(xiàn)金流量時，債務(wù)利息是被扣除的。A.正確不對在項(xiàng)目結(jié)束時，凈營運(yùn)資本的回收將不受到稅收的影響。A.正確B.不對

B..80貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的方法不包括下面哪項(xiàng)？凈現(xiàn)值含報酬率回收期D.值指數(shù)81在大多數(shù)決策中能得到最佳決策結(jié)果的方法是凈現(xiàn)值含報酬率現(xiàn)值指數(shù)D.現(xiàn)的回收期82財(cái)務(wù)拮據(jù)通常伴隨著大量的行政開支B.得不以較低的售價出售產(chǎn)品C.通過管理層進(jìn)行資產(chǎn)替代D.以上都是83.“不要把所有的雞蛋放在一個籃子里”這句話體現(xiàn)了現(xiàn)代組合思想。正確對一種債券不支付利息，而按低于面值折價出售，這種債券稱為：

B.不普通到期債券B.浮動利率債券C.固定到期日債券券85.可轉(zhuǎn)換債券是債券持有者有權(quán)按固定價格轉(zhuǎn)換成普通股的債券。正確B.對

D.

零息債86.A店和B飯店都有1億元的總資產(chǎn)及10%資產(chǎn)報酬率。每一家公司的稅率都是。但是，A債務(wù)比率較高，且有更高的利息費(fèi)用。以下的那種說法是最正確的？兩家公司有相同的盈利能力B.A的權(quán)益報酬率更高C.A的EBIT更低

D.說法A是正確的以下哪項(xiàng)是公司流動資產(chǎn)的一部分？付帳款B.存貨C.應(yīng)收帳款D.和C是正確的88.以下哪個項(xiàng)目能夠在公司的資產(chǎn)負(fù)債表上被列為公司的流動資產(chǎn)？A.應(yīng)收帳款

B.舊

C.積累薪金

D.A和B是正確的9.在Books公司的資產(chǎn)負(fù)債表上，該公司留存收益為5.1億美元。在它2009年的資產(chǎn)負(fù)債表上，留存收益也5.1億美元。以下哪種說法是最正確的？A.公司在的凈收益等于B.公司在2009年沒有發(fā)放利假如公司2009年的凈收益為2億美元，股利分配一定也同樣2美元假如公司在2009年虧損，他們一定支付了股利90.下哪種說法是最正確的？應(yīng)收帳款在資產(chǎn)負(fù)債表上以流動負(fù)債的形式列出在公司損益表上，已付股利減少了公司的凈收益假如一公司付出的股利多于凈收益，資產(chǎn)負(fù)債表上面的留存收益項(xiàng).目會下降D.說法A是正確的其他條件都一樣，以下哪種變化會增加公司的流動比率？應(yīng)收賬款的增加C.定資產(chǎn)凈值的增加

應(yīng)付賬款的增加D.說法AB是正確的92.負(fù)債比率的降低通常對沒有影響。A.財(cái)務(wù)風(fēng)險B.總風(fēng)險C.經(jīng)營風(fēng)險D.市場風(fēng)險E.以上都沒有影響.經(jīng)營風(fēng)險與企業(yè)的經(jīng)營活動相關(guān)，以下哪項(xiàng)與經(jīng)營風(fēng)險無關(guān)（或不完全相關(guān)）？A.需求的變化B.銷售價格的不穩(wěn)定一定的經(jīng)營成本是固定的D.由于財(cái)務(wù)決策引起的要求收益率的變化94.下列哪種說法最正確？企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險只由其行業(yè)的財(cái)務(wù)特征確定的影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的因素部分取決于行業(yè)特征，部分取決于經(jīng)濟(jì)條件。不幸的是，影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的這些因素和其他因素并不是企業(yè)管理者可控的。企業(yè)按目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的好處之一是財(cái)務(wù)的靈活性越來越不重要了。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險可能來自于市場風(fēng)險和可分散的風(fēng)險。、以下的說法哪種是最正確的？

假如一個項(xiàng)目的內(nèi)含報酬率超過了資本成本，那么項(xiàng)目的凈現(xiàn)值一定是正的假如項(xiàng)目A的內(nèi)含報酬率高于項(xiàng)B，那么項(xiàng)A肯定有更高的凈值內(nèi)含報酬率的計(jì)算暗示所有的現(xiàn)金流是按照收益率等于資本成本來進(jìn)行再投資的D.法A是正確的、一家公司正在考慮基于任何風(fēng)險評估的方法去購買一項(xiàng)風(fēng)險大于當(dāng)公司風(fēng)險的資產(chǎn)。在評估這項(xiàng)資產(chǎn)時，決策者必須：提高資產(chǎn)的內(nèi)含報酬率以反映較高的風(fēng)險B.提高資產(chǎn)的凈現(xiàn)值以反映較高的風(fēng)險拒絕該資產(chǎn)，因?yàn)榻邮芩鼤黾庸镜娘L(fēng)險使用較高的資本成本來評估該項(xiàng)資產(chǎn)，以反映該資產(chǎn)較高的風(fēng)險97在一個風(fēng)險項(xiàng)目中，能通過以下方法最好地調(diào)節(jié)：略它

B.

對于較高的風(fēng)險通過向上調(diào)整折現(xiàn)DeDe.率C.對于較高的風(fēng)險通過向下調(diào)整折現(xiàn)率的風(fēng)險因素98.以下哪種說法是最正確的？

D.挑選與平均折現(xiàn)率相等敏感性分析是一種測量市場風(fēng)險的好方法，因?yàn)樗紤]了多元化的影響敏感性分析相對于情景分析的一個優(yōu)勢是它考慮了某種影響發(fā)生的概率，然而情景分析沒有考慮概率問題說法A和B是正確的D.以上的說法都是不正確的99.以下那句陳述是最佳資本預(yù)算的最好描述。A.最佳資本結(jié)構(gòu)是使得公司每股收益（EPS）最大化的債務(wù)、普通股和優(yōu)先股的組合。B.最佳資本結(jié)構(gòu)是使得公司股票最大化的債務(wù)、普通股和優(yōu)先股的組合。最佳資本結(jié)是使得公WACC最小化的債務(wù)、普通股和優(yōu)先股的組合。B和C都對。100.公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)與是一致的。A.每股收益（EPS最大。C.最小。

B.債務(wù)成本K)最小。D.益成本（K）最小。以下那句關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的陳述是最正確的。用。

信號理論建議企業(yè)在正常情況下應(yīng)該儲備借債能力，以便有好的投資機(jī)會時使一般來講，公司稅率的提高可能使得企業(yè)在其資本結(jié)構(gòu)中使用較少的債務(wù)。根據(jù)“權(quán)衡理論”，破產(chǎn)成本的提高將導(dǎo)致企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)中減少債務(wù)的比重。D.A和是正確的。作為一般原則，資本結(jié)構(gòu)是預(yù)期每股收益EPS最大化以及普通股的每股價格最大化。債務(wù)利率最小化以及預(yù)期EPS最大化。股東要求收益率最小化以及股票價格最大化。普通股每股價格最大化以及最小化。103GL論表明股東的要求收益率隨著股利支付率下降而上升，這一觀點(diǎn)的基本假設(shè)是

投資者對股利和資本收益是無差異的。.投資者要求股利收益率和資本收益率是常數(shù)。資本收益率要高于股利收益稅。投資者認(rèn)為股利收益比潛在的資本收益的風(fēng)險要低。104.以下那句陳述最正確?！霸谑种B”理論隱含著公司通過減少股利支付來降低?！霸谑种B”理論隱含著公司通股減少股利支付來提高股票價格。剩余股利政策的一個問題是不確定的股利支付率，這可能使得公司不能建立可靠的投資者客戶，他們偏好穩(wěn)定的股利政策。A和B是對的。105.股票分割將引起資產(chǎn)負(fù)債表中那些賬戶的資金總額發(fā)生變化？A.普通股B.增收資本賬戶C.留存收益106.以下那句陳述最正確？

D.以上都不會。股票回購的好處之一就是股東能獲得比股利支付更多的稅收優(yōu)。股利再投資計(jì)劃的好處之一就是使得投資者避免他們收到股利所付的稅。如果公司對提高權(quán)益比率感興趣，則該公司可以采取股票回購。如果公司相信其股票高估了，并且來年公司需要為很多獲利項(xiàng)目融資，那么公司可以采取回購股票。107.以下那句陳述最正確？如果公司采用1：2股票分割，分割后的股票價格大約是原股票價格的倍。股利征稅比股票回購征稅更優(yōu)惠，這就是為什么公司支付股利而避免股票回購的原因。C.平均來說，當(dāng)公司宣布實(shí)施股票回購計(jì)劃后，股票價格將上升。D.A和B是對的。108.其它條件保持不變，以下哪個因素可引起營運(yùn)資本的增加？用現(xiàn)金購買有價證券宣布現(xiàn)金股利和支付出售設(shè)備并獲利，但是按賒銷出售用發(fā)行優(yōu)先股的凈額購回長期債券

H俱廠希望迅速降低現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。以下哪些步驟能夠降低其現(xiàn)轉(zhuǎn)期。.不用提高銷售而提高平均存貨公司降低其DSO公司開始支付帳單很快，這樣，在不降低銷售額的情況下降低其均應(yīng)付帳款D.A和正確的以下哪句陳述是最正確的？

永久流動資產(chǎn)是指在企業(yè)經(jīng)濟(jì)上升期銷售額的增加所必需增加的動資產(chǎn)暫時流動資產(chǎn)是指在經(jīng)營周期的低點(diǎn)企業(yè)所擁有的流動資產(chǎn)冒險型融資政策考慮到期日的匹配以都不正確以下哪句陳述最正確？向企業(yè)提供商業(yè)信貸，只有在購買時發(fā)生商業(yè)票據(jù)是一種短期融資形式，主要被一些大型、財(cái)務(wù)穩(wěn)定的公使用短期債務(wù)融資成本比長期債務(wù)融資成本更便宜，企業(yè)的風(fēng)險主要是與展期貸款相聯(lián)系的一些潛在問題以上都正確以下哪句陳述最正確？在正常情況下，盡管短期債務(wù)有作為融資來源可獲得的其他好處，是，收益率曲線的形狀說明短期債務(wù)的利息成本高于長期債務(wù)靈活性是短期貸款的一個好處，但是，這可能被較高的短期貸款展的發(fā)行成本所抵消短期貸款通常比長期貸款能更快地獲得，但是，短期貸款提前償還罰款也比長期貸款提前償還的罰款重關(guān)于短期貸款與長期貸款的靈活性、成本和風(fēng)險的陳述取決于實(shí)際用貸款的類型以下哪句陳述最正確？向企業(yè)提供商業(yè)信貸，只有在購買時發(fā)生商業(yè)票據(jù)是一種短期融資形式，主要被一些大型、財(cái)務(wù)穩(wěn)定的公使用短期債務(wù)融資成本比長期債務(wù)融資成本更便宜，企業(yè)的風(fēng)險主要是與展期貸款相聯(lián)系的一些潛在問題以上都正確優(yōu)先認(rèn)股權(quán)對股東是重要的，這是因?yàn)樵试S公司以低于當(dāng)前市場價格出售額外的股票。.保護(hù)現(xiàn)有股東避免所有者利益受到稀釋。在每家公司章程中都包括了在內(nèi)。導(dǎo)致較高的每股股利?？赊D(zhuǎn)換債券是一種融資創(chuàng)新工具，這是因?yàn)橥ǔＫ哂校嚎礉q期權(quán)和美式期權(quán)的特征B.漲期權(quán)和歐式期權(quán)的特征C.看跌期權(quán)和歐式期權(quán)的特征D.看期權(quán)和美式期權(quán)的特征在租賃中，當(dāng)租金的現(xiàn)值等于資產(chǎn)的原始價值或大于資產(chǎn)的原始價值的時，以下哪種租賃必需要資本化，并直接表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上。服務(wù)性租賃債租賃C.融資租賃17.經(jīng)營性租賃和融資租賃最根本的區(qū)別在于：融資租賃有撤消條款，資產(chǎn)的所有成本要完全攤消。而經(jīng)營性租賃則正好相反。正確B.錯誤公司賬戶上的現(xiàn)金余額和銀行記錄的該公司的現(xiàn)金余額之差稱之為：業(yè)折扣B.浮游量現(xiàn)金折扣D.季節(jié)性顯示在除息日，股票價格將下降，下降的幅度與分派的股息價值大約正確B.錯誤20.

公司通過發(fā)放現(xiàn)金股利的同時還進(jìn)行股票分割，則該公司運(yùn)用了信號理論向投資者發(fā)出公司將持續(xù)發(fā)展的信號。正確錯誤21.本市場的不完善為租賃雙方（承租人和出租人）在租賃中創(chuàng)造了雙贏的機(jī)會，這是因?yàn)椋憾愂盏牟粚ΨQ信息的不對稱交易成本D.以上都不對122.除了，持有現(xiàn)金包括了三個基本動機(jī)。A.交易的需要B.預(yù)防需要C.變現(xiàn)的需要存貨控制系統(tǒng)主要采用：

D.投資的需要分存制B.ABC度及時供應(yīng)系統(tǒng)D.以上全是、計(jì)算題（每小題2分）1、A汽車公司最近完成了13的股票分割。股票分割前，公司在外流通的股份數(shù)為1000萬，股票價格為150元股票分割后，公司股票的總市值等于15億元。股票分割后的公司股票價格是多少？a.B.$45C.$50

D..、公司有一元的投資項(xiàng)目。公司想維持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)：60%的債和40%權(quán)益。公司預(yù)測該年的凈收益為元。如果公司采用剩余股利政策，其股利支付率是多少？

B.20%

C.40%D.3、H公司生產(chǎn)旅行箱包。該公司每月的固定成本是10,000，預(yù)期每月銷售個箱包。如果每個箱包的變動成本是$2.00，該公司為達(dá)到保本點(diǎn)的銷售價格應(yīng)該為多少？A.$2.24B.$2.47C.$2.82D.$3.15、一家公司的債務(wù)權(quán)益比例是50%?，F(xiàn)在它的$5,000,000的總債務(wù)上有$500,000的利息費(fèi)用。它的稅率40%。假如這家公司的資產(chǎn)收益率，那么它的權(quán)益收益率比資產(chǎn)收益率高多少個百分點(diǎn)？0.0%B.3.0%C.5.2%D.7.4%、公司去年的銷售額是$，其凈收益是$，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是，而公司的權(quán)益收益率是。這家公司資金完全來源于債務(wù)和普通股。問該公司的債務(wù)比例是多少？0.20B.0.33

D.、你有機(jī)會購買一項(xiàng)永久年金，每年付你元。你要求這項(xiàng)投資的回報率是。，假如它的售價如下，使你購買與不購買這這項(xiàng)投資無差異。A.$5,000.00B.$6,000.00C.$6,666.67D.$7,500.00、你存了1000元，計(jì)劃用于完成你最后二年的大學(xué)學(xué)業(yè)。銀行支付你的利息，利息按每季復(fù)利的方式付息。18個月以后，你決定去工作而不繼續(xù)完成你的學(xué)業(yè)，于是你決定取出你的存款。問你將會得到多少美元？A.$1,171B.$1,126D.$1,163

C.$1,082.假設(shè)你向銀行貸款1000元，利率為10%，每年還一次，5年還清，請問每年應(yīng)還多少？A.$240.42

B.$263.80

C.$300.20.

D.$315.38你在考慮買一輛新車。車價是$15,000，你需要最初支付2,000的現(xiàn)金，其余通過貸款支付。假如你貸款名義利率是10%，而你希望在年內(nèi)償付，每月還款一次，問你每月需要償付多少錢？A.$216.67B.$252.34C.$276.21D.$285.781111.10.12年期的債券，息票率是9%，到期收益率是8%，面值是$1,000。問債券的售價是多少？A.$1,469B.$1,000C.$928D.$1,0751、你打算購買10年期，面值是$1,000的債券，它將每個月付你$60。假如你要求的名義收益率是10%（按半年付息的復(fù)利計(jì)算），你會為購買此債券付出多少錢？A.$826.31B.$1,086.15C.$1,124.62D.$1,431.492、12后到期的債券，息票率是9%，每半年支付一次，面值$1,000。這種債券的到期收益率是8%，它現(xiàn)在的售價是多少？A.$927.52B.$928.39C.$1,073.99D.$1,076.233企業(yè)決定實(shí)施一個大項(xiàng)目，因此需要額外的資金。財(cái)務(wù)經(jīng)理計(jì)劃發(fā)行每年股利為每股5，且票面價$30的優(yōu)先股。假如此優(yōu)先股要求收益率現(xiàn)在是20%，這種股票的市價應(yīng)該是多少？A.$150B.$100C.$50D.$254、一種優(yōu)先股每季發(fā)放股$2.50，假如這種優(yōu)先股當(dāng)前的價格，那它的名義年收益率是多少？A.12%B.18%C.20%D.23%15.A公司預(yù)計(jì)在一年末發(fā)放每股股$3.00(D=$3.00)。股票現(xiàn)在的價為每股$30。要求（或預(yù)期）收益率1。假如股利是g樣的一個穩(wěn)定比例增長，問g=?A.13.00%B.10.05%C.6.00%D.5.33%6.A股票要求收益率為10%，股價為每股$30。該股票股利預(yù)期以每年7%的比例穩(wěn)定增長。預(yù)計(jì)一年后該股的股利D是多少？A.$0.87B.$0.95C.$1.02D.$0.90下是三種證券：證A、證B和證C相關(guān)信息。三種證券的收益正相關(guān)，但并不是完全相關(guān)預(yù)期證券

收益率標(biāo)準(zhǔn)差貝塔系數(shù)A10%20%1.0B101.0.12201.4組合P將其資金一半投資A，一半投資B組合Q將其資金的1/3投資A，1/3投資B和1/3投資C。無風(fēng)險利率為5%。以下哪種陳述是最正確的？A.組合P的標(biāo)準(zhǔn)差是20%B.組合P的變異系數(shù)大于C.組合Q預(yù)期收益率是10.67%

D.組合Q的標(biāo)準(zhǔn)差是20%18.無風(fēng)險利率為15%，股票A的貝塔=1.0，股票的貝塔=1.4，股票A的預(yù)期收益率為11%，請問股票B的預(yù)期收益率事多少？A.12.4%B.9.4%15.4%

C.14.4%D.根據(jù)以下題意回答19-23題。股票X和股票Y預(yù)期概率分布如下股票X

股票Y概率

收益率

概率

收益率0.1-10%0.22%0.20.20.40.30.20.20.10.119.股票X的期望收益率為：B.11.62%C.15%D.4.94%20.股票Y的期望收益率為：B.11.62%C.15%D.4.94%21.股票X的標(biāo)準(zhǔn)差為：B.11.62%C.15%D.4.94%22.股票Y的標(biāo)準(zhǔn)差為：B.11.62%C.15%D.4.94%23.哪只股票的風(fēng)險較高？X的風(fēng)險高于YB.Y的風(fēng)險高于X根據(jù)以下問題回答24-27題0e0e.東方出版社正在對新提交財(cái)務(wù)報告進(jìn)行研究，有關(guān)資料如下：固定成本單位變動成本單位售價￥

￥

￥你作為財(cái)務(wù)主管，請做下列分析。24.公司用貨幣表示的盈虧平衡點(diǎn)公式為：B.C.25.計(jì)算結(jié)果為：元26.確定在3,000單位銷售水平上的經(jīng)營杠桿程度1.5C.2.527.以上計(jì)算結(jié)論的經(jīng)濟(jì)含義為在3000銷售水平上，銷售收入上升1%營業(yè)利潤上升1.5%B.在3000銷售水平上，銷售收入減少，營業(yè)利潤減少1.5%C.在3000銷售水平上，還沒有達(dá)到保本點(diǎn)，銷售收入上升（下降）1%，虧損將減少（上升）D.A和B28你公司的股票價格為每股元，上一年度的股利(D)是2.00元，公司按常數(shù)5%增長，如果公司發(fā)行新股，則發(fā)行費(fèi)率為1，請問發(fā)行股的成本k）是多少?

B.

C.10.50%D.11.75%29、你正在為你們公司估算WACC。公司的相關(guān)信息如下：公司的資本結(jié)的債務(wù)和60%的普通股公司在外20年期的債權(quán)，票面利率9%，按面值銷售公司的稅率40%無風(fēng)險收益率5.5%市場風(fēng)險溢5%股票的貝塔系數(shù)1.4.公司的WACC等于多少？A.9.71%

B.9.66%

C.

11.18%30.&S公司的資本結(jié)構(gòu)20%權(quán)益和的債務(wù)。公司預(yù)期凈收益為300元，公司的股利支付率60%，用盡留存收益的間斷點(diǎn)是少？120萬元萬元C.萬元D.600萬元根據(jù)以下信息回答問1-32.B司現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)、也是它的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)40%債務(wù)60%的權(quán)。假設(shè)公司沒有留存收益，公司的收益和股利按常數(shù)5增長。去年司的股(D)是$，當(dāng)前公司的股票價格$21.88.公司可以籌集的務(wù)成本，如果公司發(fā)行新普通股，發(fā)行費(fèi)率為，公司的邊際稅率為，公司發(fā)行新普通股的權(quán)益成本是多少？B.C.D.32.公司的加權(quán)平均資本成本是多少？B.根據(jù)下列信息回33-38題

C.D.公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的債務(wù)20%的優(yōu)先股60%的普通股。假設(shè)公司沒有充足的留存收益為其資本預(yù)算籌集權(quán)益資本。目前公年期的債券其票面利率為12%，每半年付息一次，面值1000，平出售。此外，公司能夠按面值00元出售優(yōu)先股，優(yōu)先股的股息為12%，行優(yōu)先股的發(fā)行費(fèi)率%。公司的貝塔1.2，無風(fēng)險收益率為，市場風(fēng)險溢酬5%公司是一家按常數(shù)增長的公司，剛剛分配了股息￥，公司的股票價格是每股27.00常數(shù)增長率。如果司使用債券風(fēng)險溢酬的方法計(jì)，風(fēng)險溢酬是，新股的發(fā)行費(fèi)為是10%。公司的邊際稅率為。公司的稅后債務(wù)成本是B.

C.

D.

7.2%公司優(yōu)先股成本是B.11.0%運(yùn)用資本資產(chǎn)定價模型計(jì)算該公司的留存收益成本是B.14.1%運(yùn)用常數(shù)增長模型計(jì)算的留存收益成本是

D.

D.

B.14.1%

D.

運(yùn)用債券收+風(fēng)險溢酬方法計(jì)算的留存收益成本B.14.1%C.16.0%D.如果公司沒有足夠的留存收益籌集資本預(yù)算所需的權(quán)益成本，公司等于多少？B.14.1%C.16.0%D.根據(jù)以下題意，回題.巴拉拉公司正在考慮投資一個新項(xiàng)目。該公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)收集了下列信息：1建設(shè)新項(xiàng)目需要花$500,000（t=0）。該投資按直線折舊法在五年內(nèi)進(jìn)行折舊。）假如公司的新項(xiàng)目，需要在=0增加$100,000存貨，其中$70,000的存貨以應(yīng)付賬款的形式賒購。3）財(cái)務(wù)總監(jiān)估計(jì)項(xiàng)目會在未來三年內(nèi)產(chǎn)生以下收入：第一年收=$1,000,000第二年收=$1,200,000第三年收入=$1,500,000。不包括折舊費(fèi)用的經(jīng)營成本為收益的7。公司計(jì)劃在三年后放棄該設(shè)施，項(xiàng)目估計(jì)出售其價值。時公司會收回在期初投資的凈營運(yùn)資本。）項(xiàng)目的資本成本14%。7）公司的稅率。39.該項(xiàng)目的初始投資金額為：A.$500,000B.$530,000C.570,000D.600,00040.年后，該項(xiàng)目的賬面價值等于A.$100,000B.$300,000C.$200,000D.$041.該目的第一年的凈現(xiàn)金流量是A.$200,000B.$120,000C.$220,000D.$540,0042.該項(xiàng)目的第二年的凈現(xiàn)金流量是A.$260,000B.$256,000C.$156,000D.$540,00043.該項(xiàng)目的第三年的凈現(xiàn)金流量是A.$350,000B.$210,000C.$310,000D.$540,000第三年底的稅后殘值是A.$200,000B.$120,000C.$100,000D.$300,00045.三年底凈營運(yùn)資本的回收額是：A.$100,000B.$30,000C.$70,000D.$06.項(xiàng)目的凈現(xiàn)值是多少？A.$224,451B.$178,946C.$286,361D.$170,45347.以下是兩個互斥項(xiàng)目的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量：年

項(xiàng)目A現(xiàn)金流量

項(xiàng)目B現(xiàn)金流量0-$50,000-$50,000IRR

.115,625