金融投資實(shí)務(wù)第十章基金的類(lèi)型

金融投資實(shí)務(wù)第十章基金的類(lèi)型金融投資實(shí)務(wù)第十章基金的類(lèi)型金融投資實(shí)務(wù)第十章基金的類(lèi)型知識(shí)目標(biāo)第十章基金的類(lèi)型基金、保本基金、ETF、LOF、QDII、分級(jí)基金股票型、債券型、混合型及貨幣市場(chǎng)基金開(kāi)放式基金和封閉式基金的概念及區(qū)別契約型基金基金和公司型基金的概念及區(qū)別基金分類(lèi)的意義基金分類(lèi)概述第十章基金的類(lèi)型一、基金分類(lèi)的意義中國(guó)上市公司（金融類(lèi)機(jī)構(gòu)）并購(gòu)典型案例對(duì)投資者而言，都必須完整的認(rèn)識(shí)和把握相關(guān)證券投資基金的特點(diǎn)；對(duì)基金管理人來(lái)說(shuō)，要有效管理運(yùn)作基金資金，就必須準(zhǔn)確把握由其管理的證券投資基金的特點(diǎn)。對(duì)托管人而言，必須把握交其托管的證券投資基金特點(diǎn)。對(duì)基金監(jiān)管部門(mén)而言，不同的證券投資基金有著不同的特點(diǎn)，才能夠制定出不同的管理法規(guī)和實(shí)施細(xì)則?；鸱诸?lèi)概述第十章基金的類(lèi)型二、基金分類(lèi)的困難性基金的數(shù)量不斷增加，創(chuàng)新的產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，沒(méi)有哪種分類(lèi)方法能夠?qū)⒛壳笆袌?chǎng)出現(xiàn)的所有基金按照一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類(lèi)，以展現(xiàn)不同基金的特點(diǎn)，各種分類(lèi)方法之間不可避免地存在重合與交叉?；鸱诸?lèi)概述第十章基金的類(lèi)型三、基金的分類(lèi)公司型基金和契約型基金（按組織形式分類(lèi)）簡(jiǎn)稱(chēng)公司型基金，在組織上是指按照公司法規(guī)定所設(shè)立的、具有獨(dú)立法人資格并以盈利為目的的證券投資基金公司；在證券上是指證券投資基金公司發(fā)行的投資基金證券。簡(jiǎn)稱(chēng)契約基金，在組織上是指按照信托契約原則，通過(guò)發(fā)行帶有受益憑證性質(zhì)的基金證券而形成的證券投資基金。我國(guó)目前所有的公募基金都是合同型基金。契約型基金公司類(lèi)型基金基金分類(lèi)概述第十章基金的類(lèi)型三、基金的分類(lèi)公司型基金和契約型基金（區(qū)別）法律主體資格投資者低位基金運(yùn)營(yíng)依據(jù)公司型具有法人資格投資者低位高公司章程發(fā)行股票/債券TextText籌資的工具契約型不具有法人資格投資者低位低基金合同發(fā)行受益憑證基金分類(lèi)概述第十章基金的類(lèi)型三、基金的分類(lèi)開(kāi)放式基金和封閉式基金（按規(guī)模是否固定）固定式證券投資基金，是指基金證券的預(yù)定數(shù)量發(fā)行完畢，在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)基金資本規(guī)模不再增多或縮減的證券投資基金。變動(dòng)式證券投資基金，是指基金證券數(shù)量即資本可因發(fā)行新的基金證券或投資者贖回本金而變動(dòng)的證券投資基金。開(kāi)放型基金封閉式基金價(jià)格形成方式信息披露要求投資策略基金分類(lèi)概述第十章基金的類(lèi)型三、基金的分類(lèi)開(kāi)放式基金和封閉式基金（區(qū)別）期限份額限制交易場(chǎng)所開(kāi)放式無(wú)限期不固定指定地點(diǎn)資產(chǎn)凈值浮動(dòng)每日公布須確保流動(dòng)性TextText封閉式固定存續(xù)期固定證券交易所二級(jí)市場(chǎng)每周一次長(zhǎng)線投資基金分類(lèi)概述第十章基金的類(lèi)型三、基金的分類(lèi)股票型、債券型、混合型和貨幣市場(chǎng)型基金（按投資對(duì)象分）Text股票型基金證券所募集的資金主要投資于上市股票的證券投資基金。債券型基金證券所募集的資金主要投資于可流通的國(guó)債、地方政府債券和公司債券的證券投資基金?；旌闲桶l(fā)行基金證券所募集的資金投資于股票、債券以及貨幣市場(chǎng)工具的基金，且不符合股票型基金或債券型基金的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)。貨幣市場(chǎng)基金行基金證券所募集的資金主要投資于大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、銀行承兌匯票、商業(yè)本票等貨幣市場(chǎng)工具的證券投資基金基金分類(lèi)概述第十章基金的類(lèi)型三、基金的分類(lèi)股票型、債券型、混合型和貨幣市場(chǎng)型基金（按投資對(duì)象分）1.股票基金：指發(fā)行基金證券所募集的資金主要投資于上市股票的證券投資基金，其中股票投資占資產(chǎn)凈值的比例≥60%。博時(shí)精選（050004）2.債券基金是指發(fā)行基金證券所募集的資金主要投資于可流通的國(guó)債、地方政府債券和公司債券的證券投資基金，其中債券投資占資產(chǎn)凈值的比例≥80%。嘉實(shí)理財(cái)債券(070005)基金分類(lèi)概述第十章基金的類(lèi)型三、基金的分類(lèi)股票型、債券型、混合型和貨幣市場(chǎng)型基金（按投資對(duì)象分）3.混合型基金：混合基金指發(fā)行基金證券所募集的資金投資于股票、債券以及貨幣市場(chǎng)工具的基金，且不符合股票型基金和債券型基金的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)。混合型基金又分為積極配置型基金和保守配置型基金。積極配置型基金指的是投資于股票、債券以及貨幣市場(chǎng)工具的基金，且不符合股票型基金和債券型基金的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)；且固定收益類(lèi)資產(chǎn)占資產(chǎn)凈值的比例<50%。保守配置型基金指的是投資于股票、債券以及貨幣市場(chǎng)工具的基金，且不符合股票型基金和債券型基金的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)；且固定收益類(lèi)資產(chǎn)占資產(chǎn)凈值的比例≥50%。博時(shí)策略（050012）基金分類(lèi)概述第十章基金的類(lèi)型三、基金的分類(lèi)股票型、債券型、混合型和貨幣市場(chǎng)型基金（按投資對(duì)象分）4.貨幣市場(chǎng)型基金：是指發(fā)行基金證券所募集的資金主要投資于大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、銀行承兌匯票、商業(yè)本票等貨幣市場(chǎng)工具的證券投資基金。具體投資對(duì)象：◆現(xiàn)金◆一年以?xún)?nèi)（含一年）的銀行定期存款、大額存單◆剩余期限在397天以?xún)?nèi)（含397天）的債券◆期限在一年以?xún)?nèi)（含一年）的債券回購(gòu)◆期限在一年以?xún)?nèi)（含一年）的中央銀行票據(jù)◆剩余期限在397天以?xún)?nèi)（含397天）的資產(chǎn)支持證券特點(diǎn)：凈值是1元。富國(guó)天時(shí)貨幣A(100025)基金分類(lèi)概述第十章基金的類(lèi)型三、基金的分類(lèi)主動(dòng)型基金和被動(dòng)型基金（按投資理念不同）基金管理人可以依據(jù)基金契約自由選擇投資品種，力圖取得超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金，預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)和收益水平都高于被動(dòng)型基金。并不主動(dòng)尋求取得超越市場(chǎng)的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)。一般是選取特定的指數(shù)作為跟蹤對(duì)象，以指數(shù)所包含的成分股作為投資對(duì)象。被動(dòng)型基金主動(dòng)型基金基金分類(lèi)概述第十章基金的類(lèi)型三、基金的分類(lèi)特殊類(lèi)型的基金系列基金多個(gè)子基金共用一個(gè)基金合同，各子基金獨(dú)立運(yùn)作，子基金之間可以進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換的一種基金結(jié)構(gòu)形式。特點(diǎn)法律契約的同一性；基金體系的開(kāi)放性；基金品種的多樣性；子基金之間的可轉(zhuǎn)換性2.基金中的基金以其他證券投資基金為投資對(duì)象的基金，一般選取其他基金構(gòu)造投資組合作為其投資對(duì)象。3.保本基金通過(guò)采用投資組合的保險(xiǎn)技術(shù)，保證投資者在投資到期時(shí)至少能夠獲得投資本金或一定回報(bào)的證券投資基金?；鸱诸?lèi)概述第十章基金的類(lèi)型三、基金的分類(lèi)特殊類(lèi)型的基金4.基金中的基金以其他證券投資基金為投資對(duì)象的基金，一般選取其他基金構(gòu)造投資組合作為其投資對(duì)象。5.LOF和ETF上市交易型開(kāi)放式基金（ListedOpen-endFund）交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ExchangeTradedFund）6.QDII符合條件的境內(nèi)基金管理公司和證券公司，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，可在境內(nèi)募集資金進(jìn)行境外證券投資管理。股票基金第十章基金的類(lèi)型一、股票和股票基金的區(qū)別區(qū)別股票股票基金價(jià)格變動(dòng)交易日的交易時(shí)間內(nèi)始終處于變動(dòng)一日一價(jià)，凈值價(jià)格的決定買(mǎi)賣(mài)股票數(shù)量的大小和強(qiáng)弱力量的影響股票基金投資的證券的價(jià)格價(jià)格對(duì)投資者的參考價(jià)值具備參考價(jià)值不具參考價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)大風(fēng)險(xiǎn)分散股票基金第十章基金的類(lèi)型二、股票基金的類(lèi)型股票規(guī)模股票按市值的大小將可分為小盤(pán)股票、中盤(pán)股票與大盤(pán)股票，是一種最基本的股票分析方法股票性質(zhì)根據(jù)股票性質(zhì)的不同，通?？梢詫⒐善狈譃閮r(jià)值型股票與成長(zhǎng)型股票。行業(yè)類(lèi)型同一行業(yè)內(nèi)的股票往往表現(xiàn)出類(lèi)似的特性與價(jià)格走勢(shì)。以某一特定行業(yè)或板塊為投資對(duì)象的基金就是行業(yè)股票基金。投資范圍國(guó)內(nèi)股票基金、國(guó)外股票基金與全球股票基金三大類(lèi)。股票基金第十章基金的類(lèi)型三、股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響。個(gè)別證券特有的風(fēng)險(xiǎn)，包括企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。由于基金經(jīng)理對(duì)基金的主動(dòng)性操作行為而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。債券基金第十章基金的類(lèi)型一、債券和債券基金的區(qū)別區(qū)別債券債券基金收益固定不固定略有升降到期日明確不明確收益預(yù)測(cè)程度根據(jù)該債券的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格、現(xiàn)金流以及到期收回的本金計(jì)算其投資收益率通過(guò)債券基金的加權(quán)平均收益率/投資者內(nèi)部收益率來(lái)衡量投資風(fēng)險(xiǎn)隨著到期日的臨近，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)下降取決于持有的債券的平均到期日債券基金第十章基金的類(lèi)型二、債券基金的類(lèi)型根據(jù)發(fā)行者的不同政府債券是政府為籌集資金而發(fā)行的債券。金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券企業(yè)債券發(fā)債主體為中央政府部門(mén)所屬機(jī)構(gòu)、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)。債券基金的類(lèi)型債券到期日的不同短期債券長(zhǎng)期債券等債券信用等級(jí)不同低等級(jí)債券高等級(jí)債券等債券基金第十章基金的類(lèi)型二、債券基金的投資風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，大部分債券的價(jià)格會(huì)下降；當(dāng)市場(chǎng)利率降低時(shí)，債券的價(jià)格通常會(huì)上升信用風(fēng)險(xiǎn)

是指?jìng)l(fā)行人沒(méi)有能力按時(shí)支付利息、到期歸還本金的風(fēng)險(xiǎn)。提前贖回風(fēng)險(xiǎn)

是指?jìng)l(fā)行人有可能在債券到期日之前回購(gòu)債券的風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)提前贖回風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)l(fā)行人有可能在債券到期日之前回購(gòu)債券的風(fēng)險(xiǎn)混合基金第十章基金的類(lèi)型混合基金以股票和債券為投資對(duì)象，其風(fēng)險(xiǎn)低于股票基金，預(yù)期收益率高于債券基金一、混合基金的類(lèi)型偏股型基金股票的配置比例在50％～70％，債券的配置比例在20％～40％。偏債型基金債券的配置比例較高，股票的配置比例則相對(duì)較低。股債平衡型基金股票與債券的配置比例較為均衡，比例大約在40％～60％左右。靈活配置型基金在股票、債券上的配置比例則會(huì)根據(jù)市場(chǎng)狀況進(jìn)行調(diào)整。混合基金第十章基金的類(lèi)型二、混合基金的投資風(fēng)險(xiǎn)偏股型基金、靈活配置型基金的風(fēng)險(xiǎn)較高，但預(yù)期收益率也較高偏債型基金的風(fēng)險(xiǎn)較低，預(yù)期收益率也較低；股債平衡型基金的風(fēng)險(xiǎn)與收益則較為適中?；旌匣鸩焕谕顿Y者根據(jù)市場(chǎng)狀況進(jìn)行有效的資產(chǎn)配置。貨幣市場(chǎng)基金第十章基金的類(lèi)型貨幣市場(chǎng)基金以貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象，風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)性強(qiáng)。一、貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象現(xiàn)金；1年以?xún)?nèi)（含1年）的銀行定期存款、大額存單；剩余期限在397天以?xún)?nèi)（含397天）的債券；期限在1年以?xún)?nèi)（含1年）的債券回購(gòu)；期限在1年以?xún)?nèi)（含1年）的中央銀行票據(jù)；剩余期限在397天以?xún)?nèi)（含397天）的資產(chǎn)支持證券。二、貨幣市場(chǎng)基金的投資風(fēng)險(xiǎn)貨幣市場(chǎng)基金同樣會(huì)面臨利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。保本基金第十章基金的類(lèi)型保本基金指的是基金招募說(shuō)明書(shū)中明確規(guī)定相關(guān)的擔(dān)保條款，即在滿足一定的持有期限后，為投資人提供本金或收益的保障的基金。諾安鴻鑫保本混合(000066)保本基金于20世紀(jì)80年代中期起源于美國(guó)，其核心是運(yùn)用投資組合保險(xiǎn)策略進(jìn)行基金的操作。國(guó)際上比較流行的投資組合保險(xiǎn)策略主要有對(duì)沖保險(xiǎn)策略與固定比例投資組合保險(xiǎn)策略（ConstantProportionPortfolioInsurance，CPPI）附：保本基金注意事項(xiàng)1、保本基金有一定的保本期，如果提前贖回，則不“保本”；2、只在認(rèn)購(gòu)期內(nèi)認(rèn)購(gòu)基金的投資者才承諾保本；3、收益會(huì)相對(duì)比較少。保本基金第十章基金的類(lèi)型CPPI投資策略的投資步驟按安全墊的一定倍數(shù)確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資的比例，并將其余資產(chǎn)投資于保本資產(chǎn)（如債券投資），從而在確保實(shí)現(xiàn)保本目標(biāo)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)投資組合的增值根據(jù)投資組合期末最低目標(biāo)價(jià)值（基金的本金）和合理的折現(xiàn)率設(shè)定當(dāng)前應(yīng)持有的保本資產(chǎn)的價(jià)值，即投資組合的價(jià)值底線第三步第二步第一步計(jì)算投資組合現(xiàn)時(shí)凈值超過(guò)價(jià)值底線的數(shù)額該值通常稱(chēng)為安全墊，是風(fēng)險(xiǎn)投資（如股票投資）可承受的最高損失限額ETF第十章基金的類(lèi)型ETF：

“交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金”(Exchange

Traded

Fund，以下縮寫(xiě)ETF)，簡(jiǎn)稱(chēng)“交易型開(kāi)放式指數(shù)基金”，又稱(chēng)“交易所交易基金”，是一種在交易所上市的、基金份額可變的開(kāi)放式基金。1990年加拿大推出了世界上第一只ETF基金。我國(guó)于2005年2月23日推出了第一只ETF基金即上證50ETF基金。ETF具有下列三大特點(diǎn)：（1）被動(dòng)操作的指數(shù)基金（2）獨(dú)特的實(shí)物申購(gòu)、贖回機(jī)制（3）實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度LOF第十章基金的類(lèi)型LOF：英文全稱(chēng)是“Listed

Open-Ended

Fund”，中文稱(chēng)為“上