化工行業(yè)：春節(jié)期間油價(jià)小幅下跌中下游景氣度有望提升

行業(yè)專題研究行業(yè)研究行業(yè)專題研究行業(yè)研究化工行業(yè)春節(jié)期間油價(jià)小幅下跌，中下游景氣度有望提升強(qiáng)于大市(維持評(píng)級(jí))一年內(nèi)行業(yè)相對(duì)大盤走勢(shì)漲幅前五個(gè)股榮盛石化中曼石油東華能源海油工程昊華科技8.79%8.63%8.55%7.95%跌幅前五個(gè)股茂化實(shí)華沈陽化工中海油服博匯股份蒙泰高新團(tuán)隊(duì)成員-5.79%-4.31%-3.57%0.73%分析師魏征宇相關(guān)報(bào)告投資要點(diǎn)：美元指2.40%、-1.11%，兩地價(jià)差本周有所擴(kuò)大，每桶價(jià)差由上周的5.99增長(zhǎng)至6.98。持較好水平(預(yù)期略超2019年)；3)供給：OPEC+2月1日會(huì)議預(yù)期維持前期約定產(chǎn)烏沖突邊際影響鈍化。全球原油供需相對(duì)緊平衡，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)23年2月加息25bps，逐2月布油均價(jià)中樞為80美元/桶。品需求伴隨經(jīng)濟(jì)快速修復(fù)而穩(wěn)步提升，企業(yè)盈利能力將明顯改善。原油成本端逐步改善，后續(xù)仍有改善空間，考慮到中國(guó)2023年防疫措施大幅優(yōu)化背景下，經(jīng)濟(jì)修復(fù)彈性足，勢(shì)頭好。我們建議重點(diǎn)關(guān)注：1)大煉化(成品油&化工產(chǎn)表現(xiàn)。.18%，深證成指上漲3.26%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.72%，滬深300指數(shù)上漲2.63%。2)“傳統(tǒng)能源+油田服務(wù)”方面，我們建議關(guān)注中國(guó)海油、中國(guó)石油、廣匯能源、風(fēng)險(xiǎn)提示3、《油價(jià)小幅提升，布局需求修復(fù)子板塊》一2023.01.02數(shù)據(jù)來源：Wind，華福證券研究誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值1行業(yè)專題研究|化工誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值2誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值21市場(chǎng)表現(xiàn) 11.1行業(yè)板塊本周市場(chǎng)表現(xiàn) 11.2行業(yè)個(gè)股本周市場(chǎng)表現(xiàn) 21.3行業(yè)估值分析 22行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤 32.1宏觀數(shù)據(jù)跟蹤 32.2產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格指數(shù)及價(jià)差變化跟蹤 8 然氣相關(guān)信息 13天津石化15萬噸/年CHP法制環(huán)氧丙烷裝置一次開車成功 133.4中國(guó)海油：全球最大LNG運(yùn)輸加注船完成首船加注 13 3.6沙特正在向國(guó)內(nèi)外可再生能源投資2000億美元 14 誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值3誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值3圖表1：市場(chǎng)各行業(yè)板塊本周市場(chǎng)表現(xiàn)(%) 1表2：石油石化板塊子板塊本周表現(xiàn) 1圖表3：本周漲幅排名前十個(gè)股(%) 2 2 圖表9：美國(guó)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率變動(dòng)數(shù)據(jù) 4圖表10：美元兌日元匯率變化趨勢(shì) 4 圖表12：全球“三地”原油現(xiàn)貨價(jià)格動(dòng)態(tài)變化 5圖表13：INE(上海原油期貨)價(jià)格變化及成交額 6圖表14：美國(guó)EIA(DOE)及API周度庫存數(shù)據(jù)變化 6圖表15：中國(guó)進(jìn)口原油日均進(jìn)口量及月均單價(jià) 7圖表16：沙特及俄羅斯出口中國(guó)原油數(shù)據(jù) 7圖表17：煤油國(guó)內(nèi)價(jià)格趨勢(shì)(元/噸) 8圖表18：煤油國(guó)內(nèi)產(chǎn)量變化趨勢(shì)(萬噸) 8 圖表25：對(duì)二甲苯(PX)-石腦油價(jià)差趨勢(shì) 10 圖表30：滌綸短纖與主原料價(jià)差趨勢(shì) 10 37：LLDPE與主原料價(jià)差趨勢(shì) 12 PS 12圖表40：PVC(電石法)與主原料價(jià)差趨勢(shì) 12圖表41：PVC(乙烯法)與主原料價(jià)差趨勢(shì) 12 行業(yè)專題研究|化工誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值1誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值13003001市場(chǎng)表現(xiàn)1.1行業(yè)板塊本周市場(chǎng)表現(xiàn)本周(0116-0120)石油石化行業(yè)指數(shù)上漲4.05%，表現(xiàn)好于大盤。本周上證綜中信石油石化指數(shù)上漲4.05%。計(jì)算機(jī)、電子、有色金屬板塊本周領(lǐng)跑；食品飲料、輕工制造板塊本周表現(xiàn)不佳。圖表1：市場(chǎng)各行業(yè)板塊本周市場(chǎng)表現(xiàn)(%)9%8%7%6%4%5%4%3%1%1%0%機(jī)金軍石行設(shè)化金及運(yùn)者零服產(chǎn)牧制飲屬工化金備工融公輸服售裝漁造料融及用務(wù)新事能業(yè)源中信石油石化板塊子板塊維度：本周(0116-0120)石油開采子板塊上漲2.61%，油田服務(wù)子板塊上漲2.51%，工程服務(wù)子板塊上漲6.5%，煉油子板塊上漲2.31%，油品銷售及倉儲(chǔ)子板塊上漲1.96%，其他石化子板塊(主要是民營(yíng)大煉化)上漲5.94%。從上年度表現(xiàn)來看，受益于國(guó)際油價(jià)持續(xù)高位以及國(guó)內(nèi)增儲(chǔ)上產(chǎn)“七年行動(dòng)計(jì)劃”，石油開采子板塊業(yè)績(jī)提升明顯，市值年度漲幅領(lǐng)先各子板塊；煉油子板塊年度漲幅次之；油品銷售及其他石化板塊(主要是民營(yíng)大煉化)上年度表現(xiàn)不佳。2023年隨著疫后復(fù)蘇邏輯不斷強(qiáng)化，油價(jià)中樞較22年有明顯下滑，下游邊際改善預(yù)期更強(qiáng)。圖表2：石油石化板塊子板塊本周表現(xiàn)100石油石化三級(jí)行業(yè)區(qū)間(日度、周度、月度、年度)變化石油開采Ⅲ(中信)煉油(中信)油品銷售及倉儲(chǔ)(中信)其他石化(中信)日漲跌幅周漲跌幅月漲跌幅年漲跌幅油田服務(wù)(中信)工程服務(wù)(中信)行業(yè)專題研究|化工誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值2誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值2茂化實(shí)華沈陽化工中海油服博匯股份蒙泰高新康普頓齊翔騰達(dá)茂化實(shí)華沈陽化工中海油服博匯股份蒙泰高新康普頓齊翔騰達(dá)中晟高科恒逸石化中國(guó)石油1.2行業(yè)個(gè)股本周市場(chǎng)表現(xiàn)本周(0116-0120)漲幅前十大標(biāo)的為：榮盛石化11.68%、中曼石油8.79%、東華能源8.63%、海油工程8.55%、昊華科技7.95%、泰和新材7.6%、石化油服7.58%、寶利國(guó)際7.56%、華錦股份7.05%、桐昆股份7.04%。本周(0116-0120)僅四個(gè)標(biāo)的下跌：茂化實(shí)華-5.79%、沈陽化工-4.31%、中海油服-3.57%、博匯股份-2.12%。圖表3：本周漲幅排名前十個(gè)股(%)8%6%4%2%昆股份錦股份利國(guó)際化油服和新材華科技油工程華能源曼石油盛石化圖表4：本周跌幅排名前十個(gè)股1.3行業(yè)估值分析本周(0116-0120)石油石化板塊動(dòng)態(tài)PB有所上漲，PB倍數(shù)約為1.01倍估值，本周全市場(chǎng)交易熱度相較上周有所上升。圖表5：石油石化行業(yè)PB動(dòng)態(tài)分析0行業(yè)專題研究|化工誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值3誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值3PB十年區(qū)間分位數(shù)(%)10080604020013/1/20-PB十年區(qū)間分位數(shù)(%)10080604020013/1/20-2023/1/20pb，石油石化板塊的整體估值水平偏低，目前處于歷史相對(duì)低位。中長(zhǎng)期視角來看，傳統(tǒng)能源強(qiáng)勢(shì)疊加下游化工附加值逐步提升，能源結(jié)構(gòu)性矛盾仍存，此外，傳統(tǒng)能源在于新材料以及碳中和新能源探索不斷加碼，成長(zhǎng)性帶來的價(jià)值與業(yè)績(jī)共振可期。圖表6：石油石化行業(yè)PB歷史百分位情緒分析石油石化PB十年區(qū)間分位數(shù)恐懼悲觀樂觀貪婪14/1/2015/1/2016/1/2017/1/2018/1/2019/1/2020/1/2021/1/2022/1/202行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤2.1宏觀數(shù)據(jù)跟蹤本周(0123-0127)，美元指數(shù)下跌0.11%，截至1月27日，美元指數(shù)收盤價(jià)為101.92。美聯(lián)儲(chǔ)2022年12月加息落地后，美元指數(shù)近期表現(xiàn)較為穩(wěn)定。間由3.75%-4%上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.25%-4.5%，符合市場(chǎng)預(yù)期。這是美聯(lián)儲(chǔ)2022年3月啟動(dòng)本輪加息周期以來首次放緩加息速度。美聯(lián)儲(chǔ)稱，預(yù)計(jì)繼續(xù)上調(diào)目標(biāo)區(qū)間將是適的。最終將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)到4.25%-4.5%，到達(dá)2008年國(guó)際金融危機(jī)以來份美國(guó)通脹水平升至年內(nèi)最高峰后，美聯(lián)儲(chǔ)在6月、7月、9月和11月連續(xù)4次加息75基點(diǎn)，為40年來的首次。隨著美國(guó)通脹水平見頂回落，美聯(lián)儲(chǔ)在12月的最后一次議息會(huì)議上放緩了加息幅度。市場(chǎng)預(yù)期2023年2月大概率加息25bps。7：美元指數(shù)1201151101051009590858020/1/120/4/120/7/120/10/121/1/121/4/121/7/121/10/122/1/122/4/122/7/122/10/123/1/1行業(yè)專題研究|化工誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值4誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值4圖表8：美國(guó)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率數(shù)據(jù)圖表9：美國(guó)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率變動(dòng)數(shù)據(jù)從美元購買力強(qiáng)度變化來看，國(guó)際油價(jià)以美元計(jì)價(jià)處于實(shí)際購買力高位。我們采用美元兌日元來表征美元加息周期以來，主流加息貨幣對(duì)比未加息主流貨幣的匯率變動(dòng)趨勢(shì)。從油價(jià)2021年穩(wěn)步提升至2022年3月初達(dá)到首次高點(diǎn)，年后美元與日元展現(xiàn)不同貨幣政策取向。以3月11日為初始日，美元兌日元從3月11日1美元1美元兌147日元，期間升值26%；與此同時(shí)，期間油價(jià)從120美金/桶逐步下滑至88美金/桶，下滑約27%。從購買力平價(jià)維度來看，原油價(jià)格仍較為強(qiáng)勢(shì)，反映原油整體緊平衡供需狀態(tài)。我們認(rèn)為美元加息仍未結(jié)束，不過2023年無論從節(jié)奏或者幅度上都將放緩，因此我們判斷美元指數(shù)維持較高位震蕩，對(duì)于原油價(jià)格向上的抑制能力將會(huì)降低。我們維持2023年度策略關(guān)于油價(jià)的判斷不變：2023年油價(jià)大致趨勢(shì)為“先下后上”，全年價(jià)格中樞預(yù)計(jì)在80美元/桶(算術(shù)平均)。圖表10：美元兌日元匯率變化趨勢(shì)行業(yè)專題研究|化工誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值5誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值5WTI-BRENT主力期貨價(jià)格春節(jié)前周度有所上漲，截至1月20日，分別達(dá)到81.64和87.63美元/桶，較上周分別+2.23%、+2.76%；價(jià)差本周有所提升，由上周-5.42美元增長(zhǎng)至-5.99美元。截至1月20日，環(huán)太平洋(勝利)、環(huán)太平洋(迪拜)原油價(jià)格分別達(dá)到85.53、83.83USD/桶，較上周有所上漲。WTI及Brent價(jià)格變化及價(jià)差變化072圖表12：全球“三地”原油現(xiàn)貨價(jià)格動(dòng)態(tài)變化0行業(yè)專題研究|化工誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值6誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值6上海國(guó)際能源中心原油期貨(INE)主力合約期貨價(jià)格本周(0116-0120)上漲4.31%至558.9元/桶，本周日均成交額達(dá)566億元，成交額和成交量較上周有所下降，但目前仍處于交易熱度相對(duì)高位。圖表13：INE(上海原油期貨)價(jià)格變化及成交額00美國(guó)原油庫存上周有所下降，但仍處于近五年歷史低位，補(bǔ)庫需求維持。截至2023年1月20日，WTI期貨結(jié)算價(jià)為81.64美元/桶，最新美國(guó)原油庫存數(shù)據(jù)為截，DOE(EIA庫存數(shù)據(jù))4.49億桶，較上周增加53萬桶，庫存幅度有所提升。API(美國(guó)石油協(xié)會(huì))1月20日庫存數(shù)據(jù)為4.79億桶，較上周環(huán)比增加338萬桶。圖表14：美國(guó)EIA(DOE)及API周度庫存數(shù)據(jù)變化 誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值7誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值7中國(guó)2022年12月日均進(jìn)口原油“量穩(wěn)價(jià)降”。從我國(guó)進(jìn)口原油月度數(shù)據(jù)來看，截至2022年12月，我國(guó)當(dāng)月進(jìn)口原油合計(jì)4807萬噸，較上月環(huán)比上漲133萬噸 較11月略有下萬桶；當(dāng)月進(jìn)口原油金額為307億美元，環(huán)比上月減少8.54億美元(-2.7%)，桶均成本為87.23USD/桶，月度環(huán)比下降5.39%。從全年維度看，2022年我國(guó)原油累計(jì)進(jìn)口量5.08億噸，同比減少0.92%；累計(jì)進(jìn)口金額為3655億美元，同比增加42.04%，總量小幅縮減但金額大幅增加主要系2022年油價(jià)中樞大幅抬升所致。按照當(dāng)前布油價(jià)格表現(xiàn)及原油進(jìn)口報(bào)關(guān)時(shí)滯效應(yīng)，我們預(yù)計(jì)2023年1月原油進(jìn)口價(jià)格環(huán)比小幅下滑，對(duì)應(yīng)日進(jìn)口量預(yù)計(jì)相對(duì)穩(wěn)定，進(jìn)口量上已處近兩年歷史相對(duì)高位。圖表15：中國(guó)進(jìn)口原油日均進(jìn)口量及月均單價(jià)140012001000800600400200022019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12日均進(jìn)口量(萬桶，左軸)進(jìn)口單價(jià)(美元/桶，右軸)120100806040200俄羅斯原油進(jìn)口量重回第一，俄羅斯進(jìn)口價(jià)格優(yōu)惠明顯。從海關(guān)總署月度數(shù)據(jù)俄羅斯，進(jìn)口量2022年交替上升，俄羅斯原油進(jìn)口價(jià)格在2022年4-5月開始逐步與沙特原油拉開價(jià)差，從單桶-5usd至6月-8月基本上單桶-20usd左右，價(jià)格折扣較大，并從量上逐步超越沙特成為第一大進(jìn)0月，沙特原油從出口量上超越俄羅斯，11月俄羅斯原油重新回到第一圖表16：沙特及俄羅斯出口中國(guó)原油數(shù)據(jù)行業(yè)專題研究|化工誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值8誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值8圖表19：乙烯-石腦油價(jià)差趨勢(shì)圖表19：乙烯-石腦油價(jià)差趨勢(shì)2.2產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格指數(shù)及價(jià)差變化跟蹤二甲苯價(jià)格小幅上漲，苯價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定；烷烴(丙烷、丁烷)價(jià)格無較大波動(dòng)。從價(jià)差維度來看，石腦油制烯烴相關(guān)價(jià)差(美元\噸)趨勢(shì)如下，整體來看，價(jià)差趨勢(shì)變?cè)偷壬嫌钨Y源品價(jià)格下滑，成本端改善，下游恢復(fù)彈性值得期待。我們認(rèn)為要重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向：卜(上游價(jià)格仍舊維持相對(duì)高位，上游資源生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)定且持續(xù)，延續(xù)性周期大概率會(huì)超市場(chǎng)預(yù)期，可把握估值性價(jià)比機(jī)會(huì)；S)隨著后疫情時(shí)產(chǎn)及出行恢復(fù)預(yù)期在提升，春節(jié)期間消費(fèi)及出行數(shù)據(jù)大幅回暖，建議積極關(guān)注盈利有望改善產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)：建議關(guān)注大煉化(煉油3煉化)、聚酯龍頭、兩堿、鈦白粉、輪胎、涂料、塑料、煤化工等產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)修復(fù)機(jī)會(huì)；t)成品油消費(fèi)預(yù)期提升機(jī)會(huì)：航煤方面,中國(guó)石化、中國(guó)石油及民營(yíng)大煉化將會(huì)直接受益，此外，建議關(guān)注生物基航空煤油產(chǎn)能逐步投放機(jī)會(huì)，關(guān)注產(chǎn)能投放節(jié)奏及產(chǎn)品適航認(rèn)證進(jìn)度:汽柴油關(guān)注煉化公司及終端民營(yíng)加油站公司(彈性相對(duì)更大)。圖表17：煤油國(guó)內(nèi)價(jià)格趨勢(shì)(元/噸)圖表18：煤油國(guó)內(nèi)產(chǎn)量變化趨勢(shì)(萬噸)00050000圖表20：丙烯-石腦油價(jià)差趨勢(shì)00烯-石腦油00行業(yè)專題研究|化工誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值9誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值9圖表21：丁二烯-石腦油價(jià)差趨勢(shì)圖表22：純苯-石腦油價(jià)差趨勢(shì)丁二烯-石腦油3000250020001500000500016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1-500純苯-石腦油8007006005004003002000-10016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1圖表23：甲苯-石腦油價(jià)差趨勢(shì)600500400300200016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1-200圖表24：二甲苯-石腦油價(jià)差趨勢(shì)二甲苯-石腦油800700600500400300200016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1聚酯產(chǎn)業(yè)鏈來看，本周(0123-0127)中上游石腦油、乙烯、PX價(jià)格上漲，醋TA絲、滌綸短纖、聚酯瓶片等產(chǎn)品價(jià)差都有不同程度提升。宏觀經(jīng)濟(jì)面預(yù)期向好，國(guó)際七，新年開工首日，以龍頭企業(yè)為首的滌綸長(zhǎng)絲企業(yè)紛紛報(bào)價(jià)上調(diào)，優(yōu)惠收緊。我們建議近期持續(xù)關(guān)注節(jié)后芳烴、PTA及長(zhǎng)絲產(chǎn)業(yè)鏈合并價(jià)差提升機(jī)會(huì)，對(duì)應(yīng)上市公司建議關(guān)注具有成本優(yōu)勢(shì)的聚酯一體化上市公司。誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值圖表25：對(duì)二甲苯(PX)-石腦油價(jià)差趨勢(shì)PX-石腦油50004000300020001000016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1圖表27：MEG(乙二醇)-甲醇價(jià)差趨勢(shì)乙二醇-1.95*甲醇300020001000016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1-2000-3000圖表29：醋酸-甲醇價(jià)差趨勢(shì)醋酸-0.55*甲醇8000700060005000400030002000000016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1圖表26：PTA-PX價(jià)差趨勢(shì)PTA-0.65*PX-0.03*醋酸2500200015001000500016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1-500圖表28：MEG(乙二醇)-乙烯價(jià)差趨勢(shì)乙二醇-0.55*乙烯4500400035003000250020005000005000-50016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1圖表30：滌綸短纖與主原料價(jià)差趨勢(shì)滌綸短纖-0.86*PTA-0.34*MEG2500200015001000500016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值圖表31：聚酯瓶片與主原料價(jià)差趨勢(shì)聚酯瓶片-0.86*PTA-0.34*MEG30002500200015001000500016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1圖表33：滌綸FDY與主原料價(jià)差趨勢(shì)滌綸FDY-0.86*PTA-0.34*MEG300025002000500000500016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1圖表32：滌綸POY與主原料價(jià)差趨勢(shì)滌綸POY-0.86*PTA-0.34*MEG2500200015001000500016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1圖表34：滌綸DTY與主原料價(jià)差趨勢(shì)滌綸DTY-0.86*PTA-0.34*MEG50004000300020001000016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1塑料產(chǎn)業(yè)鏈維度來看，本周(0123-0127)各產(chǎn)品價(jià)格保持穩(wěn)定；價(jià)差方面，本周HDPE、LDPE、LLDPE、聚苯乙烯、乙烯法制PVC、ABS價(jià)差有所下降，聚丙烯PP、電石法制PVC價(jià)差相對(duì)穩(wěn)定。另外，本周ABS原料丙烯腈價(jià)差有所回升，但當(dāng)前仍處于相對(duì)低位。下游塑料粒子及改性塑料領(lǐng)域方面：隨著促消費(fèi)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策逐步落地，我們認(rèn)為下游大制造領(lǐng)域(建筑、汽車、家電、電子、消費(fèi)等領(lǐng)域)需求恢復(fù)將提振通用塑料及改性塑料(中高端)行業(yè)景氣度，建議持續(xù)關(guān)注需求邊際提升帶來的相應(yīng)上市公司盈利能力反彈機(jī)會(huì)，估值修復(fù)可期。圖表35：HDPE與主原料價(jià)差趨勢(shì)0400000016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1圖表36：LDPE與主原料價(jià)差趨勢(shì)00040000000016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值圖表37：LLDPE與主原料價(jià)差趨勢(shì)50004000300020001000016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1-1000圖表39：PS與主原料價(jià)差趨勢(shì)PS-1.01*苯乙烯700060005000400030002000000016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1PP與主原料價(jià)差趨勢(shì)聚丙烯PP-丙烯50004000300020001000016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1圖表40：PVC(電石法)與主原料價(jià)差趨勢(shì)PVC(電石法)-1.45*電石4000300020001000016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1-1000-2000圖表41：PVC(乙烯法)與主原料價(jià)差趨勢(shì)PVC(乙烯法)-0.5*乙烯-0.55*液氯12000100008000600040002000016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1圖表42：ABS與主原料價(jià)差趨勢(shì)ABS－0.19＊丁二烯-0.54*苯乙烯-0.26*丙烯腈12000100008000600040002000016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/123/1/1誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值3行業(yè)動(dòng)態(tài)3.1原油相關(guān)信息較上周增加0萬桶；EIA原油庫存為4.49億桶，較上周增加53.3萬桶；EIA汽油庫存為2.32億桶；較上周增加176.3萬桶；原油日均進(jìn)口量為590.5萬桶，較上周減量為1498.1萬桶；較上周增加12.8萬桶；煉廠開工率為86.1%，較上周增加0.8個(gè)點(diǎn)。截至2023年1月27日，美國(guó)當(dāng)周石油鉆井總數(shù)609口(前值613口)，較上3.2天然氣相關(guān)信息，截至2023年1月27日，美國(guó)當(dāng)周天然氣鉆井總數(shù)160口(前值156口)，較口。3.3天津石化15萬噸/年CHP法制環(huán)氧丙烷裝置一次開車成功近日，由上海工程公司EPC總承包的天津石化15萬噸/年CHP法制環(huán)氧丙烷(CHPPO)裝置一次性開車成功，順利產(chǎn)出環(huán)氧丙烷合格產(chǎn)品，產(chǎn)品純度達(dá)到99.99%。該裝置開車成功標(biāo)志著中石化自有CHP法環(huán)氧丙烷技術(shù)實(shí)現(xiàn)了首套大型工業(yè)化示范/News_v2/2023-01-28/1291759(來源：天天化工網(wǎng))3.4中國(guó)海油：全球最大LNG運(yùn)輸加注船完成首船加注中國(guó)海油1月19日發(fā)布消息，中國(guó)自主研制的全球最大液化天然氣運(yùn)輸加注船“海洋石油301”在深圳鹽田港完成首船保稅加注，標(biāo)志著中國(guó)海油具備提供國(guó)際船舶液化天然氣(LNG)加注服務(wù)能力，拉開其打造國(guó)際船舶LNG加注中心、構(gòu)建全球LNG加注網(wǎng)絡(luò)的序幕。/cj/2023/01-19/9938929.shtml(來源：中新網(wǎng))誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值3.56個(gè)化工項(xiàng)目入選2023年上海市重大工程清單1月16日，上海市發(fā)改委網(wǎng)站公布了2023年上海市重大工程清單。清單包括6個(gè)化工項(xiàng)目，分別是莊臣中國(guó)制造工廠新建項(xiàng)目、英威達(dá)聚合物三期擴(kuò)建項(xiàng)目、合成氣裝置三期擴(kuò)建項(xiàng)目、華誼合成氣項(xiàng)目、中國(guó)石化國(guó)產(chǎn)萬噸級(jí)大絲束產(chǎn)業(yè)化裝置項(xiàng)目、中國(guó)石化高性能彈性體項(xiàng)目。/detail/3cdb636780b871f09eb1769e907dc965/news(來源：中化新網(wǎng))3.6沙特正在向國(guó)內(nèi)外可再生能源投資2000億美元據(jù)阿拉伯貿(mào)易網(wǎng)達(dá)沃斯報(bào)道，沙特阿拉伯外交大臣費(fèi)薩爾親王日前在達(dá)沃斯舉行的世界經(jīng)濟(jì)論壇2023年會(huì)上說，作為全球主要的石油供應(yīng)國(guó)，沙特阿拉伯正在國(guó)內(nèi)外投資近2000億美元用于可再生能源。/xnews/content/2023-01/28/content_7057400.html(來源：中國(guó)石化新聞網(wǎng))誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值4公司公告?中海油服(601808)1月16日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告：預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)21億元到25億元，同比增加571%到699%。?榮盛石化(002493)1月16日發(fā)布公告：控股子公司浙江石油化工有限公司在舟山綠色石化基地投資建設(shè)的年產(chǎn)40萬噸ABS裝置于近期于下達(dá)2023年第二批原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口允許量的通知》，同意安排公司控股子公司浙江石油化工有限公司2023年原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口允?上海石化(600688)1月18日發(fā)布公告：公司擬于2023年2月28日前與中科煉化簽署《上海石化EVA項(xiàng)目資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。根據(jù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議安排，上海石化將所持有上海石化10萬噸/年EVA項(xiàng)目“在建工程”資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給中科煉化，中科煉化采用分批次付款方式向上海石化支付轉(zhuǎn)?海油工程(600583)1月19日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告：預(yù)計(jì)2022年歸屬8.11%-337.57%。?中曼石油(603619)1月19日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告：預(yù)計(jì)2022年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5億元-5.5億元，同比增加655.96%-731.55%。?中國(guó)石油(601857)1月19日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告：預(yù)計(jì)2022年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)人民幣1450億元到1550億元，與上年同期相比，將增加人民幣528億元到628億元，同比增長(zhǎng)57%到68%。?中國(guó)海油(600938)1月19日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告：預(yù)計(jì)2022年全年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為1396億元到1436億元，同比增?中油工程(600339)1月19日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告：預(yù)計(jì)2022年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比將增加2.08-2.8億元，同比增長(zhǎng)45.24%-60.86%。?齊翔騰達(dá)(002408)1月20日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告：預(yù)計(jì)2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約5.98億元-8.37億元，同比下降65%-75%。誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值誠(chéng)信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值行業(yè)2022年三季報(bào)證券代碼證券簡(jiǎn)稱三季報(bào)披露日期營(yíng)收 (22Q3，億元)歸母凈利(22Q3，億元)營(yíng)收 (21Q3，億元)歸母凈利(21Q3，億元)營(yíng)收同比(%)歸母凈利同比(%)300839.SZ博匯股份2022-10-2726.380.848.290.051431133603619.SH中曼石油2022-10-2822.163.7211.480.3992743600777.SH新潮能源2022-10-2967.4626.4433.535.02101426000159.SZ國(guó)際實(shí)業(yè)2022-10-257.442.986.690.60399600387.SHST海越2022-10-2990.590.7056.170.1861289603800.SH道森股份2022-10-2914.600.637.52(0.51)94225600256.SH廣匯能源372.7984.02164.6927.60126204300135.SZ寶利國(guó)際2022-10-2814.150.0916.10(0.09)(12)197002986.SZ宇新股份2022-10-2847.323.3521.641.33119152600759.SHST洲際2022-10-3121.050.6417.80(1.81)135600938.SH中國(guó)海油2022-10-283111.451087.681738.55528.3779106002476.SZ寶莫股份2022-10-244.230.314.810.16(12)101000968.SZ藍(lán)焰控股2022-10-2018.394.5913.942.303299000554.SZ泰山石油2022-10-2125.090.0820.050.042588000985.SZ大慶華科2022-10-2920.430.2215.390.133370000819.SZ岳陽興長(zhǎng)2022-10-2623.640.5012.840.318463601857.SH中國(guó)石油2022-10-2824554.011202.6618803.41751.223160600583.SH海油工程2022-10-31194.768.35119.485.496352001331.SZ勝通能源2022-10-2539.091.5033.711.0345601808.SH中海油服2022-10-28242.4620.63198.8214.532242600968.SH海油發(fā)展2022-10-25313.6118.41255.0013.422337300384.SZ三聯(lián)虹普2022-10-287.641.756.131.4725600378.SH昊華科技2022-10-2963.9