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文檔簡(jiǎn)介

國(guó)際收支與平衡表中錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)目

分析

3#420

“凈誤差與遺漏”是國(guó)際收支平衡表中的抵消賬戶,所謂“凈誤差與遺漏數(shù)據(jù)”,實(shí)際是政府所承認(rèn)的追蹤不到的資金流動(dòng)。一、理解概念

國(guó)際收支表是一種統(tǒng)計(jì)報(bào)表,它系統(tǒng)地記載了在特定時(shí)期內(nèi)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體與世界其他地方的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易事項(xiàng)。它運(yùn)用的是復(fù)式記賬法,因此所有賬戶的借方總額和貸方總額應(yīng)相等。但是由于不同賬戶的統(tǒng)計(jì)資料來源不一,記錄時(shí)間不同以及一些人為因素等原因,會(huì)形成結(jié)賬時(shí)出現(xiàn)借方或貸方余額,這時(shí)就需要設(shè)立一個(gè)抵銷賬戶—凈誤差與遺漏,以平衡國(guó)際收支表。二、我國(guó)情況

2000年-2001年,“凈誤差與遺漏”一度出現(xiàn)上百億的負(fù)項(xiàng),分析原因,主要是由于亞洲金融危機(jī)導(dǎo)致的預(yù)期人民幣貶值壓力加大,資本不斷外流,將其稱為“資本外逃”,2001-2004由于人民幣的升值壓力,此項(xiàng)又顯示為正,將其稱為“資本內(nèi)流”。那么“凈誤差與遺漏”項(xiàng)的借方或貸方余額是否能夠作為資本暗流的指標(biāo)呢?一般來說,“凈誤差與遺漏”出現(xiàn)在國(guó)際收支平衡表的借方或貸方應(yīng)是隨機(jī)的,但我國(guó)的“凈誤差與遺漏”余額大部分時(shí)候出現(xiàn)在借方,這是否顯示出一定的非隨機(jī)性呢?

有學(xué)者對(duì)“凈誤差與遺漏”的數(shù)據(jù)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn),郭彥峰、張雪雯(2008)借助游程檢驗(yàn)對(duì)我國(guó)1985-2006年國(guó)際收支平衡表的“凈誤差與遺漏”項(xiàng)的正負(fù)變化進(jìn)行隨機(jī)性檢驗(yàn),結(jié)果顯示接受原假設(shè),即不能拒絕我國(guó)國(guó)際收支平衡表中“凈誤差與遺漏”項(xiàng)出現(xiàn)在借方或貸方的正負(fù)變化是隨機(jī)的,他們運(yùn)用Q檢驗(yàn)方法得到的結(jié)果同樣不能拒絕“凈誤差與遺漏”序列呈隨機(jī)性變化的原假設(shè);張建鎮(zhèn)(2008)運(yùn)用Q檢驗(yàn)方法對(duì)我國(guó)1985-2007年“凈誤差與遺漏”變動(dòng)的隨機(jī)性進(jìn)行檢驗(yàn),結(jié)果拒絕誤差與遺漏序列呈隨機(jī)性變化的原假設(shè),說明我國(guó)的“凈誤差與遺漏”具有明顯的偏向性;張曉萌(2010)使用非貿(mào)易及FDI資本流動(dòng)表示短期國(guó)際本流動(dòng)(NCF),對(duì)1997—2008年的數(shù)據(jù)與凈誤差遺漏項(xiàng)進(jìn)行Pearson相關(guān)系數(shù)的分析,其結(jié)果顯示凈誤差遺漏項(xiàng)與短期國(guó)際流動(dòng)資本的相關(guān)系數(shù)為0.709,P值為0.01,相關(guān)關(guān)系較為顯著。

以上結(jié)果顯示,至少?gòu)慕y(tǒng)計(jì)的角度講,不能簡(jiǎn)單地以“凈誤差與遺漏”的余額方向及數(shù)額判斷資本暗流的情況,必須結(jié)合更可靠的現(xiàn)實(shí)因素(如相應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、人民幣匯率走勢(shì)等)進(jìn)行分析。三、綜合分析

2009年上半年,凈誤差與遺漏-95億美元,很多人認(rèn)為,隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,貿(mào)易和投資資金重新流入中國(guó),同時(shí)熱錢(或稱投機(jī)資金)也傾向于通過各種渠道流入中國(guó),預(yù)期下半年可能會(huì)逐漸轉(zhuǎn)負(fù)為正,但是最后的統(tǒng)計(jì)結(jié)果卻是-435億美元,達(dá)到自1985年以來誤差與遺漏項(xiàng)負(fù)值之最,2010年第一季度的此項(xiàng)余額就高達(dá)-219億美元,與大家的“流入預(yù)期”相悖,如此高額的凈誤差與遺漏負(fù)值值得我們思考:第一,雖然美國(guó)不斷就人民幣升值問題向中國(guó)施壓,但中方一再表示,中國(guó)不會(huì)讓人民幣快速升值,在2010年10月9日舉行的IMF年度會(huì)議上,世界各國(guó)財(cái)長(zhǎng)也未能就如何控制貨幣爭(zhēng)端升級(jí)的問題達(dá)成一致意見。其實(shí)人民幣匯率是否被低估一直是中美雙方匯率爭(zhēng)論的焦點(diǎn),雙方各持己見,未有定論。匯率前景的分歧,無疑會(huì)影響未來國(guó)際資本流向;第二,經(jīng)濟(jì)回暖、住宅房地產(chǎn)整體回暖的背景下,上海商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格卻出現(xiàn)下滑。幾乎與此同時(shí),國(guó)內(nèi)媒體關(guān)于國(guó)際投行出售上海物業(yè)的消息開始見諸報(bào)端;另外,中國(guó)政府調(diào)節(jié)房地產(chǎn)市場(chǎng)、緊縮的貨幣政策預(yù)期、資本市場(chǎng)走勢(shì)不明朗,以及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的擔(dān)憂等等,都暗含著未來國(guó)際資本可能從中國(guó)(乃至亞太新興經(jīng)濟(jì)體)資產(chǎn)上撤出的可能,由此反映的國(guó)際資本流向外流風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)引起我們的警惕。四、形成原因在編制國(guó)際收支平衡表時(shí),由于統(tǒng)計(jì)口徑和數(shù)據(jù)來源的多樣化以及其他技術(shù)原因,統(tǒng)計(jì)誤差與遺漏是很難避免的。具體來說,造成這種統(tǒng)計(jì)誤差與遺漏的原因主要有:第一,統(tǒng)計(jì)資料本身不完整。例如,商品走私、攜帶大量外幣現(xiàn)鈔出境等都是管理當(dāng)局難以統(tǒng)計(jì)的。短期資本即所謂的“熱錢”為了逃避外匯管制,可能以各種隱蔽的形式,利用非正常渠道出入國(guó)境,這樣就可能有一部分國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易未被記錄。第二,統(tǒng)計(jì)資料來源渠道不同,有的數(shù)據(jù)來自海關(guān)統(tǒng)計(jì),有的數(shù)據(jù)來自于銀行報(bào)表,由于統(tǒng)計(jì)口徑的不同,難免造成重復(fù)與漏算的發(fā)生。第三,統(tǒng)計(jì)資料本身不準(zhǔn)確。例如,有些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)本身就是估算出來的,而且在實(shí)際交易中,有的當(dāng)事人為了偷稅漏稅或其他的目的,故意偽造數(shù)據(jù),隱瞞真實(shí)的交易金額等。上述這些情況的發(fā)生導(dǎo)致了國(guó)際收支平衡表中借方差額與貸方差額不相等。為了軋平借貸差額,就設(shè)置了凈誤差與遺漏項(xiàng)目。當(dāng)借方總額大于貸方總額時(shí),其差額記入凈誤差與遺漏項(xiàng)目的貸方,反之,則記入借方。所以,凈誤差與遺漏項(xiàng)目?jī)H是—個(gè)平衡項(xiàng)目,并不是真正通過統(tǒng)計(jì)得到的。第四,國(guó)際“熱錢”的流入也是導(dǎo)致凈誤差與遺漏出現(xiàn)在貸方的一個(gè)主要原因。2002年和2003年以來,由于美元利率的降低,人民幣與美元之間的正向利差不斷擴(kuò)大,2002年國(guó)內(nèi)一年期人民幣存款利率比同期限美元存款利率高了近1.17個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí),長(zhǎng)期、持續(xù)的國(guó)際收支的“雙順差”以及來自國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣升值壓力導(dǎo)致了人民幣的升值預(yù)期,這可以說是近期境外資金內(nèi)流的主要原因。這些資金中既有前幾年存放在境外資金的回流,也有處于套利和投機(jī)目的的資金流入即所謂的國(guó)際“熱錢”。因?yàn)槌钟腥嗣駧刨Y產(chǎn)不

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