ISLM模型與宏觀經(jīng)濟(jì)政策

第八章封閉體系的IS-LM模型與宏觀經(jīng)濟(jì)政策分別了解了IS曲線和LM曲線之后，只要將兩條線放在同一個(gè)坐標(biāo)軸內(nèi)，就可以得到IS-LM模型。該模型是凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心。凱恩斯理論的出發(fā)點(diǎn)是有效需求原理，而有效需求原理的支柱又是邊際消費(fèi)傾向遞減、資本邊際報(bào)酬遞減以及流動(dòng)性偏好三個(gè)心理規(guī)律，涉及邊際消費(fèi)傾向、資本邊際報(bào)酬，貨幣需求、貨幣供給四個(gè)變量。從而通過(guò)利率把貨幣經(jīng)濟(jì)和實(shí)物經(jīng)濟(jì)聯(lián)系起來(lái)，打破了新古典學(xué)派把實(shí)物經(jīng)濟(jì)和貨幣經(jīng)濟(jì)分開(kāi)的兩分法。凱恩斯認(rèn)為貨幣不是中性的，貨幣市場(chǎng)上的均衡利率會(huì)影響投資和收入，而產(chǎn)品市場(chǎng)上的均衡收入又會(huì)影響貨幣需求和利率，產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)存在相互聯(lián)系和相互作用。但凱恩斯本人并沒(méi)有用模型把上述四個(gè)變量聯(lián)系在一起。IS-LM模型是由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰?希克斯和美國(guó)凱恩斯學(xué)派創(chuàng)始人漢森概括出的一個(gè)經(jīng)濟(jì)分析模式，也稱(chēng)為?？怂?漢森模型，該模型把這四個(gè)變量放在一起，構(gòu)成一個(gè)產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)之間相互作用并共同決定國(guó)民收入與利率的理論框架，從而使凱恩斯的有效需求理論得到較為完善的表述．不僅如此，凱恩斯主義關(guān)于財(cái)政政策和貨幣政策的分析，也是圍繞IS-LM模型而展開(kāi)的。所以，IS-LM模型是凱恩斯主義的核心。第一節(jié)IS-LM模型一兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入只有在IS曲線上的利率與收入組合才能使產(chǎn)品市場(chǎng)均衡，只有在LM曲線上的利率和收入組合才能使貨幣市場(chǎng)均衡。因而能夠使產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡的利率和收入組合只能產(chǎn)生于IS曲線與LM曲線的交點(diǎn)上。如下圖的E點(diǎn)。相應(yīng)E點(diǎn)的坐標(biāo)（丫*,i*）就是均衡的利率和收入?？梢杂么鷶?shù)方式求解出（丫*，i*）。在不涉及進(jìn)出口的三部門(mén)經(jīng)濟(jì)封閉體系中，若不考慮TR，T=tY，均衡的利率和收入也就是下列兩個(gè)聯(lián)立方程的解。.C+1+G1-c（1-1）,, kk1MsIS曲線方程是：i=— o-- Y；LM曲線方程是：i=Y---d d hhP消去i即可得C+I+G0d1-c(1-t)-」--1MS

dhhP11MS+ ]hP1k1-c(1-1).

h+]C+1+Gx[—o 0 d類(lèi)似通過(guò)方程y=C+1+Gdi—0 o - 1—c(1—t) 1—c(1—t)1MSh、y= +-i,kpk消掉y,1 1 C+1+G1Ms則i*= 1 廠x[力一-°一-- ]dh 1—c(1—t)kP[ 十一]1—c(1—t)k這樣的結(jié)果比較復(fù)雜，不過(guò)其實(shí)只要將所有字母都換成具體的數(shù)字，只是簡(jiǎn)單的運(yùn)算而已?？梢酝ㄟ^(guò)本章后面的練習(xí)題熟悉這一運(yùn)算過(guò)程。二均衡的變動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)政策組合如之前章節(jié)所述，凡在IS曲線左下方的，都具有投資大于儲(chǔ)蓄的特性，凡在IS曲線右上方的，都具有投資小于儲(chǔ)蓄的特性；凡在LM曲線左上方的，都具有貨幣需求小于貨幣供給的特性，在LM曲線右下方的，則具有貨幣需求大于貨幣供給的特性。因此，如圖？？，is曲線和lm曲線把坐標(biāo)平面分成四個(gè)區(qū)域：i、n、m、w,在這四個(gè)區(qū)域中都存在產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡狀態(tài)。例如，區(qū)域I中任何一點(diǎn)，一方面在IS曲線右上方，因此有投資小于儲(chǔ)蓄的非均衡；另一方面又在LM曲線左上方，因此有貨幣需求小于供給的非均衡。其余三個(gè)區(qū)域中的非均衡關(guān)系也可這樣推知。這四個(gè)區(qū)域中的非均衡狀態(tài)如下：I：I<S而L<MII：I<S而L>Mm：I>S而L>MW：I>S而L<M圖？？：圖？？：IS-LM模型的四個(gè)區(qū)域各個(gè)區(qū)域中不同組合的IS和LM非均衡狀態(tài)，會(huì)得到調(diào)整。IS不均衡會(huì)導(dǎo)致收入變動(dòng):投資大于儲(chǔ)蓄會(huì)導(dǎo)致收入上升，投資小于儲(chǔ)蓄會(huì)導(dǎo)致收入下降；LM不均衡會(huì)導(dǎo)致利率變動(dòng):貨幣需求大于貨幣供給會(huì)導(dǎo)致利率上升，貨幣需求小于貨幣供給會(huì)導(dǎo)致利率下降。這種調(diào)整最終都會(huì)趨向均衡利率和均衡收入。均衡收入和均衡利率也會(huì)隨著IS曲線與LM曲線的平移而變動(dòng)。由前面章節(jié)可知，當(dāng)消費(fèi)、投資、政府收支等因素發(fā)生變化時(shí)，IS曲線會(huì)平移，而當(dāng)貨幣供給量等發(fā)生變動(dòng)時(shí)，LM曲線也會(huì)發(fā)生移動(dòng)。無(wú)論是IS曲線平移，還是LM曲線平移，都會(huì)使均衡收入和均衡利率發(fā)生變動(dòng)。顯然，存在三種變動(dòng)模式。1,僅有IS曲線平移；2,僅有LM曲線平移；3,兩者同時(shí)平移。其對(duì)均衡收入和均衡利率變動(dòng)的影響可見(jiàn)圖？？。圖：均衡點(diǎn)的變動(dòng)已知IS和LM曲線原來(lái)相交于A點(diǎn)，不妨設(shè)A的坐標(biāo)為（Ya,iA）。在第一種情況下，只有IS曲線平移，比如平移至IS′的位置，則IS′與LM相交于B點(diǎn)，設(shè)B的坐標(biāo)為（Yb,iB），顯然有YaYYb,iAYiB。在第二種情況下，只有LM曲線平移，比如平移至LM′的位置，則IS與LM’相交于C點(diǎn)，設(shè)C的坐標(biāo)為（YC,iC），顯然有YaYYC,iAAiC。在第三種情況下，IS'與LM'相交于D點(diǎn)，設(shè)D的坐標(biāo)為（Yd,iD），此時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)，依然可以明顯判斷出YaYYd，但是iA,iDD之間的關(guān)系則并不明確，這是因?yàn)镮S曲線右移造成的均衡利率上升與LM曲線右移造成的均衡利率下降相互抵消，最后的結(jié)果取決于二者幅度的對(duì)比。已知擴(kuò)張性財(cái)政政策使IS曲線向右平移，緊縮性財(cái)政政策使IS曲線向左平移；擴(kuò)張性貨幣政策使LM曲線向右平移，緊縮性貨幣政策使LM曲線向左平移，則可以得到四種政策組合的模式，用均衡點(diǎn)的移動(dòng)來(lái)說(shuō)明。初始點(diǎn)A-新均衡點(diǎn)D：擴(kuò)張性財(cái)政政策搭配擴(kuò)張性貨幣政策；初始點(diǎn)D-新均衡點(diǎn)A：緊縮性財(cái)政政策搭配緊縮性貨幣政策；初始點(diǎn)B-新均衡點(diǎn)C：緊縮性財(cái)政政策搭配擴(kuò)張性貨幣政策；初始點(diǎn)C一新均衡點(diǎn)B：擴(kuò)張性財(cái)政政策搭配緊縮性貨幣政策；四種政策組合下，均衡收入與利率的變動(dòng)結(jié)果見(jiàn)下表。擴(kuò)張性的財(cái)政政策緊縮性的財(cái)政政策擴(kuò)張性的貨幣政策fTT,f變動(dòng)方向不確定F變動(dòng)方向不確定緊縮性的貨幣政策fTT,y變動(dòng)方向不確定yU,f變動(dòng)方向不確定表？？：政策組合的效果三宏觀政策組合的選擇上述分析只是指出了在IS-LM模型下，不同的宏觀政策組合能通過(guò)均衡收入與利率的變動(dòng)獲得什么預(yù)期效果，那么具體到現(xiàn)實(shí)中，在什么樣的情況下應(yīng)該采取什么樣的組合呢？擴(kuò)張性財(cái)政政策，不論是通過(guò)購(gòu)買(mǎi)性支出的增加，還是稅收的減少，都可能導(dǎo)致財(cái)政赤字增加；反過(guò)來(lái)緊縮性財(cái)政政策，不論增稅，還是減少財(cái)政支出，都利于降低赤字。擴(kuò)張性貨幣政策，通?？赡軐?dǎo)致通貨膨脹；反之，緊縮性貨幣政策可以消除通貨膨脹。所以采取什么樣的政策組合，取決于經(jīng)濟(jì)所面對(duì)的短期問(wèn)題。1，擴(kuò)張性財(cái)政政策搭配擴(kuò)張性貨幣政策：當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)處于嚴(yán)重蕭條，失業(yè)率很高，通貨緊縮，同時(shí)政府財(cái)政赤字并不嚴(yán)重時(shí)，應(yīng)當(dāng)采取此種搭配，雙管齊下刺激經(jīng)濟(jì)。2，緊縮性財(cái)政政策搭配緊縮性貨幣政策：當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，財(cái)政赤字嚴(yán)重，通貨膨脹率較高，則應(yīng)當(dāng)采取此種搭配，抑制過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)，同時(shí)削減赤字。3，緊縮性財(cái)政政策搭配擴(kuò)張性貨幣政策：當(dāng)一國(guó)財(cái)政赤字嚴(yán)重，通貨膨脹率則不高，則可以采取此種搭配，既削減赤字，又可避免經(jīng)濟(jì)陷入衰退或?qū)е率I(yè)率上升。4，擴(kuò)張性財(cái)政政策搭配緊縮性貨幣政策：當(dāng)一國(guó)通貨膨脹嚴(yán)重，財(cái)政赤字不高，則可以采取此種搭配，既可抑制通貨膨脹，又可避免經(jīng)濟(jì)陷入衰退或?qū)е率I(yè)率上升。下面介紹我國(guó)和美國(guó)的宏觀政策組合作為實(shí)例。改革開(kāi)放以來(lái)財(cái)政政策與貨幣改第組合軌跡時(shí)間所屬階段購(gòu)政政策貨市政策搭配方式實(shí)隨年就1979-1980年第，階段松松雙松￡隼W年第事段緊松第粉?年田蹉一1984年第…階段松松放松3年1985年第二的座集緊取緊!年國(guó)跖一國(guó)咫年第二階段於檢雙槍3年陰9一!啊年第二階段緊緊收黨3年年中第二階段松松雙松1年1993年甲一1997第二階段緊緊雙緊5年19^-2002年第一:階段松（枳極）松忠?。┍P(pán)松5年2OQ3-2O&4￥第四階段?積極淡出穩(wěn)健趨北偏松和差緊2年2006—2010^?中性偏緊?中性偏緊?美國(guó)的宏觀政策組合選擇：1992年克林頓當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)時(shí)，由于之前里根政府執(zhí)行的“星球大戰(zhàn)”計(jì)劃以及受供給學(xué)派影響采取了減稅政策，加上老布什政府時(shí)期的海灣戰(zhàn)爭(zhēng)，導(dǎo)致財(cái)政赤字嚴(yán)重?？肆诸D便采取了緊縮性財(cái)政政策，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的格林斯潘則配合采取了擴(kuò)張性貨幣政策，降低利率刺激投資。到2000年克林頓滿(mǎn)8年任期，成為近年來(lái)唯一實(shí)現(xiàn)財(cái)政盈余的一屆政府。同時(shí)，美國(guó)恰逢由電腦與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展及硅谷興起等新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也實(shí)現(xiàn)了年均超過(guò)5%的GDP增長(zhǎng)率，堪稱(chēng)越戰(zhàn)以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的黃金時(shí)期。不過(guò)長(zhǎng)期的低利率政策，也導(dǎo)致了互聯(lián)網(wǎng)泡沫，2000年隨著格林斯潘上調(diào)利率，泡沫破滅，外加911事件的打擊，美國(guó)經(jīng)濟(jì)又開(kāi)始衰退。小布什的8年任期內(nèi)，阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)和伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)使得美國(guó)財(cái)政赤字與債務(wù)不斷攀升，而為了應(yīng)對(duì)911事件對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，格林斯潘又恢復(fù)了擴(kuò)張性貨幣政策。雙松政策雖然避免了美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，但卻為房產(chǎn)市場(chǎng)泡沫又打下基礎(chǔ)。2008年，當(dāng)小布什任滿(mǎn)，格林斯潘已經(jīng)卸任，次貸危機(jī)爆發(fā)。奧巴馬政府面對(duì)的是一個(gè)債臺(tái)高筑、失業(yè)率嚴(yán)重的爛攤子。很多學(xué)者認(rèn)為美國(guó)應(yīng)該長(zhǎng)痛不如短痛，采取雙緊的政策組合，一方面赤字和債務(wù)問(wèn)題已經(jīng)太嚴(yán)重，必須削減，另一方面過(guò)低利率已經(jīng)導(dǎo)致“流動(dòng)性陷阱”。但奧巴馬政府最終卻選擇了繼續(xù)雙松的政策，試圖利用濫發(fā)美元讓全球?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)埋單的方式刺激經(jīng)濟(jì)。但目前看來(lái)，美國(guó)的失業(yè)率依然居高不下。債務(wù)問(wèn)題使美國(guó)國(guó)債首次面臨信用評(píng)級(jí)被下調(diào)。濫發(fā)美元本身廣受各國(guó)譴責(zé)。天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐，那么美國(guó)這次真正付出的代價(jià)會(huì)是什么？第二節(jié)財(cái)政政策與貨幣政策的有效性上述政策組合的效果，只是簡(jiǎn)單的分析。那么什么情況下財(cái)政政策更有效，什么情況下貨幣政策更有效，宏觀經(jīng)濟(jì)政策是否一定能達(dá)到相應(yīng)的效果呢？這些都取決于IS-LM模型的具體形狀。一擠出效應(yīng)、引致效應(yīng)與IS、LM曲線的斜率擠出效應(yīng)(Crowding-outeffect)，是指由于政府支出增加，導(dǎo)致產(chǎn)品市場(chǎng)上物價(jià)上漲以及貨幣市場(chǎng)上利率上升，從而造成私人投資減少的現(xiàn)象。Y=C+I+G，擠出效應(yīng)的存在，意味著G增加對(duì)Y增加的效果將會(huì)被I的減少部分抵消。抵消的程度取決于IS與LM曲線的相互位置關(guān)系。圖？？：擠出效應(yīng)如圖？？，當(dāng)僅有IS曲線時(shí)，若G增加使IS平移至IS’，所帶來(lái)的Y增加應(yīng)該為A點(diǎn)到C點(diǎn)的距離AY2，但是由于LM曲線的存在，新的均衡點(diǎn)為B，所以Y的增量只有AY1，AY2-A彳的部分，就可以看作被擠出的部分。結(jié)合第六章的乘數(shù)內(nèi)容，不考慮比例稅率，顯然政府支出乘數(shù)不可能達(dá)到匚，或11Mps。那么決定擠出效應(yīng)大小的因素究竟有哪些呢？首先從下面的圖形來(lái)得出一些直觀的結(jié)論。如果讓LM曲線轉(zhuǎn)動(dòng)的更平緩，顯然AY1'>A彳，或者AY2-AK>AY2-A彳'，說(shuō)明擠出效應(yīng)減小了。類(lèi)似的，如果轉(zhuǎn)動(dòng)IS曲線，使之更陡峭，也會(huì)得到同樣的結(jié)果。由第六、第七章可知，IS、LM曲線的斜率分別會(huì)受政府支出乘數(shù)的大小、投資需求對(duì)利率的敏感程度、貨幣需求對(duì)產(chǎn)出水平的敏感程度以及貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度等因素影響。其中，支出乘數(shù)越大，利率提高使投資減少所引起的國(guó)民收入減少也越多，擠出效應(yīng)越大。貨幣需求對(duì)產(chǎn)出水平的敏感程度越大，政府支出增加引起的一定量產(chǎn)出水平增加所導(dǎo)致的對(duì)貨幣的交易需求增加越大，使利率上升的越多，擠出效應(yīng)也越大。投資需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度越大，一定量利率水平的變動(dòng)對(duì)投資水平的影響就越大，因而擠出效應(yīng)就越大。所以三者均與擠出效應(yīng)成正比。而貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度則與擠出效應(yīng)成反比。不過(guò)支出乘數(shù)主要決定于邊際消費(fèi)傾向，而邊際消費(fèi)傾向一般較穩(wěn)定，貨幣需求對(duì)產(chǎn)出水平的敏感程度主要取決于支付習(xí)慣，也較穩(wěn)定，因而，影響擠出效應(yīng)的決定性因素是貨幣需求及投資需求對(duì)利率的敏感程度。圖？？：擠出效應(yīng)的大小與IS、LM曲線斜率的關(guān)系類(lèi)似的，我們也可以得到引致效應(yīng)(Inducedeffect)：是指政府$的貨幣政策通過(guò)改變利率所間接引起的私人投資變化，比如擴(kuò)張性貨幣政策會(huì)導(dǎo)致利率下降，從而誘發(fā)私人投資增加。不同于擠出效應(yīng)，下圖中的a丫1直接就是引致效應(yīng)。產(chǎn)品市場(chǎng)中y的增加，可以通過(guò)貨幣市場(chǎng)的利率變化來(lái)引發(fā)。顯然，引致效應(yīng)的大小也受IS、LM曲線的斜率的影響，決定性因素也是貨幣需求及投資需求對(duì)利率的敏感程度。二財(cái)政政策與貨幣政策的有效性比較通過(guò)更一般化的函數(shù)形式，可以更好的理解貨幣需求及投資需求對(duì)利率的敏感程度這兩個(gè)變量的重要性。假設(shè)IS、LM曲線的形式為：Y=C(Y)+1(i)+G,0<CY<Ui<0M/P=L(Y,i),LY>0,L<0其中I表示投資對(duì)利率的敏感程度，I=d￡(-8,0)，L表示貨幣需求對(duì)利率的敏感程i idi i度，L=dL￡(-8,0)。idi將方程組用全微分形式表述為：dY=CYdY+1di+dG

用矩陣形式來(lái)表示即：根據(jù)“克萊姆法則”，分別消去分子中的Ii與L：1PdM=用矩陣形式來(lái)表示即：根據(jù)“克萊姆法則”，分別消去分子中的Ii與L：1PdM=LYdY+Ldi1-C —I dYYi?LY LJLdidGdM；P當(dāng)(1-CY)L+LI<0時(shí)有:dY_L 0dG—(1-C)L+ILYiiYdYI/P=i\ >0dM(1-C)L+ILdY_ 1dG1-C+LYLYdY_ 1/PdM(1-C)L+LYIYi這里的dYdG是財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)出的影響，擠出效應(yīng)AY2-A彳越小，財(cái)政政策的效果越好；dYdM是貨幣政策對(duì)產(chǎn)出的影響，與引致效應(yīng)完全一致。顯然IiL或其倒數(shù)是個(gè)關(guān)鍵值，決定了財(cái)政政策和貨幣政策的相對(duì)效果。圖？？：IS圖？？：IS、LM曲線斜率的情況而IL的取值范圍存在三種情況：1，當(dāng)It0，LT-s或正常值，則 f0，此時(shí)擠出效應(yīng)與引致效應(yīng)均不存1在，財(cái)政政策的乘數(shù)達(dá)到最大值「「，而貨幣政策的乘數(shù)為0，說(shuō)明財(cái)政政策完全有效,1-CY而貨幣政策完全無(wú)效。2,當(dāng)，Lf0或正常值，則，Lits，此時(shí)擠出效應(yīng)與引致效應(yīng)均完全1存在，財(cái)政政策的乘數(shù)為0，而貨幣政策的乘數(shù)達(dá)到最大值方廠，說(shuō)明財(cái)政政策完全無(wú)效，PLY而貨幣政策完全有效。3,當(dāng)Ii與。都在正常值范圍，則/也在正常值范圍，此時(shí)不論財(cái)政政策乘數(shù)還是貨幣政策乘數(shù)，均介于0與最大值之間，說(shuō)‘明財(cái)政政策與貨幣政策都是部分有效。圖？？：財(cái)政政策與貨幣政策的有效性比較三三個(gè)區(qū)域值得注意的是現(xiàn)實(shí)中IiT0，LT—g或If-8,LT0等究竟在什么情況下才會(huì)發(fā)生。其中貨幣的交易需求函數(shù)一般比較穩(wěn)定，因此，LM曲線的斜率主要取決于貨幣的投機(jī)需求函數(shù)。即L主要表現(xiàn)為貨幣投機(jī)需求對(duì)利率的敏感程度。iIiT0,意味著企業(yè)投資對(duì)利率的變化毫不敏感,只有經(jīng)濟(jì)中利潤(rùn)率非常高,遠(yuǎn)高于資本市場(chǎng)借貸資金的利率,或者企業(yè)壓根不在乎銀行貸款是否能夠歸還時(shí)才會(huì)發(fā)生。前者發(fā)生于一個(gè)經(jīng)濟(jì)體突然面臨一個(gè)高速發(fā)展的機(jī)遇,而且往往持續(xù)時(shí)間很短暫。我國(guó)國(guó)有企業(yè)獲得政策性貸款扶持時(shí)的糟糕表現(xiàn)則屬于后者；ItT-g，意味著企業(yè)投資對(duì)利率的變化極度敏感。當(dāng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)的所有發(fā)展機(jī)會(huì)都已經(jīng)被挖掘,所有企業(yè)都幾乎只能獲得相同的利潤(rùn)率時(shí),才會(huì)表現(xiàn)出對(duì)利率變化非常敏感。顯然,一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)很不發(fā)達(dá)但是正由于改革處在活躍期的經(jīng)濟(jì)體接近于I,T0的情況，而一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)但活躍度不高的經(jīng)濟(jì)體則接近于IT-g的情況。LtT-g，當(dāng)利率降得很低時(shí)，貨幣的投機(jī)需求將成為無(wú)限的，這就是第六章介紹的“流動(dòng)性陷阱”。相反,如果利率上升到很高水平時(shí),貨幣的投機(jī)需求量將等于零,這時(shí)候人們除了為完成交易還必需持有一部分貨幣（即交易需求）,再不會(huì)為投機(jī)而持有貨幣,所以LT0。對(duì)LM曲線的形狀而言，發(fā)生“流動(dòng)性陷阱”時(shí)，由于在這一極低的利率水平上貨幣投機(jī)需求量已成為無(wú)限的，會(huì)使LM曲線斜率為零，成為水平。這一區(qū)域稱(chēng)為“凱恩斯區(qū)域”也稱(chēng)為“蕭條區(qū)域”。利率一旦降到這樣低的水平,政府實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策,不能降低利率,也不能增加產(chǎn)出,因而貨幣政策完全無(wú)效。相反,擴(kuò)張性財(cái)政政策,使產(chǎn)出水平會(huì)在利率不發(fā)生變化情況下提高,因而有充分效果。而當(dāng)貨幣的投機(jī)需求等于零時(shí),貨幣需求曲線表現(xiàn)為從某個(gè)利率水平以上的一條垂直線，LM曲線斜率為無(wú)窮大。這時(shí)候如實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策,只會(huì)提高利率而無(wú)法增加產(chǎn)出，但如果實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策，則不但會(huì)降低利率，還會(huì)提高產(chǎn)出水平，財(cái)政政策完全無(wú)效而貨幣政策有效，這符合“古典學(xué)派”及貨幣主義者的觀點(diǎn)。因而這一區(qū)域稱(chēng)為“古典區(qū)域”。而在凱恩斯區(qū)域和古典區(qū)域之間的中間區(qū)域，LM曲線斜率為正值。這樣，LM曲線把平面圖分為三個(gè)部分，分別是凱恩斯區(qū)域、中間區(qū)域和古典區(qū)域。顯然在凱恩斯區(qū)域，擠出效應(yīng)為零，在古典區(qū)域，擠出效應(yīng)很徹底。擠出效應(yīng)的大小本身是比較財(cái)政政策與貨幣政策相對(duì)有效性的關(guān)鍵。擠出效應(yīng)越小，財(cái)政政策相對(duì)越有效，擠出效應(yīng)越大，貨幣政策相對(duì)越有效。第一章介紹過(guò)，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第一層次的爭(zhēng)論，為政府是否應(yīng)該干預(yù)經(jīng)濟(jì)，而第二層次的爭(zhēng)論為政府應(yīng)該如何干預(yù)經(jīng)濟(jì)。LM曲線究竟接近哪個(gè)區(qū)域，屬于第二層次的問(wèn)題。圖？？：LM曲線的三個(gè)區(qū)域*四擠出效應(yīng)等對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)意義擠出效應(yīng)也可能發(fā)生在其他領(lǐng)域。圖？？：中石油登場(chǎng)演繹擠出效應(yīng)FDI擠出效應(yīng)FDI的技術(shù)擠出效應(yīng)是指外商直接投資產(chǎn)生的替代國(guó)內(nèi)投資，制造非公平競(jìng)爭(zhēng)，抑制當(dāng)?shù)丶夹g(shù)進(jìn)步和生產(chǎn)率增長(zhǎng)，阻礙技術(shù)擴(kuò)散等因素引起的負(fù)面效應(yīng)?？鐕?guó)公司憑借其強(qiáng)大的市場(chǎng)力量，會(huì)對(duì)本國(guó)企業(yè)產(chǎn)生巨大的壓力，可能會(huì)使得越來(lái)越多的本地企業(yè)被擠出市場(chǎng)，形成了外資企業(yè)處于壟斷地位的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，極大地阻礙本地企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，最終會(huì)傷害到本地消費(fèi)者的利益。目前中國(guó)最明顯的體現(xiàn)是國(guó)際大品牌對(duì)本國(guó)品牌的打壓，比如達(dá)能與娃哈哈之間的官司。當(dāng)然，對(duì)于我國(guó)這樣由國(guó)家主導(dǎo)處于高速發(fā)展期的特殊國(guó)情而言，除了要注意各種類(lèi)型的擠出效應(yīng)，也不要因此否定政府支出的意義。擠入效應(yīng)影響私人投資的，除了利息率水平，還有預(yù)期利潤(rùn)率因素。如果增加公共支出能提高預(yù)期利潤(rùn)率，那么公共支出對(duì)私人投資不是‘?dāng)D出”而是“擠入”。根據(jù)加拿大經(jīng)濟(jì)學(xué)家帕金的闡述，所謂擠入效應(yīng)是指政府采用擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，能夠誘導(dǎo)民間消費(fèi)和投資的增加。比如，政府對(duì)公共事業(yè)增加投資會(huì)改善當(dāng)?shù)氐耐顿Y環(huán)境，引起私人投資成本的下降，可能誘導(dǎo)私人投資的增加，進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)出增加；政府為居民建立養(yǎng)老和醫(yī)療保障，可以形成人們對(duì)未來(lái)的良好預(yù)期，打消謹(jǐn)慎消費(fèi)的念頭，從而引起儲(chǔ)蓄減少、消費(fèi)和投資增加等一系列擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)行為。顯然究竟是“擠出”還是“擠入”，取決于政府支出行為所產(chǎn)生的正的外部性導(dǎo)與負(fù)的外部性的對(duì)比。當(dāng)正外部性為主時(shí)，是“擠入”，負(fù)外部性為主時(shí)是“擠出”。擠入效應(yīng)不是通過(guò)以利率為中介變量來(lái)實(shí)現(xiàn)的，而往往在于企業(yè)的營(yíng)運(yùn)成本與外部環(huán)境。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)財(cái)政政策在“瓶頸”產(chǎn)業(yè)上有所作為時(shí)，能夠較好地發(fā)揮擠入效應(yīng)的功能。比如，我國(guó)東西部地區(qū)吸引民間投資的能力的差異不僅體現(xiàn)在基礎(chǔ)設(shè)施等，硬件”設(shè)施上，更體現(xiàn)在人力資本素質(zhì)等“軟件”設(shè)施的差異上，如果西部地區(qū)的財(cái)政支出在教育、醫(yī)療和保障上有大的作為，人力資本素質(zhì)的提高將可能產(chǎn)生較大“擠入”效應(yīng)。另外我國(guó)的政府支出除了擠出效應(yīng)之外，對(duì)經(jīng)濟(jì)還有一些其它的不利影響。比如：1，政府投資收益遞減效應(yīng)：由于國(guó)債投資大都是政府投資，建設(shè)項(xiàng)目大都為國(guó)有項(xiàng)目，形成的企業(yè)也大都是國(guó)有企業(yè)，在沒(méi)有強(qiáng)有力的預(yù)算約束機(jī)制與利益激勵(lì)機(jī)制的情況下，投資的收益率很難保證。一旦低盈利和大規(guī)模的連續(xù)投資相結(jié)合，很可能給未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)重大隱患。2，依存效應(yīng)：體現(xiàn)在發(fā)展依存與體制依存兩個(gè)方面。發(fā)展依存是指經(jīng)濟(jì)的有效增長(zhǎng)對(duì)積極財(cái)政政策已經(jīng)產(chǎn)生了比較明顯的依賴(lài)性，似乎要保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就必須實(shí)施積極的財(cái)政政策；體制依存是指行政性的投資選擇機(jī)制所造成的行政依附，導(dǎo)致企業(yè)在對(duì)市場(chǎng)依賴(lài)與政府依賴(lài)的選擇中，自覺(jué)或不自覺(jué)地向后者傾斜，這又會(huì)在客觀上放大政府對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的遏制作用。第三節(jié)總需求曲線一總需求曲線的推導(dǎo)根據(jù)前面，當(dāng)求解IS、LM曲線的均衡點(diǎn)時(shí)，有：TOC\o"1-5"\h\z\o"CurrentDocument"1C+1+G 1 1MsY*=——x—0o +- —X—x k1-c(1-t)-. d「k1-c(1-t)hP[十] [十]hd hd1 C十I十G 1 Ms令 xT-/——為入，—:——x—―X——為R，此時(shí)不再視價(jià)\o"CurrentDocument"k1-c(1-t) d k1-c(1-t) h[—十 ] [—+ ]hd hd格P為已知變量，從而Y也不再是唯一的均衡解Y*，則可簡(jiǎn)寫(xiě)為：Y=九十日P。這就是總需求曲線，簡(jiǎn)稱(chēng)AD曲線(AggregateDemand)。由于總需求曲線是通過(guò)求解IS、LM曲線的均衡點(diǎn)來(lái)獲得的，所以其含義為：當(dāng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)品市場(chǎng)與金融市場(chǎng)都實(shí)現(xiàn)均衡時(shí)，總產(chǎn)出水平與總物價(jià)水平的反比關(guān)系。圖？？：從IS、LM曲線推導(dǎo)AD曲線由圖可知，總需求曲線向右下方傾斜。具體證明可以通過(guò)詳細(xì)的函數(shù)形式，也可以通