創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的核心因素及風(fēng)險投資基金的作用,投資學(xué)論文

創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的核心因素及風(fēng)險投資基金的作用,投資學(xué)論文摘要：創(chuàng)業(yè)企業(yè)的商業(yè)形式、技術(shù)及戰(zhàn)略、資金等是影響其發(fā)展的核心因素。風(fēng)險投資基金通過向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資金等支持來促進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展。本文關(guān)鍵詞語：風(fēng)險投資基金;創(chuàng)業(yè)企業(yè);企業(yè)核心因素;1、創(chuàng)業(yè)企業(yè)利用風(fēng)險投資基金必要性關(guān)于創(chuàng)業(yè)企業(yè),不同的文獻(xiàn)有不同的定義,當(dāng)前較為普遍的界定是將創(chuàng)業(yè)企業(yè)等同于風(fēng)險企業(yè)、中小企業(yè)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)通常有如下特點:①企業(yè)規(guī)模較小。相對于較成熟企業(yè),創(chuàng)業(yè)企業(yè)無論是在資本規(guī)模、營業(yè)規(guī)模還是人員規(guī)模上,都遠(yuǎn)不及成熟企業(yè),大多數(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)都具有員工人數(shù)較少、銷售額較小,以及資本相對較少等特點,這就使得創(chuàng)業(yè)企業(yè)在融資等方面處于劣勢地位。②可用資源較少。創(chuàng)業(yè)企業(yè)較短的經(jīng)營時間意味著企業(yè)擁有的資源相對較少,無論是企業(yè)的品牌資源、固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等,在面對市場競爭和多變的市場風(fēng)險時往往處于劣勢。③企業(yè)不確定性和風(fēng)險較高。創(chuàng)業(yè)企業(yè)一般多數(shù)屬于新興產(chǎn)業(yè),其技術(shù)在不斷發(fā)展之中,往往還不成熟,經(jīng)營管理也在不斷完善之中,這會給創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營管理和發(fā)展帶來了較大不確定性和風(fēng)險。正由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)具有如上所述的企業(yè)規(guī)模較小、可用資源較少、企業(yè)不確定性和風(fēng)險較高等特點,一直都面臨著融資難的窘境。而風(fēng)險投資基金最直接的作用就是提供創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展所需要的資金,因而,其利用風(fēng)險投資基金非常必要。2、創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的核心因素國內(nèi)外專家學(xué)者對影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的核心因素進(jìn)行了研究,獲得了一些成果。CollisDJ,MontgomeryCA(1995)以為,企業(yè)發(fā)展總會有一種資源饑渴癥,企業(yè)希望能夠得到更多的資源,促進(jìn)發(fā)展。GulatiRNohriaN,ZaheerA(2000)以為企業(yè)的各種社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系是有利于其從其外部獲得所需的信息、產(chǎn)業(yè)、供給商、渠道等資源,這些資源能夠促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。由于企業(yè)的各種社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的異質(zhì)性、價值性,因而難以被企業(yè)競爭對手模擬與超越。EdelmanLF,BrushCG,ManolovaT(2005)研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)戰(zhàn)略對企業(yè)發(fā)展起到促進(jìn)作用,尤其是當(dāng)企業(yè)股東、管理層團(tuán)隊和企業(yè)的質(zhì)量、客戶服務(wù)戰(zhàn)略互相合適時,企業(yè)戰(zhàn)略就能夠促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。GadenneD(1998)在對創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的不同影響因素進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn),人力資源管理、計劃與控制、創(chuàng)新、財務(wù)管理、市場營銷、客戶服務(wù)能力、信譽(yù)管理、競爭優(yōu)勢、專業(yè)咨詢等對創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展影響較大。YusufA(1995)在對創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的核心因素進(jìn)行研究時發(fā)現(xiàn),企業(yè)管理能力、部門支持、市場因素、教育程度、融資水平、個人特質(zhì)背景、行業(yè)經(jīng)歷體驗、社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)等是創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的核心影響因素。孫德升、張玉利(2008)在對邊緣企業(yè)研究之后,從企業(yè)家、企業(yè)和企業(yè)戰(zhàn)略等方面提出了影響企業(yè)發(fā)展的核心因素,華而不實,企業(yè)家方面的因素主要包括經(jīng)歷體驗、風(fēng)險承當(dāng)能力、教育程度、管理才能、社會資本、雄心壯志、年齡、性別、對事業(yè)的固執(zhí)等;企業(yè)方面的因素主要包括企業(yè)組織機(jī)制、員工素質(zhì)、籌資能力、企業(yè)規(guī)模、所有權(quán)、成本控制等;企業(yè)戰(zhàn)略方面主要包括企業(yè)市場定位、發(fā)展策略、創(chuàng)新、合作、質(zhì)量、品牌、計劃、管理規(guī)范化等。呂峰(2008)以為,影響企業(yè)發(fā)展的核心因素包括創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊、社會責(zé)任、政策影響、營銷形式、核心競爭力、并購、控制力、創(chuàng)新、人力資源、企業(yè)文化、企業(yè)制度、內(nèi)部整合、戰(zhàn)略規(guī)劃、品牌管理、客戶服務(wù)、學(xué)習(xí)能力等。本文在參考國內(nèi)外專家、學(xué)者對企業(yè)發(fā)展的核心因素研究成果基礎(chǔ)上,總結(jié)出影響企業(yè)發(fā)展的核心因素(見表1)。表1企業(yè)發(fā)展的核心因素創(chuàng)業(yè)企業(yè)與一般企業(yè)發(fā)展的核心因素有共同之處,但也有其側(cè)重點。結(jié)合創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點以及影響企業(yè)發(fā)展的核心因素,本文以為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的商業(yè)形式、技術(shù)和制度創(chuàng)新、企業(yè)戰(zhàn)略、資金、公司治理等是其發(fā)展的核心影響因素。3、風(fēng)險投資基金促進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展途徑風(fēng)險投資基金通過向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供其發(fā)展所需要的增值服務(wù),如在商業(yè)形式、技術(shù)及制度創(chuàng)新、戰(zhàn)略、資金、治理等方面提供支持,促進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展。實現(xiàn)途徑如此圖1所示。圖1風(fēng)險投資基金促進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的途徑3.1、向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資金風(fēng)險投資基金向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供所需的資金是創(chuàng)業(yè)企業(yè)引入風(fēng)險投資基金的主要原因之一。創(chuàng)業(yè)企業(yè)盈利能力較弱,企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模不大,抵押物匱乏,處于企業(yè)成長階段,需要大量資金。缺少足夠的抵押資產(chǎn),大多不符合銀行貸款條件。同時,創(chuàng)業(yè)企業(yè)很難找到有實力的擔(dān)保者,往往難以從銀行獲得企業(yè)發(fā)展需要的資金。引入風(fēng)險投資基金的重要原因之一就是能解決創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的資金需求。3.2、幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)戰(zhàn)略管理戰(zhàn)略管理對任何一個企業(yè)來講都是非常重要的,關(guān)系到企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展,需要進(jìn)行戰(zhàn)略管理以加強(qiáng)其核心競爭力,促進(jìn)發(fā)展。風(fēng)險投資基金往往是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的大股東,通過獲得創(chuàng)業(yè)企業(yè)的董事會席位而對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的戰(zhàn)略管理產(chǎn)生影響。如幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)確立企業(yè)責(zé)任、愿景和目的,對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行SWOT分析,發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的本身優(yōu)勢和劣勢,然后利用創(chuàng)業(yè)企業(yè)以及風(fēng)險投資基金的資源,獲得創(chuàng)業(yè)企業(yè)核心競爭力,到達(dá)促進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的目的。3.3、構(gòu)建創(chuàng)業(yè)企業(yè)商業(yè)形式很多學(xué)者都對商業(yè)形式進(jìn)行過定義,歸納起來大致能夠分為3類:①盈利形式論。此種理論以為商業(yè)形式就是企業(yè)的運(yùn)營形式、盈利形式。②價值創(chuàng)造形式論。此類理論以為商業(yè)形式就是企業(yè)創(chuàng)造價值的形式。③體系論。此類理論以為商業(yè)形式是一個由很多因素構(gòu)成的系統(tǒng),是一個體系或集合。風(fēng)險投資基金可通過下面幾點來幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)構(gòu)建獨特的商業(yè)形式:①界定創(chuàng)業(yè)企業(yè)明確價值內(nèi)容。價值對象決定了企業(yè)產(chǎn)品及市場范圍,描繪敘述公司在何處從事競爭,包含顧客、地理區(qū)域。風(fēng)險投資基金幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)找到細(xì)分市場,找到提供應(yīng)顧客價值的內(nèi)容。②確定價值主張。價值主張是指企業(yè)需要選擇與價值對象進(jìn)行價值交換的內(nèi)容,為顧客解決什么問題?提供什么價值?價值主張實際是提供應(yīng)顧客的特定利益組合,也就是企業(yè)提供哪些利益給顧客。③幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)配置各項資源,找到價值實現(xiàn)方式。風(fēng)險投資基金幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)分析可能擁有的各種資源,包括有形資源和無形資源,然后用特定的方式方法進(jìn)行資源整合,找到創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價值實現(xiàn)方式。3.4、促進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新由于風(fēng)險投資基金所投資的企業(yè)大多數(shù)是高新技術(shù)企業(yè),因而,技術(shù)創(chuàng)新對創(chuàng)業(yè)企業(yè)非常重要。風(fēng)險投資基金促進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新主要表如今促進(jìn)新技術(shù)的研發(fā)和促進(jìn)新技術(shù)的應(yīng)用兩個方面。創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新包括新技術(shù)研發(fā)、新產(chǎn)品設(shè)計等一系列經(jīng)過,需要創(chuàng)業(yè)企業(yè)大量的人、財、物等投入,這一經(jīng)過假設(shè)沒有風(fēng)險投資基金大量的資金投入,創(chuàng)業(yè)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新很難持續(xù)。有了風(fēng)險投資基金對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的支持,能夠有效幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)研發(fā)新技術(shù)并進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化。制度創(chuàng)新核心內(nèi)容是對社會政治、經(jīng)濟(jì)管理等制度的革新,是對影響人們行為和互相關(guān)系規(guī)則的變革,是對企業(yè)等組織及其外部環(huán)境互相關(guān)系的變更。其直接效果是激發(fā)人們的創(chuàng)造性,促使人們不斷創(chuàng)造新知識和企業(yè)資源的合理配置。風(fēng)險投資基金通過在對創(chuàng)業(yè)企業(yè)原有制度了解的基礎(chǔ)上,結(jié)合創(chuàng)業(yè)企業(yè)的戰(zhàn)略管理目的,設(shè)計出一系列新的企業(yè)制度,如企業(yè)管理層的鼓勵約束機(jī)制等。3.5、完善創(chuàng)業(yè)企業(yè)的公司治理構(gòu)造公司治理是指企業(yè)利益相關(guān)者之間的關(guān)系,主要包括股東、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層之間的關(guān)系。創(chuàng)業(yè)企業(yè)公司治理最根本問題就是怎樣使創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理層在利用風(fēng)險投資基金提供的資金發(fā)揮作用的同時,承當(dāng)起對包括風(fēng)險投資基金在內(nèi)的股東的責(zé)任,利用公司治理機(jī)制,明確創(chuàng)業(yè)企業(yè)不同利益相關(guān)者的權(quán)利、義務(wù),建立起委托人與代理人之間鼓勵制度布置,提高創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理能力,實現(xiàn)股東財富的最大化。作為創(chuàng)業(yè)企業(yè)引入的風(fēng)險投資基金,能夠幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)改善資本構(gòu)造,優(yōu)化股權(quán)構(gòu)造,提高各股權(quán)的制衡,建立起有利于創(chuàng)業(yè)企業(yè)將來發(fā)展的當(dāng)代化公司治理構(gòu)造。當(dāng)風(fēng)險投資基金在創(chuàng)業(yè)企業(yè)中持有股份相對較大時,往往派駐人員擔(dān)任創(chuàng)業(yè)企業(yè)的董事會成員或是監(jiān)事會成員,規(guī)范企業(yè)內(nèi)部管理制度,優(yōu)化創(chuàng)業(yè)企業(yè)董事會或監(jiān)事會人員構(gòu)造,提高創(chuàng)業(yè)企業(yè)的決策和監(jiān)督能力。3.6、為創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市提供支持風(fēng)險投資基金對創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市可起到認(rèn)證的作用。在資本市場上,擬上市的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的大股東以及管理層可能為了能提高企業(yè)的IPO價格,增加募集資金總量,有可能存心故意隱藏有關(guān)創(chuàng)業(yè)企業(yè)不利的內(nèi)部信息。假設(shè)能夠得到創(chuàng)業(yè)企業(yè)之外的第三方對其股票發(fā)行進(jìn)行認(rèn)證,這樣的信息不對稱問題就能得到一些緩解。在資本市場中,能起到認(rèn)證作用的機(jī)構(gòu)能夠是風(fēng)險投資基金、投資銀行、會計師事務(wù)所和律師事務(wù)所等。風(fēng)險投資基金認(rèn)證有如下途徑:首先,風(fēng)險投資基金是資本市場上的金融中介,會投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)并輔導(dǎo)其上市,有著較強(qiáng)的動機(jī)樹立在資本市場的良好形象,而且風(fēng)險投資基金在資本市場上的形象越好,就越能吸引優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。其次,良好的信譽(yù)能使風(fēng)險投資基金與資本市場上的各金融中介機(jī)構(gòu)建立持久合作關(guān)系。風(fēng)險投資基金作為專業(yè)化的金融中介,能有效降低逆向選擇和道德風(fēng)險問題,在對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資經(jīng)過中,會認(rèn)真施行盡職調(diào)查,做到對所投項目的嚴(yán)格挑選,這時,風(fēng)險投資基金就對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的上市起到了認(rèn)證作用。風(fēng)險投資基金由于經(jīng)常活動于資本市場,能和投資銀行、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所和各機(jī)構(gòu)投資者等各種金融中介機(jī)構(gòu)建立起持久的合作關(guān)系,在創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市經(jīng)過中更能吸引到聲譽(yù)更好的投資銀行和機(jī)構(gòu)投資者,為IPO定更高層次的發(fā)行市盈率和市凈率。風(fēng)險投資基金對創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市后能又能夠起到監(jiān)督作用。3.7、培養(yǎng)有潛力的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家風(fēng)險投資基金是創(chuàng)業(yè)企業(yè)除銀行等金融機(jī)構(gòu)之外新的融資渠道之一。最近幾年來,國內(nèi)一些企業(yè)如浩大、分眾傳媒、攜程網(wǎng)、前程無憂、第九城市等成功在美國以及國內(nèi)資本市場上市,這些企業(yè)在上市之前都進(jìn)行太多輪風(fēng)險投資基金融資。對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言,引入風(fēng)險投資基金更大意義在于能夠利用投資人長期積累的經(jīng)營管理經(jīng)歷體驗、知識特長和商業(yè)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)資源幫助其經(jīng)營管理。很多風(fēng)險投資基金原來本身就是證券公司的下屬機(jī)構(gòu),能為創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市提供更專業(yè)、便捷的咨詢服務(wù)。在這一經(jīng)過中,優(yōu)秀的企業(yè)家在風(fēng)險投資基金管理團(tuán)隊的輔導(dǎo)下被挖掘出來,通過在資本市場上市也獎勵了這些優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家。在這樣的機(jī)制下,有發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)秀創(chuàng)業(yè)企業(yè)家就不至于由于資金缺乏等因素而被埋沒,這在一定程度上能夠講是風(fēng)險投資基金的管理團(tuán)隊培養(yǎng)了一些有潛力的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家。4、結(jié)束語風(fēng)險投資基金作業(yè)專業(yè)性的金融機(jī)構(gòu),給創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供發(fā)展所需的資金之外,還能夠提供商業(yè)形式、技術(shù)和制度創(chuàng)新、戰(zhàn)略、治理等方面的增值服務(wù)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)在風(fēng)險投資基金的支持下能夠逐步發(fā)展,做大做強(qiáng)。以下為參考文獻(xiàn)[1]文中發(fā).芻論風(fēng)險投資化解中小企業(yè)融資困難[J].社會科學(xué)家,2018(2):121-123.[2]EDELMAN,LF,BRUSH,MANOLOVAT.Co-alignmentintheresource--performancerelationship:strategyasmediator.JournalOfBusinessVenturing,2005,20(3),359-383.[3]GADENNED.Criticalsuccessfactorsforsmallbusiness:Aninter-industrycomparison.InternationalSmallBusinessJournal,1998,17(1),36.[4]YUSUFA.Criticalsuccessfactorsforsmallbusiness:Perceptionsofsouthpacificentrepreneurs.JournalOfSmallBusinessManagement,1995,3