第二章 信托的起源與發(fā)展

第二章信托的發(fā)展英國信托業(yè)的發(fā)展美國信托業(yè)的發(fā)展日本信托業(yè)的發(fā)展我國信托業(yè)的發(fā)展1一、英國信托業(yè)的發(fā)展1.發(fā)展歷史（1）奠基階段（信托的起源）許多教徒死后將遺產(chǎn)捐贈給教會13世紀初，亨利三世頒布了《沒收條例》教徒們參照古羅馬的信托遺贈制度，創(chuàng)設了尤斯制度1535年亨利八世頒布《尤斯條例》雙尤斯制的出現(xiàn)2一、英國信托業(yè)的發(fā)展（2）制度化階段1893年，頒布《受托人條例》，從法律上規(guī)范了信托當事人之間的行為（3）官選有償階段1896年頒布《官選受托人條例》：根據(jù)委托人或受益人的要求，或在未指定受托人以及受托人指定不當時，可由法院代為指定受托人1897年頒布《官選受托人條例實施細則》：官選受托人可以按信托財產(chǎn)多少收取一定的報酬3一、英國信托業(yè)的發(fā)展(4)法人受托階段1908年，成立官立信托局(5)信托業(yè)務商業(yè)化信托業(yè)務從有償?shù)珶o收益的階段到以盈利為目的信托業(yè)務從無償?shù)接袃斣侔l(fā)展到營業(yè)階段，受托人也從個人到官選個人再到法人階段4一、英國信托業(yè)的發(fā)展2.特點以個人信托業(yè)務為主法人信托業(yè)務發(fā)展不足，且缺乏獨立的法人信托機構不動產(chǎn)信托較為發(fā)達信托業(yè)在金融市場中的地位不及美日5二、美國信托業(yè)的發(fā)展1.發(fā)展歷史（1）萌芽階段（19世紀上半葉）獨立戰(zhàn)爭后，出于執(zhí)行遺囑和管理遺產(chǎn)的需要而引入信托業(yè)務創(chuàng)造性地開展以贏利為目的的商業(yè)信托業(yè)務（2）形成階段（南北戰(zhàn)爭結束到20世紀20年代）股份公司出現(xiàn)，社會財富向有價證券轉移。發(fā)揮中長期融資職能，承購鐵路、礦山企業(yè)債券有價證券成為主要業(yè)務政府放松管制，信托機構開始兼營銀行業(yè)務6二、美國信托業(yè)的發(fā)展（3）高漲時期（20世紀30年代到80年度末）信托業(yè)務創(chuàng)新，出現(xiàn)大量的創(chuàng)新型信托產(chǎn)品，如各種基金、不同用途的資金信托信托機構兼營銀行業(yè)務的格局轉變成銀行兼營信托業(yè)務的格局7二、美國信托業(yè)的發(fā)展2.特點較早從事商事信托有價證券信托業(yè)務開展較為普及（1990年的信托財產(chǎn)中，普通股股票占48％，企業(yè)債券占21％，國債和其他債券占18％，其他占13％）信托業(yè)務和銀行業(yè)務兼營信托業(yè)與銀行業(yè)在金融界處于同等地位（1970年，信托財產(chǎn)2885億美元，為商業(yè)銀行資產(chǎn)的57.1％；到1988年，信托財產(chǎn)為6.59萬億美元，為銀行資產(chǎn)總量的2倍。8三、日本信托業(yè)的發(fā)展1.發(fā)展歷史（1）初創(chuàng)階段（1900～1922）出于工業(yè)化融資需要，從美國引入金融信托業(yè)務1900年頒布《興業(yè)銀行法》，成立興業(yè)銀行，開辦抵押公司債信托業(yè)務1906年，日本第一家專業(yè)信托公司東京信托公司成立其后，信托公司數(shù)量大增，從1906年的6家發(fā)展到1921年的488家信托公司出現(xiàn)規(guī)模小，資本金少，缺乏必要的法律約束等問題，一些公司從事高利貸業(yè)務9三、日本信托業(yè)的發(fā)展（2）整頓發(fā)展階段（1922～1943）1922年頒布《信托法》和《信托業(yè)務法》，明確了信托概念，健全信托制度，實現(xiàn)信托業(yè)與銀行業(yè)分離。大量小的信托公司被停業(yè)整頓，到1928年，剩余還有37家。一些大公司的金錢信托業(yè)務迅速發(fā)展。信托公司開始執(zhí)行中長期融資職能，通過長期金錢信托業(yè)務對電力、鐵路、礦山等大企業(yè)進行投資10三、日本信托業(yè)的發(fā)展（3）混業(yè)經(jīng)營階段（1943～1953）為籌集戰(zhàn)爭經(jīng)費，1943年出臺《兼營法》，允許銀行兼營信托業(yè)務，并力促銀行合并信托公司戰(zhàn)后，日本經(jīng)濟蕭條，信托業(yè)衰落接受美國的建議，開始走信托和銀行兼營的道路。由于《信托法》的限制，信托公司不能兼營銀行業(yè)務，大部分信托公司更名為信托銀行，再根據(jù)兼營法兼營信托業(yè)務。11三、日本信托業(yè)的發(fā)展（4）分業(yè)經(jīng)營、創(chuàng)新和發(fā)展階段（1953～1953年重新確立分業(yè)經(jīng)營模式，提出“長期金融與短期金融分離”的方針，規(guī)定信托銀行以經(jīng)營信托業(yè)務為主，銀行兼營的信托業(yè)務要移交給信托銀行。分業(yè)經(jīng)營促使信托銀行積極拓展新業(yè)務，各種創(chuàng)新業(yè)務出現(xiàn)。1952年，《貸款信托法》出臺，貸款信托業(yè)務成為獨具日本特色的信托業(yè)務。60年代后，先后推出許多新型信托業(yè)務，如年金信托、住宅貸款信托、公益信托、特定贈與信托、形成財產(chǎn)給付金信托、財產(chǎn)基金信托等12三、日本信托業(yè)的發(fā)展2.特點資金信托業(yè)務較為發(fā)達與銀行業(yè)務實行嚴格的分業(yè)經(jīng)營信托意識較為普及，20世紀70年代后進入“信托時代”13四、我國信托業(yè)的發(fā)展——近代信托業(yè)一、近代信托業(yè)的發(fā)展1.發(fā)展歷程一次世界大戰(zhàn)期間，民族工商業(yè)和民族金融業(yè)發(fā)展，出現(xiàn)出租保險箱業(yè)務的信托機構戰(zhàn)后，民族工商業(yè)蕭條，大量資金成為游資1921年出現(xiàn)信交風潮，交易所和信托公司相互勾結，投機牟利信交風潮后，大量信托公司破產(chǎn)，信托信譽喪失1928年，一些民營銀行開設信托部，民營信托公司又開始出現(xiàn)14四、我國信托業(yè)的發(fā)展——近代信托業(yè)1933年，“上海興業(yè)信托社”成立，這是第一家地方性的官辦信托機構1935年，“中央信托局”成立，其業(yè)務涉及及其廣泛，如保險、儲蓄、印制鈔票、置辦軍火以及進出口業(yè)務。官辦信托業(yè)務占據(jù)主導地位。15四、我國信托業(yè)的發(fā)展——近代信托業(yè)2.特點嚴酷的經(jīng)濟環(huán)境缺乏健全的法律制度官營信托勢力強大業(yè)務混雜16四、我國信托業(yè)的發(fā)展——現(xiàn)代信托業(yè)二、現(xiàn)代信托業(yè)的發(fā)展1.發(fā)展歷程我國恢復信托業(yè)的背景實行改革開放政策多種經(jīng)濟成分和多種融資渠道的并存地方政府可自由運用的預算外資金增加1979年10月，中國國際信托投資公司成立1980年中國人民銀行開始辦理信托業(yè)務1980年，人民銀行下發(fā)《關于積極開辦信托業(yè)務的通知》17四、我國信托業(yè)的發(fā)展——現(xiàn)代信托業(yè)我國信托業(yè)的第一次整頓通知下發(fā)后，信托機構大量出現(xiàn)，到1982年底達到620家信托公司一方面與銀行爭搶資金，另一方面變相從事信貸業(yè)務，短款長用，突破信貸規(guī)模，沖擊信貸計劃1982年4月，國務院下發(fā)了《關于整頓國內信托投資業(yè)務和加強更新改造資金管理的通知》，信托業(yè)進入第一次整頓1983年1月，人民銀行頒布《關于辦理信托業(yè)務若干規(guī)定》，首次明確了信托業(yè)務的方向，信托業(yè)務被限定在委托、代理、租賃、咨詢上，暫停投資業(yè)務18四、我國信托業(yè)的發(fā)展——現(xiàn)代信托業(yè)我國信托業(yè)的第二次整頓1983年下半年，中國人民銀行又開始重視信托業(yè)的發(fā)展1984年，在兩會上對信托業(yè)的作用予以肯定，并提出“凡是有利于引進外資、引進先進技術，有利于發(fā)展生產(chǎn)、搞活經(jīng)濟的各種信托業(yè)務都可以辦理信托業(yè)出現(xiàn)第二次高潮，但經(jīng)營的業(yè)務仍然是銀行信貸業(yè)務的重度1984年底，隨著經(jīng)濟出現(xiàn)過熱，信托業(yè)進入第二次整頓19四、我國信托業(yè)的發(fā)展——現(xiàn)代信托業(yè)我國信托業(yè)的第三次整頓1986年，中國人民銀行頒布《金融信托投資機構管理暫行規(guī)定》和《金融信托投資機構資金管理暫行辦法》，信托業(yè)走向法制化軌道1986年到1989年，信托業(yè)再次出現(xiàn)第三次高潮1988年信托業(yè)開始第三次整頓。整頓的內容包括業(yè)務整頓和機構整頓兩個方面。業(yè)務整頓主要針對信貸規(guī)模、固定資產(chǎn)比例及方向、存貸款利率、業(yè)務操作等；機構整頓主要是撤銷和合并一批公司。20四、我國信托業(yè)的發(fā)展——現(xiàn)代信托業(yè)我國信托業(yè)的第四次整頓南巡講話后，出現(xiàn)全國性經(jīng)濟過熱大量資金通過信托機構流入股市和房地產(chǎn)市場1993年6月開始，人民銀行對信托業(yè)進行第四次整頓整頓的內容包括：限制銀行向信托機構拆借資金；要求信托機構與銀行分離；禁止銀行從事信托業(yè)務，銀行業(yè)與信托業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營信托機構的主要資金來源被切斷這次整頓仍然采取了壓的辦法，被沒有給信托業(yè)一個清晰的業(yè)務定位21四、我國信托業(yè)的發(fā)展——現(xiàn)代信托業(yè)我國信托業(yè)的第五次整頓一些信托機構出現(xiàn)支付危機，信托公司違規(guī)經(jīng)營、不良資產(chǎn)比例高、資產(chǎn)流動性差的問題集中表現(xiàn)出來1998年，中農信、中創(chuàng)、廣國投破產(chǎn)，信托業(yè)進入第五次整頓整頓的主要內容有：問題嚴重、地方政府不愿救助的公司關閉、撤銷；少數(shù)好的公司通過注入資金、債轉股、引入戰(zhàn)略投資者等方式全面清理債權債務，改善資產(chǎn)質量；增加資本金；信證分業(yè)；重新登記。22四、我國信托業(yè)的發(fā)展——現(xiàn)代信托業(yè)我國信托業(yè)的第六次整頓整頓的主要原因：信托機構要明確市場定位，回歸信托本業(yè)。整頓的主要內容: 信托機構要成為為合格投資者提供資產(chǎn)管理服務的金融中介機構，業(yè)態(tài)接近國外的私募基金。具體內容為兩規(guī)規(guī)定。23四、我國信托業(yè)的發(fā)展——現(xiàn)代信托業(yè)第五、六次整頓的主要法規(guī)：2001年10月1日，《信托法》開始施行2002年5月9日《信托投資公司管理暫行辦法》施行2002年7月18日《資金信托業(yè)務管理暫行辦法》施行2007年1月《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》施行2007年2月《信托公司管理辦法》施行24信托新政出臺，意義深遠

一、信托業(yè)和諧發(fā)展環(huán)境初步構建2007年《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》頒布施行后，多數(shù)信托公司對信托“新辦法”均不同程度持肯定、認同和樂觀的態(tài)度，認為新辦法的出臺為公司專業(yè)化發(fā)展進一步指明了方向，會推動信托公司積極轉型，并為信托公司業(yè)務發(fā)展與創(chuàng)新留下巨大空間。二、蒙塵珍珠重現(xiàn)光芒新辦法實施后，眾多境外金融機構和戰(zhàn)略投資者一反之前對信托業(yè)猶豫、觀望的態(tài)度，對中國信托業(yè)表現(xiàn)出濃厚的興趣，稱其為“蒙塵的珍珠”。

25此后，境內外業(yè)界大牌公司紛紛亮相，對信托公司股權的投資購并浪潮風起云涌，熱情空前。截止2007