企業(yè)經(jīng)營管理實務(wù)元富證券案例分享(ppt 101)

1企業(yè)經(jīng)營管理實務(wù)

~元富證券案例分享

元富證券股份有限公司2簡報大綱證券產(chǎn)業(yè)發(fā)展

(一)國外證券產(chǎn)業(yè)發(fā)展

(二)國內(nèi)證券產(chǎn)業(yè)發(fā)展二.證券產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展趨勢與挑戰(zhàn)三.元富證券的經(jīng)營管理架構(gòu)四.元富證券總表與經(jīng)營八表3證券產(chǎn)業(yè)發(fā)展4證券市場及證券業(yè)證券市場就是按資金供需雙方，以有價證券(包括：政府債券、公開募集發(fā)行的公司股票、公司債券、金融債券、認(rèn)股權(quán)證等)

為交易憑藉，以公開、公正的方式來交易的場所。證券市場是企業(yè)取得長期資金的場所，也是資本市場的主角5證券市場及證券業(yè)概述證券業(yè)泛指所有在證券市場中擔(dān)任各種角色的組織，根據(jù)其業(yè)務(wù)性質(zhì)，可分為：金管會證期局：證券市場的主管機關(guān)。證券交易所：為約定的證券經(jīng)紀(jì)商、自營商提供集中買賣與結(jié)算交割業(yè)務(wù)。綜合證券商：包括承銷商、自營商及經(jīng)紀(jì)商-承銷商：為發(fā)行人包銷或代銷有價證券

自營商：自行買賣有價証券

經(jīng)紀(jì)商：為客戶居間買賣有價證券6證券市場及證券業(yè)概述(續(xù))(續(xù)前頁)證券金融：辦理有價證券的融資融券業(yè)務(wù)證券集中保管：經(jīng)營有價證券的保管及帳簿劃撥業(yè)務(wù)證券投資信託：發(fā)行受益憑証募集証券投資信託基金，並運用基金從事證券投資證券投資顧問：收取報酬提供證券顧問服務(wù)期貨經(jīng)紀(jì)商：提供買賣國內(nèi)、外期貨的經(jīng)紀(jì)服務(wù)7國外證券業(yè)發(fā)展

-領(lǐng)導(dǎo)券商簡介成功策略業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)展歷程美林高盛摩根史坦利8美林證券

~發(fā)展歷程西元年重要紀(jì)事1910~19291914年成立，以承銷業(yè)務(wù)起家借鑑連鎖店經(jīng)營背景，認(rèn)為小額投資人為重要市場，決定經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)採取散戶策略

1930~1939整合資源於純投資銀行，出售經(jīng)紀(jì)部門及收購?fù)顿Y銀行部門，強化在投資銀行的涉入程度1940~1949受到摩根史坦利掌握大型客戶之影響，於1940年重新發(fā)展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，並藉由經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)輔助投資銀行業(yè)務(wù)之策略1950~1969由合夥公司改制為股份有限公司，並積極進(jìn)行海外佈局9美林證券

~發(fā)展歷程西元年重要紀(jì)事1970~19891971年於紐約證券交易所上市藉由開發(fā)CMA、成立資產(chǎn)管理公司及收購具互補性之投行，使得全球私人客戶、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、全球市場及投資銀行三大事業(yè)部雛形逐漸展現(xiàn)1990以後運用投資理財專業(yè)、併購及跨足新業(yè)務(wù)領(lǐng)域(M&A)，讓三大事業(yè)部領(lǐng)先地位確立隨全球化趨勢，認(rèn)為除具備跨國服務(wù)能力外，亦須在全球各地設(shè)立據(jù)點，1996年再度進(jìn)行全球化

針對新環(huán)境重新規(guī)劃核心業(yè)務(wù)，將重心放在利潤增長的業(yè)務(wù)大資金客戶資產(chǎn)管理和理財諮詢10美林證券

~業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)管理+傭金+衍生利息推論目前已佔美林證券六成~七成的收入來源

After1940年代：全美第一經(jīng)紀(jì)商因應(yīng)傭金自由化改革造成經(jīng)紀(jì)收入下滑，努力開拓新的業(yè)務(wù)類型→美林已實現(xiàn)了業(yè)務(wù)收入的多元化。以資產(chǎn)管理及理財諮詢見長(專業(yè)化的經(jīng)紀(jì)隊伍、龐大的市場研究力量、良好的客戶關(guān)係)。11美林證券

~業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)資本市場市場業(yè)務(wù)：固定收益證券收入高於權(quán)益證券收入，分別佔59%及41%投資銀行業(yè)務(wù)：債券承銷、股票承銷及財務(wù)諮詢之收入相對較為均衡，分別佔42%、30%及28%12美林證券

~業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)各項業(yè)務(wù)均衡成長，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已相當(dāng)穩(wěn)定，其中仍以資產(chǎn)管理與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主要收入來源，顯示美林證券採取業(yè)務(wù)均衡發(fā)展策略13美林證券

~成功策略運用市場區(qū)隔與差異化定位策略，掌握目標(biāo)客戶掌握環(huán)境變化與機會，提供創(chuàng)新產(chǎn)品/服務(wù)透過核心業(yè)務(wù)及跨事業(yè)合作，發(fā)展?jié)摿I(yè)務(wù)藉由併購互補性業(yè)務(wù)之公司，強化重點業(yè)務(wù)整合可再生業(yè)務(wù)服務(wù)，改善營利結(jié)構(gòu)具有專業(yè)且強大的研究力量及自行研發(fā)創(chuàng)新能力，協(xié)助各式服務(wù)及產(chǎn)品之順利推展，滿足客戶需求全球化佈局徹底，除有利於在不同區(qū)域的資本市場避險及套利，且已建置健全之全球配銷網(wǎng)絡(luò)，擁有全球運籌的優(yōu)勢及彈性，滿足客戶全球化需求擁有極佳的風(fēng)險意識，避免遭受巨大之經(jīng)營風(fēng)險運用管理資訊決策分析系統(tǒng)發(fā)展出優(yōu)良的客戶關(guān)係管理

14高盛證券

~發(fā)展歷程西元年重要紀(jì)事1919年以前1869年成立，以票券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主1896年成為美國第一票券經(jīng)紀(jì)商目標(biāo)客戶設(shè)定為大型零售商(避免與知名投行爭奪市場)1904年開始與雷曼兄弟聯(lián)手進(jìn)行股票承銷業(yè)務(wù)，投資銀行逐步成型

1920~1939利用信託投資公司積極從事股票操作→遭遇股災(zāi)，高盛損失慘重(收入/名聲)→1935年才停止虧損1932年買下商業(yè)本票業(yè)務(wù)的主要對手公司，持續(xù)稱霸票券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

1940~1959踏入新領(lǐng)域，成立套利交易部門及證券零售部門證券零售部門之目標(biāo)客群為財力雄厚之客戶，藉此建立銷售管道，輔助承銷業(yè)務(wù)之發(fā)展1956年主辦福特IPO案，讓高盛的威名再次站上高峰15高盛證券

~發(fā)展歷程西元年重要紀(jì)事1960~1979強化投行業(yè)務(wù)競爭力：建立「專業(yè)銷售部門」主動爭取業(yè)務(wù)；採取專業(yè)分工模式交易套利業(yè)務(wù)已成為高盛業(yè)務(wù)重心基於維持與客戶間的信賴與互助，以提供「反併購」方式切入併購業(yè)務(wù)，並藉由併購業(yè)務(wù)跨足整個歐洲1980~19891981年併購商品期貨公司，積極發(fā)展期貨業(yè)務(wù)(對高盛整體營收之貢獻(xiàn)逐年上升)1990年以後1990年代由於客戶關(guān)係又深又廣，高盛藉此探知全球資本的流動，自營業(yè)務(wù)操作相當(dāng)順利1998年公開上市，提昇資金調(diào)度及因應(yīng)營運風(fēng)險能力16高盛證券

~業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)本金交易和投資類貢獻(xiàn)比重高達(dá)61%；對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)較不看重，而經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)更無足輕重以全球最大和最有影響力的公司及機構(gòu)為主要服務(wù)對象在併購顧問和股票承銷方面具有優(yōu)勢近年致力於開拓金融衍生產(chǎn)品交易，並取得了豐富的成果17高盛證券

~業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)資本市場業(yè)務(wù)：固定收益?zhèn)杖氡戎馗哌_(dá)61%，且有逐年成長的趨勢投資銀行業(yè)務(wù)：具有相當(dāng)鮮明的特色，其金融諮詢(主要是併購顧問)業(yè)務(wù)非常發(fā)達(dá)，佔整個投行業(yè)務(wù)的52%18高盛證券

~業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)本金交易及投資類的收入持續(xù)攀升，對於資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)則較不看重，顯示高盛證券持續(xù)將資源集中於自營業(yè)務(wù)，賺取高風(fēng)險高利潤之業(yè)務(wù)收入，惟近年持續(xù)透過衍生性商品之操作，降低風(fēng)險19高盛證券

~成功策略堅守肇始初期即投入之業(yè)務(wù)(票券業(yè)務(wù))，持續(xù)穩(wěn)固市場地位，作為公司發(fā)展之後盾運用市場區(qū)隔與差異化定位策略，掌握目標(biāo)客戶透過核心業(yè)務(wù)及跨事業(yè)合作，發(fā)展?jié)摿I(yè)務(wù)藉由策略聯(lián)盟及持續(xù)性的併購，補強自身之不足，協(xié)助業(yè)務(wù)之拓展地區(qū)及行業(yè)管理並重，將國際資本市場的通用機制與各地具體情況進(jìn)行連結(jié)，提昇全球佈局及運籌能力採全球一體化的研究方式，拓展客戶關(guān)係深度與廣度，隨時探知全球資本的流動情形，藉由持續(xù)培養(yǎng)衍生性商品操作的專業(yè)Know-How，維持優(yōu)異的部位管理能力20摩根史坦利證券

~發(fā)展歷程西元年重要紀(jì)事1930~19691935年成立，繼承摩根財團客源，承銷業(yè)務(wù)表現(xiàn)卓越基於自身之優(yōu)越性，持續(xù)採取獨家主承銷政策，股票上市及發(fā)行債券等業(yè)務(wù)皆維持在頂峰

成立投資銀行服務(wù)處，採取主動方式爭取業(yè)務(wù)1970~1979開始迅速擴張，並在全球各地發(fā)展業(yè)務(wù)因長期優(yōu)越感使得公司出現(xiàn)管理不善、組織龐雜之現(xiàn)象，競爭力逐步減弱→決定踏入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以創(chuàng)造新的營利模式

於1974年發(fā)動併購業(yè)務(wù)，為業(yè)界第一開始承作證券交易和銷售業(yè)務(wù)放棄獨家主承銷政策，避免客戶持續(xù)流失21摩根史坦利證券

~發(fā)展歷程西元年重要紀(jì)事1980~1989於1980年代募集垃圾債券基金進(jìn)行槓桿併購，募集金額龐大(22億)，自此進(jìn)入資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；為能籌措更多的併購資金，於1986年在紐約證券交易所掛牌交易1990年以後1990年代積極擴張：1995年收購一家資產(chǎn)管理公司，強化資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實力；1997年與DeanWitter合併，將散戶亦納為重點客戶1999年開始提供顧客線上證券交易服務(wù)，搶攻電子交易市場，並藉此將此業(yè)務(wù)拓展至集團內(nèi)其他客戶(ex：信用卡客戶)22摩根史坦利證券

~業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)在證券承銷和銷售方面具有傳統(tǒng)的優(yōu)勢後期在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)部分亦有相當(dāng)?shù)闹俺晒繕?biāo)客戶為大企業(yè)和機構(gòu)投資者機構(gòu)客戶的收入佔總收入比重為58%23摩根史坦利證券

~業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)資本市場業(yè)務(wù)：固定收益證券收入比重達(dá)59%投資銀行業(yè)務(wù)：債券承銷、權(quán)益證券承銷及財務(wù)諮詢之收入相對較為均衡，分別佔30%、34%及36%

24摩根史坦利證券

~業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)亦呈現(xiàn)穩(wěn)定的態(tài)勢，惟在資產(chǎn)管理及證券服務(wù)類部分，佔公司整體營收高達(dá)30%，且目標(biāo)客群為機構(gòu)客戶，顯示摩根史坦利在金字塔頂端客戶的資產(chǎn)管理及證券服務(wù)為其主要業(yè)務(wù)發(fā)展重點。25摩根史坦利證券

~成功策略公司成立時機佳，且繼承摩根集團的人脈與關(guān)係，站穩(wěn)承銷業(yè)務(wù)領(lǐng)先地位藉由塑造專業(yè)投資銀行品牌形象，維持競爭地位運用併購互補性業(yè)務(wù)之公司，強化重點業(yè)務(wù)具完整投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品，並不斷推出創(chuàng)新的解決方案及專業(yè)產(chǎn)品，以滿足客戶投資需求

建立全球新股發(fā)行分銷能力，以及股票銷售及交易方式的專業(yè)實力26小結(jié)：共同特點每家投行皆有其專注及擅長的業(yè)務(wù)領(lǐng)域

美林：個人客戶財務(wù)諮詢服務(wù)

高盛：併購諮詢及自營操作

摩根史坦利：股票承銷及資產(chǎn)管理傭金比重都很低，顯示經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)逐漸不再佔據(jù)重要的地位

摩根史坦利：12%

高盛：不將傭金收入以單獨一個類別列示

美林：即使為全美第一經(jīng)紀(jì)商，傭金比重亦僅23%。27小結(jié)：共同特點來自金融衍生性商品銷售和交易的收入佔據(jù)了很大的比例資本市場業(yè)務(wù)(傭金類+本金交易及投資類)在美林、高盛和摩根史坦利總收入所佔的比重分別達(dá)38%、61%、41%；固定收益證券比重約高達(dá)60%，顯示低風(fēng)險的金融衍生性商品為重要收入。28小結(jié)：共同特點投資銀行業(yè)務(wù)佔據(jù)重要的地位

投行業(yè)務(wù)收入在各家投行比重大致約為15%

以業(yè)務(wù)性質(zhì)看來，投行業(yè)務(wù)的規(guī)模反映了投資銀行的信譽、實力和地位。而此三家投資銀行在投行業(yè)務(wù)方面皆連續(xù)多年維持著前10名的市場佔有率。年度投行業(yè)務(wù)美林高盛摩根2003年全球權(quán)益發(fā)行7.9%/511.9%/110.2%/3全球債券發(fā)行8.9%/45.1%/97.4%/2全球IPO9%/418.9%/116.3%/12004年全球權(quán)益發(fā)行8.6%/410.2%/210.7%/1全球債券發(fā)行16.3%/14.5%/96.9%/2全球IPO10.1%/315.8%/28.9%/529小結(jié)：共同特點成功策略具有相當(dāng)?shù)囊恢滦?/p>

市場區(qū)隔及差異化定位

透過核心業(yè)務(wù)及跨事業(yè)合作，發(fā)展?jié)摿蛻?/p>

併購互補性業(yè)務(wù)公司，強化重點業(yè)務(wù)

藉由全球性佈局

掌握資本市場脈動，強化研究及部位操作實力

提昇全球運籌能力

30國內(nèi)證券產(chǎn)業(yè)發(fā)展31資產(chǎn)管理公司2002年6月開放設(shè)立創(chuàng)投公司1985年開放設(shè)立證券公司1988年開放設(shè)立

新銀行

1990年開放設(shè)立保險公司1992年開放設(shè)立投資信託公司1992年開放設(shè)立期貨公司1993年開放設(shè)立証金公司1995年開放設(shè)立票券公司1995年開放設(shè)立投顧公司1994年開放設(shè)立全權(quán)委託代客操作2001年核準(zhǔn)開辦金控公司2001年開放設(shè)立中華民國證金開放時間表證券市場發(fā)展與演進(jìn)32股票市場成長概況–臺灣加權(quán)股價指數(shù)與ISM指數(shù)33股票市場成長概況(續(xù))

–臺灣加權(quán)股價指數(shù)與臺灣景氣領(lǐng)先指標(biāo)34股票市場成長概況(續(xù))

–公開發(fā)行公司掛牌家數(shù)成長概況（包括興櫃公司）35股票市場成長概況(續(xù))

–上市櫃公司市值成長概況單位：十億元36期貨市場成長概況單位：契約數(shù)37債券市場成長概況

–債券市場債券發(fā)行餘額

單位：十億元38債券市場成長概況(續(xù))

–債券市場交易金額單位：十億元39財富管理業(yè)務(wù)發(fā)展概況HouseholdFinancialAssetsDistributionSource:CentralBanks,Celent13.5%52.9%56%42.1%20.1%29%22.0%18.9%4%15.5%5.8%2%6.8%7.0%2.4%2%0%20%40%60%80%100%USHK,Korea,Singapore,TaiwanJapanOtherCash&DepositsInsurance/PensionsEquitiesMutualFundsBonds亞洲地區(qū)包含香港、日本韓國、新加坡及臺灣等地50%資產(chǎn)為存款現(xiàn)金，相較歐美先進(jìn)國家財富管理市場仍有很大成長空間40財富管理業(yè)務(wù)發(fā)展概況(續(xù))Source:WorldWealthReport2006

(Capgemini&MerrillLynch)HighNetWorthAssetsbyRegion2007eAsia-Pacific,24%LatinAmerica,8%NorthAmerica,43%EMEA,25%預(yù)期2007年亞洲地區(qū)將擁有全球?以上的富裕階層

(HighNetWealth)族群，亞洲地區(qū)對財富管理業(yè)務(wù)的需求日益提升（歐洲/中東/非洲）（拉丁美洲）（亞太地區(qū)）(北美洲)41證券業(yè)發(fā)展現(xiàn)況

–證券服務(wù)事業(yè)家數(shù)變動情形年度證券商總家數(shù)經(jīng)紀(jì)商自營商承銷商投資信託投資顧問總公司分公司20031541,04811495594320820041481,08410896574521820051431,0651039656452132006Sep.1391,0519794544518042證券業(yè)發(fā)展現(xiàn)況(續(xù))

–證券商資產(chǎn)報酬率43證券業(yè)發(fā)展概況(續(xù))

–證券商淨(jìng)值報酬率44證券商業(yè)務(wù)開放歷程階段萌芽期發(fā)展期整合期發(fā)展成熟期時間1988年前1988~1990年1991~1999年2000年以後主要制度特許制許可制合併與讓與合併與組織調(diào)整相關(guān)法令1954：臺灣省證券商管理辦法：證交法1973：暫緩新設(shè)券商1987：實施電腦輔助交易1988：證券商設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)、證券商管理規(guī)則，開放新設(shè)券商及綜合券商設(shè)立1990年下半年股市步入空頭，券商虧損連連，政府輔導(dǎo)券商合併讓與；並開放券商附屬業(yè)務(wù)及轉(zhuǎn)投資推動金融改革(金融六法)，使券商業(yè)務(wù)鬆綁，容許金融機構(gòu)跨業(yè)經(jīng)營，有利證券業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)內(nèi)容經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)承銷、自營業(yè)務(wù)開放附屬業(yè)務(wù)及轉(zhuǎn)投資開放附屬業(yè)務(wù)及轉(zhuǎn)投資45近期政策法令開放研究規(guī)範(fàn)項目內(nèi)容開放證券商設(shè)立海外分支機構(gòu)開放證券商只要達(dá)一定資格條件者，可於海外設(shè)立分支機構(gòu)開放證券商自行買賣國外有價證券及相關(guān)避險交易開放自營商買賣國外有價證券及從事外國衍生性商品避險交易，對於券商業(yè)務(wù)經(jīng)營多元化及國際化有正面助益開放結(jié)構(gòu)型商品連結(jié)海外金融商品放寬券商承作以外幣計價、連結(jié)海外金融商品的結(jié)構(gòu)型商品管制開放證券商相關(guān)業(yè)務(wù)及金融商品交易管理採負(fù)面表列為加速綜合券商發(fā)展的多元化與業(yè)務(wù)的時效性，政府對券商進(jìn)行的相關(guān)業(yè)務(wù)與交易採『原則核準(zhǔn)、例外管制』的負(fù)面表列方式進(jìn)行，減少業(yè)務(wù)範(fàn)圍內(nèi)逐案申請核準(zhǔn)浪費的時效允許出售證券商服務(wù)資訊之技術(shù)或風(fēng)險管理知識藉由使證券商出售相關(guān)專業(yè)知識與技術(shù)，增加與其他券商交流的機會，並提升證券產(chǎn)業(yè)競爭力承銷制度改革承銷新制實施，包含：承銷配售方式選擇多元化、落時價格合理化及時價發(fā)行、發(fā)行辦法採彈性區(qū)間提升效率、縮短承銷作業(yè)時程等46企業(yè)成長階段企業(yè)面臨的問題投資銀行可從事協(xié)助的業(yè)務(wù)一.萌芽期創(chuàng)業(yè)資金不足,未來的不確定性高創(chuàng)業(yè)投資,長期股權(quán)投資,產(chǎn)業(yè)分析二.成長期業(yè)務(wù)量的急遽成長,企業(yè)經(jīng)營所需的專業(yè)知識不足,成長所需的資金更加龐大,高度成長所帶來的不穩(wěn)定上市上櫃承銷,增資發(fā)行,募集資金財務(wù)稅務(wù)規(guī)劃與諮詢?nèi)?成熟期閒置資金過剩,成長出現(xiàn)瓶頸,產(chǎn)品利潤下降專案融資,購併事宜,協(xié)助企業(yè)尋找投資機會,投資理財服務(wù)四.衰退期獲利下降甚至虧損,經(jīng)營權(quán)出現(xiàn)危機反併購之財務(wù)顧問,融資收購,資金調(diào)度五.倒閉或重生尋求企業(yè)資產(chǎn)收購買主或進(jìn)行清算公司重整,購併合併,資產(chǎn)處分諮詢報酬率%時間企業(yè)生命週期萌芽期

成長期成熟期衰退期倒閉或重生(轉(zhuǎn)型)投資銀行業(yè)務(wù)概述

–企業(yè)生命週期與投資銀行業(yè)務(wù)之關(guān)聯(lián)47

自營部門(貨品儲存及採購單位)經(jīng)紀(jì)部門(行銷單位)承銷部門(生產(chǎn)單位)提供承銷案源/買斷並庫存證券等金融商品反應(yīng)客戶需求建議熱門產(chǎn)品加價賣出或減價買進(jìn)證券(創(chuàng)造流通之轉(zhuǎn)手市場)通知交割委託買賣介紹並推薦產(chǎn)品投資大眾集中/店頭市場籌資公司委辦證券發(fā)行或上市交付包銷價款財務(wù)諮詢及產(chǎn)品設(shè)計申報買賣回報成交並通知交割買斷並庫存證券

等金融商品介紹客戶或反映客戶需求配銷委員會提供配銷案源等各種金融商品提供案源買斷並庫存證券等金融商品投資銀行業(yè)務(wù)概述(續(xù))

–綜合證券商主要部門業(yè)務(wù)關(guān)係圖48證券產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展趨勢與挑戰(zhàn)49證券市場發(fā)展趨勢全球加速國際化

加入WTO後，國際投資銀行(或金融霸業(yè))以優(yōu)異的產(chǎn)品組合，跨國研究能力及配銷能力來搶奪國內(nèi)市場及人才美國通過金融、保險、證券跨業(yè)經(jīng)營的金融改革法

過去是同業(yè)間進(jìn)行合併，追求的是規(guī)模經(jīng)濟；法案通過後合併及超巨型金融機構(gòu)將成新趨勢，追求的更是產(chǎn)品多元化，消費者一次購足是主流網(wǎng)際網(wǎng)路打破時空限制，全球化競爭及價格戰(zhàn)更形激烈50證券市場發(fā)展趨勢(續(xù))結(jié)論

為了因應(yīng)環(huán)境改變及國內(nèi)外券商的劇烈競爭，國內(nèi)券商必須快速邁向大型化、專業(yè)化、國際化的投資銀行及電子商務(wù)雙軌經(jīng)營目標(biāo)邁進(jìn)，並全面提昇國際水平的競爭力51證券業(yè)面臨的挑戰(zhàn)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)銷價競爭，獲利不佳、不穩(wěn)淺盤市場，價格變動大，甚至欠缺避險工具

(esp.債券市場)（外資比率愈大）競爭對手由綜合券商轉(zhuǎn)為金控及國外投資銀行加入WTO後，國際大型投資銀行搶奪大中華經(jīng)濟圈市場；臺灣券商尚無法循正式管道進(jìn)軍大中華國內(nèi)外金控公司運用3C金控優(yōu)勢，搶奪證券市場及人才52證券業(yè)發(fā)展的契機主管機關(guān)開放券商轉(zhuǎn)型投資銀行及券商業(yè)務(wù)範(fàn)圍改採負(fù)面表列大中華市場胃納量大且為華人市場，為臺灣券商複製臺灣經(jīng)驗之最佳場所新法制新產(chǎn)品新業(yè)務(wù)新客源新通路新市場證券業(yè)的六大機會53證券業(yè)的五力結(jié)構(gòu)分析產(chǎn)業(yè)現(xiàn)況結(jié)構(gòu)分析吸引力評等顧客的議價能力主要業(yè)務(wù)處於完全競爭狀態(tài)，顧客議價能力高中高中供應(yīng)商的議價能力由供應(yīng)商的集中程度、證券商採購量對其重要程度、供應(yīng)項目對成本以及差異化影響評估，供應(yīng)商的議價能力應(yīng)屬偏低低低現(xiàn)有競爭者的對抗產(chǎn)業(yè)處於成熟期，且業(yè)務(wù)同質(zhì)性高、退出障礙低，故市場競爭激烈中高低替代品的威脅來自經(jīng)紀(jì)、期貨業(yè)務(wù)替代品壓力較低外，在承銷、債券、自營、財富管理業(yè)務(wù)上，來自跨業(yè)提供的替代品或服務(wù)壓力較大中中新加入者的進(jìn)入產(chǎn)業(yè)的新進(jìn)入者包括金控、投信、銀行、保險公司等，最新加入市場者通常以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)切入，惟金控型態(tài)整合現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)內(nèi)經(jīng)營者透過3C效益，對原有產(chǎn)業(yè)競爭者形成較大壓力低高54國內(nèi)外證券商競爭優(yōu)劣勢分析優(yōu)勢弱勢綜合券商營業(yè)據(jù)點多國內(nèi)人脈廣，銷售管道多有國外經(jīng)驗可供參考，減少犯錯風(fēng)險新產(chǎn)品研發(fā)能力不足缺乏新產(chǎn)品避險及控管經(jīng)驗國際化程度不足，缺乏海外配銷管道研究報告品質(zhì)不及外國券商外國券商專業(yè)能力強總公司人力、財力等資源支持銷售網(wǎng)路涵蓋全球吸引人才投入國內(nèi)配銷網(wǎng)路未建立國內(nèi)人脈不足，營業(yè)據(jù)點少公司經(jīng)營文化與本土市場的差異55元富證券實務(wù)案例分享56元富證券企業(yè)總部公司簡介元富證券成立於1989年，係結(jié)合臺灣知名企業(yè)與優(yōu)秀人才所組成，在專業(yè)管理、責(zé)任分工的經(jīng)營體制下，擁有豐富的

國際金融和證券投資實務(wù)

之經(jīng)驗專業(yè)人才，誠信、

專業(yè)形象深獲客戶認(rèn)同，

歷年來各項業(yè)務(wù)均衡發(fā)展

，獲利能力穩(wěn)定，於業(yè)界

擁有良好口碑57公司經(jīng)營特色秉持專業(yè)經(jīng)理人主導(dǎo)的原則－專業(yè)、獨立(制衡)、透明是公司治理的最佳良方獨立運作的董事會—

建立公司治理制度，增設(shè)獨立董事，沒有單一大股東可操控董事會的決策過程，董事會充分授權(quán)董事長督導(dǎo)各部門之經(jīng)營，決策(人、事、部位)不受個人董事干擾專業(yè)經(jīng)理人團隊—

由專業(yè)經(jīng)理人組成之經(jīng)營團隊，採責(zé)任中心制方式經(jīng)營，分層負(fù)責(zé)、權(quán)責(zé)對等

58公司經(jīng)營特色(續(xù))創(chuàng)造永續(xù)經(jīng)營的企業(yè)價值—

永續(xù)經(jīng)營力

(綜合實力)【穩(wěn)定

(法制、風(fēng)控)、效率(管理)、成長

(創(chuàng)造股東權(quán)益最大化的要件)及獲利力】

是未來持續(xù)獲利的保證，並帶給投資人更穩(wěn)定的獲利，非一次靈感及運氣，尤以人才最重要

穩(wěn)健及攻擊兼而有之

《蛇之盤底及攻擊特性》

59經(jīng)營政策(企業(yè)機能)責(zé)任中心制：

責(zé)任中心制的意義有二，一是明確權(quán)責(zé)分工；二是強調(diào)權(quán)責(zé)對等，目的是期許各主管能發(fā)揮自動自發(fā)解決問題的精神，並激勵各主管達(dá)成工作目標(biāo)

(中心：下檔有限、上檔無限的組織創(chuàng)業(yè))60經(jīng)營政策(企業(yè)機能)(續(xù))經(jīng)營管理架構(gòu)(複製化)

在可接受的風(fēng)險水準(zhǔn)下，積極從事各項業(yè)務(wù)的發(fā)展，提升收入之質(zhì)與量，並兼顧風(fēng)控與創(chuàng)新61元富經(jīng)營管理架構(gòu)由策略面、管理面與執(zhí)行面管理的三個層次組合，以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓芾頇C制與審慎的發(fā)展政策，確保各部門、子公司/孫公司未來於

各項業(yè)務(wù)的成果，

為元富整體競爭力及

財務(wù)結(jié)構(gòu)帶來正面的影響策略面執(zhí)行面管理面元富證券經(jīng)營管理架構(gòu)62策略面(八表為基礎(chǔ))–

以經(jīng)營八表之營運架構(gòu)，活用營運計劃，無適用上之缺點表一經(jīng)營分析表總表表二短期經(jīng)營指標(biāo)/策略/工作重點表三組織

與分工表四預(yù)算表五主要行動計劃表六績效考核表A

市場環(huán)境與法規(guī)表B競爭者分析元富證券經(jīng)營管理架構(gòu)(續(xù))63元富證券經(jīng)營管理架構(gòu)(續(xù))(續(xù)前頁)元富經(jīng)營八表之管理架構(gòu)，明訂公司短中長期經(jīng)營方向、經(jīng)營目標(biāo)、經(jīng)營策略、工作重點，以確保公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實施，同時明確公司資源之配置，包含人(組織分工)、錢(預(yù)算)、事(行動計劃)，最後並延伸至經(jīng)營成果的衡量方法，藉由八表的管理架構(gòu)使元富的經(jīng)驗、技術(shù)及制度能持續(xù)累積64管理面(內(nèi)控有效性為基礎(chǔ))–

規(guī)章制度建立之適法性、完備性及有效性各部門自評自律法制遵循稽核元富證券經(jīng)營管理架構(gòu)(續(xù))65管理面(內(nèi)控有效性為基礎(chǔ))–(一)各部門自評自律

各部門應(yīng)建立適法、完備及有效的規(guī)章制度，並自評元富證券經(jīng)營管理架構(gòu)(續(xù))66管理面(內(nèi)控有效性為基礎(chǔ))–(二)法制遵循舊制度建置完備率：

督導(dǎo)規(guī)章制度建置完成率新制度標(biāo)準(zhǔn)化(SOP)：

對新市場、新部門/新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)、新制度要求限期完成制定相關(guān)作業(yè)規(guī)範(fàn)及電腦化導(dǎo)入架構(gòu)自評檢查表完成率：

完成自評檢查，並定期Review元富證券經(jīng)營管理架構(gòu)(續(xù))67管理面(內(nèi)控有效性為基礎(chǔ))–(三)稽核增加查核範(fàn)圍之廣度、深度內(nèi)部稽核實施細(xì)則應(yīng)涵蓋公司所有之規(guī)章制度依內(nèi)部稽核實施細(xì)則辦理查核事項

含：上期應(yīng)更新、變革事項；查核『制度圖書館』之新增、修正、廢止、閱讀權(quán)限、遵循測試(對主管口試)等事項元富證券經(jīng)營管理架構(gòu)(續(xù))68元富證券經(jīng)營管理架構(gòu)(續(xù))(續(xù)前頁)元富以內(nèi)控有效性為基礎(chǔ)，建立一套規(guī)章制度複製化架構(gòu)，確保規(guī)章制度快速複製化

，使新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品、新部門、新市場能迅速得以應(yīng)用69執(zhí)行面–(一)八表編製、執(zhí)行與控管(二)資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(三)確保風(fēng)險管理政策的完備及遵循元富證券經(jīng)營管理架構(gòu)(續(xù))70元富證券經(jīng)營管理架構(gòu)(續(xù))(續(xù)前頁)強化策略面及管理面的Plan、Do、See，並藉由跨部門功能委員會進(jìn)行管理跟催及策略的反饋，以落實執(zhí)行力71元富證券總表與經(jīng)營八表72BusinessPlan運用上的問題點經(jīng)營計劃厚而不切實際決策過程不透明，不一致溝通失焦及耗時執(zhí)行上不易落實，績效考核不明確經(jīng)驗、技術(shù)不易累積及傳承73BusinessPlan營運計劃的表格化將一般文字?jǐn)⑹鲂缘臓I運計劃書，發(fā)展出簡單、易懂的九張表格總表及經(jīng)營八表74表B競爭者分析表A

市場環(huán)境與法規(guī)/策略/工作重點短期經(jīng)營指標(biāo)表二組織與分工表三主要行動計劃表五經(jīng)營分析表表一預(yù)算表四績效考核表六總表元富總表與經(jīng)營八表經(jīng)驗/技術(shù)/制度容易累積便於訓(xùn)練及傳承落實制度化執(zhí)行力,減少人為因素一套目標(biāo)管理、考核明確的經(jīng)營架構(gòu)才能確保永續(xù)經(jīng)營力的發(fā)揮

→愈久愈香，愈大愈美(經(jīng)營靠架構(gòu)不是靠一次的靈感或運氣)75/策略/工作重點短期經(jīng)營指標(biāo)表二組織與分工表三主要行動計劃表五經(jīng)營分析表表一預(yù)算表四績效考核表六決定策略定位及中長期經(jīng)營策略決定元富短期營運目標(biāo)及計劃用人唯才、適才適所資源的有效配置轉(zhuǎn)化策略為具體行動驅(qū)動策略與目標(biāo)之達(dá)成總表全公司共同遵循的方向與準(zhǔn)則市場環(huán)境與法規(guī)表A掌握外部六項機會競爭者分析表B掌握內(nèi)部優(yōu)勢與劣勢總表與經(jīng)營八表的管理精神76總表-企業(yè)使命、經(jīng)營理念及政策描述企業(yè)未來的樣貌，包括企業(yè)使命、願景、經(jīng)營理念及企業(yè)各項機能的經(jīng)營政策(如：業(yè)務(wù)發(fā)展、研發(fā)、財務(wù)、人力資源)等使各機能別主管明確知道：

Whatisourcompany?77總表-企業(yè)使命、經(jīng)營理念及政策(續(xù))企業(yè)使命(CEO任務(wù))經(jīng)營政策(企業(yè)機能)責(zé)任中心制經(jīng)營管理架構(gòu)(複製化)風(fēng)險管理政策資產(chǎn)負(fù)債管理政策研發(fā)政策業(yè)務(wù)發(fā)展政策營業(yè)據(jù)點擴充政策轉(zhuǎn)投資事業(yè)政策財務(wù)政策資產(chǎn)採購政策人力資源管理政策薪獎?wù)呖冃Э己苏哔Y訊發(fā)展政策願景/夢想經(jīng)營理念公司特色領(lǐng)導(dǎo)特質(zhì)78分析金融法規(guī)、科技、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及消費者環(huán)境現(xiàn)況及未來發(fā)展趨勢協(xié)助經(jīng)營者掌握新法制、新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)、新客源、新通路、新市場等六項潛在機會或威脅

外部O(機會)T(威脅)分析表A-環(huán)境與法規(guī)79表A-環(huán)境與法規(guī)(續(xù))項目市場機會市場威脅對策負(fù)責(zé)部門新法制新產(chǎn)品新業(yè)務(wù)新客戶新通路新市場80表B--競爭者分析分析同業(yè)中主要競爭對手的實力

(包括：規(guī)模、主要人員等)、競爭策略及競爭利基協(xié)助經(jīng)營者從競爭者導(dǎo)向中，找出自己的競爭優(yōu)勢及弱勢內(nèi)在S(優(yōu)勢)W(弱勢)分析

81表B--競爭者分析(續(xù))主要競爭者人員編制主管及主要人員員工產(chǎn)值業(yè)務(wù)策略/重點競爭利基82表一--經(jīng)營分析表定義企業(yè)經(jīng)營的成功要件(KSF)及公司既有特色，彙整表A、B之SWOT分析結(jié)論，擬定企業(yè)的中長期經(jīng)營方向及策略協(xié)助經(jīng)營者釐清企業(yè)策略定位、未來發(fā)展方向及最佳競爭策略

Whereisyourcompany?83表一--經(jīng)營分析表(續(xù))成功要件(KeySuccessfulFactors)1.MainBusinessActivity—主要業(yè)務(wù)活動力2.Manpower—自身專業(yè)&AB人才&訓(xùn)練量質(zhì)3.Money—資金量質(zhì)&董監(jiān)結(jié)構(gòu)(實力)4.Machine—資訊設(shè)備(e化)5.Method—經(jīng)營方法(經(jīng)營架構(gòu)複製化)6.Morale—企業(yè)使命、經(jīng)營理念、士氣7.Multi-nation—多國化機會主管機關(guān)開放券商轉(zhuǎn)型投資銀行及券商業(yè)務(wù)範(fàn)圍改採負(fù)面表列(如：新金融商品及服務(wù)性收入之業(yè)務(wù)持續(xù)開放，有助券商獲利結(jié)構(gòu)之改善)大中華市場胃納量大且為華人市場，為臺灣券商複製臺灣經(jīng)驗之最佳場所六項機會：1.新法制2.新產(chǎn)品3.新業(yè)務(wù)4.新客源5.新通路6.新市場威脅傳統(tǒng)業(yè)務(wù)銷價競爭，獲利不佳、不穩(wěn)淺盤市場，價格變動大，甚至欠缺避險工具(esp.債券市場)（外資比率愈大）競爭對手由綜合券商轉(zhuǎn)為金控及國外投資銀行競爭優(yōu)勢競爭弱勢中長期(永續(xù))經(jīng)營目標(biāo)在業(yè)務(wù)能力、管理能力及風(fēng)控能力可接受水準(zhǔn)下，達(dá)成利基化業(yè)務(wù)獲利與營收年年雙成長中長期經(jīng)營方向短程：以臺灣為根據(jù)地，強化核心競爭力(775)，構(gòu)建e化投資銀行的基礎(chǔ)中程：＜引進(jìn)資產(chǎn)管理資金才有能力延伸至earlystage，並強化現(xiàn)有各功能業(yè)務(wù)＞發(fā)展成為太平洋區(qū)e化的領(lǐng)導(dǎo)投資銀行長程：發(fā)展成為全球化e化領(lǐng)導(dǎo)投資銀行，積極推動國際化業(yè)務(wù)，建構(gòu)全球性之投資銀行金融版圖中長期經(jīng)營策略策略定位—利基化4大核心事業(yè)(投資銀行/銷售理財/資產(chǎn)管理/大中華)維持競爭優(yōu)勢：不斷成長及精進(jìn)，拉大差距建構(gòu)核心競爭力：以既有的競爭優(yōu)勢為基礎(chǔ)，藉由ROPDTAM、五大業(yè)務(wù)力、7M成功要件，建構(gòu)核心競爭力(構(gòu)建美林模式投資銀行)自行發(fā)展IB或被併入金控84表二--經(jīng)營指標(biāo)、策略及工作重點延續(xù)表一已經(jīng)確定的中長期發(fā)展方向及策略後，表二表彰在未來一年企業(yè)應(yīng)達(dá)成的目標(biāo)、應(yīng)運用的策略及工作重點策略進(jìn)入實際執(zhí)行層面，並有明確的目標(biāo)，易於評估績效優(yōu)劣

Howtodoit?85表二--經(jīng)營指標(biāo)、策略及工作重點(續(xù))短期經(jīng)營目標(biāo)短期經(jīng)營策略工作重點EPS排名ROE排名獲利/營收成長率

(預(yù)算達(dá)成率)

預(yù)算達(dá)成率－

各部門應(yīng)以分?jǐn)傖岫惽皳p益為基準(zhǔn)，訂出部門及個人表六績效考核成績與獎金連結(jié)架構(gòu)(部門(二階單位)績效獎金依預(yù)算目標(biāo)達(dá)成率比率提撥)獲利及營收能力追求營收及獲利的利基性、成長性、均衡性與穩(wěn)定性，以提昇整體獲利力開源、節(jié)流、降低損益平衡點；不論景氣如何，是持續(xù)性的工作業(yè)務(wù)能力以既有的競爭優(yōu)勢為基礎(chǔ)，藉由跨部門功能別OPDTAM、部門別五大業(yè)務(wù)力、7M成功要件，建構(gòu)核心競爭力(構(gòu)建美林模式投資銀行)管理能力提升企劃力人力優(yōu)質(zhì)化E化強化財務(wù)優(yōu)勢及降低損益平衡點費用管理紀(jì)律風(fēng)控能力提升風(fēng)控能力─在可接受的風(fēng)險水準(zhǔn)下,積極從事各項業(yè)務(wù)的發(fā)展,提升收入之質(zhì)與量，兼顧創(chuàng)新與風(fēng)控確保內(nèi)部控制有效性確保風(fēng)險管理政策的完備&遵循86表三--組織發(fā)展與分工以配置圖及執(zhí)掌圖明確權(quán)責(zé)與分工--

配置圖:標(biāo)示組織形態(tài)、人員名單及編制數(shù)執(zhí)掌圖:表彰每項職位之工作職掌及目標(biāo)經(jīng)營者藉由表三了解組織架構(gòu)的合理性、

各單位分工的有效性及人員編制的完整性Whotodoit?87表三?職掌圖

經(jīng)營計劃的擬定及考核管控公司各項風(fēng)險管理人力資源管理(選才、育才、用才、留才)

跨部門業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)及跟催受託買賣有價證券業(yè)務(wù)有價證券集中保管劃撥作業(yè)辦理有價證券融資融券業(yè)務(wù)接受期貨商委託從事期貨交易輔助業(yè)務(wù)受託買賣外國有價證券業(yè)務(wù)自行買賣有價證券標(biāo)購政府公債公債及公司債買賣斷交易債券附條件交易短期票券業(yè)務(wù)債券遠(yuǎn)期買賣斷交易可轉(zhuǎn)換公司債資產(chǎn)交換外幣衍生性商品及外幣債券衍生性商品交易認(rèn)購(售)權(quán)證發(fā)行及其避險操作結(jié)構(gòu)型商品業(yè)務(wù)連結(jié)海外金融商品之結(jié)構(gòu)型商品業(yè)務(wù)固定收益資產(chǎn)商品及其衍生性商品業(yè)務(wù)輔導(dǎo)或評估公開發(fā)行公司、機構(gòu)等發(fā)行人募集發(fā)行各種有價證券或其發(fā)行之有價證券申請上市、上櫃等相關(guān)業(yè)務(wù)承銷股票、公司債等有價證券接受委託辦理公開發(fā)行公司募集發(fā)行、購併、民間參與公共建設(shè)相關(guān)之財務(wù)規(guī)劃、評估及顧問業(yè)務(wù)受託辦理公開發(fā)行公司股務(wù)業(yè)務(wù)各項電腦系統(tǒng)開發(fā)、硬體之維護、設(shè)計及證券交易資訊之即時提供人事管理訓(xùn)練全公司資產(chǎn)管理及新分點籌設(shè)出納作業(yè)會計帳務(wù)、稅務(wù)、預(yù)算事務(wù)處理及憑證文件、有價證券保管臺灣期貨交易所交易之股價指數(shù)、債券、短期利率等期貨商品及選擇權(quán)契約交易上項選擇權(quán)契約之造市者辦理財富管理業(yè)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債管理委員會總經(jīng)理室/人力資源室