中國制冷劑行業(yè)市場供需現(xiàn)狀分析及預測

中國制冷劑行業(yè)市場供需現(xiàn)狀分析及預測

制冷劑最主要原材料為氫氟酸與甲烷氯化物和乙烯氯化物

制冷劑：分類與削減計劃

《2020-2026年中國制冷劑行業(yè)發(fā)展動態(tài)分析及未來發(fā)展前景報告》數(shù)據(jù)顯示：就二代制冷劑作為非原料的產(chǎn)量與消費量來說，發(fā)達國家于1996年開始凍結(jié)消費基數(shù)，給予24年緩沖期，將在2020年前完全淘汰。發(fā)展中國家則必須于2013年凍結(jié)生產(chǎn)和消費量，并于2030年完全淘汰使用。

制冷劑：各代制冷劑淘汰時間表

2010年在全球范圍內(nèi)已經(jīng)實現(xiàn)了第一代制冷劑CFCs的全面淘汰，完成了《蒙特利爾議定書》中第一階段所設(shè)立的目標。2013年我國正式實施了ODS用途HCFCs的生產(chǎn)和消費凍結(jié)，并對HCFCs生產(chǎn)和消費實行配額，HCFCs總配額43.4萬噸，其中國內(nèi)ODS用途生產(chǎn)配額為31.6萬噸。根據(jù)蒙特利爾議定書的淘汰要求，我國需要在2015年將HCFCs消減至基線水平的90%，2020年和20205年削減基線水平的35%和67.5%，到2030年實現(xiàn)全面淘汰。2015年已順利完成目標。2015年R22生產(chǎn)配額較14年削減了11%，并在2016-2018年間一直維持著較為穩(wěn)定的水平。

當前歐盟、美國等國家和地區(qū)已經(jīng)出臺相關(guān)法規(guī)政策，對特定用途、一定GWP水平的氫氟烴（HFCs）實施淘汰或減排規(guī)定。

制冷劑：2020年生產(chǎn)配額迎來大幅削減

供給端：二代劑配額大幅削減，三代劑擴產(chǎn)即將結(jié)束

國內(nèi)制冷劑產(chǎn)能以R22和部分三代制冷劑為主，行業(yè)集中度較高。目前我國制冷劑中產(chǎn)能最大的品種仍是二代制冷劑R22，全國產(chǎn)能達63萬噸，年產(chǎn)量維持在40萬噸以上。除R22外，國內(nèi)也擁有眾多性能優(yōu)良的三代制冷劑產(chǎn)能，包括R32、R134a、R125等。從產(chǎn)能分布看，主要制冷劑品種產(chǎn)能均集中在巨化股份、東岳集團等少數(shù)幾家企業(yè)，CR10均在80%-90%左右，行業(yè)集中度較高。

國內(nèi)二代劑R22生產(chǎn)已凍結(jié)，總產(chǎn)能收到剛性制約。R22雖仍屬規(guī)模較大的制冷劑品種，但因其對臭氧層潛在的破壞作用，已在全世界范圍內(nèi)進入淘汰序列。目前，在西方發(fā)達國家，R22產(chǎn)能基本均已停產(chǎn)，我國作為聯(lián)合國環(huán)境署《蒙特利爾議定書》的締約方之一，也須按約定削減以R22為代表的二代制冷劑生產(chǎn)。目前，我國已凍結(jié)國內(nèi)R22生產(chǎn)，并實行精確到廠商的生產(chǎn)配額，以期控制并逐步削減R22產(chǎn)能。生產(chǎn)配額是強制性的產(chǎn)業(yè)政策，生產(chǎn)凍結(jié)也意味著行業(yè)內(nèi)很難再有新投放產(chǎn)能，國內(nèi)R22總供給受到剛性制約。

2020年內(nèi)，二代制冷劑配額預計再削減25%左右，R22供給將進一步縮減。按《蒙特利爾議定書》約定，我國作為發(fā)展中國家，須以2013年為基準，在2015年、2020年內(nèi)分別削減二代制冷劑10%、35%的產(chǎn)量。直到目前我國均按約定完成了凍結(jié)和減產(chǎn)目標，而考慮為了滿足下游需求和產(chǎn)業(yè)發(fā)展要求，政府也沒有額外的激勵超前限產(chǎn)。因此，我們推測19年國家R22等二代制冷劑配額總量仍將維持和16年-18年一致，在20年一次性下調(diào)當前配額的約25%。這意味著18-20三年內(nèi)，預計行業(yè)內(nèi)R22制冷劑產(chǎn)量將以年均約8%的速度遞減，行業(yè)供給進一步縮減。

三代制即將進入配額基準年，產(chǎn)能擴張將結(jié)束。除二代制冷劑R22以外，包括R32、R125、R410a等在內(nèi)的三代制冷劑雖無破壞臭氧層之虞，卻仍然存在使用過程中會導致溫室氣體排放的問題。為此，《蒙特利爾議定書》約定，締約方應自發(fā)達國家開始對三代制冷劑同樣進行凍結(jié)和減產(chǎn)。按照規(guī)定，中國將在2020年進入三代制冷劑鎖定基準年，各廠家依據(jù)2020-2022三年的平均產(chǎn)量獲得三代制冷劑生產(chǎn)配額。因此，在“搶配額”的驅(qū)使之下，大量廠家在2018、2019年進行三代制冷劑產(chǎn)能擴建，這也直接導致了三代劑產(chǎn)品R125、R32的價格一路下跌。站在當前時點來看，三代劑新產(chǎn)能投放已基本結(jié)束，產(chǎn)品價格也已進入底部區(qū)間，預期進入2020年之后，三代劑產(chǎn)能將停止擴張，供給端將迎來明顯邊際改善。

環(huán)保高壓常態(tài)化，限制制冷劑開工能力。除生產(chǎn)配額對制冷劑行業(yè)產(chǎn)能的限制外，環(huán)保高壓則形成對行業(yè)開工的高度制約。2017年是環(huán)保重拳頻出的一年，對制冷劑上下游工業(yè)生產(chǎn)均有較大影響。而近期以來，伴隨供給側(cè)改革的持續(xù)推進，環(huán)保高壓的常態(tài)化、制度化呼聲很高。受此影響，制冷劑上游環(huán)境污染嚴重的螢石精粉生產(chǎn)和氫氟酸生產(chǎn)，從原料端限制下游制冷劑工業(yè)開工。另一方面，制冷劑生產(chǎn)過程中易產(chǎn)生大量含氟廢酸，同樣屬于易受環(huán)保督查影響的行業(yè)。我國制冷劑產(chǎn)能高度集中在山東、江蘇和浙江三省，其中山東、江蘇兩省均屬環(huán)保問題頻發(fā)、環(huán)保壓力較大的省份。

需求端：竣工端環(huán)比改善，有望拉動制冷劑需求

制冷劑下游需求以空調(diào)、冰箱、汽車空調(diào)為主。三類產(chǎn)品制冷原理一致，但對制冷劑的品種需求各有不同。老式空調(diào)一般均采用R22作制冷劑，消耗了行業(yè)大量R22產(chǎn)出，新生產(chǎn)的空調(diào)除部分仍采用R22外，主要采用三代制冷劑R410a或R32，其中R410a由R32和R125混合而成，環(huán)境友好度不及R32但不再有可燃的風險；冰箱目前使用的制冷劑已大部分轉(zhuǎn)向無氟制冷劑異丁烷（R600a）；汽車空調(diào)則基本已實現(xiàn)對R12的淘汰，轉(zhuǎn)向使用三代制冷劑R134a。

從需求結(jié)構(gòu)看，空調(diào)占據(jù)制冷劑需求絕對比例。在空調(diào)、冰箱（冷柜）及汽車空調(diào)這三類終端需求來看，空調(diào)是使用最廣泛的制冷設(shè)備、制冷功率通常較大，相應的制冷劑需求量較大；冰箱（冷柜）主要功能是保溫，且制冷功率較小，單臺冰箱所使用制冷劑量遠小于空調(diào)；汽車空調(diào)則從數(shù)量上遠少于固定空調(diào)機。綜合來看，空調(diào)設(shè)備構(gòu)成對制冷劑的最大需求。在新生產(chǎn)的下游產(chǎn)品中，空調(diào)對制冷劑的需求量占據(jù)制冷劑總需求的78%，冰箱（冷柜）和汽車則分別只占到16%和6%。而考慮到目前冰箱對制冷劑的大量需求轉(zhuǎn)向不含氟的R600a，我們估計空調(diào)設(shè)備對含氟制冷劑的需求量約占據(jù)85%以上，下游空調(diào)設(shè)備的產(chǎn)量很大程度上決定了含氟制冷劑的需求情況。

短期看，竣工端數(shù)據(jù)環(huán)比改善，或?qū)⑻嵴裰评鋭┬枨?。一般來說，制冷劑需求按照“房地產(chǎn)→空調(diào)→制冷劑”的邏輯鏈進行傳導。近期房屋竣工面積數(shù)據(jù)環(huán)比已有明顯改善，有理由相信未來空調(diào)銷售數(shù)據(jù)將隨之好轉(zhuǎn)，進而拉動制冷劑需求。從歷史上看，空調(diào)企業(yè)的開工旺季一般在春節(jié)后啟動，一直持續(xù)6-7月份左右，旺季期間，空調(diào)月產(chǎn)量較淡季約高出50%左右，由于制冷劑在空調(diào)生產(chǎn)時便已裝填完畢，空調(diào)企業(yè)的開工旺季便形成對制冷劑的大量采購需求。同時，夏季6-8月是空調(diào)維修高峰，老舊空調(diào)的加氟需要同樣形成對制冷劑的大量存量需求。

海外廠商二代劑生產(chǎn)基本停止、三代劑加速退出，海外市場需求缺口有擴大趨勢。受《蒙特利爾議定書》約束，發(fā)達國家對二代及三代含氟制冷劑的淘汰計劃更為急促。目前，海外發(fā)達國家二代制冷劑產(chǎn)能基本均已關(guān)停，除中國外，基本上僅有印度還有R22生產(chǎn)，海外使用R22制冷劑的空調(diào)設(shè)備維修加氟多半依賴進口。三代制冷劑方面，近來海外主要企業(yè)三代制冷劑產(chǎn)能正快速退出，如全球第三制冷劑廠商阿科瑪于2016年底關(guān)停了法國本部的7.8萬噸產(chǎn)能，索爾維也在2017年宣布了3萬噸的減產(chǎn)計劃。而從海外需求來看，雖然下游新生產(chǎn)的制冷設(shè)備正在轉(zhuǎn)向新型環(huán)保制冷劑，但大量存量設(shè)備的維修需要仍保持對含氟制冷劑的大量需求，造成海外市場制冷劑需求缺口不斷擴大?？梢灶A期未來歐洲、日本及中南亞和南美國家的含氟制冷劑產(chǎn)品很可能更加依賴自中國的進口。

中長期看，無氟對含氟制冷劑替代仍需時日，含氟三代制冷劑有望隨世代更迭成為國內(nèi)主流。伴隨二代制冷劑的逐步凍結(jié)和減產(chǎn)，下游主要制冷設(shè)備的生產(chǎn)和維修也逐步轉(zhuǎn)向其它制冷劑。目前從國內(nèi)市場情況來看，空調(diào)設(shè)備的對傳統(tǒng)R22的理想替代品仍是R32及R410a，現(xiàn)已有部分歐洲國家轉(zhuǎn)向使用無氟制冷劑丙烷（R290），但丙烷存在易燃易爆的致命缺點，一旦空調(diào)產(chǎn)品質(zhì)量存在問題或安裝維修工人違規(guī)操作、導致空調(diào)運行過程中丙烷出現(xiàn)泄漏，便可能造成嚴重事故。

除丙烷外，其它無氟制冷劑（二氧化碳、氨、水等）往往也存在重要缺陷，使其雖然具備優(yōu)秀的環(huán)保友好度（零ODP、低GWP），大范圍應用依然受阻，主要包括（1）效率低下：如二氧化碳和水等自然工質(zhì)制冷劑，自19世紀起就有應用，但制冷效率的低下使得它們逐漸被各類含氟制冷劑所取代；（2）存在安全隱患：如丙烷、異丁烷等碳氫烴制冷劑易燃易爆，一旦發(fā)生泄漏，很可能造成安全事故。不含氟制冷劑的此類缺陷，決定了它們雖然往往投入應用時間早，但一直不能成為制冷劑市場的主流。未來在無氟制冷劑產(chǎn)品取得主要突破之前，仍難以短期內(nèi)替代含氟制冷劑的應用地位。相比之下，三代制冷劑雖然在環(huán)境友好度上稍遜，但往往具備單位熱值高、制冷效率高、安全隱患小等優(yōu)點。隨著制冷劑世代更迭，三代含氟制冷劑有望接替R22成為國內(nèi)應用最廣泛的制冷劑。

三代制冷劑氟含量更高，對氫氟酸需求更大。相比于二代制冷劑，三代制冷劑在分子結(jié)構(gòu)上不再有氯元素，這使得三代制冷劑中的氟含量更高，通?？蛇_二代制冷劑的1.4-1.5倍，單位質(zhì)量對氟元素的需求更大，可拉動氫氟酸及螢石需求。

制冷劑：國內(nèi)使用配額及出口情況

制冷劑：2020年R22或?qū)⒊霈F(xiàn)供需缺口

供給端：R22（ODS）受生產(chǎn)配額限制，根據(jù)蒙特利爾協(xié)定，2020年R22較2013基準年30萬噸削減35%，即2020年生產(chǎn)配額為20萬噸，2019年配額26.68萬噸，同比下降25%（-6.68萬噸）。長遠看，隨著開工率被動降低，配額會逐步向龍頭企業(yè)集中。

需求端：1）國內(nèi)空調(diào)等企業(yè)使用R22同樣受配額限制，預計同樣按照基準年35%削減，則2020年空調(diào)等生產(chǎn)企業(yè)可使用R22配額為5萬噸左右，假設(shè)下游空調(diào)