證劵投資學(xué)導(dǎo)論

證券投資學(xué)

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一般人不能領(lǐng)略這個塵世生活的樂趣，那是因為他們不深愛人生，把生活弄得平凡，刻板而無聊。--林語堂

課程考核標準平時--20%期中--10%期末--70%參考書目證券知識參考書籍：《投資學(xué)》,茲維.波迪，中國人民大學(xué)出版社投資理念參考書籍：《滾雪球》,巴費特傳記,多版本,2008《戰(zhàn)勝華爾街》,彼得.林奇,多版本《漫步華爾街》,馬爾基爾,多版本投資案例分析參考書籍：《股市聰明人》,李建新,廣東人民出版社，2007年投資策略參考書籍：《股市策略論》,李建新,廣東經(jīng)濟出版社，1998年課程體系基本知識篇基本分析篇技術(shù)分析篇組合管理篇基本知識篇第一章、證券投資工具第二章、證券市場第三章、資產(chǎn)定價理論及其發(fā)展基本分析篇第四章、證券投資的宏觀經(jīng)濟分析第五章、證券投資的產(chǎn)業(yè)周期分析第六章、公司財務(wù)分析第七章、公司價值分析技術(shù)分析篇第八章、證券投資技術(shù)分析概述第九章、證券投資技術(shù)分析主要理論和方法第十章、技術(shù)指標組合管理篇第十一章、證券組合管理第十二章、風(fēng)險資產(chǎn)的定價第十三章、投資組合管理業(yè)績評價模型第十四章、債券組合管理知識經(jīng)濟與金融化經(jīng)濟現(xiàn)代經(jīng)濟既是一種知識為本的經(jīng)濟，又是一種金融化的經(jīng)濟。資源無法優(yōu)化配置VS泡沫經(jīng)濟一個開放的經(jīng)濟體，要在當前激的競爭中保持優(yōu)勢，既要有深厚的科學(xué)技術(shù)基礎(chǔ)，又要有發(fā)達而健全的現(xiàn)代金融體系?，F(xiàn)代經(jīng)濟基本特征經(jīng)濟全球化：分工專業(yè)化、產(chǎn)業(yè)精細化、在競爭與合作當中獲得比較優(yōu)勢和比較利益。市場一體化：經(jīng)濟增長的諸要素通過沒有障礙的市場得以流動，提高要素配置效率。20世紀90年代起，從貿(mào)易市場一體化轉(zhuǎn)向金融市場一體化。資產(chǎn)證券化：通過標準化的資產(chǎn)分割而提高資產(chǎn)流動性，從而完成風(fēng)險分散化的過程?，F(xiàn)代經(jīng)濟新特征經(jīng)濟體系更加開放、更富有流動性財富聚合速度加快，市場競爭更加激烈經(jīng)濟運行軸心轉(zhuǎn)向現(xiàn)代金融業(yè)，實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)度逐漸減弱。金融杠桿作用加強，經(jīng)濟運行風(fēng)險增大。財富由物質(zhì)形態(tài)向虛擬化過度，時時處于流動狀態(tài)?，F(xiàn)代金融業(yè)進入21世紀，世界經(jīng)濟運行的軸心由上世紀的現(xiàn)代工業(yè)轉(zhuǎn)向現(xiàn)代金融業(yè)一方面，現(xiàn)代金融以其杠桿系統(tǒng)推動實體經(jīng)濟的運行和發(fā)展，保持著與實體經(jīng)濟形式上的統(tǒng)一。另一方面，金融系統(tǒng)日益表現(xiàn)出與實體經(jīng)濟相分離的趨勢。泡沫經(jīng)濟威脅著實體經(jīng)濟的發(fā)展。思考題：現(xiàn)代金融的好與壞？不同的角色不同的經(jīng)濟體系中，現(xiàn)代金融所扮演的角色是有差別的。在發(fā)達市場經(jīng)濟國家，現(xiàn)代金融維系本國經(jīng)濟正常運轉(zhuǎn)的同時，悄然地瓜分他國財富。在新興市場國家，一方面以杠桿化推動經(jīng)濟發(fā)展。另一方面也成為這些國家和地區(qū)的財富漏出機制。傳統(tǒng)金融與現(xiàn)代金融與實體經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)度不同--金融資產(chǎn)價格變化與實體經(jīng)濟運行狀況(增速比）在促進實體經(jīng)濟發(fā)展中所起的作用不同--依附、血液VS推動力、心臟作用原理不同--杠桿化與乘數(shù)效應(yīng)：運行速度更快，效率更高，風(fēng)險更大。財富杠桿化由經(jīng)濟大國向經(jīng)濟強國邁進--財富總量(證券化金融資產(chǎn)）財富杠桿化成長建立在市場定價機制和存量資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)上。伴隨中國經(jīng)濟的發(fā)展，金融資產(chǎn)膨脹是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢?；厩疤崾墙?jīng)濟持續(xù)增長、經(jīng)濟規(guī)模的不斷擴大，推動經(jīng)濟持續(xù)增長的存量資產(chǎn)證券化趨勢、資本市場合理定價趨勢。金融資產(chǎn)的膨脹不僅是數(shù)量的變化，更代表著金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的裂變。資本市場資本市場發(fā)達的資本市場是現(xiàn)代金融的特征性標志，是現(xiàn)代金融體系的心臟。中國資本市場的發(fā)展需要調(diào)整政策與戰(zhàn)略，改變之前實用主義指導(dǎo)的需求政策轉(zhuǎn)變?yōu)閼?zhàn)略主義指導(dǎo)的供給主導(dǎo)型?，F(xiàn)行中國資本市場政策的支點在于擴大供給、優(yōu)化結(jié)構(gòu)并合理地疏導(dǎo)需求。資本市場發(fā)展政策--供給政策慎用稅收政策--證券交易印花稅（直接影響交易量和流動性）、資本利得稅（根本上改變市場的收益-風(fēng)險結(jié)構(gòu)）供給性政策核心在于擴大供給并優(yōu)化結(jié)構(gòu)。推進海外藍籌股的回歸，推進包括央企在內(nèi)的上市公司控股股東關(guān)聯(lián)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的整體上市、推進公司債市場的發(fā)展；多層次資本市場的建立、中小型高科技企業(yè)的發(fā)行上市，包括股指期貨在內(nèi)的具有不同功能的金融衍生品的設(shè)計和推出等。

資本市場發(fā)展政策--需求政策積極疏導(dǎo)內(nèi)部需求，不斷調(diào)整金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)1.推動居民部門和企業(yè)部門金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)由單一的銀行存款向銀行存款和證券化金融資產(chǎn)并存。2.不斷提高證券化資產(chǎn)在金融資產(chǎn)中的比重。大力拓展外部需求1.不斷擴大資本市場的對外開放度2.引進境外投資者，逐步提高境外資產(chǎn)在中國資本市場的投資比重。3.高門檻QFII到QFII泛化再到一般投資者的進入金融崛起的條件人民幣國際化構(gòu)造以提高市場透明度為核心的資本市場法律制度和規(guī)則體系1.透明度原則--資本市場賴以存在和發(fā)展的前提2.國際慣例原則--去中國特色重要的資本市場現(xiàn)代金融的核心是資本市場，資本市場在資源配置的過程中發(fā)揮著難以替代的作用。資本市場越來越成為現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的強大發(fā)動機，具有增量融資、存量資源調(diào)整、財富創(chuàng)造、風(fēng)險流量化等功能。資本市場在推動實體經(jīng)濟增長的同時，也在杠桿化地創(chuàng)造規(guī)模巨大、生命力活躍的金融資產(chǎn)，并據(jù)此催生金融結(jié)構(gòu)的裂變，推動金融的不斷創(chuàng)新和改革。資本市場通過改變財富的流動狀態(tài)使風(fēng)險由存量化轉(zhuǎn)變?yōu)榱髁炕?，實現(xiàn)了風(fēng)險配置，使現(xiàn)代金融成為藝術(shù)，金融結(jié)構(gòu)設(shè)計成為一種國家戰(zhàn)略?，F(xiàn)代人的投資理財觀1.儲蓄：積累剩余的錢，以備后用。通貨膨脹會侵蝕資金的價值，引起貶值。2.保險：以較少的錢購買較大的保障。購買合適的保險品種，以保障自己的生活水準和財產(chǎn)3.投資：通過證券投資使自己的個人資產(chǎn)保值、增值。分享國家建設(shè)的成果。利國利民利己股市有風(fēng)險，投資須謹慎。怎樣進行證券投資.掌握相關(guān)的證券投資知識：證券基礎(chǔ)知識、財務(wù)分析技能、基本分析方法、技術(shù)分析方法.2.樹立正確的投資理念：1）巴菲特的內(nèi)在價值投資理念是股市致勝的法寶。2）

堅持獨立思考，不要盲從.3）堤防風(fēng)險，謹慎投資,戒賭、戒貪.3.運用適宜的投資策略：宏觀分析(謹防系統(tǒng)性風(fēng)險)、中觀分析、微觀分析(謹防非系統(tǒng)性風(fēng)險)投資心得入場三步曲：

1.關(guān)注各種信息,從中去偽存真,形成大局觀：股市近期的大體趨勢。依此形成自己的戰(zhàn)略方針：進場買賣，還是離場觀望。

2.一旦進場，認真分析各行業(yè)的景氣度，選擇政策支持、景氣度高的企業(yè)群介入。這就是所謂的中局觀。

3.一旦選定了企業(yè)群，運用財會分析從中選擇經(jīng)營又好股價又低（市盈率