曾水良：民企融資戰(zhàn)略理性化思維

歡迎閱讀本文檔，希望本文檔能夠?qū)δ兴鶐椭?！歡迎閱讀本文檔，希望本文檔能夠?qū)δ兴鶐椭?！感謝閱讀本文檔，希望本文檔能夠?qū)δ兴鶐椭?！感謝閱讀本文檔，希望本文檔能夠?qū)δ兴鶐椭?！歡迎閱讀本文檔，希望本文檔能夠?qū)δ兴鶐椭?！感謝閱讀本文檔，希望本文檔能夠?qū)δ兴鶐椭≡迹好衿笕谫Y戰(zhàn)略理性化思維2006-11-16作者：曾水良融資戰(zhàn)略的好壞,直接關(guān)系到企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞,以往民營(yíng)企業(yè)的資本積累主要有以下三大誤區(qū):過(guò)于保守：完全靠自身資本積累,不敢進(jìn)行融資.這類(lèi)企業(yè)占有很大的比例,表現(xiàn)出一種過(guò)度求穩(wěn)的狀態(tài).民營(yíng)企業(yè)在一次創(chuàng)業(yè)時(shí),由于規(guī)模小,多數(shù)企業(yè)可以自行解決資金投入問(wèn)題,但二次創(chuàng)業(yè)則是要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式,實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展,需要采用新工藝,新技術(shù),新設(shè)備,需大額資金,而完全依靠一次創(chuàng)業(yè)時(shí)所積累的資金,則根本不可能進(jìn)行二次創(chuàng)業(yè),但許多民營(yíng)企業(yè)過(guò)于保守,不愿再承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),最終走上衰敗的軌跡.貪大求全：過(guò)度購(gòu)并.企業(yè)購(gòu)并是指一家企業(yè)通過(guò)兼并和購(gòu)買(mǎi)另一家企業(yè)全部或部分資產(chǎn),從而控制,影響被購(gòu)并的企業(yè),以增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張的發(fā)展方式.許多民營(yíng)企業(yè)家為了獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng),盲目求大,好似規(guī)模經(jīng)濟(jì)就是數(shù)量的簡(jiǎn)單相加,忽視了規(guī)模經(jīng)濟(jì)更是資本質(zhì)的提高,即資本運(yùn)營(yíng)效率和效益得以提高.連鎖融資：主要是指一些企業(yè)為了貪圖一時(shí)的快速發(fā)展,盲目向銀行貸款,通常采取以現(xiàn)有的企業(yè)資產(chǎn)抵押來(lái)貸款,再用貸款去兼并別的企業(yè),以此循環(huán)進(jìn)行,達(dá)到迅速擴(kuò)張的目的.一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善,后果就是致命的.企業(yè)兼并：在資本經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題上,還有一個(gè)很容易出現(xiàn)的誤區(qū),即資本經(jīng)營(yíng)就是向外擴(kuò)張,就是企業(yè)兼并,就是向社會(huì)融資.實(shí)際上這些并不是資本經(jīng)營(yíng)的全部,還有另一種形式的資本運(yùn)作,那就是站在戰(zhàn)略的高度對(duì)企業(yè)的一些并非不良的資產(chǎn)在含金量較高時(shí)進(jìn)行出售,并借機(jī)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整.任何企業(yè)要想高速發(fā)展,壯大自己的實(shí)力,都必須要融資.民營(yíng)企業(yè)則只有完全靠自己,因而民營(yíng)企業(yè)必須要有十分妥當(dāng)?shù)娜谫Y戰(zhàn)略.融資難已成為當(dāng)前阻礙中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸,中國(guó)的中小企業(yè)至今無(wú)法與資本市場(chǎng)結(jié)緣.金融風(fēng)險(xiǎn)：在銀行和某些金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè),尤其是中小企業(yè)存在著信貸的心理障礙,要想盡快貸款,沒(méi)門(mén)!使中小企業(yè)陷入了營(yíng)運(yùn)資金短缺的困境,在萬(wàn)般無(wú)奈之下,被迫引入高成本資金.這不僅制約了中小企業(yè)的發(fā)展,而且增加了金融風(fēng)險(xiǎn).融資成本高：我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展還不規(guī)范,增加了企業(yè)獲得發(fā)展資金的成本.不僅如此,在我國(guó),不論是作為間接融資的銀行信貸還是企業(yè)直接融資的證券市場(chǎng),都是主要為國(guó)有企業(yè)的發(fā)展提供服務(wù)的.而家族企業(yè),因缺乏國(guó)家的政策支持和自身經(jīng)營(yíng)透明度不夠等原因,銀行對(duì)家族企業(yè)總是采取歧視政策,即使對(duì)效益較好的家族企業(yè),銀行也較少考慮.證券市場(chǎng)的建立,更大程度是為國(guó)有企業(yè)的發(fā)展提供融資渠道,家族企業(yè)通過(guò)上市獲得融資的壁壘很高.在民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中,有一個(gè)很普遍性的問(wèn)題,即企業(yè)很少貸款,甚至根本不貸款.而在當(dāng)時(shí),貸款并不象現(xiàn)在這般困難,在很大程度上是由于民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的觀念誤區(qū),許多民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者根本沒(méi)有資本經(jīng)營(yíng)的意識(shí),以為貨款經(jīng)營(yíng)就是企業(yè)沒(méi)有實(shí)力的表現(xiàn).技術(shù)經(jīng)營(yíng)誤區(qū)：許多民營(yíng)企業(yè)科技企業(yè)在其發(fā)展的過(guò)程中,將技術(shù)經(jīng)營(yíng)作為企業(yè)滾動(dòng)發(fā)展的法寶,為了求穩(wěn)對(duì)資本經(jīng)營(yíng)一直采取避而遠(yuǎn)之的態(tài)度,直到資金問(wèn)題成為制約企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸時(shí)才恍然大悟.但是,這時(shí)又很容易出現(xiàn)另一種情況:一些民營(yíng)企業(yè)雖然不得不走上技術(shù)經(jīng)營(yíng)加資本經(jīng)營(yíng)的道路,然而由于長(zhǎng)期受技術(shù)經(jīng)營(yíng)思想的限制,因此在資本經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題上無(wú)所適從,于是,一些民營(yíng)企業(yè)便主要依靠自身力量進(jìn)行非專(zhuān)業(yè)化的操作,其結(jié)果白白耽誤了許多大好時(shí)光.我們認(rèn)為,資本經(jīng)營(yíng)絕對(duì)應(yīng)該是一種專(zhuān)業(yè)化的行為.資本經(jīng)營(yíng)可以為我們提供一種在傳統(tǒng)思維下根本無(wú)法實(shí)現(xiàn)的新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式,因此,我們也必須走出傳統(tǒng)的思維模式,真正按照資本經(jīng)營(yíng)的規(guī)律進(jìn)行運(yùn)作.如今,資本經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為一個(gè)現(xiàn)代企業(yè)必須具備的基本能力,如果民營(yíng)企業(yè)家們能夠從戰(zhàn)略的高度唱好資本經(jīng)營(yíng)這曲大戲,那么,它必將成為企業(yè)攻城撥寨的尖刀利器.所謂融資戰(zhàn)略就是指企業(yè)由組建到達(dá)到理想中的規(guī)模所采取的各種資本積累和擴(kuò)張的方法與途徑.總體說(shuō)來(lái),融資戰(zhàn)略是貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與生產(chǎn)和市場(chǎng)之間的一條共同經(jīng)營(yíng)主線.改善經(jīng)營(yíng)管理,提高經(jīng)營(yíng)效益,以增強(qiáng)融資能力和信譽(yù).企業(yè)融資能力的強(qiáng)弱,很大程度取決于企業(yè)內(nèi)部管理水平,一個(gè)民營(yíng)企業(yè)要想發(fā)展,能否爭(zhēng)取到銀行的信貸支持,還得改善自身的經(jīng)營(yíng)管理.經(jīng)營(yíng)者應(yīng)充分了解銀行貸款的條件,致力于創(chuàng)建知識(shí)型,科技型,特色型,創(chuàng)業(yè)型企業(yè);重視市場(chǎng)調(diào)研和市場(chǎng)管理,使經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目能適應(yīng)市場(chǎng)需要,提高經(jīng)濟(jì)效益;重視財(cái)務(wù)管理,提高資金使用效率,增強(qiáng)信用意識(shí),建立良好企業(yè)信譽(yù),只有當(dāng)民營(yíng)企業(yè)具有較高的盈利水平,才能具有較強(qiáng)的償債能力,而較強(qiáng)的償債能力和良好的信譽(yù)是民營(yíng)企業(yè)取得銀行信賴(lài)和支持的基本條件.加快技術(shù)發(fā)行和進(jìn)步,提高科技含量,增強(qiáng)持續(xù)發(fā)展動(dòng)力.民營(yíng)企業(yè)由于發(fā)展的時(shí)間短,實(shí)力弱,技術(shù)水平相對(duì)較低,影響了其在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的持續(xù)發(fā)展動(dòng)力.因此,民營(yíng)企業(yè)要及時(shí)進(jìn)行技術(shù)更新,改造,重視發(fā)明創(chuàng)新和科技新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā),有條件的向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)邁進(jìn).民營(yíng)企業(yè)可以與高等院校,科研院所合作共同研究和開(kāi)發(fā)新技術(shù),新產(chǎn)品.民營(yíng)企業(yè)技術(shù)水平和科技含量提高了,持續(xù)發(fā)展動(dòng)力就增強(qiáng)了,就容易獲得銀行貸款,部分有條件的企業(yè)還可以到二板市場(chǎng)進(jìn)行直接融資.進(jìn)行產(chǎn)權(quán)開(kāi)放,資產(chǎn)重組,擴(kuò)大規(guī)模,轉(zhuǎn)換機(jī)制,為融資提供資本與制度方面的有力支持.由于發(fā)展的時(shí)間短及目前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況,民營(yíng)企業(yè)的規(guī)模大都比較小,大型企業(yè)很少.因此民營(yíng)企業(yè)應(yīng)考慮進(jìn)行產(chǎn)權(quán)開(kāi)放,向愿意投資的人開(kāi)放,成為真正多元投資主體所組成的企業(yè).在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候,民營(yíng)企業(yè)可通過(guò)資產(chǎn)重組,橫向和縱向派生向?qū)I(yè)化,產(chǎn)業(yè)化和股份化方向發(fā)展,向外向型,科技型方向發(fā)展.另外,通過(guò)把有條件的民營(yíng)企業(yè)改組為有限責(zé)任公司和股份有限公司可以使部分企業(yè)通過(guò)改制直接,借殼或買(mǎi)殼上市,也可以使其滿足發(fā)行公司債券的條件.完善為民營(yíng)企業(yè)服務(wù)的金融組織體系.首先,國(guó)有商業(yè)銀行要切實(shí)改變經(jīng)營(yíng)觀念,破除所有制觀念的限制,堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向和客戶(hù)需要為目標(biāo),以效益為準(zhǔn)則,不論企業(yè)規(guī)模大小,公營(yíng)還是民營(yíng),關(guān)鍵要看經(jīng)營(yíng)實(shí)效.銀行在民營(yíng)企業(yè)與國(guó)有企業(yè)之間提倡公平信貸,對(duì)于有發(fā)展?jié)摿Φ拿駹I(yíng)企業(yè)特別是科技型企業(yè)同樣給予信貸支持.國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)安排一定比例的信貸資金向民營(yíng)企業(yè)投資,適度擴(kuò)大基層行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán).同時(shí)國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)辦好中小企業(yè)(其大部分是民營(yíng)企業(yè))信貸部,完善對(duì)中小企業(yè)(民營(yíng)企業(yè))信貸相關(guān)業(yè)務(wù)服務(wù)的功能.其次,要加快地方性商業(yè)銀行的組建和完善,充實(shí)銀行資本金,提高經(jīng)營(yíng)實(shí)力和經(jīng)營(yíng)管理水平,增強(qiáng)信用控制和風(fēng)險(xiǎn)控制能力.地方性商業(yè)銀行要明確把相當(dāng)大比例的信貸資金投放于民營(yíng)企業(yè),支持企業(yè)用于實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng).慧泉國(guó)際公司民企治理專(zhuān)家曾水良認(rèn)為，民營(yíng)企業(yè)開(kāi)始大量利用國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)和資本市場(chǎng)以及國(guó)