產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡第四章

產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡第四章第四章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡DeterminationofNationalIncome:TheIS—LMModel1/25/20232LearningObjectivesInthischapter,youwilllearnabout:DeterminationofInvestmentThegoodsmarketandtheISrelationMoneymarketandtheLMrelationTheIS—LMmodelAframeworkofKeynes’theory1/25/20233第一節(jié)：投資的決定Inchapter2and3,wedefinednationalincomeasthesumofconsumption,investment,governmentspending,andnetexport.Themainsimplificationoftheidentitywasthattheinterestratedidnotaffectinvestment.Ourfirsttaskinthischapteristoremovethissimplificationanddiscussionoftheeffectoftheinterestrateoninvestment.1/25/20234一、投資函數(shù)（InvestmentFunction）Investmentdependsonprimarilyontwofactors:Thelevelofsales.Afirmfacinganincreaseinsalesneedstoincreaseproduction.AfirmfacinglowsaleswillfeelnosuchneedandspendinglittleoninvestmentTheinterestrate.Thehighertheinterestrate,thelesslikelythefirmistoborrowandbuythemachine.1/25/20235投資取決于實(shí)際利率名義利率（nominalinterestrate）：銀行支付的利率，即：沒(méi)有根據(jù)通貨膨脹調(diào)整的借貸的成本。實(shí)際利率（realinterestrate）：根據(jù)通貨膨脹調(diào)整之后的借貸的成本。費(fèi)雪方程式（Fisherequation）：r=i-π(r代表實(shí)際利率，i代表名義利率，π代表通貨膨脹率）投資大小取決于實(shí)際利率的高低：i=i(r)，投資與實(shí)際利率成負(fù)相關(guān)。1/25/20236二、資本的邊際效率Marginalefficiencyofcapital:Thatuniquerateofdiscountwhichwouldmakethepresentvalueoftheexpectednetreturnsfromacapitalassetjustequaltoitssupplypricewhenthereisnoriseinthesupplypriceoftheasset.Rateofdiscount:Theinterestrateusedtodiscountasequenceoffuturepayments.1/25/20237一項(xiàng)投資未來(lái)收益的現(xiàn)值與利率高低有關(guān)：上式的PV代表現(xiàn)值，i代表利率（也就是投資者的預(yù)期利潤(rùn)率），如果有一個(gè)i使得這個(gè)等式成立，這個(gè)i就是MEC。（見(jiàn)課本P.477的例子）1/25/20238資本的邊際效率（MEC）與投資的邊際效率（Marginalefficiencyofinvestment,MEI）的區(qū)別：——TheMEItakesspecificaccountofthefactthatthesupplypriceofcapitalassetswillriseintheshortrunasallfirmssimultaneouslyseektoincreasethesizeoftheircapitalstock.——MEI也被稱(chēng)為internalrateofreturn，它更準(zhǔn)確表達(dá)投資與利率之間的關(guān)系。1/25/20239第二節(jié)：IS曲線(xiàn)從簡(jiǎn)單的國(guó)民收入決定理論得知，在兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)中，產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡條件是：S=I。根據(jù)這個(gè)條件，可以推導(dǎo)出IS曲線(xiàn)，即產(chǎn)品市場(chǎng)均衡的曲線(xiàn)，該曲線(xiàn)說(shuō)明：在產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件下，收入水平Y(jié)和利率水平r之間的關(guān)系：Anincreaseintheinterestratedecreaseinvestment.Thedecreaseininvestmentleadstodecreaseinoutput,whichfurtherdecreaseconsumptionandinvestment.Inotherwords,theinitialdecreaseininvestmentleadstoalargerdecreaseinoutputthroughthemultipliereffect.1/25/202310一、IS曲線(xiàn)及其推導(dǎo)1、用公式法推導(dǎo)IS曲線(xiàn)（ThederivationoftheIScurve）（參閱教材第481－482頁(yè)）假定：兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)、投資函數(shù)為：i=e－dr均衡條件：y=(α＋e－dr)/1－β從以上均衡條件可以看出，α、β、e、d都是參數(shù)，只有r和y是未知數(shù)。所以，只要確定出一個(gè)未知數(shù)的數(shù)值，另一個(gè)未知數(shù)就能求出來(lái)。根據(jù)y和r的組合在坐標(biāo)圖上畫(huà)出的曲線(xiàn)就稱(chēng)為IS曲線(xiàn)。1/25/2023112、用圖像法推導(dǎo)IS曲線(xiàn)（參閱教材第482－483頁(yè)）1/25/202312二、IS曲線(xiàn)的斜率(SlopeoftheIScurve）可見(jiàn)，IS曲線(xiàn)的斜率與邊際消費(fèi)傾向有關(guān)，也與投資的利率彈性有關(guān)?？偟膩?lái)說(shuō)，邊際消費(fèi)傾向越大，IS曲線(xiàn)的斜率就越?。煌顿Y的利率彈性越大，IS曲線(xiàn)的斜率越小。1/25/202313三、IS曲線(xiàn)的移動(dòng)（ShiftsintheIScurve)i和g的增加，將會(huì)使IS曲線(xiàn)向右移動(dòng)，y增加；反之，i和g的減少，將會(huì)使IS曲線(xiàn)向左移動(dòng)，y減少。s和t的增加，將會(huì)使IS曲線(xiàn)向左移動(dòng)，y減少；反之，s和t的減少，將會(huì)使IS曲線(xiàn)向右移動(dòng)，y增加。有關(guān)例子，請(qǐng)參閱教材第485－487頁(yè)。1/25/2023141/25/2023151/25/202316SummarizeofGoodsMarketEquilibriuminthegoodsmarketimpliesthatoutputisadecreasingfunctionoftheinterestrate.Thisrelationisrepresentedbythedownward-slopingIScurve.ChangeinfactorsthatdecreaseorincreasethedemandforgoodsgiventheinterestrateshifttheIScurvetotheleftortotheright.1/25/202317第三節(jié)：利率的決定一、利率的決定（Thedeterminationoftheinterestrate）Theinterestrateisdeterminedbythequantityofthesupplyofmoneyandthedemandformoney.Bychangingthesupplyofmoney,thecentralbankcanaffecttheinterestrate.Indevelopedcountries,thecentralbankchangesthesupplyofmoneythroughopenmarketoperation,whicharepurchasesorsalesofbondsformoney.1/25/202318二、貨幣需求動(dòng)機(jī)與貨幣需求函數(shù)1、貨幣需求動(dòng)機(jī)凱恩斯認(rèn)為，人們之所以對(duì)貨幣產(chǎn)生需求（demandformoney），主要有三個(gè)動(dòng)機(jī)（motive）：TransactionmotivePrecautionarymotiveSpeculativemotive前兩個(gè)動(dòng)機(jī)主要取決于y的大小，并且與y正相關(guān)，記為：或1/25/202319第三個(gè)動(dòng)機(jī)主要與r有關(guān)，而且與r存在負(fù)相關(guān)，記為：為什么對(duì)貨幣的投機(jī)性需求與利率負(fù)相關(guān)？1）假設(shè)投機(jī)者只有貨幣和債券兩種資產(chǎn)可選擇；2）預(yù)期利率的變動(dòng)將會(huì)對(duì)投機(jī)者的資產(chǎn)選擇產(chǎn)生影響，投資者心中必有一“標(biāo)準(zhǔn)利率水平”；3）存在以下關(guān)系：債券價(jià)格＝債券收益/利率。1/25/2023202、貨幣需求函數(shù)實(shí)際貨幣需求函數(shù)可以表示為：貨幣市場(chǎng)的均衡條件可以表示為：與和相對(duì)應(yīng)，M也劃分為和1/25/202321三、流動(dòng)偏好陷阱Liquiditypreference:ThetermintroducedbyKeynestodenotethedemandformoney.Liquiditytrap（Keynesiantrap）:Thecasewherenominalinterestrateareclosetozero,andmonetarypolicycannotthereforedecreasethemfurther.rL、MOL1/25/202322第四節(jié)：LM曲線(xiàn)一、LM曲線(xiàn)及其推導(dǎo)1、用公式法推導(dǎo)LM曲線(xiàn)（參閱第494－495頁(yè)）從貨幣市場(chǎng)的均衡條件可以推導(dǎo)出：這個(gè)公式中的k、h是參數(shù)，M是外生變量，只有y和r是未知數(shù)，所以，只要能確定其中任何一個(gè)未知數(shù)，另一個(gè)未知數(shù)就可以求出來(lái)。根據(jù)y和r的組合在坐標(biāo)圖上畫(huà)出的曲線(xiàn)就稱(chēng)為L(zhǎng)M曲線(xiàn)。1/25/2023232、用圖象法推導(dǎo)LM曲線(xiàn)（參閱495－497頁(yè)）1/25/202324二、LM曲線(xiàn)的斜率根據(jù)其中k/h就是LM曲線(xiàn)的斜率。這說(shuō)明，如果貨幣需求的利率彈性越大（h），則LM曲線(xiàn)越平緩，當(dāng)利率降得很低的時(shí)候，貨幣需求的利率彈性變得無(wú)窮大，這就進(jìn)入了“流動(dòng)陷阱”；另一方面，如果貨幣需求的收入彈性越大（k），則LM曲線(xiàn)越陡峭。LM曲線(xiàn)得斜率主要取決于貨幣需求的利率彈性，即：取決于貨幣的投機(jī)需求函數(shù)。1/25/202325LM曲線(xiàn)的三個(gè)區(qū)域1/25/202326三、LM曲線(xiàn)的移動(dòng)在其他條件不變的情況下，如果貨幣需求增加（表現(xiàn)為線(xiàn)向左邊移動(dòng)，或線(xiàn)向右邊移動(dòng)），LM線(xiàn)會(huì)向左邊移動(dòng)，y下降，反之亦然。在其他條件不變的情況下，如果貨幣供給增加（表現(xiàn)為M線(xiàn)向右移動(dòng)），LM曲線(xiàn)會(huì)向右邊移動(dòng)，y上升，反之亦然。1/25/2023271/25/202328第五節(jié)：IS－LM分析

如前所示，IS曲線(xiàn)上的每一點(diǎn)都表示產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，LM曲線(xiàn)上的每一點(diǎn)都表示貨幣市場(chǎng)的均衡。但是，在產(chǎn)品市場(chǎng)上，想要知道y，就必須首先知道r，而r是在貨幣市場(chǎng)上由貨幣的供求決定的。在貨幣市場(chǎng)上，如果不確定y，又無(wú)法知道r。這樣，如果把產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)分開(kāi)，就會(huì)陷入一個(gè)循環(huán)推論。建立IS－LM模型，循環(huán)推論的難題就可以解決。1/25/202329一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入

1、用公式法解出均衡值投資函數(shù)：儲(chǔ)蓄函數(shù)：貨幣需求函數(shù)：貨幣供應(yīng)量：均衡條件：1/25/2023302、用圖象法解出均衡值ELMISroyY’R’1/25/2023313、失衡及其自動(dòng)調(diào)節(jié)失衡區(qū)域在IS線(xiàn)的左邊，存在I大于S，在IS線(xiàn)的右邊，存在I小于S；在LM線(xiàn)的左邊，存在L小于M，在LM線(xiàn)的右邊，存在L大于M。ⅠⅡⅢⅣISLMrOY1/25/202332失衡狀況1/25/202333失衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)單從產(chǎn)品市場(chǎng)考慮，IS的不均衡會(huì)導(dǎo)致收入的變動(dòng)：當(dāng)I＞S時(shí)，會(huì)導(dǎo)致Y的上升，當(dāng)I＜S時(shí)，會(huì)導(dǎo)致Y的下降。同樣，單獨(dú)從貨幣市場(chǎng)來(lái)考慮，LM的不均衡會(huì)導(dǎo)致利率的變動(dòng)，當(dāng)M＞L時(shí)，會(huì)導(dǎo)致利率下降，當(dāng)M＜L時(shí)，會(huì)導(dǎo)致利率的上升。綜合起來(lái)考慮，產(chǎn)品市場(chǎng)的不均衡，會(huì)引起收入和利率的不斷調(diào)整，最后達(dá)到兩個(gè)市場(chǎng)的同時(shí)均衡；但是，如果沒(méi)有政府干預(yù)，這個(gè)過(guò)程會(huì)很長(zhǎng)。1/25/202334自動(dòng)調(diào)節(jié)圖示AroyLMISE1/25/202335二、均衡收入和利率的變動(dòng)

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