上市公司信息披露制度及特定指標(biāo)課件

第七章上市公司信息披露制度及特定指標(biāo)分析

1了解上市公司的信息披露制度；了解上市公司主要定期報(bào)告的內(nèi)容和差別；掌握上市公司每股指標(biāo)和市價(jià)分析指標(biāo)；熟悉上市公司股利分配指標(biāo)。學(xué)習(xí)目的2上市公司的信息披露制度上市公司是指依法公開發(fā)行股票，并在獲得證券交易所審查批準(zhǔn)后，其股票在證券交易所上市交易的股份有限公司。上市公司在性質(zhì)上屬于股份有限公司，因此具有股份有限公司的全部法律特征，即股東人數(shù)的廣泛性；公司股份的均等性；股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓的公開性、自由性；股東責(zé)任的有限性；公司經(jīng)營(yíng)的公開性等。為滿足投資者全面了解上市公司的經(jīng)營(yíng)機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)，以及公司現(xiàn)狀和發(fā)展前景的需要，上市公司必須建立和完善其信息披露制度。3上市公司的信息披露資料一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)比較完善的上市公司信息披露框架應(yīng)包括以下方面的內(nèi)容：1．財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)信息包括財(cái)務(wù)報(bào)表信息和經(jīng)營(yíng)狀況信息。2．企業(yè)管理部門對(duì)信息的分析說(shuō)明主要說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的現(xiàn)狀、發(fā)生的變化及其原因，以及企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。3．前瞻性信息，即對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)信息包括：企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)的發(fā)展、投資開發(fā)計(jì)劃；將實(shí)際取得的業(yè)績(jī)與以前披露的該項(xiàng)目的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)相比較等。4．股東和管理人員的信息包括董事、大股東、管理人員的持股情況、酬金，以及關(guān)聯(lián)交易方面的說(shuō)明。5．背景信息主要包括：企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)；貢獻(xiàn)和效益；企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，資產(chǎn)的范圍、內(nèi)容和規(guī)模；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)企業(yè)的影響等。4上市公司的信息披露資料根據(jù)《公開發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定，股份有限公司公開發(fā)行股票、將其股票在證券交易場(chǎng)所交易，必須公開披露的信息包括（但不限于）：招股說(shuō)明書；上市公告書；定期報(bào)告，包括年度報(bào)告、半年度報(bào)告和季度報(bào)告；臨時(shí)公告，包括重大事件公告和收購(gòu)與合并公告。1．招股說(shuō)明書股份有限公司發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)編制招股說(shuō)明書，向社會(huì)公開披露有關(guān)信息。招股說(shuō)明書的具體內(nèi)容與格式見《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》第1號(hào)。2．上市公告書公司股票獲準(zhǔn)在證券交易場(chǎng)所交易時(shí)，上市公司應(yīng)當(dāng)編制上市公告書，向社會(huì)公開披露有關(guān)信息。上市公告書中載有財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料的，其資產(chǎn)負(fù)債表報(bào)表日和利潤(rùn)表及其他規(guī)定的報(bào)表的報(bào)告期間終止日距掛牌交易首日不得超過(guò)180日，其盈利預(yù)測(cè)期間自掛牌交易首日起至盈利預(yù)測(cè)期間終止日，不得少于90日。在股票公開發(fā)行期間，與發(fā)行有關(guān)的、應(yīng)當(dāng)公開的信息，例如股票認(rèn)購(gòu)表抽簽結(jié)果、交款的地點(diǎn)與時(shí)間等，也應(yīng)及時(shí)公告。5上市公司的信息披露資料3．定期報(bào)告上市公司應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度中不少于兩次向公眾提供公司的定期報(bào)告。定期報(bào)告包括年度報(bào)告、半年度報(bào)告和季度報(bào)告。定期報(bào)告的格式和表式執(zhí)行定期報(bào)告的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則的規(guī)定。4．臨時(shí)公告臨時(shí)公告包括重大事件公告和公司收購(gòu)公告。上市公司發(fā)生重大事件，應(yīng)當(dāng)編制重大事件公告書向社會(huì)披露。重大事件是指可能對(duì)公司的股票價(jià)格產(chǎn)生重大影響的事件，包括（但不限于）以下情況：

（1）公司訂立重要合同，該合同可能對(duì)公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營(yíng)成果中的一項(xiàng)或者多項(xiàng)產(chǎn)生顯著影響；（2）公司的經(jīng)營(yíng)政策或者經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目發(fā)生重大變化；（3）公司發(fā)生重大的投資行為或者購(gòu)置金額較大的長(zhǎng)期資產(chǎn)的行為；（4）公司發(fā)生重大債務(wù)；（5）公司未能歸還到期重大債務(wù)的違約情況；（6）公司發(fā)生重大經(jīng)營(yíng)性或者非經(jīng)營(yíng)性虧損；6上市公司的信息披露資料（7）公司資產(chǎn)遭受重大損失；（8）公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生重要變化；（9）新頒布的法律、法規(guī)、政策、規(guī)章等，可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)有顯著影響；（10）董事長(zhǎng)、30%以上的董事或者總經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)；（11）持有公司5%以上的發(fā)行在外的普通股的股東，其持有該種股票的增減變化每達(dá)到該種股票發(fā)行在外總額的2%以上的事實(shí)；（12）涉及公司的重大訴訟事項(xiàng)；（13）公司進(jìn)入清算、破產(chǎn)狀態(tài)；（14）公司章程的變更、注冊(cè)資金和注冊(cè)地址的變更；

（15）發(fā)生大額銀行退票（相當(dāng)于被退票人流動(dòng)資金的5%以上）；

（16）公司更換為其審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所；

（17）公司公開發(fā)行的債務(wù)擔(dān)?；虻盅何锏淖兏蛘咴鰷p；

（18）股票的二次發(fā)行或者公司債到期或購(gòu)回，可轉(zhuǎn)換公司債依規(guī)定轉(zhuǎn)為股份；

7上市公司的信息披露資料（19）公司營(yíng)業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報(bào)廢一次超過(guò)該資產(chǎn)的30％；

（20）發(fā)起人或者董事的行為可能依法負(fù)有重大損害賠償責(zé)任；

（21）股東大會(huì)或者公司監(jiān)事會(huì)議的決定被法院依法撤銷；

（22）法院作出裁定禁止對(duì)公司有控股權(quán)的大股東轉(zhuǎn)讓其股份；

（23）公司的合并或者分立。

以上未做規(guī)定但確屬可能對(duì)公司股票價(jià)格產(chǎn)生重大影響的事件也應(yīng)當(dāng)視為重大事件。當(dāng)公司發(fā)起人以外的任何法人直接或者間接持有一個(gè)上市公司發(fā)行在外的普通股達(dá)到30%時(shí)，應(yīng)當(dāng)自該事實(shí)發(fā)生之日起45個(gè)工作日內(nèi)，向該公司所有股票持有人發(fā)出公司收購(gòu)公告。此外，其他信息披露還包括如下情形，在任何公共傳播媒介中出現(xiàn)的消息可能對(duì)上市公司股票的市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生誤導(dǎo)性影響時(shí)，該上市公司知悉后應(yīng)當(dāng)立即對(duì)該消息作出公開澄清。8上市公司的定期報(bào)告上市公司的定期報(bào)告包括年度報(bào)告、半年度報(bào)告和季度報(bào)告。這些報(bào)告的披露內(nèi)容與格式主要由中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號(hào)——年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》、《公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第3號(hào)——半年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》和《公開發(fā)行證券公司信息披露編報(bào)規(guī)則第13號(hào)——季度報(bào)告內(nèi)容與格式特別規(guī)定》來(lái)規(guī)范。在定期報(bào)告中，年度報(bào)告以其權(quán)威性（必須經(jīng)過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)）、全面性、完整性在定期報(bào)告中占有十分重要的地位。年報(bào)準(zhǔn)則是上市公司編報(bào)年度報(bào)告的依據(jù)，為上市公司編報(bào)年度報(bào)告提出了最低要求，所以其完善程度直接決定了年度報(bào)告質(zhì)量的高低。9上市公司各類定期報(bào)告的主要項(xiàng)目比較項(xiàng)目季度報(bào)告半年度報(bào)告年度報(bào)告報(bào)告期每個(gè)會(huì)計(jì)年度的第1、第3個(gè)季度每個(gè)會(huì)計(jì)年度的前6個(gè)月每個(gè)會(huì)計(jì)年度編制期限報(bào)告期結(jié)束后的30日內(nèi)報(bào)告期結(jié)束后的2個(gè)月內(nèi)報(bào)告期結(jié)束后的4個(gè)月內(nèi)正文內(nèi)容最精簡(jiǎn)較簡(jiǎn)單詳盡摘要無(wú)按規(guī)定編制按規(guī)定編制審計(jì)要求無(wú)需審計(jì)規(guī)定除外的可以不經(jīng)審計(jì)必須經(jīng)過(guò)審計(jì)延期披露不可延期可以延期30日可以延期2個(gè)月上市公司的定期報(bào)告10上市公司司的定期期報(bào)告在正文部分分，我國(guó)上上市公司年年度報(bào)告共共分為12部分，分別別是：“重重要提示及及目錄”，，“公司基基本情況簡(jiǎn)簡(jiǎn)介”，““會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)數(shù)據(jù)摘要””，“股本本變動(dòng)及股股東情況””，“董事事、監(jiān)事、、高級(jí)管理理人員和員員工情況””，“公司司治理結(jié)構(gòu)構(gòu)”，“股股東大會(huì)情情況簡(jiǎn)介””，“董事事會(huì)報(bào)告””，“監(jiān)事事會(huì)報(bào)告””，“重要要事項(xiàng)”，，“財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告”，““備查文件件目錄”。。而半年度報(bào)報(bào)告在年度度報(bào)告基礎(chǔ)礎(chǔ)上，省去去了“會(huì)計(jì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘摘要”、““公司治理理結(jié)構(gòu)”、、“股東大大會(huì)情況簡(jiǎn)簡(jiǎn)介”、““董事會(huì)報(bào)報(bào)告”、““監(jiān)事會(huì)報(bào)報(bào)告”、““備查文件件目錄”6個(gè)部分，增增加了“管管理層討論論與分析””一個(gè)部分分。11上市公司的的定期報(bào)告告季報(bào)內(nèi)容在在半年度報(bào)報(bào)告的基礎(chǔ)礎(chǔ)上再次精精簡(jiǎn)，省去去了“股本本變動(dòng)及股股東情況””，“董事事、監(jiān)事、、高級(jí)管理理人員和員員工情況””，“重要要事項(xiàng)”3個(gè)部分，““財(cái)務(wù)報(bào)告告”則在““附錄”中中反映。年報(bào)和半年年報(bào)還有相相對(duì)正文更更為精簡(jiǎn)的的摘要部分分，但季報(bào)報(bào)沒(méi)有正文文、摘要之之分。值得一提的的是，在““財(cái)務(wù)報(bào)告告”部分中中，年報(bào)和和半年報(bào)均均要求披露露完整的合合并會(huì)計(jì)報(bào)報(bào)表和母公公司會(huì)計(jì)報(bào)報(bào)表，包括括資產(chǎn)負(fù)債債表、利潤(rùn)潤(rùn)表及利潤(rùn)潤(rùn)分配表、、現(xiàn)金流量量表，而且且規(guī)定登載載公開披露露的財(cái)務(wù)數(shù)數(shù)據(jù)應(yīng)精確確到元。而而季報(bào)無(wú)需需披露完整整的財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表，只須須披露簡(jiǎn)要要的合并利利潤(rùn)表與合合并資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表，財(cái)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以以千元或萬(wàn)萬(wàn)元為單位位。利潤(rùn)表表中數(shù)據(jù)按按報(bào)告期、、年初至報(bào)報(bào)告期期末末數(shù)分別披披露，上年年同期數(shù)無(wú)無(wú)需披露；；資產(chǎn)負(fù)債債表的數(shù)據(jù)據(jù)按年初、、報(bào)告期期期末數(shù)分別別披露。12上市公司每每股指標(biāo)分分析一、每股指指標(biāo)分析上市公司都都是股份有有限公司，，公司的股股本按相等等金額分成成若干股份份，并以股股票形式為為各股東所所持有。普普通股票是是股票中最最基本的一一種形式，，發(fā)行普通通股是公司司籌集股本本的主要方方式。上市公司每每股指標(biāo)分分析就是以以上市公司司發(fā)行在外外的普通股股票為基礎(chǔ)礎(chǔ)，衡量每每單位普通通股所對(duì)應(yīng)應(yīng)的相關(guān)財(cái)財(cái)務(wù)數(shù)值大大小的一種種財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)分析方法法。常見的的指標(biāo)有每每股收益、、每股凈資資產(chǎn)、每股股股利、每每股經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)現(xiàn)金流流量和每股股未分配利利潤(rùn)等。13上市公司每每股指標(biāo)分分析（一）每股股收益1．每股收益益的概念及及計(jì)算每股收益（（earningpershare，EPS）也稱每股股盈余，是是公司凈收收益與發(fā)行行在外普通通股股數(shù)的的比率，它它反映了某某會(huì)計(jì)年度度內(nèi)公司平平均每股普普通股獲得得的收益，，用于評(píng)價(jià)價(jià)普通股持持有者獲得得報(bào)酬的程程度。其基基本計(jì)算公公式如下：：由于上市公公司的資本本結(jié)構(gòu)不同同，每股收收益的計(jì)算算也會(huì)有一一定的差異異。（1）簡(jiǎn)單資本本結(jié)構(gòu)的每每股收益。。如果公司司發(fā)行的產(chǎn)產(chǎn)權(quán)證券只只有普通股股一種，或或雖有其他他證券，但但對(duì)公司普普通股份無(wú)無(wú)稀釋作用用或稀釋作作用不明顯顯，則該公公司屬于簡(jiǎn)簡(jiǎn)單資本結(jié)結(jié)構(gòu)形式。。這里說(shuō)的的“稀釋””，是指在在總收益保保持不變的的情況下，，普通股的的增加會(huì)使使每股收益益變小。簡(jiǎn)簡(jiǎn)單資本結(jié)結(jié)構(gòu)的每股股收益計(jì)算算較為簡(jiǎn)單單，其計(jì)算算公式如下下：其中，加權(quán)權(quán)平均普通通股股數(shù)＝＝∑（流通通在外的普普通股股數(shù)數(shù)×流通在外的的月數(shù)占全全年月數(shù)的的比例）。。14上市公司每每股指標(biāo)分分析（2）復(fù)雜資本本結(jié)構(gòu)的每每股收益。。如果公司司發(fā)行的產(chǎn)產(chǎn)權(quán)證券中中既包括普普通股，又又包括普通通股的等同同權(quán)益，如如可轉(zhuǎn)換債債券、認(rèn)股股權(quán)證等，，則公司的的資本結(jié)構(gòu)構(gòu)類型要視視具體情況況而定：如果公司因因認(rèn)股權(quán)證證持有者行行使認(rèn)股權(quán)權(quán)利或可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)為股票而而增加的股股票不超過(guò)過(guò)現(xiàn)有流通通在外的普普通股票的的20％，則該公公司仍屬于于簡(jiǎn)單資本本結(jié)構(gòu)；如如果公司因因認(rèn)股權(quán)證證持有者行行使認(rèn)股權(quán)權(quán)利或可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)為股票而而增加的股股票超過(guò)現(xiàn)現(xiàn)有流通在在外的普通通股票的20％時(shí)，則該該公司屬于于復(fù)雜資本本結(jié)構(gòu)。在復(fù)雜資本本結(jié)構(gòu)下，，公司每股股收益的揭揭示要根據(jù)據(jù)稀釋程度度而定。如如果潛在稀稀釋性證券券對(duì)每股收收益的總稀稀釋效果不不超過(guò)3%，公司只需需要披露基基本每股收收益指標(biāo)數(shù)數(shù)據(jù)；如果果總稀釋效效果超過(guò)3%，公司則需需要同時(shí)列列示基本每每股收益和和充分稀釋釋的每股收收益兩個(gè)指指標(biāo)數(shù)據(jù)。。15上市公司每每股指標(biāo)分分析①基本每每股收益。?；久抗晒墒找媸侵钢笇⑵髽I(yè)真真正稀釋的的證券加入入普通股，，一并計(jì)算算確定的每每股收益。。其計(jì)算公公式如下：：上述公式中中約當(dāng)普通通股是指如如認(rèn)股權(quán)證證、可轉(zhuǎn)換換優(yōu)先股等等可以按一一定方法折折合成普通通股的證券券，因?yàn)榧s約當(dāng)普通股股具有分享享凈利潤(rùn)的的權(quán)利，所所以它具有有與相關(guān)普普通股相同同的市場(chǎng)價(jià)價(jià)值。真正正稀釋的含含義是指這這些證券已已經(jīng)成為公公司的普通通股份。16上市公司每每股指標(biāo)分分析②充分稀稀釋的每股股收益。充充分稀釋的的每股收益益是指將所所有可能的的影響（并并非真正稀稀釋）因素素都加入到到普通股股股權(quán)中去所所計(jì)算出的的每股收益益值，目的的在于更為為穩(wěn)健地反反映每股收收益狀況。。其計(jì)算公公式為：上述公式中中，無(wú)論普普通股的等等同權(quán)益是是否轉(zhuǎn)化為為普通股份份，都被視視為可能存存在的稀釋釋因素，并并據(jù)此計(jì)算算公司的每每股收益。。17上市公司每每股指標(biāo)分分析2．每股收益益的分析要要點(diǎn)（1）每股收益益是評(píng)價(jià)上上市公司投投資報(bào)酬和和盈利能力力的最重要要的一項(xiàng)核核心指標(biāo)，，該指標(biāo)具具有引導(dǎo)投投資、增加加市場(chǎng)評(píng)價(jià)價(jià)功能、簡(jiǎn)簡(jiǎn)化財(cái)務(wù)指指標(biāo)體系的的作用。（2）每股收益益指標(biāo)數(shù)值值越高，表表明公司的的盈利能力力越強(qiáng)，股股東的投資資回報(bào)越好好，每一股股份所獲得得的利潤(rùn)越越大；反之之，則越小小。但是每每股收益多多并不意味味著公司就就一定會(huì)多多分紅。（3）影響每股股收益的因因素有屬于于普通股的的凈利潤(rùn)（（正影響因因素）和普普通股股數(shù)數(shù)（負(fù)影響響因素）。。在計(jì)算普普通股每股股收益時(shí)應(yīng)應(yīng)采用屬于于普通股的的凈利潤(rùn)，，所以在企企業(yè)凈利潤(rùn)潤(rùn)中要扣除除不屬于普普通股的凈凈利潤(rùn)額，，如優(yōu)先股股股利等。。而普通股股股數(shù)的變變動(dòng)影響因因素很多，，既受到普普通股發(fā)行行狀況的影影響，又與與企業(yè)的證證券構(gòu)成有有關(guān)，計(jì)算算時(shí)應(yīng)注意意把握。18上市公司每每股指標(biāo)分分析（4）利用每股股收益指標(biāo)標(biāo)可以進(jìn)行行公司的趨趨勢(shì)分析與與同業(yè)比較較分析。每每股收益的的趨勢(shì)分析析是對(duì)連續(xù)續(xù)若干年的的每股收益益變動(dòng)狀況況及其趨勢(shì)勢(shì)所進(jìn)行的的分析，旨旨在了解公公司投資報(bào)報(bào)酬在較長(zhǎng)長(zhǎng)時(shí)期中的的變動(dòng)規(guī)律律；每股收收益的同業(yè)業(yè)比較分析析，可以幫幫助分析者者進(jìn)一步了了解公司該該指標(biāo)值在在同業(yè)中所所處的地位位，從而在在市場(chǎng)平均均狀況下對(duì)對(duì)其作出更更客觀的判判斷。（5）每股收益益還是確定定公司股票票價(jià)格的主主要參考指指標(biāo)。一般般來(lái)說(shuō)，在在其他因素素不變的情情況下，每每股收益越越高，該公公司股票的的市價(jià)上升升空間會(huì)較較大。19上市公司每每股指標(biāo)分分析（二）每股股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)產(chǎn)也稱每股股權(quán)益、每每股賬面價(jià)價(jià)值，是公公司年末股股東權(quán)益（（凈資產(chǎn)））與年末普普通股股份份總數(shù)的比比值。其計(jì)計(jì)算公式為為：在上式中，，年末股東東權(quán)益是指指扣除優(yōu)先先股權(quán)益后后的股東權(quán)權(quán)益余額。。該指標(biāo)反反映了發(fā)行行在外的每每股普通股股所代表的的凈資產(chǎn)的的成本即賬賬面權(quán)益。。一般來(lái)說(shuō)，，公司的經(jīng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)皆胶茫滟Y資產(chǎn)增值越越快，凈資資產(chǎn)的數(shù)值值就越高。。在公司發(fā)發(fā)行在外的的普通股總總數(shù)不變的的情況下，，每股凈資資產(chǎn)的數(shù)值值就越大，，股東所擁?yè)碛械墓舅緳?quán)益就越越多。此外，每股股凈資產(chǎn)在在理論上還還提供了股股票的最低低價(jià)值，若若股票的每每股市價(jià)低低于每股凈凈資產(chǎn)，表表明市場(chǎng)對(duì)對(duì)公司的前前景看淡，，但也有可可能意味著著股票的價(jià)價(jià)格被市場(chǎng)場(chǎng)低估。20上市公司每每股指標(biāo)分分析（三）每股股股利每股股利是是指公司普普通股股利利總額與年年末發(fā)行在在外的普通通股股份總總數(shù)之比，，其計(jì)算公公式為：上式中，普普通股股利利總額是指指公司發(fā)放放的現(xiàn)金股股利總額。。每股股利利反映了公公司予以普普通股股東東投資的現(xiàn)現(xiàn)金回報(bào)。。每股股利利金額越大大，投資者者獲得的報(bào)報(bào)酬就越多多。（四）每股股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)每股經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)現(xiàn)金流流量是反映映發(fā)行在外外的每股普普通股票所所平均占有有的現(xiàn)金流流量，或者者說(shuō)是反映映公司為每每一普通股股獲取的凈凈現(xiàn)金流量量的指標(biāo)。。其計(jì)算公公式為：每股經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)現(xiàn)金流流量實(shí)質(zhì)上上反映的是是作為每股股收益的支支付保障的的現(xiàn)金流量量的多少，，因而每股股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金金流量指標(biāo)標(biāo)值越高，，越為股東東們所樂(lè)意意接受。21上市公司每每股指標(biāo)分分析（五）每股股未分配利利潤(rùn)每股未分配配利潤(rùn)是公公司未分配配利潤(rùn)與發(fā)發(fā)行在外普普通股總數(shù)數(shù)的比值。。其計(jì)算公公式為：每股未分配配利潤(rùn)反映映的是公司司平均每股股所占有的的留存于公公司內(nèi)部的的未分配利利潤(rùn)的多少少。每股未未分配利潤(rùn)潤(rùn)的數(shù)值越越大，說(shuō)明明公司留存存越多，可可用于股利利分配的部部分就越少少。22上市公司每每股指標(biāo)分分析二、市價(jià)指指標(biāo)分析市價(jià)指標(biāo)分分析是通過(guò)過(guò)對(duì)以公司司普通股票票每股市價(jià)價(jià)和企業(yè)市市場(chǎng)價(jià)值為為中心購(gòu)建建的一組相相關(guān)分析指指標(biāo)的評(píng)價(jià)價(jià)，來(lái)考察察公司的財(cái)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀狀況、市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)動(dòng)以及進(jìn)行行企業(yè)價(jià)值值評(píng)估。（一）市盈盈率市盈率為市市價(jià)與每股股盈余比率率的簡(jiǎn)稱，，也稱價(jià)格格收益比率率、本益比比，是普通通股每股市市價(jià)與普通通股每股收收益的比值值。其計(jì)算算公式如下下：在上式中，，如果每股股收益采用用最近的前前12個(gè)月或前4個(gè)季度的凈凈收益計(jì)算算得到，則則稱為現(xiàn)行行市盈率（（TrailingP/E）。如果每每股收益采采用未來(lái)12個(gè)月或未來(lái)來(lái)4個(gè)季度的預(yù)預(yù)測(cè)盈利計(jì)計(jì)算得到，，則稱為預(yù)預(yù)測(cè)市盈率率（ForwardP/E，或者estimatedP/E）。此外，，預(yù)測(cè)市盈盈率也可用用過(guò)去兩個(gè)個(gè)季度的實(shí)實(shí)際盈利加加上未來(lái)兩兩個(gè)季度的的預(yù)測(cè)盈利利計(jì)算得到到。23上市公司每每股指標(biāo)分分析市盈率指標(biāo)標(biāo)的分析要要點(diǎn)如下：：（1）市盈盈率是投資資者衡量股股票潛力、、借以投資資入市的重重要指標(biāo)。。它反映投投資人對(duì)每每股收益所所愿意支付付的價(jià)格，，是市場(chǎng)對(duì)對(duì)公司的共共同期望指指標(biāo)，市盈盈率越高，，表明市場(chǎng)場(chǎng)對(duì)公司越越看好。（2）市盈盈率還可以以用來(lái)估計(jì)計(jì)股票的投投資風(fēng)險(xiǎn)。。在市價(jià)確確定的情況況下，每股股收益越高高，市盈率率越低，投投資風(fēng)險(xiǎn)越越小。在每每股收益確確定的情況況下，市價(jià)價(jià)越高，市市盈率越高高，投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)越大。。（3）市盈盈率高低的的評(píng)價(jià)必須須依據(jù)當(dāng)時(shí)時(shí)的金融市市場(chǎng)平均市市盈率進(jìn)行行，并非市市盈率越高高越好或越越低越好。。該指標(biāo)不不能用于不不同行業(yè)公公司的比較較，一般新新興行業(yè)普普遍較高，，成熟企業(yè)業(yè)普遍較低低，但這并并不說(shuō)明后后者的股票票就沒(méi)有投投資價(jià)值。。（4）市盈盈率高低受受股票市價(jià)價(jià)的影響。。影響市價(jià)價(jià)的因素很很多，除了了企業(yè)的經(jīng)經(jīng)營(yíng)成果和和市場(chǎng)前景景外，還受受整個(gè)經(jīng)濟(jì)濟(jì)環(huán)境、政政府宏觀政政策、行業(yè)業(yè)發(fā)展前景景及某些人人為因素包包括投機(jī)炒炒作等的制制約。因此此，觀察市市盈率的長(zhǎng)長(zhǎng)期變動(dòng)趨趨勢(shì)很重要要，同時(shí)投投資者還要要結(jié)合其他他相關(guān)信息息，才能運(yùn)運(yùn)用市盈率率指標(biāo)判斷斷股票的價(jià)價(jià)值。24上市公司每每股指標(biāo)分分析（5）市盈率的的高低還受受凈利潤(rùn)的的影響。由由于凈利潤(rùn)潤(rùn)受可選擇擇的會(huì)計(jì)政政策的影響響，從而使使得公司間間的比較受受到限制。。而當(dāng)公司司當(dāng)年的凈凈利潤(rùn)極低低時(shí)，或者者公司該年年度發(fā)生虧虧損時(shí)，市市盈率指標(biāo)標(biāo)就變得毫毫無(wú)意義了了，因?yàn)檫@這時(shí)的市盈盈率會(huì)異常常高，或者者是個(gè)負(fù)數(shù)數(shù)。（6）上市公司司的規(guī)模對(duì)對(duì)其股票市市盈率的影影響也不容容忽視。如如公司的股股本擴(kuò)張以以后，在公公司盈利不不變的情況況下，會(huì)使使每股收益益下降，股股票市盈率率就會(huì)相應(yīng)應(yīng)提高。（7）市盈率指指標(biāo)對(duì)投資資者進(jìn)行投投資決策的的指導(dǎo)意義義是建立在在健全金融融市場(chǎng)的假假設(shè)基礎(chǔ)之之上的。在在健全金融融市場(chǎng)上，，吸引投資資者的應(yīng)該該是公司未未來(lái)盈利的的前景，而而非市盈率率指標(biāo)的高高低。另外外，市盈率率指標(biāo)在理理論上也存存在一定的的缺陷，如如用某一時(shí)時(shí)點(diǎn)的股票票市價(jià)和某某一時(shí)期的的每股收益益相比較，，指標(biāo)計(jì)算算中的時(shí)間間性差異將將會(huì)給投資資分析帶來(lái)來(lái)一定影響響。因此，，對(duì)市盈率率指標(biāo)應(yīng)該該謹(jǐn)慎分析析。25上市公司每每股指標(biāo)分分析（二）盈余余報(bào)酬率盈余報(bào)酬率率是普通股股每股收益益與普通股股每股市價(jià)價(jià)的比率，，也就是市市盈率的倒倒數(shù)。其計(jì)計(jì)算公式如如下：盈余報(bào)酬率率反映了投投資者每付付出1元現(xiàn)金所獲獲得的收益益。由于股股東為取得得股票而支支付的代價(jià)價(jià)實(shí)際上不不是股票的的面值，而而是股票的的價(jià)格，因因此股東們們更關(guān)心按按市價(jià)支付付的股本額額所得到的的報(bào)酬。將將所支出與與所得到聯(lián)聯(lián)系起來(lái)綜綜合考慮，，要比單純純的每股收收益更具有有說(shuō)服力。。一般認(rèn)為為，盈余報(bào)報(bào)酬率數(shù)值值越大，公公司盈利能能力越強(qiáng)，，投資回報(bào)報(bào)越高，對(duì)對(duì)投資者吸吸引力就越越大。盈余報(bào)酬率率和市盈率率互為倒數(shù)數(shù)關(guān)系，所所以影響市市盈率的市市價(jià)和盈利利水平等因因素對(duì)盈余余報(bào)酬率指指標(biāo)也有類類似的影響響，但這兩兩種指標(biāo)對(duì)對(duì)不同的投投資者會(huì)有有不同的理理解。通常長(zhǎng)期投投資者持有有公司股票票是為了獲獲得穩(wěn)定的的投資收益益，他們關(guān)關(guān)心的是公公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)發(fā)展和投投資獲利能能力，因此此往往通過(guò)過(guò)分析比較較盈余報(bào)酬酬率來(lái)進(jìn)行行投資決策策。而對(duì)短短期投資者者來(lái)說(shuō)，他他們持有公公司股票的的目的是為為了在股價(jià)價(jià)變動(dòng)中賺賺取差價(jià)，，所以他們們常常利用用市盈率分分析股票上上漲的可能能性以進(jìn)行行投資決策策。26上市公司每每股指標(biāo)分分析（三）本利利比本利比是普普通股每股股市價(jià)與普普通股每股股股利的比比率。其計(jì)計(jì)算公式為為：本利比反映映的是股東東的投入成成本與投資資回報(bào)之間間的比率關(guān)關(guān)系。股東東投資所得得到的回報(bào)報(bào)是實(shí)際分分得的現(xiàn)金金股利，股股票的市價(jià)價(jià)可看作是是股東投入入的成本。。本利比越越高，表明明股東的股股利報(bào)酬水水平越低；；本利比越越低，表明明股東的股股利報(bào)酬水水平越高。。（四）股利利報(bào)酬率股利報(bào)酬率率也稱股票票獲利率、、股利率、、股利產(chǎn)出出率、股利利市價(jià)比率率，為本利利比的倒數(shù)數(shù)，是指普普通股每股股股利與普普通股票市市價(jià)的比率率。其計(jì)算算公式為：：股利報(bào)酬率率反映股東東每投資1元股票所獲獲得的股利利的高低。。該指標(biāo)值值主要取決決于公司的的股利政策策。例如，，當(dāng)公司采采用非常穩(wěn)穩(wěn)健的股利利政策時(shí)，，會(huì)留存大大量的凈利利潤(rùn)用以擴(kuò)擴(kuò)充公司未未來(lái)的規(guī)模模。這時(shí)股股票報(bào)酬率率不能作為為判斷股票票投資報(bào)酬酬的指標(biāo)，，應(yīng)將它與與其他各種種投資報(bào)酬酬指標(biāo)結(jié)合合運(yùn)用，同同時(shí)分析股股價(jià)的未來(lái)來(lái)趨勢(shì)，成成為評(píng)價(jià)股股票投資價(jià)價(jià)值的主要要依據(jù)。27上市公司每每股指標(biāo)分分析（五）市凈凈率市凈率也稱稱股價(jià)凈值值比率，是是普通股每每股市價(jià)與與普通股每每股凈資產(chǎn)產(chǎn)的比率。。其計(jì)算公公式如下：：市凈率表明明市場(chǎng)對(duì)公公司資產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量的評(píng)價(jià)價(jià)，反映公公司資產(chǎn)的的現(xiàn)在價(jià)值值，是證券券市場(chǎng)上交交易的結(jié)果果，可以用用于對(duì)股票票的投資分分析。通常，公司司市凈率小小于1，表表明這個(gè)企企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量差，沒(méi)沒(méi)有發(fā)展前前景；市凈凈率大于1，說(shuō)明公公司資產(chǎn)市市價(jià)高于賬賬面價(jià)值，，資產(chǎn)的質(zhì)質(zhì)量好，有有發(fā)展前景景。市凈率率越大，說(shuō)說(shuō)明投資者者普遍看好好該企業(yè)，，一般來(lái)說(shuō)說(shuō)，市凈率率達(dá)到3，，可以樹立立較好的公公司形象。。28上市公司每每股指標(biāo)分分析另外要注意意的是，當(dāng)當(dāng)市凈率小小于1時(shí)，也可能能表明公司司股價(jià)被低低估。投資資者以低于于凈資產(chǎn)賬賬面價(jià)值進(jìn)進(jìn)行股票的的折價(jià)交易易，如公司司未來(lái)的發(fā)發(fā)展轉(zhuǎn)好，，可能會(huì)給給投資者帶帶來(lái)較高獲獲利機(jī)會(huì)。。市凈率指標(biāo)標(biāo)與市盈率率指標(biāo)不同同，市盈率率指標(biāo)主要要是從股票票的盈利性性角度進(jìn)行行考慮，而而市凈率則則主要從股股票的資產(chǎn)產(chǎn)賬面價(jià)值值角度考慮慮。但兩者者又有不少少相似之處處，它們都都不是簡(jiǎn)單單的越高越越好或越低低越好的指指標(biāo)，都代代表著投資資者對(duì)某股股票或某企企業(yè)未來(lái)發(fā)發(fā)展?jié)摿Φ牡呐袛?。同同時(shí)，與市市盈率指標(biāo)標(biāo)一樣，市市凈率指標(biāo)標(biāo)也必須在在完善、健健全的資本本市場(chǎng)上，，才能據(jù)以以對(duì)企業(yè)作作出正確、、合理的分分析和評(píng)價(jià)價(jià)。29上市公司每每股指標(biāo)分分析（六）市銷銷率市銷率（PS）也稱市價(jià)價(jià)與銷售收收入比率。。其計(jì)算公公式為：市銷率用于于評(píng)估企業(yè)業(yè)股票價(jià)值值相對(duì)于本本身過(guò)去業(yè)業(yè)績(jī)或某類類行業(yè)及市市場(chǎng)總體的的水平。作作為一種估估價(jià)指標(biāo)，，其優(yōu)勢(shì)在在于與市盈盈率和市凈凈率相比，，對(duì)于虧損損企業(yè)和權(quán)權(quán)益凈值為為負(fù)的企業(yè)業(yè)也可以適適用。但該該指標(biāo)在不不同行業(yè)、、部門間差差異較大，，故只宜于于在同一類類別企業(yè)間間采用，尤尤適用于高高科技公司司。30上市公司每每股指標(biāo)分分析（七）市價(jià)價(jià)與現(xiàn)金流流比率市價(jià)與現(xiàn)金金流比率（（PCF）是衡量市市場(chǎng)價(jià)格與與企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)資金狀況況相關(guān)關(guān)系系的一種估估值指標(biāo)。。其計(jì)算公公式為：其中，普通通股每股經(jīng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流流（CFPS）等于凈利利潤(rùn)與折舊舊及攤銷之之和再除以以發(fā)行在外外的普通股股股票數(shù)量量。從理論論上講，該該指標(biāo)與本本利比類似似，市價(jià)與與現(xiàn)金流比比率越低，，說(shuō)明股票票的內(nèi)在價(jià)價(jià)值越好。。31上市公司每每股指標(biāo)分分析（八）市盈盈增長(zhǎng)率市盈增長(zhǎng)率率（PEG）是用以評(píng)評(píng)估股票計(jì)計(jì)入盈利增增長(zhǎng)因素的的一種估值值指標(biāo)。因因?yàn)槭杏事时旧聿荒苣艹浞址从秤称髽I(yè)未來(lái)來(lái)的盈利增增長(zhǎng)，為了了衡量不同同企業(yè)未來(lái)來(lái)的盈利增增長(zhǎng)率，該該指標(biāo)通過(guò)過(guò)對(duì)市盈率率進(jìn)行調(diào)整整后得到。。其計(jì)算公公式為：上式中，市市盈率可采采用現(xiàn)行市市盈率或預(yù)預(yù)測(cè)市盈率率，年度每每股收益增增長(zhǎng)率采用用未來(lái)1年或5年的預(yù)測(cè)增增長(zhǎng)率。美國(guó)著名投投資家彼德德·林奇（PeterLynch）在其所著著《超越華爾街街》（OneUponWallStreet）中指出，，市盈增長(zhǎng)長(zhǎng)率提供了了一個(gè)簡(jiǎn)單單可靠的股股票評(píng)估方方法，如果果估價(jià)準(zhǔn)確確，一只成成長(zhǎng)型股票票的市盈率率應(yīng)該等于于該公司每每股收益的的增長(zhǎng)率。。32上市公司每每股指標(biāo)分分析市盈增長(zhǎng)率率被普遍用用于評(píng)估高高增長(zhǎng)行業(yè)業(yè)和新企業(yè)業(yè)等新興市市場(chǎng)上的股股票（成長(zhǎng)長(zhǎng)性往往很很高，但不不穩(wěn)定），，而不適用用于低增長(zhǎng)長(zhǎng)和穩(wěn)定的的企業(yè)股票票。一般而而言，當(dāng)該該指標(biāo)值為為1時(shí)，被認(rèn)為為股票估值值得當(dāng)；指指標(biāo)小于1時(shí)，股票被被認(rèn)為低估估；而指標(biāo)標(biāo)值大于1時(shí)，股票則則被認(rèn)為高高估。投資資分析師通通常傾向于于認(rèn)為，市市盈增長(zhǎng)率率在0～1之間，企業(yè)業(yè)未來(lái)將會(huì)會(huì)提供更多多的回報(bào)。。在使用市盈盈增長(zhǎng)率指指標(biāo)時(shí)需注注意以下幾幾點(diǎn)：一是是該指標(biāo)盡盡管對(duì)于不不同公司可可以進(jìn)行比比較，但它它卻容易受受到公司業(yè)業(yè)務(wù)組合、、成長(zhǎng)狀態(tài)態(tài)和不斷變變化的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)等因素的的影響；二二是由于指指標(biāo)對(duì)利率率敏感，在在低利率的的市場(chǎng)情況況下，較少少有股票會(huì)會(huì)估值過(guò)低低，反之亦亦然；三是是對(duì)于不以以盈利作為為估值因素素的企業(yè)來(lái)來(lái)說(shuō)，市盈盈率不一定定能夠準(zhǔn)確確反映其增增長(zhǎng)速度；；四是僅僅僅依靠該指指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)價(jià)新股票是是否估值過(guò)過(guò)高或過(guò)低低，并主要要基于未來(lái)來(lái)的預(yù)測(cè)數(shù)數(shù)據(jù)，這似似乎更多的的是依靠人人們的評(píng)價(jià)價(jià)直覺(jué)，而而沒(méi)有堅(jiān)實(shí)實(shí)的理論支支持基礎(chǔ)。。33上市公司每每股指標(biāo)分分析（九）企業(yè)業(yè)價(jià)值與息息稅攤折前前利潤(rùn)倍數(shù)數(shù)企業(yè)價(jià)值與與息稅攤折折前利潤(rùn)倍倍數(shù)（EV/EBITDA），又稱企企業(yè)價(jià)值倍倍數(shù)，是一一種被廣泛泛使用的公公司估值指指標(biāo)。其計(jì)計(jì)算公式為為：企業(yè)價(jià)值與與息稅攤折折前利潤(rùn)倍倍數(shù)=上式中，企企業(yè)價(jià)值（（EV）等于權(quán)益益的市場(chǎng)價(jià)價(jià)值加上負(fù)負(fù)債的賬面面價(jià)值；息息稅攤折前前利潤(rùn)（EBITDA）等于企業(yè)業(yè)凈利潤(rùn)、、利息、所所得稅與折折舊攤銷之之和。有關(guān)關(guān)數(shù)據(jù)既可可以采用歷歷史數(shù)據(jù)也也可以使用用預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)據(jù)。34上市公司每每股指標(biāo)分分析該指標(biāo)與前前述市盈率率等估值指指標(biāo)的用法法類似，其其倍數(shù)相對(duì)對(duì)于行業(yè)平平均水平或或歷史水平平較高通常常說(shuō)明高估估，較低說(shuō)說(shuō)明低估，，不同行業(yè)業(yè)或產(chǎn)業(yè)有有不同的估估值（倍數(shù)數(shù)）水平。。但該指標(biāo)較較市盈率又又有以下優(yōu)優(yōu)勢(shì)：首先先，由于不不受所得稅稅率差異的的影響，使使得不同國(guó)國(guó)家和市場(chǎng)場(chǎng)的上市公公司估值更更具可比性性；其次，，不受資本本結(jié)構(gòu)差異異的影響，，公司資本本結(jié)構(gòu)的改改變都不會(huì)會(huì)影響估值值，同樣有有利于比較較不同公司司估值水平平；最后，，排除了折折舊和攤銷銷這些非現(xiàn)現(xiàn)金成本的的影響，直直接評(píng)價(jià)公公司的現(xiàn)金金盈利水平平，可以更更準(zhǔn)確地反反映公司價(jià)價(jià)值。相對(duì)來(lái)說(shuō)，，該指標(biāo)更更適用于單單一業(yè)務(wù)或或子公司較較少的公司司估值，如如果業(yè)務(wù)或或合并子公公司數(shù)量眾眾多，需要要做復(fù)雜調(diào)調(diào)整，有可可能會(huì)降低低其準(zhǔn)確性性。同時(shí)，，EBITDA也沒(méi)有考慮慮到企業(yè)未未來(lái)增長(zhǎng)率率這個(gè)對(duì)于于企業(yè)價(jià)值值判斷至關(guān)關(guān)重要的因因素，因而而該指標(biāo)在在多個(gè)企業(yè)業(yè)具有近似似增長(zhǎng)前景景的條件下下才更為適適用。35上市公司每每股指標(biāo)分分析三、股利分分配指標(biāo)分分析股利分配指指標(biāo)分析評(píng)評(píng)價(jià)的是投投資者比較較關(guān)注的公公司股利政政策和現(xiàn)金金股利支付付能力的一一般信息。。（一）股利利支付率股利支付率率也稱股利利分配率、、股利發(fā)放放率、股利利給付率、、股利率和和派息率，，是指普通通股每股股股利與每股股收益的比比率。其計(jì)計(jì)算公式如如下：股利支付率率表明企業(yè)業(yè)本期的盈盈余收益中中有多少用用來(lái)發(fā)放股股利，反映映了公司的的股利分配配政策和支支付股利的的能力。該該指標(biāo)可以以進(jìn)一步分分解成市盈盈率和股利利報(bào)酬率的的乘積形式式。股利支付率率越高，表表明公司留留存在企業(yè)業(yè)內(nèi)部的資資金比重較較少，分配配給股東的的部分較多多；如果股股利支付率率低，則主主要有兩種種可能：一一是表明公公司雖然資資金不短缺缺，但可能能正準(zhǔn)備擴(kuò)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)規(guī)模，所以以盡量少發(fā)發(fā)股利；二二是公司現(xiàn)現(xiàn)金緊張，，拿不出足足夠的現(xiàn)金金發(fā)放股利利。一般來(lái)說(shuō)，，成長(zhǎng)性好好的企業(yè)股股利支付率率較低，因因?yàn)樗１Ａ舾嗟牡挠嗷颥F(xiàn)現(xiàn)金進(jìn)行再再投資，但但其成長(zhǎng)性性也會(huì)在股股價(jià)上得到到體現(xiàn)，所所以股東雖雖然分得的的股利較少少，可仍能能夠獲得更更多的資本本利得。36上市公司每每股指標(biāo)分分析（二）股利利保障倍數(shù)數(shù)股利保障倍倍數(shù)是公司司可支付普普通股股利利的利潤(rùn)與與普通股股股利的比值值，也即股股利支付率率的倒數(shù)。。其計(jì)算公公式如下：：股利保障倍倍數(shù)是一種種安全性指指標(biāo)。倍數(shù)數(shù)越大，表表明公司支支付股利的的能力越強(qiáng)強(qiáng)；同時(shí)也也表明公司司的留利較較多，在企企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量較好的的情況下，，企業(yè)發(fā)展展的后勁越越足；倍數(shù)數(shù)越小則反反是。另外，對(duì)于于優(yōu)先股股股利保障倍倍數(shù)，也可可以進(jìn)行類類似的計(jì)算算和評(píng)價(jià)。。優(yōu)先股股股利保障倍倍數(shù)的計(jì)算算公式列示示如下：37上市公司每每股指標(biāo)分分析（三）現(xiàn)金金股利保障障倍數(shù)現(xiàn)金股利保保障倍數(shù)也也稱現(xiàn)金股股利支付率率。該指標(biāo)標(biāo)有兩種計(jì)計(jì)算方法，，一般最常常見的公式式是經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)現(xiàn)金凈凈流量與普普通股股利利的比值。。具體計(jì)算算如下：現(xiàn)金股利保保障倍數(shù)的的第二個(gè)公公式是對(duì)第第一個(gè)公式式中分母部部分進(jìn)行了了必要的調(diào)調(diào)整，從而而得到實(shí)際際可用于支支付普通股股股利的現(xiàn)現(xiàn)金流量，，指標(biāo)的準(zhǔn)準(zhǔn)確性更強(qiáng)強(qiáng)。其計(jì)算算公式為：：現(xiàn)金股利保保障倍數(shù)是是根據(jù)現(xiàn)金金流量來(lái)反反映支付股股利的現(xiàn)金金來(lái)源及其其保證程度度，要比根根據(jù)利潤(rùn)來(lái)來(lái)計(jì)算的股股利保障倍倍數(shù)指標(biāo)更更可靠?，F(xiàn)現(xiàn)金股利保保障倍數(shù)數(shù)數(shù)值越大，，表明公司司用現(xiàn)金支支付股利的的能力越強(qiáng)強(qiáng)；反之則則越弱。38上市公司每股股指標(biāo)分析（四）留存盈盈余比率留存盈余比率率也稱留存收收益率、留存存盈利率，是是留存盈利與與凈利潤(rùn)的比比率。留存盈盈利是指凈利利潤(rùn)減去全部部股利的余額額。其計(jì)算公公式如下：留存盈余比率率反映的是公公司當(dāng)期收益益總額中，有有多大比例留留在企業(yè)內(nèi)部部用于發(fā)展。。較高的留存存盈余比率意意味著企業(yè)將將大量?jī)衾麧?rùn)潤(rùn)用于滿足自自我積累和自自我發(fā)展的需需要。對(duì)于企業(yè)股東東來(lái)說(shuō)，較高高的留存盈余余比率表明股股東獲得的股股利較少，但但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)看看，這有利于于企業(yè)未來(lái)的的發(fā)展，從而而促使股價(jià)的的上升，將會(huì)會(huì)給股東帶來(lái)來(lái)獲取資本利利得收益的機(jī)機(jī)會(huì)。從企業(yè)債權(quán)人人的角度來(lái)看看，較高的留留存盈余比率率將使公司留留存收益增加加，從而提高高其償債能力力，并可以降降低融資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，所以企業(yè)業(yè)債權(quán)人通常常希望公司維維持較高的留留存盈余比率率。399、靜夜夜四無(wú)無(wú)鄰，，荒居居舊業(yè)業(yè)貧。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨雨中中黃黃葉葉樹樹，，燈燈下下白白頭頭人人。。。。22:48:0222:48:0222:481/6/202310:48:02PM11、以我獨(dú)獨(dú)沈久，，愧君相相見頻。。。1月-2322:48:0222:48Jan-2306-Jan-2312、故人人江海海別，，幾度度隔山山川。。。22:48:0222:48:0222:48Friday,January6,202313、乍見翻疑疑夢(mèng)，相悲悲各問(wèn)年。。。1月-231月-2322:48:0222:48:02January6,202314、他鄉(xiāng)生白發(fā)發(fā)，舊國(guó)見青青山。。06一月202310:48:02下午午22:48:021月-2315、比比不不了了得得就就不不比比，，得得不不到到的的就就不不要要。。。。。一月月2310:48下下