不確定性與風(fēng)險(xiǎn)三

4不確定性分析與

風(fēng)險(xiǎn)分析4.1不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析的區(qū)別與聯(lián)系1.項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)所采用的基本變量都是對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)和假設(shè)，因而具有不確定性。

2.風(fēng)險(xiǎn)是指未來(lái)發(fā)生不利事件的概率或可能性。投資建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于不確定性的存在導(dǎo)致項(xiàng)目實(shí)施后偏離預(yù)期財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)的可能性。3.不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析既有聯(lián)系，又有區(qū)別。通過(guò)不確定性分析可以找出影響項(xiàng)目效益的敏感因素，確定敏感程度，但不知這種不確定性因素發(fā)生的可能性及影響程度。借助于風(fēng)險(xiǎn)分析葉以得知不確定性因素發(fā)生的可能性以及給項(xiàng)目帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的程度。不確定性分析找出的敏感因素又可以作為風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的依據(jù)。

4.2盈虧平衡分析1.盈虧平衡分析是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的條件下，通過(guò)盈虧平衡點(diǎn)（Break-Even-Point，BEP）分析項(xiàng)目成本與收益的平衡關(guān)系。盈虧平衡點(diǎn)是項(xiàng)目的盈利與虧損的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，即在這一點(diǎn)上，銷售（營(yíng)業(yè)、服務(wù)）收入等于總成本費(fèi)用，正好盈虧平衡，用以考察項(xiàng)目對(duì)產(chǎn)出品變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。盈虧平衡點(diǎn)越低，表明項(xiàng)目適應(yīng)產(chǎn)出品變化的能力越大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)2.盈虧平衡點(diǎn)通過(guò)正常年份的產(chǎn)量或者銷售量、可變成本、固定成本、產(chǎn)品價(jià)格和銷售稅金及附加等數(shù)據(jù)計(jì)算。3.盈虧平衡分析分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析，項(xiàng)目評(píng)價(jià)中僅進(jìn)行線性盈虧平衡分析。線性盈虧平衡分析有以下四個(gè)假定條件：l）產(chǎn)量等于銷售量，即當(dāng)年生產(chǎn)的產(chǎn)品（服務(wù)，下同）當(dāng)年銷售出去；2）產(chǎn)量變化，單位可變成本不變，從而總成本費(fèi)用是產(chǎn)量的線性函數(shù)；3）產(chǎn)量變化，產(chǎn)品售價(jià)不變，從而銷售收人是銷售量的線性函數(shù)；4）按單一產(chǎn)品計(jì)算，當(dāng)生產(chǎn)多種產(chǎn)品，應(yīng)換算為單一產(chǎn)品，不同產(chǎn)品的生產(chǎn)負(fù)荷率的變化應(yīng)保持一致。

盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算。l）公式計(jì)算法：BEP生產(chǎn)能力利用率=

×100%BEP產(chǎn)量=

2）圖解法：盈虧平衡點(diǎn)采用圖解法求得，可參見(jiàn)本方法條文圖B1。圖中銷售收入線（如果銷售收人和成本費(fèi)用都是按含稅價(jià)格計(jì)算的，還應(yīng)減去增值稅）與總成本費(fèi)用線的交點(diǎn)即為盈虧平衡點(diǎn)，這一點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的產(chǎn)量即為BEP產(chǎn)量，也可換BEP生產(chǎn)能力利用率。4.3敏感性分析1.敏感性分析是投資建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)用十分廣泛的一種技術(shù)，用以考察項(xiàng)目涉及的各種不確定因素對(duì)項(xiàng)目基本方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，找出敏感因素，估計(jì)項(xiàng)目效益對(duì)它們的敏感程度，粗略預(yù)測(cè)項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，為進(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)分析打下基礎(chǔ)。2.敏感性分析包括單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。單因素敏感性分析是指每次只改變一個(gè)因素的數(shù)值來(lái)進(jìn)行分析，估算單個(gè)因素的變化對(duì)項(xiàng)目效益產(chǎn)生的影響；多因素分析則是同時(shí)改變兩個(gè)或兩個(gè)以上因素進(jìn)行分析，估算多因素同時(shí)發(fā)生變化的影響。為了找出關(guān)鍵的敏感性因素，通常多進(jìn)行單因素敏感性分析。3.敏敏感性分分析方法法。l）根據(jù)據(jù)項(xiàng)目特特點(diǎn)，結(jié)結(jié)合經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)判斷選選擇對(duì)項(xiàng)項(xiàng)目效益益影響較較大且重重要的不不確定因因素進(jìn)行行分析。。經(jīng)驗(yàn)表表明，主主要對(duì)產(chǎn)產(chǎn)出物價(jià)價(jià)格、建建設(shè)投資資、主要要投入物物價(jià)格或或可變成成本、生生產(chǎn)負(fù)荷荷、建設(shè)設(shè)工期及及匯率等等不確定定因素進(jìn)進(jìn)行敏感感性分析析。2）敏感感性分析析一般是是選擇不不確定因因素變化化的百分分率為主主5%、、10%、15％、20％等等；對(duì)于于不便用用百分?jǐn)?shù)數(shù)表示的的因素，，例如建建設(shè)工期期．可采采用延長(zhǎng)長(zhǎng)一段時(shí)時(shí)間表示示，如延延長(zhǎng)一年年。3）建設(shè)設(shè)項(xiàng)目經(jīng)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)價(jià)有一整整套指標(biāo)標(biāo)體系，，敏感性性分析可可選定其其中一個(gè)個(gè)或幾個(gè)個(gè)主要指指標(biāo)進(jìn)行行分析，，最基本本的分析析指標(biāo)是是內(nèi)部收收益率，，根據(jù)項(xiàng)項(xiàng)目的實(shí)實(shí)際情況況也可選選擇凈現(xiàn)現(xiàn)值或投投資回收收期評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)，，必要時(shí)時(shí)可同時(shí)時(shí)什對(duì)兩兩個(gè)或兩兩個(gè)以上上的指標(biāo)標(biāo)進(jìn)行敏敏感性分分析。4）敏感感度系數(shù)數(shù)系指項(xiàng)項(xiàng)目評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)變變化的百百分率與與不確定定因素變變化的百百分率之之比。敏敏感度系系數(shù)高，，表示項(xiàng)項(xiàng)目效益益對(duì)該下下確定因因素敏感感程度高高。計(jì)算算公式為為：S=5）臨界界點(diǎn)（轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換值SwitchValue））是指不不確定性性因素的的變化使使項(xiàng)目由由可行變變?yōu)橄驴煽尚械呐R臨界數(shù)值值，可采采用下確確定性因因素相對(duì)對(duì)基本方方案的變變化率或或其對(duì)應(yīng)應(yīng)的具體體數(shù)值表表示。當(dāng)當(dāng)該不確確定因素素為費(fèi)用用科目時(shí)時(shí)，即為為其增加加的百分分率；當(dāng)當(dāng)其為效效益科目目時(shí)為降降低的百百分率。。臨界點(diǎn)點(diǎn)也可用用該百分分率對(duì)應(yīng)應(yīng)的具體體數(shù)值表表示。當(dāng)當(dāng)不確定定因素的的變化超超過(guò)了臨臨界點(diǎn)所所表示的的不確定定因素的的極限變變化時(shí)，，項(xiàng)目將將由可行行變?yōu)椴徊豢尚??！?）敏感感性分析析結(jié)果在在項(xiàng)目決決策分析析中的應(yīng)應(yīng)用。4.4經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)1.經(jīng)濟(jì)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的的來(lái)源。。具體內(nèi)內(nèi)容如下下：l）政策策方面2）市場(chǎng)場(chǎng)方面3）資源源方面4）技術(shù)術(shù)方面5）工程程方面6）融資資方面7）組織織管理方方面8）環(huán)境境與社會(huì)會(huì)方面9）配套套條件方方面10）其其他方面面2.經(jīng)濟(jì)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因因素。經(jīng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分析的的任務(wù)之之一，是是通過(guò)對(duì)對(duì)政策、、市場(chǎng)、、資源。。技術(shù)、、工程、、資金、、管理、、環(huán)境、、外部配配套條件件和其他他等以上上十個(gè)方方面的分分析找出出風(fēng)險(xiǎn)因因素。財(cái)務(wù)與經(jīng)經(jīng)濟(jì)分析析的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)因素歸歸納為六六類：l.項(xiàng)項(xiàng)目收益益風(fēng)險(xiǎn)2.建建設(shè)投資資風(fēng)險(xiǎn)3.融融資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)5.運(yùn)營(yíng)營(yíng)成本費(fèi)費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)6.政政策風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)4.5風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)識(shí)別1.風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別別方法。。2.風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)識(shí)別別應(yīng)注注意的的問(wèn)題題。l）建建設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目的的不同同階段段存在在的主主要風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)有有所不不同；；2）風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)因因素依依項(xiàng)目目不同同具有有特殊殊性；；3）對(duì)對(duì)于項(xiàng)項(xiàng)目的的有關(guān)關(guān)各方方（不不同的的鳳險(xiǎn)險(xiǎn)管理理主體體）可可能會(huì)會(huì)有不不同的的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)；4）風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的構(gòu)成成具有有明顯顯的遞遞階層層次，，風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)識(shí)別別應(yīng)層層層剖剖析，，盡可可能深深入到到最基基本的的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)單元元，以以明確確風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的根根本來(lái)來(lái)源；；5）正正確判判斷風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)因因素間間的相相關(guān)性性與獨(dú)獨(dú)立性性；6）識(shí)識(shí)別風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)應(yīng)注意意借鑒鑒歷史史經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)，要要求分分析者者富有有經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)、創(chuàng)創(chuàng)建性性和系系統(tǒng)觀觀念。。4.6風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)估計(jì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)估估計(jì)又又稱風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)測(cè)定、、測(cè)試試、衡衡量和和估算算等。。風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)估計(jì)計(jì)是在在風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)識(shí)別別之后后，通通過(guò)定定量分分析的的方法法測(cè)度度風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)發(fā)生生的可可能性性及對(duì)對(duì)項(xiàng)目目的影影響程程度。。1.風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)估計(jì)計(jì)與概概率。。風(fēng)險(xiǎn)估估計(jì)分分為主主觀概概率（（估計(jì)計(jì)）和和客觀觀概率率（（估計(jì)計(jì)）兩兩種。。2.風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)估計(jì)計(jì)與概概率分分布。。l）風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)估估計(jì)的的一個(gè)個(gè)重要要方面面是確確定風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)事事件的的概率率分布布。2）常常用的的概率率分布布類型型有離離散概概率分分布和和連續(xù)續(xù)概率率分布布。3）在在風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)估計(jì)計(jì)中，，確定定概率率分布布時(shí)，，需要要注意意充分分利用用已獲獲得的的各種種信息息進(jìn)行行估測(cè)測(cè)和計(jì)計(jì)算。。4.7風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)評(píng)價(jià)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)評(píng)價(jià)是是對(duì)項(xiàng)項(xiàng)目經(jīng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)進(jìn)行綜綜合分分析，，是依依據(jù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)對(duì)項(xiàng)目目經(jīng)濟(jì)濟(jì)目標(biāo)標(biāo)的影影響程程度進(jìn)進(jìn)行項(xiàng)項(xiàng)目風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)分分級(jí)排排序的的過(guò)程程。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)評(píng)價(jià)的的判別別標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)可采采用兩兩種類類型：：1.以以經(jīng)濟(jì)濟(jì)指標(biāo)標(biāo)的累累計(jì)概概率、、標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差為為判別別標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)。2.以以綜綜合風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)等等級(jí)為為判別別標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)。4.8風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)對(duì)1.選選擇擇風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)對(duì)的原原則。。l）貫貫穿于于項(xiàng)目目可行行性研研究的的全過(guò)過(guò)程。。2）針針對(duì)性性。3）可可行性性。4）經(jīng)經(jīng)濟(jì)性性。2.決決策策階段段的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)主主要應(yīng)應(yīng)對(duì)。。3.建建設(shè)設(shè)或運(yùn)運(yùn)營(yíng)期期的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)可可建議議采取取回避避、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移、、分擔(dān)擔(dān)和自自擔(dān)措措施。。4.9風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分析析方法法簡(jiǎn)述述1．專專家調(diào)調(diào)查法法。2.層層次次分析析法。。3．CIM方法法。CIM模型型（CIM，ControlledIntervalandMemoryModel））是控控制區(qū)區(qū)間和和記憶憶模型型，也也稱概概率分分布的的疊加加模型型，或或“記記憶模模型””。4.概概率率樹(shù)。。5.蒙蒙特特卡羅羅模擬擬法。。4.10風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)分分析操操作的的簡(jiǎn)要要過(guò)程程在具體體操作作過(guò)程程中，，經(jīng)濟(jì)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分析析區(qū)別別兩種種情情況：：第一種種情況況：項(xiàng)目經(jīng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)分分析在在敏感感性分分析的的基礎(chǔ)礎(chǔ)上進(jìn)進(jìn)行，，只需需要分分析敏敏感因因素發(fā)發(fā)生的的可能能性及及對(duì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)評(píng)評(píng)價(jià)指指標(biāo)的的影響響程度度，沒(méi)沒(méi)有必必要再再進(jìn)行行詳細(xì)細(xì)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)識(shí)別，，可選選擇適適當(dāng)?shù)牡姆椒ǚü烙?jì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)發(fā)生生的概概率，，然后后進(jìn)行行風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)估計(jì)計(jì)、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)評(píng)價(jià)與與應(yīng)對(duì)對(duì)研究究。第二種種情況況：項(xiàng)項(xiàng)目需需要進(jìn)進(jìn)行系系統(tǒng)的的專