期貨市場理論與實(shí)務(wù)3

會計學(xué)1期貨市場理論與實(shí)務(wù)3期貨市場理論與實(shí)務(wù)課程結(jié)構(gòu)…

期貨交易與期貨市場…

期貨市場的基本功能…

期貨市場的組織結(jié)構(gòu)…

期貨交易制度及合約…

期貨套期保值交易…

期貨投機(jī)與套利交易…

金融期貨…期權(quán)與期貨期權(quán)第1頁/共59頁期貨市場理論與實(shí)務(wù)課程結(jié)構(gòu)…

期貨交易與期貨市場…

期貨市場的基本功能…

期貨市場的組織結(jié)構(gòu)…

期貨交易制度及合約…

期貨套期保值交易…

期貨投機(jī)與套利交易…

金融期貨…期權(quán)與期貨期權(quán)第2頁/共59頁1、合約名稱2、交易單位3、報價單位4、每日價格最大波幅5、最小變動價位6、交割月份7、交易時間8、最后交易日9、交割日期10、交割等級11、交割地點(diǎn)12、保證金比例13、交易手續(xù)費(fèi)14、交割方式15、交易代碼期貨合約及交易制度期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化的合約條款…合約條款第3頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…全球主要期貨品種及上市交易所品種主要上市交易所商品期貨農(nóng)產(chǎn)品玉米、大豆、小麥、豆粕、豆油芝加哥期貨交易所林產(chǎn)品木材芝加哥商業(yè)交易所經(jīng)濟(jì)作物棉花、糖、咖啡、可可紐約期貨交易所畜產(chǎn)品生豬、活牛、小牛、豬腩、嫩雞芝加哥商業(yè)交易所有色金屬黃金、白銀、鈀紐約商業(yè)交易所銅、鋁、鉛、鋅、鎳倫敦金屬交易所能源石油、天然氣紐約商品交易所倫敦國際石油交易所金融期貨外匯歐元、日元、英鎊、加元、瑞士法郎等芝加哥商業(yè)交易所利率30、10、5、2年期美國政府債券、

10、5年期利率互換

、德國政府中長期債券芝加哥期貨交易所股票指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)等芝加哥商業(yè)交易所第4頁/共59頁農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)谷物和油料作物（CBOT）活畜（CME）林業(yè)產(chǎn)品（CME）玉米√√活?！獭谭菢?biāo)準(zhǔn)長度木板√√Mini玉米√活牛跨期期權(quán)√軟木木漿√√玉米跨期期權(quán)√瘦豬肉√√硬木木漿√√蒸餾干谷物√瘦豬肉跨期期權(quán)√小麥√√肉?！獭躺唐分笖?shù)（CME）Mini小麥√肉牛跨期期權(quán)√道瓊斯-瑞銀商品指數(shù)√小麥跨期期權(quán)√凍豬腩√√標(biāo)準(zhǔn)普爾-高盛商品指數(shù)√√大豆√√標(biāo)準(zhǔn)普爾-高盛商品指數(shù)超額回報率指數(shù)√mini大豆√乳制品（CME）大豆跨期期權(quán)√三級牛奶√√軟商品（NYMEX）豆粕√四級牛奶√√可可√豆粕跨期期權(quán)√國際脫脂牛奶√√咖啡√豆油√√奶粉棉花√豆油跨期期權(quán)√無脂肪奶粉√√11號白糖√粉碎大豆√√干乳清√√燕麥√√現(xiàn)金結(jié)算的黃油√√粗米√√黃油現(xiàn)貨看漲期權(quán)小麥-玉米跨商品跨期期權(quán)√奶酪√√大豆-玉米價格比率期權(quán)√奶酪現(xiàn)貨看漲期權(quán)無脂肪奶粉看漲期權(quán)谷物和油料作物（CME）粗榨棕櫚油√CME農(nóng)產(chǎn)品期貨與期權(quán)品種期貨合約及交易制度期貨合約…第5頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨品種…商品期貨——農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨、能源期貨金融期貨——外匯期貨、利率期貨、指數(shù)期貨國際期貨品種上海期貨交易所——銅、鋁、鉛、鋅、天然橡膠、燃料油、黃金、螺紋鋼、線材、（秈米、膠合板）鄭州商品交易所——硬麥、強(qiáng)麥、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早秈稻、（綠豆、紅小豆、花生仁）大連商品交易所——大豆、豆粕、豆油、玉米、LLDPE、PVC、棕櫚油、焦炭、（啤酒大麥）中國金融期貨交易所——滬深300股指期貨中國期貨品種主要期貨品種第6頁/共59頁中國期貨品種一覽表農(nóng)產(chǎn)品交易所金屬交易所能源化工交易所金融交易所硬麥czce銅shfe燃料油shfe滬深300股指期貨cffex強(qiáng)麥czce鋁shfe天然橡膠shfe棉花czce鉛shfePTAczce白糖czce鋅shfePVCdce菜籽油czce黃金shfeLLDPEdce早秈稻czce螺紋鋼shfe焦炭dce綠豆czce線材shfe大豆dce豆油dce豆粕dce玉米dce棕櫚油dce期貨合約及交易制度期貨品種…第7頁/共59頁交易品種大豆交易單位5000蒲式耳報價單位(A+B/4)美分／蒲式耳(B=1,2,3,A為大于零的整數(shù))最小變動價位0.25美分／蒲式耳（每手合約12.50美元）每日價格最大波動限制前一交易日結(jié)算價±50美分／蒲式耳(2500美元／張合約)合約交割月份九月、十一月、一月、三月、五月、七月、八月交易時間公開喊價：星期一到星期五，芝加哥時間上午9:30—下午1:15

電子交易：星期日到星期五，芝加哥時間下午8:30—上午6:00現(xiàn)貨月合約在最后交易日交易到中午12：00最后交易日交割月十五日的前一交易日最后交割日最后交易日后第二日交割等級2號黃大豆，1號和3號升貼水為6美分/蒲式耳交易代碼公開喊價：S電子交易：ZS期貨合約及交易制度期貨合約…芝加哥期貨交易所大豆期貨合約第8頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…大連商品交易所黃大豆1號期貨合約交易品種黃大豆1號交易單位10噸/手報價單位人民幣最小變動價位1元/噸每日價格最大波動限制上一交易日結(jié)算價的3%合約交割月份1.3.5.7.9.11交易時間上午9∶00～11∶30下午1∶30～3∶00最后交易日合約月份第十個交易日最后交割日最后交易日后第七日（遇法定節(jié)假日順延）交割等級三等黃大豆，一等＋30元╱噸，二等＋10元╱噸，四等－100元╱噸交割地點(diǎn)大連商品交易所指定定點(diǎn)倉庫交易保證金合約價值的5%交易手續(xù)費(fèi)4元/手交割方式集中交割交易代碼A上市交易所大連商品交易所第9頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…大連商品交易所黃大豆2號期貨合約交易品種黃大豆2號交易單位10噸/手報價單位元（人民幣）/噸

最小變動價位1元/噸漲跌停板幅度上一交易日結(jié)算價的4%合約交割月份1、3、5、7、9、11月交易時間上午9∶00～11∶30下午1∶30～3∶00最后交易日合約月份第十個交易日最后交割日最后交易日后第3個交易日交割等級符合《大連商品交易所黃大豆2號交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)(FB/DCED001-2004)》交割地點(diǎn)大連商品交易所指定定點(diǎn)倉庫交易保證金合約價值的5%交易手續(xù)費(fèi)不超過4元/手交割方式實(shí)物交割交易代碼B上市交易所大連商品交易所第10頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…大連商品交易所豆粕期貨合約交易品種豆粕交易單位10噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動價位1元/噸漲跌停板幅度上一交易日結(jié)算價的4%

合約月份1，3，5，7，8，9，11，12月交易時間每周一至周五9:00～11:30，13:30～15:00最后交易日合約月份第10個交易日最后交割日最后交易日后第4個交易日交割等級大連商品交易所豆粕交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)交割地點(diǎn)大連商品交易所指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的5%

交易手續(xù)費(fèi)不超過3元/手

交割方式實(shí)物交割交易代碼M上市交易所大連商品交易所第11頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…大連商品交易所豆油期貨合約交易品種豆油交易單位10噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動價位2元/噸漲跌停板幅度上一交易日結(jié)算價的4%

合約月份1，3，5，7，8，9，11，12月交易時間每周一至周五9:00～11:30，13:30～15:00最后交易日合約月份第10個交易日最后交割日最后交易日后第3個交易日交割等級大連商品交易所豆油交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)交割地點(diǎn)大連商品交易所指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的5%

交易手續(xù)費(fèi)不超過6元/手

交割方式實(shí)物交割交易代碼Y上市交易所大連商品交易所第12頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…大連商品交易所棕櫚油期貨合約交易品種棕櫚油交易單位10噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動價位2元/噸漲跌停板幅度上一交易日結(jié)算價的4%

（當(dāng)前暫為5%）合約月份1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12月交易時間每周一至周五9:00～11:30，13:30～15:00最后交易日合約月份第10個交易日最后交割日最后交易日后第2個交易日交割等級大連商品交易所棕櫚油交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)交割地點(diǎn)大連商品交易所棕櫚油指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的5%

（當(dāng)前暫為7%）交易手續(xù)費(fèi)不超過6元/手

交割方式實(shí)物交割交易代碼P上市交易所大連商品交易所第13頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…大連商品交易所玉米期貨合約交易品種玉米交易單位10噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動價位1元/噸漲跌停板幅度上一交易日結(jié)算價的4%

合約月份1，3，5，7，9，11月交易時間每周一至周五9:00～11:30，13:30～15:00最后交易日合約月份第10個交易日最后交割日最后交易日后第2個交易日交割等級大連商品交易所玉米交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)交割地點(diǎn)大連商品交易所玉米指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的5%

交易手續(xù)費(fèi)不超過3元/手

交割方式實(shí)物交割交易代碼C上市交易所大連商品交易所第14頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…大連商品交易所線型低密度聚乙烯期貨合約交易品種線型低密度聚乙烯（LLDPE）交易單位5噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動價位5元/噸漲跌停板幅度上一交易日結(jié)算價的4%

*（當(dāng)前暫為5%）合約月份1，2，3，4，5，6，7，8，9，10，11，12月交易時間每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00最后交易日合約月份第10個交易日最后交割日最后交易日后第2個交易日交割等級大連商品交易所線型低密度聚乙烯交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)交割地點(diǎn)大連商品交易所線型低密度聚乙烯指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的5%

*（當(dāng)前暫為7%）交易手續(xù)費(fèi)不超過8元/手

*（當(dāng)前暫為4元/手）交割方式實(shí)物交割交易代碼L上市交易所大連商品交易所第15頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…大連商品交易所聚氯乙烯期貨合約交易品種聚氯乙烯（PVC）交易單位5噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動價位5元/噸漲跌停板幅度上一交易日結(jié)算價的4%合約月份1，2，3，4，5，6，7，8，9，10，11，12月交易時間每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00最后交易日合約月份第10個交易日最后交割日最后交易日后第2個交易日交割等級質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)符合《懸浮法通用型聚氯乙烯樹脂（GB/T5761-2006）》規(guī)定的SG5型一等品和優(yōu)等品交割地點(diǎn)大連商品交易所指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的5%交易手續(xù)費(fèi)不超過6元/手交割方式實(shí)物交割交易代碼V上市交易所大連商品交易所第16頁/共59頁交易品種冶金焦炭交易單位100噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動價位1元/噸漲跌停板幅度上一交易日結(jié)算價的4%合約月份1，2，3，4，5，6，7，8，9，10，11，12月交易時間每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00最后交易日合約月份第10個交易日最后交割日最后交易日后第2個交易日交割等級大連商品交易所焦炭交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)交割地點(diǎn)大連商品交易所焦炭指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的5%交割方式實(shí)物交割交易代碼J上市交易所大連商品交易所大連商品交易所焦炭期貨合約期貨合約及交易制度期貨合約…第17頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…紐約商品交易所高級銅期貨合約交易品種高級銅交易單位25000磅（±2%以內(nèi)）報價單位

美分/磅最小變動價位

0.05美分/磅

每日價格最大波動限制20美分/磅合約交割月份最近月份加上連續(xù)兩個月，及未來23個月內(nèi)的一月、三月、五月、七月、九月、十二月交割日交割月的倒數(shù)第三個營業(yè)日交易時間9:25-14:00（紐約時間）交割等級1號電解銅第18頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…倫敦金屬交易所陰極銅期貨合約交易品種A級電解銅交易單位25噸報價單位美元/噸最小變動價格0.5美元/噸每日價格最大波動限制無合約交割月份3個月內(nèi)為任何一個交易日；3個月以上至15個月為每個月第三個星期三交易時間2：00-12：0512：30-12：35（正式牌價）15：30-15：3516：15－16：20第19頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…倫敦金屬交易所鋁期貨合約交易品種高級原鋁交易單位25噸報價單位

美元/公噸最小變動價位

0.5美分/公噸每日價格最大波動限制無合約交割月份最近月份加上連續(xù)兩個月及未來12個月交割日最近3個月的每一營業(yè)日，及后面12個月的每月第三個星期三交割等級高級原鋁，純度為99.7%的鋁錠，T型鋁條或鋁塊交易時間11：55-12：0012：50-12：5515：35-15：40（正式牌價）16：15－16：20第20頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…上海期貨交易所銅期貨合約交易品種陰極銅交易單位5噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動價位10元/噸每日價格最大波動限制不超過上一交易日結(jié)算價±3%合約交割月份1～12月交易時間上午9∶00～11∶30下午1∶30～3∶00最后交易日合約交割月份的15日（遇法定假日順延）交割日期合約交割月份的16日至20日（遇法定假日順延）交割等級標(biāo)準(zhǔn)品：標(biāo)準(zhǔn)陰極銅，符合國標(biāo)GB/T467—1997標(biāo)準(zhǔn)陰極銅規(guī)定替代品：1.高級陰極銅，符合國標(biāo)GB/T467—1997高純陰極銅規(guī)定；2.LME注冊陰極銅，符合BS6017—1981和AMD5725標(biāo)準(zhǔn)（陰極銅級別代號CU—CATH—1）交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫交易保證金合約價值的5%交易手續(xù)費(fèi)不高于成交金額的萬分之二（含風(fēng)險準(zhǔn)備金）交割方式實(shí)物交割交易代碼CU第21頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…上海期貨交易所鋁期貨合約交易品種鋁交易單位5噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動價位5元/噸每日價格最大波動限制不超過上一交易日結(jié)算價±3%合約交割月份1～12月交易時間上午9∶00～11∶30下午1∶30～3∶00最后交易日合約交割月份的15日（遇法定假日順延）交割日期合約交割月份的16日至20日（遇法定假日順延）交割等級標(biāo)準(zhǔn)品：鋁錠，符合國標(biāo)GB/T1196—2002標(biāo)準(zhǔn)中AL99.70的規(guī)定，其中鋁含量不低于99.70％。替代品：LME注冊鋁錠，符合P1020A標(biāo)準(zhǔn)交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫交易保證金合約價值的5%交易手續(xù)費(fèi)不高于成交金額的萬分之二（含風(fēng)險準(zhǔn)備金）交割方式實(shí)物交割交易代碼AL第22頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…上海期貨交易所鋅期貨合約交易品種鋅交易單位5噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動價位5元/噸每日價格最大波動限制不超過上一交易日結(jié)算價±4%合約交割月份1～12月交易時間上午9∶00～11∶30下午1∶30～3∶00最后交易日合約交割月份的15日（遇法定假日順延）交割日期最后交易日后連續(xù)5個工作日交割等級標(biāo)準(zhǔn)品：鋅錠，符合國標(biāo)GB470—1997標(biāo)準(zhǔn)中ZN99.995的規(guī)定，其中鋁含量不低于99.995％。交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫交易保證金合約價值的5%交易手續(xù)費(fèi)不高于成交金額的萬分之二（含風(fēng)險準(zhǔn)備金）交割方式實(shí)物交割,最小交割單位25噸交易代碼ZN第23頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…上海期貨交易所鉛期貨合約交易品種鉛交易單位25噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動價位5元/噸每日價格最大波動限制不超過上一交易日結(jié)算價±5%合約交割月份1～12月交易時間上午9∶00～11∶30下午1∶30～3∶00最后交易日合約交割月份的15日（遇法定假日順延）交割日期最后交易日后連續(xù)5個工作日交割等級標(biāo)準(zhǔn)品：鉛錠，符合國標(biāo)GB/T469-2005Pb99.994規(guī)定，其中鉛含量不小于99.994%。交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫交易保證金合約價值的8%交割方式實(shí)物交割,最小交割單位25噸交易代碼PB上市交易所

上海期貨交易所第24頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…上海期貨交易所燃料油期貨合約交易品種燃料油交易單位10噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動價位1元/噸每日價格最大波動限制不超過上一交易日結(jié)算價±5%合約交割月份1～12月（春節(jié)月份除外）交易時間上午9∶00～11∶30下午1∶30～3∶00最后交易日合約交割月份前一月份的最后一個交易日

交割日期最后交易日后連續(xù)五個工作日

交割等級180CST燃料油（具體質(zhì)量規(guī)定見附件）或質(zhì)量優(yōu)于該標(biāo)準(zhǔn)的其他燃料油。交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫交易保證金合約價值的8%交易手續(xù)費(fèi)不高于成交金額的萬分之二（含風(fēng)險準(zhǔn)備金）交割方式實(shí)物交割交易代碼FU第25頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…上海期貨交易所天然橡膠期貨合約交易品種天然橡膠交易單位5噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動價位5元/噸每日價格最大波動限制不超過上一交易日結(jié)算價±3%合約交割月份1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月交易時間上午9∶00～11∶30下午1∶30～3∶00最后交易日合約交割月份的15日(遇法定假日順延)交割日期最后交易日后連續(xù)五個工作日

交割等級標(biāo)準(zhǔn)品：1、國產(chǎn)天然橡膠（SCRWF），質(zhì)量符合國標(biāo)GB/T8081-2008。2、進(jìn)口3號煙膠片(RSS3),質(zhì)量符合《天然橡膠等級的品質(zhì)與包裝國際標(biāo)準(zhǔn)(綠皮書)》(1979年版)。交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫交易保證金合約價值的5%交易手續(xù)費(fèi)不高于成交金額的萬分之一點(diǎn)五(含風(fēng)險準(zhǔn)備金)交割方式實(shí)物交割交易代碼RU第26頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…上海期貨交易所黃金期貨合約交易品種黃金交易單位1000克/手報價單位元(人民幣)/克最小變動價位0.01元/克每日價格最大波動限制不超過上一交易日結(jié)算價±5%合約交割月份1－12月交易時間上午9:00—11:30下午1:30—3:00最后交易日合約交割月份的15日(遇法定假日順延)交割日期最后交易日后連續(xù)五個工作日交割品級金含量不小于99.95%的國產(chǎn)金錠及經(jīng)交易所認(rèn)可的倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）認(rèn)定的合格供貨商或精煉廠生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)金錠交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的7%交易手續(xù)費(fèi)不高于成交金額的萬分之二(含風(fēng)險準(zhǔn)備金)交割方式實(shí)物交割交易代碼AU上市交易所上海期貨交易所第27頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…上海期貨交易所螺紋鋼期貨標(biāo)準(zhǔn)合約交易品種螺紋鋼交易單位10噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動價位1元/噸每日價格最大波動限制不超過上一交易日結(jié)算價±5%合約交割月份1－12月交易時間上午9:00—11:30下午1:30—3:00最后交易日合約交割月份的15日(遇法定假日順延)交割日期最后交易日后連續(xù)五個工作日交割品級標(biāo)準(zhǔn)品：符合國標(biāo)GB1499.2-2007《鋼筋混凝土用鋼第2部分：熱軋帶肋鋼筋》HRB400或HRBF400牌號的φ16mm、φ18mm、φ20mm、φ22mm、φ25mm螺紋鋼交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的7%交易手續(xù)費(fèi)不高于成交金額的萬分之二(含風(fēng)險準(zhǔn)備金)最小交割單位300噸交割方式實(shí)物交割交易代碼RB第28頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…上海期貨交易所線材期貨標(biāo)準(zhǔn)合約交易品種線材交易單位10噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動價位1元/噸每日價格最大波動限制不超過上一交易日結(jié)算價±5%合約交割月份1－12月交易時間上午9:00—11:30下午1:30—3:00最后交易日合約交割月份的15日(遇法定假日順延)交割日期最后交易日后連續(xù)五個工作日交割品級標(biāo)準(zhǔn)品：符合國標(biāo)GB1499.1-2008《鋼筋混凝土用鋼第1部分：熱軋光圓鋼筋》HPB235牌號的φ8mm線材。替代品：符合國標(biāo)GB1499.1-2008《鋼筋混凝土用鋼第1部分：熱軋光圓鋼筋》HPB235牌號的φ6.5mm線材交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的7%交易手續(xù)費(fèi)不高于成交金額的萬分之二(含風(fēng)險準(zhǔn)備金)最小交割單位300噸交割方式實(shí)物交割交易代碼WR第29頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…鄭州商品交易所硬白小麥期貨合約交易品種硬白小麥交易單位10噸/手報價單位元(人民幣)/噸最小變動價位1元/噸每日價格波動限制上一交易日結(jié)算價±3%合約交割月份1、3、5、7、9、11月交易時間上午

9：00-11：30下午1：30-3：00最后交易日合約交割月份的倒數(shù)第七個交易日交割日期合約交割月份的第一個交易日至倒數(shù)第五個交易日交割品級基準(zhǔn)交割品：三等硬白小麥符合GB1351-2008《小麥》替代品及升貼水見《鄭州商品交易所期貨交割細(xì)則》交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的5%最高交易手續(xù)費(fèi)2元/手（含風(fēng)險準(zhǔn)備金）交割方式實(shí)物交割交易代碼WT上市交易所鄭州商品交易所第30頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…鄭州商品交易所優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥期貨合約交易品種優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥交易單位10噸/手報價單位元(人民幣)/噸最小變動價位1元/噸每日價格波動限制上一交易日結(jié)算價±3%合約交割月份1、3、5、7、9、11月交易時間上午

9：00-11：30下午1：30-3：00最后交易日合約交割月份的倒數(shù)第七個交易日交割日期合約交割月份的第一個交易日至倒數(shù)第五個交易日交割品級標(biāo)準(zhǔn)交割品：符合鄭州商品交易所期貨交易用優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥標(biāo)準(zhǔn)（Q/ZSJ001-2003）二等優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥，替代品及升貼水見《鄭州商品交易所交割細(xì)則》交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的5%最高交易手續(xù)費(fèi)2元/手（含風(fēng)險準(zhǔn)備金）交割方式實(shí)物交割交易代碼WS上市交易所鄭州商品交易所第31頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…鄭州商品交易所一號棉花期貨合約交易品種一號棉花交易單位5噸/手報價單位元(人民幣)/噸最小變動價位5元/噸每日價格波動限制上一交易日結(jié)算價±4%合約交割月份1、3、5、7、9、11月交易時間上午

9：00-11：30下午1：30-3：00最后交易日合約交割月份的倒數(shù)第七個交易日交割日期合約交割月份的第12個交易日交割品級基準(zhǔn)交割品：328B級國產(chǎn)鋸齒細(xì)絨白棉（符合GB1103-2007）替代品及其升貼水，詳見交易所交割細(xì)則交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的5%最高交易手續(xù)費(fèi)8元/手（含風(fēng)險準(zhǔn)備金）交割方式實(shí)物交割交易代碼CF上市交易所鄭州商品交易所第32頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…鄭州商品交易所白糖期貨合約交易品種白砂糖交易單位10噸/手報價單位元(人民幣)/噸最小變動價位1元/噸每日價格波動限制上一交易日結(jié)算價±4%合約交割月份1、3、5、7、9、11月交易時間上午

9：00-11：30下午1：30-3：00最后交易日合約交割月份的倒數(shù)第七個交易日交割日期合約交割月份的第12個交易日交割品級標(biāo)準(zhǔn)品：一級白糖（符合GB317-2006）；替代品及升貼水見《鄭州商品交易所期貨交割細(xì)則》。交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的6%最高交易手續(xù)費(fèi)4元/手（含風(fēng)險準(zhǔn)備金）交割方式實(shí)物交割交易代碼SR上市交易所鄭州商品交易所第33頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…鄭州商品交易所精對苯二甲酸期貨合約交易品種精對苯二甲酸（PTA）交易單位5噸/手報價單位元(人民幣)/噸最小變動價位2元/噸每日價格波動限制上一交易日結(jié)算價±4%合約交割月份1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月交易時間上午

9：00-11：30下午1：30-3：00最后交易日合約交割月份的倒數(shù)第七個交易日交割日期合約交割月份的第12個交易日交割品級符合工業(yè)用精對苯二甲酸SH/T1612.1-2005質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)等品PTA詳見《鄭州商品交易所精對苯二甲酸交割細(xì)則》交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的6%最高交易手續(xù)費(fèi)不高于4元/手（含風(fēng)險準(zhǔn)備金）交割方式實(shí)物交割交易代碼TA上市交易所鄭州商品交易所第34頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…鄭州商品交易所菜籽油期貨合約交易品種菜籽油交易單位5噸/手報價單位元(人民幣)/噸最小變動價位2元/噸每日價格波動限制上一交易日結(jié)算價±4%合約交割月份1、3、5、7、9、11月交易時間上午

9：00-11：30下午1：30-3：00最后交易日合約交割月份的倒數(shù)第七個交易日交割日期合約交割月份的第12個交易日交割品級基準(zhǔn)交割品：符合《鄭州商品交易所期貨交易用菜籽油》（Q/ZSJ003-2007）四級質(zhì)量指標(biāo)及《鄭州商品交易所菜籽油交割細(xì)則》規(guī)定的菜籽油。替代品及升貼水：見《鄭州商品交易所菜籽油交割細(xì)則》。交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的5%最高交易手續(xù)費(fèi)4元/手（含風(fēng)險準(zhǔn)備金）交割方式實(shí)物交割交易代碼RO上市交易所鄭州商品交易所第35頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…鄭州商品交易所早秈稻期貨合約交易品種早秈稻交易單位10噸/手報價單位元(人民幣)/噸最小變動價位1元/噸每日價格波動限制上一交易日結(jié)算價±3%合約交割月份1、3、5、7、9、11月交易時間上午

9：00-11：30下午1：30-3：00最后交易日合約交割月份的倒數(shù)第七個交易日交割日期合約交割月份的第一個交易日至倒數(shù)第五個交易日交割品級基準(zhǔn)交割品：符合《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)稻谷》（GB1350-1999）三等及以上等級質(zhì)量指標(biāo)及《鄭州商品交易所期貨交割細(xì)則》規(guī)定的早秈稻。替代品及升貼水見《鄭州商品交易所期貨交割細(xì)則》。交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的5%最高交易手續(xù)費(fèi)2元/手（含風(fēng)險準(zhǔn)備金）交割方式實(shí)物交割交易代碼ER上市交易所鄭州商品交易所第36頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…中國金融期貨交易所滬深300指數(shù)期貨合約標(biāo)的指數(shù)滬深300指數(shù)合約乘數(shù)每點(diǎn)300元合約規(guī)格滬深300指數(shù)×300人民幣元最小變動價位0.2個指數(shù)點(diǎn)，每張合約60元人民幣合約月份當(dāng)月、下月及隨后兩個季月交易時間9：15～11：30；13：00～15：15漲跌停板上一個交易日結(jié)算價的±10%合約保證金12%（15-18%）交割方式現(xiàn)金交割最后交易日合約到期月份的第三個周五最后結(jié)算日合約到期月份的第三個周五手續(xù)費(fèi)萬分之零點(diǎn)五/手（含風(fēng)險準(zhǔn)備金）交易代碼IF第37頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨合約…商品期貨品種條件商品可供量較大，不易形成市場壟斷品質(zhì)容易劃分，質(zhì)量可以評價買賣者眾多，市場交投活躍價格波動頻繁商品期貨品種條件儲藏和保存較長時間不變質(zhì)第38頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨交易制度…保證金制度結(jié)算準(zhǔn)備金與交易保證金——結(jié)算準(zhǔn)備金是指會員在交易所專用結(jié)算帳戶，為交易結(jié)算預(yù)先準(zhǔn)備的款項(xiàng)，它是尚未被合約占用的保證金?！灰妆ＷC金是指在交易所專用結(jié)算帳戶中以確保合約履行的資金。會員保證金與客戶保證金1、會員保證金定義及其規(guī)定2、客戶保證金定義及其規(guī)定保證金的分類第39頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨交易制度…基本制度期貨交易基本制度強(qiáng)行平倉制度強(qiáng)制減倉制度風(fēng)險準(zhǔn)備金制度信息披露制度每日結(jié)算制度漲跌停板制度持倉限額制度大戶報告制度實(shí)物交割制度第40頁/共59頁期貨合約及交易制度期貨交易制度…基本制度期貨交易流程開戶下單競價成交結(jié)算交割公開喊價計算機(jī)撮合成交

——連續(xù)競價

——集合競價第41頁/共59頁期貨市場理論與實(shí)務(wù)課程結(jié)構(gòu)…

期貨交易與期貨市場…

期貨市場的基本功能…

期貨市場的組織結(jié)構(gòu)…

期貨交易制度及合約…

期貨套期保值交易…

期貨投機(jī)與套利交易…

金融期貨…期權(quán)與期貨期權(quán)第42頁/共59頁…期貨套期保值交易基差基差與正/反向市場基差=現(xiàn)貨價格－期貨價格靜態(tài)：現(xiàn)貨價格<期貨價格持倉費(fèi)=倉儲費(fèi)+保險費(fèi)+利息動態(tài)：現(xiàn)貨價格與期貨價格同升同降并收斂一致正向市場基差<0第43頁/共59頁…期貨套期保值交易基差基差與正/反向市場基差<0正向市場基差>0反向市場基差的走強(qiáng)與走弱0+—基差走強(qiáng)基差走弱反向市場正向市場第44頁/共59頁…期貨套期保值交易套期保值概述商品期貨價格構(gòu)成要素期貨價格=商品成本+期貨交易成本+商品流通費(fèi)用+預(yù)期利潤傭金交易手續(xù)費(fèi)資金成本商品運(yùn)雜費(fèi)商品保管費(fèi)社會平均投資利潤期貨交易的風(fēng)險利潤套期保值：指以回避現(xiàn)貨價格風(fēng)險為目的的期貨交易行為。其通過在現(xiàn)貨市場上買進(jìn)或賣出一定量的同時，在期貨市場上賣出或買進(jìn)與現(xiàn)貨品種相同，數(shù)量相當(dāng)，但方向相反的期貨商品（期貨合約），以一個市場的盈利彌補(bǔ)另一個市場的虧損，達(dá)到規(guī)避價格波動風(fēng)險的目的。第45頁/共59頁…期貨套期保值交易套期保值的原理1、商品種類相同2、商品數(shù)量相等3、月份相同或相近4、交易方向相反套期保值概述期貨套期保值的原理、原則與方式套期保值的原則1、同種商品期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢一致2、期貨價格和現(xiàn)貨價格隨著到期日臨近趨向一致套期保值的方式1、買入套期保值2、賣出套期保值第46頁/共59頁…期貨套期保值交易套期保值概述套期保值的爭論周洛華：套期保值套走了進(jìn)取心和創(chuàng)造力（《上海證券報》2008-11-18）葉檀：實(shí)體企業(yè)從事套保是在毀滅自己

（《每日經(jīng)濟(jì)新聞》2009-4-9）國際掉期和衍生工具協(xié)會（ISDA）2009年4月23日公布：世界500強(qiáng)中94%的公司使用衍生品來管理風(fēng)險胡俞越：“套保案”呼喚期貨市場創(chuàng)新（《上海證券報》2008年12月26日）胡俞越：套期保值遭誤解專家呼吁切勿因噎廢食（《上海證券報》2008年11月28日）我們是否需要套期保值？我們需要什么樣的套期保值？第47頁/共59頁

現(xiàn)貨市場

期貨市場

基差1月20日

銅價格60500元/噸

買入200手5月份銅合約-2000元/噸價格62500元/噸5月6日

買入1000噸銅，賣出200手5月份銅合約-2000元/噸價格62000元/噸價格64000元/噸保值結(jié)果

虧損1500元/噸獲利1500元/噸

凈獲利：1500×200×5－1500×1000=0元…期貨套期保值交易套期保值期貨買入套期保值實(shí)例第48頁/共59頁

現(xiàn)貨市場期貨市場基差

1月20日鋁價格16500元/噸賣出1000手6月份鋁合約-500元/噸價格17000元/噸

6月6日賣出5000噸鋁，買入1000手6月份鋁合約-500元/噸價格16000元/噸價格16500元/噸保值結(jié)果虧損500元/噸獲利500元/噸凈獲利：500×1000×5－500×5000=0元…期貨套期保值交易套期保值期貨賣出套期保值實(shí)例第49頁/共59頁

現(xiàn)貨市場

期貨市場

基差1月20日

銅價格62000元/噸

賣出200手5月份銅合約-2000元/噸價格64000元/噸5月6日

賣出1000噸銅，買入200手5月份銅合約-100元/噸價格60500元/噸價格60600元/噸保值結(jié)果

虧損1500元/噸獲利3400元/噸

凈獲利：3400×200×5－1500×1000=1900000元…期貨套期保值交易套期保值基差走強(qiáng)、賣出套期保值實(shí)例第50頁/共59頁

現(xiàn)貨市場

期貨市場

基差1月20日

銅價格62000元/噸

賣出200手5月份銅合約-2000元/噸價格64000元/噸5月6日

賣出1000噸銅，買入200手5月份銅合約-2500元/噸價格60500元/噸價格63000元/噸保值結(jié)果

虧損1500元/噸獲利1000元/噸

凈虧損：1500×1000－1000×200×5=500000元…期貨套期保值交易套期保值基差走弱、賣出套期保值實(shí)例第51頁/共59頁

現(xiàn)貨市場

期貨市場

基差1月20日

銅價格62000元/噸

買入200手5月份銅合約-2000元/噸價格64000元/噸5月6日

買入1000噸銅，賣出200手5月份銅合約-2500元/噸價格60500元/噸價格63000元/噸保值結(jié)果

獲利1500元/噸虧損1000元/噸

凈獲利：1500×1000－1000×200×5=500000元…期貨套期保值交易套期保值基差走弱、買入套期保值實(shí)例第52頁/共59頁

現(xiàn)貨市場

期