2022年行業(yè)分析對(duì)近期國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)的分析

對(duì)近期國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)的分析進(jìn)入其次季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)好像始終在承受下行的壓力，而ＣＢＯＴ大豆期價(jià)近期的破位下跌，也給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)心理帶來(lái)了肯定的沖擊，部分地區(qū)在幾無(wú)成交之后，油廠的出貨價(jià)格連續(xù)下跌，個(gè)別降幅達(dá)到了４０～５０元／噸。據(jù)匯易了解，當(dāng)前各地飼料企業(yè)和經(jīng)銷(xiāo)商的備貨和庫(kù)存狀況具有肯定的差異性，但多數(shù)大型油廠的豆粕預(yù)售合同已經(jīng)訂到４月中、下旬，因而基本沒(méi)有太大的庫(kù)存壓力；另一方面，畜禽養(yǎng)殖仍在緩慢的恢復(fù)之中，部分地區(qū)生豬存欄量開(kāi)頭消失下降現(xiàn)象。由于４月份是上半年國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)進(jìn)展最為敏感的時(shí)期，再加上當(dāng)前正處于美國(guó)大豆向南美大豆過(guò)渡的階段，因而國(guó)際市場(chǎng)也存在著肯定的變數(shù)。那么，４月份國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)將會(huì)受到哪些因素的影響，又將會(huì)在什么樣的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行呢？詳細(xì)分析如下：

一、沿海大型油廠大量預(yù)售化解后期到貨壓力

據(jù)了解，自３月中、下旬以來(lái)，沿海地區(qū)油廠的豆粕訂貨量就開(kāi)頭明顯放大，一部分油廠在庫(kù)存銷(xiāo)售完畢之后又超賣(mài)了約一周左右的量，據(jù)悉華東地區(qū)某大型油廠的預(yù)售合同已經(jīng)簽至４月下旬，個(gè)別已經(jīng)簽至５月上旬。這樣，一方面化解了后期進(jìn)口大豆集中到貨的供應(yīng)壓力，另一方面也會(huì)在肯定時(shí)間內(nèi)削減豆粕價(jià)格下跌的幅度。據(jù)了解，油廠當(dāng)前所賣(mài)出的豆粕庫(kù)存并未全部發(fā)出，據(jù)有關(guān)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)兩家大型油脂集團(tuán)未發(fā)貨的豆粕數(shù)量達(dá)到２０多萬(wàn)噸，而全國(guó)總計(jì)達(dá)到了４０多萬(wàn)噸，因而在這樣的背景下，油廠調(diào)低價(jià)格將會(huì)不利于經(jīng)銷(xiāo)商的出貨，換句話說(shuō)，經(jīng)銷(xiāo)商近期的出貨壓力還是相對(duì)較大的。

二、經(jīng)銷(xiāo)商豆粕備貨數(shù)量呈現(xiàn)出地區(qū)間的差異

近期以來(lái)，備貨的多為中小飼料企業(yè)和經(jīng)銷(xiāo)商，當(dāng)然地區(qū)間的備貨形勢(shì)也呈現(xiàn)出了肯定的差異性。一部分飼料企業(yè)和經(jīng)銷(xiāo)商賭豆粕行情連續(xù)反彈，訂貨量較高，上周油廠的貨源間續(xù)抵達(dá)各銷(xiāo)區(qū)，據(jù)悉４月７日在沿江各省內(nèi)河碼頭，各油廠豆粕到貨連續(xù)增加，在湖南各港口，各家油廠的到貨量間續(xù)達(dá)到了５８００噸，而江西省各地僅江蘇張家港地區(qū)一家油廠的到貨量就接近２０００噸；訂貨量較大使得這部分飼料企業(yè)和經(jīng)銷(xiāo)商“進(jìn)退兩難”，無(wú)論是油廠下調(diào)粕價(jià)還是在目前價(jià)位上連續(xù)訂貨，都會(huì)面臨損失。但另一方面，山東和河南的經(jīng)銷(xiāo)商就相對(duì)較為抱負(fù)，通道的貨基本趕在行情下落前就出盡，加之當(dāng)?shù)赜蛷S的庫(kù)存水平也相對(duì)有限，因而當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)整體供應(yīng)壓力相對(duì)不大。

三、進(jìn)口豆、粕間續(xù)到港，成本有望連續(xù)下降

進(jìn)入其次季度之后，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆和進(jìn)口豆粕將會(huì)間續(xù)到貨，將會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)肯定的成本和供應(yīng)壓力。４月份進(jìn)口大豆的到貨，部分港口已經(jīng)有預(yù)報(bào)，比如廣東地區(qū)可能有７、８條船，山東地區(qū)有８、９條船，都比３月份的實(shí)際到貨量大，估計(jì)４月份進(jìn)口大豆的整體到貨量將會(huì)達(dá)到２４０萬(wàn)～２６０萬(wàn)噸。雖然市場(chǎng)大都預(yù)期４月份豆粕需求會(huì)好于３月份，但還是不行能恢復(fù)到正常水平，所以浩大的到貨會(huì)使得國(guó)內(nèi)的供應(yīng)壓力加大，據(jù)市場(chǎng)消息，４月份進(jìn)口大豆的到港完稅成本集中在２５００～２５５０元／噸，根據(jù)當(dāng)前５０５０元／噸的四級(jí)豆油價(jià)格來(lái)計(jì)算，豆粕平盈成本將為２１００～２１５０元／噸。另外，進(jìn)口豆粕也將間續(xù)到港，華南地區(qū)４月中旬前后將有５萬(wàn)噸巴西豆粕以及２．７萬(wàn)噸印度豆粕靠岸，另外零散抵達(dá)的有３０００～５０００噸。

四、國(guó)內(nèi)畜禽養(yǎng)殖仍將處于緩慢的恢復(fù)節(jié)奏中

近期，國(guó)內(nèi)畜禽養(yǎng)殖形勢(shì)仍舊在緩慢地恢復(fù)之中，據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)連續(xù)處于大幅虧損的階段，虧損集中在８０～１００元／頭，偏高虧損在１２０～１５０元／頭，但進(jìn)入其次季度，國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)將進(jìn)入存欄水平較高、且肉品庫(kù)存急劇增加的階段，因而可能會(huì)對(duì)飼料消耗起到某些支撐；另外，國(guó)內(nèi)家禽養(yǎng)殖業(yè)需求連續(xù)疲弱，價(jià)格走勢(shì)不佳，且不少家禽主產(chǎn)區(qū)還處于疫情困擾的時(shí)期；而且其次季度依舊是禽流感疫情較為多發(fā)的季節(jié)，這也是市場(chǎng)中部分不太看好此階段家禽養(yǎng)殖需求的重要緣由所在。據(jù)悉，在疫病相對(duì)嚴(yán)峻的地區(qū)，蛋雞淘汰數(shù)量較多，致使部分地區(qū)蛋雞存欄量和產(chǎn)蛋率也有所下降。

五、ＣＢＯＴ豆價(jià)仍將向下尋求新的支撐區(qū)域

３月底４月初，ＣＢＯＴ大豆期價(jià)最終向下突破并非市場(chǎng)前期所擔(dān)憂的禽流感疫情以及國(guó)際市場(chǎng)需求不濟(jì)所觸發(fā)，而是美國(guó)農(nóng)業(yè)部一紙報(bào)告所推動(dòng)，其如此大規(guī)模提高美國(guó)新豆播種面積預(yù)估值完全超出了市場(chǎng)的預(yù)期，給市場(chǎng)帶來(lái)劇烈的利空沖擊。另外，美國(guó)中西部大豆產(chǎn)區(qū)的降雨也改善了今年作物播種的前景，更增加了市場(chǎng)上的看空氣氛；不過(guò)據(jù)美國(guó)氣象專(zhuān)家稱，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，當(dāng)?shù)卮蟛糠值貐^(qū)的降墑依舊面臨短缺的風(fēng)險(xiǎn)，不同的長(zhǎng)期天氣預(yù)報(bào)顯示，今年夏季將比往年干燥，因而進(jìn)入４月份之后，要關(guān)注美國(guó)大豆市場(chǎng)對(duì)于天氣題材的再一次炒作。而當(dāng)前正是南美新豆大量上市的季節(jié)，部分市場(chǎng)人士甚至認(rèn)為這是ＵＳＤＡ有意打壓價(jià)格的舉措，以此令南美新豆在國(guó)際市場(chǎng)賤價(jià)出售，當(dāng)然這也只是市場(chǎng)的猜想而已。

綜上所述，匯易認(rèn)為，４月份國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨仍將會(huì)以弱市行情示人，而相對(duì)低成本的進(jìn)口大豆和進(jìn)口豆粕的間續(xù)到貨，將會(huì)給國(guó)內(nèi)連續(xù)帶來(lái)供應(yīng)上的利空壓力，加上養(yǎng)殖業(yè)的恢復(fù)節(jié)奏依舊緩慢。但是另一方面，油廠為緩解后期到貨壓力，提前大量預(yù)售豆粕合同，也造成了部分經(jīng)銷(xiāo)商目前承受著肯定的出貨壓力，但也在肯定時(shí)間內(nèi)掌握了豆粕價(jià)格下跌的空間，估計(jì)４月份豆粕價(jià)格運(yùn)行區(qū)間將會(huì)介于２１００～２１５０元／噸