項(xiàng)目融資途徑與方法2課件

項(xiàng)目融資的途徑與方法WayAndMethodofProjectsFinancing

主要內(nèi)容第一節(jié)項(xiàng)目融資的途徑和主要模式

一、債務(wù)融資模式四、信托融資模式二、股權(quán)融資模式五、VC/PE融資模式三、上市融資模式

第二節(jié)項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理一、項(xiàng)目融資的成本分析二、項(xiàng)目融資的資本結(jié)構(gòu)分析三、項(xiàng)目融資方式的選擇

問(wèn)題一、

1、為什么史玉柱一次創(chuàng)業(yè)慘敗而二次創(chuàng)業(yè)成功？2、為什么說(shuō)國(guó)內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)已到了金融與理財(cái)?shù)臅r(shí)代？3、為什么說(shuō)國(guó)美電器的成功要素是商業(yè)模式與融資模式？一、債務(wù)融資模式

（二）債務(wù)融資的綜合特點(diǎn)（SWOT）分析1、優(yōu)勢(shì):財(cái)務(wù)杠桿帶來(lái)超額利潤(rùn)率保證公司控制權(quán)，無(wú)合作性風(fēng)險(xiǎn)2、劣勢(shì)：難以整合資源，提高公司價(jià)值3、機(jī)會(huì)：綜合授信與債務(wù)重組4、威脅：財(cái)務(wù)成本、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與債務(wù)危機(jī)（三）債務(wù)融資的主要方式1、商業(yè)銀行貸款

（1）商業(yè)銀行：全國(guó)銀行（37家）（上市公司15家，外資參股23家）國(guó)有獨(dú)資銀行（1家）郵政儲(chǔ)蓄銀行國(guó)有控股銀行（31家）特殊背景：工商銀行農(nóng)業(yè)銀行中國(guó)銀行建設(shè)銀行交通銀行集團(tuán)控股：中信實(shí)業(yè)光大銀行招商銀行華夏銀行

特區(qū)組建：興業(yè)銀行浦東發(fā)展渤海銀行海南發(fā)展（清盤）

1、商業(yè)銀行貸款重組設(shè)立：上海銀行北京銀行天津銀行濱海農(nóng)商行恒豐銀行南京銀行杭州銀行寧波銀行大連銀行盛京銀行錦州銀行哈爾濱銀行包商銀行中外合資：華商銀行廈門國(guó)際廈門新聯(lián)華一銀行寧波國(guó)際青島國(guó)際外資相對(duì)控股(3家)：廣東發(fā)展深圳發(fā)展平安銀行民營(yíng)銀行（2家）民生銀行浙商銀行（三）債務(wù)融資的主要方式1、商業(yè)銀行貸款（2）貸款類型按照貸款時(shí)間分：*短期借款：一年以內(nèi)的流動(dòng)資金借款*長(zhǎng)期借款：一年以上的固定資產(chǎn)投資借款

按照擔(dān)保條件分：擔(dān)保貸款：有附加擔(dān)保條件的貸款信用貸款：無(wú)擔(dān)保條件、依據(jù)信用狀況發(fā)放的貸款2、政府基金與扶持性貸款（1）政府扶持性基金*產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)與扶持基金*科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化基金*企業(yè)發(fā)展與外向型基金2、政府基金與扶持性貸款（2）政策性銀行與政策性貸款*國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行：產(chǎn)業(yè)與基本建設(shè)政策性貸款*農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行：農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的扶持性貸款*進(jìn)出口銀行：出口信貸（3）政策性貸款特點(diǎn)*成本低*風(fēng)險(xiǎn)小*期限長(zhǎng)深圳市第一批小額貸款公司名稱注冊(cè)資本成立日期核準(zhǔn)日期深圳市麥瑞投資管理有限公司30002007年12月19日2008年7月8日深圳市鑫榮聯(lián)小額信貸有限公司30002007年8月6日2008年9月12日深圳市銀盛小額信貸有限公司50002007年7月19日2008年9月4日深圳市世聯(lián)小額信貸有限公司30002007年4月12日2007年10月17日深圳市鵬元小額信貸有限公司30002007年5月10日2008年3月18日深圳市中安信業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司87002003年10月31日2008年8月6日深圳市信安投資咨詢有限公司3002005年9月5日2007年11月14日深圳市亞聯(lián)財(cái)小額信貸有限公司30002007年9月11日2008年10月21日深圳市泰安易貸小額貸款有限公司15002008年1月3日2008年1月3日4、商業(yè)票據(jù)融資

商業(yè)票據(jù)是用以確定商業(yè)信用活動(dòng)中債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證。(1)商業(yè)匯票商業(yè)匯票是命令式票據(jù)，由商業(yè)信用活動(dòng)中的賣方對(duì)買方或買方委托的付款銀行簽發(fā)，要求買方于規(guī)定日期支付貨款。商業(yè)匯票必須提交債務(wù)人承認(rèn)兌付后才能生效，這種承認(rèn)兌付的手續(xù)稱為承兌。由商人自己承兌的匯票叫商業(yè)承兌匯票，由銀行承兌的匯票叫銀行承兌匯票，銀行承兌匯票是以銀行信用作為最后付款保證的匯票。4、商業(yè)票據(jù)融資

商業(yè)票據(jù)是用以確定商業(yè)信用活動(dòng)中債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證。(2)商業(yè)本票商業(yè)本票是一種承諾式票據(jù)，通常是由債務(wù)人簽發(fā)給債權(quán)人承諾在一定時(shí)期內(nèi)無(wú)條件支付款項(xiàng)給收款人或持票人的債務(wù)證書。商業(yè)本票一經(jīng)簽發(fā)即可生效，而無(wú)須承兌手續(xù)，一般只有那些信用等級(jí)較高的大企業(yè)才能取得發(fā)行本票的資格。

(4)中期票據(jù)

法律上的票據(jù)分為短期、中期和遠(yuǎn)期票據(jù)。中期票據(jù)是指期限在3—10年的票據(jù)。中期票據(jù)是銀行間債券市場(chǎng)一項(xiàng)創(chuàng)新性債務(wù)融資工具。企業(yè)獲準(zhǔn)發(fā)行中期票據(jù)后，可繞開(kāi)商業(yè)銀行直接進(jìn)行融資，其效果與發(fā)行公司債類似。又因融資是在銀行間市場(chǎng)進(jìn)行，避開(kāi)了公司債復(fù)雜的審批程序，故能夠節(jié)省企業(yè)融資成本，提高融資效率。4、商業(yè)票據(jù)融資

商業(yè)票據(jù)的融資功能*背書轉(zhuǎn)讓*票據(jù)貼現(xiàn)*票據(jù)抵押5、商業(yè)信用融資

商業(yè)信用是賣方為了促銷，向買方提供賒銷而形成的信用，是一種自然融資渠道。在許多企業(yè)中達(dá)到流動(dòng)負(fù)債的40%以上。(1)無(wú)成本商業(yè)信用是指由于純粹的法定結(jié)算原因引起的應(yīng)付未付的款項(xiàng)，以及由于按合同規(guī)定而預(yù)收的款項(xiàng)。（2）有成本商業(yè)信用是指賣方給予的現(xiàn)金折扣的信用。現(xiàn)金折扣是賣方給予買方提前支付貨款的一種報(bào)酬。

7、融資租賃

融資租賃是因承租人需要長(zhǎng)期使用某種資產(chǎn)，但又沒(méi)有足夠的資金自行購(gòu)買。由出租人出資購(gòu)買該項(xiàng)資產(chǎn)，然后出租給承租人的一種租賃方式。采用這種租賃方式，由于租賃資產(chǎn)是由出租人支付的全部?jī)r(jià)款，實(shí)際上是由出租人提供了一種全額長(zhǎng)期信貸。融資租賃能夠解決公司對(duì)資產(chǎn)的長(zhǎng)期需要，所以也可以看作是資本租賃。

7、融資租賃（1）融資租賃的要素*租賃期限條件*資產(chǎn)保全條件*不可撤消條件*殘值處理?xiàng)l件（2）融資租賃的主要形式*直接租賃*返回租賃*杠桿租賃（3）融資租賃的成本構(gòu)成*設(shè)備價(jià)款*借款利息*租賃手續(xù)費(fèi)8、發(fā)行債券企業(yè)根據(jù)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，可選擇發(fā)行企業(yè)債、公司債、短期融資券。（1）公司債券的特點(diǎn)*優(yōu)先索償權(quán)*流動(dòng)性強(qiáng)*出資方不干預(yù)管理（2）公司債券的要素*發(fā)行主體*票面金額*利率*償還期限*發(fā)行價(jià)格8、發(fā)行公司債券（4）公司債的發(fā)債條件*股份公司凈資產(chǎn)3000萬(wàn)元以上有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)6000萬(wàn)元以上*累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%*近三年平均可分配利潤(rùn)可支付債券一年利息*債券利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院規(guī)定的利率水平07深圳中小企業(yè)集合公司債

1、發(fā)債主體：遠(yuǎn)望谷等20家中小企業(yè)2、擔(dān)保機(jī)構(gòu)：國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中科智擔(dān)保公司、高新投擔(dān)保公司、中小企業(yè)擔(dān)保中心3、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：聯(lián)合資信評(píng)估有限公司4、主承銷商：國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、招商證券

07深圳中小企業(yè)集合公司債5、債券評(píng)級(jí)：AAA6、發(fā)行主體評(píng)級(jí)：從A﹢到BBB－７、發(fā)行額度：15.14億８、債券期限：５年９、票面利率：固定利率5.7%１０、發(fā)行對(duì)象：境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（3）經(jīng)營(yíng)效率：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收帳款主業(yè)收入增長(zhǎng)率={（本期收入—上期收入）/上期收入}×100%（4）盈利能力：銷售毛利率={（銷售收入—銷售成本）/銷售收入}×100%

銷售凈利率=（凈利潤(rùn)/銷售收入）×100%凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)）×100%（四）債務(wù)融資的基本條件2、切實(shí)可行的融資計(jì)劃3、可接受的擔(dān)保條件（五）債務(wù)融資的擔(dān)保方式1、資產(chǎn)抵押6、收益權(quán)質(zhì)押2、存貨抵押7、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押3、應(yīng)收帳款質(zhì)押8、銀行信譽(yù)擔(dān)保4。有價(jià)證券質(zhì)押9、企業(yè)信譽(yù)擔(dān)保5、股權(quán)質(zhì)押10、擔(dān)保公司擔(dān)保

問(wèn)題二、1、股權(quán)融資是否比債務(wù)融資成本低、風(fēng)險(xiǎn)小？2、企業(yè)處于哪一階段股權(quán)融資比較合適？3、樂(lè)百氏和娃哈哈股權(quán)融資是成功還是失??？

二、股權(quán)融資模式

股權(quán)融資：以出讓股權(quán)、分享收益的約定向資金所有者借款的方式。（一）股權(quán)融資決策的成本與風(fēng)險(xiǎn)1、股權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)：出讓股權(quán)2、股權(quán)融資成本：分享收益案例：國(guó)美電器新浪樂(lè)百氏與娃哈哈太子奶集團(tuán)黃河啤酒金正集團(tuán)二、股權(quán)融資模式

（二）股權(quán)融資決策的綜合特點(diǎn)(SWOT)分析1、優(yōu)勢(shì)：更大的融資額和多種資本的有機(jī)組合2、劣勢(shì)：股權(quán)稀釋，分配比例與控制力度下降3、機(jī)會(huì)：規(guī)?？缭胶唾Y源整合4、威脅：道德風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)理念沖突，股權(quán)失控（三）股權(quán)融資的目標(biāo)1、增資擴(kuò)股，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模2、整合資源，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力3、股東多元化，改善企業(yè)治理機(jī)制案例分析：GE代理、分眾傳媒、南孚電池、無(wú)錫尚德樂(lè)凱膠卷、阿里巴巴深發(fā)展、深圳燃?xì)狻⑸钲诠弧⑸钲谒畡?wù)股權(quán)融資案例:南孚電池

的股權(quán)融資

一、福建南平電池廠創(chuàng)立于1958年，主要生產(chǎn)鋅錳電池二、1985年陳來(lái)茂出任廠長(zhǎng)后，企業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段三、1986年陳來(lái)茂赴歐美考察后，決定籌備堿錳電池四、由于企業(yè)資產(chǎn)太小，南平電池進(jìn)行第一次股權(quán)融資股東出資方式出資額持股比例南平電池資產(chǎn)280萬(wàn)40%百孚實(shí)業(yè)現(xiàn)金450萬(wàn)30%福建進(jìn)出口現(xiàn)金300萬(wàn)20%興業(yè)銀行現(xiàn)金150萬(wàn)10%股權(quán)融資案例:南孚電池

的股權(quán)融資

五、到1997年，南孚電池在國(guó)內(nèi)同行業(yè)市場(chǎng)占有率排第一國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率75%，北京等地區(qū)90%六、1998年南孚電池第二次股權(quán)融資股東出資方式出資額持股比例南孚電池資產(chǎn)51%新加坡投資現(xiàn)金1000萬(wàn)美元摩根斯坦利現(xiàn)金400萬(wàn)美元49%荷蘭銀行現(xiàn)金150萬(wàn)美元中金公司現(xiàn)金股權(quán)融資案例:南孚電池的股權(quán)融資

七、到2003年，南孚電池在堿性電池市場(chǎng)世界排第三、國(guó)內(nèi)排第一，資產(chǎn)規(guī)模2億多元八、2004年南孚電池進(jìn)行第三次股權(quán)融資，引進(jìn)堿性電池市場(chǎng)世界排第一的美國(guó)吉列公司。吉列公司向南孚投資一億美元，雙方合作打造堿性電池和鋰電池的世界第一股權(quán)融資案例:無(wú)錫尚德的股權(quán)融資一、施正榮1988年留學(xué)澳大利亞，師從國(guó)際太陽(yáng)能電池權(quán)威、2002年諾貝爾環(huán)境獎(jiǎng)得主馬丁·格林教授。二、1991年以優(yōu)秀的多晶硅薄膜太陽(yáng)電池技術(shù)獲博士學(xué)位。后任該中心研究員和澳大利亞太平洋太陽(yáng)能電力有限公司執(zhí)行董事，個(gè)人持有10多項(xiàng)太陽(yáng)能電池技術(shù)發(fā)明專利。三、2000年，施正榮從澳大利亞學(xué)成回國(guó)，帶著幾十萬(wàn)美元現(xiàn)金，開(kāi)始創(chuàng)業(yè)。

股權(quán)融資案例:無(wú)錫尚德的股權(quán)融資四、施正榮與無(wú)錫市風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資部經(jīng)理張維國(guó)一見(jiàn)如故，一拍即合，決定共同成立一家太陽(yáng)能電池生產(chǎn)企業(yè)。五、張維國(guó)為施正榮設(shè)計(jì)了股權(quán)融資方案，技術(shù)方占20%—30%，投資方占70—80%。六、在張的游說(shuō)和市政府的支持下，2001年1月無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司成立，戰(zhàn)略投資者由無(wú)錫市的8家知名企業(yè)組成，施正榮任總裁，張維國(guó)任副總裁。無(wú)錫尚德成立時(shí)的股權(quán)結(jié)構(gòu)：發(fā)起股東出資額股權(quán)比例無(wú)錫小天鵝集團(tuán)無(wú)錫國(guó)聯(lián)信托無(wú)錫高科技投資公司無(wú)錫創(chuàng)業(yè)投資公司600萬(wàn)美元75%無(wú)錫水星集團(tuán)無(wú)錫山禾集團(tuán)太平洋太陽(yáng)能電力40萬(wàn)美元＋160萬(wàn)美元技術(shù)25%

七、2004年，施正榮策劃第二次股權(quán)融資—上市融資。由于尚德2002年虧損89.7萬(wàn)美元，2003年利潤(rùn)僅為92.5萬(wàn)美元，只能選擇海外上市。八、2004年施正榮先將投資者中非國(guó)有股權(quán)收購(gòu)，將股權(quán)增持到31.389%。九、“尚德BVI”公司(PowerSolarSystemCo.,Ltd.)成立,該公司由施正榮持有60%,由“百萬(wàn)電力”持有40%,法定股本50000美元。百萬(wàn)電力以可轉(zhuǎn)換債權(quán)方式向PSS公司提供6700萬(wàn)港元過(guò)橋資金，期限半年，收購(gòu)后轉(zhuǎn)為25%尚德股權(quán)。股權(quán)融資案例:無(wú)錫尚德的股權(quán)融資十、“尚德BVI”公司收購(gòu)無(wú)錫尚德100%股權(quán)。十一、“尚德BVI”公司進(jìn)行拆股送股，一股拆細(xì)為500萬(wàn)股。每一股送17股，拆送后股本達(dá)到9000萬(wàn)股。十二、“尚德BVI”公司向高盛等VC/PE投資者進(jìn)行私募，以對(duì)賭協(xié)議和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股方式，向投資者出售合計(jì)34,667,052股A系列優(yōu)先股,每股2.3077美元,合計(jì)8000萬(wàn)美元，占27.8%的股權(quán)。十三、“尚德BVI”公司上市前的股權(quán)結(jié)構(gòu)：股東持股比例高盛等投資機(jī)構(gòu)27.8%百萬(wàn)電力18.06%施正榮54.14%上市前總股本為1.24億股。8999萬(wàn)普通股和3466萬(wàn)優(yōu)先股十四、2005年12月14日尚德控股以15元發(fā)行價(jià)共出售2638萬(wàn)股,融資近4億美元,在紐約證券交易所上市，當(dāng)天收盤價(jià)為21.2元，市值30.67億美元，施正榮持股46.8%,市值14.35億美元。

十三、“尚德BVI”公司上市的投資收益

國(guó)有企業(yè)投資者13.8倍

高盛等投資機(jī)構(gòu)10倍

施正榮3562倍

（四）股權(quán)融資的方式1、私募：以特定的條件向特定的投資者融資的方式2、公募：以非特定條件向不確定的公眾投資者融資的方式（五）股權(quán)融資的交易結(jié)構(gòu)1、普通股權(quán)私募方式2、優(yōu)先股私募方式3、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股方式4、可轉(zhuǎn)換債權(quán)方式5、普通股公募方式（股票融資）6、認(rèn)股權(quán)證方式（六）股權(quán)融資的運(yùn)作實(shí)施1、發(fā)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值：投資價(jià)值與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析2、展示企業(yè)價(jià)值：投資者選擇與價(jià)值推介3、認(rèn)定企業(yè)價(jià)值：項(xiàng)目與企業(yè)價(jià)值評(píng)估確認(rèn)4、提升企業(yè)價(jià)值：整合資源實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值（七）股權(quán)融資的基本文件1、商業(yè)計(jì)劃書2、財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告3、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告4、投資價(jià)值分析報(bào)告5、股權(quán)融資計(jì)劃書（八）股權(quán)融資的對(duì)象1、業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)與互補(bǔ)型投資者2、相關(guān)行業(yè)的上市公司3、跨行業(yè)戰(zhàn)略投資者4、產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司5、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)6、風(fēng)險(xiǎn)投資公司

問(wèn)題三、1、企業(yè)為什么要上市？利弊是什么？2、華為和遠(yuǎn)大為何不上市？3、國(guó)內(nèi)上市好還是海外上市合適？

三、企業(yè)上市融資模式（一）企業(yè)上市的背景條件分析1、優(yōu)勢(shì)：實(shí)現(xiàn)價(jià)值，一次性規(guī)模融資獲得持續(xù)融資渠道；規(guī)范法人治理；改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；建立股權(quán)激勵(lì)機(jī)制2、劣勢(shì)：增加運(yùn)行成本；暴露商業(yè)秘密3、機(jī)會(huì)：提高企業(yè)知名度；獲得政策扶持4、威脅：馬太效應(yīng)，助長(zhǎng)助跌；被動(dòng)收購(gòu)，喪失控股權(quán)。（二）企業(yè)上市的方式1、發(fā)行上市（IPO）

2、借殼上市3、間接控股（三）發(fā)行上市1、股票的種類*普通股與優(yōu)先股*A股、B股、H股、N股、ADR、CDR*紅籌股、藍(lán)籌股2、股票發(fā)行審核制度*審批制*核準(zhǔn)制*保薦制3、股票發(fā)行上市的基本條件

（1）法律條件

（2）資本條件

（3）業(yè)績(jī)條件

主板上市的基本條件1、法律條件(1)

發(fā)行人為已成立的股份有限公司；(2)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；(3)發(fā)行人最近三年無(wú)重大違法行為2、資本條件(1)公司凈資產(chǎn)不少于5000萬(wàn)元；(2)凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于30%；(3)發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本不低于總股本的35%，不少于3000萬(wàn)元；(4)公司發(fā)行的流通股不少于總股本的25%；

主板上市的基本條件3、業(yè)績(jī)條件(1)主業(yè)集中，主業(yè)收入占總收入的70%以上；

(2)近三年連續(xù)贏利；

(3)近三年銷售收入不低于3億元，純利

潤(rùn)不低于3000萬(wàn)元；(4)近三年凈資產(chǎn)收益率每年不低于10%；

創(chuàng)業(yè)板上市的基本條件1、法律條件(1)

發(fā)行人為已成立三年的股份有限公司；(2)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；(3)最近兩年內(nèi)無(wú)重大違法、違規(guī)行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記錄；2、資本條件(1)公司凈資產(chǎn)不少于2000萬(wàn)元；(2)凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于30%；(3)發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本不低于總股本的35%，(4)公司發(fā)行的流通股不少于總股本的25%(5)發(fā)行后總股本不低于3000萬(wàn)元；

3、業(yè)績(jī)條件(1)主業(yè)集中，主業(yè)收入占總收入的70%以上；（2）發(fā)行前兩年不間斷的從事同一主營(yíng)業(yè)務(wù)；（3）在同一管理層下，持續(xù)經(jīng)營(yíng)兩年以上；（4）近兩年連續(xù)盈利，凈利潤(rùn)不低于1000萬(wàn)元；或最近一年盈利，利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，近一年?duì)I業(yè)收入不低于5000萬(wàn)元，近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于30%；（四）股票發(fā)行上市的程序（一）聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)（六）發(fā)行申請(qǐng)準(zhǔn)備（二）改制上市規(guī)劃（七）上市輔導(dǎo)驗(yàn)收（三）企業(yè)改制報(bào)批（八）發(fā)行申請(qǐng)上會(huì)（四）企業(yè)改制重組（九）企業(yè)上市路演（五）股份公司報(bào)批（十）股票發(fā)行上市（五）股票發(fā)行上市的主要選擇1、發(fā)行地點(diǎn)2、發(fā)行數(shù)量3、發(fā)行價(jià)格4、發(fā)行時(shí)間5、保薦人與主承銷商

四、信托融資模式（一）我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展和現(xiàn)狀1、我國(guó)信托業(yè)的整頓我國(guó)信托行業(yè)從1978年開(kāi)始恢復(fù)之后，由于行業(yè)性的“不務(wù)正業(yè)”，先后為監(jiān)管機(jī)構(gòu)大規(guī)模整頓五次，分別為1982年、1985年、1988年、1993年、1998年，2006年12月銀監(jiān)會(huì)三份文件對(duì)信托業(yè)再次進(jìn)行行業(yè)業(yè)務(wù)調(diào)整和清理整頓。原239家信托公司重新獲得登記的僅50余家，數(shù)十家信托公司關(guān)閉破產(chǎn)，核銷6000億不良資產(chǎn)。

四、信托融資模式（一）我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展和現(xiàn)狀2、我國(guó)信托業(yè)的現(xiàn)狀截止2006年6月底，全國(guó)共有55家正常經(jīng)營(yíng)的信托公司，自營(yíng)資產(chǎn)624億元，負(fù)債152億元，凈資產(chǎn)471億元。管理的信托資產(chǎn)合計(jì)2763億元。其中資金信托2147億元。

四、信托融資模式（二）信托公司的主要業(yè)務(wù)內(nèi)容1、資金信托2、財(cái)產(chǎn)信托3、債權(quán)信托4、股權(quán)信托（三）集合資金信托融資1、產(chǎn)品：集合資金信托計(jì)劃2、認(rèn)購(gòu)限額：不低于100萬(wàn)元3、投資人數(shù)：投資額300萬(wàn)元以下不超過(guò)50人

4、合格投資者條件：（1）投資單一信托計(jì)劃的金額不低于100萬(wàn)元（2）自然人個(gè)人（或夫妻）資產(chǎn)凈值在認(rèn)購(gòu)時(shí)超過(guò)100萬(wàn)元，并提供相關(guān)財(cái)產(chǎn)證明；（3）最近兩年個(gè)人每年收入超過(guò)20萬(wàn)元（或夫妻雙方合計(jì)每年收入30萬(wàn)元）以上。（三）集合資金信托融資

5、

擔(dān)保方式：項(xiàng)目發(fā)起人以資產(chǎn)和項(xiàng)目收益權(quán)向信托公司擔(dān)保，信托公司對(duì)產(chǎn)品收益提供擔(dān)保６、平均預(yù)期收益：8%—12%７、產(chǎn)品期限：1—3年8、信托規(guī)模：1—5億元9、融資成本：10—30%（年）集合資金信托融資產(chǎn)品類型

一、政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目二、園區(qū)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目三、上市公司股權(quán)質(zhì)押融資項(xiàng)目

四、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目五、礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目六、高收益工業(yè)實(shí)業(yè)項(xiàng)目七、另類投資項(xiàng)目（紅酒、白酒、藝術(shù)品）集合資金信托融資案例

一、陜國(guó)投同洲電子股權(quán)質(zhì)押融資項(xiàng)目二、華潤(rùn)信托四川海能電業(yè)項(xiàng)目三、新華信托萬(wàn)科東海岸17哩地產(chǎn)項(xiàng)目四、五礦信托天津卓達(dá)頤園養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目五、中信信托聚信匯金礦產(chǎn)信托六、中融信托國(guó)酒飄香茅臺(tái)酒信托項(xiàng)目七、北京信托盛藏財(cái)富藝術(shù)品信托項(xiàng)目（四）單一資金信托融資1、產(chǎn)品：?jiǎn)我毁Y金信托2、認(rèn)購(gòu)方：?jiǎn)我煌顿Y者（機(jī)構(gòu)投資者為主）

3、認(rèn)購(gòu)限額：不低于1000萬(wàn)元

4、擔(dān)保方式：項(xiàng)目發(fā)起人以資產(chǎn)和項(xiàng)目收益權(quán)向信托公司擔(dān)保，信托公司對(duì)產(chǎn)品收益提供擔(dān)保5、產(chǎn)品期限：1—3年6、信托規(guī)模：3000萬(wàn)—2億元7、融資成本：12—20%（年）

（五）股權(quán)重組信托融資

1、股權(quán)收購(gòu)資金信托2、股權(quán)重組管理信托3、股權(quán)重組持股信托五、PE\VC融資模式（一）VC與PE特點(diǎn)與要素1、VC與PE的概念

風(fēng)險(xiǎn)投資（PE）的概念風(fēng)險(xiǎn)投資（PE）是投資人將風(fēng)險(xiǎn)資本投向剛成立或成長(zhǎng)中的新興（成熟期）的企業(yè)，在承擔(dān)較大（一定）風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為融資人提供長(zhǎng)期股權(quán)投資和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長(zhǎng)，數(shù)年后以約定的特殊方式撤出投資，從而取得高額投資回報(bào)的投資方式。（二）PE/VC的特點(diǎn)1、投資對(duì)象特別風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象多為中小企業(yè)，特別是高科技企業(yè)PE投資對(duì)象多為成熟期企業(yè)，特別是前IPO企業(yè)2、投資時(shí)間有限投資時(shí)間一般為5-9年，平均7年左右3、投資運(yùn)作專業(yè)化項(xiàng)目選擇、投資決策嚴(yán)格程序化，高度專業(yè)化（二）PE/VC投資的特點(diǎn)4、投資管理有限參與不要求控股，不干預(yù)經(jīng)營(yíng)，但提供資本運(yùn)作的增值服務(wù)5、盈利模式特殊投資利潤(rùn)來(lái)源主要是股權(quán)變現(xiàn)的資產(chǎn)增值收益（二）PE/VC投資的特點(diǎn)6、投資項(xiàng)目選擇（1）產(chǎn)品\技術(shù)\服務(wù)的專有性（2）商業(yè)模式的獨(dú)創(chuàng)性（3）項(xiàng)目贏利能力、成長(zhǎng)性和可持續(xù)性（4）管理團(tuán)隊(duì)的敬業(yè)精神、運(yùn)作能力和管理水平（5）風(fēng)險(xiǎn)控制能力與經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性

（三）PE/VC投資的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)

1、金融工具設(shè)計(jì)

A、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股B、可轉(zhuǎn)換債券