S物流投資活動的經(jīng)濟學(xué)

S2物流投資活動的經(jīng)濟學(xué)分析第一節(jié)物流投資活動概述一、物流投資活動的概念物流經(jīng)濟主體為獲得預(yù)期效益，投入一定量的資金，而不斷轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)的經(jīng)濟活動。主體：政府、企業(yè)、金融機構(gòu)、其他實體或個人直接投資（固定/流動資產(chǎn)）或間接投資（股票/債券）二、資金的時間價值（一）資金時間價值的概念資金在使用過程中隨時間的推移而發(fā)生增值的現(xiàn)象，稱為資金的時間價值利潤和利息是資金時間價值的基本形式（二）終值與現(xiàn)值終值，又稱將來值，是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來某一時點上的價值，通常記作F現(xiàn)值，又稱本金，是指未來某一時點上的一定量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價值，通常記作P。單利計息：F=Px(1+ixn）復(fù)利計息：

簡稱為“復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)”，記作（P/F,i，n）n——項目或方案的壽命周期，i——利率

例1：假如你20歲時存入銀行100元，以4%的年利率存45年，當你65歲時，戶頭下會有多少錢？單利情況下：100（1+45*4%）=280復(fù)利情況下：100（1+4%）45=584.12

例2：假如你20歲時存入銀行100元，以4%的年利率存45年，當你65歲時，戶頭下會有多少錢？單利情況下：100（1+45*4%）=280復(fù)利情況下：100（1+4%）45=584.12當利率為6%時如何？單利情況下：100（1+45*6%）=370復(fù)利情況下：100（1+6%)45

=1376.46

例3：某人的孩子5年后將讀大學(xué)，需要一筆教育支出6萬元，銀行1年期存款利率為1.98%；5年期利率為2.79%;利息稅為20%，你現(xiàn)在應(yīng)存入多少元？存5年定期，單利：6/(1+0.8*5*2.79%)=5.3976萬元存5年定期，復(fù)利：6/(1+0.8*2.79%)5=5.3499萬元存1年期：6/(1+0.8*1.98%)5=5.5466萬元普通年金的終值與現(xiàn)值年金是指一定時期內(nèi)每次等額收付的系列款項，通常記作A記作F=A·(F/A,i，n）記作P=A·(P/A,i，n）1.凈現(xiàn)值

所謂凈現(xiàn)值是指項目方案在使用年限內(nèi)總收益現(xiàn)值與總費用現(xiàn)值之差，也可表示為使用期內(nèi)逐年凈收益現(xiàn)值之總和。凈現(xiàn)值法的步驟：

正確項目的成本和收益

選擇適當?shù)馁N現(xiàn)率（預(yù)期的收益率）

計算凈現(xiàn)值

在利用凈（收益）現(xiàn)值標準來評價單方案時，若NPV0，則表示項目方案的收益率不僅可以達到標準折現(xiàn)率的水平，而且尚有盈余；若NPV=0，則說明方案的收益率恰好等于標準折現(xiàn)率；若NPV0，則說明方案的收益率達不到標準折現(xiàn)率的水平。因此只有NPV≥0，該方案在經(jīng)濟上才是可取的，反之則不可取。

【例】某項目年初一次性投資5000萬元，運用維修費用每年為60萬元，第一年的收益為零，第二年開始每年收益為400萬元，預(yù)計項目壽命期為10年，第十年末殘值可得1000萬元。試計算項目凈現(xiàn)值，并判斷該項目的經(jīng)濟可行性。假設(shè)標準折現(xiàn)率為10％。

其中：(P/A,10%,10)=6.144，(P/A,10%,9)=5.759

(P/F,10%,1)=0.9091，(P/F,10%,10)=0.3855

解：NPV =－5000－60(P/A,i,10)＋400(P/A,i,9)(P/F,i,1)＋1000(P/F,i,10)

=－5000－60×6.144＋400×5.759×0.9091＋1000×0.3855

=－2888.9<0

由于NPV<0，所以該方案在經(jīng)濟上不可行。

用凈現(xiàn)值進行評價，有一個折現(xiàn)基準年的問題，即折現(xiàn)到哪一年作為比較的基準?；鶞誓暌话愣ㄔ谕顿Y開始投入年份，如上列公式所表示那樣。根據(jù)需要，有時也可以定在項目正式投產(chǎn)年份。

解釋：要要保證某某項目建建成后，，未來若若干期限限內(nèi)有一一定的預(yù)預(yù)期收益益率并獲獲得一定定的現(xiàn)金金流，則則現(xiàn)在應(yīng)該該投資多少錢？？現(xiàn)在實際際（預(yù)算算）投資資多少錢？？兩者相相權(quán)衡，，是否可可以得出出投資決決策：如如前者大大于后者者，不是是表明可可以用比比預(yù)期更更少的錢錢彀達到到同樣的的效果嗎嗎？！反反之亦然然答案：第二節(jié)物物流投投資活動動的靜態(tài)態(tài)評價法法一、靜態(tài)態(tài)投資回回收期1.投資資回收期期投資回收收期通常常是指項項目投產(chǎn)產(chǎn)后，以以每年取取得的凈凈收益將將初始投投資全部部回收所所需的時時間。一一般從投投產(chǎn)時算算起，以以年為計計算單位位。如果項目目投產(chǎn)后后每年的的凈收益相相等，投資回收收期能夠夠反映初初始投資資得到補補償?shù)乃偎俣取Ｓ猛顿Y資回收評評價方案案時，只只有把技技術(shù)方案案的投資資回收期期（T*）同國國家（行行業(yè)）的的標準投投資回收收期（Tp）相互比比較，方方能確定定方案的的取舍。。如果T*≤Tp，則認為為該方案案是可取取的；如如果T*Tp，則認為為方案不不可取。在評價價多方案案時，一一般把投投資回收收期最短短的方案案作為最最優(yōu)方案案。例：有三三個物流流投資工工程方案案，它們們的相關(guān)關(guān)數(shù)據(jù)分分別列于于下表由表可見見，項目目1、2的投資資回收期期為兩年年，都優(yōu)優(yōu)于項目目3。然然而，以以投資回回收期作作為評價價標準有有兩大缺缺點：第第一，，它沒有考慮慮各方案案投資回回收以后后的收益益狀況。例如，，項目1和2的的投資回回收期雖雖然都是是兩年，，似乎兩兩者的優(yōu)優(yōu)劣等級級是一樣樣的，但但項目2在第三三年將繼繼續(xù)產(chǎn)生生收益，，而項目目1則不不然。所所以投資資回收期期并不是是一個理理想的評評價標準準，就是是說它不不能準確確反映出出方案的的優(yōu)劣程程度；實實際上，，項目2優(yōu)于項項目1。。第二，它它沒有考慮慮收益在在時間上上有差異異，即沒沒有考慮慮資金的的時間價價值。假設(shè)項項目2、、3的投投資都是是35000元，則則這兩個個項目的的投資回回收期都都是3年年，似乎乎兩者的的優(yōu)劣程程度也是是一樣的的；但實實際上項項目2優(yōu)優(yōu)于項目目3，因因為項目目2可以以得到較較多的早早期收益益，也就就是說項項目2的的投資效效果更佳佳。二、投資利潤率（（收益率）（或稱投資效效果系數(shù)）：：是工程項目目投產(chǎn)后，每每年獲得的凈凈利潤與總投投資之比。但但是，這里里實際隱含著著一個假設(shè)，，即認為項目目投產(chǎn)后每年年的凈利潤相相等。

用投投資效果系數(shù)數(shù)評價方案，，也只有將實實際的方案的的投資效果系系數(shù)同標準投投資效果系數(shù)數(shù)Ep相互比較，方方能確定取舍舍及方案的優(yōu)優(yōu)劣次序?！纠拷ㄔO(shè)某某物流倉庫，，估計投資總總額為4億元元，若預(yù)計倉倉庫年收入為為2億元，年年總成本（經(jīng)經(jīng)營費用加折折舊額）為1億元，求該該倉庫的投資資利潤率。這個E=0.25還還不能馬上確確定該方案是是優(yōu)還是劣，，要確定方案案的優(yōu)劣必須須借助國家或或部門規(guī)定的的標準投資效效果系數(shù)。在在制定部門門統(tǒng)一的標準準投資效果系系數(shù)時一般應(yīng)應(yīng)考慮：（（1）各部門門在國民經(jīng)濟濟發(fā)展中的作作用。

（2）各部門技技術(shù)構(gòu)成因素素和價格因素素的影響。（（3）該部部門過去的投投資效果水平平。

（4））整個國民經(jīng)經(jīng)濟今后一段段時間內(nèi)投資資的可能性等等等。同時，，要注意對所所制定的標準準予以適時修修訂。第三節(jié)物流流投資活動的的動態(tài)評價法法一、動態(tài)投資資回收期與靜態(tài)投資回回收期區(qū)別在在于：考慮了了資金時間價價值二、內(nèi)部收益益率內(nèi)部收益率又又稱內(nèi)部報酬酬率。

使項項目在計算期期內(nèi)凈現(xiàn)值為為零（即總收收益現(xiàn)值與總總費用現(xiàn)值相相等）時的折折現(xiàn)率，稱為為該項目方案案的內(nèi)部收益益率，換言之：資金金流入現(xiàn)值總總格與資金流流出現(xiàn)值總額額相等、凈現(xiàn)現(xiàn)值等于零時時的折現(xiàn)率（（利息率或利利潤率）。對于獨立方案案來說，當項項目方案的內(nèi)內(nèi)部收益率IRR大于標標準折現(xiàn)率i0時，則認為該該方案在經(jīng)濟濟上可行。反反之，IRR<i0，則方案不可可行。內(nèi)部收益率標標準的優(yōu)點：

①不需需事先確定標標準折現(xiàn)率；；

②用百百分率表示，，直觀形象，，與傳統(tǒng)的利利息率形式很很一致。多數(shù)數(shù)人認為它比比凈現(xiàn)值更能能反映單位投投資的效果。。

但是，內(nèi)內(nèi)部收益率標標準也有缺點：計算比較復(fù)復(fù)雜。內(nèi)部收益率的的計算內(nèi)部收益率是是由方案本身身的經(jīng)濟參數(shù)數(shù)所決定的，，它是一個待待求值。由于于求ir的公式是數(shù)學(xué)學(xué)高次方程式式，計算的時時候，通常無無法直接求得得ir，因而需要采用用逐項測試法法來確定，主主要有以下幾幾個步驟：1、作出方案案的現(xiàn)金流量量圖,并列列出凈現(xiàn)值公公式；如圖：1A02345收入支出PAAA……SA0123nt凈現(xiàn)值公式：：或NCt---第t年的凈現(xiàn)金流流量io---基準收收益率n---方案案的計算期2、其次，估計一一個收益率，，并以此計算算方案的凈現(xiàn)現(xiàn)值。Ⅰ、若NPV<0，，說明這個試試算的收益率率偏大，則應(yīng)應(yīng)降低估計的的收益率再進進一步測算；；Ⅱ、若NPV>0，說說明這個試算算的收益率偏偏小，則應(yīng)提提高估計的收收益率再進行行測算。如此此經(jīng)過逐次測測算，即可找找到使凈現(xiàn)值值由正到負的的兩個相鄰的的收益率。如圖：NPVNPVbNPVaiaibioi技術(shù)方案凈現(xiàn)現(xiàn)值與收益率率關(guān)系圖3、最后，依依據(jù)使凈現(xiàn)值值正負相鄰的的收益率，采采用線性插值值法求出內(nèi)部部收益率的近近似解，其其計算公式為為:式中:ia代表試算的較較低收益率；；ib代表試算的較較高收益率；；NPVa代表以ia為基礎(chǔ)計算的的凈現(xiàn)值；NPVb代表以ib為基礎(chǔ)計算的的凈現(xiàn)值。用公式計算出出某一方案的的內(nèi)部收益率率io并與標準收益益率in相比較，當io>in時，則認為經(jīng)經(jīng)濟效益好，，方案可??；；反之，則認認為該方案不不可取。三、內(nèi)部收益益率法的優(yōu)缺缺點⑴優(yōu)點①直觀形象，，能明確地說說明一項投資資或超額投資資在整個經(jīng)濟濟壽命期內(nèi)的的贏利能力②不需要事先先確定基準收收益率⑵缺點①計算比較復(fù)復(fù)雜；②其大小與項項目投資額有有關(guān)；③一個項目的的內(nèi)部收益率率是該項目所所固有的，與與其他投資項項目無關(guān)，所所以其只能與與基準收益率率比較，不能能用于互相排排斥的多方案案比較。例:有一投投資方案，投投資10000元，經(jīng)營營壽命為五年年，屆時殘值2000元，年年收入5000元，年支支出2200元，期望收收益率為8%，試求方案案投資內(nèi)部收收益率。解：0123451000022005000-2200NPV（i）=-10000+(5000-2200)(P/A,i,5)+2000(P/F,i,5)i1=15%時NPV（15%））=365(元)>0i2=20%時NPV（20%））=-598(元)<0i1=15%時NPV（15%）=365(元)>0i2=20%時NPV（20%）=-598(元)<0∵IRR＞i０=8%，∴項項目可接受。。9、靜夜夜四無無鄰，，荒居居舊業(yè)業(yè)貧。。。1月-231月-23Wednesday,January4,202310、雨中中黃葉葉樹，，燈下下白頭頭人。。。22:22:4222:22:4222:221/4/202310:22:42PM11、以我獨獨沈久，，愧君相相見頻。。。1月-2322:22:4222:22Jan-2304-Jan-2312、故人江海別別，幾度隔山山川。。22:22:4222:22:4222:22Wednesday,January4,202313、乍見翻疑疑夢，相悲悲各問年。。。1月-231月-2322:22:4222:22:42January4,202314、他鄉(xiāng)生生白發(fā)，，舊國見見青山。。。04一一月202310:22:42下下午22:22:421月-2315、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。。一月2310:22下下午1月-2322:22January4,202316、行動動出成成果，，工作作出財財富。。。2023/1/422:22:4222:22:4204January202317、做前，能能夠環(huán)視四四周；做時時，你只能能或者最好好沿著以腳腳為起點的的射線向前前。。10:22:42下下午10:22下午22:22:421月-239、沒有失失敗，只只有暫時時停止成成功！。。1月-231月-23Wednesday,January4,202310、很多事情努努力了未必有有結(jié)果，但是是不努力卻什什么改變也沒沒有。。22:22:4222:22:4222:221/4/202310:22:42PM11、成功功就是是日復(fù)復(fù)一日日那一一點點點小小小努力力的積積累。。。1月-2322:22:4222:22Jan-2304-Jan-2312、世世間間成成事事，，不不求求其其絕絕對對圓圓滿滿，，留留一一份份不不足足，，可可得得無無限限完完美美。。。。22:22:4222:22:4222:22Wednesday,January4,202313、不知香積積寺，數(shù)里里入云峰。。。1月-231月-2322:22:4222:22:42January4,202314、意志堅強強的人能把把世界放在在手中像泥泥塊一樣任任意揉捏。。04一月月202310:22:42下下午22:22:421月-2315、楚塞三湘接接，荊門九派派通。。。一月2310:22下下午1月-2322:22January4,202316、少年十五二二十時，步行行奪得胡馬騎騎。。2023/1/422:22:4222:22:4204January202317、空山山新雨雨后，，天氣氣晚來來秋。。。10:22:42下下午午10:22下下午22:22:421月-239、楊柳散和和風(fēng)，青山山澹吾慮。。。1月-231月-23Wednesday,January4,202310、閱讀一切切好書如同同和過去最最杰出的人人談話。22:22:4322:22:4322:221/4/20