黃金市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)課件

一

黃金基礎(chǔ)知識(shí)

知而獲益從金開(kāi)始第一部國(guó)際黃金市場(chǎng)歷史發(fā)展在人類(lèi)社會(huì)不同的歷史時(shí)期，隨著生產(chǎn)力發(fā)展水平和社會(huì)形態(tài)的不同，黃金作為人類(lèi)社會(huì)發(fā)展過(guò)程中不可缺少的一部分，經(jīng)歷了從皇權(quán)專(zhuān)用品---一般等價(jià)物---貨幣化---非貨幣化的歷史發(fā)展過(guò)程?？傮w來(lái)說(shuō)，形成了“皇權(quán)壟斷時(shí)期”、“金本位制時(shí)期”、“布雷頓森林體系時(shí)期”和“黃金非貨幣化”等幾個(gè)發(fā)展時(shí)期?；蕶?quán)壟斷時(shí)期（19世紀(jì)以前）金本位時(shí)期（19世紀(jì)初至20世紀(jì)30年代）布雷頓森林系時(shí)期（20世紀(jì)40年代至70年代初）黃金非貨幣化時(shí)期（20世紀(jì)70年代至今）

一皇權(quán)壟斷時(shí)期（19世紀(jì)以前）

黃金及其稀有帝王獨(dú)占財(cái)富權(quán)勢(shì)象征供奉器具和修飾保護(hù)神靈形象的材料公元前6世紀(jì)出現(xiàn)了世界上的第一枚金幣

金本位時(shí)期的特點(diǎn)及影響特點(diǎn)：金本位制即黃金就是貨幣，制始于1816年的英國(guó)，到19世紀(jì)末，世界上主要的國(guó)家基本上都實(shí)行了“金本位”。具有自由鑄造、自由兌換、自由輸出等三大特點(diǎn)。影響：黃金在國(guó)際上是硬通貨?？勺杂蛇M(jìn)、出口，當(dāng)國(guó)際貿(mào)易出現(xiàn)赤字時(shí)，可以用黃金支付；在國(guó)內(nèi)，黃金可以做貨幣流通。隨著金本位制的形成，黃金承擔(dān)了商品交換的一般等價(jià)物，成為商品交換過(guò)程中的媒介，黃金的社會(huì)流動(dòng)性增加。黃金市場(chǎng)的發(fā)展有了客觀的社會(huì)條件和經(jīng)濟(jì)需求。黃金市場(chǎng)得到一定程度的發(fā)展，但這是一個(gè)受到嚴(yán)格控制的不能自由發(fā)展的官方市場(chǎng)，因此直到第一次世界大戰(zhàn)之前，世界上只有唯一的英國(guó)倫敦黃金市場(chǎng)是國(guó)際性市場(chǎng)。

金本位制度的興衰20世紀(jì)初，第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)嚴(yán)重地沖擊了金本位制。20世紀(jì)30年代又爆發(fā)了世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使“金本位制”徹底崩潰，各國(guó)紛紛加強(qiáng)了貿(mào)易管制，禁止黃金自由買(mǎi)賣(mài)和進(jìn)出口。

公開(kāi)的黃金市場(chǎng)失去了存在的基礎(chǔ)，倫敦黃金市場(chǎng)關(guān)閉。一關(guān)便是15年，直至1954年后方重新開(kāi)張。三布雷頓森林系時(shí)期（20世紀(jì)

40年代至70年代初）

1944年，經(jīng)過(guò)激烈的爭(zhēng)論英美兩國(guó)達(dá)成了共識(shí)，美國(guó)于當(dāng)年5月邀請(qǐng)參加籌建聯(lián)合國(guó)的44國(guó)政府的代表在美國(guó)布雷頓森林舉行會(huì)議，簽定了布雷頓森林協(xié)議布雷頓森林體系的興衰布雷頓森林體系使得金價(jià)與美元的信譽(yù)地位密切相關(guān)，20世紀(jì)60年代，美國(guó)由于爆發(fā)侵略戰(zhàn)爭(zhēng)，財(cái)政赤字巨大，國(guó)際收支極度惡化，美元信譽(yù)受到很大的沖擊，各國(guó)政府紛紛拋售美元，搶購(gòu)黃金，致使金價(jià)暴漲。美國(guó)聯(lián)合英國(guó)、瑞士、法國(guó)、西德、意大利、荷蘭、比利時(shí)八個(gè)國(guó)家于1961年10月建立了“黃金總庫(kù)”，由英格蘭銀行為黃金總庫(kù)代理機(jī)構(gòu)來(lái)維持倫敦市場(chǎng)黃金價(jià)格。目的為了抑制金價(jià)暴漲。60年代后期，由于美國(guó)戰(zhàn)爭(zhēng)及經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化，美元危機(jī)再度爆發(fā)，美國(guó)已無(wú)力維持黃金官價(jià)，經(jīng)與黃金總庫(kù)成員協(xié)商，美國(guó)宣布不再以美元官價(jià)向市場(chǎng)供應(yīng)黃金，市場(chǎng)金價(jià)自由浮動(dòng)，但各國(guó)政府仍按官價(jià)結(jié)算，黃金開(kāi)始了雙價(jià)制。布雷頓森林體系的興衰1971年5月爆發(fā)了第三次美元危機(jī)，西方外匯市場(chǎng)出現(xiàn)了大量拋售美元，搶購(gòu)黃金的風(fēng)潮。美國(guó)政府被迫于1971年8月宣布停止履行對(duì)外國(guó)政府或中央銀行以美元向美國(guó)兌換黃金的義務(wù)。1973年月初，國(guó)際金融市場(chǎng)再一次掀起了拋售美元、搶購(gòu)黃金的風(fēng)潮，美元再次貶值，西方國(guó)家放棄了固定匯率，實(shí)行浮動(dòng)匯率。至此，布雷頓森林體系完全崩潰。四、黃金非貨幣化時(shí)期（20世紀(jì)

70年代至今）1976年1月國(guó)際貨幣基金組織達(dá)成“牙買(mǎi)加協(xié)議”，對(duì)《國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定》作了修改，宣布：黃金不再作為貨幣定值標(biāo)準(zhǔn)；廢除黃金官價(jià)，會(huì)員國(guó)可以自由在黃金市場(chǎng)按市價(jià)買(mǎi)賣(mài)黃金；取消對(duì)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）必須用黃金支付的規(guī)定；出售國(guó)際貨幣基金組織1/6黃金，所得利潤(rùn)用于建立幫助低收入國(guó)家優(yōu)惠貸款基金；黃金作為國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的地位將由特別提款權(quán)取代。1978年4月1日，國(guó)際貨幣基金組織通過(guò)批準(zhǔn)了修改后的《國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定》，黃金邁上了非貨幣化的道路1983年-1992年，金融自由化和經(jīng)濟(jì)的全球化推動(dòng)國(guó)際黃金市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展，逐漸形成了以倫敦為黃金交易中心，蘇黎士為轉(zhuǎn)運(yùn)中心，連接?xùn)|京、紐約、開(kāi)普敦等地的全球市場(chǎng)運(yùn)作模式。1988年倫敦黃金市場(chǎng)重組，傳統(tǒng)封閉的黃金經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)逐步向其它金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放，通過(guò)各種形式使黃金市場(chǎng)和其他金融市場(chǎng)聯(lián)系更為緊密。1993年以后，黃金銀行推出了多樣化場(chǎng)外衍生工具及融資工具，各國(guó)中央銀行在管理黃金時(shí)更加積極的利用國(guó)際黃金市場(chǎng)。

黃金非貨幣化的發(fā)展進(jìn)程黃金制度上的非貨幣化與現(xiàn)實(shí)的非貨幣化進(jìn)程存在著滯后現(xiàn)象。國(guó)際貨幣體系中，黃金非貨幣化的法律過(guò)程已經(jīng)完成，但是黃金在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)生活中并沒(méi)有完全退出金融領(lǐng)域。當(dāng)今黃金仍作為一種公認(rèn)的金融資產(chǎn)活躍在投資領(lǐng)域，充當(dāng)國(guó)家或個(gè)人的儲(chǔ)備資產(chǎn)。第二部國(guó)際主要黃金市場(chǎng)“三公”的市場(chǎng)之一公開(kāi)：全球24小時(shí)連續(xù)交易公正：沒(méi)有一個(gè)單一機(jī)構(gòu)甚至國(guó)家可以操控黃金市場(chǎng)，所需資金量龐大公平：信息對(duì)稱(chēng)，沒(méi)有莊家、欺詐、虛假財(cái)務(wù)報(bào)表等股市中的丑惡現(xiàn)象全球黃金市場(chǎng)分布圖一、國(guó)際主要黃金市場(chǎng)黃金市場(chǎng)大致可以分為兩類(lèi)，一是商品性的黃金市場(chǎng)，二是金融性的黃金市場(chǎng)。從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，商品實(shí)物黃金交易額不足總交易額的3%，90%以上的市場(chǎng)份額是黃金金融衍生品。從地理位置來(lái)看，全球黃金市場(chǎng)主要分布在歐、亞、北美三個(gè)區(qū)域。歐洲以倫敦、蘇黎世黃金市場(chǎng)為代表；亞洲主要以香港為代表；北美則以紐約、芝加哥為代表。倫敦黃金市場(chǎng)世界上最大的黃金市場(chǎng)。1804年，倫敦取代荷蘭阿姆斯特丹成為世界黃金交易的中心。1919年倫敦金市正式成立，每天進(jìn)行上午和下午的兩次黃金定價(jià)。由五大金行定出當(dāng)日的黃金市場(chǎng)價(jià)格，該價(jià)格一直影響紐約和香港的交易。市場(chǎng)黃金的供應(yīng)者主要是南非。1982年以前，倫敦黃金市場(chǎng)主要經(jīng)營(yíng)黃金現(xiàn)貨交易，1982年4月，倫敦期貨黃金市場(chǎng)開(kāi)業(yè)。倫敦黃金市場(chǎng)的特點(diǎn)：倫敦黃金市場(chǎng)的特點(diǎn)之一是交易制度比較特別，因?yàn)閭惗貨](méi)有實(shí)際的交易場(chǎng)所，其交易時(shí)通過(guò)無(wú)形方式---各大金商的銷(xiāo)售網(wǎng)完成。交易會(huì)員由權(quán)威性的五大金商及一些公認(rèn)為有資格向五大金商購(gòu)買(mǎi)黃金的公司或商店所組成，然后再由各個(gè)加工經(jīng)銷(xiāo)商、中小商店和公司等連鎖組成。交易時(shí)由金商根據(jù)各自的買(mǎi)盤(pán)和賣(mài)盤(pán)，報(bào)出買(mǎi)價(jià)和賣(mài)價(jià)。倫敦黃金市場(chǎng)倫敦黃金市場(chǎng)的另一特點(diǎn)是靈活性很強(qiáng)。黃金的純度、重量等都可以選擇，若客戶(hù)要求在較遠(yuǎn)的地區(qū)交售，金商也會(huì)報(bào)出運(yùn)費(fèi)及保費(fèi)等，也可按客戶(hù)要求報(bào)出期貨價(jià)格。最通行的買(mǎi)賣(mài)倫敦金的方式是客戶(hù)可無(wú)須現(xiàn)金交收，即可買(mǎi)入黃金現(xiàn)貨，到期只需按約定利率支付利息即可，但此時(shí)客戶(hù)不能獲取實(shí)物黃金。這種黃金買(mǎi)賣(mài)方式，只是在會(huì)計(jì)賬上進(jìn)行數(shù)字游戲，直到客戶(hù)進(jìn)行了相反的操作平倉(cāng)為止倫敦黃金市場(chǎng)特殊的交易體系也有若干不足：其一由于各個(gè)金商報(bào)的價(jià)格都是實(shí)價(jià)，有時(shí)市場(chǎng)黃金價(jià)格比較混亂，連金商也不知道哪個(gè)價(jià)位的金價(jià)是合理的，只好停止報(bào)價(jià)，倫敦金的買(mǎi)賣(mài)便會(huì)停止。其二是倫敦市場(chǎng)的客戶(hù)絕對(duì)保密，因?yàn)槿狈τ行У攸S金交易頭寸的統(tǒng)計(jì)。蘇黎世黃金市場(chǎng)的管理模式蘇黎世黃金交易所主要由瑞士三大商業(yè)私人銀行，即瑞士銀行、瑞士聯(lián)合銀行、瑞士信貸銀行為主導(dǎo)，通過(guò)蘇黎世黃金總庫(kù)制定自律規(guī)則管理。其交易單位為99.5%金，交割日期為現(xiàn)貨當(dāng)日，期貨合約為到期日后的幾個(gè)交易日，交割地點(diǎn)為蘇黎世的黃金庫(kù)或其他指定保管庫(kù)，交易價(jià)格無(wú)漲跌停板限制。交易時(shí)間為當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一至周五的9：30-12：00個(gè)14：00-16：00，報(bào)價(jià)時(shí)間3：30-11：00和13：00-15：00。蘇黎世黃金市場(chǎng)黃金交易與其他黃金交易所不同，一概為三家商業(yè)銀行代理、結(jié)算。他們不但代理客戶(hù)交易，而且開(kāi)展自營(yíng)直接參與黃金交易，并提供優(yōu)良安全的保險(xiǎn)柜和黃金賬戶(hù)。投資者將所購(gòu)買(mǎi)的黃金存入此賬戶(hù)后，賬戶(hù)所有人可提取金條或金幣。投資者付款后，銀行給顧客開(kāi)具“黃金購(gòu)買(mǎi)證明單”，注明黃金的數(shù)量、價(jià)格、成色、費(fèi)用及價(jià)款，且免繳稅款。蘇黎世黃金市場(chǎng)沒(méi)有金價(jià)定盤(pán)制度。美國(guó)黃金市場(chǎng)紐約和芝加哥黃金市場(chǎng)是20世紀(jì)70年代中期發(fā)展起來(lái)的，主要原因是1977年后，美元貶值，美國(guó)人（主要是以法人團(tuán)體為主）為了套期保值和投資增值獲利，使得黃金期貨迅速發(fā)展起來(lái)。目前紐約商品交易所和芝加哥商品交易所是世界最大的黃金期貨交易中心。兩大交易所對(duì)黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)的金價(jià)影響很大。紐約商品交易所（COMEX)的黃金期貨交易規(guī)則：交易單位：100盎司報(bào)價(jià)單位：美元和美分/盎司交易時(shí)間：喊價(jià)交易為8：20至當(dāng)日13：30盤(pán)后電子交易：周一至周四14：00至次日8：00；周五14：00至當(dāng)日17：15；周日18：00至次日8：00交易月份：即月、下兩個(gè)日歷月，23個(gè)月內(nèi)的所有2、4、8、10月；60個(gè)月內(nèi)的所有6月和12月。最小價(jià)格波動(dòng)：0.10美元/盎司，即10美元/手美國(guó)黃金市場(chǎng)最后交易日：每月最后一個(gè)工作日之前的第三個(gè)交易日交割期限：交割月的第一個(gè)工作日至最后一個(gè)工作日期貨與現(xiàn)貨轉(zhuǎn)換（EFP):買(mǎi)方或賣(mài)方可以用等量的期貨合約與現(xiàn)貨頭寸進(jìn)行轉(zhuǎn)換。EFP可以用于建倉(cāng)或平倉(cāng)。級(jí)別及品質(zhì)要求：純度不得低于99.5%頭寸限制：所有月份合約不超過(guò)6000手，即月合約部超過(guò)3000手保證金要求：會(huì)員及套?？蛻?hù)為2500美元/手，非會(huì)員為3375美元/手香港黃金市場(chǎng)香港金管局負(fù)責(zé)管理貨幣儲(chǔ)備黃金證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)管理黃金期貨交易所金管司協(xié)助管理香港金銀貿(mào)易場(chǎng)和香港倫敦黃金交易所工商局和首飾商會(huì)管理金首飾制造業(yè)香港市世界五大黃金交易市場(chǎng)之一，是其中同時(shí)擁有實(shí)金交易、無(wú)形市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的唯一地區(qū)香港黃金交易所是一個(gè)充分市場(chǎng)化，各種屬性黃金交易共存的體制，并且主要體現(xiàn)黃金投資和商品黃金交易特征。香港黃金交易市場(chǎng)各種交易模式

簡(jiǎn)介期貨：1980年香港期貨交易所開(kāi)始經(jīng)營(yíng)黃金期貨業(yè)務(wù)，買(mǎi)賣(mài)以分開(kāi)喊價(jià)方式進(jìn)行，多方合約以100金盎司為單位，保證金為每份合約1500美元。以美金盎司美元定價(jià)，每份合約的價(jià)格變動(dòng)為10美元或其倍數(shù)。若每金盎司價(jià)格變動(dòng)超過(guò)上一交易日收市結(jié)算價(jià)40美元，則買(mǎi)賣(mài)將暫停30分鐘以補(bǔ)交額外保證金。交易不設(shè)任何變動(dòng)限制。完成每份合約時(shí)，賣(mài)方交付100金盎司標(biāo)準(zhǔn)金。期貨交易所按管理規(guī)程實(shí)施管理，并參照紐約市場(chǎng)規(guī)則運(yùn)行。倫敦金：1974年，黃金恢復(fù)在香港市場(chǎng)自由買(mǎi)賣(mài)后，倫敦黃金交易所與蘇黎世黃金交易所幾大金商在香港設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)，建立了香港倫敦金市場(chǎng)。它是一個(gè)現(xiàn)貨市場(chǎng)，黃金在倫敦交收，并在成交后兩個(gè)交易日在紐約以美元結(jié)算。香港倫敦黃金市場(chǎng)客戶(hù)可利用特別的信貸安排而遲延結(jié)算，方法涉及借貸黃金或美元、基本保證金和價(jià)格變動(dòng)保證金等。這個(gè)市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展形成了香港獨(dú)具特色的香港倫敦金遲延結(jié)算市場(chǎng)。全球的黃金交易商、制造商及生產(chǎn)商均參加這個(gè)市場(chǎng)交易香港黃金交易市場(chǎng)各種交易模式

簡(jiǎn)介香港金銀貿(mào)易場(chǎng)：擁有幾十年歷史，有固定買(mǎi)賣(mài)場(chǎng)地。黃金以港元/兩定價(jià)，交收標(biāo)準(zhǔn)金成色99%，主要交易黃金規(guī)格為5個(gè)司馬兩為一條的99標(biāo)準(zhǔn)金條。目前采用公開(kāi)叫價(jià)、手勢(shì)成交的方式。貿(mào)易場(chǎng)采用會(huì)員制管理，有172名會(huì)員、31名交易場(chǎng)所認(rèn)可的金條熔鑄商。香港金銀貿(mào)易場(chǎng)是一個(gè)完全不受政府干預(yù)或監(jiān)管，70年來(lái)一直運(yùn)行良好，成為亞洲地區(qū)深受交易商、金飾商、長(zhǎng)線(xiàn)投資人士及投機(jī)人士認(rèn)可的交易場(chǎng)所。1司馬兩=37.42849791克香港實(shí)金市場(chǎng)：主要產(chǎn)品為金條、金幣、金元寶、金像、金佛。一般香港金條的溢價(jià)為1%，是銷(xiāo)售金條的基本規(guī)則，溢價(jià)可確定。金價(jià)可隨市波動(dòng)開(kāi)展實(shí)景交易，在香港的銀行、金店擔(dān)資銀行處買(mǎi)賣(mài)，并相應(yīng)形成了實(shí)金、黃金存折、黃金券三個(gè)投資產(chǎn)品。金飾市場(chǎng)：香港是世界第三大金飾出口商，僅次于意大利和瑞士。香港首飾店超過(guò)1800家，制造商1000家，由各種首飾協(xié)會(huì)自律管理。美聯(lián)儲(chǔ)金庫(kù)---7000噸黃金二、黃金市場(chǎng)的價(jià)格確定機(jī)制黃金作為一種商品，其價(jià)格首先由供需因素來(lái)決定。同時(shí)，黃金作為具有特殊功能的商品，不但其價(jià)格確定因素錯(cuò)綜復(fù)雜，而且其定價(jià)機(jī)制跟一般的商品也有很大的差別。1.倫敦黃金市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制2.蘇黎世黃金市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制3.紐約黃金市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制4.香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制倫敦黃金市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制倫敦黃金市場(chǎng)歷史悠久。早在19世紀(jì)初，倫敦就是世界黃金精煉、銷(xiāo)售和交換的中心。1919年，倫敦黃金市場(chǎng)開(kāi)始實(shí)行日定價(jià)制度，每日兩次，該價(jià)格是世界上最主要的黃金價(jià)格，一直影響到紐約以及香港黃金市場(chǎng)的交易，許多國(guó)家和地區(qū)的黃金市場(chǎng)價(jià)格均以倫敦金價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)，再根據(jù)各自的供需情況而上下波動(dòng)。同時(shí)倫敦金價(jià)亦是許多涉及黃金交易和約的基準(zhǔn)價(jià)格。倫敦的黃金定價(jià)是在"黃金屋"（GoldRoom）——一間位于英國(guó)倫敦市中心的洛希爾公司總部的辦公室里進(jìn)行的。從1919年9月12日，倫敦五大金行的代表首次聚會(huì)"黃金屋"，開(kāi)始制定倫敦黃金市場(chǎng)每天的黃金價(jià)格，這種制度一直延續(xù)到了今天。五大金行每天制定兩次金價(jià)，分別為上午10時(shí)30分和下午3時(shí)。倫敦黃金市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制倫敦金價(jià)所以重要，與倫敦黃金市場(chǎng)在世界黃金交易中的核心地位密不可分。倫敦壟斷了世界最大產(chǎn)全國(guó)--南非的全部黃金銷(xiāo)售，使得世界黃金市場(chǎng)的大部分黃金供給均通過(guò)倫敦金市進(jìn)行交易。倫敦黃金市場(chǎng)上的五大金商在國(guó)際上也是聲譽(yù)顯著，與世界上許多金礦、金商等擁有廣泛的聯(lián)系；五大金商有許多的下屬公司，下屬公司又與許多商店和黃金顧客聯(lián)系，這個(gè)范圍不僅涉及倫敦黃金市場(chǎng)，而且擴(kuò)展到整個(gè)世界，加上在定價(jià)過(guò)程中，金商提供給客戶(hù)的是單一交易價(jià)，沒(méi)有買(mǎi)賣(mài)差價(jià)，價(jià)格比較合理，所以許多人喜歡在定價(jià)時(shí)進(jìn)行交易。

蘇黎世黃金市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制蘇黎世黃金市場(chǎng)是戰(zhàn)后迅速成長(zhǎng)起來(lái)的世界性的黃金自有交易中心。雖然其自身沒(méi)有黃金供給，但由于瑞士特殊的銀行體系和輔助性的黃金交易服務(wù)體系，為黃金買(mǎi)賣(mài)提供了一個(gè)既自有又保密的環(huán)境。因此，蘇黎世黃金市場(chǎng)在世界實(shí)物黃金交易中保持了獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。由瑞士三大銀行：瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯(lián)合銀行組成蘇黎世黃金總庫(kù)。蘇黎世黃金市場(chǎng)沒(méi)有金價(jià)定盤(pán)制度，銀行的個(gè)別頭寸是不公開(kāi)，而由聯(lián)合清算系統(tǒng)對(duì)銀行的不記名頭寸進(jìn)行加總，并每天按這些頭寸的變動(dòng)，在每個(gè)交易日的任一特定時(shí)間，結(jié)合供需狀況確定當(dāng)日交易金價(jià)，此價(jià)格即為蘇黎世黃金市場(chǎng)的黃金官價(jià)，全日金價(jià)在該價(jià)格的基礎(chǔ)上自有波動(dòng)，而無(wú)漲停板的限制。蘇黎世黃金官價(jià)對(duì)蘇黎世黃金總庫(kù)成員有約束力，并對(duì)世界上其他銀行起到指導(dǎo)作用紐約黃金市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制1974年美國(guó)取消了美國(guó)居民擁有黃金的法令后，紐約黃金市場(chǎng)迅速發(fā)展起來(lái)。目前，紐約黃金市場(chǎng)是世界上最大的黃金期貨集散地。紐約商品交易所（COMEX）本身并不參加期貨的買(mǎi)賣(mài)，僅僅是提供一個(gè)場(chǎng)所和設(shè)施，并制定一些法規(guī)，保證交易雙方在公開(kāi)、公平的原則下進(jìn)行交易。在紐約交易的所有黃金都必須在紐約交易所里通過(guò)公開(kāi)喊價(jià)的方式進(jìn)行成交；任何買(mǎi)賣(mài)者都有機(jī)會(huì)以最佳的價(jià)格成交，而且像其他期貨交易所一樣，紐約商品交易所對(duì)現(xiàn)貨和期貨的合約都有極為復(fù)雜的規(guī)定。其期貨合約的單位規(guī)定為100金盎司，最小價(jià)格變動(dòng)為10美分/盎司。

香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)成立于1910年，是一個(gè)由華資金商占優(yōu)勢(shì)地位的市場(chǎng)。開(kāi)業(yè)90多年來(lái)，一直保持著與眾不同的黃金交易方式，會(huì)員可以在場(chǎng)內(nèi)以公開(kāi)喊價(jià)的方式進(jìn)行交易，如果莊家開(kāi)價(jià)，一口價(jià)可以成交2000司馬兩（香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)的黃金交易規(guī)格為5個(gè)司馬兩為一條的99標(biāo)準(zhǔn)金條），即：“公開(kāi)喊價(jià)+莊家制”，所有交易都以口頭拍板的形式?jīng)Q定，無(wú)須簽訂合約。各大黃金市場(chǎng)之間的相互價(jià)格影響全球黃金市場(chǎng)主要分布在歐、亞、北美三個(gè)區(qū)域。歐洲以倫敦、蘇黎世黃金市場(chǎng)為代表；亞洲主要以香港為代表；北美則以紐約、芝加哥和加拿大的溫尼伯為代表。全球各大金市的交易時(shí)間，以倫敦時(shí)間為準(zhǔn)，形成倫敦、紐約（芝加哥）連續(xù)不停地黃金交易，倫敦每天上午10：30的早盤(pán)定價(jià)揭開(kāi)北美金市的序幕。紐約、芝加哥等先后開(kāi)叫，當(dāng)倫敦下午15：00定價(jià)后，紐約等仍在交易中，此后，香港也加入進(jìn)來(lái)。倫敦的尾市會(huì)影響美國(guó)的早市價(jià)格，而美國(guó)的尾市會(huì)影響香港的開(kāi)盤(pán)價(jià)，而香港的尾市價(jià)和美國(guó)的收盤(pán)價(jià)又會(huì)影響倫敦的開(kāi)市價(jià)，如此循環(huán)。上海黃金交易所上海黃金交易所是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，由中國(guó)人民銀行組建，在國(guó)家工商行政管理局登記注冊(cè)的,不以營(yíng)利為目的，實(shí)行自律性管理的法人。遵循公開(kāi)、公平、公正和誠(chéng)實(shí)信用的原則組織黃金、白銀、鉑等貴金屬交易。組織形式：交易所實(shí)行會(huì)員制組織形式，會(huì)員由在中華人民共和國(guó)境內(nèi)注冊(cè)登記，從事黃金業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)、從事黃金、白銀、鉑等貴金屬及其制品的生產(chǎn)、冶煉、加工、批發(fā)、進(jìn)出口貿(mào)易的企業(yè)法人，并具有良好資信的單位組成?，F(xiàn)有會(huì)員162家，分散在全國(guó)26個(gè)省、市、自治區(qū)；交易所會(huì)員依其業(yè)務(wù)范圍分為金融類(lèi)會(huì)員、綜合類(lèi)會(huì)員和自營(yíng)會(huì)員。上海黃金交易所大事記2001年11月28日，上海黃金交易所模擬運(yùn)行。2002年10月30日，上海黃金交易所正式開(kāi)業(yè)，中國(guó)黃金交易所走向正式開(kāi)放。2004年8月16日，上海黃金交易所推出黃金AU(T+D)現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)。2006年10月30日白銀AG(T+D)上市。2009年正式對(duì)個(gè)人開(kāi)放再次之前只針對(duì)法人開(kāi)放。關(guān)于促進(jìn)黃金市場(chǎng)發(fā)展的若干意見(jiàn)2010年8月3日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財(cái)政部、稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合出臺(tái)了“關(guān)于促進(jìn)黃金市場(chǎng)發(fā)展的若干意見(jiàn)”。在黃金牛市持續(xù)高溫的形勢(shì)下，此次六部委聯(lián)合發(fā)文，旨在促進(jìn)黃金市場(chǎng)的健康發(fā)展，進(jìn)一步完善金融市場(chǎng)體系，發(fā)揮黃金市場(chǎng)在促進(jìn)黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的重要作用。該文件不僅闡述了促進(jìn)黃金發(fā)展的意義、定位和體系建設(shè)重點(diǎn)，明確了規(guī)范黃金市場(chǎng)管理的相關(guān)法律法規(guī)和支持政策，而且從防范風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投資者了利益的角度提出了加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管、培育成熟投資群體、嚴(yán)禁地下炒金等要求。據(jù)此，我國(guó)黃金市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展思路，更加清晰可見(jiàn)且有章可循。充分認(rèn)識(shí)促進(jìn)黃金市場(chǎng)健康發(fā)展的重要意義進(jìn)一步明確黃金市場(chǎng)發(fā)展定位切實(shí)加強(qiáng)黃金市場(chǎng)服務(wù)體系建設(shè)完善黃金市場(chǎng)法律法規(guī)和相關(guān)政策支持體系切實(shí)防范黃金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)切實(shí)保護(hù)投資者利益交易品種和價(jià)格交易的商品有黃金、白銀和鉑金，交易標(biāo)的必須符合交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。黃金有Au99.95、Au99.99、Au50g、Au100g四個(gè)現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)交易品種，和Au(T+5)與Au（T+D）兩個(gè)延期交易品種及Au(T+N1)、Au(T+N2)兩個(gè)中遠(yuǎn)期交易品種；白銀有Ag99.9現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)交易品種和Ag(T+D)現(xiàn)貨保證金交易品種；鉑金有Pt99.95現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)交易品