CH財務(wù)融資計劃實用

會計學(xué)1CH財務(wù)融資計劃實用融資

Financing企業(yè)需要資金來購買資產(chǎn)和運營，這些資金肯定來自于某一地方，這些能夠獲得資金的地方稱為融資。融資由兩種形式：企業(yè)的股東為了獲得所有權(quán)份額而進行的投資；企業(yè)從個人或其他企業(yè)借來的資金。第1頁/共40頁財務(wù)融資計劃財務(wù)融資計劃是商業(yè)計劃的重要組成部分。財務(wù)融資部分主要包括：1.開始創(chuàng)業(yè)需要多少資金？2.企業(yè)運營需要多少資金？3.創(chuàng)業(yè)資金來于何處？4.你將如何能保持支付帳款？5.你將會有多少利潤，何時有？第2頁/共40頁第一個問題：如何解釋企業(yè)財務(wù)？很多公司老板總認(rèn)為最重要的事情是銷售，如果自己的公司到現(xiàn)在都沒有賺錢，那一定是營銷出了毛病，于是就只關(guān)心銷售而漠視財務(wù)數(shù)據(jù)。但在當(dāng)今公司的業(yè)績主要以回報率來衡量的時代，財務(wù)數(shù)據(jù)所能反映出來的問題不止是銷售，甚至還包含了存貨、資金周轉(zhuǎn)、資源分配以及薪酬激勵等等問題。所以應(yīng)該說，財務(wù)其實是公司的一面鏡子，可以反映出公司存在的各種問題，無論我們重視公司的哪一方面，都是靠這面鏡子來反映的。公司有兩種風(fēng)險，一個是營業(yè)風(fēng)險，一個是財務(wù)風(fēng)險，因此，所謂的財務(wù)問題就是公司問題，財務(wù)反映著公司風(fēng)險。第3頁/共40頁一、財務(wù)報表：確定資金需求的工具會計報表也稱財務(wù)報表，提供關(guān)于企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流動的重要信息。公司的所有問題都可以有財務(wù)數(shù)據(jù)來反映，公司所有的決策過程都必須考慮財務(wù)因素。說明一個公司財務(wù)狀況的權(quán)威方法就是財務(wù)報表。財務(wù)報表是說明在一定期間內(nèi)公司財務(wù)方面發(fā)生了什么以及在一個特定的時點上公司的處于何處的文件。第4頁/共40頁對于準(zhǔn)備確定新企業(yè)資金需求的企業(yè)家來說，財務(wù)報表是確定資金需求的工具。一般來說，財務(wù)上的三大報表主要是指資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表。第5頁/共40頁二、資產(chǎn)負(fù)債表會計恒等式accountingequation資產(chǎn)=負(fù)債+權(quán)益(權(quán)益=資產(chǎn)–

負(fù)債)第6頁/共40頁資產(chǎn)負(fù)債表就是建立在上述會計恒等式基礎(chǔ)之上一個靜態(tài)報表，能夠反映企業(yè)在特定時期擁有的資產(chǎn)及其分布狀況的信息，也就是每個月的最后一天或每一年的最后一天，企業(yè)所擁有的資產(chǎn)總量有多少，負(fù)債有多少，權(quán)益有多少。資產(chǎn)負(fù)債表是一個特定時點上的報表，類似于照片，記錄下拍照當(dāng)時的情況。第7頁/共40頁（一）資產(chǎn)1．流動資產(chǎn)或流動資金。2．固定資產(chǎn)。3．無形資產(chǎn)。第8頁/共40頁（二）負(fù)債流動或短期負(fù)債長期負(fù)債第9頁/共40頁（三）權(quán)益權(quán)益是所有者對于資產(chǎn)的請求權(quán)。它代表著財富。所有者權(quán)益資本是所有者投入企業(yè)的資本。注意：所有者只是企業(yè)剩余的所有者，也就是說，債權(quán)人必須在所有者從企業(yè)收入中收回自有資本之前獲得利息。同樣，如果企業(yè)進行清算，通常先支付債權(quán)人利息，后支付所有者紅利。所有者權(quán)益資本=所有者投資+累積利潤-所有者現(xiàn)金提款第10頁/共40頁資產(chǎn)負(fù)債表

TheBalanceSheetBalanceSheet反映企業(yè)在某一特定時點的財務(wù)狀況：資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益未償還債務(wù)Outstandingdebt+所有者權(quán)益Owner’sequity=總資產(chǎn)Totalassets第11頁/共40頁BalanceSheetsforBates&AssociatesLeasingCompanyforDecember31,2001and2002資產(chǎn)流動資產(chǎn)現(xiàn)金$38,000$43,000$5,000應(yīng)收賬款70,00078,0008,000庫存175,000210,00035,000流動資產(chǎn)小計$295,000$345,000$50,000固定資產(chǎn)廠房設(shè)備$760,000$890,000$78,000累積折舊(355,000)(383,000)(28,000)廠房設(shè)備凈值$405,000$4550,000$50,000土地70,0000固定資產(chǎn)小計$475,000$525,000$50,000資產(chǎn)合計$800,000$920,000$120,000Changes2002200170,000Fig.13-2a預(yù)付費用12,0002,00014,000商譽和專利30,00020,00050,000第12頁/共40頁BalanceSheetsforBates&AssociatesLeasingCompanyforDecember31,2001and2002負(fù)債和權(quán)益 流動負(fù)債

應(yīng)付賬款 $61,000 $76,000 $15,000

應(yīng)付所得稅 12,000 15,000 3,000

應(yīng)付工資 4,000 5,000 1,000

應(yīng)付利息

2,000

4,000

2,000

流動負(fù)債小計 $79,000 $100,000 $21,000應(yīng)付長期債券 146,000

200,000

54,000

負(fù)債合計 $225,000 $300,000 $75,000Changes20022001普通股 300,000300,000 0留存收益 275,000

320,000

45,000

所有者權(quán)益合計 $575,000$620,000 $45,000債務(wù)權(quán)益合計 $800,000$920,000 $120,000Fig.13-2b第13頁/共40頁三、利潤表收入-費用=利潤

利潤表主要反映一定時期內(nèi)公司的營業(yè)收入減去營業(yè)支出之后的凈收益，也就是從公司收入中扣掉成本費用、銷售費用、管理費用等算出利潤總額，最后扣除所得稅算出凈利潤。利潤表是動態(tài)報表，就是公司從每年1月1號到12月31號，或從每個月的1號到那個月的最后一天所得到的結(jié)果。與資產(chǎn)負(fù)債表相比，資產(chǎn)負(fù)債表是一個時點的報表，類似于一張照片，而利潤表則是一個時段的報表，類似于一段錄像，反映企業(yè)一個時段之內(nèi)的經(jīng)營收益。第14頁/共40頁經(jīng)營活動銷售收入===營業(yè)收入稅前收入所有者凈收入生產(chǎn)或獲得產(chǎn)品或服務(wù)的成本（產(chǎn)品銷售成本）銷售毛利市場營銷和推銷費用、一般管理費用、折舊（營業(yè)費用）,–=–融資活動營業(yè)收益?zhèn)鶆?wù)利息費用（融資成本）–稅稅前收入收入稅–利潤表（損益表）

TheIncomeStatement第15頁/共40頁四、現(xiàn)金流量表盡管企業(yè)的利潤表展示企業(yè)利潤，但這些利潤不一定表現(xiàn)為現(xiàn)金是重要的。盡管會計利潤是衡量企業(yè)業(yè)績的主要指標(biāo)，企業(yè)的銀行賬戶有真實的現(xiàn)金也是很重要的。許多企業(yè)家被貌似良好的利潤表欺騙了，到最后才發(fā)現(xiàn)自己已無現(xiàn)金可用?；谶@一原因，企業(yè)使用的第三個關(guān)鍵的財務(wù)報表是現(xiàn)金流量表。第16頁/共40頁現(xiàn)金流量表主要提供企業(yè)一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流人和流出的信息，以便于經(jīng)營者了解和評價自己企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力。在日益崇尚“現(xiàn)金至尊”的現(xiàn)代財務(wù)環(huán)境中，現(xiàn)金流量表是企業(yè)財務(wù)安全性的反映，更是企業(yè)投資決策的主要依據(jù)。第17頁/共40頁BorrowedFundsCollectionofAccountsReceivableOwner'sInvestmentBorrowedFundsSaleofFixedAssetsCollectionofAccountsReceivablePaymentofExpensesPaymentforInventoryPaymentofDividends紅利CashSalesPurchaseofFixedAssetsFlowofCashThroughABusiness第18頁/共40頁按照我們國家的規(guī)定，現(xiàn)金流量表主要分成三個大塊：第一是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，就是公司運營所產(chǎn)生的支出和收入；第二是投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，就是公司投資所產(chǎn)生的支出和收入；第三是籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，就是公司通過發(fā)行股票、發(fā)行債券、借款等活動所得到的資金流出和流人。第19頁/共40頁1.經(jīng)營活動經(jīng)營活動是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項。根據(jù)上述定義，經(jīng)營活動的范圍很廣，它包括了企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項。就工商企業(yè)來說，經(jīng)營活動主要包括：銷售商品、提供勞務(wù)、經(jīng)營性租賃、購買商品、接受勞務(wù)、廣告宣傳、推銷產(chǎn)品、交納稅款等等。第20頁/共40頁2.投資活動投資活動是指企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和不包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的投資及其處置活動。這里所指的長期資產(chǎn)是指固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)等有期限在一年或一個營業(yè)周期以上的資產(chǎn)。投資活動主要包括：取得和收回投資、購建和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)等等。第21頁/共40頁3.籌資活動籌資活動是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動。嚴(yán)格來說，現(xiàn)金流量表和前面的表也是一樣的，可以做成年度報表，也可以做成月報表，但是由于財務(wù)管理的緊張性，很多公司都把年度報表做成月報表，也就是每個月都有現(xiàn)金流量表。表6-3是首旅股份（股票代碼：600258）的2004年第一季度季報的現(xiàn)金流量表。第22頁/共40頁五、商業(yè)計劃中的其它財務(wù)報表如果一個企業(yè)還不存在，如何有財務(wù)報表呢？一個新創(chuàng)立企業(yè)的商業(yè)計劃書必須使用預(yù)編財務(wù)報表來解釋企業(yè)的財務(wù)計劃。有關(guān)財務(wù)報表分析內(nèi)容，我們將在第11章詳細(xì)介紹。第23頁/共40頁第二個問題：如何權(quán)衡權(quán)益融資與債務(wù)融資？公司有兩種融資來源：債務(wù)融資和權(quán)益融資。債務(wù)融資是為公司籌集借來的資金。債務(wù)融資是一種包含了利息支付的融資方式。其一般形式是貸款。償還貸款與企業(yè)的銷售額和利潤有直接關(guān)系。典型的情況是，債務(wù)融資(又稱為以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的融資)要求有一部分資產(chǎn)(例如車輛、廠房、機器或土地)作為擔(dān)保。第24頁/共40頁是進行債務(wù)融資還是權(quán)益融資

DebtorEquityFinancing?潛在盈利能力PotentialProfitability一般而言，只要企業(yè)資產(chǎn)的營業(yè)收益回報比債務(wù)成本高，企業(yè)借入的資金越多，所有者資本投資的回報就越多。財務(wù)風(fēng)險FinancialRisk債務(wù)是風(fēng)險。債權(quán)人要求支付利息，無論企業(yè)盈利與否；而資產(chǎn)的要求就不那么強烈。盡管企業(yè)經(jīng)營良好時使用債務(wù)融資增加了潛在的匯報，但也增加了企業(yè)在經(jīng)營不良時獲取低回報以及負(fù)回報的可能性。債務(wù)是雙刃劍，具有雙重作用。表決控制VotingControl多數(shù)小企業(yè)主由于不愿意失去對企業(yè)的控制，而選擇債務(wù)融資，卻不選擇資本融資。第25頁/共40頁表6-5住房投資收益：融資與支付現(xiàn)金債務(wù)融資支付現(xiàn)金原來住房價格150000150000減去：購買投資數(shù)押金額1350000三年后的售價210000210000減去：原價150000150000毛利潤6000060000減去貸款利息475200純利潤1248060000收益率（凈利潤/投資額）12480/1500060000/15000083.2%40.0%第26頁/共40頁表6-6住房投資收益：融資與支付現(xiàn)金（二）債務(wù)融資支付現(xiàn)金原來住房價格150000150000減去：購買投資數(shù)押金額1350000三年后的售價180000180000減去：原價150000150000毛利潤3000030000減去貸款利息475200純利潤-1752030000收益率（凈利潤/投資額）-17520/1500030000/150000-116．8%20．0%第27頁/共40頁債務(wù)融資杠桿是一把雙刃劍。它能夠創(chuàng)造巨大的收益。但是當(dāng)利潤微薄或借入資金的收益不能抵消利息費用的時候，它會是一種沉重的負(fù)擔(dān)。第28頁/共40頁四、財務(wù)規(guī)劃財務(wù)規(guī)劃需要回答下列問題：在一個特定的經(jīng)營階段(一般是一個季度、半年或一年的時間段)，企業(yè)需要什么資金？企業(yè)什么時候需要更多的資金？企業(yè)在哪里得到必要的資金？第29頁/共40頁第三個問題：從哪里獲得錢？資本融資主要來源是個人儲蓄、親戚朋友、社區(qū)的私人投資者、大公司、風(fēng)險資本家、公開資本市場的股票出售(上市發(fā)行股票)；債務(wù)融資的主要來源是個人投資者、企業(yè)供應(yīng)商、以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的債權(quán)人、商業(yè)銀行、政府贊助計劃、以社區(qū)為基礎(chǔ)的金融機構(gòu)第30頁/共40頁SourcesofFundsFigure8-1第31頁/共40頁第四個問題：融資中還應(yīng)該注意哪些問題？一、與投資者建立關(guān)系二、了解銀行的觀點三、如何向親戚和朋友借錢

四、各種融資渠道綜合使用第32頁/共40頁TheBanker’sPerspective

銀行家的觀點銀行家關(guān)注Bankers’ConcernsHowmuchthebankwillearnontheloan?Whatisthelikelihood（可能性）thatthelenderwillbeabletorepaytheloan?5C信貸條件TheFiveCsofCredit債務(wù)人的品質(zhì)Characteroftheborrower債務(wù)人償還貸款的能力Capacityoftheborrowertorepaytheloan債務(wù)人在企業(yè)投資的資本Capitalinvestedintheventurebytheborrower行業(yè)與經(jīng)濟環(huán)境Conditionsoftheindustryandeconomy可用來擔(dān)保貸款的抵押Collateralavailabletosecuretheloan第33頁/共40頁QuestionsLendersAsk

銀行家在貸款前要問的問題管理團隊的優(yōu)勢和資格是什么Whatarethestrengthsandqualitiesofthemanagementteam?企業(yè)財務(wù)狀況如何Howhasthefirmperformedfinancially?需要多少資金Howmuchmoneyisneeded?企業(yè)用這筆資金做什么Whatistheventuregoingtodowiththemoney?什么時候需要資金Whenisthemoneyneeded?什么時候、如何償還貸款Whenandhowwillthemoneybepaidback?債務(wù)人有優(yōu)秀的公共會計師和律師嗎?Doestheborrowerhavequalifiedsupportpeople,suchasagoodpublicaccountantandlawyer?債務(wù)人已有銀行關(guān)系了嗎?Doestheborroweralreadyhaveabankingrelationship?第34頁/共40頁銀行貸款需要的財務(wù)信息

FinancialInformationRequired

foraBankLoan企業(yè)3年的歷史財務(wù)報表Threeyearsofthefirm’shistoricalstatementsBalancesheets,