財(cái)務(wù)業(yè)績評價(jià)指標(biāo)的意義

業(yè)績計(jì)量與評價(jià)

一、本章知識點(diǎn)各種財(cái)務(wù)業(yè)績評價(jià)指標(biāo)的內(nèi)含及優(yōu)缺點(diǎn)非財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)的意義企業(yè)不同成長階段業(yè)績計(jì)量的特點(diǎn)沃爾綜合評分法的運(yùn)用。

一、各種財(cái)務(wù)業(yè)績評價(jià)指標(biāo)的內(nèi)含及優(yōu)缺點(diǎn)

凈收益：普通股東的凈收益或每股收益?，F(xiàn)金流量：凈現(xiàn)金流量、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量或自由現(xiàn)金流量。

投資收益率：總資產(chǎn)收益率或所有者權(quán)益收益率。

經(jīng)濟(jì)增加值：息前稅后經(jīng)營收益減資本成本。

市場增加值：總市值與總資本之差。

經(jīng)濟(jì)收益：預(yù)期未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值—凈投資的現(xiàn)值。凈收益凈利潤=凈利潤－優(yōu)先股股利每股收益=凈收益／平均發(fā)行在外普通股股數(shù)認(rèn)知程度高，便于計(jì)量，且不需要額外的信息成本。計(jì)算方法具有較高的一致性和一貫性，從而有利于比較。經(jīng)過審計(jì)，因此其可信性比其他業(yè)績指標(biāo)要高。凈收益指標(biāo)的缺點(diǎn)

凈收益建立在幣值不變基礎(chǔ)上，沒有考慮通貨膨脹的影響，在通貨膨脹期間，凈收益可能被夸大，從而不能反映真實(shí)的業(yè)績。

會計(jì)政策的選擇加大了凈收益的主觀成分，而且可能導(dǎo)致忽視價(jià)值創(chuàng)造活動的某些成果。比如新產(chǎn)品開發(fā)對凈收益的影響，關(guān)鍵人力資源對凈收益的影響，戰(zhàn)略性投資對凈收益的影響等。

與其他業(yè)績計(jì)量指標(biāo)相比，凈收益容易被經(jīng)理人員操縱現(xiàn)金流量指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)

凈現(xiàn)金流量=凈收益+非現(xiàn)金費(fèi)用經(jīng)營活動現(xiàn)金流量=凈現(xiàn)金流量-流動資產(chǎn)增加額+流動負(fù)債增加額-非經(jīng)營活動收益自由現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量-資產(chǎn)投資支出（1）現(xiàn)金流量受會計(jì)估計(jì)和會計(jì)分?jǐn)偟挠绊戄^小，不易被操縱。（2）現(xiàn)金流量不僅反映了盈利能力，還可反映支付能力和償債能力，還可以用于現(xiàn)金管理業(yè)績的計(jì)量。因此可對企業(yè)業(yè)績進(jìn)行更全面的評價(jià)。（3）便于理解，尤其是會計(jì)業(yè)外的人。而且有利于動態(tài)的理解。.....現(xiàn)金流量指標(biāo)的缺點(diǎn)

（1）現(xiàn)金流量不區(qū)分收益性支出和資本性支出，按此計(jì)算的每年現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入沒有因果關(guān)系，使得年度現(xiàn)金凈流量很難直接作為業(yè)績評價(jià)指標(biāo)。

（2）單獨(dú)的現(xiàn)金流量不能反映業(yè)績的全貌，也不能借以可靠預(yù)測將來的業(yè)績。例如，一個(gè)有美好前景正在成長的新企業(yè)可能有很大的負(fù)的現(xiàn)金流量；而一個(gè)處于衰退的企業(yè)也可能產(chǎn)生很大的正的現(xiàn)金流量。

投資收益率指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)

總資產(chǎn)收益率=息稅前利潤／總資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤／所有者權(quán)益它是衡量企業(yè)資產(chǎn)使用的效率水平，并且把經(jīng)營利潤與維持生產(chǎn)經(jīng)營必要的資本聯(lián)系在一起的評價(jià)指標(biāo)。因此，它是監(jiān)控資產(chǎn)管理和經(jīng)營策略有效性的有力工具。投資收益率指標(biāo)的缺點(diǎn)

投資收益率的計(jì)算要使用“凈收益”數(shù)據(jù)，因此作為業(yè)績評價(jià)指標(biāo)具有與“凈收益”指標(biāo)類似的缺點(diǎn)。而且，不同的企業(yè)發(fā)展階段，會有不同的投資收益率，用于評價(jià)時(shí)要根據(jù)企業(yè)的發(fā)展階段進(jìn)行。投資收益率的又一個(gè)缺點(diǎn)是它會誘使經(jīng)理人員放棄收益率低于企業(yè)平均收益率但高于企業(yè)資本成本的投資機(jī)會。經(jīng)濟(jì)增加值(剩余收益)指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)

息前稅后經(jīng)營收益－使用的全部資金×資本成本率或:稅后經(jīng)營收益－使用的股權(quán)投資×股權(quán)成本率（1）經(jīng)濟(jì)增加值最直接的與股東財(cái)富的創(chuàng)造聯(lián)系起來，在這個(gè)意義上說，它是唯一正確的業(yè)績計(jì)量指標(biāo)。（2）經(jīng)濟(jì)增加值還是一種全面財(cái)務(wù)管理和薪金激勵體制的框架，它把資本預(yù)算、業(yè)績評價(jià)和激勵報(bào)酬結(jié)合起來了。經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)的缺點(diǎn)

（1）不便于比較不同規(guī)模的企業(yè)。

（2）不同成長階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值也不同。

（3）缺乏統(tǒng)一性的指標(biāo)確定規(guī)范，可比性較差。

市場增加值值指標(biāo)的優(yōu)優(yōu)點(diǎn)總市值（債債權(quán)和股權(quán)權(quán)價(jià)值）－－總資本（1）市場增加加值計(jì)算的的是投資者者投入一家家公司的資資本和他們們按當(dāng)前價(jià)價(jià)格賣掉股股票所獲現(xiàn)現(xiàn)金之間的的差額，反反映了公司司增加或減減少股東財(cái)財(cái)富的累計(jì)計(jì)總量，是是從外部評評價(jià)公司管管理業(yè)績的的最好方法法。（2）市場增加加值可以反反映公司的的風(fēng)險(xiǎn)，因因?yàn)槭兄导燃劝送锻顿Y者對公公司業(yè)績的的評價(jià)，也也包含了他他們對風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的判斷。。因此，市市場增加值值是創(chuàng)造財(cái)財(cái)富競賽的的最終目標(biāo)標(biāo)。具有較較強(qiáng)的可比比性。市場增加值值指標(biāo)的缺缺點(diǎn)（1）股票市場場是否能真真正評價(jià)企企業(yè)的價(jià)值值令人懷疑疑。（（2）股價(jià)的影影響因素較較多，從短短期來看股股市總水平平的變化可可以“淹沒沒”管理者者的作為。。（（3）只有公司司上市之后后才會有比比較公平的的市場價(jià)格格，才能計(jì)計(jì)算它的市市場增加值值。從而限限制了大部部分公司的的應(yīng)用。（（4）不能用于于內(nèi)部業(yè)績績評價(jià)。經(jīng)濟(jì)收益的的優(yōu)點(diǎn)：預(yù)期未來現(xiàn)現(xiàn)金流入現(xiàn)現(xiàn)值－凈投投資的現(xiàn)值值經(jīng)濟(jì)收益比比會計(jì)收益益更接近真真實(shí)收益，，更能反映映客觀實(shí)際際。經(jīng)濟(jì)收益與與經(jīng)濟(jì)學(xué)概概念一致，，容易被管管理人員和和投資者理理解。經(jīng)濟(jì)收益的的局限性：未來現(xiàn)金流流量的數(shù)量量和時(shí)間的的確定以及及折現(xiàn)率的的確定都很困難難，不易準(zhǔn)準(zhǔn)確。因此此，其計(jì)量量既不精確確，也不易驗(yàn)證。。二、非財(cái)務(wù)務(wù)業(yè)績指標(biāo)標(biāo)的意義市場占有率率、質(zhì)量和和服務(wù)、創(chuàng)創(chuàng)新、生產(chǎn)力、雇雇員培訓(xùn)可以直接計(jì)計(jì)量創(chuàng)造財(cái)財(cái)富活動的的業(yè)績可以反映長長期業(yè)績。。三、企業(yè)不不同成長階階段業(yè)績計(jì)計(jì)量重點(diǎn)創(chuàng)業(yè)階段：收入增長長和自由現(xiàn)現(xiàn)金流量及及各項(xiàng)非財(cái)財(cái)務(wù)指標(biāo)是是最重要的的業(yè)績指標(biāo)標(biāo)。成長階段：收入增長長、投資收收益率和經(jīng)經(jīng)濟(jì)增加值值指標(biāo)是最最重要的業(yè)業(yè)績指標(biāo)。。成熟階段：主要關(guān)心心資產(chǎn)收益益率和權(quán)益益收益率。。衰退階段：現(xiàn)金流量量成為關(guān)鍵鍵問題。投投資收益率率和經(jīng)濟(jì)增增加值相對對不太重要要。見P213表9－2。沃爾綜合評評分法的運(yùn)運(yùn)用程序選定評價(jià)企企業(yè)財(cái)務(wù)狀狀況的比率率指標(biāo)。根據(jù)各項(xiàng)比比率的重要要程度，確確立其重要要性系數(shù)，，即比重（（權(quán)數(shù)）。。確定各項(xiàng)比比率的財(cái)務(wù)務(wù)比率標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值。計(jì)計(jì)算各各指標(biāo)實(shí)際際值與標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值的比率率，稱之為為相對比率率。相對比率=（實(shí)際值÷標(biāo)準(zhǔn)值）計(jì)算各項(xiàng)比比率指標(biāo)的的綜合分值值。各項(xiàng)比率的的綜合分?jǐn)?shù)=指標(biāo)比重×該指標(biāo)的相相對比率。。運(yùn)用的關(guān)鍵鍵指標(biāo)的選取取盈利能力，，償債能力力資產(chǎn)周轉(zhuǎn)成成長能能力權(quán)重的分配配4類指標(biāo)4∶2∶2∶2(調(diào)整)標(biāo)準(zhǔn)比率的的確定以本行業(yè)的的平均數(shù)為為基礎(chǔ),適當(dāng)進(jìn)行修修正評價(jià)指標(biāo)的的綜合例忠忠誠公司今今年的經(jīng)營營利潤（稅稅后）為800萬元。本年年的研究與與開發(fā)費(fèi)用用支出500萬元，已按按會計(jì)制度度作為當(dāng)期期費(fèi)用處理理，該項(xiàng)支支出的受益益期是在明明年；本年年商譽(yù)攤銷銷費(fèi)用62萬元，但實(shí)實(shí)際上企業(yè)業(yè)的商譽(yù)并并無明顯變變化；本年年的無息流流動負(fù)債為為24,000萬元；長期期經(jīng)營租賃賃資產(chǎn)340萬元，未記記入財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告總資產(chǎn)產(chǎn)。假設(shè)所所得稅率30%，報(bào)告總資資產(chǎn)3,800萬元，資本本成本率8%。

要求：：

（1）計(jì)算該企企業(yè)的基本本經(jīng)濟(jì)增加加值；（（2）計(jì)算該企企業(yè)的披露露經(jīng)濟(jì)增加加值。解：基本的經(jīng)濟(jì)濟(jì)增加值＝息前稅后后經(jīng)營收益益－使用的的全部資金金×資本成本率率=800-3800×8%=800－304=496披露的經(jīng)濟(jì)增增加值=（800／40%+500+62）×60%－（3800－2400+340）×8%=2562××60%－1740×8%=1398某企業(yè)是一個(gè)個(gè)大型普通機(jī)機(jī)械制造企業(yè)業(yè)，今年的凈凈資產(chǎn)收益率率為12%，總資產(chǎn)報(bào)酬酬率為9%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率為0.4，流動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率為1.3，資產(chǎn)負(fù)債率率為40%，已獲利息倍倍數(shù)為5，銷售增長率率為15%，資本積累率率為18%。根據(jù)教材給給出的標(biāo)準(zhǔn)值值和權(quán)數(shù)計(jì)算算其基本指標(biāo)標(biāo)總分。14.解：凈資產(chǎn)收收益率：基礎(chǔ)分=30×0.8=24分

調(diào)整分=[（12-9.5）/（）]×（30×1-30×0.8）=2.14分

總分=24+2.14=26.14分

總資產(chǎn)報(bào)報(bào)酬率：基礎(chǔ)礎(chǔ)分=12×0.8=9.6分

調(diào)整分=[（9-5.6）/（）]×（12×1-12×0.8）=2.15分

總分=9.6+2.15=11.75分

總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率：基礎(chǔ)礎(chǔ)分=9×0.6=5.4分

調(diào)整分=[（）/（）]×（9×0.8-9×0.6）=0.9分

總分=5.4+0.9=6.3分流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率：基礎(chǔ)分分=9×0.8=7.2分

調(diào)整分=[（1.1-1）/（1.2-1）]×（9×1-9××0.8）=0.9分

總分=7.2+0.9=8.1分

資產(chǎn)負(fù)債債率：基礎(chǔ)分分=12×0.8=9.6分

調(diào)整分=[（46-52）/（45-52）]×（12×1-12×0.8）=2.06分

總分=9.6+2.06=11.66分

已獲利息息倍數(shù)：基礎(chǔ)礎(chǔ)分=10×0.8=8分

調(diào)整分=[（5-2.5）/（6-2.5）]×（10×1-10×0.8）=1.43分

總分=8+1.43=9.43分

銷售增長長率：基礎(chǔ)分分=9×0.8=7.2分

調(diào)整分=[（15-10）/（38-10）]×（9×1-9××0.8）=0.32分9、靜夜夜四無無鄰，，荒居居舊業(yè)業(yè)貧。。。12月月-2212月月-22Saturday,December31,202210、雨中中黃葉葉樹，，燈下下白頭頭人。。。15:04:2515:04:2515:0412/31/20223:04:25PM11、以我獨(dú)沈沈久，愧君君相見頻。。。12月-2215:04:2515:04Dec-2231-Dec-2212、故人江海別別，幾度隔山山川。。15:04:2515:04:2515:04Saturday,December31,202213、乍乍見見翻翻疑疑夢夢，，相相悲悲各各問問年年。。。。12月月-2212月月-2215:04:2515:04:25December31,202214、他他鄉(xiāng)鄉(xiāng)生生白白發(fā)發(fā)，，舊舊國國見見青青山山。。。。31十十二二月月20223:04:25下下午午15:04:2512月月-2215、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。十二月月223:04下下午午12月月-2215:04December31,202216、行動出出成果，，工作出出財(cái)富。。。2022/12/3115:04:2515:04:2531December202217、做前，能能夠環(huán)視四四周；做時(shí)時(shí)，你只能能或者最好好沿著以腳腳為起點(diǎn)的的射線向前前。。3:04:25下下午3:04下下午15:04:2512月-229、沒有失敗敗，只有暫暫時(shí)停止成成功！。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有結(jié)結(jié)果果，，但但是是不不努努力力卻卻什什么么改改變變也也沒沒有有。。。。15:04:2515:04:2515:0412/31/20223:04:25PM11、成功功就是是日復(fù)復(fù)一日日那一一點(diǎn)點(diǎn)點(diǎn)小小小努力力的積積累。。。12月月-2215:04:2515:04Dec-2231-Dec-2212、世間間成事事，不不求其其絕對對圓滿滿，留留一份份不足足，可可得無無限完完美。。。15:04:2515:04:2515:04Saturday,December31,202213、不不知知香香積積寺寺，，數(shù)數(shù)里里入入云云峰峰。。。。12月月-2212月月-2215:04:2515:04:25December31,202214、意志堅(jiān)堅(jiān)強(qiáng)的人人能把世世界放在在手中像像泥塊一一樣任意意揉捏。。31十十二月20223:04:25下午午15:04:2512月-2215、楚塞三三湘接，，荊門九九派通。。。。十二月223:04下午午12月-2215:04December31,202216、少年十五二二十時(shí)，步行行奪得胡馬騎騎。。2022/12/3115:04:2515:04:2531December202217、空山新雨雨后，天氣氣晚來秋。。。3:04:25下下午3:04下下午15:04:2512月-229、楊柳散和和風(fēng)，青山山澹吾慮。。。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、閱閱讀讀一一切切好好書書如如同同和和過過去去最最杰杰出出的的人人談?wù)勗捲?。?5:04:2515:04:2515:0412/31/20223:04:25PM11、越是沒沒有本領(lǐng)領(lǐng)的就越越加自命命不凡。。12月-2215:04:2