國(guó)際金融第1章課件

導(dǎo)言一、國(guó)際金融的含義二、國(guó)際金融的研究對(duì)象三、理論基礎(chǔ)與研究方法四、學(xué)習(xí)國(guó)際金融的重要意義第一章國(guó)際收支第一節(jié)國(guó)際收支概述一、國(guó)際收支的產(chǎn)生與發(fā)展15-16世紀(jì)，國(guó)際收支為貿(mào)易差額17-19世紀(jì)，不重視國(guó)際收支1914-1945，國(guó)際收支為外匯收支

二次世界大戰(zhàn)后，國(guó)際收支有了新的特點(diǎn)：首先，隨著國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)關(guān)系的發(fā)展，貿(mào)易方式呈現(xiàn)多樣化的現(xiàn)象。

其次，金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)和國(guó)際資本流動(dòng)的大規(guī)模、多渠道發(fā)展，使國(guó)際收支的內(nèi)容更加豐富。

第三，二戰(zhàn)后的戰(zhàn)爭(zhēng)賠款、政府援助、國(guó)際贈(zèng)予等無(wú)償轉(zhuǎn)移在整個(gè)國(guó)際收支中的比重日益增大。理解國(guó)際收支的概念，必須把握以下幾點(diǎn)：

第一，國(guó)際收支是一個(gè)流量概念。第二，國(guó)際收支所反映的內(nèi)容是經(jīng)濟(jì)交易。所謂經(jīng)濟(jì)交易，是指經(jīng)濟(jì)價(jià)值從一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位向另一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位的轉(zhuǎn)移。第三，一國(guó)國(guó)際收支所記載的經(jīng)濟(jì)交易必須是在該國(guó)居民與非居民之間發(fā)生的。第二節(jié)國(guó)際收支平衡表

一、國(guó)際收支平衡表的概念國(guó)際收支平衡表（BalanceofPaymentStatement）是系統(tǒng)地記錄一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）在一定時(shí)期內(nèi)（一年、半年、一季或一個(gè)月）各種國(guó)際收支項(xiàng)目及其余額的一種統(tǒng)計(jì)報(bào)表。

二、國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容

1．經(jīng)常項(xiàng)目。（CurrentAccount）包括貨物、服務(wù)、收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個(gè)二級(jí)項(xiàng)目。

1）貨物（Goods）。該賬戶記錄商品的進(jìn)口和出口。出口計(jì)入貸方，進(jìn)口計(jì)入借方，其差額稱為貿(mào)易差額。出口大于進(jìn)口稱為貿(mào)易順差；反之稱為貿(mào)易逆差。3）收益（Income）。它是指生產(chǎn)要素（包括勞動(dòng)力和資本）在國(guó)家間流動(dòng)所引起的報(bào)酬收支。（1）職工報(bào)酬（2）投資收益4）經(jīng)常轉(zhuǎn)移（CurrentTransfer）。又稱無(wú)償轉(zhuǎn)移或單方面轉(zhuǎn)移。是指商品、服務(wù)或金融資產(chǎn)在居民與非居民之間轉(zhuǎn)移后，并未得到回報(bào)的轉(zhuǎn)移2．資本和金融項(xiàng)目（CapitalandFinancialAccount）

1）資本項(xiàng)目：（1）資本轉(zhuǎn)移，主要是投資捐贈(zèng)和債務(wù)注銷(xiāo)。（2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買(mǎi)與出售。包括不是由生產(chǎn)創(chuàng)造出來(lái)的有形資產(chǎn)（如土地和自然資源）和無(wú)形資產(chǎn)（如專利、版權(quán)、商標(biāo)經(jīng)銷(xiāo)權(quán)等）的收買(mǎi)與出售

2）金融項(xiàng)目：（1）直接投資。凡直接投資者對(duì)在國(guó)外投資的企業(yè)擁有10%以上的股權(quán)或投票權(quán)，均列為本國(guó)對(duì)外國(guó)直接投資。（2）證券投資。是指跨國(guó)界的股本證券和債務(wù)證券的投資。（3）其他投資。主要是各種信貸和存款。包括貸款、預(yù)付款、金融租賃項(xiàng)目下的貨物、貨幣和存款等特別提款權(quán)

它是國(guó)際貨幣基金組織為補(bǔ)充其儲(chǔ)備資產(chǎn)不足而創(chuàng)造的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，定期在基金組織的成員國(guó)之間根據(jù)各自在基金組織的份額進(jìn)行分配。它可以作為儲(chǔ)備資產(chǎn)在基金成員國(guó)之間進(jìn)行清算，用于彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差；也可以用來(lái)清償國(guó)際貨幣基金組織的貸款。（4）在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸（ReservePositionintheFund）。國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)在基金組織普通資金賬戶的頭寸。它包括兩部分：①一國(guó)向國(guó)際貨幣基金組織認(rèn)繳份額中用可兌換貨幣繳納的部分；②國(guó)際貨幣基金組織可以隨時(shí)償還的該國(guó)對(duì)基金組織的貸款。4.錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)目ErrorsandOmissions

商品和勞務(wù):借方記進(jìn)口,貸方記出口對(duì)外金融資產(chǎn):資產(chǎn)增加記借方,資產(chǎn)減少記貸方對(duì)外金融負(fù)債:負(fù)債增加記貸方負(fù)債減少記借方1出口商品3000萬(wàn)美元,已收入現(xiàn)匯借:貨幣和存款USD3000萬(wàn)貸:貨物出口USD3000萬(wàn)2進(jìn)口商品2000萬(wàn)美元,已支付現(xiàn)匯借:貨物進(jìn)口USD2000萬(wàn)貸:貨幣和存款USD2000萬(wàn)3本國(guó)居民到國(guó)外旅游,支付旅游費(fèi)用400萬(wàn)美元借:服務(wù)支出:USD400萬(wàn)貸:貨幣和存款USD400萬(wàn)4接受外國(guó)政府援助300萬(wàn)美元,暫列入儲(chǔ)備資產(chǎn)借:儲(chǔ)備資產(chǎn)USD300萬(wàn)貸:經(jīng)常轉(zhuǎn)移USD300萬(wàn)5本國(guó)企業(yè)自銀行購(gòu)買(mǎi)外匯,償還3年期的到期外債本金500萬(wàn)美元,利息35萬(wàn)美元借:貸款USD500萬(wàn)借:投資收益USD35萬(wàn)貸:貨幣和存款USD535萬(wàn)項(xiàng)目

借方㈠貸方㈩差額a.貨物

20003000＋1000b服務(wù)400

－400C收益

35－

35d經(jīng)常轉(zhuǎn)移

300＋3001.經(jīng)常項(xiàng)目差額

2435

3300＋865e.其他投資(貸款)500

－500f.其他投資(貨幣存款)30002935－652.資本和金融項(xiàng)目差額

35002935－5653.綜合差額(1+2)59356235＋300g.儲(chǔ)備資產(chǎn)

300

－300總計(jì)(3+g)62356235

0國(guó)際收支平衡表中主要有4個(gè)局部差額

1）貨物進(jìn)出口差額。

2）經(jīng)常項(xiàng)目差額。

3）資本和金融項(xiàng)目差額。該差額是長(zhǎng)期資本與短期資本兩個(gè)項(xiàng)目之和。

4）綜合差額。綜合差額是指經(jīng)常項(xiàng)目、資本與金融項(xiàng)目的差額。第三節(jié)國(guó)際收支的分析與調(diào)節(jié)

一、國(guó)際收支的平衡與失衡

1．國(guó)際收支是賬面上平衡還是實(shí)質(zhì)上平衡

2．國(guó)際收支是數(shù)量上平衡還是內(nèi)容上的平衡

3．國(guó)際收支是靜態(tài)上的平衡還是動(dòng)態(tài)上的平衡

三、國(guó)際收支失衡對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

1．國(guó)際收支逆差對(duì)經(jīng)濟(jì)的不利影響。（1）使本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受阻。（2）不利于對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往。（3）易出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，損害國(guó)際信譽(yù)。2．國(guó)際收支順差對(duì)經(jīng)濟(jì)的不利影響（1）本幣持續(xù)堅(jiān)挺（2）導(dǎo)致通貨膨脹（3）易引發(fā)貿(mào)易糾紛不利于國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系發(fā)展四、國(guó)際收支的調(diào)節(jié)

1．國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)1）國(guó)際金本位制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)在國(guó)際金本位制的條件下，一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支可通過(guò)物價(jià)的漲落和現(xiàn)金（即黃金）的輸出輸入自動(dòng)恢復(fù)平衡。這一自動(dòng)調(diào)節(jié)規(guī)律稱為“物價(jià)——現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制”原理（或“鑄幣——價(jià)格流動(dòng)機(jī)制”原理），這是由古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家休謨提出的，所以又稱為“休謨機(jī)制”。

金本位制下國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制

2．國(guó)際收支的政策調(diào)控

1）外匯緩沖政策外匯緩沖政策是指運(yùn)用官方儲(chǔ)備資產(chǎn)或向外短期借款，來(lái)對(duì)付國(guó)際收支的短期性失衡。2）財(cái)政金融政策（1）財(cái)政政策（2）金融政策3）匯率政策匯率政策，是指一國(guó)通過(guò)調(diào)整匯率來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡的政策。在固定匯率制度下，通過(guò)貨幣法定貶值來(lái)改善國(guó)際收支出現(xiàn)的嚴(yán)重逆差；通過(guò)貨幣法定升值，來(lái)減緩巨額順差。在浮動(dòng)匯率制度下，各國(guó)通過(guò)市場(chǎng)干預(yù)使匯率符合自己的期望值，來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支。

4）直接管制直接管制（DirectControl）是指政府通過(guò)發(fā)布行政命令，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易進(jìn)行行政干預(yù)，以求國(guó)際收支平衡。包括：外匯管制和貿(mào)易管制。5）國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融合作（1）建立區(qū)域性的國(guó)際經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟或推行經(jīng)濟(jì)一體化，加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)的各種經(jīng)濟(jì)貨幣政策的協(xié)調(diào)；（2）完善、加強(qiáng)IMF等國(guó)際金融組織的職能和作用，幫助各成員國(guó)消除國(guó)際收支不平衡；（3）加強(qiáng)各國(guó)金融信貸方面的合作;

（4）加強(qiáng)各國(guó)國(guó)際貿(mào)易政策的協(xié)調(diào)，提倡貿(mào)易自由化，消除貿(mào)易壁壘。第四節(jié)國(guó)際儲(chǔ)備

一、國(guó)際儲(chǔ)備的涵義、構(gòu)成及作用1．國(guó)際儲(chǔ)備的涵義國(guó)際儲(chǔ)備（InternationalReserves）又稱官方儲(chǔ)備，是一國(guó)政府持有的用于彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差和維持本國(guó)貨幣匯率穩(wěn)定的國(guó)際普遍接受的流動(dòng)資產(chǎn)。作為國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)必須具備三個(gè)特征：第一，官方持有性.第二，自由兌換性.第三，充分流動(dòng)性.國(guó)際清償能力是一國(guó)政府所能動(dòng)用的一切外匯資源的總和。它不僅包括一國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備，還包括該國(guó)政府臨時(shí)籌措國(guó)際流動(dòng)資金的能力。

2．國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成1）黃金儲(chǔ)備2）外匯儲(chǔ)備外匯儲(chǔ)備具備三個(gè)基本特征：（1）必須是可兌換貨幣（2）必須為各國(guó)普遍接受，能隨時(shí)轉(zhuǎn)換成其他國(guó)家的購(gòu)買(mǎi)力、或償付國(guó)際債務(wù)；（3）價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定。

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3）各成員國(guó)在IMF的儲(chǔ)備頭寸亦稱普通提款權(quán)4）特別提款權(quán)（SpecialDrawingRights,SDRs）是IMF于1969年9月正式?jīng)Q定創(chuàng)造的無(wú)形貨幣。它作為會(huì)員國(guó)的賬面資產(chǎn)，是會(huì)員國(guó)原有普通提款權(quán)以外的提款權(quán)利，故稱特別提款權(quán)。

3．國(guó)際儲(chǔ)備的作用第一，維持國(guó)際支付能力，彌補(bǔ)國(guó)際收支差額第二，干預(yù)外匯市場(chǎng)，維持本國(guó)貨幣匯率的穩(wěn)定第三，充當(dāng)國(guó)家對(duì)外借債的信用保證二、國(guó)際儲(chǔ)備的管理

國(guó)際儲(chǔ)備管理的政策目標(biāo):1.應(yīng)符合本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的需要。.2.要符合“安全性、流動(dòng)性、盈利性”三者合理配置的原則。國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)管理的內(nèi)容1．國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的數(shù)量管理國(guó)際儲(chǔ)備的數(shù)量管理實(shí)際上就是國(guó)際儲(chǔ)備的適度規(guī)模問(wèn)題。

Y(國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平)acbX(國(guó)際儲(chǔ)備存量)國(guó)際儲(chǔ)備的適度規(guī)模應(yīng)考慮以下幾方面因素：1）國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)模和速度2）對(duì)外貿(mào)易的發(fā)達(dá)程度和結(jié)構(gòu)3）外匯管理寬嚴(yán)程度4）對(duì)外資信高低5）持有國(guó)際儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本6）政府的政策偏好7）其他因素三個(gè)衡量指標(biāo)作為重要參考：1）國(guó)際儲(chǔ)備量與進(jìn)口額的比例。25%為安全線2）國(guó)際儲(chǔ)備量與外債余額的比例。30%為安全線。3）國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例。一般認(rèn)為應(yīng)掌握在4～12%之間。2．國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理1）幣種結(jié)構(gòu)管理A.用什么存什么B.借什么存什么C.采取多元化的貨幣結(jié)構(gòu)D.選擇儲(chǔ)備貨幣時(shí),作好儲(chǔ)備貨幣匯率變動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)工作E.選擇儲(chǔ)備貨幣時(shí),比較各種貨幣的贏利性,盡可能持有贏利性較高的儲(chǔ)備貨幣.2)期限結(jié)構(gòu)管理A.一級(jí)儲(chǔ)備B.二級(jí)儲(chǔ)備C.三級(jí)儲(chǔ)備第五節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支與國(guó)際儲(chǔ)備

一、我國(guó)國(guó)際收支平衡表概況與分析1．我國(guó)國(guó)際收支的總體狀況2．1982年以來(lái)我國(guó)國(guó)際收支的基本分析基本特點(diǎn)如下：1）國(guó)際收支流量基本呈現(xiàn)迅速擴(kuò)大趨勢(shì)。2）經(jīng)常項(xiàng)目在80年代是順、逆差交替出現(xiàn)，90年代則以順差為主。3）資本與金融賬戶的突出特點(diǎn)有以下三點(diǎn)：（1）長(zhǎng)期資本流入呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)勢(shì)頭,短期資本迅速回落。（2）長(zhǎng)期資本流入在全部資本流入中的比重不斷提高.

（3）吸引外商直接投資是我國(guó)利用外資的主要方式。4）國(guó)家外匯