CMA中文考試問(wèn)答題真題Part1+Ppart2

CMAIMAsCertificationfarAccountantsandFinancialProfessionalsinBusinessCMA美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師考試應(yīng)用練習(xí)題第一部分和第二部分情境1?1-EcoclockEcoclock生產(chǎn)四種環(huán)保型消費(fèi)產(chǎn)品，并且分別設(shè)有四個(gè)運(yùn)營(yíng)中心，每個(gè)運(yùn)營(yíng)中心負(fù)責(zé)生產(chǎn)四種產(chǎn)品之一。每種產(chǎn)品的主要制造原理以及初加工步驟相同，但是后續(xù)加工步驟卻各不相同。Ecoclock的管理層決定集中初加工功能并且購(gòu)買(mǎi)年實(shí)際產(chǎn)能為40,000件產(chǎn)品的新設(shè)備。為了編制預(yù)算編制與核算成本，新設(shè)置的中心E將負(fù)責(zé)初加工功能。下面是各產(chǎn)品中心的預(yù)算產(chǎn)量。年產(chǎn)量中心A5,000中心B7,500中心C4,000中心D6,00022,500各中心經(jīng)理的大部分薪酬來(lái)自于因達(dá)到或超過(guò)成本目標(biāo)獲得的獎(jiǎng)金。A、B、C和D中心的所有經(jīng)理都同意自己應(yīng)承擔(dān)中心E提供的單位可變成本。但是，他們卻不同意分?jǐn)傊行腅的固定成本，認(rèn)為新設(shè)備的產(chǎn)能遠(yuǎn)大于所需的產(chǎn)能，所以不想承擔(dān)未利用產(chǎn)能的成本。中心E的總固定成本為$150,000，而單位可變成本為$6。問(wèn)題：假設(shè)根據(jù)每個(gè)中心生產(chǎn)的單位產(chǎn)量比例來(lái)分?jǐn)偣潭ǔ杀荆行腄的單位成本是多少?請(qǐng)列出計(jì)算步驟。如果根據(jù)實(shí)際產(chǎn)能分?jǐn)傊行腅的固定成本，中心A的單位成本將是多少？請(qǐng)列出計(jì)算步驟。盡管根據(jù)單位產(chǎn)量分?jǐn)傊行腅的固定成本似乎很公平，但是中心C的經(jīng)理?yè)?dān)心中心B會(huì)降低產(chǎn)量。在產(chǎn)量不變的情況下計(jì)算中心C的單位成本。如果中心B將產(chǎn)量降低至5,000件產(chǎn)品，中心C的單位成本會(huì)增加還是減少？其單位成本具體會(huì)增加或減少多少？請(qǐng)列出計(jì)算步驟。各中心經(jīng)理們擔(dān)心承擔(dān)未利用產(chǎn)能的成本會(huì)影響自己的獎(jiǎng)金。解釋公司管理層將如何減輕各中心經(jīng)理的擔(dān)心。找出另外三種評(píng)估經(jīng)理績(jī)效的方法。情境1?2-BellatonBellaton工業(yè)公司是一家位于歐洲的制造公司，剛剛完成了新財(cái)年第一個(gè)月的財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)部正在審核實(shí)際經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)與總預(yù)算之間的差異。固定成本大部分為市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)部和綜合設(shè)施部的支出。銷(xiāo)售運(yùn)營(yíng)部負(fù)責(zé)產(chǎn)生收入。實(shí)際經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)和總預(yù)算如下表所示。實(shí)際值總預(yù)算單位銷(xiāo)售量 18,000 16,000收入 €1,512,000 €1,360,000可變成本直接材料 (792,000) (672,000)直接人工成本 (252,000) (240,000)可變間接費(fèi)用 (144,000) (128,000)邊際收益 324,000 320,000固定成本 (210,000) (215,000)運(yùn)營(yíng)收入 €114,000 €105,000問(wèn)題：根據(jù)實(shí)際銷(xiāo)售量來(lái)編制彈性預(yù)算。a.通過(guò)對(duì)比實(shí)際經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)與彈性預(yù)算，計(jì)算彈性預(yù)算差異。b.請(qǐng)解釋這些差異的含義。a.指出并說(shuō)明通過(guò)對(duì)比實(shí)際經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)與總預(yù)算來(lái)評(píng)估績(jī)效可帶來(lái)的三個(gè)好處。b.指出并說(shuō)明通過(guò)對(duì)比實(shí)際經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)與總預(yù)算來(lái)評(píng)估績(jī)效可導(dǎo)致的一個(gè)局限性。a.指出并說(shuō)明不同類(lèi)型的責(zé)任中心。b.指出上述場(chǎng)景中的各部門(mén)所屬的責(zé)任中心。請(qǐng)解釋運(yùn)營(yíng)收入的銷(xiāo)售數(shù)量差異與銷(xiāo)售價(jià)格差異之間的區(qū)別。情境2.1-PursuitofProfit公司在追求利潤(rùn)時(shí)可采用不同策略，策略成功與否通常取決于公司運(yùn)營(yíng)的行業(yè)和市場(chǎng)類(lèi)型。下表列出了從兩家公司（標(biāo)記為“A”和“B”）的財(cái)務(wù)報(bào)表中選出的條目。公司A（以百萬(wàn)歐元為單位）損益表項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)凈銷(xiāo)售額120資產(chǎn)273銷(xiāo)貨成本48負(fù)債200銷(xiāo)售、常規(guī)和行政管理支出18股東權(quán)益73折舊6利息支出23稅費(fèi)8公司B（以百萬(wàn)歐元為單位）損益表項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)凈銷(xiāo)售額74資產(chǎn)168銷(xiāo)貨成本25負(fù)債84銷(xiāo)售、常規(guī)和行政管理支出11股東權(quán)益84折舊2利息支出10稅費(fèi)7杜邦分析法提供了一種有效的方式來(lái)比較公司的財(cái)務(wù)狀況。問(wèn)題：使用杜邦分析法的兩個(gè)優(yōu)點(diǎn)是什么？請(qǐng)解釋。使用杜邦公式分別計(jì)算兩家公司的股權(quán)收益率。給出您的計(jì)算過(guò)程。a.計(jì)算每家公司的負(fù)債權(quán)益比率。給出您的計(jì)算過(guò)程。b.討論如何利用杠桿作用影響公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。討論為什么一些公司適合采用較高的財(cái)務(wù)杠桿，而其他公司卻會(huì)因此面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。使用杜邦分析法解釋為什么有著不同純利潤(rùn)或不同資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的公司會(huì)有相近的普通股權(quán)益回報(bào)率。指出財(cái)務(wù)比率分析的兩個(gè)局限性。情境2?2-RomcoRomCo公司的財(cái)務(wù)分析師AlexConrad正在向管理團(tuán)隊(duì)介紹兩份相互獨(dú)立的資本預(yù)算項(xiàng)目建議書(shū)。對(duì)這兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(NPV)和內(nèi)部收益率(IRR)進(jìn)行分析后初步得出了如下結(jié)果。項(xiàng)目1項(xiàng)目1項(xiàng)目2IRR12%17.65%期初投資$822,800$300,000NPV$0$49,469項(xiàng)目1預(yù)計(jì)在初始投資后的六年內(nèi)每年有$200,000正的稅后現(xiàn)金流，項(xiàng)目2預(yù)計(jì)在初始投資后的六年內(nèi)每年有$85,000正的稅后現(xiàn)金流。在會(huì)議中，與會(huì)者要求Conrad解釋與其項(xiàng)目分析相關(guān)的幾個(gè)問(wèn)題。問(wèn)題：由于金融市場(chǎng)的波動(dòng)性，公司的股權(quán)成本可能高于此分析中假設(shè)的股權(quán)成本。這點(diǎn)非常重要，因?yàn)镽omCo完全通過(guò)股權(quán)融資。此分析中使用的股權(quán)成本是什么？請(qǐng)解釋您的答案。股權(quán)成本的增加是否會(huì)影響兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率？股權(quán)成本的增加將會(huì)怎樣影響投資項(xiàng)目的意愿？請(qǐng)解釋您的答案。假設(shè)企業(yè)所得稅稅率降低了。在其他都不變的情況下，說(shuō)明企業(yè)所得稅稅率降低對(duì)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率有何影響？說(shuō)明這一變化對(duì)投資決策又有何影響？a.每個(gè)項(xiàng)目的獲利指數(shù)分別是多少？給出您的計(jì)算過(guò)程。b.請(qǐng)解釋RomCo如何利用獲利指數(shù)在上述兩個(gè)項(xiàng)目中進(jìn)行選擇。a.每個(gè)項(xiàng)目的投資回收期是多少？給出您的計(jì)算過(guò)程。b.確定并解釋使用投資回收期選擇項(xiàng)目的三個(gè)缺點(diǎn)。答案：情境1?1-Ecoclock中心D的單位變動(dòng)成本=$6，分?jǐn)偟降膯挝还潭ǔ杀?$150,000/22,500=$6.67總單位成本=$12.67中心A的單位變動(dòng)成本=$6，分?jǐn)偟降膯挝还潭ǔ杀?$150,000/40,000=$3.75總單位成本=$9.75a.中心C的單位變動(dòng)成本=$6，分?jǐn)偟降膯挝还潭ǔ杀?$150,000/22,500=$6.67總單位成本=$12.67b.總產(chǎn)量=22,500-（7,500-5,000）=20,000中心C的單位變動(dòng)成本=$6，分?jǐn)偟降膯挝还潭ǔ杀?$150,000/20,000=$7.50總單位成本=$13.5,增長(zhǎng)了$13.50-12.67=$0.83a.閑置產(chǎn)能可以不分?jǐn)偟礁鳡I(yíng)運(yùn)中心的成本，而是歸集到集中的費(fèi)用。b.其他績(jī)效考核的標(biāo)準(zhǔn)包括質(zhì)量方面（客戶(hù)滿(mǎn)意度，退貨量的減少，理賠的減少），財(cái)務(wù)方面（變動(dòng)成本的減少，銷(xiāo)售的增長(zhǎng)），創(chuàng)新方面（新產(chǎn)品特性），制造流程的改進(jìn)。答案：情境1?2-Bellaton1.彈性預(yù)算銷(xiāo)量€18,000收入1,530,000=18,000x(1,360,000/16,000)=18,000x85變動(dòng)成本直接材料(756,000)=18,000x(672,000/16,000)=18,000x42直接人工(270,000)=18,000x(240,000/16,000)=18,000x15變動(dòng)間接費(fèi)用(144,000)=18,000x(128,000/16,000)=18,000x8邊際貢獻(xiàn)360,000固定成本(215,000)營(yíng)業(yè)收益€145,0002.a.實(shí)際彈性預(yù)算差異銷(xiāo)量€18,000€18,0000收入1,512,0001,530,000(18,000)變動(dòng)成本直接材料(792,000)(756,000)(36,000)直接人工(252,000)(270,000)18,000變動(dòng)間接費(fèi)用'-Lr/i士n(144,000)(144,000) 0邊際貝獻(xiàn)324,000360,000(36,000)固定成本(210,000)(215,000)5,000營(yíng)業(yè)收益€114,000€145,000(31,000)b.彈性預(yù)算收入不利差異:平均銷(xiāo)售單價(jià)小于€85。彈性預(yù)算直接材料不利差異:直接材料的采購(gòu)單價(jià)大于€42。彈性預(yù)算直接人工有利差異:直接人工費(fèi)率低于€15。彈性預(yù)算邊際貢獻(xiàn)不利差異:直接人工的有利差異抵消了一部分收入不利差異和直接材料不利差異。固定費(fèi)用有利差異:實(shí)際固定費(fèi)用支出低于預(yù)算。彈性預(yù)算營(yíng)業(yè)收益不利差異：收入不利差異，變動(dòng)成本不利差異。a.編制預(yù)算促進(jìn)部門(mén)間的溝通與協(xié)調(diào)，為績(jī)效考核提供了評(píng)估框架，鼓勵(lì)經(jīng)理及其他員工。b.編制預(yù)算可能耗費(fèi)大量時(shí)間，預(yù)算可能不準(zhǔn)確，要求大量員工的參與，需要對(duì)預(yù)算進(jìn)行調(diào)整以適應(yīng)變化的情況。a.責(zé)任中心是組織中界定分部或子單位的一種方法。?成本中心負(fù)責(zé)控制本部門(mén)的成本，只產(chǎn)生很少的收入或不產(chǎn)生任何收入。?營(yíng)收中心負(fù)責(zé)銷(xiāo)售，但不負(fù)責(zé)與所銷(xiāo)售產(chǎn)品相關(guān)的制造成本。?利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)成本和收入。?投資中心負(fù)責(zé)投資、成本和收入。b.市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)部：成本中心。設(shè)備部：成本中心。銷(xiāo)售部：營(yíng)收中心。銷(xiāo)售數(shù)量差異=（實(shí)際銷(xiāo)量-預(yù)算銷(xiāo)量）x總預(yù)算的單位邊際貢獻(xiàn)銷(xiāo)售價(jià)格差異=（實(shí)際單位售價(jià)-預(yù)算單位售價(jià)）x實(shí)際銷(xiāo)量答案：情境2?1-PursuitofProfit杜邦分析法將總體回報(bào)率分解成更具體的財(cái)務(wù)比率，指明了公司目前面臨的制約因素，體現(xiàn)了各項(xiàng)決策如何相互影響。A公司：邊際利潤(rùn)率=17/120=14.2%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=120/273=44.0%，權(quán)益乘數(shù)=273/73=3.74，股權(quán)收益率=14.2%x44.0%x3.74=23.3%B公司：邊際利潤(rùn)率=19/74=25.7%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=74/168=44.0%，權(quán)益乘數(shù)=168/84=2.00，股權(quán)收益率=25.7%x44.0%x2.00=22.6%a.A公司：負(fù)債與權(quán)益比=200/73=2.74B公司：負(fù)債與權(quán)益比=84/84=1.0b.A公司的負(fù)債權(quán)益比率比B公司高出約2倍，較高的財(cái)務(wù)杠桿增加了A公司股東的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從事成熟的行業(yè)，或者收益波動(dòng)較小的公司利用較高的財(cái)務(wù)杠桿比較合適。收益波動(dòng)很大的公司利用較高財(cái)務(wù)杠桿的風(fēng)險(xiǎn)將增大，因?yàn)槭找婵赡茈y以應(yīng)對(duì)償債壓力。高財(cái)務(wù)杠桿更適合高增長(zhǎng)率的公司。兩個(gè)公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相似，因此A公司更大的利用財(cái)務(wù)杠桿，使得B公司必須用更高的邊際利潤(rùn)率才能與A公司的股權(quán)收益率相似。財(cái)務(wù)比率分析的缺點(diǎn)包括：會(huì)計(jì)政策的不同降低了公司財(cái)務(wù)比率之間的可比性；不同的貨幣或經(jīng)營(yíng)環(huán)境降低了公司財(cái)務(wù)比率之間的可比性；不同的部門(mén)或公司組織架構(gòu)降低了公司財(cái)務(wù)比率之間的可比性。答案：情境2?2-RomCoa.12%。項(xiàng)目1的凈現(xiàn)值=$0,內(nèi)部回報(bào)率IRR=12%,說(shuō)明資本成本=12%。因?yàn)樵摴举Y金來(lái)源全部為股權(quán)成本，因此股權(quán)成本=資本成本=12%。b.項(xiàng)目1:凈現(xiàn)值(NPV)降低，內(nèi)部回報(bào)率(IRR)不變。因?yàn)镮RR小于資本成本，且NPV<0，所以不可接受項(xiàng)目1。項(xiàng)目2:凈現(xiàn)值(NPV)降低，內(nèi)部回報(bào)率(IRR)不變。需要知道資本成本增長(zhǎng)多少。如果項(xiàng)目2的IRR仍然大于資本成本，則將被接受；反之，項(xiàng)目2也將被否定。a.當(dāng)所得稅率降低，兩個(gè)項(xiàng)目稅后現(xiàn)金流都將增大，從而使凈現(xiàn)值增大，內(nèi)部回報(bào)率增大。b.假設(shè)降低所得稅率不會(huì)改變資本成本，則項(xiàng)目1的凈現(xiàn)值會(huì)變?yōu)檎龜?shù)，IRR大于資本成本，從而可接受項(xiàng)目1。項(xiàng)目2的凈現(xiàn)值和IRR會(huì)變得更大。a.獲利指數(shù)(PI)=未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值/初始投資項(xiàng)目1：凈現(xiàn)值=0，說(shuō)明未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值=初始投資，因此PI=1。項(xiàng)目2：未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值=$300,00