聯(lián)想技術并購的價值創(chuàng)造研究緒論,個人公司理財論文

聯(lián)想技術并購的價值創(chuàng)造研究緒論,個人公司理財論文本篇論文目錄導航：【題目】【第一章】聯(lián)想技術并購的價值創(chuàng)造研究緒論【第二章】【第三章】【第四章】【結論/以下為參考文獻】第1章緒論1.1選題背景隨著全球高新技術的迅猛發(fā)展和全球經濟一體化的實現(xiàn)，知識經濟踏入我們的生活，技術并購推動著全球第五次并購浪潮。全球高新技術企業(yè)緊緊伴隨技術和知識資源的獲取、整合和應用，掀起大規(guī)模的并購浪潮。與此同時，更多的信息技術企業(yè)伴隨著技術并購浪潮獲得其他企業(yè)的新產品、高技術以擴大企業(yè)生產規(guī)模、提高生產技術水平。技術并購對于企業(yè)來講是一個伴隨高風險的企業(yè)戰(zhàn)略活動，對于并購雙方企業(yè)而言，企業(yè)通過并購活動在哪些方面創(chuàng)造了哪些價值？以及給企業(yè)帶來哪些影響和哪些啟示？這是并購雙方企業(yè)一直所關注的問題，基于此，本文討論技術并購為企業(yè)帶來的價值創(chuàng)造。改革開放以來，我們國家眾多高新技術企業(yè)迅猛發(fā)展并獲得一定成就，隨之涌現(xiàn)出小米、美的等一系列具有較高創(chuàng)新能力的技術企業(yè)，這些企業(yè)在迅猛發(fā)展下也具有了雄厚的資金實力，為其通過技術并購獲得高新技術進而提升企業(yè)實力奠定了堅實的基礎。我們國家在企業(yè)并購形式研究領域，對于企業(yè)技術并購價值創(chuàng)造方面的研究仍然有所欠缺。因而，我們要在企業(yè)技術并購領域的發(fā)展問題上做深切進入研究。如今我們國家處于經濟發(fā)展的轉型期，面臨著傳統(tǒng)產業(yè)的發(fā)展和技術產業(yè)構造的升級，企業(yè)迫切需要獲得高新技術支持。隨著各大跨國企業(yè)進軍中國市場以及中國參加世貿組織，我們國家不能再保守發(fā)展，愈加應該走出國門、走向世界，尋求高新技術。一方面，伴隨著企業(yè)技術迅猛發(fā)展，其產業(yè)周期隨之縮短，中國企業(yè)的原有優(yōu)勢也隨之降低，企業(yè)需要通過跨國并購獲得技術上的提升；另一方面，我們國家勞動力生產效率較低，企業(yè)生產成本不斷提升，技術水平落后使得我們國家企業(yè)在制造環(huán)節(jié)的優(yōu)勢逐步失去。而在國外發(fā)達國家，技術企業(yè)擁有較高的勞動力生產效率，當?shù)匾膊扇「鞣N途徑，包括提升中國進出口關稅，加高中國貿易壁壘。中國企業(yè)的技術不及歐美企業(yè)，使得中國制造的優(yōu)勢逐步降低，中國進出口貿易額不斷減少，并且依靠我們國家進出口的企業(yè)也面臨宏大的生產壓力。因而，我們國家企業(yè)有必要通過技術并購提升技術水平，提高生產效率，擴大對外進出口額，有效解決我們國家進出口難題。我們國家近年來進行了屢次大規(guī)模技術引進，國內企業(yè)同國外企業(yè)的生產技術水平差距越來越小，單純借鑒國外技術的時期已經結束。長時間以來，我們國家企業(yè)的技術提升大都是依靠模擬，對于技術的更新改造工作缺乏，缺乏對于技術改造、對技術創(chuàng)新的研究與開發(fā)缺乏。但是，隨著經濟的發(fā)展、技術的提升和全球市場的劇烈競爭，越來越多依靠技術發(fā)展的企業(yè)不得不將企業(yè)的發(fā)展重心轉移到技術革命上來，在對通過技術并購來提升技術水平，對于其技術創(chuàng)造的價值也提出了新的要求。企業(yè)在發(fā)展經過中的技術獲取能力和技術整合能力時刻推動著技術創(chuàng)新管理的進行，若是要完成技術的整合責任，需要獲得國家在產業(yè)鏈、技術創(chuàng)造領域的大力支持。我們國家的產業(yè)技術革新最初以技術自主開發(fā)為主，但是技術獲取還是難題。因而，我們國家企業(yè)通過技術并購，在企業(yè)本身價值、利益相關者價值等眾多方面完成了技術創(chuàng)造，我們國家企業(yè)只要在技術自主研發(fā)和技術引進結合上有快速提升，才能創(chuàng)造更多的企業(yè)價值。隨著消費者需求多樣化，企業(yè)之間的競爭也越來越劇烈，企業(yè)在轉型升級的經過中需更高層次的技術來支持其發(fā)展。越來越多的企業(yè)正在以技術為發(fā)展根基，其在發(fā)展的經過中依靠生產經過中的技術創(chuàng)新，通過分析企業(yè)技術并購所創(chuàng)造的價值，塑造企業(yè)本身的競爭優(yōu)勢。然而，隨著經濟的迅速發(fā)展，企業(yè)技術創(chuàng)新也面臨著更高層次的門檻，企業(yè)已不能完全依靠自個的能力完成技術的飛躍，并且如今企業(yè)面臨著市場下行壓力的加大，企業(yè)不得不采用并購的方式來提升其本身的技術水平，通過技術創(chuàng)新創(chuàng)造更大的企業(yè)價值。當前，我們國家正在處于企業(yè)產業(yè)轉型的重要時期，產業(yè)技術迅猛發(fā)展、產業(yè)構造的全面調整以及市場的劇烈競爭，使得企業(yè)生產技術提升到一個更高層次的地位。在并購中，技術并購占據(jù)越來越重要的位置，因此技術創(chuàng)新所創(chuàng)造的價值越來越值得我們討論。因而，企業(yè)在技術并購經過中的價值鏈創(chuàng)新將對企業(yè)本身價值創(chuàng)造、股東和債權人價值提升、公司高管和員工價值的提升以及對于社會價值的創(chuàng)造有著重要的理論意義和現(xiàn)實意義。1.2研究意義1.2.1理論意義〔1〕豐富了中國企業(yè)技術并購的理論研究。國外關于企業(yè)技術并購有一定研究，而基于價值鏈討論技術并購價值創(chuàng)造的較少；國內對上市公司的并購價值績效有一定的討論，而技術并購企業(yè)在軟技術和硬技術兩方面的技術融合的研究還不夠。這些技術并購價值創(chuàng)造的相關研究對于企業(yè)將來的發(fā)展、推動社會的進步有重大意義?！?〕豐富了企業(yè)技術并購的價值創(chuàng)造理論。國內外學者對于技術并購價值創(chuàng)造的研究，主要集中在并購行業(yè)、并購影響因素、并購成功性等方面，而從軟技術和硬技術兩方面研究，以及企業(yè)在技術并購之后的發(fā)展對于其在股東價值、債權人價值、社會價值等方面的價值創(chuàng)造研究還很少。本文較系統(tǒng)地研究了企業(yè)在技術并購經過中的資源整合、知識整合、技術整合，所帶來的技術并購價值創(chuàng)造，通過分析技術并購價值創(chuàng)造的價值鏈形式，從五個方面闡述技術并購的價值創(chuàng)造，豐富了企業(yè)技術并購價值創(chuàng)造理論。1.2.2現(xiàn)實意義〔1〕對企業(yè)通過技術并購提升企業(yè)價值具有指導意義。隨著經濟的發(fā)展，越來越多的企業(yè)選擇通過技術并購獲得更大空間的技術提升以及更多的知識整合和資源整合來提升企業(yè)本身的發(fā)展水平。而此類以整合研發(fā)資源為目的的并購能否能產生顯著的價值創(chuàng)造、哪些因素會對技術并購的價值創(chuàng)造產生影響，以及怎樣躲避華而不實存在的風險，缺乏理論的指導。本研究希望通過對技術并購價值創(chuàng)造的研究，對技術并購的發(fā)展提供相應參考。〔2〕企業(yè)技術并購價值創(chuàng)造有助于促進社會進步。我們國家當前正走在一帶路的前沿，企業(yè)的技術并購不僅為企業(yè)本身注入新的活力，也為我們國家社會的進步增添光彩。社會發(fā)展離不開技術進步，企業(yè)進步離不開技術創(chuàng)新，而技術價值的創(chuàng)造恰恰為我們國家走在發(fā)展的前沿提供技術支持，是我們國家經濟發(fā)展的動力和堅實后盾，價值創(chuàng)造不僅僅僅是指財務價值的創(chuàng)造、也指企業(yè)文化價值、社會價值的創(chuàng)造，對于企業(yè)股東債權人價值的創(chuàng)造、對國家的進步也有很大意義。1.3研究綜述1.3.1技術并購相關研究〔1〕技術并購概念研究在企業(yè)技術并購方面，國外學者牽涉并購領域要早于中國學者，國外學者自20世紀70年來以來，就技術并購理論就有了較為集中地研究，同時有一些有代表性的學者如瑞典哥德堡查爾默斯理工大學的教授格林斯川，提出了一些較為重要的理論。在國內學者對于技術并購的研究中，張秋生〔2018〕建立了一個以并購理論為框架的概念體系，包括并購動機、并購能力、并購方向等并購市場中的八個核心概念。文章以為企業(yè)并購動機、并購能力、并購邊界三者之間是互相依存的關系，三者為企業(yè)并購提供了方向，因此成為為企業(yè)并購方向的起點。劉開勇〔2020〕將技術并購的概念引入，他以為，技術并購是大企業(yè)為了獲取更高層次的技術水平，以此為動機，對有高新技術的小企業(yè)并購的行為。企業(yè)技術并購動機就是通過并購獲取高新技術并以此提升本身技術水平。同時，作者根據(jù)企業(yè)技術并購的特點，提出了技術并購企業(yè)成長力的概念。綜合上述學者研究，本文將技術并購的概念界定為：大型企業(yè)以獲取技術水平為動機，以技術提升為主要動因，為獲得企業(yè)的本身技術水平的提高，而對小型企業(yè)進行并購行為。〔2〕技術并購中的并購動因研究企業(yè)在技術并購戰(zhàn)略經過獲得長足的發(fā)展，究竟是什么樣的動因使得一次次的技術并購獲得企業(yè)之間的雙贏？國內很多學者對企業(yè)技術并購的動因進行探析。白玫〔2002〕通過對BKT并購特征進行分析，在經濟學角度和企業(yè)戰(zhàn)略角度對技術并購產生的動因進行分析，以為在技術導入戰(zhàn)略中，大型跨國公司大多采用BKT并購，這是企業(yè)獲取技術資源的有效方式。姚偉坤、陶學禹〔2006〕以為企業(yè)在發(fā)展的經過中，技術整合能力是必不可少的一種能力，企業(yè)通過技術整合獲得技術提升，進而提高企業(yè)的競爭能力。并購企業(yè)之間的技術特征、技術融合能力、企業(yè)之間技術的關聯(lián)度等因素影響著企業(yè)技術并購的技術整合能力。另外，文章分析了企業(yè)在技術整合經過中的問題，通過企業(yè)技術并購流程框架，對企業(yè)技術整合提出了建議。當然不少學者也從企業(yè)技術并購動因中獲得相關啟示，使企業(yè)獲得更高層次水平發(fā)展。吳建新〔2007〕通過分析企業(yè)通過并購方式獲取技術的動因以及其在技術并購經過中存在的問題，得到企業(yè)在發(fā)展的經過中必需要樹立以市場為核心的戰(zhàn)略發(fā)展布局，企業(yè)要不斷提高服務水平和技術能力，提升企業(yè)的競爭力。通過技術水平的提升，企業(yè)要在研發(fā)、生產、銷售等階段以質取勝，實現(xiàn)企業(yè)的長遠發(fā)展。王天一，湯石章〔2007〕在制造業(yè)領域探究了企業(yè)技術并購的獲取動因，作者通過在理論系統(tǒng)的分析和案例的分析，分析我們國家制造業(yè)在發(fā)展經過中，由于缺乏核心技術而引發(fā)的問題。文章總結出我們國家制造業(yè)在技術并購中的所具有的優(yōu)勢，即企業(yè)技術并購技術獲取成本低、技術水平提升快、獲取國外技術便捷以及有利于新技術的整體導入。文章得出，面對劇烈競爭的市場和迅猛發(fā)展的技術水平，制造企業(yè)能夠通過技術并購獲取技術水平的提升，來擺脫企業(yè)因缺乏核心技術而難以前進的境地。企業(yè)通過對技術動因分析，為其發(fā)展提供戰(zhàn)略性指導建議。馮正強，潘思亮〔2005〕通過對企業(yè)外部技術成長的三種形式進行探析，得出企業(yè)外部技術成長的戰(zhàn)略選擇的影響因素。作者基于企業(yè)三種外部技術成長形式和企業(yè)交易成本的特征構建了企業(yè)外部技術成長的戰(zhàn)略框架，進而對企業(yè)怎樣獲取更好的外部技術以及怎樣選擇更有利于企業(yè)發(fā)展的外部技術提供了建議，為企業(yè)今后的發(fā)展提供了戰(zhàn)略性指導。綜上所述，企業(yè)技術并購的動因不僅僅是在資源的整合，也在企業(yè)技術的提升、戰(zhàn)略發(fā)展等各個方面，因此，了解企業(yè)的技術并購動因，對于企業(yè)以市場為基礎的技術并購戰(zhàn)略的制定、企業(yè)技術價值的提升都有較大的意義。〔3〕技術并購中的技術整合研究一個企業(yè)的技術并購最基本整合的是其技術資源的整合，從主合并方在企業(yè)的組織制度、人員制度等等方面來看，有學者進行了研究，王宛秋、王淼〔2018〕，文章通過對2000年以來，上市公司的企業(yè)并購行為進行整理和分析，得出企業(yè)要通過并購的技術整合的行為來獲得技術的質的提升和利潤的提高。文章以動態(tài)能力觀作為企業(yè)技術整合的起點，并以此為起點，得出企業(yè)整合并購成功的關鍵在于人才、資源、技術的整合。當然，企業(yè)在發(fā)展經過中的在技術整合也存在很多問題，比方整合經過的技術資源缺乏、技術人員缺乏使得技術整合經過緩慢等。企業(yè)在技術并購中，應對以上問題提出相對應的對策，但是企業(yè)并購經過至今仍有欠缺，比方，忽視人力資源整合缺乏的問題和整合速度難以控制的問題。技術并購的資源整合最終會提升企業(yè)本身的創(chuàng)新能力，創(chuàng)新是發(fā)展的源泉，侯漢坡等〔2018〕探究了企業(yè)以技術創(chuàng)新能力為目的的技術并購經過中的管理問題，并對并購經過中的管理方式方法和策略、管理知識的辨別和整合進行分析，文章指出企業(yè)在并購經過中要想提升在市場中的競爭力，就要對企業(yè)技術人員和技術知識進行有效的整合。作者提出基于知識辨別的技術創(chuàng)新整合管理形式，整理工作的重點在于企業(yè)要基于知識的詳細特征提出相應的整合計劃，并且利用多種方式方法進行有效的技術知識的整合，采用有效的方式促進整合的快速有效進行。因而，企業(yè)的任何方式的并購都是要基于技術整合，技術是并購的根本，無論是以技術知識和技術人才為主的軟技術，還是以設備技術、產品技術為主的硬技術，都是要通過技術并購整合來到達技術質的提升和飛躍，提高企業(yè)的技術水平。1.3.2技術并購價值研究〔1〕價值創(chuàng)造概念研究李善民〔2008〕企業(yè)技術并購價值創(chuàng)造的經過是一個復雜繁瑣的經過。張新〔2003〕，以為從經濟學角度來講，價值創(chuàng)造是收益和成本的差即企業(yè)所增加的利潤，他以為企業(yè)價值的創(chuàng)造就是企業(yè)投入一定的經濟和技術資源來獲得更多的收益；或者企業(yè)期望通過減少技術資源或者人力資源等資源的投入，來獲得一定的收益，進而使企業(yè)快速發(fā)展，為企業(yè)創(chuàng)造最大的價值。栗學思〔2006〕，以為企業(yè)的價值創(chuàng)造是企業(yè)為了知足目的客戶所需要的一系列產品或服務所產生的活動成本構成?！?〕以并購效應為基礎的價值研究企業(yè)技術并購效應主要包括研發(fā)效應、創(chuàng)值效應、強化效應和協(xié)同效應。能夠從并購機理上研究技術并購效應中的價值創(chuàng)造。劉合理、唐元虎〔2002〕，文章研究了企業(yè)技術導向型并購的效應，通過對格林柯爾收購科龍電器、TCL技術并購等案例進行分析，提出了有關技術導向型并購的機理效應，華而不實包括技術層面的擴散效應、協(xié)同效應、整合效應等。文章以為企業(yè)的技術并購，在技術導向型并購經過中，不能只為了獲得技術而進行技術并購，企業(yè)的技術并購要有明顯的價值創(chuàng)造邏輯，并購策略要同企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展布局相結合，并購要進行科學的評估，要考慮企業(yè)的宏觀經濟環(huán)境。吳婷，康燦華〔2006〕，由于制藥行業(yè)和電子行業(yè)的技術變化較為迅速，其為獲取相應的技術而進行跨國并購投資，文章以這兩個行業(yè)的跨國并購為例進行分析證明，企業(yè)在技術并購經過中依靠價值鏈的國際化，企業(yè)利用協(xié)同效應來提高跨國公司的效率。在跨國公司技術并購的環(huán)境下，保持跨國企業(yè)的技術優(yōu)勢，是企業(yè)長足發(fā)展的必然選擇?！?〕以價值鏈為基礎的價值研究企業(yè)的技術并購以價值鏈為依托，能夠提高并購企業(yè)的技術效率，國外學者StephenRoper等2008年提出企業(yè)創(chuàng)新價值鏈模型，本文依托StephenRoper等提出的創(chuàng)新價值鏈模型，建立企業(yè)技術并購價值創(chuàng)造經過中的技術獲取、技術實現(xiàn)、技術產出多環(huán)節(jié)的模型。企業(yè)股東、債權人等利益相關者的價值受企業(yè)技術并購價值鏈模型所創(chuàng)造價值的影響。國內學者在這方面也有研究，嚴愛玲〔2020〕，文章得出企業(yè)在技術并購經過中以價值鏈創(chuàng)新為理論基礎，以追求技術的提升和創(chuàng)新為目的。企業(yè)技術并購以價值鏈創(chuàng)新理論為基礎來探析企業(yè)技術并購創(chuàng)新中的技術提升。企業(yè)要想獲得技術創(chuàng)新成功，必須使得產品和服務能夠為企業(yè)的債權人、管理者等利益相關者創(chuàng)造更多的經濟價值。企業(yè)在技術并購經過中的戰(zhàn)略決策，為利益相關者提供決策建議。因而，企業(yè)價值鏈作為企業(yè)技術并購的理論基礎，為企業(yè)技術創(chuàng)新提供決策根據(jù)。〔4〕以創(chuàng)新績效為基礎的價值創(chuàng)造研究在企業(yè)完成并購行為之后，實現(xiàn)了技術的提升、產出效率的提高。但是企業(yè)并購行為能否成功、并購行為能否發(fā)揮協(xié)同效應、能否使企業(yè)迅速發(fā)展、企業(yè)資源能否會被合理配置、企業(yè)并購能否創(chuàng)造更大的價值，都離不開企業(yè)的并購績效評價。企業(yè)并購長期以來能夠使其經營績效提升，企業(yè)經營績效也具體表現(xiàn)出在企業(yè)的利潤率、主營業(yè)務率等方面，胥朝陽，黃晶〔2018〕以為無論是企業(yè)技術互補型并購還是技術升級型并購都會使企業(yè)的經營績效得到一定的提升，而技術進入型并購則會使企業(yè)的經營績效降低。企業(yè)在并購行為之前的經營規(guī)模、每股利潤率、股權分布都和企業(yè)的并購績效存在密不可分的關系。企業(yè)在制定發(fā)展戰(zhàn)略的同時，要考慮技術并購為其帶來的價值創(chuàng)造和技術提升，以便衡量企業(yè)的并購績效，做出正確的戰(zhàn)略決策。企業(yè)技術并購的類型對企業(yè)的經營效率有影響，企業(yè)應該根據(jù)其本身的發(fā)展狀況，采取符合企業(yè)本身的并購方式，提升企業(yè)的價值，來實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。溫成玉、劉志新〔2018〕，文章以2001年-2008年高新技術公司在高新技術產業(yè)分布為樣本，得出技術并購對并購企業(yè)的技術創(chuàng)造起正向作用，而目的企業(yè)技術并購則對并購起負向作用。諸多學者通過對企業(yè)技術并購中的并購績效研究，以為企業(yè)的技術并購能夠使企業(yè)的績效得到一定的提升，謝偉、孫忠娟、李培馨〔2018〕，文章通過對2001年-2008年各行業(yè)典型技術并購案例樣本研究得出，主并購方和目的并購企業(yè)的匹配度對于企業(yè)并購成功與否是一個關鍵的因素，并購雙方的并購領域相關度也是并購雙方在并購經過中不可忽視的問題。王宛秋、張永安〔2018〕，以2000-2005年上市公司的并購公告為基礎，以41個并購事件為樣本考察技術并購效應。由于企業(yè)在并購前可能已經發(fā)生嚴重虧損或者財務數(shù)據(jù)不佳，技術并購行為發(fā)生后，并購雙方ROE〔RateofReturnonCommonStockholdersEquity,凈資產收益率〕的相對值或是ROA〔ReturnonAssets,資產收益率〕的相對值，均呈現(xiàn)下降狀態(tài)，企業(yè)通過技術并購來改善其如今的狀態(tài)，來獲得技術創(chuàng)造價值的提升。格fo海、孫忠娟、林學忠〔2020〕，以(中國并購年鑒〕〔2001-2008〕為研究得出技術并購的技術并購周期短且并購效果僅僅具體表現(xiàn)出在營業(yè)收入上。1.3.3文獻述評在全球經濟一體化的背景下，經濟迅速發(fā)展，技術并購活動層出不窮，諸多學者對于技術并購的研究也是較為廣泛，如今的文獻主要集中于技術并購動因和影響因素、技術并購技術整合和知識轉移等方面，分析了為什么要進行技術并購，技術并購帶來的影響，以及技術并購帶來的績效等多方面的研究，這些學者的研究豐富了技術并購的理論，為技術并購提升本身的價值能力提高價值創(chuàng)造績效提供了豐富的理論基礎，為以后企業(yè)的技術并購做好了豐富的理論支撐。但是，現(xiàn)有研究文獻有下面缺乏：〔1〕在研究視角方面，現(xiàn)有文獻多是廣泛針對企業(yè)價值創(chuàng)造的研究，也有企業(yè)價值創(chuàng)造影響因素的研究或者企業(yè)技術并購動因的研究，很少有文獻站在企業(yè)技術并購的視角研究并購經過中的價值創(chuàng)造?！?〕就研究內容而言，現(xiàn)有文獻有的只是研究企業(yè)的軟技術和企業(yè)的硬技術，有的只是單純研究企業(yè)的價值創(chuàng)造，但是在研究內容上以價值鏈為依托，將企業(yè)的軟技術和硬技術整合分析，探究企業(yè)價值創(chuàng)造的文獻并不多。1.4研究內容本文主要研究企業(yè)技術并購帶來的創(chuàng)造價值，企業(yè)在技術并購經過中分為軟技術和硬技術的并購，本文從這兩個方面加上對企業(yè)價值鏈模型的構建與分析，闡述了企業(yè)技術并購帶來的價值創(chuàng)造，主要內容如下：第一章是導論，包括選題背景、研究意義、研究內容、研究方式方法、創(chuàng)新點以及文獻綜述共六小節(jié)。第二章闡述了技術并購價值創(chuàng)造的相關概念和理論基礎，主要介紹了價值鏈理論和技術整合理論，為下文做了理論鋪墊。第三章主要進行企業(yè)技術并購價值創(chuàng)造的理論分析闡述，從企業(yè)技術并購中的技術整合、創(chuàng)造經過、價值鏈模型進行分析。第四章以聯(lián)想技術收購摩托羅拉價值創(chuàng)造為例，以企業(yè)的并購背景、并購歷程為起點，利用企業(yè)的價值指標技術收購前后的變化，對企業(yè)本身價值和企業(yè)利益相關者價值等方面的企業(yè)價值創(chuàng)造和創(chuàng)新產出進行分析。第五章為研究結論與政策建議，包括研究結論、政策建議兩部分。1.5研究方式方法本文的研究方式方法主要有如下幾個：1.5.1文獻研究法筆者閱