計算機(jī)行業(yè)研究及2022年度策略

計算機(jī)行業(yè)研究及2022年度策略1、

計算機(jī)板塊處于正合適布局時點1.1、

計算機(jī)板塊估值到達(dá)歷史平均水平計算機(jī)板塊全年存在相對收益。受新冠疫情以及中美摩擦等影響，2021年A股市場

呈現(xiàn)較大波動。截至12月31日，2021年計算機(jī)板塊收益率為4.60%，同期滬深300收益率

為-9.12%，跑贏滬深300指數(shù)13.72pct，在中信28個一級行業(yè)中排第21位，表現(xiàn)相對疲

軟。整體來看，疫情對計算機(jī)行業(yè)的擾動雖然有所減弱，但仍然存在，抗疫使得政府非

必要支出收緊，相關(guān)的信息化招投標(biāo)有所減少，疫情使得項目的線下實施延后，對部分

以項目實施為商業(yè)模式的公司影響較大，同時中美摩擦更加凸顯自主可控的重要性，網(wǎng)

絡(luò)安全、工業(yè)軟件等行業(yè)政策上得到支持。智能駕駛、能源IT等高景氣度行業(yè)有不錯的

表現(xiàn)。1.2、

板塊業(yè)績有所改善，公募低配計算機(jī)2021年疫情影響逐步減弱，業(yè)績開始有所改善。計算機(jī)板塊營收整體呈現(xiàn)穩(wěn)步增速

的態(tài)勢，2020年實現(xiàn)營收7736.45億元，同比增長6.46%，疫情使得2020年營收增速

降低近幾年最低水平。歸屬凈利潤方面，2018年由于商譽(yù)計提較多，使得凈利潤增

速下滑最為明顯，2020年實現(xiàn)凈利潤255.73億元，同比下降7.17%，主要受疫情影

響，部分以項目制訂單為主要商業(yè)模式的公司業(yè)務(wù)開展受阻，尤其是在政府、醫(yī)院

領(lǐng)域，由于下游客戶信息化項目延遲招投標(biāo)，以及正在實施過程項目的延遲進(jìn)場，

同時政府抗疫支出加大，非必要信息化支出減少。2021前三季度計算機(jī)板塊實現(xiàn)營

收5788.10億元，同比增長18.46%，實現(xiàn)歸屬凈利潤208.74億元，同比增長0.46%，

營收和凈利潤增速均較2020年有所提高，疫情影響逐步減弱，板塊業(yè)績有所改善。2021Q3公募基金減倉計算機(jī)，相對低配。按照證監(jiān)會行業(yè)分類，2021Q3公募基金信

息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)持有市值相比Q2有所減少，達(dá)到2497億元。公募基金持

有市值占基金凈值有所減少，達(dá)到1.06%（同比減少0.36pct），占股票投資市值比例大

幅降低，達(dá)到3.93%（同比減少1.88pct），計算機(jī)持股比例降低至2019Q2以來新低。截至2021三季度，公募基金相對標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置低配計算機(jī)-0.51%，達(dá)到2018年以來新低。2021Q3公募基金重倉計算機(jī)板塊（申萬分類）公司108家（與2021Q2增長4家），合

計重倉市值約921億元（2021Q2為901億元）。2021Q3公募基金計算機(jī)行業(yè)前十大重倉股

（持有市值最多）為恒生電子、廣聯(lián)達(dá)、深信服、科大訊飛、中科創(chuàng)達(dá)、寶信軟件、用

友網(wǎng)絡(luò)、金山辦公、德賽西威、安恒信息。相比于2021Q2，安恒信息新進(jìn)入前十大公募

持倉，恒生電子、廣聯(lián)達(dá)獲得較大幅度加倉，科大訊飛、深信服減倉較多。2、

信創(chuàng)：政策加碼不斷，行業(yè)景氣度攀升2.1

、電子政務(wù)及行業(yè)信創(chuàng)推進(jìn)，市場規(guī)模放大隨著電子政務(wù)以及行業(yè)信創(chuàng)啟動，信創(chuàng)規(guī)模有望逐級放大。首先，黨政信創(chuàng)有望正

式從過去的行政辦公拓展到電子政務(wù)信創(chuàng)建設(shè)。2022年1月6日，國家發(fā)改委公開印發(fā)

“十四五”推進(jìn)國家政務(wù)信息化規(guī)劃，提出“到2025年國家電子政務(wù)網(wǎng)安全保障達(dá)

到新水平，全面落實信息安全和信息系統(tǒng)等級分級保護(hù)制度，基本實現(xiàn)政務(wù)信息化安全

可靠應(yīng)用，確保政務(wù)信息化建設(shè)和應(yīng)用全流程安全可靠。”2021年是信創(chuàng)大范圍落地元年，主要目標(biāo)市場是行政辦公，目前全國大部分省份已

經(jīng)完成招標(biāo)。從各省采購情況來看，已經(jīng)完成委/省/市三級政府PC及服務(wù)器采購。預(yù)計

2022年開始，電子政務(wù)信創(chuàng)市場將逐步啟動，十四五規(guī)劃明確指出原則是自主可控、安

全可靠?？梢源_認(rèn)十四五期間（2021-2025），行政辦公及電子政務(wù)要全部完成國產(chǎn)化

替代。因此，增量信創(chuàng)市場有望在三年內(nèi)逐步落地。以金融、石油、電力、電信、交通、航空航天、醫(yī)院、教育為代表的八大重要行業(yè)

將啟動國產(chǎn)化替代項目并穩(wěn)步推進(jìn)。在政策方面，先后出臺了關(guān)于開展2017年電信和

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全試點示范工作的通知2018年教育信息化和網(wǎng)絡(luò)安全工作要點

2018年農(nóng)業(yè)部網(wǎng)絡(luò)安全和信息化工作要點關(guān)于加強(qiáng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全工作的指導(dǎo)意

見（征求意見稿）等文件，自主可控市場空間向“8+2”的主要行業(yè)拓展，將導(dǎo)致國

產(chǎn)化市場空間成倍數(shù)級釋放。金融及電信等重點行業(yè)信創(chuàng)已全面啟動,包括中國工商銀行、中國銀行等金融巨頭

均在近期開展了規(guī)模較大的信創(chuàng)產(chǎn)品招標(biāo)。中國長城產(chǎn)品已全面進(jìn)入六大國有銀行及各

地城市行，股份制銀行并形成標(biāo)桿項目；南天信息、神州數(shù)碼、北明軟件等中標(biāo)中國農(nóng)

業(yè)銀行2021年鯤鵬PC服務(wù)器采購項目；神州信息前三季度金融信創(chuàng)訂單同比增長十倍；

運營商方面，2021年來運營商紛紛開啟了電信領(lǐng)域國產(chǎn)化全面布局，加大對信創(chuàng)相關(guān)人

力、財力的投入，啟動軟件遷移適配工作。2022年開始，我們預(yù)計運營商會提升對國產(chǎn)

服務(wù)器的招標(biāo)比例。2.2

、信創(chuàng)產(chǎn)品生態(tài)不斷完善，從“能用”邁入“好用”IT產(chǎn)業(yè)底層核心產(chǎn)品國產(chǎn)化重要性凸顯。中興禁售、華為斷供事件截然不同的后果

引發(fā)國內(nèi)高科技行業(yè)對于加快掌握產(chǎn)品核心技術(shù)進(jìn)程、實現(xiàn)從產(chǎn)業(yè)價值鏈底端到上層轉(zhuǎn)

變的關(guān)注和重視。在核心技術(shù)上受制于人是目前國內(nèi)IT企業(yè)存在的重大隱患。IT國產(chǎn)化

是基于“硬件-軟件-服務(wù)”鏈條實現(xiàn)整體生態(tài)的國產(chǎn)替代，在這一進(jìn)程中本土IT企業(yè)應(yīng)

以目前國產(chǎn)核心軟硬件企業(yè)為龍頭，縮減適配成本；以國家政策利好環(huán)境為支撐，逐步

完善整機(jī)生態(tài)。“振芯鑄魂”掀起計算產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化大潮。2018年以來，美國“科技霸權(quán)主義”對本

土IT企業(yè)實施打壓限制，中興、華為事件敲響行業(yè)警鐘，此次國產(chǎn)化替代浪潮開始松動

Wintel聯(lián)盟在國內(nèi)的地位。在國產(chǎn)CPU方面，已發(fā)展出龍芯、飛騰、鯤鵬、申威、海光

和兆芯等多個體系；與之對應(yīng)地，國產(chǎn)操作系統(tǒng)完成從“可用”向“好用”的過渡，基

于Linux內(nèi)核的二次開發(fā)，包括中標(biāo)麒麟、天津麒麟、深度、普華等。由于IT產(chǎn)業(yè)存在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的適配問題，行業(yè)內(nèi)木桶效應(yīng)顯著，這要求各環(huán)節(jié)的對核心技術(shù)的掌握整

體推進(jìn)，加速形成一個完整的正反饋國產(chǎn)化生態(tài)系統(tǒng)。國內(nèi)四大IT集團(tuán)自主可控深度布局。目前中國規(guī)?；季肿灾骺煽禺a(chǎn)業(yè)的主要為四

大IT集團(tuán)，分別為中國電子集團(tuán)（CEC）、中國電子科技集團(tuán)（CETC）、中科院系和華

為。CEC中央直接管轄，旗下兩個自主可控公司：中國長城（持股40.59%）和中國軟件

（持股42.13%）；CETC旗下主要自主可控公司為太極股份（持股38.97%）；中科院旗下

主要自主可控平臺為中科曙光（21.32%）；華為在芯片、服務(wù)器和操作系統(tǒng)上均有布局。PK體系已在重點領(lǐng)域得到廣泛的應(yīng)用。2019年12月29日，PK體系標(biāo)準(zhǔn)(2019年版)

及PKS安全體系發(fā)布，宣告國內(nèi)首個計算機(jī)軟硬件基礎(chǔ)體系標(biāo)準(zhǔn)正式落地?！癙K體

系”是飛騰“Phytium處理器”和麒麟“Kylin操作系統(tǒng)”的結(jié)合，具有完全自主知識產(chǎn)

權(quán)，從2011年發(fā)展至今，已經(jīng)成功應(yīng)用于政府信息化、電力、金融、能源等多個行業(yè)領(lǐng)

域。PK體系標(biāo)準(zhǔn)的推出，實現(xiàn)了上下游廠商技術(shù)服務(wù)以及體系內(nèi)用戶的標(biāo)準(zhǔn)化，同

時也解決了體系內(nèi)部產(chǎn)品與第三方接入產(chǎn)品之間接口、參數(shù)、版本等的適配問題?！癙K體系”對標(biāo)Windows+Intel體系，是計算機(jī)基礎(chǔ)體系的中國架構(gòu)，將逐漸形成上下游協(xié)調(diào)發(fā)展的良性生態(tài)鏈。華為鯤鵬生態(tài)逐漸成型。鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)是基于鯤鵬處理器構(gòu)建的全棧IT基礎(chǔ)設(shè)施、

行業(yè)應(yīng)用及服務(wù)，包括PC、服務(wù)器、存儲、操作系統(tǒng)、中間件、虛擬化、數(shù)據(jù)庫、云服

務(wù)、行業(yè)應(yīng)用以及咨詢管理服務(wù)等。鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)依托開發(fā)者及人才培養(yǎng)體系，以構(gòu)建

全行業(yè)全場景的產(chǎn)業(yè)體系為目標(biāo)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游共享紅利。華為將核心產(chǎn)能聚焦在

商用處理器、數(shù)據(jù)庫、云端、操作系統(tǒng)以及存儲幾大方面，在中間件、應(yīng)用軟件及操作

系統(tǒng)方面實現(xiàn)開源，積極與業(yè)內(nèi)其他廠商尋求協(xié)作開發(fā)，推出基于鯤鵬主板的服務(wù)器與

PC產(chǎn)品。華為鯤鵬計劃以華為鯤鵬+升騰雙芯片為核心，構(gòu)建完整國產(chǎn)計算生態(tài)。華為

在市場占有率較低的前期致力于引導(dǎo)行業(yè)中的參與者，樹立生態(tài)標(biāo)桿；在生態(tài)發(fā)展較完

備的后期則實施集中化研發(fā)策略，退出部分專業(yè)性強(qiáng)的領(lǐng)域。除了自建生態(tài)方面做出的

努力外，華為還聯(lián)合國內(nèi)各大軟硬件企業(yè)，以“硬件開放，軟件開源”的策略拉攏合作

伙伴，目前已有超過150家企業(yè)成為鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)的參與者3、

工業(yè)軟件：智能制造+國產(chǎn)替代+政策支持3.1

、工業(yè)軟件定義及分類業(yè)內(nèi)的共識是：工業(yè)軟件是工業(yè)知識軟件化的結(jié)果，工業(yè)軟件指將數(shù)學(xué)、物理、化

學(xué)、電子、機(jī)械等多學(xué)科知識進(jìn)行融合并軟件化，使工業(yè)軟件成為智能工具，起到定義

工業(yè)產(chǎn)品、控制生產(chǎn)設(shè)備、完善業(yè)務(wù)流程、提高運行效率等作用，其核心在于幫助工業(yè)

企業(yè)提質(zhì)降本增效，提高企業(yè)在高端制造中的競爭力。工業(yè)軟件是工業(yè)與軟件相互融合、促進(jìn)的產(chǎn)物。工業(yè)軟件源于工業(yè)需求用于工業(yè)場

景，根植于工業(yè)又脫胎于工業(yè)，工業(yè)軟件的誕生需要扎實的工業(yè)積淀與技術(shù)積累，沉淀行業(yè)Know-how。法國達(dá)索、德國西門子等公司的發(fā)展印證只有基于高端工業(yè)才能孕育世

界一流的工業(yè)軟件。結(jié)合產(chǎn)品形態(tài)、用途和特點的不同，工業(yè)軟件可分為研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)控制、信息管理

和嵌入式軟件四大類。每類軟件都有不同產(chǎn)品和代表企業(yè)，其中研發(fā)設(shè)計類軟件主要

用于提高企業(yè)的研發(fā)能力和效率，包括

CAD/CAE/PLM/EDA等，代表企業(yè)包括

Autodesk、達(dá)索系統(tǒng)、中望軟件、華大九天等；生產(chǎn)控制類軟件主要用于提高制造過

程的管控水平、改善生產(chǎn)設(shè)備的效率和利用率，包括

PLC/EMS/MES等，代表企業(yè)

包括西門子、霍尼韋爾、寶信軟件、中控技術(shù)等；信息管理類軟件主要用于提高企業(yè)

管理水平和資源利用效率，包括

ERP/PM/CRM等，代表企業(yè)包括

SAP、Oracle、用

友網(wǎng)絡(luò)、金蝶等；嵌入式軟件是嵌入在硬件中的操作系統(tǒng)和開發(fā)工具軟件，包括

PLC/SCADA/DNC等，代表企業(yè)包括

WNDRVR、西門子、海爾、中興等。3.2

、制造大國到制造強(qiáng)國，工業(yè)軟件是破局關(guān)鍵根據(jù)世界銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國制造業(yè)增加值自2010年起就已超越美國成為世界第一，

此后多年保持世界第一的位置，2019年中國制造業(yè)增加值3.82萬億美元，遠(yuǎn)超第二名的

美國2.34萬億美元，并且增速也排在幾個強(qiáng)國之首，是名副其實的制造大國。同時中國

是全世界唯一擁有聯(lián)合國產(chǎn)業(yè)分類中所列全部工業(yè)門類41個工業(yè)大類、207個工業(yè)中類、

666個工業(yè)小類的國家，產(chǎn)業(yè)體系較為完整。但中國制造業(yè)呈現(xiàn)出“大而不強(qiáng)”、“全而不優(yōu)”的特點，長期處于價值鏈的中

底端，主要從事的是勞動密集型的基礎(chǔ)加工組裝業(yè)務(wù)。根據(jù)工信部原部長苗圩的描述：

在全球制造業(yè)四級梯隊格局中，中國處于第三梯隊。中國在核心技術(shù)、發(fā)明專利、研

發(fā)創(chuàng)新等方面與歐美發(fā)達(dá)國家存在較大差距，推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)制造強(qiáng)國

是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大戰(zhàn)略任務(wù)之一。制造強(qiáng)國建設(shè)中工業(yè)軟件重要性凸顯。顯示：中國

2019

年制造強(qiáng)國發(fā)展指數(shù)值

110.84，仍處于世界主要制造業(yè)國家的第三

陣列，落后于美德日等國。其中，質(zhì)量效益分?jǐn)?shù)項關(guān)注質(zhì)量指數(shù)、世界知名品牌數(shù)、制造業(yè)增加值率、勞動生產(chǎn)率、銷售利潤率等指標(biāo)，持續(xù)發(fā)展分?jǐn)?shù)項關(guān)注研發(fā)投入、

發(fā)明專利、單位制造業(yè)增加值能耗等指標(biāo)；在參與比較的九國中，中國這兩項指標(biāo)分

別得分

16.1/15.6，僅排在第

7

名。在中國制造業(yè)發(fā)展規(guī)模已經(jīng)大幅度領(lǐng)先的情況下，

制造強(qiáng)國的建設(shè)將從這兩方面發(fā)力，以智能制造為主要抓手，來推動制造業(yè)的高質(zhì)量

發(fā)展。而工業(yè)軟件作為智能制造的核心內(nèi)容，在制造強(qiáng)國的建設(shè)中發(fā)揮著重要作用。根據(jù)制造強(qiáng)國綜合指數(shù)，目前中國整體處于工業(yè)化中后期，是比較優(yōu)勢轉(zhuǎn)型的關(guān)

鍵階段，人力成本、環(huán)境成本的優(yōu)勢不再，進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級重塑產(chǎn)業(yè)競爭新優(yōu)勢的時期，

在這一時期工業(yè)軟件的廣泛應(yīng)用將推動后工業(yè)化進(jìn)程。3.3

、外部環(huán)境封鎖，倒閉國產(chǎn)替代加速相比于美德日等國的工業(yè)化發(fā)展歷程，中國工業(yè)發(fā)展晚幾十年，對應(yīng)的工業(yè)知識

技術(shù)積累相對較少，工業(yè)軟件的需求也較少，“造不如買”一直是國內(nèi)工業(yè)企業(yè)普遍

觀點，造成中國工業(yè)軟件遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家，高端的工業(yè)軟件一直被海外巨頭壟斷，工業(yè)軟件作為卡脖子的關(guān)鍵產(chǎn)品，深受國際形勢影響。近些年來中美貿(mào)易摩擦不斷，

美國通過“實體名單”等措施，限制中國高科技領(lǐng)域相關(guān)單位產(chǎn)品出口以及美國技術(shù)及

相關(guān)服務(wù)的支持。2019

年美國制裁華為，Cadence、Synopsys和

MentorGraphics三大

EDA供

應(yīng)商停止對華為供貨，EDA軟件是為芯片設(shè)計工程師提供仿真和驗證的工具，能夠

極大提高集成電路設(shè)計的效率和可操作性。2018

年美國

Cadence、Synopsys和德國

MentorGraphics在全球

EDA軟件市場占

64.10%份額，這三大

EDA廠商在國內(nèi)市

場份額高達(dá)

77.7%，EDA斷供事件對中國芯片企業(yè)產(chǎn)生嚴(yán)重影響。2020

年哈爾濱工

業(yè)大學(xué)和哈爾濱工程大學(xué)被美國列為實體名單，并被禁止使用

MATLAB及配套軟件。從國家層面講，華為

EDA斷供以及哈工大

MATLAB軟件禁用等事件的頻繁發(fā)生

給國家安全敲響了警鐘，凸顯出研發(fā)自主可控工業(yè)軟件的重要性，倒逼國內(nèi)工業(yè)軟件

企業(yè)發(fā)展。從企業(yè)層面講，隨時斷供的工業(yè)軟件增加企業(yè)的供應(yīng)鏈風(fēng)險，影響公司的

生產(chǎn)經(jīng)營。我們認(rèn)為，在中美貿(mào)易摩擦的大背景下，斷供事件將加速工業(yè)軟件的國產(chǎn)

替代。3.4

、政策支持，工業(yè)軟件迎來發(fā)展良機(jī)工業(yè)軟件領(lǐng)域政策持續(xù)不斷出臺。2015

年出臺的中國制造

2025，是中國實

施制造強(qiáng)國戰(zhàn)略的第一個十年行動綱領(lǐng)，提出要開發(fā)自主可控的高端工業(yè)平臺軟件和

重點領(lǐng)域應(yīng)用軟件，建立工業(yè)軟件集成標(biāo)準(zhǔn)和安全評測體系；2016

年“十三五”規(guī)

劃提出要實施智能制造工程、加快發(fā)展智能制造核心支撐軟件，將高端工業(yè)和大型管

理軟件列入重點突破領(lǐng)域；此后各部門出臺了多項政策引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展方向，包括國

務(wù)院關(guān)于深化制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展的指導(dǎo)意見、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展

規(guī)劃（2016-2020

年）、關(guān)于深化“互聯(lián)網(wǎng)+

先進(jìn)制造業(yè)”發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的指導(dǎo)

意見等；2021

年“十四五”規(guī)劃提出要補(bǔ)短板，解決集成電路、智能制造等“卡

脖子”技術(shù)問題，為工業(yè)軟件的發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境。3.5

、國內(nèi)工業(yè)軟件發(fā)展迅速，國產(chǎn)替代空間大中國工業(yè)軟件市場發(fā)展加快，增速高于全球水平。全球工業(yè)軟件市場規(guī)模從

2012

年

2850

億美元增長到

2019

年

4107

億美元，CAGR為

5.36%，國內(nèi)工業(yè)軟件

市場規(guī)模從

2012

年

728.6

億元增長到

2020

年

1974

億元，CAGR為

13.27%，超過

全球平均水平。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的預(yù)測：國內(nèi)工業(yè)軟件市場規(guī)模將由

2021

年的2294

億元達(dá)到

2026

年的

4301

億元，未來幾年復(fù)合增速

13.40%，國內(nèi)市場仍將保

持較快增長。據(jù)

數(shù)

字

化

企

業(yè)

研

習(xí)

社

數(shù)

據(jù)

：

2018

年

我

國

工

業(yè)

軟

件

中

只

有

ERP和

CAD/CAE/CAPP的滲透率超過了

50%，其他工業(yè)軟件的滲透率大多低于

30%，國內(nèi)

工業(yè)軟件滲透率普遍較低，未來有較大的提升空間。國產(chǎn)工業(yè)軟件自給率低，進(jìn)口替代空間大。目前國內(nèi)工業(yè)軟件產(chǎn)品主要應(yīng)用于工

業(yè)機(jī)理簡單的低端市場領(lǐng)域，而高端的工業(yè)軟件自給率較低。比如經(jīng)營管理類國產(chǎn)軟

件雖然已經(jīng)占到

70%，但高端市場仍然以

SAP、oracle為主；生產(chǎn)控制類軟件占

50%

市場份額，但高端市場不占優(yōu)勢；而在運維服務(wù)類軟件中，國產(chǎn)軟件由于缺乏成熟工

程應(yīng)用以及數(shù)據(jù)經(jīng)驗積累，僅占

30%市場份額；而對于研發(fā)設(shè)計類軟件，95%依賴國

外進(jìn)口，遠(yuǎn)期進(jìn)口替代空間大。從國內(nèi)市場工業(yè)軟件前十供應(yīng)商國內(nèi)外企業(yè)數(shù)對比來看，研發(fā)設(shè)計類軟件如

CAD/CAE/PLM國內(nèi)企業(yè)分別為

3/0/2

家，國外企業(yè)占絕對部分；MES/SCM/ERP國

內(nèi)企業(yè)分別占

7/4/7

家。國內(nèi)工業(yè)軟件市場整體呈現(xiàn)出“管理軟件強(qiáng)、工程軟件弱，

低端軟件多、高端軟件少”，高端領(lǐng)域進(jìn)口依賴大的特點。4、

智能駕駛：滲透率提升帶來產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會4.1

、政策推動下智能駕駛滲透率不斷提升隨著科技的進(jìn)步以及產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，“電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化”已經(jīng)成為

汽車行業(yè)的發(fā)展趨勢，在四化的推動下，中國智能駕駛的滲透率不斷提升。根據(jù)前瞻產(chǎn)

業(yè)研究院測算，2016年中國L1、L2級自動駕駛滲透率約為3%，而根據(jù)國家工業(yè)信息安全

發(fā)展研究中心發(fā)布的智能網(wǎng)聯(lián)汽車數(shù)據(jù)安全研究顯示，2020年中國智能網(wǎng)聯(lián)汽車市

場滲透率已經(jīng)達(dá)到15%。2021年新推出的車型均以L2/L2+級自動駕駛為主，廣汽、蔚來、

小鵬等多家國內(nèi)車企表示正在全力研發(fā)L3級別車型。2020年11月，在世界智能網(wǎng)聯(lián)汽車大會上，清華大學(xué)教授、國家智能網(wǎng)聯(lián)汽車創(chuàng)新

中心發(fā)布了智能網(wǎng)聯(lián)汽車技術(shù)路線圖2.0，對中國的智能網(wǎng)聯(lián)汽

車發(fā)展提出了具體的規(guī)劃。將智能網(wǎng)聯(lián)發(fā)展分為三個階段：2020-2025年為發(fā)展期，2026-2030年為推廣期，2031-2035年為成熟期。其中提到到2025年，PA(L2)、CA(L3)級

智能網(wǎng)聯(lián)汽車市場份額超過50%，HA（L4）級智能網(wǎng)聯(lián)汽車實現(xiàn)限定區(qū)域和特定場景商

業(yè)化應(yīng)用；到2030年，PA、CA級智能網(wǎng)聯(lián)汽車市場份額超過70%，HA級智能網(wǎng)聯(lián)汽車市

場份額達(dá)到20%；到2035年，中國方案智能網(wǎng)聯(lián)汽車技術(shù)和產(chǎn)業(yè)體系全面建成、產(chǎn)業(yè)生

態(tài)健全完善。在政策以及車企的推動下，預(yù)計中國智能駕駛滲透率將會進(jìn)入快速提升階

段。4.2

、算力算法數(shù)據(jù)持續(xù)改善，為智能駕駛提供技術(shù)支撐算力、算法、數(shù)據(jù)這三個人工智能技術(shù)的發(fā)展的要素近幾年在持續(xù)提升，為智能駕

駛技術(shù)的發(fā)展提供堅實的技術(shù)支撐。算力：AI芯片不斷升級迭代，為算法提供支持。由于人工智能算法需要對數(shù)據(jù)進(jìn)行

訓(xùn)練和推斷，才能得出好的模型，因此對算力的要求越來越高。近些年人工智能快速發(fā)

展的主要原因之一就是算力的提升，從最開始的運用CPU進(jìn)行深度學(xué)習(xí)，到后續(xù)運用GPU，

再到專為深度學(xué)習(xí)算法定制的

FPGA和ASIC芯片，乃至最新的類腦芯片，摩爾定律支

撐下AI芯片快速發(fā)展，AI芯片的算力從19世紀(jì)60年代的每秒百次浮點運算數(shù)提高到移

動互聯(lián)網(wǎng)時代的百億次，近期的萬物互聯(lián)與智能化時代則提高至每秒萬億次，算力和功

耗性能快速提升，AI芯片不斷升級迭代，為深度學(xué)習(xí)算法在云端和設(shè)備端實現(xiàn)商用提供

了支持。2）算法端：基于深度學(xué)習(xí)的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)算法不斷發(fā)展，感知和認(rèn)知不斷迭代，效率

逐步提高，同時疊加開源深度學(xué)習(xí)平臺，大幅降低企業(yè)的開發(fā)成本和客戶的購買成本；

3）數(shù)據(jù)端：5G時代到來，隨著物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的逐步滲透，使得全球數(shù)據(jù)量

從2010年的2ZB迅速增長到2018年的32ZB，預(yù)計2025/2035年將分別達(dá)到175/2142ZB。海

量的數(shù)據(jù)為算法模型提供訓(xùn)練基礎(chǔ)。4.3

、智能駕駛帶來產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會根據(jù)國際清潔交通委員會發(fā)布的中國電動汽車成本受益評估（2020-2035）中

的數(shù)據(jù)顯示，2020年中國電動汽車價格比傳統(tǒng)燃油車高出5000-17000美元，其價值差異

主要體現(xiàn)在智能座艙、車載傳感器、汽車軟件、訂閱服務(wù)等智能駕駛所必需的硬件與軟

件上。隨著滲透率的逐步提升，產(chǎn)業(yè)鏈將充分受益。交互端：智能座艙將傳統(tǒng)座艙的機(jī)械儀表和中控屏用液晶儀表、HUD、車聯(lián)網(wǎng)模塊等代替，帶給駕駛員和乘客更智能的座艙體驗，成為休閑、娛樂、辦公等多功能于一體

“第三空間”。智能座艙作為人車交互的重要平臺，在汽車網(wǎng)聯(lián)化大背景下滲透率逐步

提升。IHS發(fā)布的智能座艙市場與技術(shù)發(fā)展趨勢研究白皮書顯示，2020年中國智能

座艙滲透率約為48.8%，2025年滲透率有望達(dá)到75.9%，遠(yuǎn)高于世界平均水平。根據(jù)前瞻

產(chǎn)業(yè)研究院的預(yù)測，中國智能座艙市場規(guī)模將由2020年的567億元增長到2025年的1030

億元，CAGR為12.68%。車端：感知層作為汽車的“眼睛”，是實現(xiàn)智能駕駛的第一步。市場上主要采用多

傳感器結(jié)合視覺方案，需要利用各傳感器特點，形成優(yōu)勢互補(bǔ)，在不同環(huán)境下發(fā)揮自身

功能。目前主流的車載傳感器有車載攝像頭、激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)、超聲波雷達(dá)等。

隨著中國ADAS滲透率的逐步提高，將給車載傳感器帶來巨大的增量機(jī)會，行業(yè)將長期維

持高景氣。1）車載攝像頭：2018年全球單車攝像頭搭載個數(shù)均為1.7顆，Yole預(yù)測2023年將達(dá)

3顆。具體來看，L2級別的ADAS系統(tǒng)至少需要車載攝像頭6顆（1前視+1后視+4個環(huán)視），

L3級別ADAS系統(tǒng)至少需要車載攝像頭7顆（2前視+1后視+4環(huán)視），L4級別ADAS系統(tǒng)車載

攝像頭需求將達(dá)13顆。2020年，中國車載攝像頭市場規(guī)模約為64億元，ICVTank預(yù)測

2025年市場規(guī)模將達(dá)230億元，CAGR約為29%。2）激光雷達(dá)：目前中國正處于L2-L3的過渡階段，市場新車型以L2/L2+為主。L3級

自動駕駛作為ADAS到ADS的分水嶺，激光雷達(dá)對整車智能化程度的提升起著至關(guān)重要的

作用。隨著未來5年L3級ADAS快速滲透疊加激光雷達(dá)降本進(jìn)程的不斷推進(jìn)，激光雷達(dá)市

場將迎來巨大增量。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測中國激光雷達(dá)市場規(guī)模將由2021年的2.3億元

提高