銀河生物大股東利益侵占的原因和防范建議,投資學論文

銀河生物大股東利益侵占的原因和防范建議,投資學論文摘要：由于市場大環(huán)境變化、流動性趨緊等因素影響，一些上市公司大股東融資需求緊迫，催化了違規(guī)擔保和資金占用現(xiàn)象的發(fā)生，以此侵占中小股東及投資者的利益。以銀河生物為例，從公司治理視角出發(fā)，了解公司應披露未披露的違規(guī)擔保與資金占用行為，具體分析了上市公司大股東利益侵占問題的成因及影響，并結(jié)合實際提出了相應的防備建議。本文關(guān)鍵詞語:利益侵占;違規(guī)擔保;資金占用;違規(guī)披露;公司治理;一、引言在我們國家監(jiān)管部門的監(jiān)管職能提升的同時，國內(nèi)資本市場上違法違規(guī)的現(xiàn)象仍屢禁不止，其帶來的危害也不言而喻。近年來，違規(guī)擔保和資金占用現(xiàn)象出現(xiàn)數(shù)量、違規(guī)金額顯著增加，很多上市公司財務狀況受此影響，面臨連續(xù)虧損或被施行退市風險警示，對公司正常的運營發(fā)展產(chǎn)生了特別嚴重的不利影響。上市公司爆發(fā)的違規(guī)擔保及占用資金現(xiàn)象的發(fā)生，其危害具體表現(xiàn)出在多個方面，因違背法律法規(guī)以及公司制度，拋棄正常的審批決策程序，直接進行擔保行為，除了弱化公司對于管控風險的能力，還會引發(fā)其經(jīng)營危機。二、銀河生物大股東利益侵占案例介紹〔一〕信息披露違規(guī)遭證監(jiān)會立案調(diào)查早在2021年度銀河生物財務報告便顯示凈利潤為負值，2022年1月下旬，公告顯示，由于銀河生物、銀河集團涉嫌信息披露違法違規(guī)，銀河生物與控股股東被證監(jiān)會施行立案調(diào)查。除此之外，2022年3月29日，公司被實行其他風險警示，公司股票簡稱變?yōu)椤癝T銀河〞，同時2022年度銀河生物財務報告顯示凈利潤為負值，公司2022年度財務報告被出具“無法表示意見〞的審計報告?！捕炒蠊蓶|違規(guī)擔保及資金占用事實確定據(jù)銀河生物2020年4月29日發(fā)布的自查公告顯示，確有發(fā)生向大股東及其關(guān)聯(lián)方提供違規(guī)對外擔保、資金占用等事件。據(jù)公告，銀河生物進行違規(guī)擔保的余額達17億元〔不含利息〕，銀河生物控股股東非經(jīng)營性占用公司資金余額4.4億元?！踩炒蠊蓶|違規(guī)處理懲罰結(jié)果經(jīng)證監(jiān)會調(diào)查，銀河生物發(fā)生如下違法事實：(1)未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用資金的關(guān)聯(lián)交易；(2)未根據(jù)規(guī)定披露為關(guān)聯(lián)方提供擔保的情況；(3)未按規(guī)定披露重大訴訟信息；(4)未按規(guī)定披露銀河集團所持銀河生物股份被司法凍結(jié)事項。并作出下面處理懲罰事項：對銀河生物、控股股東銀河集團、銀河生物實際控制人潘琦、董事長唐新林等人予以公開譴責；對銀河生物處以責令改正、警告，60萬元罰款、集團實際控制人潘琦處以警告，30萬元罰款，10年證券市場禁入措施等。三、銀河生物大股東利益侵占的成因及影響〔一〕成因分析1.控股股東融資需求迫切。據(jù)了解，銀河生物的控股股東因資金緊張，再加上當前的融資環(huán)境并不明朗，為知足其融資需求，集團與銀河生物協(xié)商，想要銀河生物為其提供借款擔保。從銀河生物發(fā)布的公司公告中能夠看出，公司自2021年開場高頻進行股權(quán)質(zhì)押。銀河生物不斷在醫(yī)藥領(lǐng)域進行開拓，由于急迫尋求新領(lǐng)域的發(fā)展與突破，便期望通過不斷并購醫(yī)藥企業(yè)，而現(xiàn)實是屢次并購未果，對于已經(jīng)完成的并購也沒有能幫公司扭轉(zhuǎn)經(jīng)營窘境，反之業(yè)績出現(xiàn)持續(xù)下滑的勢態(tài)?；诖?，能夠看出大股東通過反復進行股權(quán)質(zhì)押獲取資金，結(jié)果只能移東補西，卻并未以此來推動企業(yè)的實際經(jīng)營發(fā)展。2.公司治理機制不完善。銀河生物控股股東管理混亂，從股權(quán)構(gòu)造來看，控股股東持股比例高，銀河生物大股東為銀河天成集團，而集團前十大股東中潘琦潘勇兄弟擁有81.36%的股權(quán)，兩者擁有股權(quán)比例遠大于剩余股東共計18.64%的股權(quán)比例，較其他股東明顯處于絕對優(yōu)勢。本案例中，在銀河生物大股東違規(guī)擔保與資金占用問題中，公司的監(jiān)事會未發(fā)揮其監(jiān)督制衡作用，沒有能很好地監(jiān)督董事會及管理人員，維護利益相關(guān)人員的利益。除此之外，銀河生物從2021年開場高頻進行股權(quán)質(zhì)押，實際控制人質(zhì)押的股權(quán)比例高，現(xiàn)金流權(quán)低，而控制權(quán)幾乎不變，導致兩權(quán)分離程度加深，這意味著大股東利益侵占的成本降低，加劇了對相關(guān)利益者利益的侵占。3.內(nèi)部控制運行失效。銀河生物的內(nèi)部控制本身便具有多項重大缺陷，為大股東進行違規(guī)擔保與占用資金提供了可乘之機。在內(nèi)部監(jiān)督上，銀河生物的大股東以公司名義進行對外借款和占用資金，該流程的審批并沒有遵照公司相應的審議程序，財務上公司也沒有對所涉資金進行賬務處理程序。在信息披露上，銀河生物違規(guī)對外擔保行為的發(fā)生，沒有盡到認真履行信息披露的義務，是由于其沒有能遵守公司章程和有關(guān)準則規(guī)范的相關(guān)規(guī)定所致。在印章管理上，由于公司的內(nèi)部控制制度沒有能有效執(zhí)行，公司公章使用登記簿等文件上缺失對有關(guān)擔保合同、借款合同等文件的記錄，相關(guān)事項沒有根據(jù)準則進行審議程序，使其沒有及時發(fā)現(xiàn)和阻止違規(guī)事件的發(fā)生。4.對中小股東的法律保衛(wèi)機制不健全。作為公司內(nèi)部治理制衡機制中不可或缺的一部分，中小股東介入華而不實所產(chǎn)生的積極影響不容忽視。在大股東違規(guī)擔保與資金占用的事件上，作為銀河生物的中小股東們是相對被動的，導致在其大股東損害其利益時沒有能發(fā)揮本身的主觀能動性，來避免該事件所帶來的負面影響。這在很大程度上是當前國內(nèi)不健全的中小股東法律保衛(wèi)制度所致，宏觀環(huán)境下的法律保衛(wèi)不夠滋生了上市公司違法違規(guī)的亂象。本案例中銀河生物在被證監(jiān)會查出違法違規(guī)行為后，僅被給予公司60萬元及主要負責人30萬元罰款，這相較于大股東通過違法違規(guī)所侵占的利益來看，不免處理懲罰太輕。較低的違法違規(guī)成本制造了大股東利益侵占的溫床，是現(xiàn)前階段資本市場上市公司違規(guī)擔保與資金占用現(xiàn)象屢禁不止的原因之一?！捕秤绊懞蠊?.公司股份被凍結(jié)。2021年4月，銀河集團持有公司股份5.26億股，占銀河生物總股份數(shù)的47.79%，該股份全部被司法凍結(jié)和輪候凍結(jié)。自銀河生物大股東違規(guī)擔保及占用資金行為的自查公告披露后，集團所擁有的股份經(jīng)3次司法處置，合計6950.98萬股〔銀河生物總股本的6.32%〕。2.現(xiàn)金流異常緊張。銀河生物因違規(guī)對外擔保和資金占用事件陷入數(shù)起訴訟仲裁，導致其對外融資受限。融資渠道上，銀行貸款作為融資的主要途徑，其大幅收縮貸款，導致企業(yè)融資難度、綜合融資成本顯著上升，與此同時在宏觀形勢的變化和有關(guān)政策的背景作用下，公司一些合作的金融機構(gòu)壓降貸款規(guī)模和延遲授信，使得公司融資具有相當大的難度，由此導致現(xiàn)金流極其緊張。3.業(yè)績遭遇滑鐵盧。從公司發(fā)布的年報上看，自2021年以來銀河生物的業(yè)績每況愈下，公司2021年度的盈利能力大幅下降。數(shù)據(jù)顯示，在報告期內(nèi)，銀河生物營業(yè)收入76,125.97萬元，同比下降27.20%；歸屬于母公司所有者的凈利潤-70,596.33萬元,同比下降7,490.26%。四、防備大股東侵占上市公司利益行為的建議1.控制控股股東股權(quán)質(zhì)押規(guī)模，關(guān)注本身還款能力，提高對風險的警覺。在通過股權(quán)質(zhì)押的方式獲取資金的同時，上市公司應加強對其控股股東質(zhì)押規(guī)模與其本身還款能力的關(guān)注。尤其對于公司的控股股東還本付息能力較差，再加上本身融資困難的情況下，假如仍然進行了高頻次的股權(quán)質(zhì)押，上市公司需要提高風險警覺，積極防備控股股東利益侵占、控制權(quán)轉(zhuǎn)移等對公司經(jīng)營可能造成的影響。除此之外，通過合理控制高比例股權(quán)質(zhì)押下控股股東的投票權(quán)，例如在股權(quán)質(zhì)押到達一定比例時，相應的限制控股股東一部分投票權(quán)，進而防備大股東在高比例的股權(quán)質(zhì)押下加大其隧道挖掘的問題。2.健全公司信息披露制度，完善公司治理機制，發(fā)揮監(jiān)事會監(jiān)督職能。案例公司銀河生物因信息披露違規(guī)遭證監(jiān)會立案調(diào)查，而完善的信息披露制度對中小股東的利益侵占行為有良好的制約作用。對上市公司來講，及時性、全面性、真實性的信息披露，有利于減少信息的不對稱，中小股東及時獲取相關(guān)信息能夠幫助他們及時決策以躲避風險，與此同時也能夠相對減少大股東的利益侵占動機。在公司治理中，監(jiān)事會的監(jiān)督制衡作用不容忽視，銀河生物屢次為其控股股東及關(guān)聯(lián)方進行違規(guī)擔保和如此大數(shù)額的資金占用行為，公司的監(jiān)事會未盡其職責進行防備和制約，才導致之后的事情愈演愈烈。3.完善公司內(nèi)控制度，加強公司管理力度，防備經(jīng)營風險。公司需嚴格遵行相關(guān)法律法規(guī)，逐步加強規(guī)范運作管理，完善公司的擔保審批制度，除了認真履行信息披露義務之外，要積極采取相關(guān)措施，解決公司存在的對外擔保等問題。在印章管理方面，嚴格印章的管理與使用，嚴肅印章管理的規(guī)章制度，限制印章的使用范圍及審批程序，加強印章管理人員與印章保管者的工作監(jiān)督。在內(nèi)控管理方面，全面核查公司的內(nèi)部控制制度，不定時測試內(nèi)控制度各個環(huán)節(jié)的執(zhí)效力。在員工建設上，加強企業(yè)誠信文化建設，針對相關(guān)人員開展定期培訓，加強員工的法律意識，有效防備風險，以降低此類事件發(fā)生的可能性。4.健全中小股東保衛(wèi)的法律制度，加強投資者教育，提升風險意識。國家法律制度體系的建設是不斷完善、與時俱進的，針對上市公司違規(guī)擔保及資金占用亂象的頻發(fā)，可增加其違法違規(guī)成本，當違法違規(guī)成本大于其所獲得的收益時，能夠在一定程度上抑制大股東的行為，使想要鉆法律空子的人們望而卻步。一方面，投資者作為在大股東違規(guī)擔保及資金占用問題中的利益受害方，需加強本身學習，不斷提升自我風險意識防備，積極辨別和防護可能存在的投資風險。另一方面，媒體群眾、輿論監(jiān)督也需同步推動投資者素質(zhì)教育，倡導理性投資、長期投資和價值投資，潛移默化的提醒投資者做好防護措施。五、結(jié)束語綜上，對于出現(xiàn)沒有按要求披露的大股東通過違規(guī)擔保與資金占用等行為，以到達侵占中小股東及投資者利益目的的現(xiàn)象，公司需全面評估這些事項對其資產(chǎn)完好性、負債、損益、現(xiàn)金流等方面可能出現(xiàn)的不良后果，在風險產(chǎn)生前及時止損，同時按規(guī)定認真履行信息披露義務，不斷將管理制度化和運營規(guī)范化。作為一家上市公司，完善本身