《龍湖地產(chǎn)盈利質(zhì)量分析（2019-2022）》

龍湖地產(chǎn)盈利質(zhì)量分析（2019-2022）目錄TOC\o"1-2"\h\u7628龍湖地產(chǎn)盈利質(zhì)量分析 1249731.1龍湖地產(chǎn)簡(jiǎn)介 1190591.2龍湖地產(chǎn)盈利質(zhì)量分析 1230271.2.1盈利性指標(biāo)分析 1227321.2.2收現(xiàn)性指標(biāo)分析 2287731.2.3持續(xù)性指標(biāo)分析 3226861.2.4綜合分析 41.1龍湖地產(chǎn)簡(jiǎn)介龍湖房地產(chǎn)股份有限公司成立于1993，成長(zhǎng)于重慶，在全國(guó)范圍內(nèi)發(fā)展壯大。是一家追求卓越，注重品質(zhì)和細(xì)節(jié)的專業(yè)房地產(chǎn)公司。龍湖在中國(guó)房地產(chǎn)網(wǎng)舉辦的紅名單評(píng)選中兩次入選。2011年，被評(píng)為最具風(fēng)險(xiǎn)控制能力的多行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者；2020年，被評(píng)為最具成長(zhǎng)性的標(biāo)桿企業(yè)。1.2龍湖地產(chǎn)盈利質(zhì)量分析1.2.1盈利性指標(biāo)分析盈利能力是衡量一個(gè)公司在一段時(shí)間內(nèi)盈利能力的指標(biāo)。沒(méi)有“量”就沒(méi)有“質(zhì)”，所以“量”是“質(zhì)”的基礎(chǔ)。鑒于此，本文選取主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率兩個(gè)指標(biāo)來(lái)反映龍湖房地產(chǎn)公司的盈利能力。(1)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是指一定時(shí)期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之比。它是指企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入能產(chǎn)生多少利潤(rùn)，反映了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力。當(dāng)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)相對(duì)突出時(shí)，主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率相對(duì)較高，這在一定程度上說(shuō)明企業(yè)的盈利能力相對(duì)穩(wěn)定。計(jì)算公式如下:主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本-主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加費(fèi)表1-1主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率財(cái)務(wù)指標(biāo)2022年2021年2020年2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（萬(wàn)元）177,092.79157,130.28127,940.76114,082.82主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬(wàn)元）667,256.44617,390.89564,551.16557,505.56主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（%）26.5425.4522.6620.46（注：本表數(shù)據(jù)來(lái)源于上市公司2019-2022年年報(bào)和作者整理）表1-1為龍湖地產(chǎn)公司2019-2022年的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率，從表可知龍湖地產(chǎn)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)從2019年度的114,082.82萬(wàn)元增加至2022年度的177,092.79萬(wàn)元；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從2019年度的557,505.56萬(wàn)元增加到2022年度的667,256.44萬(wàn)元；主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率自2019年度20.46%增至2022年度的26.54。原因在于2019年以來(lái)房地產(chǎn)、基建等行業(yè)的興盛，同時(shí)參與PPP項(xiàng)目，使2019-2022年的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)明顯上升，盈利能力變強(qiáng)。（2）凈資產(chǎn)收益率股本回報(bào)率是公司在一個(gè)報(bào)告年度的稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)價(jià)值的百分比。該指標(biāo)綜合反映了企業(yè)自有資產(chǎn)和累計(jì)收益的水平，也用來(lái)衡量企業(yè)自有資本的使用效率越高，利潤(rùn)越高，盈利能力越強(qiáng)。計(jì)算公式如下:凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤(rùn)÷凈資產(chǎn)×100%表1-2凈資產(chǎn)收益率財(cái)務(wù)指標(biāo)2022年2021年2020年2019年凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）54,993.2343,839.4124,860.8722,925.00本期凈資產(chǎn)（萬(wàn)元）438,827.51420,357.94408,612.85354,841.08凈資產(chǎn)收益率（%）13.0812.356.085.22（注：本表數(shù)據(jù)來(lái)源于上市公司2019-2022年年報(bào)和作者整理）龍湖地產(chǎn)公司2019年、2020年、2021年、2022年凈資產(chǎn)收益率分別為5.22%、6.08%、12.35%、13.08%，如表1-2所示。從以上數(shù)據(jù)可以知道，龍湖地產(chǎn)公司的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)自2019年開(kāi)始處于上升狀態(tài)，且2021年降幅較大，達(dá)53.51%。其主要原因?yàn)?021龍湖地產(chǎn)公司參與了多項(xiàng)PPP項(xiàng)目，受到的影響很大，議價(jià)能力較強(qiáng)，凈利潤(rùn)明顯上升。凈資產(chǎn)收益率的持續(xù)升高還說(shuō)明龍湖地產(chǎn)公司資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率在提高，龍湖地產(chǎn)公司的盈利質(zhì)量的盈利性也在提升。1.2.2收現(xiàn)性指標(biāo)分析主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比是指現(xiàn)金收入與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之比。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中現(xiàn)金收入的多少將影響龍湖房地產(chǎn)公司的正常經(jīng)營(yíng)?，F(xiàn)金收入越多，越有利于公司的正常運(yùn)營(yíng)。如果該指標(biāo)等于或大于1，則表示當(dāng)期銷售收入以現(xiàn)金收回，收款情況良好。如果該指數(shù)連續(xù)幾次下降，且數(shù)值均小于1，說(shuō)明壞賬損失金額較大，這將極大地影響企業(yè)的盈利質(zhì)量。其計(jì)算公式為：主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)率=銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入表1-3主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)率財(cái)務(wù)指標(biāo)2022年2021年2020年2019年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金（萬(wàn)元）693,635.03620,303.14601,603.08601,152.77主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬(wàn)元）667,256.44617,390.89564,551.16557,505.56主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)率1.081.071.041（注：本表數(shù)據(jù)來(lái)源于上市公司2019-2022年年報(bào)和作者整理）從表1-3中可以看出，從2019年到2022年，龍湖房地產(chǎn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入率呈現(xiàn)小幅上升趨勢(shì)，說(shuō)明從2019年到2022年，龍湖房地產(chǎn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入率基本處于穩(wěn)定狀態(tài)。從表中可以看出，龍湖房地產(chǎn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的收益率大于1，說(shuō)明龍湖房地產(chǎn)公司收到的現(xiàn)金中，有一部分是上期應(yīng)收賬款的回收。從2019年到2022年，龍湖房地產(chǎn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入保持在略高于1的水平，說(shuō)明龍湖房地產(chǎn)公司的收入具有較強(qiáng)的流動(dòng)性。1.2.3持續(xù)性指標(biāo)分析主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)率是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占總利潤(rùn)的比例。反映了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的特殊性。當(dāng)該指標(biāo)小于1時(shí)，表明企業(yè)的利潤(rùn)來(lái)自更多的非主營(yíng)業(yè)務(wù)，且利潤(rùn)更具有偶然性，說(shuō)明企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量較差。當(dāng)指標(biāo)接近1時(shí)，表明主營(yíng)業(yè)務(wù)是企業(yè)的主要利潤(rùn)來(lái)源，且利潤(rùn)具有良好的連續(xù)性。當(dāng)指標(biāo)大于1時(shí)，表示企業(yè)其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的損失、資產(chǎn)處置等非經(jīng)常性項(xiàng)目需要由主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)來(lái)彌補(bǔ)。因此，主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)率較高，體現(xiàn)了主營(yíng)業(yè)務(wù)突出的可持續(xù)性和較強(qiáng)的盈利能力。指數(shù)越低，收益的不確定性越大，收益的可持續(xù)性越差。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)率計(jì)算公式如下:主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)÷利潤(rùn)總額×100%主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本-營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)稅金及附加表1-4主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)率財(cái)務(wù)指標(biāo)2020年2019年2014年2013年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（萬(wàn)元）177,092.79157,130.28127,940.76114,082.82利潤(rùn)總額（萬(wàn)元）109,106.2893,770.1249,121.8846,743.87主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)率（%）260.46241.06167.57162.31（注：本表數(shù)據(jù)來(lái)源于上市公司2019-2022年年報(bào)和作者整理）表1-4為龍湖地產(chǎn)公司2019-2022年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)率。從表中可以看出，其主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)從2019年的11,408,800元增加到2022年的177,099,700元?？偫麧?rùn)從2019年的467,438,700元增加到2022年的109,1,0628,800元。從2019-2022年主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)率來(lái)看，龍湖房地產(chǎn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)非常穩(wěn)定，利潤(rùn)來(lái)源主要依賴主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，但盈利渠道相對(duì)單一。2022年，主要企業(yè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)率明顯高于2019年。從主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)率來(lái)看，龍湖房地產(chǎn)公司具有良好的可持續(xù)盈利能力。1.2.4綜合分析數(shù)據(jù)分析表明，龍湖房地產(chǎn)盈利質(zhì)量較好，但增長(zhǎng)趨勢(shì)較慢。龍湖房地產(chǎn)存在主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)緩慢、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率低、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率低等盈利質(zhì)量問(wèn)題。主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率可以反映公司主營(yíng)業(yè)務(wù)所帶來(lái)的利潤(rùn)。只有當(dāng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率相對(duì)較高時(shí)，公司才能保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流，維持公司的正常運(yùn)營(yíng)。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)是以企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力為基礎(chǔ)的。只有生產(chǎn)能力、管理水平、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、服務(wù)和產(chǎn)品質(zhì)量、品牌、市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)、營(yíng)銷渠道、技術(shù)創(chuàng)新和人才儲(chǔ)備等諸多因素才能提高企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，龍湖房地產(chǎn)的增長(zhǎng)率相對(duì)較低，因?yàn)辇埡康禺a(chǎn)在資金、技術(shù)、管理能力等方面都