版權說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內容提供方,若內容存在侵權,請進行舉報或認領
文檔簡介
證券研究報告667984兇huajiangyue@告<<地產“三支箭”效果初顯,靜待消費建111月水泥產量當月同比由正轉負(前值為0.4%),累計同比降幅收窄(前值、-3.6%,11月玻璃產量當月同比繼續(xù)下降且降幅擴大(前值為-3.4%)。11月商品房銷售、施工、新開工、竣工面積同比變動-33.3%、-52.6%、-產數(shù)據(jù)依然磨底。2022年11月百城住宅價格指數(shù)同比0.04%,較上月下降月固定資產投資完成額同比0.7%,10月同比為4.3%,房地產投資環(huán)比降幅月社會融資規(guī)模增量為1.99萬億元,低于市場預期(同花順預測均值為2.07,企業(yè)部門中長期貸款增11月房地產數(shù)據(jù)繼續(xù)磨底,社融增量不及預期,基建投資表現(xiàn)向好。建議關注韌性較強的消費建材龍頭偉星新材、北新建材,三棵樹;減水劑龍頭蘇博跌1.6%、建筑材料(申萬)下跌2.3%。建材行業(yè)細分領域中,玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指數(shù)分別下跌-1.8%、-2.0%、-4.8%、-個股漲幅前五:龍泉股份(+9.4%)、尖峰集團(+6.5%)、宏和科技(+3.8%)、海+3.6%).4%)、金晶科技(-8.6%)至今市盈率區(qū)間為6.32倍~32.79倍;水泥申萬指數(shù)最新市凈率為0.95倍,璃61報初料申萬指數(shù)最新市凈率為1.76倍,2015年年初至今市凈率區(qū)間為1.39倍~5.88盈率區(qū)間為17.09倍~91.37倍;其他建材申萬指數(shù)最新市凈率為2.47倍,2015年年初至今市凈率區(qū)間為2.04倍~7.42倍。重點數(shù)據(jù)跟蹤:水泥:全國水泥價格指數(shù)周環(huán)比下降1.0%,月環(huán)比下降4.3%。玻璃:玻璃期貨價格周環(huán)比上升9.7%,浮法平板玻璃(4.8/5mm)市地產報:國有商業(yè)大行出手作保房企全球融資已迎轉機丨焦點;3)百年建比收窄。時股東大會。投資建議:1)地產政策持續(xù)發(fā)力,資金問題有望緩解+竣工端有望先行復蘇,建議關注韌性、成長性較強的消費建材龍頭三棵樹、北新建材、堅朗五先企業(yè)震安科技;BIPV有望乘風而起,關注相關公司杭蕭鋼構、東南網(wǎng)架風險提示:原材料價格上漲或超預期;下游需求或低于預期;環(huán)保政策或出。報 水泥玻璃產量:水泥、玻璃產量當月值同比達-4.7%、-5.6%,單月水泥產量同比由正 5 玻璃:玻璃期貨價格周環(huán)比上升9.7%,浮法平板玻璃(4.8/5mm)市場價周環(huán)比下 9% 報 圖12:新增人民幣貸款結構(億元) 10 圖21:各區(qū)域水泥價格指數(shù)月環(huán)比(截至上周末) 14圖22:各區(qū)域水泥價格指數(shù)同比(截至上周末) 14圖23:各省水泥平均價月環(huán)比(截至上周末) 15圖24:各省水泥平均價同比(截至上周末) 15 mm價 16 1.本周關注:房地產數(shù)據(jù)繼續(xù)磨底,基建投資表現(xiàn)向好水泥玻璃產量:水泥、玻璃產量當月值同比達-4.7%、-5.6%,單-4.7%、-10.8%,11月水泥產量當月同比由正轉負(前值為0.4%),累計同比降幅收窄(前值為-11.3%)。2022年前11個月全國21年前11個月全國水泥產量累計同比-0.2%。2022年11月全國水泥產量當月同比-4.7%;2022資料來源:iFind,長城證券研究院資料來源:iFind,長城證券研究院續(xù)下降且降幅擴大(前值為-3.4%)。2022年前11個月全國平板玻璃產量累計同比-.4%;2021年前11個月全國平板報資料來源:iFind,長城證券研究院資料來源:iFind,長城證券研究院下游投資情況:11月房地產數(shù)據(jù)依然磨底,基建投資增速繼續(xù)向好房銷售面積累計同比-22.3%;2021年前11個月全國商品房銷售面積累計同比4.8%。2)開竣。報資料來源:iFind,長城證券研究院資料來源:iFind,長城證券研究院2022年11月百城住宅價格指數(shù)同比0.04%,較上月下降0.02pct;廣義庫存去化周期商品住宅價格指數(shù)同比-2.4%;2021年11月70個大中城市新建商品住宅價格指數(shù)同比報資料來源:iFind,長城證券研究院資料來源:iFind,長城證券研究院2022年11月房地產投資、基建投資同比-19.9%(10月-16.0%)、13.9%(10月幅擴大,基建投資增速繼續(xù)向好。1)2022年前11個月固定資產投資完成額累計同比產投資完成額累計同比5.2%。2)2022年前11個月基建固定資產投資完成額累計同比基建固定資產投資完成額累計同比-0.2%。3)2022年前11個月基建固定資產投資完成額(不含電力)累計同比8.9%;2022年前10個月基建固定資產投資完成額(不含電力)累計同比8.7%;2021年前11個月基建固定資產投資完成額(不含電力)累計同比0.5%。月制造計同比13.7%。5)2022年前11個月房地產固定資產投資完成額累計同比-9.8%;2022年前10個月房地產固定資產投資完成額累計同比-8.8%;2021年前11個月房地產固定報資料來源:iFind,長城證券研究院資料來源:iFind,長城證券研究院依11月社會融資規(guī)模增量為1.99萬億元,低于市場預期(同花順預測均值為2.07萬億元),同比少增6083億元。住戶貸款表現(xiàn)疲軟,企業(yè)部門中長期貸款增幅穩(wěn)健。其中人民幣貸款增加1.14萬億元,同比少增1621億元。從分項上來看,新增住戶人民幣貸款2627億元,同比少增4710億元,其中,短期貸款增加525億元,中長期貸款增加貸圖12:新增人民幣貸款結構(億元)體經濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣余額為2.07萬億元,同比下降9.9%;委托貸款余額1.2pct。截至11月末,廣義貨幣(M2)余額為264.70萬億,同比增長12.4%,增速比上月高0.6pct;狹義貨幣(M1)余額為66.70萬億,同比增長4.6%,增速比上月低資料來源:iFind,長城證券研究院資料來源:iFind,長城證券研究院11月房地產數(shù)據(jù)繼續(xù)磨底,社融增量不及預期,基建投資表現(xiàn)向好。建議關注韌性較強的消費建材龍頭偉星新材、北新建材,三棵樹;減水劑龍頭蘇博特、壘知集團等。2.市場回顧圖16:大盤、創(chuàng)業(yè)板指、建材指數(shù)本周漲跌幅圖17:建材細分領域本周漲跌幅報資料來源:iFind,長城證券研究院資料來源:iFind,長城證券研究院個股漲幅前五:龍泉股份(+9.4%)、尖峰集團(+6.5%)、宏和科技(+3.8%)、海南瑞澤)、海南發(fā)展(+3.6%)個股跌幅前五:萬里石(-14.3%)、金圓股份(-13.4%)、賽特新材(-11.1%)、顧地科技(-金晶科技(-8.6%)玻璃申萬指數(shù)最新TTM市盈率為13.69倍,2015年年初至今市盈率區(qū)間為10.27倍管材申萬指數(shù)最新TTM市盈率為34.46倍,2015年年初至今市盈率區(qū)間為19.38倍~217.94倍;耐火材料申萬指數(shù)最新市凈率為1.76倍,2015年年初至今市凈率區(qū)間為~91.37倍;其他建材申萬指數(shù)最新市凈率為2.47倍,2015年年初至今市凈率區(qū)間為圖18:板塊市盈率報資料來源:iFind,長城證券研究院圖19:板塊市凈率資料來源:iFind,長城證券研究院3.重點數(shù)據(jù)跟蹤各區(qū)域水泥價格指數(shù)周環(huán)比排序:西北(+0.2%)、東北(+0.0%)、珠江-西江(-0.3%)、華北(-0.5%)、中原(-0.7%)、京津冀(-0.7%)、中南(-1.0%)、華東(-報各區(qū)域水泥價格指數(shù)月環(huán)比排序:西北(+0.1%)、東北(+0.0%)、華北(-0.3%)、京津冀(-0.5%)、中原(-2.0%)、西南(-4.3%)、珠江-西江(-4.8%)、華東(-5.5%)、中南(-7.0%)、長江(-7.9%)。各區(qū)域水泥價格指數(shù)同比排序:華北(-12.0%)、東北(-14.4%)、京津冀(-14.5%)、中原(-16.4%)、西北(-16.7%)、西南(-18.3%)、華東(-25.1%)、長江(-29.2%)、中南(-31.3%)、珠江-西江(-32.7%)。圖20:全國水泥價格指數(shù)資料來源:iFind,長城證券研究院圖21:各區(qū)域水泥價格指數(shù)月環(huán)比(截至上周末)資料來源:iFind,長城證券研究院圖22:各區(qū)域水泥價格指數(shù)同比(截至上周末)資料來源:iFind,長城證券研究院水泥平均價月環(huán)比增速居前的省份包括:甘肅(+0.9%)、山東(+0.9%)、陜西(+0.4%)、山西(+0.4%)、新疆(+0.0%);增速居后的省份包括:重慶(-12.2%)、)。報水泥平均價同比增速居前的省份包括:西藏(+33.0%)、新疆(-1.8%)、內蒙古(-2.3%)、云南(-3.9%)、山西(-5.2%);增速居后的省份包括:安徽(-35.0%)、廣東(-33.8%)、湖北(-31.9%)、江蘇(-31.4%)、重慶(-28.4%)。圖23:各省水泥平均價月環(huán)比(截至上周末)資料來源:iFind,長城證券研究院圖24:各省水泥平均價同比(截至上周末)資料來源:iFind,長城證券研究院圖25:水泥產量累計同比和庫存增長圖26:水泥產量當月同比報資料來源:iFind,長城證券研究院資料來源:iFind,長城證券研究院玻璃:玻璃期貨價格周環(huán)比上升9.7%,浮法平板玻璃(4.8/5mm)截止12月10日,浮法平板玻璃市場價1615.8元/噸,周環(huán)比下降1.6%,月環(huán)比下降圖27:玻璃期貨收盤價圖28:浮法平板玻璃(4.8/5mm)市場價資料來源:iFind,長城證券研究院資料來源:iFind,長城證券研究院個月全國平板玻璃產量累計同比-3.6%;2022年前10個月全國平板玻璃產國平板玻璃產量當月同比-5.6%;2022年10月全國平板玻璃產量當月同報圖29:平板玻璃產量累計同比資料來源:iFind,長城證券研究院圖30:平板玻璃產量當月同比資料來源:iFind,長城證券研究院圖31:秦皇島動力煤價格資料來源:iFind,長城證券研究院圖32:重質純堿市場價報資料來源:iFind,長城證券研究院圖33:布倫特原油和國內瀝青價格資料來源:iFind,長城證券研究院圖34:鈦白粉現(xiàn)貨價報資料來源:iFind,長城證券研究院圖35:環(huán)氧乙烷現(xiàn)貨價資料來源:iFind,長城證券研究院個月全國商品房施工面積累計同比-6.5%;2022年前10個月全國商品房施圖36:商品房銷售、施工、新開工、竣工面積累計同比資料來源:iFind,長城證券研究院城市新建商品住宅價格指數(shù)同比-2.4%;2021年11月70個大中城市新建商品住宅價格圖37:百城住宅價格指數(shù)圖38:房地產庫存去化周期報資料來源:iFind,長城證券研究院資料來源:iFind,長城證券研究院定資產投資定.4%;2021年前11個月基建固定資產投資完成額累計同比-2022年前11個月基建固定資產投資完成額(不含電力)累計同比8.9%;2022年前10個月基建固定資產投資完成額(不含電力)累計同比8.7%;2021年前11個月基建固定資產投資完成額(不含電力)累計同比0.5%。個月制造業(yè)個月房地產固定資產投資完成額累計同比-9.8%;2022年前10個月房地產產固定資產投資完成額累計資料來源:iFind,長城證券研究院4.行業(yè)動態(tài)M報11月份銀行間人民幣市場以拆借、現(xiàn)券和回購方式合計成交157.4萬億元,日均成交回已迎轉機丨焦點】中國銀行公司金融部總經理葛春堯表示,近期房地產市場出現(xiàn)較大波動,房企境外融資普遍不暢,適時以“內保外貸”業(yè)務為房企獲得境外融資提供擔保,意在改善房企融資協(xié)縱策略管理集團聯(lián)合創(chuàng)始人黃立沖認為:“內保外貸”的做法,在幫助房企償還海外債的同時,相當于把貸款違約風險轉到國內銀行身上。這些國內銀行的海外分支機構擁會遭受打擊。“國內銀行不會做很多‘內保外貸’業(yè)務,會優(yōu)先選擇一些資質較好的房企來運?!秉S立沖說。無法憑借自身信用繼續(xù)發(fā)債或者很難發(fā)債,所以需要借助國內銀行擔保來提升增信。量808.5萬噸,環(huán)比下降1.05%,繼上周小幅回彈后再度回落。北方氣溫下降,加之疫當期水泥直供量為234萬噸,環(huán)比下降3.31%,連續(xù)六周下降。北方需求主要依靠基建量808.5萬噸,環(huán)比下降1.05%,繼上周小幅回彈后再度回落。北方氣溫下降,加之疫當期水泥直供量為234萬噸,環(huán)比下降3.31%,連續(xù)六周下降。北方需求主要依靠基建走主要原因:一方面,多數(shù)地區(qū)項目資金短缺的情況未得到明顯改善,需求持續(xù)弱勢運行;加多預計定資產投資增速有所回落。各地積極推進重大項目建設,適度超前開展基礎設施投資,支撐基礎設施投資連續(xù)加快,其中,水利管理業(yè)投資同比快速增長,道路運輸業(yè)投資增好不斷,但從看,“探底”仍在持續(xù)。2022年11月,央行、銀保監(jiān)會及證監(jiān)會等多部門從信貸、債券、股權三方面“三箭齊發(fā)”全面支持房企融資,多項政策利好提振房地產市場信心,但短期市場仍處于筑底階段,政策效果的顯現(xiàn)以及房地產市場恢復仍需時間。1-11月,全國月度累計房地產開發(fā)投資同比降幅繼續(xù)擴大。房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積、新開工面積和土地購置面積同5.下周大事提醒6.投資建議與風險提示韌性、成長性較強的消費建材龍頭三棵樹、北新建材、堅朗五金、蒙娜麗莎、偉星新材投資趨勢向好,關注減水劑
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內容里面會有圖紙預覽,若沒有圖紙預覽就沒有圖紙。
- 4. 未經權益所有人同意不得將文件中的內容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內容的表現(xiàn)方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內容負責。
- 6. 下載文件中如有侵權或不適當內容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 2025版企業(yè)內部培訓與員工培訓效果評估技術服務合同模板0053篇
- 2025版葡萄酒進口與銷售合作協(xié)議2篇
- 2025年度CNG運輸車輛保險及理賠服務合同3篇
- 2024年監(jiān)理服務詳細協(xié)議樣本版B版
- 2024年跨國銷售電子產品配件的購銷合同
- 2024年物業(yè)管理公司信息網(wǎng)絡服務合同
- 2024年錨索安裝與維護服務合同范本3篇
- 2024年版環(huán)保監(jiān)測服務合同
- 2024年度職工臨時項目借款合同范本2篇
- 2024年版:高鐵車輛采購與維護合同
- 加工合同解除協(xié)議書(2024年版)
- 足球明星梅西課件
- 2024-2030年中國EPS電機行業(yè)需求態(tài)勢發(fā)展策略分析報告
- 2024年《中醫(yī)婦科學》知識考試50題及答案
- 黑龍江省佳木斯市二中2024-2025學年高一上學期期中考試生物試題(無答案)
- 中國火鍋文化課件
- 辦公室裝修招標文件范本
- 超星爾雅學習通《當代大學生國家安全教育》章節(jié)測試答案
- 2024年廣東省廣州市白云區(qū)來穗人員服務管理局招聘歷年高頻難、易錯點500題模擬試題附帶答案詳解
- 2024年密碼行業(yè)職業(yè)技能競賽參考試題庫500題(含答案)
- 期末 (試題) -2024-2025學年川教版(三起)英語五年級上冊
評論
0/150
提交評論