鋰電銅箔行業(yè)研究

鋰電銅箔行業(yè)研究一、行業(yè)：鋰電銅箔向極薄化發(fā)展1.1應(yīng)用領(lǐng)域：銅箔約占鋰電池質(zhì)量和成本的13%和8%銅箔在鋰電池結(jié)構(gòu)中充當(dāng)負(fù)極活性材料的載體和負(fù)極集流體。典型鋰離子電池結(jié)構(gòu)主要包括正極、負(fù)極、電解液和隔膜四部分。鋰電池充電時，加在電池兩極的電勢迫使正極的嵌鋰化合物釋放出鋰離子，通過隔膜后嵌入片層結(jié)構(gòu)的石墨負(fù)極中;放電時鋰離子則從片層結(jié)構(gòu)的石墨中析出，重新和正極的嵌鋰化合物結(jié)合，鋰離子實(shí)現(xiàn)移動，產(chǎn)生電流。銅箔由于具有良好的導(dǎo)電性、柔韌性和適中的電位，耐卷繞和輾壓，制造技術(shù)成熟，且價格相對低廉，在此過程中便充當(dāng)石墨等負(fù)極活性材料載體，同時作為負(fù)極集流體，將電池活性物質(zhì)產(chǎn)生的電流匯集起來，以產(chǎn)生更大的輸出電流。鋰電銅箔質(zhì)量和成本分別約占典型鋰電池總質(zhì)量和總成本的13%和8%左右，是鋰電池中的關(guān)鍵材料之一。根據(jù)QiangDai,JarodC.Kelly等人在LifeCycleAnalysisofLithium-ionBatteriesforAutomotiveApplications一文中對典型NCM111鋰電池的組件質(zhì)量拆分，銅箔在典型鋰電池中的質(zhì)量占比達(dá)13%，質(zhì)量占比僅次于正負(fù)極材料和電解液；而根據(jù)中國有色金屬加工工業(yè)協(xié)會

（CNFA）官網(wǎng)于2019年12月發(fā)表的高端市場需求迫切鋰電銅箔超薄化進(jìn)程加速以及YanoResearch數(shù)據(jù)，銅箔是鋰電池負(fù)極關(guān)鍵材料，其成本約占鋰電池總成本的8%左右，其成本占比僅次于鋰電池正負(fù)極材料和隔膜。1.2極致輕?。?.5微米銅箔可提升鋰電池9%的能量密度鋰電池負(fù)極目前多采用8μm以下厚度的鋰電銅箔。根據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域的不同，電解銅箔可以分為應(yīng)用于印制電路板的電子電路銅箔，以及應(yīng)用于鋰電池的鋰電銅箔；根據(jù)銅箔厚度不同，按照通行標(biāo)準(zhǔn)可以分為極薄銅箔（≤6μm）、超薄銅箔（6-12μm）、薄銅箔（12-18μm）、常規(guī)銅箔（18-70μm）和厚銅箔（＞70μm）。鋰電銅箔目前多采用8μm以下的銅箔產(chǎn)品，而電子電路銅箔一般較鋰電銅箔更厚，大多在12-70μm。相較8微米鋰電銅箔，采用6微米和4.5微米鋰電銅箔可提升鋰電池5%、9%的能量密度。根據(jù)鋰電池能量密度計(jì)算公式：質(zhì)量能量密度=電池容量/電池質(zhì)量，即可通過電池容量恒定時減少電池質(zhì)量，或保持電池質(zhì)量不變而提升電池容量兩種方式來提升能量密度。我們使用電動汽車觀察家2019年6月根據(jù)整車出廠合格證數(shù)計(jì)算整理出新能源汽車動力電池單體能量密度TOP20的平均能量密度為228.8Wh/kg，若把目前新能源汽車電池普遍使用的8μm銅箔換成6μm或4.5μm銅箔，結(jié)合上文中8um鋰電銅箔消耗量0.83kg/kwh，則可得到單位能量所需銅箔分別減少為0.62kg/kwh（6μm銅箔）、0.47kg/kwh（4.5μm銅箔），進(jìn)一步計(jì)算可以得到銅箔使用量減少后的新能量密度分別為：240.2Wh/kg（6μm銅箔），249.6Wh/kg（4.5μm銅箔），較之使用8μm銅箔的鋰電池，銅箔輕薄化使電池能量密度分別顯著提升5%（6μm銅箔）和9.1%（4.5μm銅箔）。二、需求：下游景氣延續(xù)，需求結(jié)構(gòu)調(diào)整2.1鋰電量增：全球鋰電產(chǎn)量或?qū)⒕S持較高增速2021年中國鋰電池出貨量同比增長114%，第一大應(yīng)用領(lǐng)域動力電池的占比擴(kuò)大至72%。2021年至今，國內(nèi)新能源汽車市場出現(xiàn)爆發(fā)式增長的趨勢，數(shù)碼產(chǎn)品市場的增長穩(wěn)定，鋰電池儲能應(yīng)用廣泛。根據(jù)高工鋰電（GGII）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年中國動力電池出貨量為220GWh，同比增幅達(dá)175%，終端占比由2020年的56%擴(kuò)大至72%；儲能電池和小動力電池的出貨量分別為37.0GWh和10.0GWh，分別占比12%和3%。近年來中國3C數(shù)碼電池出貨量增速相對穩(wěn)定，預(yù)計(jì)2021年中國3C數(shù)碼電池出貨量約為39.5GWh，占比為13%。綜上，受益于國內(nèi)新能源汽車動力電池的爆發(fā)式增長，2021年中國鋰電池出貨量合計(jì)達(dá)306.5GWh，同比增長114%。GGII預(yù)測2020-2025年全球鋰電池出貨量CAGR達(dá)37.8%。自2020年起，受全球新能源汽車市場增速上升特別是歐洲市場大爆發(fā)推動，全球鋰電池出貨量為306GWh，同比增長34.8%。其中，動力電池全年出貨量為186GWh，成為全球最大的鋰電池消費(fèi)端，終端消費(fèi)占比為60.8%；

數(shù)碼鋰電池出貨量為77GWh，主要系受電動工具、不停車電子收費(fèi)系統(tǒng)（ETC）、移動機(jī)器人

（AGV）、可穿戴設(shè)備等應(yīng)用終端快速興起帶動；儲能鋰電池及小動力電池進(jìn)入快速發(fā)展期，全年出貨量分別為27GWh和16GWh。疊加2021年以來，中國鋰電需求的爆發(fā)式增長，GGII預(yù)測未來幾年全球鋰電池市場仍然將保持中高速增長態(tài)勢，預(yù)計(jì)到2025年，全球鋰電池出貨量有望達(dá)到1,523GWh，2020-2025年CAGR達(dá)37.8%。根據(jù)前文所述，鋰電池應(yīng)用場景分為動力、3C數(shù)碼和儲能等三個應(yīng)用領(lǐng)域。根據(jù)我們在2021年12月3日發(fā)布的鋰鎳先鋒，銅鋁后繼——有色行業(yè)2022年度策略：（1）動力電池。2020年全球新能源汽車銷量為315萬輛，同比增長42.5%。預(yù)計(jì)2021-2023年動力電池裝機(jī)量分別為290、475、655GWh，同比增速分別為113.0%、63.8%、37.7%。（2）3C數(shù)碼。2021-2023年消費(fèi)電池裝機(jī)量預(yù)計(jì)分別為90、95、100GWh，同比增速為5.9%、5.6%、5.3%。（3）儲能及其他。預(yù)計(jì)2021-2023年儲能及其他電池裝機(jī)量分別為94、139、187GWh，同比增速分別為81%、48%、34%。綜上所述，我們預(yù)計(jì)2021-2023年全球鋰電需求量或?qū)⒎謩e達(dá)474.3、709.5和941.5GWh，年均復(fù)合增速為51%。預(yù)計(jì)鋰電池未來兩年的裝機(jī)產(chǎn)量比仍維持低位，全球鋰電產(chǎn)量保持高增速。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國動力電池2019-2021年鋰電裝機(jī)量僅占當(dāng)年產(chǎn)量約71%、78%、70%，產(chǎn)量裝機(jī)之間的差距系電池以及下游行業(yè)的庫存周期所致，考慮2021年年底以來正極材料和電池廠商大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)裝機(jī)產(chǎn)量比未來兩年仍維持低位，假設(shè)2022-2023年動力電池裝機(jī)產(chǎn)量比為74%、76%。國內(nèi)和國外分開來看，我們預(yù)計(jì)2021-2023年國內(nèi)鋰電產(chǎn)量將分別為351.6、509.0、601.6GWh，同比增速分別為111.8%、44.8%、18.2%；預(yù)計(jì)海外鋰電產(chǎn)量將分別為326.0、449.8、637.2GWh，同比增速分別為76.8%、38.0%、41.7%。2.2結(jié)構(gòu)調(diào)整：極致能量密度需求推升極薄鋰電銅箔應(yīng)用動力鋰電向高能量密度方向發(fā)展的趨勢已定，對鋰電銅箔極薄化提出了高要求。寧德時代、比亞迪等動力鋰電池龍頭企業(yè)6μm鋰電銅箔已應(yīng)用成熟并快速切換，其他動力鋰電池企業(yè)也在加速6μm鋰電銅箔的應(yīng)用，≤6μm極薄鋰電銅箔產(chǎn)品已逐步在龍頭企業(yè)中開展應(yīng)用。據(jù)GGII統(tǒng)計(jì)，2020年≤6μm鋰電銅箔滲透率為50.4%，2021年上半年，滲透率已經(jīng)達(dá)到55.6%。在電池廠商高能量密度及降低成本的要求下，繼6μm鋰電銅箔之后，4.5μm鋰電銅箔未來有望成為主流產(chǎn)品之一，據(jù)高工鋰電獲悉，寧德時代2021年上半年每月的4.5μm鋰電銅箔用量為600-700噸左右，2021年下半年寧德時代對4.5μm鋰電銅箔的月需求量或繼續(xù)增加。鋰電銅箔產(chǎn)品迭代加速，4.5μm鋰電池銅箔的應(yīng)用前景廣闊。下游應(yīng)用企業(yè)的技術(shù)要求升級驅(qū)動上游銅箔技術(shù)迭代加速。前期鋰電銅箔由12μm向8μm過渡經(jīng)歷了一個較長的周期，而短短幾年中國已經(jīng)大范圍實(shí)現(xiàn)了7-8μm銅箔到6μm鋰電池銅箔的升級，并且已經(jīng)出現(xiàn)了5μm、4.5μm、4μm等更薄規(guī)格的鋰電銅箔。隨著4.5μm銅箔的產(chǎn)業(yè)化技術(shù)逐漸成熟及電池企業(yè)應(yīng)用技術(shù)逐步提高，4.5μm鋰電池銅箔的應(yīng)用將逐漸增多。中國鋰電池銅箔技術(shù)實(shí)力處于國際領(lǐng)先水平，而海外電池制造商尚未大規(guī)模使用6μm鋰電池銅箔。2.3需求預(yù)測：預(yù)計(jì)2021-2023年全球鋰電池銅箔需求的復(fù)合增速將達(dá)29%2018年以來，中國動力電池≤6μm鋰電銅箔的出貨量增長迅速。2016年以前，國內(nèi)僅有少數(shù)廠商可以生產(chǎn)6μm鋰電銅箔，全年產(chǎn)量占國內(nèi)鋰電銅箔總重量的3.6%。在寧德時代于2018年實(shí)現(xiàn)6μm鋰電池銅箔切換后，中國動力電池6μm鋰電銅箔的需求開始快速上升，至2020年中國≤6μm鋰電銅箔的出貨量達(dá)6.3萬噸。根據(jù)前文所述，新能源汽車≤6μm極薄鋰電池銅箔的需求最為迫切，可以假設(shè)≤6μm鋰電池銅箔全部應(yīng)用于新能源汽車的動力電池。2020年中國動力電池的鋰電銅箔合計(jì)7.4萬噸，其中≤6μm鋰電池銅箔的占比達(dá)85%。中國動力電池≤6μm鋰電銅箔的滲透率提高，預(yù)計(jì)2023年將接近100%。隨著越來越多≤6μm鋰電銅箔應(yīng)用到動力電池，中國動力電池≤6μm鋰電銅箔的滲透率逐漸提高。假設(shè)4.5um、6um、8um鋰電銅箔的單耗分別為0.47、0.62、0.83kg/kWh，則中國2020年中國動力電池≤6μm鋰電銅箔的滲透率已達(dá)到88%（按鋰電產(chǎn)量占比），預(yù)計(jì)2023年將接近100%?；仡?015年以來中國動力電池≤6μm鋰電銅箔的滲透率，可以擬合成一條S型增長曲線。隨著全球新能源汽車需求的進(jìn)一步增強(qiáng)，以及鋰電銅箔更新迭代加速，未來海內(nèi)外動力電池4.5μm鋰電銅箔或?qū)⒔?jīng)歷類似的滲透率提升過程。2021-2023年國內(nèi)動力電池4.5μm鋰電銅箔的滲透率將提升，6μm滲透率下降；海外動力電池6μm和4.5μm鋰電銅箔的滲透率都將提升。將動力電池≤6μm鋰電銅箔分為6μm和4.5μm兩部分來看。我們預(yù)計(jì)2021-2023年，國內(nèi)動力電池4.5μm鋰電銅箔的滲透率將從12%提升至47%，在一定程度上擠壓6μm鋰電銅箔的空間，國內(nèi)動力電池6μm鋰電銅箔的滲透率將從80%降至52%。海外動力電池鋰電銅箔正在逐漸向6μm切換的過程中，而且4.5μm鋰電銅箔仍將處于起步階段，假設(shè)海外動力電池鋰電銅箔的迭代滯后于國內(nèi)2年，則2021-2023年海外動力電池6μm鋰電銅箔滲透率將從23%提升至53%，而4.5μm的滲透率將從0%提升至12%。綜合鋰電池各終端需求，國內(nèi)、海外鋰電銅箔整體的滲透率也將表現(xiàn)出以上變化。除動力電池外，全球大部分傳統(tǒng)數(shù)碼、儲能、小動力、電動工具領(lǐng)域仍主要應(yīng)用8μm及以上鋰電銅箔。綜合鋰電池各終端需求整體來看：我們預(yù)計(jì)2021-2023年，4.5μm鋰電銅箔整體的滲透率將從9%提升至35%，在一定程度上擠壓6μm鋰電銅箔的空間，6μm鋰電銅箔整體的滲透率將從57%降至39%；

海外6μm鋰電銅箔整體的滲透率預(yù)計(jì)將從11%提升至34%，而4.5μm整體的滲透率將從0%提升至8%。國內(nèi)、海外其余市場份額均采用8μm鋰電銅箔。根據(jù)以上假設(shè)條件測算，預(yù)計(jì)2021-2023年全球鋰電銅箔需求量將分別達(dá)50.14、67.82、83.96萬噸，年復(fù)合增速將達(dá)到29%。三、供給：國內(nèi)鋰電銅箔產(chǎn)能擴(kuò)充，龍頭效應(yīng)加劇3.1設(shè)備國產(chǎn)：推動行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張2016年之前，國內(nèi)鈦陰極輥等電解銅箔裝備的核心部件大量依賴進(jìn)口，設(shè)備供應(yīng)緊張拉長擴(kuò)產(chǎn)周期。電解法生產(chǎn)銅箔是近幾十年發(fā)展起來的一種較為普遍的銅箔生產(chǎn)技術(shù)，鈦陰極輥是電解銅箔裝備的核心部件。由于技術(shù)原因，多年來國內(nèi)陰極輥制造一直滯留在2000mm直徑以內(nèi)，2700mm直徑鈦陰極輥技術(shù)和市場長期被國外企業(yè)壟斷。2016年之前，國內(nèi)銅箔企業(yè)所用大直徑陰極輥全部依賴進(jìn)口。據(jù)銅冠銅箔招股說明書稱，全球70%以上的陰極輥來自日本新日鐵、三船等企業(yè)，需提前進(jìn)行下單排期，設(shè)備的供給緊張導(dǎo)致銅箔的擴(kuò)產(chǎn)周期增加。陰極輥實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)自主制造，質(zhì)優(yōu)價廉助力國內(nèi)鋰電銅箔產(chǎn)能擴(kuò)充。2016年5月，西安航天動力機(jī)械有限公司（航天四院7414廠）自主制造了國內(nèi)首臺2700mm陰極輥并投入使用，其生產(chǎn)的銅箔品質(zhì)達(dá)到了高檔鋰電箔的級別，完全可替代進(jìn)口。上海洪田通過引進(jìn)日本核心技術(shù)和自主研發(fā)相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)了鋰電銅箔設(shè)備的國產(chǎn)化。由于近幾年國產(chǎn)陰極輥的技術(shù)和產(chǎn)品性能已經(jīng)得到大幅提升，國產(chǎn)化率正快速提升，大部分鋰電銅箔的龍頭企業(yè)都開始采用國產(chǎn)設(shè)備，據(jù)GGII報導(dǎo)上海洪田在國內(nèi)的市場占有率超過50%。而且國產(chǎn)設(shè)備的價格低、售后維護(hù)方便，在當(dāng)前新一輪的鋰電銅箔產(chǎn)能擴(kuò)充中起推動作用。3.2壁壘分明：有效產(chǎn)能釋放較緩高端銅箔產(chǎn)能Know-How（技術(shù)訣竅）要求高，形成重要的競爭壁壘。銅箔生產(chǎn)對工藝技術(shù)要求極高，Know-How（技術(shù)訣竅）需要長期經(jīng)驗(yàn)的積累，高端銅箔產(chǎn)能是行業(yè)內(nèi)企業(yè)的重要競爭壁壘。當(dāng)前鋰電銅箔主要采用輥式陰極、不溶性陽極以連續(xù)法生產(chǎn)電解銅箔，生產(chǎn)工序共三道：前段熔銅系統(tǒng)、中段生箔系統(tǒng)、后段表面處理和產(chǎn)品分切。其生產(chǎn)核心環(huán)節(jié)在于中段的生箔，生箔過程存在磨輥工藝、添加劑選型、設(shè)備調(diào)試與參數(shù)設(shè)置等顯著突出的技術(shù)壁壘。新建高端銅箔產(chǎn)線良品率低，或?qū)⑼侠塾行Мa(chǎn)能釋放。以湖北中一科技招股書中披露的募投項(xiàng)目的產(chǎn)能建設(shè)和達(dá)產(chǎn)時間表為例，產(chǎn)能建設(shè)時間長達(dá)21個月，而從投產(chǎn)到產(chǎn)能爬升至100%還需要15個月。湖北中一科技曾于2018年和2019年分別建成投產(chǎn)極薄鋰電銅箔產(chǎn)線，新產(chǎn)線試生產(chǎn)期間所生產(chǎn)的鋰電銅箔產(chǎn)品良品率較低，導(dǎo)致產(chǎn)品生產(chǎn)成本較高。同時，新產(chǎn)線試生產(chǎn)期間的產(chǎn)品質(zhì)量也受到影響，湖北中一科技2018-2019年鋰電銅箔產(chǎn)品的產(chǎn)銷率也有一定幅度的下降。因此，高端銅箔產(chǎn)能能否快速有效釋放仍具有較大的不確定性。下游認(rèn)證壁壘高，工藝不成熟的企業(yè)產(chǎn)品銷售受影響。下游鋰電池生產(chǎn)企業(yè)為保證生產(chǎn)的穩(wěn)定和連續(xù)性，在引入新供應(yīng)商時通常采用供應(yīng)商認(rèn)證模式，取得供應(yīng)商認(rèn)證通常需要6-12個月左右，并需安排一定時間的小批量供貨階段。以2020年為例，中國鋰電池銅箔總產(chǎn)能為22.9萬噸，市場產(chǎn)量為15.3萬噸，產(chǎn)能利用率為67%，但市場出貨量僅為12.5萬噸，產(chǎn)銷率為81.5%，主要系部分鋰電池銅箔新進(jìn)入企業(yè)產(chǎn)品性能較差，無法進(jìn)入下游龍頭鋰電池生產(chǎn)企業(yè)核心供應(yīng)商系統(tǒng)，所獲生產(chǎn)訂單較少，新增產(chǎn)能、產(chǎn)量無法得到有效消化所致。3.3供給預(yù)測：預(yù)計(jì)2021-2023年全球鋰電池銅箔供給的復(fù)合增速將達(dá)28%2021年底全球鋰電銅箔總產(chǎn)能約為51萬噸，預(yù)計(jì)2021-2023年全球鋰電銅箔總產(chǎn)能的年復(fù)合增速將達(dá)28%。根據(jù)各公司官網(wǎng)、各CCFA、中國有色金屬工業(yè)加工協(xié)會等相關(guān)數(shù)據(jù)，我們統(tǒng)計(jì)了全球鋰電銅箔分國家/地區(qū)、分企業(yè)的鋰電銅箔2021-2023年產(chǎn)能情況。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，截止至2021年底，全球鋰電銅箔總產(chǎn)能預(yù)計(jì)約為51.33萬噸/年，2022和2023年底，全球鋰電銅箔總產(chǎn)能還將分別增加至69.66和89.41萬噸/年，2021-2023年全球鋰電銅箔總產(chǎn)能年復(fù)合增速約為28%。2021年底中國大陸、韓國鋰電銅箔產(chǎn)能的合計(jì)占比高達(dá)90%，2022-2023年鋰電銅箔新增產(chǎn)能也主要來自這兩個地區(qū)。截至2021年底，中國大陸、韓國、日本、中國香港/中國臺灣鋰電銅箔產(chǎn)能占比分別達(dá)75%、15%、6%和4%，中國大陸和韓國是鋰電銅箔主要產(chǎn)區(qū)。從鋰電銅箔產(chǎn)能增量看，2022-2023年的主要增量也來自中國大陸地區(qū)和韓國，2022年的鋰電銅箔產(chǎn)能增量為18.34萬噸，其中中國大陸地區(qū)占比88%；2023年的鋰電銅箔產(chǎn)能增量為19.75萬噸，全部來自中國大陸地區(qū)。截至2021年底，國內(nèi)龍電華鑫、諾德股份、德?？萍?、嘉元科技以及韓國日進(jìn)的鋰電銅箔產(chǎn)能排名全球前列。從全球看，截至2021年底，大陸地區(qū)龍電華鑫、諾德股份以及韓國的ILJIN產(chǎn)能排名前三位，合計(jì)占比達(dá)27%；大陸地區(qū)的德福科技和嘉元科技分列第四位和第五位，合計(jì)占比11%。從國內(nèi)看，截至2021年底，龍電華鑫、諾德股份、德福科技的產(chǎn)能占比均在9%以上，為第一梯隊(duì)；嘉元科技、銅冠銅箔、禹象銅箔、江銅耶茲銅箔產(chǎn)能占比均在4%以上，為第二梯隊(duì)。2021-2023年，全球鋰電銅箔產(chǎn)能擴(kuò)張競爭激烈，大陸的諾德股份、德?？萍己图卧萍蓟?yàn)樽畲笞兞俊Ｎ覀冇^察了2021-2023年底，全球鋰電產(chǎn)能分企業(yè)的變化趨勢?？梢钥吹剑箨懙闹Z德股份、德?？萍己图卧萍蓟?yàn)樽畲笞兞俊＝刂?021年底，諾德股份的鋰電池銅箔產(chǎn)能為4.3萬噸/年，而至2023年底則將達(dá)到7.3萬噸/年。截至2021年底，德?？萍嫉匿囯姵劂~箔產(chǎn)能為3.6萬噸/年，而至2023年底則將達(dá)到11.0萬噸/年。嘉元科技的鋰電池銅箔產(chǎn)能將從2021年底的2.1萬噸/年，提升至8.7萬噸/年。海外方面，韓國ILJIN鋰電銅箔產(chǎn)能從2021年底的4.0萬噸/年，擴(kuò)張至2023年的5.2萬噸/年。除此之外，韓國的KCFT以及國內(nèi)的華威銅箔、海亮股份等也在紛紛擴(kuò)張產(chǎn)能。2021-2023年全球及國內(nèi)鋰電銅箔的行業(yè)集中度先增后降，競爭格局總體優(yōu)化。根據(jù)上文中產(chǎn)能計(jì)算，國內(nèi)的諾德股份、德福科技、嘉元科技等鋰電銅箔龍頭企業(yè)預(yù)計(jì)在2022年將有較多產(chǎn)能投放，因此行業(yè)集中度大幅上升。至2023年，預(yù)計(jì)非頭部鋰電銅箔企業(yè)的大量產(chǎn)能將陸續(xù)投產(chǎn)，行業(yè)集中度在一定程度上被稀釋?？傮w來看，預(yù)計(jì)2021-2023年，全球鋰電銅箔行業(yè)CR4由34%提升至60%左右，CR8則由50%提升至60%左右；國內(nèi)市場行業(yè)CR4由40%提升至46%左右，CR8則由60%提升至69%左右。隨著全球鋰電池銅箔的供給總量擴(kuò)大，2021-2023年全球及國內(nèi)鋰電銅箔的競爭格局總體或?qū)?yōu)化。四、供需平衡：4.5μm銅箔供需改善尤為突出以下我們將綜合分析、預(yù)測鋰電銅箔行業(yè)的需求和供給，對2021-2023年全球鋰電銅箔市場、≥6μm鋰電銅箔市場以及4.5μm鋰電銅箔市場供需的年度邊際變化進(jìn)行分析。即，我們比較的是年度新增供給和新增需求的匹配情況，并將其差值和年度總需求的比值，定義為當(dāng)年市場供需的邊際變化。如若該比值為負(fù)，則表示當(dāng)年鋰電銅箔市場供需格局較上年更好；如若該比值為正，則表示當(dāng)年供需格局較上年惡化。4.1整體：產(chǎn)能擴(kuò)張下鋰電銅箔整體供給持續(xù)小幅改善據(jù)前文分析，預(yù)計(jì)2021-2023年全球鋰電銅箔總需求量分別為50.1、67.8、84.0萬噸/年，則年度新增鋰電銅箔需求量或?qū)⒎謩e為23.0、17.7、16.1萬噸/年。另根據(jù)前文統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2021-2023年全球鋰電銅箔新增有效產(chǎn)能分別為8.6、12.0和19.0萬噸/年。我們認(rèn)為新產(chǎn)線所生產(chǎn)的鋰電銅箔良品率相對較低，因此中性假設(shè)下新增產(chǎn)能的產(chǎn)能利用率為70%，則預(yù)計(jì)2021-2023年全球新增鋰電銅箔供給過剩幅度分別為-34.0%、-13.7%和-3.3%。由此可見，2021-2023年行業(yè)整體的供給格局將小幅改善。4.2結(jié)構(gòu)：4.5微米銅箔的供需格局優(yōu)于整體未來兩年4.5μm極薄銅箔的產(chǎn)量或?qū)⒅饕獊碜杂?2家銅箔廠商。由于鋰電銅箔正處于逐步向4.5μm轉(zhuǎn)換的過程之中，因此我們需進(jìn)一步分析和預(yù)測4.5μm鋰電銅箔的供需格局變化。結(jié)合前文，目前嘉元科技、諾德股份等12家銅箔廠商掌握了4.5μm極薄銅箔的生產(chǎn)技術(shù)，其中領(lǐng)先企業(yè)已經(jīng)具備批量供貨的能力。這些銅箔廠商未來的新增產(chǎn)聚焦在≤6μm極薄鋰電銅箔，新建項(xiàng)目基本都規(guī)劃了4.5μm極薄銅箔產(chǎn)能，新建的生產(chǎn)線具備6μm向4.5μm銅箔轉(zhuǎn)產(chǎn)的能力。預(yù)計(jì)2022-2023年這12家銅箔廠商≤6μm極薄鋰電銅箔的產(chǎn)能合計(jì)將達(dá)到27.23萬噸/年、42.18萬噸/年，較前一年分別增加11.78萬噸/年和14.95萬噸/年，分別占當(dāng)年全球鋰電銅箔產(chǎn)能增量的73%和76%。我們將從這12家銅箔廠商的新增產(chǎn)能入手，預(yù)測未來兩年4.5μm鋰電銅箔的產(chǎn)量。在12家廠商新增產(chǎn)能中4.5μm鋰電銅箔占比30%-50%的情況下，2022-2023年4.5μm鋰電銅箔的供需格局持續(xù)改善。嘉元科技已經(jīng)向國內(nèi)頭部鋰電廠商供應(yīng)4.5μm銅箔產(chǎn)品，未來的長期目標(biāo)是將4.5μm鋰電銅箔的產(chǎn)能設(shè)置高于50%?？紤]到嘉元科技4.5μm銅箔的出貨量行業(yè)領(lǐng)先，因此預(yù)計(jì)12家廠商新增產(chǎn)能中4.5μm鋰電銅箔的占比不會超過50%。在產(chǎn)能利用率為70