新三板企業(yè)財務分析以中搜網(wǎng)絡為例

此處為論文中文題目，要求居中填寫主標題不超過24個漢字；可加副標題（副標題前加破折號），副標題與主標題間空一行的位置此處為論文中文題目，要求居中填寫主標題不超過24個漢字；可加副標題（副標題前加破折號），副標題與主標題間空一行的位置主標題：黑體，小二，居中副標題：楷體_GB2312，四號，居中閱后刪除此文本框。題目：新三板企業(yè)財務分析以中搜網(wǎng)絡為例課程教師學院專業(yè)名稱班級姓名2016年10月一、公司簡介

中搜網(wǎng)絡是中國著名的搜索引擎公司。自2002年正式進入中文搜索引擎市場以來，中搜（原慧聰搜索）取得了一系列令人矚目的成績。在一年多的時間里，發(fā)展成為全球領先的中文搜索引擎公司，先后為新浪、搜狐、網(wǎng)易、TOM等知名門戶網(wǎng)站，以及中搜聯(lián)盟上千家各地區(qū)、各行業(yè)的優(yōu)秀中文網(wǎng)站提供搜索引擎技術(shù)。目前，每天有數(shù)千萬次的中文搜索請求是通過中搜實現(xiàn)的，中搜也被公認為第三代智能搜索引擎的代表。北京中搜網(wǎng)絡技術(shù)有限公司是國內(nèi)第一家云服務應用提供商，也是國內(nèi)最大的云服務提供商，如今，已有超過4000家行業(yè)客戶和超過2000家企業(yè)客戶，正在享受北京中搜網(wǎng)絡技術(shù)有限公司提供的云服務。

目前，北京中搜網(wǎng)絡技術(shù)有限公司擁有四核心業(yè)務：行業(yè)門戶、網(wǎng)上商城、垂直搜索、立體資訊，每個業(yè)務線根據(jù)客戶訴求不同而提供了不同類型的服務。

北京中搜網(wǎng)絡通過旗下三大運營平臺協(xié)助全球數(shù)以萬計的細分行業(yè)可以輕松駕馭互聯(lián)網(wǎng)。三大運營平臺包括：行業(yè)網(wǎng)站合作經(jīng)營平臺（www.zhongsou.n

et），通過合作或合資方式提供行業(yè)搜索的第三代垂直搜索平臺（）、以及全新的行業(yè)二維導航搜索平臺（）。北京中搜網(wǎng)絡技術(shù)有限公司亦向各行業(yè)提供網(wǎng)站運營及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)服務，在全國設有8大運營中心，開展各種培訓服務。

中搜網(wǎng)絡通過兩大核心技術(shù)構(gòu)筑的云服務平臺為全球企業(yè)用戶提供全面的電子商務技術(shù)服務：（1）

第三代搜索引擎技術(shù)，是北京中搜網(wǎng)絡技術(shù)有限公司獨立研發(fā)和應用推廣的核心技術(shù)，基于與多方知識合作的開放理念，深入行業(yè)領域的數(shù)據(jù)挖掘，為用戶呈現(xiàn)一個多維的、專業(yè)的、開放的，以門戶方式展現(xiàn)的檢索結(jié)果。

（2）個性化微件技術(shù)，是采用以微件為基礎的個性化技術(shù)，將與電子商務相關的各種應用程序制作成微件，用戶通過調(diào)用微件的方式，在即便不懂技術(shù)的情況下，也可實現(xiàn)大型網(wǎng)站的快速構(gòu)筑。

2013年11月8日，中搜網(wǎng)絡掛牌新三板，曾被譽為“中國網(wǎng)絡第一股”。其在年報中介紹，公司是依托具有自主知識產(chǎn)權(quán)的第三代搜索引擎以及生態(tài)云平臺等核心技術(shù)，致力于為企業(yè)客戶以生態(tài)云平臺方式提供移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)解決方案及運營服務；為個人用戶提供涵蓋個性化信息服務、社區(qū)、電子商務及互聯(lián)網(wǎng)金融為一體的移動互聯(lián)網(wǎng)入口級產(chǎn)品——搜悅?，F(xiàn)階段盈利模式：本公司向客戶收取服務費；未來，中搜聚力移動聯(lián)盟、云商城平臺還將參與廣告和電商業(yè)務的分賬。二、中搜網(wǎng)絡財務分析（一）盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)在特定時期內(nèi)獲取利潤的能力，通常可以由某一時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低來表現(xiàn)與盈利能力相關的財務指標一般包括銷售凈利率、總資產(chǎn)收益率、每股收益等，對這些指標進行對比分析，就能夠?qū)ζ髽I(yè)財務績效變化看出一些端倪。表1盈利能力指標201320142015平均凈資產(chǎn)收益率-150.32%-120.03%-92.89%每股收益-3.23-1.40-1.09凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。從表一中可以發(fā)現(xiàn)，中搜網(wǎng)絡對資本的運用效率很低，已經(jīng)連續(xù)三年虧損，但是，虧損的幅度，在逐漸縮小。但是根據(jù)中搜網(wǎng)絡所披露的2015年度報告顯示，中搜移動云平臺經(jīng)過三年的建設投入期在其生態(tài)系統(tǒng)建成后，其競爭力在未來幾年中將得到充分的釋放；而且公司在2016年第一季度已經(jīng)采取將部分需要持續(xù)大額投入的業(yè)務分拆到子公司獨立運營發(fā)展的策略，有利于公司的持續(xù)經(jīng)營。（二）償債能力分析 流動比率用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負債的能力。一般說來，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力亦越強；反之則弱。資產(chǎn)負債率,是指負債總額與資產(chǎn)總額的比率.這個指標表明企業(yè)資產(chǎn)中有多少是債務,同時也可以用來檢查企業(yè)的財務狀況是否穩(wěn)定。表2償債能力指標201320142015流動比率94.10%157.12%83.16%資產(chǎn)負債率88.50%61.78%79.04%從表1中可以看出，中搜網(wǎng)絡的資產(chǎn)負債率持續(xù)偏高，流動比率較低，這說明企業(yè)的償債能力有很大的問題。但是互聯(lián)網(wǎng)公司反復融資的“怪圈”將難以逃離。中搜網(wǎng)絡2014年共融資兩次，共計金額2.99億元。根據(jù)所披露的數(shù)據(jù)來看，2014年貨幣資金是3.77億元，2015年貨幣資金是1.64億元，一年的時間就用掉近2億元，所剩幾乎不多，將難以維持公司之后的正常運轉(zhuǎn)。一年之內(nèi)連續(xù)增發(fā)兩次，互聯(lián)網(wǎng)公司的燒錢可見一斑，但是，像這種互聯(lián)網(wǎng)公司往往就是靠不斷融資解決自身的“瓶頸”，連續(xù)三年虧損，公司承受著較重的經(jīng)營壓力。（三）營運能力分析資本營運能力是反映企業(yè)經(jīng)營管理者運用各項資產(chǎn)創(chuàng)造財富的能力，資本運轉(zhuǎn)效率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)運用能力越強，創(chuàng)造利潤的空間越大，是企業(yè)保持生存競爭力的關鍵。表3營運能力指標201320142015總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.29%0.59%0.39%應收賬款周轉(zhuǎn)率258.23%937.44%367.83%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運營效率的一項重要指標，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。從表3中可以看出中搜網(wǎng)絡最近三年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率很低，說明企業(yè)資源的利用效率不高，中搜網(wǎng)絡應該進一步挖掘自身潛力。應收賬款周轉(zhuǎn)率是用于衡量企業(yè)應收賬款流動程度的指標，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好,表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強。但從另一方面說，如果公司的應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)太短，則表明公司奉行較緊的信用政策，付款條件過于苛刻，從表3中可以看出中搜網(wǎng)絡的應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)很短，這樣會限制企業(yè)銷售量的擴大，特別是當這種限制的代價大于賒銷成本時，會影響企業(yè)的盈利水平。（四）發(fā)展能力分析 表4發(fā)展能力指標201320142015營業(yè)收入增長率-40.68%4.17%-19.25%總資產(chǎn)增長率-34.49%-45.75%-31.09%市場是企業(yè)生存和發(fā)展的空間，客戶是企業(yè)利潤增長的源泉。一個企業(yè)的營業(yè)收入情況越好，市場所占份額越多，企業(yè)生存和發(fā)展的空間也就越大；相應的，企業(yè)的營業(yè)收入增長越快，說明企業(yè)生存和發(fā)展的能力提高越快。然而，中搜網(wǎng)絡近三年營業(yè)收入增長率都不盡人意，說明中搜網(wǎng)絡的市場擴張速度很慢，甚至喪失市場。雖然，中搜網(wǎng)絡最近幾年，一直努力在開拓新業(yè)務，例如中搜云商城，但是由于市場的馬太效應，中搜并沒有取得理想的成績?？傎Y產(chǎn)增長率反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況，中搜網(wǎng)絡最近三年的資產(chǎn)增長率都為負數(shù)，資產(chǎn)縮水嚴重。2015年之前發(fā)行的每股股價最高達25元，截止發(fā)6月28日，當日股價每股4.08元，上市不到三年的時間，股價已縮水大半。中搜網(wǎng)絡近三年的“巨虧”可能對其公司之后的發(fā)展產(chǎn)生不利影響。三、總體評價根據(jù)以上四個方面的分析，中搜網(wǎng)絡未來發(fā)展能力不樂觀，市場競爭力較弱，公司內(nèi)部控制制度不完善。又由于公司管理方面存在問題，2016年6月28日，被劃分出“創(chuàng)新層”，這無疑又是雪上加霜。中搜網(wǎng)絡的盈利模式主要是向企業(yè)客戶提供技術(shù)解決方案和個人客戶提供移動端入口——搜悅，并從中收取服務費。其中“中搜云悅”和“中搜企悅”等企業(yè)級服務是其主要的盈利板塊，而針對個人客戶的“搜悅”則長期處于賠錢的狀態(tài)面對種種質(zhì)疑，中搜網(wǎng)絡管理層已經(jīng)采取措施，通過把長期虧損的“搜悅”拆分出去，搜悅也已經(jīng)獲得IDG領投的5000萬A輪融資。未來還將陸續(xù)將部分“燒錢