BOT項目的融資模式

BO蝕目的融資模式一、BOT奠式的含義BOT(Build-Operate-Transfer)，直譯為“建設-經營-轉讓”，1984年土耳其首相TurgutOzal首次應用于土耳其公共基礎設施的私有化過程中后，引起了世界各國尤其是發(fā)展中國家的廣泛關注和應用。大量的資本密集型項目，特別是發(fā)展中國家的基礎設施項目在尋找資金，而銀行、項目投資者、項目所在國政府也在積極尋求一種抗政治風險、金融風險、債務風險能力強，并能夠提高投資收益和經營管理水平的融資模式，BO健式就是在此背景下產生的一種主要用于公共基礎設施建設的項目融資模式。BOTB資模式的基本思路是：以項目所在國政府和私人機構之間達成協(xié)議為前提，由政府或所屬機構對項目的建設和經營提供一種限期特許權作為項目融資的基礎，由本國或者外國公司私人機構作為項目的投資者和經營者安排融資，承擔風險，開發(fā)建設項目并在有限的時間內經營項目，獲取商業(yè)利潤，當特許期限結束時，私人機構根據(jù)協(xié)議約定將該項目移交給相應的政府機構，轉由政府指定部門經營和管理。所以，BOL詞意譯為“基礎設施特許權”更為合適，有時BOTM稱為“暫時私有化過程”。在我國，BO程政府通過與外商或私營商簽訂特許權協(xié)議吸引外資或民間資本加快國內基礎設施建設的一種手段，故也常稱作“特許權或特許經營招標”或“法人招標”。二、BOT莫式的特點當代資本主義國家在市場經濟的基礎之上引入了強有力的國家干預。同時經濟學在理論上也肯定了“看得見的手”的作用，市場經濟逐漸演變成市場和計劃相結合的混合經濟。BOTt恰具有這種市場機制和政府干預相結合的混合經濟的特色。一方面，BOTfg夠保持市場機制發(fā)揮作用。BOT0目的大部分經濟行為都在市場上進行，政府以招標方式確定項目公司的做法本身也包含了競爭機制。作為可靠的市場主體的私人機構是BOT莫式的行為主體，在特許期內對所建工程項目具有完備的產權。這樣，承擔BOTK目的私人機構在BOTK目的實施過程中的行為完全符合經濟人假設。另一方面，BO偽政府干預提供了有效的途徑，這就是和私人機構達成的有關BO硒協(xié)議。盡管BOTW議的執(zhí)行全部由項目公司負責，但政府自始至終都擁有對該項目的控制權。在立項、招標、談判三個階段，政府的意愿起著決定性的作用。在履約階段，政府又具有監(jiān)督檢查的權力，項目經營中價格的制訂也受到政府的約束，政府還可以通過通用的BOTt來名^束BO項目公司的行為。三、BOT奠式的參與者1、項目發(fā)起人作為項目發(fā)起人，首先應作為股東，分擔一定的項目開發(fā)費用。在BO項目方案確定時，就應明確債務和股本的比例，項目發(fā)起人應作出一定的股本承諾。同時，應在特許協(xié)議中列出專門的備用資金條款，當建設資金不足時，由股東們自己墊付不足資金，以避免項目建設中途停工或工期延誤。項目發(fā)起人擁有股東大會的投票權，以及特許協(xié)議中列出的資產轉讓條款所表明的權力，即當政府有意轉讓資產時，股東擁有除債權人之外的第二優(yōu)先權，從而保證項目公司不被懷有敵意的人控制，保護項目發(fā)起人的利益。2、產品購買商或接受服務者在項目規(guī)劃階段，項目發(fā)起人或項目公司就應與產品購買商簽訂長期的產品購買合同。產品購買商必須有長期的盈利歷史和良好的信譽保證，并且其購買產品的期限至少與BOT項目的貸款期限相同,產品的價格也應保證使項目公司足以回收股本、支付貸款本息和股息，并有利潤可賺。3、債權人債權人應提供項目公司所需的所有貸款，并按照協(xié)議規(guī)定的時間、方式支付。當政府計劃轉讓資產或進行資產抵押時，債權人擁有獲取資產和抵押權的第一優(yōu)先權;項目公司若想舉新債必須征得債權人的同意;債權人應獲得合理的利息。4、建筑發(fā)起人BO項目的建筑發(fā)起人必須擁有很強的建設隊伍和先進的技術，按照協(xié)議規(guī)定的期限完成建設任務。為了充分保證建設進度，要求總發(fā)起人必須具有較好的工作業(yè)績，并應有強有力的擔保人提供擔保。項目建設竣工后要進行驗收和性能測試，以檢測建設是否滿足設計指標。一旦總發(fā)起人因本身原因未按照合同規(guī)定期限完成任務，或者完成任務未能通過竣工驗收，項目公司將予以罰款。5、保險公司保險公司的責任是對項目中各個角色不愿承擔的風險進行保險，包括建筑商風險、業(yè)務中斷風險、整體責任風險、政治風險（戰(zhàn)爭、財產充公等）等等。由于這些風險不可預見性很強，造成的損失巨大，所以對保險商的財力、信用要求很高，一般的中小保險公司是沒有能力承作此類保險的。6、供應商供應商負責供應項目公司所需的設備、燃料、原材料等。由于在特許期限內，對于燃料（原料）的需求是長期的和穩(wěn)定的，供應商必須具有良好的信譽和較強而穩(wěn)定的盈利能力，能提供至少不短于還貸期的一段時間內的燃料（原料），同時供應價格應在供應協(xié)議中明確注明，并由政府和金融機構對供應商進行擔保。7、運營商運營商負責項目建成后的運營管理，為保持項目運營管理的連續(xù)性，項目公司與運營商應簽訂長期合同，期限至少應等于還款期。運營商必須是BOT項目的專長者，既有較強的管理技術和管理水平，也有此類項目較豐富的管理經驗。在運營運程中，項目公司每年都應對項目的運營成本進行預算，列出成本計劃，限制運營商的總成本支出。對于成本超支或效益提高，應有相應的罰款和獎勵制度。8、政府政府是BOTH目成功與否的最關鍵角色之一，政府對于BOT勺態(tài)度以及在BO項目實施過程中給予的支持將直接影響項目的成敗。四、BOT莫式實施的關鍵步驟1、項目發(fā)起方成立項目專設公司（項目公司），專設公司同東道國政府或有關政府部門達成項目特許協(xié)議。2、項目公司與建設承包商簽署建設合同，并得到建