廈門銀行研究報告：聚焦中小服務(wù)兩岸資產(chǎn)質(zhì)量扎實(shí)

廈門銀行研究報告：聚焦中小，服務(wù)兩岸，資產(chǎn)質(zhì)量扎實(shí)1.廈門銀行：首家有臺資背景的城商行廈門銀行以“聚焦中小、深耕海西、融匯兩岸，打造價值領(lǐng)先的綜合金融服務(wù)商”為戰(zhàn)略愿景，是福建省首家上市城商行。其前身為廈門城市合作銀行，成立于1996年，由廈門市財政局、原廈門市14家城市信用社及市聯(lián)社股東、和其他23家工商企業(yè)共同發(fā)起。2020年10月，廈門銀行在上海交易所上市，募集資金17.7億元；2022H末總資產(chǎn)為3,517億元，A股上市城商行中規(guī)模最小。廈門銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，以國有資本為主導(dǎo)，不存在控股股東或?qū)嵖厝?。第一大股東為廈門金圓投資集團(tuán)，是廈門市財政局全資控股的國有金融控股集團(tuán)，旗下還有信托、證券、公募基金、消費(fèi)金融等多項金融牌照，潛在的內(nèi)部協(xié)同機(jī)會，利好廈門銀行推進(jìn)“打造綜合金融服務(wù)商”戰(zhàn)略。第二大股東為富邦金控，系中國臺灣第二大上市金控集團(tuán)，業(yè)務(wù)涉及銀行、保險、證券、資管等多領(lǐng)域。2008年富邦銀行（香港）入股廈門銀行成為戰(zhàn)略投資人，2018年富邦金控受讓富邦銀行（香港）所持有的公司全部股份。入資以來，富邦集團(tuán)通過長期派駐、項目支持等形式先后向廈門銀行輸送了上百名專家及業(yè)務(wù)骨干，2009年起廈門銀行連續(xù)四任行長也都來自中國臺灣。成立后多次增資擴(kuò)股，不斷引入新策略投資者，是廈門銀行股權(quán)多元的重要原因。2022H末，前十大股東中民營資本合計持股26.63%，其中第三大股東北京盛達(dá)興業(yè)、第七大股東泉舜集團(tuán)為房地產(chǎn)企業(yè)：

2022H末北京盛達(dá)興業(yè)持有廈門銀行總股本的9.60%，上市時承諾三年內(nèi)不減持，并于2022年6月底增持公司股份0.0084%（約200萬元）。2017-2021年間與廈門銀行無重大關(guān)聯(lián)交易。2022H末泉舜集團(tuán)持有廈門銀行總股本的3.51%。2022H末廈門銀行給予泉舜集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方合計授信額度15.23億元，期末敞口8億元，大致對應(yīng)貸款總額的0.46%。管理層從業(yè)經(jīng)驗豐富，新老過渡平穩(wěn)。前任董事長吳世群于2003年加入廈門銀行、2009年升董事長，在任時間超過十年，直接領(lǐng)導(dǎo)了引戰(zhàn)、上市等重大事項。2022年9月姚志萍女士接任董事長一職，此前6月已先行成為廈門銀行黨委書記，過渡平穩(wěn)。董事洪主民為廈門銀行前任行長（2014-2021），曾任臺北富邦銀行執(zhí)行副總；任行長期間引入富邦銀行“信貸工廠”模式，顯著提升了廈門銀行小微服務(wù)能力?，F(xiàn)任行長吳昕顥此前為廈門銀行公司顧問，同樣具備豐富的中國臺灣銀行從業(yè)經(jīng)驗。立足廈門強(qiáng)根固本、輻射全省打開成長空間。廈門銀行已完成福建省九個地級市的網(wǎng)點(diǎn)全覆蓋，并于2011年設(shè)立重慶分行，將經(jīng)營區(qū)域拓展到了我國西南。截至2022H末，廈門銀行共有94個分支機(jī)構(gòu)，其中廈門當(dāng)?shù)?、福建省其他地區(qū)、重慶市分別有分支行34、48、12個。本土廈門是公司主要經(jīng)營陣地，但其他地區(qū)存貸款占比持續(xù)提升，異地擴(kuò)張為公司打開長期成長空間。2.區(qū)域優(yōu)勢：經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展2.1.區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，信貸項目供給充足福建省經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平及財政實(shí)力位于我國前列，地勢西北高、東南低，2021年末常住人口4,187萬戶。自改革開放以來，區(qū)域經(jīng)濟(jì)保持較快發(fā)展，在省級行政區(qū)中GDP排名不斷上升。2021年GDP達(dá)4.88萬億元，全國第八；2016-202五年間GDP復(fù)合增速為11.1%，全國第五。人均方面，2021年福建省人均GDP11.7萬元，人均可支配收入5.1萬元，分別為全國第四、第五。財政方面，2021年一般公共預(yù)算收入3,383億元，全國排名第十一；地方政府債務(wù)率近年來有所上升，但仍低于全國均值。廈門市經(jīng)濟(jì)體量居中，但民生富庶，經(jīng)濟(jì)密度較高。從總量看，福建省下轄的9個地級市中，福州和泉州GDP過萬億，常住人口超過800萬，位于第一梯隊；廈門和漳州是第二梯隊，2021年GDP分別為7,034億元和5,025億元，常住人口超過500萬；剩余五市GDP均在3,500億元以下。從人均看，2000年以來廈門人均GDP長期領(lǐng)跑福建省，僅2021年被福州市小幅反超。從經(jīng)濟(jì)密度看，2021年廈門市單位平方公里GDP產(chǎn)出約為4.1億元，僅低于深圳、上海、東莞，位居全國第四。此外，廈門市地方政府財政實(shí)力和健康度省內(nèi)最佳。2021年廈門市一般公共預(yù)算收入881億元，超過省會福州，財政自給率和地方政府債務(wù)率分別為83.1%和73.1%，健康度較高，未來財政有較大發(fā)力空間。信用擴(kuò)張與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相輔相成，近年來福建省與廈門市貸款增速邊際提升，為廈門銀行信貸投放、結(jié)構(gòu)優(yōu)化提供了良好的行業(yè)環(huán)境。2018年后福建省貸款增速底部回升，持續(xù)高于全國水平；2022H末貸款余額為7.33萬億元，同比增長15.2%。廈門市作為福建省重要金融中心，存貸款規(guī)模僅低于省會福州；除2017-2018年受中美貿(mào)易沖突及樓市調(diào)整沖擊外，貸款增速長期保持較高水平。特別地，2019年起廈門市大力振興產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)，每年由市委市政府牽頭統(tǒng)籌招商大會，發(fā)布《廈門招商手冊》積極招商引資，為銀行信貸投放提供了充足的項目儲備。依托區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融蓬勃發(fā)展的有利背景，廈門銀行在同業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)后積極調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、加大信貸投放力度。2016-2021年間總資產(chǎn)復(fù)合增速為11.8%，低于行業(yè)均值0.2pct；但貸款復(fù)合增速為29.3%，位居上市城商行首位。未來福建省將以福、廈兩大都市圈為兩極帶動周邊聯(lián)動發(fā)展，預(yù)計信貸增速有望保持當(dāng)前較高水平。其中：福州都市圈實(shí)施強(qiáng)省會戰(zhàn)略，帶動莆田、寧德、南平共筑都市圈一體化發(fā)展新格局，并突出平潭綜合實(shí)驗區(qū)的特殊國家戰(zhàn)略職能；而廈漳泉都市圈則優(yōu)化內(nèi)部空間結(jié)構(gòu)，推進(jìn)廈門跨島發(fā)展、泉州環(huán)灣城市和漳州都市生態(tài)之城的建設(shè)，構(gòu)建多層次區(qū)域軌道交通廊道與城市創(chuàng)新集群，形成要素自由流動、充滿活力的同城化發(fā)展區(qū)。2022H末，廈門銀行在廈漳泉和福州的資產(chǎn)占比分別為65.5%和18.1%，未來將直接受益于兩大都市圈發(fā)展規(guī)劃?？紤]到2021年末廈門銀行貸款占總資產(chǎn)的比例已提高到53.1%，為上市城商行中較高水平，后續(xù)進(jìn)一步提升空間有限。同時，2022H資產(chǎn)增速和貸款增速已收斂，資產(chǎn)端大類結(jié)構(gòu)優(yōu)化基本調(diào)整到位。預(yù)計未來兩到三年，廈門銀行資產(chǎn)和貸款增速大體一致，并略高于全省信貸增速，保持在15%-16%左右。2.2.第二、三產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，新經(jīng)濟(jì)前景廣闊當(dāng)?shù)囟a(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，城鎮(zhèn)化水平較高。在呈現(xiàn)第一、二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)過渡的同時，福建省第二產(chǎn)業(yè)占比相對更高，特別是工業(yè)產(chǎn)業(yè)占比明顯高于全國。具體到廈門市，城鎮(zhèn)化水平更高，幾乎沒有第一產(chǎn)業(yè)；且產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)接近成熟，2016年以來變化不大。從行業(yè)看，福建省在食品加工、冶金建材、石油化工等諸多特色產(chǎn)業(yè)方面基礎(chǔ)扎實(shí)。在鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢的同時，十四五期間擬做大做強(qiáng)電子信息、先進(jìn)裝備制造、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)規(guī)模計劃分別達(dá)到1、1.2、0.9萬億元。具體到廈門市，電子和機(jī)械兩大支柱產(chǎn)業(yè)占規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值的36.8%和30.8%，近兩年平均增速分別為6.8%和12.1%；高技術(shù)制造業(yè)發(fā)展強(qiáng)勁，近兩年平均增速為14.3%，占規(guī)模以上工業(yè)增加值的42.6%。未來廈門將推動新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥與健康、新材料與新能源、數(shù)字創(chuàng)意、海洋高新5大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模分別達(dá)到7,000、1,500、1,400、1,800、2,000億元；2025年時戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)增加值超2,500億元，占地區(qū)生產(chǎn)總值的25%，規(guī)模以上高技術(shù)工業(yè)增加值占規(guī)上工業(yè)增加值的45%。受區(qū)域產(chǎn)業(yè)稟賦影響，對比2022H末上市城商行對公貸款行業(yè)分布，廈門銀行體現(xiàn)出以下特點(diǎn)：

1)第三產(chǎn)業(yè)貸款占比較高，批發(fā)和零售業(yè)貸款占比為12.9%，顯著高于同業(yè)均值7.8%。同時，住宿餐飲業(yè)、信息傳輸和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)占比分別為2.6%、1.0%，也處于較高水平。2)基建及涉政類貸款占比提升較快，且未來仍有成長空間?；吧嬲愘J款占比僅為13.7%，上市城商行中最低；但2019年起邊際加大配置力度，對公增量貸款的三到四成都投向了基建及涉政領(lǐng)域。考慮到廈門地方財政實(shí)力優(yōu)渥、存量債務(wù)率相對低，未來仍有較大發(fā)力空間。3)制造業(yè)貸款占比略高于同業(yè)均值，近年來投放較為審慎。結(jié)合當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)政策，預(yù)計增量多為政策鼓勵的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。4)

房地產(chǎn)貸款占比不高，整體風(fēng)險較為可控。2017-2020H間廈門銀行

房地產(chǎn)貸款保持零不良，2020下半年起受行業(yè)影響個別大戶償債困難、形成不良。對此公司及時調(diào)整信貸政策，連續(xù)壓降房地產(chǎn)敞口。2022H末房地產(chǎn)貸款占比僅為4.2%，不良率2.95%，均處于同業(yè)中較低水平。2.3.銀行機(jī)構(gòu)繁多，但市占率仍有提升空間廈門市銀行業(yè)發(fā)達(dá)，機(jī)構(gòu)繁多。2021年末，當(dāng)?shù)毓灿兄型赓Y各類銀行業(yè)機(jī)構(gòu)48家，其中法人機(jī)構(gòu)11家、分行37家，銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)698個。規(guī)模較大的三家本土法人銀行機(jī)構(gòu)，依次是廈門國際銀行、廈門銀行、廈門農(nóng)商行：廈門國際銀行——經(jīng)營機(jī)構(gòu)遍及多省，近年來更注重省內(nèi)發(fā)展。廈門國際銀行成立于1985年，曾是第一家中外合資銀行，2013年改組為中資銀行，2021年末福建、廈門國資委分別通過下屬企業(yè)持有公司26.18%、7.82%的股權(quán)。得益于早期股東性質(zhì)，廈門國際銀行在香港、澳門均有全功能附屬商業(yè)銀行，并在國內(nèi)多省設(shè)有經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)。2016年后，廈門國際銀行業(yè)務(wù)逐步向重點(diǎn)區(qū)域集中，投向福建省內(nèi)的貸款占比從7.2%提升至2021年的26.7%。廈門農(nóng)商行——廈門網(wǎng)點(diǎn)布局最多，零售存貸款業(yè)務(wù)突出。廈門農(nóng)商行由廈門農(nóng)信社于2012年改制而成，福建、廈門國資委分別通過下屬企業(yè)持有公司6.96%、20.77%的股權(quán)。公司95%以上的業(yè)務(wù)集中于本土，在廈門市設(shè)有63個營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，當(dāng)?shù)赝瑯I(yè)中最多。得益于線下渠道優(yōu)勢，廈門農(nóng)商行零售存貸款業(yè)務(wù)突出：2021年末，零售貸款占貸款的比例為63.3%，高出廈門銀行

25.2pct，其中經(jīng)營性貸款占貸款的比例為47.4%；零售存款占存款的比例為47.4%，高出廈門銀行24.7pct，主要是零售定期存款貢獻(xiàn)較多。廈門本土市占率未來仍有提升空間。2020H末，廈門銀行在廈門當(dāng)?shù)氐拇尜J款市占率分別排名第6、第8，與廈門農(nóng)商行份額相近。2021年以來，廈門銀行存款增長較快，本土市占率或有提升；但貸款端優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)獲取競爭激烈，市占率先升后降。雖然從廈門銀行貸款區(qū)域結(jié)構(gòu)看，近年來廈門以外地區(qū)貸款占比持續(xù)提升，異地擴(kuò)張增量貢獻(xiàn)更多；但對比上市城農(nóng)商于總行所在地的貸款市占率，廈門銀行本土滲透率仍有提升空間，可進(jìn)一步穩(wěn)固“主戰(zhàn)場”。3.業(yè)務(wù)特色：聚焦中小，服務(wù)兩岸3.1.發(fā)揮本土優(yōu)勢，踐行普惠金融對公立足地方經(jīng)濟(jì)，服務(wù)聚焦中小客戶。面對宏觀經(jīng)濟(jì)“中速增長、調(diào)整加劇”消費(fèi)升級、改革加速”的特點(diǎn)，廈門銀行充分發(fā)揮區(qū)域性銀行本土優(yōu)勢，著重夯實(shí)中小企業(yè)、普惠小微客群基礎(chǔ)，信貸資源傾斜明顯。2020H末，中型、小微型企業(yè)貸款分別占對公貸款的29.9%、56.6%。2020-2021年間普惠型小微企業(yè)貸款（含個人經(jīng)營貸）增長迅猛，同比增速高達(dá)65.4%、29.2%，至2022H末貸款余額483.3億元，占總貸款的26.2%，服務(wù)普惠型小微客戶1.94萬戶。在踐行普惠金融方面，廈門銀行持續(xù)豐富和創(chuàng)新小微服務(wù)方式：①完善標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品體系：推出創(chuàng)業(yè)抵押貸、接力貸、增信基金貸、簡捷貸等系列小微產(chǎn)品，涵蓋靈活期限和多樣還款方式，充分滿足小微企業(yè)“短頻急”資金需求。②優(yōu)化信審流程、提升線上運(yùn)營能力：加快產(chǎn)品線上化、集中化流程再造，依托信貸模型、實(shí)踐經(jīng)驗和互聯(lián)企業(yè)誠信納稅數(shù)據(jù)，提升反應(yīng)時效和服務(wù)覆蓋面。③打造特色產(chǎn)業(yè)圖譜：例如針對科技型小微企業(yè)，設(shè)立專審綠色通道，并實(shí)施創(chuàng)新型風(fēng)險緩釋機(jī)制；再如協(xié)同全資子公司海西金融租賃，依托廠商租賃、經(jīng)銷商租賃、直租等核心產(chǎn)品，為小微企業(yè)設(shè)備更新?lián)Q代、升級改造提供支持。此外，還結(jié)合各地經(jīng)濟(jì)特征實(shí)施“一行一策”，推出“泉州石財貸”、“漳州臺農(nóng)貸”、“南平農(nóng)牧貸”、“寧德廈鋰貸、海參貸”等產(chǎn)業(yè)特色產(chǎn)品。零售堅持“便民”定位，多措并舉優(yōu)化客戶經(jīng)營：

基礎(chǔ)零售：一邊推進(jìn)網(wǎng)點(diǎn)布設(shè)、加快空白點(diǎn)覆蓋，2020-2022H分別新增營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)7、19、10個；一邊主動深入社區(qū)、融入商圈，積極打造消費(fèi)、繳費(fèi)、教育等場景獲客活客。近年來廈門銀行零售客戶數(shù)穩(wěn)步提升，2022H末達(dá)230.6萬戶。財富管理：當(dāng)?shù)孛裆皇鼮榘l(fā)力財富管理業(yè)務(wù)提供了良好環(huán)境。廈門銀行一方面細(xì)化客戶經(jīng)營，建立T+0、T+7、T+30、T+90、T+180不同階段的運(yùn)營策略，搭配存量與新戶不同的資產(chǎn)提升方法；另一方面打造開放式產(chǎn)品平臺，通過豐富產(chǎn)品推介和權(quán)益回饋活動深挖客戶價值。2022H末廈門銀行日均金融資產(chǎn)5萬元以上（含）的財富客戶數(shù)為14.3萬戶，管理零售AUM820億元。零售信貸：主打“美好時貸”和“普惠e家”系列產(chǎn)品，統(tǒng)籌推進(jìn)零售貸款結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2018年起，廈門銀行信貸資源向普惠領(lǐng)域的個人經(jīng)營貸大幅傾斜，帶動零售貸款份額提高；同時，面對行業(yè)“共債”風(fēng)險上升，廈門銀行主動提高消費(fèi)貸發(fā)放門檻、嚴(yán)控客戶資質(zhì)和貸款用途，并謹(jǐn)慎壓降敞口。至2022H末，個人經(jīng)營貸、消費(fèi)貸、按揭貸分別占總貸款的16.9%、4.1%、16.6%。后續(xù)廈門銀行擬重構(gòu)消費(fèi)信貸體系，積極助力消費(fèi)升級；在穩(wěn)住個人經(jīng)營貸基本盤的同時，零售增量貸款逐步向消費(fèi)貸傾斜。3.2.全面打造“兩岸金融”特色名片依托臺資股東背景及區(qū)位稟賦，廈門銀行積極打造“兩岸金融”特色名片。早在2009年就成立了“臺商業(yè)務(wù)部”，2021年升級為跨條線的“臺商金融部”，從對公、零售、同業(yè)全面推動涉臺業(yè)務(wù)發(fā)展。2020H末，臺資客戶貢獻(xiàn)了廈門銀行12%的對公存款、8%的零售存款以及6%的個人金融資產(chǎn)。具體到業(yè)務(wù)：對公業(yè)務(wù)：廈門銀行針對兩岸臺商推出“臺商益鷺通”系列服務(wù)，提供兩岸通速匯、異地抵押融資、臺商流水貸等差異化產(chǎn)品，并在廈門、福州、泉州、漳州、重慶五地專設(shè)臺商業(yè)務(wù)部，不斷提升臺商客戶服務(wù)的廣度和深度。2020H末，廈門銀行直接服務(wù)臺企700戶，對應(yīng)存款和貸款分別為33.8億元、11.6億元；2021年，廈門銀行臺企客戶數(shù)同比增長52%，臺企授信戶數(shù)同比增長59%，是福建省臺企授信戶數(shù)最多的銀行。零售業(yè)務(wù)：廈門銀行主要服務(wù)兩岸往來商旅人士，針對性推出“資金大三通”服務(wù)體系，創(chuàng)新打造在臺旅游全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)平臺。2019年，廈門銀行推出大陸首張面向臺胞的信用卡，隨后又針對臺籍入閩務(wù)工人員推出“薪速匯”。2020H末，廈門銀行有臺籍零售客戶4.9萬戶，管理臺籍客戶金融資產(chǎn)45億元，2021-2022H期間保持穩(wěn)定增速。此外，廈門銀行是福建省首家同時具備三種兩岸人民幣清算模式的銀行，2020H跨境人民幣清算金額達(dá)883億元，約占廈門市人民幣代理清算總量的一半。同業(yè)方面：廈門銀行代理中國臺灣同業(yè)參與大陸銀行間債券市場，開展銀行間人民幣購售業(yè)務(wù)交易，持續(xù)深化、廣化戰(zhàn)略合作關(guān)系，并聯(lián)合臺資銀行為多家臺企提供銀團(tuán)貸款。作為兩岸重要合作門戶，2021年福建省共有臺資企業(yè)1.1多萬家，全年臺胞入閩1,400萬人次。而廈門地處海峽前沿，現(xiàn)有臺資企業(yè)超過8,000家，臺企規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)值約占全市的1/3，常住臺胞約12萬戶。未來廈門銀行兩岸金融業(yè)務(wù)，仍有廣闊成長空間。4.杜邦分析：ROE仍有較大提升空間廈門銀行

ROE低于可比同業(yè)均值，主因營收能力偏弱。2021年廈門銀行ROE為10.98%，在17家上市城商行中排第11位。營收端，無論是利息收入還是非息收入，均顯著低于同業(yè)。但鑒于成本支出管控良好，特別是信用成本較低，增厚了ROA；疊加權(quán)益乘數(shù)不低，使得ROE處于同業(yè)中等偏后水平?；乜?015-2022H廈門銀行ROE演化情況，多數(shù)指標(biāo)穩(wěn)中向好，但生息資產(chǎn)收益率一路下行，是盈利能力弱化的主要拖累。4.1.凈息差同業(yè)最低，后續(xù)有望邊際改善2022H末廈門銀行資產(chǎn)端收益率處于上市城商行中較低水平，資產(chǎn)及貸款收益率為3.99%、4.82%，分別較前期高點(diǎn)下降了85bp、129bp。2018年以來廈門銀行資產(chǎn)端收益率陡幅下降，主要有三點(diǎn)原因：一是2017年同業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)后，廈門銀行面臨一定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力。除加大信貸投放力度外，廈門銀行還增加了以國債、地方債為主的標(biāo)債投資，置換前期同業(yè)非標(biāo)資產(chǎn)，使得生息資產(chǎn)收益率向下，不過所得稅支出也同步減少了。二是廈門銀行新發(fā)放貸款中普惠金融貸款占比較高，2019年后受大行小微業(yè)務(wù)沖擊較大，競爭加劇催化利率快速下行。三是廈門銀行流動性貸款占比超過六成，存量貸款重定價周期短，幾次LPR_1Y調(diào)降迅速反應(yīng)在當(dāng)期財報中。預(yù)計后續(xù)廈門銀行資產(chǎn)端收益率降幅有望小于同業(yè)。一是雖然大類資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整接近尾聲，但貸款內(nèi)部高收益資產(chǎn)占比仍有提升空間。2022H末廈門銀行貸款占總資產(chǎn)的比例、零售貸款占貸款的比例分別為53.5%、37.6%，處于上市城商行前列，未來進(jìn)一步提升幅度有限。但票據(jù)貼現(xiàn)占總貸款的8.9%，壓降空間較大；且零售貸款逐步增配個人消費(fèi)貸，也有望提振整體收益率。二是大部分存量貸款已先行完成重定價，提前消化降息利空。2022H末廈門銀行負(fù)債及存款成本率分別為2.57%、2.62%，高出上市城商行均值12bp、27bp。且2019年起存款成本表現(xiàn)出較強(qiáng)剛性，一方面或因此間廈門銀行面臨負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力，“先量后價”，優(yōu)先將存款占負(fù)債的比例從2017年的55.7%提高至2022H末的64.6%；另一方面或與企業(yè)存款占比較高有關(guān)。預(yù)計后續(xù)廈門銀行存款成本有望隨行業(yè)大勢改善，但長期看存款沉淀能力仍需提升。廈門銀行已將存款增長作為發(fā)展的重要基礎(chǔ)，多措并舉力求“量增價降”。對公端加強(qiáng)客戶綜合經(jīng)營，業(yè)務(wù)合作向交易銀行、投資銀行、金融市場等延伸。聚焦中小企業(yè)的同時，推進(jìn)戰(zhàn)略客戶和機(jī)構(gòu)客戶等重點(diǎn)客群建設(shè)，后者將是負(fù)債業(yè)務(wù)和中收業(yè)務(wù)的重要來源。零售端大力發(fā)展財富管理和工資代發(fā)等綜合業(yè)務(wù)，努力提升服務(wù)水平，強(qiáng)化活期存款留存。4.2.資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)于同業(yè)，信用成本有望保持低位廈門銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)向好，整體表現(xiàn)優(yōu)于同業(yè)，且不輸江浙地區(qū)優(yōu)質(zhì)城商行。2017年起不良率穩(wěn)步回