現(xiàn)代企業(yè)籌資決策分析課件

第7章籌資決策本章學(xué)習(xí)目標(biāo)本章主要講解有關(guān)籌資決策的相關(guān)知識(shí)，介紹利用Excel建立相應(yīng)籌資分析模型，以幫助財(cái)務(wù)管理人員提高決策效率。通過本章學(xué)習(xí)，應(yīng)掌握如下內(nèi)容：Excel提供的各種有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值函數(shù)的使用長(zhǎng)期借款籌資分析模型的建立租賃籌資分析模型的建立借款籌資與租賃籌資比較分析模型的建立第7章籌資決策本章學(xué)習(xí)目標(biāo)17.1籌資決策概述企業(yè)籌集資金就是企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，通過籌資渠道和資金市場(chǎng)，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資金。企業(yè)進(jìn)行資金籌集，首先必須了解籌資的具體動(dòng)機(jī)，遵循籌資的基本要求，把握籌資的渠道與方式。企業(yè)的資金來源渠道主要有國(guó)家資金、銀行資金、其他企業(yè)資金、集體和個(gè)人資金。企業(yè)的資金籌集方式有股票、債券、銀行借款、租賃、商業(yè)信用、商業(yè)票據(jù)等。7.1籌資決策概述企業(yè)籌集資金就是企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)27.1籌資決策概述7.1.1籌資分析與決策模型的內(nèi)容7.1.2資金的時(shí)間價(jià)值及函數(shù)7.1籌資決策概述7.1.1籌資分析與決策模型的內(nèi)容37.1.1籌資分析與決策模型的內(nèi)容利用Excel提供的函數(shù)和計(jì)算功能，可以建立有關(guān)籌資方式的各種模型，通過對(duì)比分析，選擇合理的籌資方案?；I資分析與決策模型主要包括：1．長(zhǎng)期借款基本模型2．長(zhǎng)期借款雙變量分析模型3．租賃籌資模型4．租賃籌資與舉債籌資的比較分析模型7.1.1籌資分析與決策模型的內(nèi)容利用Excel提供的函47.1.2資金的時(shí)間價(jià)值及函數(shù)1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)7.1.2資金的時(shí)間價(jià)值及函數(shù)1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與51．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——復(fù)利終值（1）復(fù)利終值復(fù)利終值又稱未來值，是指現(xiàn)在的貨幣經(jīng)過若干年后的本利。其計(jì)算公式為：其中，Vf為第n年之后的終值；Vp為期初數(shù)額或現(xiàn)值；I為利率，一般為年利率；n為時(shí)間周期數(shù)，一般為年數(shù)。1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——復(fù)利終值（1）復(fù)利終值61．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——復(fù)利現(xiàn)值（2）復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值是指，未來某一時(shí)期一定數(shù)額的貨幣折合成現(xiàn)在的價(jià)值。其計(jì)算公式為：其中，Vf為第n年之后的終值；Vp為期初數(shù)額或現(xiàn)值；I為利率，一般為年利率；n為時(shí)間周期數(shù)，一般為年數(shù)。1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——復(fù)利現(xiàn)值（2）復(fù)利現(xiàn)值71．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金終值（3）年金終值年金是指定期、等額的系列收支。年金按復(fù)利計(jì)算，于若干期期末后可得的本利和稱為年金終值。普通年金終值：每次收支發(fā)生在每期期末，其計(jì)算公式為：其中：I為年利率；n為年金周期數(shù)；A為年金，即每年固定支付或收入的數(shù)額。1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金終值（3）年金終值81．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金終值先付年金終值：每次收支發(fā)生在每期期初，其計(jì)算公式為：1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金終值先付年金終值：91．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金現(xiàn)值（4）年金現(xiàn)值普通年金現(xiàn)值：在每期期末取得相等金額，現(xiàn)在需要投入的金額，稱為年金現(xiàn)值。若每年復(fù)利一次，其計(jì)算公式為：1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金現(xiàn)值（4）年金現(xiàn)值101．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金現(xiàn)值先付年金現(xiàn)值：在每期期初取得相等金額，現(xiàn)在需要投入的金額，稱為先付年金現(xiàn)值，若每年復(fù)利一次，其計(jì)算公式為：1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金現(xiàn)值先付年金現(xiàn)值：111．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——永續(xù)年金（5）永續(xù)年金如果年金定期等額支付一直持續(xù)到永遠(yuǎn)，則稱為永續(xù)年金，其計(jì)算公式為：1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——永續(xù)年金（5）永續(xù)年金121．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金年金的計(jì)算公式為1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金131．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——利率、期數(shù)根據(jù)年金現(xiàn)值、年金終值公式進(jìn)行推導(dǎo)，求出現(xiàn)值函數(shù)或終值系數(shù)，然后查表，便可求出利率和期數(shù)。1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——利率、期數(shù)根據(jù)年金現(xiàn)值142．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金終值函數(shù)FV()格式：FV(rate,nper,pmt,pv,type)功能：在已知期數(shù)、利率及每期付款金額的條件下，返回年金終值數(shù)額。說明：rate為各期利率，是一固定值。nper為總投資（或貸款）期，即該項(xiàng)投資（或貸款）的付款期總數(shù)。pmt為各期所應(yīng)付給（或得到）的金額，其數(shù)值在整個(gè)年金期間（或投資期內(nèi)）保持不變。通常pmt包括本金和利息，但不包括其他費(fèi)用及稅款。如果忽略pmt，則必須包括pv參數(shù)。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金終值函數(shù)FV()格式：FV(rat152．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金終值函數(shù)FV()pv為現(xiàn)值，即從該項(xiàng)投資（或貸款）開始計(jì)算時(shí)已經(jīng)入賬的款項(xiàng)，或一系列未來付款當(dāng)前值的累積和，也稱為本金。如果省略PV，則假設(shè)其值為零，并且必須包括pmt參數(shù)。type為數(shù)字0或1，用以指定各期的付款時(shí)間是在期初還是期末。0表示在期末，1表示在期初。如果省略type，則假設(shè)其值為零。注意：應(yīng)確認(rèn)所指定的rate和nper單位的一致性。例如，同樣是四年期年利率為12%的貸款，如果按月支付，rate應(yīng)為12%/12，nper應(yīng)為4*12；如果按年支付，rate應(yīng)為12%，nper為4。在所有參數(shù)中，支出的款項(xiàng)表示為負(fù)數(shù)；收入的款項(xiàng)表示為正數(shù)。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金終值函數(shù)FV()pv為現(xiàn)值，即從該162．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金現(xiàn)值函數(shù)PV()格式：PV(rate,nper,pmt,fv,type)功能：在已知期數(shù)、利率及每期付款金額的條件下，返回年金現(xiàn)值數(shù)額。說明：rate、nper、pmt、fv、type等各參數(shù)含義及要求同上。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金現(xiàn)值函數(shù)PV()格式：PV(rat172．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金函數(shù)PMT()格式：PMT(rate,nper,pmt,pv,fv,type)功能：在已知期數(shù)、利率及現(xiàn)值或終值的條件下，返回年金數(shù)額。說明：rate、nper、pmt、fv、type、pv等各參數(shù)含義及要求同上。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金函數(shù)PMT()格式：PMT(rat182．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金中的利息函數(shù)IPMT()格式：IPMT(rate,per,nper,pmt,pv,fv)功能：在已知期數(shù)、利率及現(xiàn)值或終值的條件下，返回年金處理的每期固定付款每期所含的利息。說明：rate、nper、fv、type等各參數(shù)含義及要求同上。per用于計(jì)算其利息數(shù)額的期次，必須在1至nper之間。pv為現(xiàn)值，即從該項(xiàng)投資（或貸款）開始計(jì)算時(shí)已經(jīng)入賬的款項(xiàng)，或一系列未來付款當(dāng)前值的累積和，也稱為本金。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金中的利息函數(shù)IPMT()格式：IP192．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金中的本金函數(shù)PPMT()格式：PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)功能：在已知期數(shù)、利率及現(xiàn)值或終值的條件下，返回年金處理的每期固定付款所含的本金。說明：rate、per、nper、pv、fv、type等各參數(shù)含義及要求同上。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金中的本金函數(shù)PPMT()格式：PP202．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—計(jì)息期數(shù)函數(shù)NPER()格式：NPER(rate,pmt,pv,fv,type)功能：返回每期付款金額及利率固定的某項(xiàng)投資或貸款的期數(shù)。說明：rate、pmt、pv、fv、type等各參數(shù)含義及要求同上。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—計(jì)息期數(shù)函數(shù)NPER()格式：NPER212．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—利率函數(shù)RATE()格式：RATE(nper,pmt,pv,fv,type,guess)功能：在已知期數(shù)、期付款金額及現(xiàn)值的情況下，返回年金的每期利率。說明：nper、pmt、pv、fv、type等各參數(shù)含義及要求同上。guess為預(yù)期利率（估計(jì)值）。如果省略預(yù)期利率，則假設(shè)該值為10%。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—利率函數(shù)RATE()格式：RATE(n227.2長(zhǎng)期借款籌資分析模型7.2.1長(zhǎng)期借款7.2.2建立長(zhǎng)期借款分析基本模型7.2.3長(zhǎng)期借款模擬運(yùn)算表分析模型7.2長(zhǎng)期借款籌資分析模型7.2.1長(zhǎng)期借款237.2.1長(zhǎng)期借款1．長(zhǎng)期借款的種類（1）長(zhǎng)期借款按提供貸款的機(jī)構(gòu)可以分為政策性銀行貸款、商業(yè)性銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款。（2）長(zhǎng)期借款按有無抵押品擔(dān)保劃分，可以分為抵押貸款和信用貸款。（3）長(zhǎng)期借款按其用途劃分，可以分為基本建設(shè)貸款、更新改造貸款、科研開發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款等。2．長(zhǎng)期借款的程序（以向銀行借款為例）（1）企業(yè)提出申請(qǐng)（2）銀行進(jìn)行審批（3）簽訂借款合同（4）企業(yè)取得借款（5）企業(yè)償還借款7.2.1長(zhǎng)期借款1．長(zhǎng)期借款的種類247.2.2建立長(zhǎng)期借款分析基本模型（1）建立長(zhǎng)期借款分析基本模型工作表，將有關(guān)資料輸入到工作表中。（2）定義工作表中各單元格的計(jì)算公式。7.2.2建立長(zhǎng)期借款分析基本模型（1）建立長(zhǎng)期借款分析257.2.3長(zhǎng)期借款模擬運(yùn)算表分析模型1．長(zhǎng)期借款單變量模擬運(yùn)算表分析模型（1）創(chuàng)建單變量模擬運(yùn)算表的步驟①在一列或一行中輸入要替換工作表上的輸入單元格的數(shù)值序列。②如果輸入數(shù)值被排成一列，則在第一個(gè)數(shù)值的上一行且處于數(shù)值列右側(cè)的單元格中定義所需的公式。在同一行中第一個(gè)公式的右邊分別定義其他公式。如果輸入數(shù)值被排成一行，則在第一個(gè)數(shù)值左邊一列且處于數(shù)值行下方的單元格中定義所需的公式。在同一列中第一個(gè)公式的下方分別定義其他公式。7.2.3長(zhǎng)期借款模擬運(yùn)算表分析模型1．長(zhǎng)期借款單變量模267.2.3長(zhǎng)期借款模擬運(yùn)算表分析模型③選定包含公式和需要被替換的數(shù)值的單元格區(qū)域。④打開“數(shù)據(jù)”菜單，選擇“模擬運(yùn)算表”命令。⑤如果模擬運(yùn)算表是列方向的，則在“輸入引用列的單元格”編輯框中為輸入單元格確定引用。如果模擬運(yùn)算表是行方向的，則在"輸入引用行的單元格"編輯框中為輸入單元格確定引用。（2）利用單變量模擬運(yùn)算表創(chuàng)建長(zhǎng)期借款分析模型7.2.3長(zhǎng)期借款模擬運(yùn)算表分析模型③選定包含公式和需277.2.3長(zhǎng)期借款模擬運(yùn)算表分析模型2．長(zhǎng)期借款雙變量模擬運(yùn)算表分析模型（1）創(chuàng)建雙變量模擬運(yùn)算表的步驟①在工作表的某個(gè)單元格內(nèi)輸入所需引用的兩個(gè)輸入單元格的公式。②在公式下面同一列中輸入一組數(shù)值，在公式右邊同一行中輸入第二組數(shù)值。③選定包含公式以及數(shù)值行和列的單元格區(qū)域。④打開“數(shù)據(jù)”菜單，選擇“模擬運(yùn)算表”命令。⑤在“輸入引用行的單元格”編輯框中輸入要由行數(shù)值替換的輸入單元格的引用。⑥在“輸入引用列的單元格”編輯框中輸入要由列數(shù)值替換的輸入單元格的引用。（2）建立長(zhǎng)期借款雙變量模擬運(yùn)算表分析模型7.2.3長(zhǎng)期借款模擬運(yùn)算表分析模型2．長(zhǎng)期借款雙變量模287.3租賃籌資模型設(shè)計(jì)7.3.1租賃分類和計(jì)算7.3.2籌資相關(guān)函數(shù)7.3.3建立租賃籌資模型7.3租賃籌資模型設(shè)計(jì)7.3.1租賃分類和計(jì)算297.3.1租賃分類和計(jì)算—租賃的種類（1）經(jīng)營(yíng)性租賃經(jīng)營(yíng)性租賃是由出租人向承租人提供租賃設(shè)備，并提供設(shè)備維修保養(yǎng)和人員培訓(xùn)等服務(wù)的租賃業(yè)務(wù)，它是一種服務(wù)性業(yè)務(wù)，通常為短期租賃。經(jīng)營(yíng)性租賃的租金包括租賃資產(chǎn)的購買成本、租賃期間費(fèi)用。（2）融資性租賃融資性租賃是由租賃公司按照承租方的要求融資購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長(zhǎng)期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)，它是現(xiàn)代租賃的主要類型。融資性租賃的租金包括設(shè)備價(jià)款和租息，租息又可分為租賃公司的融資成本、租賃手續(xù)費(fèi)等。7.3.1租賃分類和計(jì)算—租賃的種類（1）經(jīng)營(yíng)性租賃307.3.1租賃分類和計(jì)算—租賃的計(jì)算（1）租金的支付方式租金的支付方式很多，一般而言，租金支付次數(shù)越多，每次支付的金額越小。支付租金的方式主要有：按支付間隔期，分為年付、半年付、季付和月付；按在期初或期末支付，分為先付和后付；按每次是否等額支付，分為等額支付和不等額支付。7.3.1租賃分類和計(jì)算—租賃的計(jì)算（1）租金的支付方式317.3.1租賃分類和計(jì)算—租賃的計(jì)算（2）租金的計(jì)算方法①定期等額后付租金的計(jì)算②定期等額先付租金的計(jì)算7.3.1租賃分類和計(jì)算—租賃的計(jì)算（2）租金的計(jì)算方法327.3.2籌資相關(guān)函數(shù)—INDEX函數(shù)格式：INDEX(array,row_num,column_num)功能：使用索引從單元格區(qū)域或數(shù)組中選取值。說明：array為單元格區(qū)域或數(shù)組常數(shù)。row_num為數(shù)組中某行的行序號(hào)，函數(shù)從該行返回?cái)?shù)值。如果省略row_num，則必須有column_num。column_num為數(shù)組中某列的列序號(hào)，函數(shù)從該列返回?cái)?shù)值。如果省略column_num，則必須有row_num。7.3.2籌資相關(guān)函數(shù)—INDEX函數(shù)格式：INDEX(337.3.2籌資相關(guān)函數(shù)—IF函數(shù)格式：IF(logical_test,value_if_true,value_if_false)功能：執(zhí)行真假值判斷，根據(jù)邏輯測(cè)試的真假值返回不同的結(jié)果。說明：logical_test表示計(jì)算結(jié)果為TRUE或FALSE的任意值或表達(dá)式。value_if_true表示logical_test為TRUE時(shí)返回的值。如果logical_test為TRUE而value_if_true為空，則本參數(shù)返回0。value_if_false表示logical_test為FALSE時(shí)返回的值。如果logical_test為FALSE且忽略了Value_if_false（即value_if_true后沒有逗號(hào)），則返回邏輯值FALSE。如果logical_test為FALSE且Value_if_false為空（即value_if_true后有逗號(hào)，并緊跟著右括號(hào)），則本參數(shù)返回0。7.3.2籌資相關(guān)函數(shù)—IF函數(shù)格式：IF(logica347.3.3建立租賃籌資模型1．租賃分析2．建立租賃籌資模型的一般步驟（1）建立租賃籌資分析模型。（2）建立圖形控制項(xiàng)按鈕。打開“視圖”菜單，選擇“工具欄/窗體”命令，即可顯示“窗體”工具欄。①建立“設(shè)備名稱”項(xiàng)目下的下拉控制項(xiàng)。②建立“每年付款次數(shù)”微調(diào)控制項(xiàng)。③設(shè)置“租金年利率”滾動(dòng)條。7.3.3建立租賃籌資模型1．租賃分析357.3.3建立租賃籌資模型④設(shè)置“租賃期限”微調(diào)控制項(xiàng)。⑤設(shè)置模型中其他單元格的公式。3．租賃籌資分析模型的應(yīng)用當(dāng)租賃籌資分析模型建好以后，財(cái)務(wù)管理人員可通過單擊“設(shè)備名稱”的下拉列表框選擇要分析的租賃設(shè)備，通過調(diào)整租賃期限、每年付款次數(shù)和租金年利率三個(gè)項(xiàng)目的數(shù)值來計(jì)算所選租賃設(shè)備應(yīng)付租金數(shù)額，并且由于在公式中定義了單元格鏈接，所以，即使租賃公司提供的設(shè)備某些參數(shù)發(fā)生改變，該模型會(huì)自動(dòng)調(diào)整相應(yīng)的計(jì)算結(jié)果。7.3.3建立租賃籌資模型④設(shè)置“租賃期限”微調(diào)控制項(xiàng)367.4租賃籌資與借款籌資方案比較分析模型設(shè)計(jì)7.4.1租賃方案現(xiàn)金流量表的建立7.4.2舉債方案現(xiàn)金流量表的建立7.4租賃籌資與借款籌資方案比較分析模型設(shè)計(jì)7.4.1377.4.1租賃方案現(xiàn)金流量表的建立1．建立租賃籌資現(xiàn)金流量表基本模型2．定義模型中各項(xiàng)目的勾稽關(guān)系避稅額=租金支付額*所得稅稅率稅后現(xiàn)金凈流量=租金支付額-避稅額現(xiàn)值=租賃現(xiàn)金凈流量/（1+貼現(xiàn)率）^租賃期限3．定義模型中各有關(guān)單元格的公式（1）租金支付額（2）避稅額（3）稅后凈現(xiàn)金流量（4）凈現(xiàn)值7.4.1租賃方案現(xiàn)金流量表的建立1．建立租賃籌資現(xiàn)金流387.4.2舉債方案現(xiàn)金流量表的建立1．建立舉債籌資現(xiàn)金流量表基本模型2．定義模型中各項(xiàng)目的勾稽關(guān)系前期期末余額=本期期初余額本期利息=本期期初余額*利率本期償還本金=本期償還金額-本期利息本期期末余額=本期期初余額-本期償還本金避稅額=（每期償還利息+折舊額）*所得稅稅率7.4.2舉債方案現(xiàn)金流量表的建立1．建立舉債籌資現(xiàn)金流397.4.2舉債方案現(xiàn)金流量表的建立稅后凈現(xiàn)金流量=本期還款額-避稅額現(xiàn)值=每期凈現(xiàn)金流量/（1+貼現(xiàn)率）^租賃期數(shù)借款成本總現(xiàn)值=各期稅后凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和7.4.2舉債方案現(xiàn)金流量表的建立稅后凈現(xiàn)金流量=本期還407.4.2舉債方案現(xiàn)金流量表的建立3．定義模型中各有關(guān)單元格的公式（1）總還款次數(shù)（2）每期償還金額（3）還款額（4）期初所欠本金（5）償還本金（6）償還利息（7）折舊額（8）避稅額（9）凈現(xiàn)金流量（10）現(xiàn)值7.4.2舉債方案現(xiàn)金流量表的建立3．定義模型中各有關(guān)單41第7章籌資決策本章學(xué)習(xí)目標(biāo)本章主要講解有關(guān)籌資決策的相關(guān)知識(shí)，介紹利用Excel建立相應(yīng)籌資分析模型，以幫助財(cái)務(wù)管理人員提高決策效率。通過本章學(xué)習(xí)，應(yīng)掌握如下內(nèi)容：Excel提供的各種有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值函數(shù)的使用長(zhǎng)期借款籌資分析模型的建立租賃籌資分析模型的建立借款籌資與租賃籌資比較分析模型的建立第7章籌資決策本章學(xué)習(xí)目標(biāo)427.1籌資決策概述企業(yè)籌集資金就是企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，通過籌資渠道和資金市場(chǎng)，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資金。企業(yè)進(jìn)行資金籌集，首先必須了解籌資的具體動(dòng)機(jī)，遵循籌資的基本要求，把握籌資的渠道與方式。企業(yè)的資金來源渠道主要有國(guó)家資金、銀行資金、其他企業(yè)資金、集體和個(gè)人資金。企業(yè)的資金籌集方式有股票、債券、銀行借款、租賃、商業(yè)信用、商業(yè)票據(jù)等。7.1籌資決策概述企業(yè)籌集資金就是企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)437.1籌資決策概述7.1.1籌資分析與決策模型的內(nèi)容7.1.2資金的時(shí)間價(jià)值及函數(shù)7.1籌資決策概述7.1.1籌資分析與決策模型的內(nèi)容447.1.1籌資分析與決策模型的內(nèi)容利用Excel提供的函數(shù)和計(jì)算功能，可以建立有關(guān)籌資方式的各種模型，通過對(duì)比分析，選擇合理的籌資方案?；I資分析與決策模型主要包括：1．長(zhǎng)期借款基本模型2．長(zhǎng)期借款雙變量分析模型3．租賃籌資模型4．租賃籌資與舉債籌資的比較分析模型7.1.1籌資分析與決策模型的內(nèi)容利用Excel提供的函457.1.2資金的時(shí)間價(jià)值及函數(shù)1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)7.1.2資金的時(shí)間價(jià)值及函數(shù)1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與461．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——復(fù)利終值（1）復(fù)利終值復(fù)利終值又稱未來值，是指現(xiàn)在的貨幣經(jīng)過若干年后的本利。其計(jì)算公式為：其中，Vf為第n年之后的終值；Vp為期初數(shù)額或現(xiàn)值；I為利率，一般為年利率；n為時(shí)間周期數(shù)，一般為年數(shù)。1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——復(fù)利終值（1）復(fù)利終值471．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——復(fù)利現(xiàn)值（2）復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值是指，未來某一時(shí)期一定數(shù)額的貨幣折合成現(xiàn)在的價(jià)值。其計(jì)算公式為：其中，Vf為第n年之后的終值；Vp為期初數(shù)額或現(xiàn)值；I為利率，一般為年利率；n為時(shí)間周期數(shù)，一般為年數(shù)。1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——復(fù)利現(xiàn)值（2）復(fù)利現(xiàn)值481．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金終值（3）年金終值年金是指定期、等額的系列收支。年金按復(fù)利計(jì)算，于若干期期末后可得的本利和稱為年金終值。普通年金終值：每次收支發(fā)生在每期期末，其計(jì)算公式為：其中：I為年利率；n為年金周期數(shù)；A為年金，即每年固定支付或收入的數(shù)額。1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金終值（3）年金終值491．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金終值先付年金終值：每次收支發(fā)生在每期期初，其計(jì)算公式為：1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金終值先付年金終值：501．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金現(xiàn)值（4）年金現(xiàn)值普通年金現(xiàn)值：在每期期末取得相等金額，現(xiàn)在需要投入的金額，稱為年金現(xiàn)值。若每年復(fù)利一次，其計(jì)算公式為：1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金現(xiàn)值（4）年金現(xiàn)值511．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金現(xiàn)值先付年金現(xiàn)值：在每期期初取得相等金額，現(xiàn)在需要投入的金額，稱為先付年金現(xiàn)值，若每年復(fù)利一次，其計(jì)算公式為：1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金現(xiàn)值先付年金現(xiàn)值：521．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——永續(xù)年金（5）永續(xù)年金如果年金定期等額支付一直持續(xù)到永遠(yuǎn)，則稱為永續(xù)年金，其計(jì)算公式為：1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——永續(xù)年金（5）永續(xù)年金531．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金年金的計(jì)算公式為1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——年金541．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——利率、期數(shù)根據(jù)年金現(xiàn)值、年金終值公式進(jìn)行推導(dǎo)，求出現(xiàn)值函數(shù)或終值系數(shù)，然后查表，便可求出利率和期數(shù)。1．資金的時(shí)間價(jià)值的概念與計(jì)算公式——利率、期數(shù)根據(jù)年金現(xiàn)值552．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金終值函數(shù)FV()格式：FV(rate,nper,pmt,pv,type)功能：在已知期數(shù)、利率及每期付款金額的條件下，返回年金終值數(shù)額。說明：rate為各期利率，是一固定值。nper為總投資（或貸款）期，即該項(xiàng)投資（或貸款）的付款期總數(shù)。pmt為各期所應(yīng)付給（或得到）的金額，其數(shù)值在整個(gè)年金期間（或投資期內(nèi)）保持不變。通常pmt包括本金和利息，但不包括其他費(fèi)用及稅款。如果忽略pmt，則必須包括pv參數(shù)。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金終值函數(shù)FV()格式：FV(rat562．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金終值函數(shù)FV()pv為現(xiàn)值，即從該項(xiàng)投資（或貸款）開始計(jì)算時(shí)已經(jīng)入賬的款項(xiàng)，或一系列未來付款當(dāng)前值的累積和，也稱為本金。如果省略PV，則假設(shè)其值為零，并且必須包括pmt參數(shù)。type為數(shù)字0或1，用以指定各期的付款時(shí)間是在期初還是期末。0表示在期末，1表示在期初。如果省略type，則假設(shè)其值為零。注意：應(yīng)確認(rèn)所指定的rate和nper單位的一致性。例如，同樣是四年期年利率為12%的貸款，如果按月支付，rate應(yīng)為12%/12，nper應(yīng)為4*12；如果按年支付，rate應(yīng)為12%，nper為4。在所有參數(shù)中，支出的款項(xiàng)表示為負(fù)數(shù)；收入的款項(xiàng)表示為正數(shù)。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金終值函數(shù)FV()pv為現(xiàn)值，即從該572．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金現(xiàn)值函數(shù)PV()格式：PV(rate,nper,pmt,fv,type)功能：在已知期數(shù)、利率及每期付款金額的條件下，返回年金現(xiàn)值數(shù)額。說明：rate、nper、pmt、fv、type等各參數(shù)含義及要求同上。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金現(xiàn)值函數(shù)PV()格式：PV(rat582．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金函數(shù)PMT()格式：PMT(rate,nper,pmt,pv,fv,type)功能：在已知期數(shù)、利率及現(xiàn)值或終值的條件下，返回年金數(shù)額。說明：rate、nper、pmt、fv、type、pv等各參數(shù)含義及要求同上。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金函數(shù)PMT()格式：PMT(rat592．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金中的利息函數(shù)IPMT()格式：IPMT(rate,per,nper,pmt,pv,fv)功能：在已知期數(shù)、利率及現(xiàn)值或終值的條件下，返回年金處理的每期固定付款每期所含的利息。說明：rate、nper、fv、type等各參數(shù)含義及要求同上。per用于計(jì)算其利息數(shù)額的期次，必須在1至nper之間。pv為現(xiàn)值，即從該項(xiàng)投資（或貸款）開始計(jì)算時(shí)已經(jīng)入賬的款項(xiàng)，或一系列未來付款當(dāng)前值的累積和，也稱為本金。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金中的利息函數(shù)IPMT()格式：IP602．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金中的本金函數(shù)PPMT()格式：PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)功能：在已知期數(shù)、利率及現(xiàn)值或終值的條件下，返回年金處理的每期固定付款所含的本金。說明：rate、per、nper、pv、fv、type等各參數(shù)含義及要求同上。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—年金中的本金函數(shù)PPMT()格式：PP612．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—計(jì)息期數(shù)函數(shù)NPER()格式：NPER(rate,pmt,pv,fv,type)功能：返回每期付款金額及利率固定的某項(xiàng)投資或貸款的期數(shù)。說明：rate、pmt、pv、fv、type等各參數(shù)含義及要求同上。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—計(jì)息期數(shù)函數(shù)NPER()格式：NPER622．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—利率函數(shù)RATE()格式：RATE(nper,pmt,pv,fv,type,guess)功能：在已知期數(shù)、期付款金額及現(xiàn)值的情況下，返回年金的每期利率。說明：nper、pmt、pv、fv、type等各參數(shù)含義及要求同上。guess為預(yù)期利率（估計(jì)值）。如果省略預(yù)期利率，則假設(shè)該值為10%。2．資金時(shí)間價(jià)值函數(shù)—利率函數(shù)RATE()格式：RATE(n637.2長(zhǎng)期借款籌資分析模型7.2.1長(zhǎng)期借款7.2.2建立長(zhǎng)期借款分析基本模型7.2.3長(zhǎng)期借款模擬運(yùn)算表分析模型7.2長(zhǎng)期借款籌資分析模型7.2.1長(zhǎng)期借款647.2.1長(zhǎng)期借款1．長(zhǎng)期借款的種類（1）長(zhǎng)期借款按提供貸款的機(jī)構(gòu)可以分為政策性銀行貸款、商業(yè)性銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款。（2）長(zhǎng)期借款按有無抵押品擔(dān)保劃分，可以分為抵押貸款和信用貸款。（3）長(zhǎng)期借款按其用途劃分，可以分為基本建設(shè)貸款、更新改造貸款、科研開發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款等。2．長(zhǎng)期借款的程序（以向銀行借款為例）（1）企業(yè)提出申請(qǐng)（2）銀行進(jìn)行審批（3）簽訂借款合同（4）企業(yè)取得借款（5）企業(yè)償還借款7.2.1長(zhǎng)期借款1．長(zhǎng)期借款的種類657.2.2建立長(zhǎng)期借款分析基本模型（1）建立長(zhǎng)期借款分析基本模型工作表，將有關(guān)資料輸入到工作表中。（2）定義工作表中各單元格的計(jì)算公式。7.2.2建立長(zhǎng)期借款分析基本模型（1）建立長(zhǎng)期借款分析667.2.3長(zhǎng)期借款模擬運(yùn)算表分析模型1．長(zhǎng)期借款單變量模擬運(yùn)算表分析模型（1）創(chuàng)建單變量模擬運(yùn)算表的步驟①在一列或一行中輸入要替換工作表上的輸入單元格的數(shù)值序列。②如果輸入數(shù)值被排成一列，則在第一個(gè)數(shù)值的上一行且處于數(shù)值列右側(cè)的單元格中定義所需的公式。在同一行中第一個(gè)公式的右邊分別定義其他公式。如果輸入數(shù)值被排成一行，則在第一個(gè)數(shù)值左邊一列且處于數(shù)值行下方的單元格中定義所需的公式。在同一列中第一個(gè)公式的下方分別定義其他公式。7.2.3長(zhǎng)期借款模擬運(yùn)算表分析模型1．長(zhǎng)期借款單變量模677.2.3長(zhǎng)期借款模擬運(yùn)算表分析模型③選定包含公式和需要被替換的數(shù)值的單元格區(qū)域。④打開“數(shù)據(jù)”菜單，選擇“模擬運(yùn)算表”命令。⑤如果模擬運(yùn)算表是列方向的，則在“輸入引用列的單元格”編輯框中為輸入單元格確定引用。如果模擬運(yùn)算表是行方向的，則在"輸入引用行的單元格"編輯框中為輸入單元格確定引用。（2）利用單變量模擬運(yùn)算表創(chuàng)建長(zhǎng)期借款分析模型7.2.3長(zhǎng)期借款模擬運(yùn)算表分析模型③選定包含公式和需687.2.3長(zhǎng)期借款模擬運(yùn)算表分析模型2．長(zhǎng)期借款雙變量模擬運(yùn)算表分析模型（1）創(chuàng)建雙變量模擬運(yùn)算表的步驟①在工作表的某個(gè)單元格內(nèi)輸入所需引用的兩個(gè)輸入單元格的公式。②在公式下面同一列中輸入一組數(shù)值，在公式右邊同一行中輸入第二組數(shù)值。③選定包含公式以及數(shù)值行和列的單元格區(qū)域。④打開“數(shù)據(jù)”菜單，選擇“模擬運(yùn)算表”命令。⑤在“輸入引用行的單元格”編輯框中輸入要由行數(shù)值替換的輸入單元格的引用。⑥在“輸入引用列的單元格”編輯框中輸入要由列數(shù)值替換的輸入單元格的引用。（2）建立長(zhǎng)期借款雙變量模擬運(yùn)算表分析模型7.2.3長(zhǎng)期借款模擬運(yùn)算表分析模型2．長(zhǎng)期借款雙變量模697.3租賃籌資模型設(shè)計(jì)7.3.1租賃分類和計(jì)算7.3.2籌資相關(guān)函數(shù)7.3.3建立租賃籌資模型7.3租賃籌資模型設(shè)計(jì)7.3.1租賃分類和計(jì)算707.3.1租賃分類和計(jì)算—租賃的種類（1）經(jīng)營(yíng)性租賃經(jīng)營(yíng)性租賃是由出租人向承租人提供租賃設(shè)備，并提供設(shè)備維修保養(yǎng)和人員培訓(xùn)等服務(wù)的租賃業(yè)務(wù)，它是一種服務(wù)性業(yè)務(wù)，通常為短期租賃。經(jīng)營(yíng)性租賃的租金包括租賃資產(chǎn)的購買成本、租賃期間費(fèi)用。（2）融資性租賃融資性租賃是由租賃公司按照承租方的要求融資購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長(zhǎng)期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)，它是現(xiàn)代租賃的主要類型。融資性租賃的租金包括設(shè)備價(jià)款和租息，租息又可分為租賃公司的融資成本、租賃手續(xù)費(fèi)等。7.3.1租賃分類和計(jì)算—租賃的種類（1）經(jīng)營(yíng)性租賃717.3.1租賃分類和計(jì)算—租賃的計(jì)算（1）租金的支付方式租金的支付方式很多，一般而言，租金支付次數(shù)越多，每次支付的金額越小。支付租金的方式主要有：按支付間隔期，分為年付、半年付、季付和月付；按在期初或期末支付，分為先付和后付；按每次是否等額支付，分為等額支付和不等額支付。7.3.1租賃分類和計(jì)算—租賃的計(jì)算（1）租金的支付方式727.3.1租賃分類和計(jì)算—租賃的計(jì)算（2）租金的計(jì)算方法①定期等額后付租金的計(jì)算②定期等額先付租金的計(jì)算7.3.1租賃分類和計(jì)算—租賃的計(jì)算（2）租金的計(jì)算方法737.3.2籌資相關(guān)函數(shù)—INDEX函數(shù)格式：INDEX(array,row_num,column_num)功能：使用索引從單元格區(qū)域或數(shù)組中選取值。說明：array為單元格區(qū)域或數(shù)組常數(shù)。row_num為數(shù)組中某行的行序號(hào)，函數(shù)從該行返回?cái)?shù)值。如果省略row_num，則必須有column_num。column_num為數(shù)組中某列的列序號(hào)，函數(shù)從該列返回?cái)?shù)值。如果省略column_num，則必須有row_num。7.3.2籌資相關(guān)函數(shù)—INDEX函數(shù)格式：INDEX(747.3.2籌資相關(guān)函數(shù)—IF函數(shù)格式：IF(logical_test,value_if_true,value_if_false)功能：執(zhí)行真假值判斷，根據(jù)邏輯測(cè)試的真假值返回不同的結(jié)果。說明：logical_test表示計(jì)算結(jié)果為TRUE或FALSE的任意值或表達(dá)式。value_if_true表示logical_test為TRUE時(shí)返回的值。如果lo