數(shù)字能源之?dāng)?shù)字電力專題研究：雙碳催生數(shù)字電力存量與增量大機(jī)會(huì)

數(shù)字能源之?dāng)?shù)字電力專題研究：雙碳催生數(shù)字電力存量與增量大機(jī)會(huì)1.雙碳頂層變革下：能源是主戰(zhàn)場，電力是主力軍本章節(jié)想要解決的核心問題是：“雙碳”對(duì)能源、電力行業(yè)的傳導(dǎo)邏輯是什么？具體的影響是什么？會(huì)發(fā)生什么樣的變化？1）“雙碳”是什么？“雙碳”即碳達(dá)峰與碳中和的簡稱。碳達(dá)峰：二氧化碳排放量達(dá)到歷史最高值，經(jīng)歷平臺(tái)期后持續(xù)下降的過程；碳中和：通過低碳能源、植樹造林、節(jié)能減排等方式抵消一定時(shí)間內(nèi)所產(chǎn)生的二氧化碳或溫室氣體排放總量，實(shí)現(xiàn)正負(fù)抵消，達(dá)到相對(duì)“凈零排放”?！半p碳”政策旨在解決以二氧化碳為首的溫室氣體排放所引起的全球氣候變暖問題，以及人類社會(huì)長期的生存問題。“雙碳”所映射的全球氣候治理難題，歷經(jīng)多輪協(xié)商形成國際共識(shí)。1992年的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》為國際社會(huì)共同應(yīng)對(duì)氣候變化的第一個(gè)里程碑。1997年《京都議定書》首次量化了全球溫室氣體排放，但后續(xù)因發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家間利益出現(xiàn)難以協(xié)調(diào)的分歧，僅第一承諾期后隨即破產(chǎn)。在2014年的《中美聯(lián)合聲明》促進(jìn)下，2015年《巴黎協(xié)定》出臺(tái)，其量化了控溫標(biāo)準(zhǔn)，明確了“碳達(dá)峰“以及”凈零排放“的實(shí)現(xiàn)路徑。《巴黎協(xié)定》直接促進(jìn)了我國“雙碳”政策的出臺(tái)。我國“雙碳”政策提出，實(shí)現(xiàn)間隔為國際社會(huì)最短時(shí)間。國務(wù)院明確“雙碳”任務(wù)及“三步走“戰(zhàn)略，“雙碳”上升至國家戰(zhàn)略。2021年10月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》，《意見》是中國碳達(dá)峰碳中和工作的總體部署以及頂層設(shè)計(jì)。《意見》中明確了“雙碳”工作各階段的主要目標(biāo)：2025年初步形成綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體系；

2030年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型取得顯著成效；2060年全面建成綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體系和清潔低碳安全高效的能源體系。深度調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、低碳清潔能源接入、增強(qiáng)碳匯能力、建立健全各項(xiàng)法律法規(guī)等成為實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的改革重點(diǎn)。2）碳排放主要來源是哪？怎么實(shí)現(xiàn)“雙碳”？能源活動(dòng)減排為“雙碳”主戰(zhàn)場。IPCC發(fā)表的《全球變暖1.5°C》報(bào)告中將碳排放主要來源劃分為三類：能源活動(dòng)碳排放、非能源工業(yè)活動(dòng)碳排放、非二氧化碳溫室氣體排放。三類來源中，工業(yè)活動(dòng)承擔(dān)國家基礎(chǔ)建設(shè)剛性需求，減排仍需逐步推進(jìn)；非二氧化碳溫室氣體較難吸收，仍需相關(guān)捕捉技術(shù)進(jìn)一步研發(fā)；能源活動(dòng)碳排放為我國碳排放的主要來源，且該領(lǐng)域減排途徑技術(shù)實(shí)現(xiàn)可行度較高，是我國當(dāng)下實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的減排主戰(zhàn)場。兩大原因使得電力系統(tǒng)脫碳成為“主力軍“。一方面，清潔能源難以直接作為終端能源使用，需將其轉(zhuǎn)換為電能。2020年我國一次能源消費(fèi)中化石能源占比84%，大量化石能源在能源終端被消耗，造成了我國能源活動(dòng)高碳排放的國情。清潔性的非化石能源，如風(fēng)、水、光伏，均難以直接作為終端能源使用，需將其轉(zhuǎn)化為電能。2019年中國電能占終端能源消費(fèi)比重已增至26%，預(yù)計(jì)2025年、2030年，電能占終端能源消費(fèi)比重將達(dá)到30%、35%以上。未來電能在終端能源使用比率將大幅提升，有望成為唯一終端能源。另一方面，按下游行業(yè)碳排放來看，電力系統(tǒng)是“碳排放大戶”。我國“富煤、缺油、少氣”的能源稟賦造成了我國電力系統(tǒng)依靠消耗以煤炭為主的化石能源進(jìn)行發(fā)電，而化石能源中煤炭所產(chǎn)生的碳排放量最高，單位原油及單位天然氣所產(chǎn)生的碳排放量僅分別為單位原煤的80%和60%。參考國際能源署數(shù)據(jù)，電力部門2018年碳排放在我國能源活動(dòng)領(lǐng)域占比超過50%。清潔能源使用需求及電力系統(tǒng)自身高碳排放現(xiàn)狀，使得電力系統(tǒng)清潔化改造成為實(shí)現(xiàn)

“雙碳”目標(biāo)的重要措施。3）具體帶來什么樣子的影響？預(yù)計(jì)我國碳中和最可行路徑為“電力行業(yè)深度脫碳，其余行業(yè)深度電氣化”。電力供給全面轉(zhuǎn)向清潔能源，通過電氣化推動(dòng)其他部門減排，通過碳匯、碳捕捉等對(duì)沖農(nóng)業(yè)排放。根據(jù)申萬宏源公用事業(yè)團(tuán)隊(duì)測算，2025、2030和2060年我國總發(fā)電量分別為9.6、11.7和20.4萬億千瓦時(shí)，未來5年、10年和40年復(fù)合增速分別為4.7%、4.4%和2.5%。本章核心結(jié)論：2020年9月中國提出分別在2030、2060年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰與碳中和，并于2021年10月明確了具體任務(wù)及“三步走”戰(zhàn)略。我國碳排放的主要來源為能源活動(dòng)，其中一次能源消費(fèi)中化石能源占比84%為主要原因。清潔性的非化石能源難以直接利用，需將其轉(zhuǎn)化為電能。因此能源消費(fèi)端減排路徑為，脫離化石能源使用并提高電力使用率，最終使電力成為唯一終端能源。申萬宏源公用事業(yè)團(tuán)隊(duì)預(yù)測2025、2030和2060年我國總發(fā)電量分別為9.6、11.7和20.4萬億千瓦時(shí)，未來5年、10年和40年復(fù)合增速分別為4.7%、4.4%和2.5%。2.雙碳下的電力系統(tǒng)：對(duì)比歷史改革的變與不變本章節(jié)想要解決的核心問題是：從頂層文件看，電力系統(tǒng)過去幾十年發(fā)生了什么變化？

這一輪的變化是什么？和過去有什么不同？

21世紀(jì)以來，我國電力系統(tǒng)改革可分為三輪（“五號(hào)文件”：2002-2015、“九號(hào)文件”：2015-2020、新型電力系統(tǒng)：2021之后），分別就電力體制改革、電價(jià)體制改革、實(shí)現(xiàn)“雙碳”作為主目標(biāo)。廠網(wǎng)分開、主輔分離、電價(jià)改革等問題在電力改革中得到解決，新時(shí)代“雙碳”目標(biāo)下，構(gòu)建新型電力系統(tǒng)是推動(dòng)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要途徑。2.1

“五號(hào)文件”首輪電改：解決廠網(wǎng)分開、主輔分離廠網(wǎng)分開打破壟斷。自改革開放以來，政府便不斷推進(jìn)電力系統(tǒng)改革。進(jìn)入21世紀(jì)，電力管理制度、廠網(wǎng)分開、電價(jià)機(jī)制等核心問題成為國家電力改革的重點(diǎn)，國務(wù)院于2002年12月，下發(fā)了《電力體制改革方案》（即電改“五號(hào)文”），其中提出“廠網(wǎng)分開、主輔分離、輸配分開、競價(jià)上網(wǎng)”的16字方針并規(guī)劃了改革路徑。本次電力改革的目標(biāo)可概括為通過廠網(wǎng)分開、主輔分離，打破原有的電力系統(tǒng)壟斷局面，合理引入競爭促進(jìn)電力系統(tǒng)效率提升，同時(shí)進(jìn)一步推動(dòng)電價(jià)機(jī)制改革。本次改革的結(jié)果是誕生發(fā)電集團(tuán)及電網(wǎng)公司。在2002年12月，國家電力公司拆分為五大發(fā)電公司（華能、大唐、華電、中電投、國電）及兩大電網(wǎng)公司（國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)），實(shí)現(xiàn)了廠網(wǎng)分開。但主輔分離不盡人意，僅剝離弱相關(guān)產(chǎn)業(yè)。2002年底國家成立了四家輔業(yè)公司（中國電力、中國水電、中國水利水電、中國洲壩）旨在將國家電力公司系統(tǒng)內(nèi)所擁有的輔助性業(yè)務(wù)單位和“三產(chǎn)”從電網(wǎng)企業(yè)中剝離。但隨著2004年電荒、2008年對(duì)全國范圍電力設(shè)備產(chǎn)生重大沖擊的雪災(zāi)等改革過程中遇到的錯(cuò)綜復(fù)雜的阻力，“五號(hào)文”的主輔分離改革進(jìn)展緩慢，僅剝離以賓館、飯店為代表的相關(guān)性較弱的三產(chǎn)。同時(shí)由于我國2002年后經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展電力需求增長迅猛，電力系統(tǒng)仍處于提高裝機(jī)量，擴(kuò)大電力供應(yīng)量的階段，輸配分開、競價(jià)上網(wǎng)等目標(biāo)未在“五號(hào)文”改革階段實(shí)現(xiàn)。延續(xù)“五號(hào)文件”精神，主輔分離成深化改革重點(diǎn)。2010年5月，國務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)展改革委《關(guān)于2010年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見》，文件中提到“推進(jìn)電力體制改革，完成電網(wǎng)企業(yè)主輔分離改革”。2011年，國務(wù)院批復(fù)組建中國電力建設(shè)集團(tuán)有限公司，中國能源建設(shè)有限公司兩家電力EPC單位，通過剝離國家電網(wǎng)以及南方電網(wǎng)的省級(jí)（區(qū)域）電網(wǎng)企業(yè)所屬勘測設(shè)計(jì)、水火電施工企業(yè)以及修造企業(yè)輔助企業(yè)，并與2002年“五號(hào)文件”

所組建的四家電力輔業(yè)公司進(jìn)行重組調(diào)整相結(jié)合的方式，共同并入兩家電力EPC企業(yè)。2011年兩大電力EPC企業(yè)的成立，標(biāo)志著主輔分離的重大進(jìn)步，但電網(wǎng)輔業(yè)中核心的送變電以及裝備制造業(yè)務(wù)并未被提及剝離。2.2“九號(hào)文件”重啟電改：解決輸配改革、配售分離“九號(hào)文件”發(fā)力方向變?yōu)殡妰r(jià)機(jī)制改革。我國多年高速發(fā)展的電網(wǎng)及發(fā)電規(guī)模帶來了資源利用率不高，市場交易機(jī)制缺失，新能源與可再生能源開發(fā)利用困難等問題。2015年3月，中共中央、國務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見》(9號(hào)文件)發(fā)布，宣告新一輪電力體制改革正式啟動(dòng)。由于電網(wǎng)具有自然壟斷特點(diǎn)，因此本輪改革核心為“管住中間、放開兩頭”，即放開輸配以外的競爭性環(huán)節(jié)電價(jià)，建立市場化機(jī)制。國網(wǎng)和南網(wǎng)的輸配電壟斷被打破，電網(wǎng)企業(yè)不再以上網(wǎng)電價(jià)和銷售電價(jià)的價(jià)差作為收入來源，而是按照政府核定的輸配電價(jià)收取過網(wǎng)費(fèi)，輸配電價(jià)格根據(jù)“成本+合理收益“制定。以“準(zhǔn)許成本加合理收益”為原則，輸配電價(jià)迄今已歷經(jīng)兩輪改革。輸配電價(jià)核定是發(fā)電端市場化的前提，截至2017年6月底，我國首批輸配電價(jià)改革試點(diǎn)全面完成。此后輸配電價(jià)歷經(jīng)兩輪改革，第一個(gè)監(jiān)管周期始于2017年，止于2019年。在2017年實(shí)現(xiàn)省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)改革全覆蓋的基礎(chǔ)上，2018年陸續(xù)核定了華北、東北、華東、華中、西北五大區(qū)域電網(wǎng)輸電價(jià)格，以及24條跨省跨區(qū)專項(xiàng)輸電工程輸電價(jià)格，截至2018年10月底累計(jì)核減電網(wǎng)企業(yè)準(zhǔn)許收入約600億元。2019年年初，國家發(fā)改委啟動(dòng)第二監(jiān)管周期(2020-2022年)輸配電定價(jià)成本監(jiān)審，2020年發(fā)改委發(fā)布了《區(qū)域電網(wǎng)輸電價(jià)格定價(jià)辦法》和《省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)定價(jià)辦法》，相比2016年的版本，做了新增準(zhǔn)許成本等改進(jìn)。電力裝備新央企誕生，主輔分離再邁步。上一輪電改中，兩大EPC公司的成立并為對(duì)電網(wǎng)企業(yè)的電力裝備制造類核心輔業(yè)剝離。2020年8月，國家電網(wǎng)完成對(duì)旗下魯能地產(chǎn)業(yè)務(wù)的剝離，魯能地產(chǎn)劃分至中國綠發(fā)旗下。2021年9月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，國家電網(wǎng)旗下特高壓輸電、智能電網(wǎng)公司許繼集團(tuán)、電力裝備制造商平高集團(tuán)以及山東電工電氣集團(tuán)等核心輔業(yè)公司并入中國西電，并重組整合為中國電氣裝備集團(tuán)。電力裝備新央企的誕生是我國電力體制主輔分離改革的里程碑式成就。2.3雙碳下的新一輪電改：意在構(gòu)建新型電力系統(tǒng)構(gòu)建新型電力系統(tǒng)可視為新一輪電改的開端，核心目的是支持“雙碳”。新型電力系統(tǒng)的核心特征是新能源成為電力供應(yīng)主體，是實(shí)現(xiàn)“30*60”目標(biāo)的必然選擇。新型電力系統(tǒng)的提出可視為我國新一輪電力系統(tǒng)改革的核心任務(wù)。如何構(gòu)建新型電力系統(tǒng)？新型電力系統(tǒng)的內(nèi)涵：源網(wǎng)荷儲(chǔ)智能互動(dòng)，多種能源系統(tǒng)融合協(xié)調(diào)。新型電力系統(tǒng)需要支持可再生能源大規(guī)模、高比例接入，同時(shí)需解決可再生能源接入時(shí)帶來的間歇性、隨機(jī)性和波動(dòng)性等特點(diǎn)，新型電力系統(tǒng)的構(gòu)建需要對(duì)整個(gè)電力系統(tǒng)進(jìn)行改革，打造與新型發(fā)電模式相匹配的“輸、變、配、用“流程。承擔(dān)“輸變配”重任的電網(wǎng)端是新型電力系統(tǒng)建設(shè)的排頭兵。2.4電網(wǎng)幾輪口號(hào)：從基建到智能化電網(wǎng)作為電力系統(tǒng)的核心組成環(huán)節(jié)，由兩大電網(wǎng)公司主導(dǎo)電網(wǎng)系統(tǒng)，歷經(jīng)不同董事長提出不同的口號(hào)，其本質(zhì)是提升電網(wǎng)系統(tǒng)的信息化、智能化。2019年我國電力系統(tǒng)經(jīng)過領(lǐng)導(dǎo)層調(diào)整后，兩大電網(wǎng)企業(yè)均提出新時(shí)代轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。國家電網(wǎng)提出“三型兩網(wǎng)，世界一流“戰(zhàn)略，南方電網(wǎng)提出”五者三商“轉(zhuǎn)型。新型電力系統(tǒng)本質(zhì)上催化了電網(wǎng)企業(yè)對(duì)其歷史政策的進(jìn)一步深化與推動(dòng)。以國家電網(wǎng)為例，國網(wǎng)通過”

堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)“與”泛在電力物聯(lián)網(wǎng)“建設(shè)，打造“能源互聯(lián)網(wǎng)”并以“新型電力系統(tǒng)”

建設(shè)為最終目標(biāo)。南網(wǎng)“五者三商”與國網(wǎng)戰(zhàn)略有著相同邏輯。國家電網(wǎng)“三型兩網(wǎng)“打造信息流通、萬物互聯(lián)的”能源互聯(lián)網(wǎng)“。”三型兩網(wǎng)“政策，即通過建設(shè)“堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)”、“泛在電力物聯(lián)網(wǎng)”最終實(shí)現(xiàn)“樞紐型、平臺(tái)型、共享型”的新型國家電網(wǎng)，以及“世界一流”的能源互聯(lián)網(wǎng)。堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)最早于2009年提出，國網(wǎng)公司旨在通過三個(gè)建設(shè)周期來建立，以特高壓電網(wǎng)為骨干網(wǎng)架、各級(jí)電網(wǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展的堅(jiān)強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，以通信信息平臺(tái)為支撐，具有信息化、自動(dòng)化、互動(dòng)化特征，包含電力系統(tǒng)的發(fā)電、輸電、變電、配電、用電和調(diào)度的各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)，覆蓋所有電壓等級(jí)，實(shí)現(xiàn)電力流、信息流、業(yè)務(wù)流的高度一體化融合的現(xiàn)代化電網(wǎng)。泛在電力物聯(lián)網(wǎng)于2019年提出，主要圍繞電力系統(tǒng)的各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)（建、發(fā)、供、用等），充分應(yīng)用移動(dòng)互聯(lián)、人工智能等現(xiàn)代信息技術(shù)、先進(jìn)通信技術(shù)，來確保電力系統(tǒng)各生產(chǎn)環(huán)節(jié)萬物互聯(lián)、人機(jī)交互，從而實(shí)現(xiàn)狀態(tài)全面被感知、信息被高效處理、應(yīng)用被便捷靈活使用。國家電網(wǎng)主要針對(duì)感知層、網(wǎng)絡(luò)層、平臺(tái)層、應(yīng)用層進(jìn)行感知互聯(lián)能力的提升，最終實(shí)現(xiàn)各環(huán)節(jié)的萬物互聯(lián)及數(shù)據(jù)的流通。能源互聯(lián)網(wǎng)可理解為將“兩網(wǎng)”的建設(shè)目標(biāo)由電力網(wǎng)絡(luò)拓展至能源網(wǎng)絡(luò)上下游。通過綜合運(yùn)用先進(jìn)的電力電子技術(shù)，信息化技術(shù)和智能化管理技術(shù)，將大量由分布式能量采集裝置（設(shè)備），分布式能量儲(chǔ)存裝置和各種類型負(fù)載構(gòu)成的一種新型電力網(wǎng)絡(luò)、石油網(wǎng)絡(luò)、天然氣網(wǎng)絡(luò)等能源節(jié)點(diǎn)互聯(lián)起來，以實(shí)現(xiàn)能量雙向流動(dòng)、能量對(duì)等交換與共享的綜合性網(wǎng)絡(luò)。能源互聯(lián)網(wǎng)的頂層文件來源于2016年的《關(guān)于推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”智慧能源發(fā)展的指導(dǎo)意見》。國網(wǎng)于2021年第四節(jié)數(shù)字中國建設(shè)峰會(huì)上，發(fā)布《國家電網(wǎng)公司能源互聯(lián)網(wǎng)規(guī)劃》，并將能源互聯(lián)網(wǎng)規(guī)劃建設(shè)思路定位為“緊密圍繞實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)和構(gòu)建新型電力系統(tǒng)”。雙碳目標(biāo)下，新型電力系統(tǒng)將是能源互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)階段發(fā)展的核心形態(tài)。三大電網(wǎng)戰(zhàn)略間的關(guān)系可總結(jié)為，“泛在電力物聯(lián)網(wǎng)”的建設(shè)基于“堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)”，并與“堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)”共同作為實(shí)現(xiàn)“能源互聯(lián)網(wǎng)”建設(shè)的重要手段，是能源互聯(lián)網(wǎng)在電力系統(tǒng)的具體實(shí)現(xiàn)形式和載體。堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)是強(qiáng)健電網(wǎng)的“骨骼肌肉”，支撐電力系統(tǒng)

“能源流”的安全穩(wěn)定傳輸；泛在電力物聯(lián)網(wǎng)可以被看成是強(qiáng)化電網(wǎng)的“神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)”，主要負(fù)責(zé)電力系統(tǒng)“源-網(wǎng)-荷-儲(chǔ)”各環(huán)節(jié)“信息流”的末梢采集和歸集處理。3.產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成詳細(xì)拆解能源與公用事業(yè)：包括電力、燃?xì)?、水?wù)、污水處理、廢物及再利用等細(xì)分行業(yè)，其共同的行業(yè)特點(diǎn)一是都屬于資產(chǎn)密集型企業(yè)，且往往涉及市政網(wǎng)絡(luò)(如電網(wǎng)、燃?xì)夤芫W(wǎng)、自來水管網(wǎng))的建設(shè)與運(yùn)維；二是都涉及民生，往往需要政府特殊經(jīng)營許可，客戶量大，且不是一次性買賣，而是周期性地消費(fèi)、計(jì)費(fèi)與收費(fèi)。由此所衍生的數(shù)字能源包括數(shù)字煤炭、數(shù)字電力、數(shù)字熱力、數(shù)字水務(wù)。本章節(jié)的梳理聚焦在數(shù)字電力。根據(jù)信息化、智能化面向的不同類型，可以分為資產(chǎn)價(jià)值鏈、能源價(jià)值鏈、企業(yè)管理價(jià)值鏈，簡而言之分別為電力系統(tǒng)的硬件、嵌入式軟件，電力營銷，電力企業(yè)管理信息化：

1）資產(chǎn)價(jià)值鏈：以設(shè)備為中心的、面向電力輸配網(wǎng)絡(luò)的電力生產(chǎn)管理信息系統(tǒng)。包括企業(yè)生產(chǎn)性資產(chǎn)的投資、建設(shè)、運(yùn)行和維護(hù)，如發(fā)電廠、變電站、輸配電網(wǎng)、天然氣門站、城市燃?xì)夤芫W(wǎng)、燃?xì)庹{(diào)壓站、凈水廠或污水處理廠、供水/排水管網(wǎng)，以及計(jì)量表計(jì)等，保證資產(chǎn)的安全可靠運(yùn)行。不是ERP等管理環(huán)節(jié)，更針對(duì)生產(chǎn)流程，與智能制造的劃分也相互對(duì)應(yīng)。2）能源價(jià)值鏈：以客戶為中心的、面向電力銷售和客戶服務(wù)的電力營銷管理信息系統(tǒng)。向客戶提供電力、燃?xì)?、熱力、自來水等供?yīng)服務(wù)，也包括向上游購買電力和燃?xì)獾取?）企業(yè)管理價(jià)值鏈：針對(duì)電力企業(yè)的經(jīng)營管理信息化，如云計(jì)算、ERP、CRM等。進(jìn)一步拆解為橫縱兩個(gè)維度，橫向?yàn)椤霸淳W(wǎng)荷儲(chǔ)”幾個(gè)環(huán)節(jié)，縱向?yàn)椤半娏Y產(chǎn)、電力營銷、電力企業(yè)信息化”。其中，電力資產(chǎn)按照電力系統(tǒng)的建設(shè)的全生命周期分為“設(shè)計(jì)、咨詢/工程、設(shè)備、基礎(chǔ)軟硬件、監(jiān)測/運(yùn)維、終端/電表”。我國電力投資主要包括電源投資和電網(wǎng)投資兩大部分，電網(wǎng)投資占比持續(xù)提升。其中，電源投資即發(fā)電廠的建設(shè)，包含傳統(tǒng)電力建設(shè)及新能源電力建設(shè)，如火力、水力、風(fēng)能、核能、生物能等；而電網(wǎng)投資是指輸電線路、變電設(shè)備的建設(shè)、以及對(duì)傳統(tǒng)輸配電網(wǎng)的智能化升級(jí)改造等。2011年至2019年，我國電力行業(yè)投資額呈現(xiàn)波動(dòng)，自2017年以來，電力基礎(chǔ)投資步入緩慢下降的時(shí)期。從投資結(jié)構(gòu)上看，電網(wǎng)作為電力生產(chǎn)端至消費(fèi)端的傳輸環(huán)節(jié)，傳輸損耗率和穩(wěn)定性決定了電力能源的效率。因此，近年來我國加大了對(duì)電網(wǎng)的智能化改造投入。電網(wǎng)投資占電力投資的比重由2011年49.86%上升至2019年的60.74%。3.1電源側(cè)：電站運(yùn)維+設(shè)計(jì)需求提升發(fā)電側(cè)的重點(diǎn)不言而喻是清潔能源“量”與“占比”的提升。按照“十四五”規(guī)劃要求及國務(wù)院相關(guān)部署，確保2025年非化石能源消費(fèi)占一次能源消費(fèi)的比重達(dá)到20%左右，到2030年該比重達(dá)到25%左右，風(fēng)電太陽能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到12億千瓦以上。對(duì)比現(xiàn)狀，2020年完成的“十三五”計(jì)劃為非化石能源占比15%；截至2021年底，風(fēng)電裝機(jī)容量約3.3億千瓦，太陽能發(fā)電裝機(jī)容量約3.1億千瓦。到2030年，至少有5.6億千瓦的風(fēng)電太陽能發(fā)電裝機(jī)容量空間。由此帶來的機(jī)會(huì)1）新能源運(yùn)營。根據(jù)公用事業(yè)團(tuán)隊(duì)觀點(diǎn)，火電+新能源平臺(tái)現(xiàn)金流及發(fā)展速度遠(yuǎn)勝純新能源運(yùn)營商。資本金不足是新能源運(yùn)營商面臨的最關(guān)鍵問題之一，我們測算如果上市公司規(guī)劃利潤復(fù)合增速超過20%，就必須額外融資?；痣?新能源平臺(tái)擁有龐大的火電資產(chǎn)，雖然短期火電盈利能力不佳，但是巨額折舊仍可提供充足的現(xiàn)金流，支撐新能源業(yè)務(wù)在不依賴股權(quán)融資的情況下實(shí)現(xiàn)高速增長。而且我國近期發(fā)文完善電力輔助服務(wù)市場，火電調(diào)峰價(jià)值獲得變現(xiàn)渠道，火電盈利能力進(jìn)入上行周期具備確定性。除現(xiàn)金流支撐外，火電調(diào)峰還有望與新能源項(xiàng)目獲取掛鉤，保障火電轉(zhuǎn)型新能源的運(yùn)營商獲得更高速的成長。以上均是純新能源運(yùn)營商所不能比擬的。機(jī)會(huì)2）綠色能源不穩(wěn)定，預(yù)測準(zhǔn)確性要求高。綠色能源存在波動(dòng)性、隨機(jī)性、反調(diào)峰等特征，大規(guī)模并網(wǎng)可能影響電網(wǎng)的安全穩(wěn)定運(yùn)行，電源側(cè)的“可預(yù)測”和“可調(diào)控”

對(duì)于新型電力系統(tǒng)整體至關(guān)重要。解決方式是一方面通過儲(chǔ)能，一方面通過大數(shù)據(jù)技術(shù)提升氣象預(yù)報(bào)的準(zhǔn)確性。機(jī)會(huì)3）電站設(shè)計(jì)/故障檢測的需求增加。如容知日新，公司主要針對(duì)風(fēng)電智能運(yùn)維。工業(yè)設(shè)備狀態(tài)監(jiān)測與故障診斷系統(tǒng)通過對(duì)設(shè)備運(yùn)行的物理參數(shù)進(jìn)行采集、篩選、傳輸和數(shù)據(jù)分析，預(yù)知設(shè)備的運(yùn)行故障及其變化趨勢，為設(shè)備運(yùn)維管理決策提供數(shù)據(jù)支撐，實(shí)現(xiàn)工業(yè)設(shè)備的預(yù)測性維護(hù)，提高生產(chǎn)過程的連續(xù)性、可靠性和安全性。機(jī)會(huì)4）碳資產(chǎn)管理系統(tǒng)需求。2021年7月，全國碳排放權(quán)交易市場正式上線交易，開啟了第一個(gè)履約周期，首批納入超過2200家發(fā)電企業(yè)，根據(jù)計(jì)劃安排，發(fā)電企業(yè)需要完成“線上填報(bào)-配合核查-配額確認(rèn)-完成履約”等步驟。目前來看，電廠面臨的主要問題是無法準(zhǔn)確預(yù)測配額盈缺、把握市場動(dòng)態(tài)，以及缺少提前規(guī)劃和對(duì)碳資產(chǎn)的有效管理，從而催生出對(duì)于碳資產(chǎn)管理系統(tǒng)的需求。五大發(fā)電集團(tuán)均建立了碳資產(chǎn)管理或運(yùn)營公司，集團(tuán)內(nèi)部依托于碳資產(chǎn)管理軟件，盤活內(nèi)部碳資產(chǎn)，提高企業(yè)整體效益。例如遠(yuǎn)光軟件為華能集團(tuán)打造了碳資產(chǎn)管理信息平臺(tái)，平臺(tái)包含電廠信息管理、排放信息管理、對(duì)標(biāo)信息管理、配額信息管理、交易履約管理、碳市場交易信息、碳排放報(bào)告管理、減排項(xiàng)目信息管理等功能。3.2電網(wǎng)側(cè)：立足自動(dòng)化，向智能化發(fā)展1）輸電輸電側(cè)重點(diǎn)關(guān)注特高壓和柔性輸電。特高壓從2004年開始論證，截至2020年底國網(wǎng)共建成投運(yùn)特高壓14交12直；十二五及以前建成3交4直；十三五建成11交8直。2）配網(wǎng)“十四五”配電網(wǎng)投資繼續(xù)加大，有望超1.5萬億?！笆濉逼陂g，配網(wǎng)投資總額近1.5萬億元，較“十二五”期間同比增長55%，占全國電網(wǎng)完成投資額的57%。根據(jù)電網(wǎng)公司規(guī)劃“十四五”期間，南方電網(wǎng)規(guī)劃投資6700億元，其中配電網(wǎng)規(guī)劃投資3200億元；國家電網(wǎng)投資規(guī)模約為3500億美元（約合2.23萬億元），預(yù)計(jì)配電網(wǎng)投資至少超過50%，為1.1萬億元，加上地區(qū)電網(wǎng)公司，預(yù)計(jì)“十四五”配電網(wǎng)投資有望超1.5萬億元。配網(wǎng)投資傾向于二次設(shè)備，這是配網(wǎng)自動(dòng)化的關(guān)鍵。一次設(shè)備中如配網(wǎng)變壓器，2015-2018年因農(nóng)網(wǎng)改造和變壓器節(jié)能改造，招標(biāo)量保持較高水平，之后兩年隨之下滑。2015年開始二次設(shè)備招標(biāo)量不斷增長，如TTU在2019-2020年招標(biāo)放量。3）營銷、調(diào)度等信息化系統(tǒng)營銷、調(diào)度都將迎來2.0升級(jí)。電力系統(tǒng)的變化將導(dǎo)致營銷、調(diào)度等系統(tǒng)的需求發(fā)生變化，之前的營銷系統(tǒng)已經(jīng)建設(shè)數(shù)十年，營銷2.0在2021年已經(jīng)開始試點(diǎn)。如朗新科技從營銷為主發(fā)展到營銷+采集雙核心業(yè)務(wù)，正在參與國網(wǎng)的營銷2.升級(jí)。3.3需求側(cè)：智能用電需求興起2021年煤價(jià)上漲，成為雙軌制終結(jié)的催化劑，國家發(fā)改委10月印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場化改革的通知》，明確煤電市場交易電價(jià)上下浮動(dòng)空間調(diào)整至20%，同時(shí)將所有煤電推向市場。未來看，在用電信息采集、能耗管理、營銷平臺(tái)、智能電表，終端繳費(fèi)等方面有明顯需求，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)的“源隨荷動(dòng)”向新型“源荷互動(dòng)”模式轉(zhuǎn)變。用電環(huán)節(jié)關(guān)注智能電表和充電樁。國網(wǎng)在2010-2015年大規(guī)模推進(jìn)第一批智能電表更換，2021年起智能電表招標(biāo)量顯著回升，2021年總招標(biāo)量達(dá)6724萬只，招標(biāo)金額達(dá)200億元，主要系智能電表的使用壽命在10年左右，早起投入使用的智能電表逐步迎來更換周期；除此之外，國網(wǎng)、南網(wǎng)在電能表國際建議IR46框架下，預(yù)研下一代智能電表，原先的單MCU系統(tǒng)將分為計(jì)量、管理的雙MCU系統(tǒng)，單價(jià)有望實(shí)現(xiàn)翻倍。國網(wǎng)從2020年開始加速建成充電樁，在北京、上海、杭州等城市形成半徑不超過1公里的快充網(wǎng)絡(luò)，建設(shè)缺口較大。3.4儲(chǔ)能側(cè)：貫穿發(fā)輸配售多個(gè)環(huán)節(jié)新能源并網(wǎng)過程中為了保證電力供應(yīng)安全，除了上文所述的提升監(jiān)測和運(yùn)維能力外，儲(chǔ)能系統(tǒng)的應(yīng)用也十分重要。儲(chǔ)能能夠提高風(fēng)光發(fā)電質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)低密度、波動(dòng)性能源的高密度、可控性利用。源網(wǎng)荷儲(chǔ)四種方式中，儲(chǔ)能是唯一可以實(shí)現(xiàn)“填谷”和能源空間轉(zhuǎn)移的方式，發(fā)揮能量調(diào)節(jié)功能，實(shí)現(xiàn)低密度、波動(dòng)性能源的高密度、可控性利用，達(dá)到“類常規(guī)電源”的效果。2021年7月15日，國家發(fā)改委、國家能源局正式印發(fā)《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確到2025年新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá)30GW以上，各省市制定的計(jì)劃中僅青海、山東、湖南、浙江、內(nèi)蒙古五省及南方電網(wǎng)儲(chǔ)能的規(guī)劃達(dá)39GW，已高于國家制定的30GW目標(biāo)。抽水蓄能在“十四五”有望實(shí)現(xiàn)快速增長。國家能源局發(fā)布《抽水蓄能中長期發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》提出，到2025年，抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模較“十三五”翻一番，達(dá)到6200萬千瓦以上；到2030年，抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模較“十四五”再翻一番，達(dá)到1.2億千瓦左右。目前我國已投產(chǎn)抽水蓄能電站總規(guī)模3249萬千瓦，預(yù)計(jì)“十四五”期間將有較快發(fā)展。抽水蓄能中機(jī)電設(shè)備成本占比20%，按照單位千瓦造價(jià)5000元測算，1GW裝機(jī)對(duì)應(yīng)的設(shè)備將達(dá)到10億規(guī)模。3.5電力企業(yè)信息化：云+中臺(tái)是發(fā)展方向企業(yè)信息化不屬于電力流的環(huán)節(jié)，是企業(yè)數(shù)字化管理確是電力信息化中至關(guān)重要的一個(gè)部分。電力企業(yè)具有跨地域性、層級(jí)多等特點(diǎn)，長期的發(fā)展趨勢是云+中臺(tái)。從國網(wǎng)歷年的招標(biāo)情況看，信息化軟件、硬件及服務(wù)的供應(yīng)商主要是以國電南瑞（側(cè)重電力生產(chǎn)方面）和國網(wǎng)信通（側(cè)重企業(yè)管理、供應(yīng)鏈等方面）為主，占到80%左右，除此之外，還包括SAP、Oracle、遠(yuǎn)光軟件等。2006年的“SG186工程”推動(dòng)了電力企業(yè)信息化高速的發(fā)展。電力企業(yè)在生產(chǎn)全自動(dòng)化、數(shù)字化的基礎(chǔ)上，將與電力企業(yè)管理相關(guān)的人力資源信息、財(cái)務(wù)信息、物資信息等其他信息建立電力企業(yè)的管理信息系統(tǒng)（MIS），同時(shí)建立企業(yè)資源計(jì)劃系統(tǒng)（ERP），實(shí)現(xiàn)全數(shù)字化管理。2006年國家電網(wǎng)實(shí)施“SG186工程”和“SG-ERP工程”，快速推薦企業(yè)信息化系統(tǒng)的建設(shè)。SG186工程的含義是：SG是國家電網(wǎng)公司的英文縮寫；1代表建設(shè)成一體化企業(yè)級(jí)信息化集成平臺(tái)；8代表八大應(yīng)用模塊；6代表六大保障體系。在“SG186”

的基礎(chǔ)上，國家電網(wǎng)推出了“SG-ERP”工程，形成了集中式智能通信信息平臺(tái)、五條主線的業(yè)務(wù)融合、智能分析決策三層總體架構(gòu)。總體而言，向前延伸至規(guī)劃領(lǐng)域，向后擴(kuò)展到用電領(lǐng)域，進(jìn)一步擴(kuò)展至能量管理領(lǐng)域，覆蓋電力應(yīng)用的全過程。綜上拆分了電力系統(tǒng)各個(gè)環(huán)節(jié)的情況，短期看，電網(wǎng)投資具有逆周期調(diào)節(jié)屬性。宏觀經(jīng)濟(jì)下行，投資是逆周期調(diào)節(jié)的手段之一，電網(wǎng)投資作為其中一部分，2022年有望成為刺激經(jīng)濟(jì)的投資措施之一。雖然電網(wǎng)投資占比基建投資的比例下滑，但是結(jié)構(gòu)上看，配網(wǎng)投資加大，特高壓作為新基建之一也是發(fā)力點(diǎn)。4.產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)模式詳細(xì)拆解為什么市場之前對(duì)電力企業(yè)有疑慮？商業(yè)模式是其中很大的一個(gè)原因。電網(wǎng)市場是典型的買方市場，由國網(wǎng)/南網(wǎng)壟斷，具有極高的話語權(quán)，通常通過電網(wǎng)下屬企業(yè)銷售。競爭格局難以有一家企業(yè)獨(dú)大，通常較為分散，只是高電壓等級(jí)、高壁壘細(xì)分領(lǐng)域由于參與者少通常較為清晰。電網(wǎng)企業(yè)收入與電網(wǎng)的capex關(guān)聯(lián)性高，節(jié)奏具有不確定性。同時(shí)回款能力較弱，導(dǎo)致現(xiàn)金流遜于利潤。以下詳細(xì)拆解典型環(huán)節(jié)的商業(yè)模式。發(fā)電側(cè)是具有壟斷屬性的必須消費(fèi)，由政府主導(dǎo)的民生工程，具有獨(dú)特的模式。電網(wǎng)與用電側(cè)具有模式的共性，我們將其分為：工程型、硬件設(shè)備、嵌入式軟件、行業(yè)軟件、純軟件，幾種不同的模式。4.1發(fā)電側(cè)：監(jiān)管下的可變成本傳導(dǎo)商業(yè)模式：電力行業(yè)利潤主要取決于三個(gè)因素，量、價(jià)、成本。由于電力是具有自然壟斷條件的必須消費(fèi)品，電力定價(jià)主要由政府制定，或在政府監(jiān)管框架下的市場化定價(jià)。電力企業(yè)盈利穩(wěn)定性取決于可變成本傳導(dǎo)是否順暢。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，電源可以分為兩類，一類為水電、風(fēng)電和光伏，另一類為火電、核電，兩者的差異在于是否有燃料成本。對(duì)于無燃料成本的電源類型，發(fā)電公司自身即為全部上游，電價(jià)與單位成本（主要為折舊）間的利差天然穩(wěn)定。對(duì)于有燃料成本的電源類型，發(fā)電公司盈利穩(wěn)定性主要取決于燃料成本傳導(dǎo)能力，若燃料成本可以完全傳導(dǎo)至電價(jià)，則發(fā)電公司相當(dāng)于賺取“加工費(fèi)”，穩(wěn)定性與第一類公司無異；若燃料成本完全不能傳導(dǎo)，則發(fā)電公司成為燃料價(jià)格的逆周期標(biāo)的。變化：“雙碳”對(duì)發(fā)電企業(yè)帶來底層投資邏輯的變化，新能源運(yùn)營商商業(yè)模式優(yōu)于煤電。在正常年份（不包括2021年煤價(jià)極端高企時(shí)期），煤電毛利率也僅有10%-15%，營業(yè)成本中燃料成本占比超過70%。而新能源運(yùn)營由于沒有燃料成本，毛利率普遍可達(dá)50%，ROE絕對(duì)值和穩(wěn)定性也均遠(yuǎn)超煤電。對(duì)于新能源運(yùn)營商而言，與制造端相比，運(yùn)營端擁有更確定和更長的增長空間。4.2咨詢/工程：周轉(zhuǎn)率是核心商業(yè)模式：人力模式為主。通常是EPC的業(yè)務(wù)模式，外采第三方設(shè)備，或者工程總承包。毛利率、凈利率較低，通常毛利率在30%以下，凈利率5%以下。企業(yè)成長通過周轉(zhuǎn)率的提升。4.3硬件：一次設(shè)備商業(yè)模式：一二次設(shè)備有差異，一次設(shè)備為制造業(yè)，二次設(shè)備為嵌入式軟件。一次設(shè)備是制造業(yè)，其成本中原材料（如銅線、鋼材、鋁材、取向硅鋼等）占比超過70%。一次設(shè)備公司毛利率普遍為20%左右，二次設(shè)備略高甚至能達(dá)到30%左右。利潤率一次設(shè)備一般在個(gè)位數(shù)，二次設(shè)備能達(dá)到15%。競爭格局：高壓集中、低壓分散。高壓設(shè)備的壁壘高于中壓設(shè)備，競爭度也呈現(xiàn)差異。主變壓器CR4為54%，其中500（750）千伏CR4為65%。配網(wǎng)側(cè)一次設(shè)備如變壓器、開關(guān)柜競爭分散，CR5分別為49.8%、28.9%。變壓器中標(biāo)份額前三為山東電力、特變電工、常州東芝；開關(guān)柜中標(biāo)份額前三為山東泰開、許繼電氣、上海平高。4.4嵌入式軟件：二次設(shè)備、電力機(jī)器人等二次設(shè)備和電力機(jī)器人都是典型的嵌入式軟件。雖然交付形態(tài)為硬件，也涉及部分硬件設(shè)計(jì)，但其核心是以軟件為主，甚至部分企業(yè)只設(shè)計(jì)硬件而委外制造后組裝。二次設(shè)備略高甚至能達(dá)到30%左右，利潤率相比一次設(shè)備一般在個(gè)位數(shù)，二次設(shè)備能達(dá)到15%。電力機(jī)器人由于處于新興行業(yè)，技術(shù)壁壘較高，具備較高的毛利率、凈利率。億嘉和、申昊科技2020年毛利率分別為61%、60%，凈利率分別為34%、27%。以電力機(jī)器人為例。上游主要是原材料及零部件，包括金屬材料、五金件、機(jī)械組件

（伺服器等）、功能模塊（傳感、電源、電機(jī)模塊），核心零部件有減速器、伺服電機(jī)、控制器、紅外成像等。中游是機(jī)器人本體的制造，典型企業(yè)如億嘉和、申昊科技。下游是國網(wǎng)、南網(wǎng)等電力客戶。4.5行業(yè)軟件：ERP、營銷系統(tǒng)、調(diào)度系統(tǒng)電力行業(yè)中最主要的幾大行業(yè)軟件為：ERP、營銷系統(tǒng)、調(diào)度系統(tǒng)（整套完整的系統(tǒng)也設(shè)計(jì)硬件部分）。1）電力企業(yè)的信息化電力信息化的公司涉及基礎(chǔ)硬件、云計(jì)算廠商，典型如BATH等，該領(lǐng)域的產(chǎn)品具有通用性，電力只是其中一個(gè)拓展行業(yè)而已。對(duì)于應(yīng)用軟件需要了解每個(gè)行業(yè)的know-how，下文主要分析ERP。商業(yè)模式：產(chǎn)品型與實(shí)施型，通用與垂直。分析電力行業(yè)ERP，需要放在整個(gè)ERP行業(yè)分析。ERP行業(yè)分為產(chǎn)品型、實(shí)施型兩種商業(yè)模式。產(chǎn)品型如用友網(wǎng)絡(luò)、金蝶國際、遠(yuǎn)光軟件、SAP、西門子，毛利率在60%以上，需要一定量的定制，凈利率10%-15%。實(shí)施型如漢得信息、賽意信息、能科股份，毛利率為30%左右，凈利率為10%-15%；兩者的ROE都為10%左右，產(chǎn)品型略微高一些。電力行業(yè)涉及的ERP廠商，如遠(yuǎn)光軟件、國網(wǎng)信通（主要是旗下的中電普華）。遠(yuǎn)光軟件2020年實(shí)現(xiàn)營收16.92億元，歸母凈利潤2.63億元，毛利率61%，凈利率17%。中電