能源化工行業(yè)2022年十大展望：把握技術(shù)變革主線關(guān)注雙碳穩(wěn)增長

能源化工行業(yè)2022年十大展望：把握技術(shù)變革主線，關(guān)注雙碳穩(wěn)增長1綜述2022年將是全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、中國“雙碳”目標(biāo)持續(xù)深化的一年，也將是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)、宏觀政策超前發(fā)力的一年。在當(dāng)前全球疫情反復(fù)、海外流動性收緊預(yù)期增強(qiáng)、原油價格持續(xù)推升的復(fù)雜環(huán)境下，能源化工行業(yè)也面臨著眾多挑戰(zhàn)與機(jī)遇。我們認(rèn)為，短期的挑戰(zhàn)主要來自于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性與海外流動性收緊的矛盾，長期的挑戰(zhàn)則來自于能源轉(zhuǎn)型、“雙碳”目標(biāo)實現(xiàn)與傳統(tǒng)能源、傳統(tǒng)工藝成本增加的矛盾；而機(jī)遇則往往誕生于矛盾的解決方案之中。我們判斷2022年能源化工行業(yè)的投資將圍繞著技術(shù)變革、“雙碳”驅(qū)動的供給側(cè)改革以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長三條主線展開：把握技術(shù)變革投資主線。我們認(rèn)為從長周期看，技術(shù)變革是驅(qū)動化工行業(yè)供需矛盾解決與發(fā)展的核心動力。唯有持續(xù)聚焦技術(shù)變革的企業(yè)，才能夠穿越產(chǎn)能周期，在更長的技術(shù)周期維度持續(xù)獲得超額收益。布局“雙碳”驅(qū)動的供給側(cè)改革。我們認(rèn)為，供給向能源利用效率高、碳減排能力強(qiáng)的龍頭企業(yè)集中，是解決“雙碳”目標(biāo)帶來的短期供需矛盾、提升資源配置效率的有效途徑。2022年隨著“雙碳”目標(biāo)實現(xiàn)路徑的科學(xué)化以及激勵機(jī)制的完善化，“雙碳”驅(qū)動的供給側(cè)改革將正式開啟?？春梅€(wěn)增長下的國內(nèi)需求復(fù)蘇。中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)2022年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長主旋律，我們認(rèn)為近期降息、降準(zhǔn)政策的發(fā)布以及各部門穩(wěn)經(jīng)濟(jì)規(guī)劃的出臺只是穩(wěn)增長政策的前奏，看好后續(xù)政策持續(xù)發(fā)力。預(yù)計原油價格短期波動或?qū)⒓觿?，看好年?nèi)油價表現(xiàn)及中高油價持續(xù)性。當(dāng)前原油供需雙方均存在多重博弈，或?qū)⒓觿《唐谟蛢r波動。需求端來看，預(yù)計年內(nèi)需求恢復(fù)到疫情前水平的趨勢仍將持續(xù)，但短期存在北美寒潮對需求的擾動持續(xù)、北半球即將進(jìn)入原油消費淡季（2-5月）等兩大不確定性。供應(yīng)端，短期存在OEPC+產(chǎn)能釋放節(jié)奏、伊朗原油何時回歸市場、俄烏爭端后續(xù)演繹及對供應(yīng)的影響等三重不確定性。從3-5年的中長期維度考量，我們認(rèn)為需求復(fù)蘇并持續(xù)增長、供應(yīng)端相對克制的資本開支抑制增產(chǎn)潛力的趨勢將長期存在，考慮到低庫存水平對油價的支持，我們維持2022年油價中樞將顯著高于2021年（Brent、WTI均價分別為71、68美元/桶）的判斷，并看好Brent油價較長時間處于65甚至70美元/桶以上。2展望1：技術(shù)變革仍是化工行業(yè)投資主線技術(shù)變革是化工行業(yè)長期超額收益的核心來源化工行業(yè)兼具產(chǎn)能周期和技術(shù)周期雙重屬性，產(chǎn)能周期驅(qū)動量的供需矛盾發(fā)展，技術(shù)周期則驅(qū)動質(zhì)的供需矛盾發(fā)展。短期來看，化工行業(yè)存在供需關(guān)系形成的產(chǎn)能周期，供需情況影響產(chǎn)品價格，價格反過來影響行業(yè)供需情況（價格上漲抑制需求，同時驅(qū)動供應(yīng)增加），通常在供應(yīng)緊張的階段，供應(yīng)緊缺環(huán)節(jié)享受周期性的超額收益。中長期來看，技術(shù)成為更重要的競爭要素：一方面，當(dāng)產(chǎn)能周期無法滿足性能或性價比提升的需求時，技術(shù)變革會開啟，推動行業(yè)研發(fā)新產(chǎn)品或新工藝，并帶來產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)環(huán)節(jié)的格局變化；另一方面，唯有持續(xù)聚焦技術(shù)研發(fā)的企業(yè)，才能穿越產(chǎn)能周期，獲得長期超額收益。全球頂尖化工企業(yè)注重技術(shù)變革及研發(fā)投入。全球頂尖化工公司重視研發(fā)投入，巴斯夫2020年營業(yè)收入為727億美元，研發(fā)投入為25.66億美元，研發(fā)投入占收入的比重為3.53%。作為全球頂尖化工巨頭，巴斯夫持續(xù)保持高額研發(fā)投入，高效研發(fā)的創(chuàng)新是巴斯夫重要的發(fā)展引擎。在新材料、醫(yī)藥等領(lǐng)域相關(guān)的化工企業(yè)如拜耳、默克等，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例也遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)化工企業(yè)。國內(nèi)化工行業(yè)研發(fā)投入已具備體量優(yōu)勢，但研發(fā)費用率較發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍有差距。中國化工行業(yè)研發(fā)投入增長迅速，據(jù)Cefic數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2010年研發(fā)投入為43億歐元，2020年增長至140億歐元。但是從研發(fā)投入收入占比情況來看，中國相對于日本、歐盟及美國等國家仍然較低，2020年中國研發(fā)投入收入占比僅為0.9%，歐盟、美國、日本及韓國的研發(fā)投入收入占比分別為1.9%、1.8%、5.6%、3.0%。國內(nèi)化工企業(yè)研發(fā)投入占比逐年提升。以中信證券行業(yè)分類CS石油石化以及CS基礎(chǔ)化工進(jìn)行篩選統(tǒng)計，石油石化板塊2020年研發(fā)投入合計368.7億元，平均研發(fā)支出占營業(yè)收入的比例為2.78%；基礎(chǔ)化工板塊2020年研發(fā)投入合計431.0億元，平均研發(fā)支出占營業(yè)收入的比例為4.06%。長維度看，2015-2020年，兩板塊所屬上市公司研發(fā)投入占營業(yè)收入比例平均值逐漸提升，反映我國化工上市企業(yè)對研發(fā)重視程度逐年上升，研發(fā)在公司發(fā)展戰(zhàn)略中占據(jù)更加重要的地位。中國化工產(chǎn)品市場份額雄踞世界首位，高附加值升級為必由之路。整體上來看，中國的化工產(chǎn)品產(chǎn)量已經(jīng)占到全球的很大一部分比重，2020年中國化工品銷售額占據(jù)全球46.5%，預(yù)計將于2030年達(dá)到48.6%，保持增長態(tài)勢。中國繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)所帶來的環(huán)保、安全、能源消耗、碳排放壓力非常大，加之中國目前仍面臨技術(shù)升級的挑戰(zhàn)，提升產(chǎn)品的附加值、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是必由之路。碳達(dá)峰、碳中和帶來技術(shù)變革新機(jī)遇亞太地區(qū)碳排放全球占比過半，中國碳排放量持續(xù)增長。我國工業(yè)發(fā)展起步慢，仍是發(fā)展中國家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中需要大量的煤炭與石油能源消耗，碳排放量在工業(yè)發(fā)展下持續(xù)增長。2020年全球新冠疫情爆發(fā)，世界各國經(jīng)濟(jì)受到打擊，我國疫情防控得當(dāng)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較快，2020年我國碳排放量達(dá)到98.99億噸，同比增長0.6%，占全球碳排放量的30.7%。碳減排政策推行，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。為實現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和的目標(biāo)，中國需要優(yōu)化經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。從國家政策來看，能效約束勢在必行。國家通過發(fā)揮能耗、排放等約束性指標(biāo)作用，對于相關(guān)產(chǎn)業(yè)落后低效產(chǎn)能進(jìn)行改造升級和淘汰，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，提質(zhì)增效。我們認(rèn)為碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的推進(jìn)與實現(xiàn)，有望為中國化工行業(yè)帶來新一輪的技術(shù)變革機(jī)會。具有經(jīng)濟(jì)有效性的減排技術(shù)是實現(xiàn)碳中和目標(biāo)的關(guān)鍵要素，綜合各國對碳中和目標(biāo)的長期部署，碳中和目標(biāo)的實現(xiàn)需要在減少碳排放和增加碳匯兩方面入手。其中減少碳排放具體路徑可分為能源供應(yīng)端的清潔化轉(zhuǎn)型、能源及工業(yè)品消費端的低碳化（包括控制）、革新性技術(shù)的深度應(yīng)用及廢棄物回收利用等；增加碳匯的路徑主要包括負(fù)排放技術(shù)和森林固碳。國產(chǎn)替代、專精特新驅(qū)動國內(nèi)新材料企業(yè)崛起關(guān)注國產(chǎn)替代，實現(xiàn)工藝突破，解決國產(chǎn)替代困境。隨著中高端（消費電子、汽車、機(jī)械）制造業(yè)、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)重心向中國轉(zhuǎn)移，中國的材料工業(yè)也必須適應(yīng)新的時代，很多中高端制造業(yè)適用的關(guān)鍵材料、卡脖子材料都需要實現(xiàn)國產(chǎn)替代。我國在關(guān)鍵材料上不斷發(fā)展，實現(xiàn)技術(shù)突破，打破國外壟斷。借助我國完善的工業(yè)體系，降低進(jìn)口技術(shù)高額溢價，實現(xiàn)降本推動增量。2019-2021年，工信部公布三批專精特新“小巨人”企業(yè)名單，合計4726家，其中包括上市公司715家（截止2022年2月6日），與化工原料、精細(xì)化學(xué)品及化工新材料相關(guān)的上市公司超80家，占已上市專精特新“小巨人”企業(yè)的11%以上。3展望2：光伏、風(fēng)電技術(shù)迭代引發(fā)新材料需求政策助力能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，光伏、風(fēng)電迎來高速成長期碳中和背景下清潔能源持續(xù)增長。在碳中和背景下，國內(nèi)及海外發(fā)電結(jié)構(gòu)向清潔能源傾斜，清潔能源中光伏發(fā)電和風(fēng)力發(fā)電為主要發(fā)展方向，其中我國光伏發(fā)電和風(fēng)力發(fā)電比重分別已由2016年的0.7%和3.6%上升至目前的2.3%和6.9%，但我國清潔能源的占比較歐盟仍低約30pcts?，F(xiàn)階段，國內(nèi)外光伏發(fā)電和風(fēng)力發(fā)電均處于快速增長階段。近年，我國光伏發(fā)電和風(fēng)力發(fā)電同比增速分別大于20%和10%，2021年1-11月光伏發(fā)電和風(fēng)力發(fā)電量分別為1696億kWh和5066億kWh。預(yù)計從2022年起，風(fēng)電、光伏將進(jìn)入更快速發(fā)展期。2021年12月30日，國資委印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)中央企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展做好碳中和工作的指導(dǎo)意見》，明確提出要全面推進(jìn)風(fēng)電、太陽能發(fā)電大規(guī)模、高質(zhì)量發(fā)展，因地制宜發(fā)展生物質(zhì)能，探索深化海洋能、地?zé)崮艿乳_發(fā)利用。風(fēng)電、光伏等綠色能源的未來發(fā)展空間全面打開。風(fēng)電、光伏等有望在2060年取代當(dāng)前化石能源地位。2020年我國化石能源占能源消耗總量的83.6%，非化石能源占16.4%。煤炭、石油和天然氣的占比分別為56.7%、18.9%和8.0%，水電、風(fēng)電、核電和光伏的占比分別為9.1%、3.1%、2.4%和1.7%。我們預(yù)測到2060年，清潔能源將占中國能源結(jié)構(gòu)的90%以上，其中光伏、風(fēng)電、氫能和核能有望分別占36.5%、25%、15.2%和9.0%，成為中國最主要的能源供應(yīng)組成。光伏：平價時代臨近，關(guān)鍵材料打開空間技術(shù)驅(qū)動光伏行業(yè)快速發(fā)展，成本大幅下降。據(jù)IRENA數(shù)據(jù)，2010-2019年間全球光伏發(fā)電的成本降低82%，成本下降主要是電池片價格與系統(tǒng)配套費用的降低，電池板價格下降達(dá)90%。成本降低直接帶動光伏裝機(jī)量的快速發(fā)展，IEA數(shù)據(jù)表明，2010年和2020年全球累計光伏裝機(jī)量分別為39.78GW和760.4GW。光伏行業(yè)仍保持著良好的發(fā)展勢頭，CPIA預(yù)計2025年樂觀情況下全球光伏新增裝機(jī)規(guī)模將達(dá)330GW。相較于其他發(fā)電方式，光伏發(fā)電成本下降明顯。2009-2020年間，我國光伏發(fā)電成本累計下降89.7%。全球光伏地面電站加權(quán)平均度電成本也不斷下行，從2010年的0.378美元/kWh下降至2019年的0.068美元/kWh，累計降幅達(dá)82.0%。平價項目快速增長，2020年規(guī)模已超競價項目。隨著光伏發(fā)電效率的快速提升和成本的穩(wěn)步下降，平價項目快速增長。2020年8月5日，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布2020年平價光伏、風(fēng)電項目名單，其中光伏項目33.05GW。同年9月30日，國家能源局綜合司公布光伏競價轉(zhuǎn)平價上網(wǎng)項目，涉及裝機(jī)規(guī)模8GW。全年平價項目共計41.05GW，大幅超過競價項目，意味著光伏平價時代到來。平價時代下，全球光伏新增裝機(jī)未來5年有望保持15%以上復(fù)合增速。據(jù)CPIA預(yù)測，到2025年時，樂觀情況下全球光伏新增裝機(jī)規(guī)模達(dá)330GW，CAGR為20.5%，保守情況下光伏新增裝機(jī)規(guī)模達(dá)270GW，CAGR為15.7%；我國樂觀情況下光伏新增裝機(jī)規(guī)模為110GW，CAGR為17.9%，保守情況下光伏新增裝機(jī)規(guī)模為90GW，CAGR為13.3%。硅片、膠膜、背板是光伏發(fā)電的關(guān)鍵材料。光伏的關(guān)鍵元件是太陽能電池片，經(jīng)過串聯(lián)后通過封裝保護(hù)形成太陽能電池組件，再配置控制器及安裝系統(tǒng)支架等部件形成光伏發(fā)電裝置。太陽能電池組件根據(jù)不同結(jié)構(gòu)主要分為單玻組件和雙玻組件，目前以單玻組件為主。單玻組件從上至下通常由玻璃、封裝膠膜、電池片、封裝膠膜、背板等5層結(jié)構(gòu)構(gòu)成。其中晶硅電池片、封裝膠膜及背板對于光伏電池的高性能、穩(wěn)定耐久性而言至關(guān)重要。硅片：核心原料三氯氫硅中短期供需預(yù)計偏緊。目前國內(nèi)多晶硅主要采用改良西門子

法生產(chǎn)工藝，部分采用硅烷硫化床法。其中前者所需的核心原材料是三氯氫硅，三氯氫硅通過工業(yè)硅制備合成。目前國內(nèi)多晶硅擴(kuò)產(chǎn)迅速，預(yù)計至2022年行業(yè)將新增95萬噸產(chǎn)能，但三氯氫硅未來兩年新增產(chǎn)能較少，據(jù)我們測算，2021/2022年三氯氫硅總需求分別為44.8/51.0萬噸，供需缺口分別為4.5/6.3萬噸，中短期供需偏緊。膠膜：關(guān)注單玻向雙玻過渡催生的POE需求及其國產(chǎn)化。目前全球光伏組件正處于從單玻向雙玻的過渡期，據(jù)CPIA預(yù)測，2025年全球雙玻組件滲透率有望從2020年29.7%提升至60%。由于EVA膠膜強(qiáng)度較低、水蒸汽透過率和吸水率較大、耐候性較差，若用于雙玻組件則需要進(jìn)行封邊，會影響雙玻組件在BIPV中的應(yīng)用，而POE/EPE膠膜能夠解決此問題，因此雙玻組件的推廣將催生POE需求。在樂觀情況下，我們預(yù)計至2025年全球光伏膠膜需求有望達(dá)到36.0億平，CAGR為18.7%，其中POE需求有望提升至13.69億平，CAGR為40%。目前國內(nèi)尚無POE的產(chǎn)業(yè)化能力，僅部分企業(yè)取得一定進(jìn)展，除

萬華化學(xué)

POE項目完成中試外，其余均處于計劃建設(shè)期。風(fēng)電：推進(jìn)葉片大型化，材料國產(chǎn)替代加速葉片大型化提升單機(jī)容量，降低風(fēng)機(jī)成本。單機(jī)容量的提升意味著風(fēng)機(jī)捕捉風(fēng)能的能力提升，風(fēng)機(jī)進(jìn)一步大型化有賴于大葉片技術(shù)的升級。根據(jù)中國風(fēng)能協(xié)會統(tǒng)計，2008-2018年國內(nèi)風(fēng)機(jī)葉輪直徑平均值持續(xù)增長，2018年全國新增裝機(jī)平均葉輪直徑約120米，其中121米葉輪直徑是主流。GWEC預(yù)計在2020-2025年中150m葉輪直徑風(fēng)機(jī)將成為主流。當(dāng)單機(jī)功率增大時，單位功率的風(fēng)機(jī)重量呈現(xiàn)下降趨勢，因此隨著機(jī)組大型化，單位功率的風(fēng)機(jī)零部件采購成本將減少，推動風(fēng)機(jī)成本降低。風(fēng)電的葉片大型化為相關(guān)材料帶來發(fā)展機(jī)會。風(fēng)電葉片主要由增強(qiáng)材料（梁）、基體材料、夾芯材料、表面涂料及不同部分之間的結(jié)構(gòu)膠組成。大型風(fēng)電葉片對各部分材料的性能提出了更高的要求：1.葉片輕量化同時剛性提升，改善葉片空氣動力學(xué)性能的同時減少對塔筒和軸承的負(fù)載；2.基體材料一次成型，降低人工成本；3.夾芯材料迭代降本等。我們預(yù)計碳纖維增強(qiáng)復(fù)合材料（CFRP）的滲透、相較于巴沙木成本更低的PVC和PET泡沫的替代將加快。除此之外，2020年搶裝風(fēng)潮后，風(fēng)電的發(fā)展進(jìn)入更為穩(wěn)定的快速發(fā)展期，我們預(yù)計2021-2025年國內(nèi)年均風(fēng)電裝機(jī)量將達(dá)到55GW，CAGR達(dá)到50%，其他相關(guān)材料包括基體環(huán)氧樹脂以及聚醚胺、傳統(tǒng)的玻纖表面涂層，以及海風(fēng)電的高速發(fā)展下灌漿料的需求也將迎來快速增長。4展望3：動力、儲能帶動鋰電材料需求爆發(fā)新能源車成本中樞下移，動力電池需求有望持續(xù)爆發(fā)新能源汽車特殊生態(tài)，中國與世界同步起跑線。新能源汽車生態(tài)不同于傳統(tǒng)汽車，傳統(tǒng)汽車由三大件組成：發(fā)動機(jī)、變速箱和底盤；而新能源汽車的核心是“三電”，只有底盤能應(yīng)用到傳統(tǒng)汽車的技術(shù)基礎(chǔ)，這也意味著新能源汽車的發(fā)展需要打造一條全新的產(chǎn)業(yè)鏈。在全球競爭下，我國在新能源汽車上并沒有落后于傳統(tǒng)汽車工業(yè)強(qiáng)國，中國與世界站在同一起跑線上競爭。中國新能源汽車出口增長勢頭明顯，根據(jù)海關(guān)總署以及中汽協(xié)數(shù)據(jù)，自2017年以來，我國新能源汽車出口數(shù)量增長明顯，除2020年受疫情影響略有下降外，其余年份均保持高增長勢頭。2021年1-11月，我國新能源汽車出口量累計達(dá)29.1萬輛，同比+199%，其中11月份出口3.7萬輛，對汽車出口增長貢獻(xiàn)度高達(dá)32.9%。部分細(xì)分領(lǐng)域有望領(lǐng)銜全球發(fā)展。新能源汽車中一些細(xì)分產(chǎn)業(yè)迎來彎道超車機(jī)會，從原來規(guī)模較小的細(xì)分市場逐步擴(kuò)張，能源轉(zhuǎn)型助力新能源材料化工企業(yè)的騰飛。以電解液添加劑為例，電解液添加劑是指為改善電解液的電化學(xué)性能和提高陰極沉積質(zhì)量而加入電解液中的添加物，是電解質(zhì)的重要組成部分，中國逐漸成為全球電解液添加劑出貨量主力軍。據(jù)EVTank數(shù)據(jù)，2014年和2020年中國電解液添加劑出貨量分別占全球的56%與86%，市場份額不斷擴(kuò)張。從出貨量上看，2020年全球電解液添加劑出貨量相比于2014年增長4.37倍，伴隨新能源電池快速發(fā)展，市場規(guī)模迅速擴(kuò)張。中國在基礎(chǔ)添加劑上有了長足的進(jìn)步，在此積累上也不斷開拓創(chuàng)新提升新型添加劑的研發(fā)實力。新能源行業(yè)逐步從補(bǔ)貼驅(qū)動向市場驅(qū)動轉(zhuǎn)換。從技術(shù)成長曲線（Gartner模型）看，目前新能源產(chǎn)業(yè)處于行業(yè)出清期向穩(wěn)定成長期轉(zhuǎn)變的拐點。近幾年受補(bǔ)貼退坡影響，市場競爭加劇，未來隨著智能化推進(jìn)，電動車產(chǎn)品力將持續(xù)提升，產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入市場驅(qū)動、穩(wěn)定成長階段。新能源汽車成本中樞下降，帶動電動車普及。不同于傳統(tǒng)燃油車體系，電動車成本構(gòu)成中電池占比近4成，是決定電動車價格的關(guān)鍵因素。隨著電池技術(shù)發(fā)展，三元動力電池以及鐵鋰動力電池市場價格不斷下降，雖然近期動力電池受到原材料價格影響，市場價格小幅反彈，但目前三元動力電池以及鐵鋰動力電池市場價格較2018Q4分別下降39%和48%，降幅依然明顯。未來隨著電池技術(shù)在結(jié)構(gòu)（如刀片電池）以及材料（如鈉離子電池）方面再創(chuàng)新，電動車成本有望進(jìn)一步下降，推動電動車市場滲透率提升。動力電池需求持續(xù)高景氣。隨著電動車智能化及動力電池市場價格下行，電動車產(chǎn)品力將進(jìn)一步提升，價格中樞不斷下降，雙因素驅(qū)動電動化進(jìn)程加速，動力電池需求有望持續(xù)爆發(fā)。根據(jù)中信證券研究部新能源汽車組預(yù)計，2025年全球動力電池需求將達(dá)到1380GWh，其中我國市場需求為775GWh，海外市場需求為604GWh，2020-2025年全球動力電池需求CAGR為59%。清潔能源持續(xù)增長，儲能需求有望加速上馬儲能是全球能源轉(zhuǎn)型的必需環(huán)節(jié)。清潔能源如光伏發(fā)電以及風(fēng)力發(fā)電存在間歇性，而且電能作為能源不能直接存放，因此需要使用儲能設(shè)備來調(diào)節(jié)并解決發(fā)電機(jī)組與用戶間的電能供需平衡問題。儲能設(shè)備的使用可以安排在發(fā)電源端（發(fā)電側(cè)）、輸電端（輸配電側(cè)）或者用戶終端（用電側(cè)）。而儲能的應(yīng)用從電網(wǎng)的角度可分成能量型需求和功率型需求。一般而言，在不同使用場景，儲能應(yīng)用的要求存在一定差異性。電化學(xué)儲能靈活性高，十分具有發(fā)展?jié)摿ΑＤ壳?，儲能技術(shù)主要分為機(jī)械類儲能、電磁儲能、電化學(xué)儲能、化學(xué)儲能和熱儲能。機(jī)械儲類儲能發(fā)展較早，技術(shù)最為成熟，經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢顯著，但對地理空間有所要求，應(yīng)用存在局限性。反觀化學(xué)儲能具有相對更高的能量密度，對選址要求低，響應(yīng)速度快，更適合作為新型電力系統(tǒng)的配套儲能設(shè)備。雖然目前電化學(xué)儲能運營成本略高，但隨著技術(shù)進(jìn)步，電池循環(huán)壽命增加，仍有降本空間，因此電化學(xué)儲能值得關(guān)注。抽水儲能以及電化學(xué)儲能為目前主流儲能手段，其中電化學(xué)儲能以鋰離子電池為主。無論在全球或是我國范圍，抽水儲能和電化學(xué)儲能是現(xiàn)階段主要儲能方式，而我國兩者的累計儲能規(guī)模占比分別約為89.3%和9.2%，其中電化學(xué)儲能主要載體為鋰離子電池，市占率在90%左右。技術(shù)進(jìn)步助推電池儲能成本下行，有望推動鋰電池在儲能領(lǐng)域的大規(guī)模發(fā)展。根據(jù)美國國家可再生能源實驗室對不同方式儲能成本測算結(jié)果，電池儲能隨著技術(shù)發(fā)展，未來固定運營成本有望不斷下行，并優(yōu)于抽水儲能。電池儲能的經(jīng)濟(jì)性潛力將助力其在儲能領(lǐng)域逐步開始大規(guī)模發(fā)展。抽水儲能雖是目前應(yīng)用最為廣泛的儲能方式，但該技術(shù)受限于地理空間，未來需求增長能力有限。鋰電池儲能的靈活性以及極高的經(jīng)濟(jì)性潛力契合未來儲能發(fā)展需求，未來市占率有望進(jìn)一步提升。發(fā)電側(cè)強(qiáng)制配儲政策加速儲能發(fā)展。“十四五”期間，國家發(fā)改委、住建部、交通運輸部、工信部等大力倡導(dǎo)調(diào)整能源結(jié)構(gòu)。2021年，全國及多個省市發(fā)布了諸多儲能相關(guān)政策，普遍要求以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)的建設(shè)配儲比例大于10%，配儲時長為2小時以上。在能源結(jié)構(gòu)加速轉(zhuǎn)型的大背景下，國內(nèi)儲能政策逐步落地，利好我國儲能產(chǎn)業(yè)

發(fā)展。用電側(cè)5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)基站儲能設(shè)備需求。根據(jù)工信部《“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，2020年每萬人擁有5G基站數(shù)為5個，距2025年每萬人擁有5G基站數(shù)達(dá)到26個的目標(biāo)存在較大差距，因此為了5G產(chǎn)業(yè)的繼續(xù)深入發(fā)展，未來預(yù)計我國還需追加建設(shè)大量5G基站。另外，相較于4G基站，5G網(wǎng)絡(luò)使用頻次增加，能耗為4G基站的3倍。福建省工信部發(fā)文顯示單一基站年耗能約為42000KWh，基站建設(shè)通常需要安置3-4h備用電源。綜合考慮，未來5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展將成為儲能領(lǐng)域新增量點。發(fā)改委深化電價改革，用電側(cè)分時電價對儲能具有積極意義。2021年，我國已經(jīng)開啟第二監(jiān)管周期輸配電價改革，國家發(fā)改委要求進(jìn)一步優(yōu)化峰谷分時電價機(jī)制，峰段電價、谷段電價之比原則上不低于4:1。此外，發(fā)改委明確表示，鼓勵發(fā)電企業(yè)通過自建或購買調(diào)峰儲能能力的方式，增加可再生能源發(fā)電裝機(jī)并網(wǎng)規(guī)模，對儲能發(fā)展具有積極意義。儲能鋰離子電池需求有望加速上馬。在配套儲能政策、5G以及分時電價的共同作用下，儲能作為剛需，將迎來穩(wěn)步、快速增長的階段。根據(jù)中信證券研究部新能源車組預(yù)計，2025年全球儲能電池需求將達(dá)到131.7GWh，其中我國市場需求為64.5GWh，海外市場需求為67.2GWh，2020-2025年全球儲能電池需求CAGR為36%。動力電池高景氣，儲能加速發(fā)展，鋰電材料需求擴(kuò)張動力電池和儲能電池發(fā)展推動鋰電材料需求擴(kuò)張。新能源車和儲能領(lǐng)域高速發(fā)展將增加對鋰電池需求，從而拉動鋰電材料需求剛性增長。我們預(yù)測2022年三元正極、LFP正極、負(fù)極材料、電解液、PVDF、導(dǎo)電添加劑市場需求將分別為53.0、63.6、60.6、80.6、2.6、2.4萬噸，較2020年分別增長171%、251%、169%、165%、183%、241%。儲能有望加速磷酸鐵鋰及磷酸鐵需求增長。正極材料方面，磷酸鐵鋰處于拐點上升期，未來較三元材料有望實現(xiàn)更快的增長，預(yù)計2022年磷酸鐵鋰需求為63.6萬噸，較2020年增幅為251%。磷酸鐵鋰合成方法分為高溫固相法和自熱蒸發(fā)液相法，雖然液相法成本存在一定優(yōu)勢但由于液相法工藝難度較固相法更高，目前僅有德方納米掌握，預(yù)計未來中長期內(nèi)固相法仍將為主流工藝。磷酸鐵作為高溫固相法磷酸鐵鋰原料，其2022年需求有望達(dá)到52.1萬噸。導(dǎo)電劑需求有望快速提升。碳納米管（CNT）、炭黑（SP）均可作為導(dǎo)電添加劑用于鋰離子電池而提升鋰電池能量密度。相較SP，CNT擁有更高的比表面積，在正負(fù)極材料添加量更少，同時擁有更好的導(dǎo)電性能，有助于改善鋰電池的倍率性能和循環(huán)壽命，因此CNT作為導(dǎo)電劑更具優(yōu)勢。CNT作為新型材料，成本阻礙了其成為動力鋰電池主流導(dǎo)電劑，但隨著產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?、價格下行，近年CNT導(dǎo)電劑已經(jīng)得到了快速發(fā)展，但成本壁壘依然存在，低端市場對CNT的需求性不高，市場滲透率處于緩步攀升中。我們預(yù)計2022年SP和CNT的需求將分別為1.5萬噸和0.9萬噸，較2020年分別增長146%和226%。5展望4：政策驅(qū)動氫能產(chǎn)業(yè)鏈加速擴(kuò)張政策框架逐步完善，2022年東風(fēng)漸強(qiáng)中央政府層面的示范應(yīng)用政策啟動之后，示范應(yīng)用城市也陸續(xù)跟進(jìn)了補(bǔ)貼細(xì)則。2021年11月3日，上海市發(fā)改委等部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于支持本市燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干政策》，政策明確了至2025年上海氫能補(bǔ)貼政策及標(biāo)準(zhǔn)。廣東省發(fā)改委在11月下旬也出臺了《廣東省加快建設(shè)燃料電池汽車示范城市群行動計劃（2021～2025年）》，對于整車、關(guān)鍵零部件材料以及加氫站均確認(rèn)了地方與中央1：1的補(bǔ)貼配比金額。除補(bǔ)貼政策外，各地也陸續(xù)發(fā)布相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃政策。從各個城市群目前的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃看，2025年氫能相關(guān)產(chǎn)值均規(guī)劃達(dá)到1000億元，預(yù)計每個城市群2025年推廣車輛均有望達(dá)到萬輛級，合計或達(dá)到5萬輛，全國范圍推廣車輛或達(dá)到10萬輛，也將加快氫能的產(chǎn)業(yè)化及降本步伐。2021年是氫能產(chǎn)業(yè)政策框架確立的一年，未來政策還將沿著多個維度展開，為產(chǎn)業(yè)送來政策“東風(fēng)”：1）產(chǎn)業(yè)頂層設(shè)計2022年有望落地，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展指明方向。此外，在2022年能源工作會議的通稿中提及，未來要加強(qiáng)能源領(lǐng)域的科技攻關(guān)，而氫能作為相對新興的能源，目前在關(guān)鍵技術(shù)上還存在一些瓶頸，因此預(yù)計未來對氫能科技創(chuàng)新的相關(guān)政策也將有所強(qiáng)化。這些政策也有助于幫助氫能拓展新的應(yīng)用和開拓新的市場。2）示范應(yīng)用城市群范圍還將有所擴(kuò)大。2021年陸續(xù)公布了廣東、上海、北京三個燃料電池示范應(yīng)用城市群，這三個城市群是現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈相對完整、產(chǎn)業(yè)初步具備規(guī)模的區(qū)域，但區(qū)域都集中東部省份，盡管有些城市群出現(xiàn)了跨區(qū)域的聯(lián)合，但覆蓋面并不充分。預(yù)計后續(xù)在中部省份，比如河南、湖北，以及西南區(qū)域的四川、重慶都有可能出現(xiàn)新的示范城市群，也將有效帶動產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模擴(kuò)張。3）地方政策仍會不斷加碼。2021年的地方政策和規(guī)劃，主要以燃料電池示范應(yīng)用城市的地方政策為主，但在示范應(yīng)用城市之外的地方政府，政策出臺也較為積極。比如寧波市的氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，會對標(biāo)燃料電池示范城市的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，按照2倍于燃料電池示范應(yīng)用的補(bǔ)貼對產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼。山東濰坊市在2021年12月下旬出臺的的氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，對單個加氫站的補(bǔ)貼也在1000萬元，基本可以覆蓋加氫站建設(shè)的成本。因此，預(yù)計未來1~2年依然會處于政策發(fā)布的高峰期，中央政策在氫能技術(shù)攻關(guān)方面還會加大力度，也會有相應(yīng)的研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化配套支持政策，這些都有助于氫能市場的開發(fā)。地方政府在減碳和新能源基建政策的推動下，也有動力對氫能產(chǎn)業(yè)進(jìn)行扶持和補(bǔ)貼。重卡或是車輛推廣亮點，加氫站有望出現(xiàn)適度超前建設(shè)我們預(yù)計燃料電池車2022年的銷量有望達(dá)到8000～10000輛的水平。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近幾年燃料電池車銷量結(jié)構(gòu)中，客車是主力車型，其中以城市公交車為主，但隨著一輪氫能公交車推廣熱潮的結(jié)束，城市客車銷量出現(xiàn)明顯下降，也拖累了燃料電池車的整體銷量。在2021年銷量結(jié)構(gòu)中，貨車占比顯著提升，一方面是重卡車型突破，另一方面是因為部分國企和地方政府對清潔排放車輛的推廣有著更大的積極性。我們預(yù)計在2022年這一趨勢會得以強(qiáng)化，客車/重卡/物流車銷量預(yù)計將分別達(dá)到1000/3500/4500輛，乘用車推廣的車輛預(yù)計也在50～100輛左右。氫能重卡無論是在補(bǔ)貼金額以及應(yīng)用場景上，都有明顯的推廣優(yōu)勢?？紤]到氫燃料電池在動力性能和續(xù)航能力方面的優(yōu)勢，在長途貨運領(lǐng)域內(nèi)具有較大的發(fā)展空間，因此未來氫燃料電池汽車的發(fā)展重點領(lǐng)域是氫燃料電池貨車。從消費端考慮，氫能重卡的全生命周期成本（TCO）與競品的平衡點是氫能重卡市場滲透率提升的關(guān)鍵。燃料電池車上量推動加氫站建設(shè)提速，加氫站或出現(xiàn)適度超前建設(shè)。2020年國內(nèi)加氫站數(shù)量約為128座，我們預(yù)計2021年加氫站數(shù)量約為200~210座，增加近80座。2022年在加氫站超前建設(shè)的推動下，預(yù)計2022年加氫站可達(dá)到400座，新增建設(shè)投資大約在20~24億元，其中壓縮機(jī)、儲氫設(shè)備相關(guān)的訂單均有望超過2億元。綠氫及其在工業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用或出現(xiàn)新突破2022年儲能、減碳有望催生綠氫需求。預(yù)計2022年在政策推動下，綠氫項目將從示范項目逐步向商用拓展。在減碳和“碳中和”的場景下，綠氫有豐富的應(yīng)用場景。一方面可以與新能源電站配合，發(fā)揮氫能儲能的作用；另一方面，在工業(yè)領(lǐng)域，氫能也可以作為減碳的工具。工信部發(fā)布的《“十四五”工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》明確提到了推進(jìn)“綠氫開發(fā)利用”等新型污染物治理技術(shù)裝備基礎(chǔ)研究，以及在煉化工業(yè)中推廣“綠氫煉化等綠色低碳技術(shù)”。因此，我們預(yù)計2022年綠氫需求將有明顯增加，主要增量來自于工業(yè)領(lǐng)域大型國企減碳的示范項目，同時新能源電站也有望對綠氫的制取、儲能等開展進(jìn)一步探索。2022年電解槽銷量或突破1GW，對應(yīng)市場規(guī)模在30~50億元。綠氫項目的增加有望直接帶動對電解槽的采購需求，我們預(yù)計2022年電解槽銷量有望達(dá)到100萬千瓦的規(guī)模，對應(yīng)市場空間在30～50億元。遠(yuǎn)期看，我們按照2025/2045年氫氣需求分別為0.25/1億噸，綠氫占比分別在1%/60%的假設(shè)，預(yù)計2025/2045年電解槽需求量分別為3/550GW，假設(shè)兩個階段電解槽單價分別為4000/2000元/kw，對應(yīng)電解槽的市場規(guī)模分別為127/11050億元，即電解槽市場在2025年即可破百億，2045年即可破萬億。預(yù)計2022年在更多的工業(yè)領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)氫能應(yīng)用的新突破，催生新的賽道。氫能的新技術(shù)應(yīng)用主要體現(xiàn)在工業(yè)減碳領(lǐng)域，這些技術(shù)在2021年已經(jīng)有快速進(jìn)展，如氫能冶金、天然氣摻混氫氣發(fā)電。展望2022年，市場對燃料電池車產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展模式預(yù)期已較為充分，而氫能在工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用則容易出現(xiàn)技術(shù)突破，形成預(yù)期差。潛在的投資機(jī)會可能出現(xiàn)在相關(guān)設(shè)備領(lǐng)域，如氣體分離設(shè)備、氫氣燃燒裝置等等，預(yù)計也會包括傳統(tǒng)工業(yè)流程的升級改造服務(wù)等。6展望5：雙碳目標(biāo)提升工業(yè)節(jié)能重要性生產(chǎn)過程清潔化對我國達(dá)成雙碳目標(biāo)、實現(xiàn)工業(yè)綠色發(fā)展不可或缺。2021年9月，中共中央、國務(wù)院在《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》（以下簡稱《意見》）中提出要加快形成綠色生產(chǎn)生活方式，全面推進(jìn)清潔生產(chǎn)。國務(wù)院印發(fā)《2030年前碳達(dá)峰行動方案》（以下簡稱《方案》），工業(yè)領(lǐng)域要加快綠色低碳轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展。工信部《“十四五”工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》（以下簡稱《規(guī)劃》）提出要推動工業(yè)領(lǐng)域的六大轉(zhuǎn)型，其中包括生產(chǎn)過程清潔化轉(zhuǎn)型。在推動生產(chǎn)過程清潔化轉(zhuǎn)型中，《規(guī)劃》指出要健全綠色設(shè)計推行機(jī)制、減少有害物質(zhì)源頭使用、削減生產(chǎn)過程污染排放、升級改造末端治理設(shè)施。生產(chǎn)過程清潔化轉(zhuǎn)型主要包括原料高效利用、工業(yè)過程排放控制及廢棄物回收和處理。碳配額、碳稅等制度將大力推動生產(chǎn)過程清潔化。2021年7月全國碳交易市場開啟，截至2021年12月20日，全國碳市場碳排放配額累計成交量已達(dá)1.34億噸，累計成交額達(dá)55億，碳排放配額交易價格低于50元/噸。目前全球已有超過20%的碳排放量納入定價體系，但碳排放價格有較大差別，歐洲、北美等地區(qū)的國家碳稅/碳配額的價格遠(yuǎn)高于我國水平。今年以來歐盟碳配額交易價格快速上漲，目前已超過70歐元/噸（合503元/噸），歐盟預(yù)計于2026年開始征收的碳關(guān)稅將以歐盟碳配額交易價格計算，屆時碳關(guān)稅將對貿(mào)易商品成本產(chǎn)生重大影響?？紤]我國碳交易價格顯著低于全球水平，我國碳交易價格極有可能隨著碳市場相關(guān)制度的完善與覆蓋范圍的推廣而逐步上升，綠色低碳發(fā)展是化工企業(yè)降低碳成本的有力手段。源頭減量：強(qiáng)化綠色設(shè)計，清潔化工藝路線有望不斷出現(xiàn)過程控制：節(jié)能設(shè)備與節(jié)能材料有望獲得重視節(jié)能設(shè)備、節(jié)能材料在清潔化生產(chǎn)和降碳方面將發(fā)揮重大作用。能源消費意味著燃煤、油氣的使用，其燃燒在排放大量二氧化碳的同時也會帶來二氧化硫、有機(jī)廢氣的排放，這不可避免地造成了環(huán)境污染。節(jié)能裝備、節(jié)能材料的大規(guī)模使用將有效降低能源消費，進(jìn)而在降碳、清潔化生產(chǎn)領(lǐng)域發(fā)揮重大作用。據(jù)公司公告，陜鼓動力為某2000萬噸/年煉化一體化項目提供的方案綜合降低煉油能耗5.8kgoe/t，投資節(jié)省13.3%，噸油成本降低15元。宏華數(shù)科的數(shù)碼印花技術(shù)較傳統(tǒng)印花技術(shù)更加節(jié)能環(huán)保，公司年產(chǎn)2000套工業(yè)數(shù)碼噴印設(shè)備與耗材智能化工廠建設(shè)項目計劃于2022年上半年試生產(chǎn)，在環(huán)保與能耗政策不斷倒逼傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向數(shù)碼噴印方向轉(zhuǎn)型的大背景下，我們認(rèn)為公司前景廣闊。陶瓷纖維是具有優(yōu)良耐溫、隔熱及抗腐蝕性能的保溫材料，其最高使用溫度可達(dá)800℃~1600℃，下游覆蓋化工、冶金、建筑等領(lǐng)域，在碳中和+能耗雙控背景下，我們認(rèn)為行業(yè)龍頭陶瓷纖維發(fā)展?jié)摿薮?。石墨電極是電爐短流程煉鋼的重要材料，電弧爐煉鋼能耗僅為傳統(tǒng)高爐轉(zhuǎn)爐長流程的25%，長流程噸鋼碳排放量約為2噸，而短流程僅為0.5噸。目前我國電爐鋼占比僅10%，遠(yuǎn)低于全球水平。隨著我國廢鋼產(chǎn)量的增長與碳中和相關(guān)政策的推進(jìn)，我國電爐鋼行業(yè)必將迎來高度發(fā)展，石墨電極下游需求未來可期。中國化學(xué)預(yù)計其氣凝膠項目將于2021年底投產(chǎn)5萬立方米，并計劃在2025年擴(kuò)產(chǎn)達(dá)到30萬立方米。宏柏新材已于2021年10月開始建造“功能性氣凝膠生產(chǎn)基地建設(shè)項目”，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計可實現(xiàn)年產(chǎn)功能性二氧化硅氣凝膠10000立方米。泛亞微透通過收購上海大音希聲提高公司氣凝膠業(yè)務(wù)在軍用、民用高端領(lǐng)域的增長能力，目前已布局年產(chǎn)25萬立方米氣凝膠項目。末端治理：可回收、廢棄物處理、CCUS產(chǎn)業(yè)鏈值得關(guān)注在末端高效治理方面，可回收技術(shù)、廢棄物處理技術(shù)有望迎來快速發(fā)展，長期看CCUS在碳中和背景下有廣闊空間。《意見》明確指出在推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型中要加快發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，《方案》將“循環(huán)經(jīng)濟(jì)助力降碳行動”列入十大行動中，充分說明循環(huán)經(jīng)濟(jì)將在我國雙碳目標(biāo)中發(fā)揮重要作用。2021年7月，國家發(fā)改委印發(fā)的《“十四五”循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》，聚焦塑料污染十一項重點工程與行動，可回收技術(shù)與廢棄物處理技術(shù)有望迎來快速發(fā)展?？苫厥疹I(lǐng)域再生塑料前景廣闊，建議關(guān)注塑料回收領(lǐng)域龍頭公司。三聯(lián)虹普于2017年收購固相增粘技術(shù)服務(wù)商Polymetrix，掌握“瓶到瓶”再生聚酯解決方案，可將廢塑料瓶作為食品級再生塑料原料。英科再生是塑料再生行業(yè)龍頭，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋塑料回收、塑料再生、再生塑料制品、循環(huán)回收全產(chǎn)業(yè)鏈，公司擁有PS、PET兩大循環(huán)模式，目前公司再生塑料年產(chǎn)達(dá)10萬噸，每年可減少約20萬噸二氧化碳排放。CCUS是碳中和終極圖景的重要補(bǔ)充，長期看發(fā)展空間廣闊。二氧化碳捕集利用與封存（CCUS）是將工業(yè)過程、能源消耗過程或大氣中的二氧化碳直接利用或封存在地層中的技術(shù)，主要包括捕集、輸送、利用與封存等環(huán)節(jié)。此外還有生物質(zhì)能碳捕集與封存

（BECCS）、直接空氣碳捕集與封存（DACCS）等技術(shù)可將生物質(zhì)燃燒或轉(zhuǎn)換過程、大氣中的二氧化碳進(jìn)行捕集并加以利用。國內(nèi)CCUS項目多在10萬噸級，2021年7月中石化宣布將開啟我國首個百萬噸級CCUS項目建設(shè)。7展望6：合成生物學(xué)迎來蓬勃發(fā)展機(jī)遇合成生物學(xué)興起，產(chǎn)品種類多市場空間大合成生物學(xué)通過構(gòu)建生物功能元件、裝置和系統(tǒng)，對細(xì)胞或生命體進(jìn)行遺傳學(xué)設(shè)計、改造，使其擁有滿足人類需求的生物功能，甚至創(chuàng)造新的生物系統(tǒng)。例如，通過構(gòu)建高效的細(xì)胞工廠，利用淀粉、葡萄糖、纖維素等可再生碳資源為原料，可以生產(chǎn)氨基酸、有機(jī)酸、抗生素、維生素、微生物多糖、可再生化學(xué)品、精細(xì)與醫(yī)療化學(xué)品等，產(chǎn)品種類繁多。在人類發(fā)展面臨資源、能源、健康、環(huán)境等一系列重大問題的當(dāng)下，合成生物學(xué)的戰(zhàn)略意義迅速上升，不斷向現(xiàn)代工業(yè)、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、環(huán)保等領(lǐng)域滲透。合成生物學(xué)應(yīng)用逐漸拓展下，市場已初具規(guī)模。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2020年全球合成生物學(xué)市場總規(guī)模達(dá)68億美元，同比增長28.3%。根據(jù)CBInsights預(yù)測，隨著未來合成生物核心技術(shù)不斷更迭，合成生物市場有望進(jìn)一步迅速擴(kuò)張，預(yù)計2020-2025年，全球合成生物市場將保持22.5%的年均復(fù)合增速，至2025年突破200億美元。2019年工業(yè)化學(xué)品行業(yè)的市場規(guī)模占合成生物總市場規(guī)模的21%，達(dá)到11億美元。國外起步較早技術(shù)成熟，國內(nèi)企業(yè)快速成長合成生物學(xué)在國外起步較早，催生眾多技術(shù)成熟的企業(yè)。2000年，美國科學(xué)家成功構(gòu)建基因撥動開關(guān)，標(biāo)志著合成生物學(xué)領(lǐng)域的興起，自此，合成生物學(xué)歷經(jīng)基礎(chǔ)研究?應(yīng)用開發(fā)?產(chǎn)業(yè)投資等階段逐步發(fā)展成熟。在過去約20年的發(fā)展歷程中，美國依托國家科學(xué)基金會（NSF）、國立衛(wèi)生研究院（NIH）、農(nóng)業(yè)部（USDA）、國防部（DOD）等多元支撐體系，在合成生物學(xué)的研究、開發(fā)和應(yīng)用上總體處于領(lǐng)先地位。合成生物新技術(shù)不斷涌現(xiàn)、應(yīng)用領(lǐng)域大為拓展，推動大批合成生物學(xué)相關(guān)企業(yè)相繼成立。典型平臺型企業(yè)多分布在國外，國內(nèi)產(chǎn)品型企業(yè)快速成長。截止目前，國外從事合成生物學(xué)領(lǐng)域的企業(yè)已多達(dá)500家，其中不乏GinkgoBioworks、Zymergen、Amyris等平臺型企業(yè)，旨在貫通上下游全技術(shù)鏈條，提供生物體設(shè)計與軟件開發(fā)等平臺化的集成系統(tǒng)。以Zymergen為例，其核心技術(shù)是利用生化工具、機(jī)器學(xué)習(xí)、自動化等理論與技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品與材料，目前Zymergen已成功開發(fā)出高光學(xué)質(zhì)量PI薄膜，此外還涵蓋消費護(hù)理和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域其他產(chǎn)品。國內(nèi)合成生物企業(yè)以產(chǎn)品型為主，生產(chǎn)面向市場各領(lǐng)域的合成生物產(chǎn)品，近年來在生物技術(shù)及產(chǎn)業(yè)政策的推動下快速成長，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大。技術(shù)壁壘凸顯，關(guān)注核心企業(yè)成長機(jī)遇合成生物行業(yè)是典型的技術(shù)密集型行業(yè)，技術(shù)壁壘已然形成。與化學(xué)工程涉及相對單一的學(xué)科相比，合成生物學(xué)是生命科學(xué)與工程學(xué)、系統(tǒng)科學(xué)、信息科學(xué)、合成科學(xué)等的交叉融合，利用生物合成途徑規(guī)?；馕?、元件庫建設(shè)、高通量組裝和優(yōu)化、人造系統(tǒng)調(diào)試等核心技術(shù)進(jìn)行生命設(shè)計與合成再造，對科技水平的要求十分高。合成生物技術(shù)從實驗室驗證階段到產(chǎn)業(yè)化放大階段往往會遇到許多技術(shù)瓶頸，需要經(jīng)歷漫長的研究探索和生產(chǎn)實踐，才能在工業(yè)菌種創(chuàng)制、發(fā)酵過程智能控制、高效后提取等環(huán)節(jié)形成完備的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。因此，市場潛在進(jìn)入者需要突破合成生物的技術(shù)瓶頸，以降低成本、提升質(zhì)量，核心企業(yè)已然在行業(yè)中建立起技術(shù)壁壘，“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的格局有望進(jìn)一步彰顯。8展望7：擴(kuò)產(chǎn)指標(biāo)獲取能力的價值提升碳排放總量強(qiáng)度雙控下，化工項目擴(kuò)產(chǎn)受嚴(yán)格管控碳中和目標(biāo)下，能耗雙控以及碳排放總量和強(qiáng)度雙控將成為傳統(tǒng)化工行業(yè)產(chǎn)能增加的長期約束。2021年9月，國家發(fā)改委印發(fā)了