培育鉆石行業(yè)研究報(bào)告：新經(jīng)濟(jì)成長賽道孕育初生培育鉆

培育鉆石行業(yè)研究報(bào)告：新經(jīng)濟(jì)成長賽道，孕育初生培育鉆1、培育鉆石行業(yè)概況1.1培育鉆石：誕生于實(shí)驗(yàn)室的真鉆石，其產(chǎn)品屬性與天然鉆石無差異培育鉆石是人造金剛石中的寶石級大單晶。金剛石的化學(xué)成分為碳（C），屬于碳元素的一種同素異形體，其密度為3.52g/cm3、硬度為莫氏10級，是目前人類已知自然界中最堅(jiān)硬的物質(zhì)。按照成因，金剛石可以分為天然金剛石和人造金剛石。其中，天然金剛石是一種稀有、貴重的非金屬礦產(chǎn)，礦藏儲量不高且采掘難度較大，主要分布在南非、扎伊爾、博茨瓦納、俄羅斯、澳大利亞等國。全世界每年開采天然鉆石9000萬至1億克拉，其中寶石級占17%-20%。而人造金剛石則是通過人工模擬天然金剛石結(jié)晶條件和生長環(huán)境采用科學(xué)方法合成出來的金剛石晶體。截至目前，我國金剛石單晶產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量90%以上。培育鉆石是指人造金剛石單晶中質(zhì)優(yōu)粒大可以用于制作首飾的寶石級人造金剛石單晶，目前作為鉆石消費(fèi)領(lǐng)域的新興選擇可用于制作鉆戒、項(xiàng)鏈、耳飾等各類鉆石飾品及其他時(shí)尚消費(fèi)品。培育鉆石的產(chǎn)品屬性與天然鉆石無差異。培育鉆石和天然鉆石都是由碳元素形成的晶體，具有完全相同的化學(xué)、物理特性，其在晶體結(jié)構(gòu)的完整性、透明度、折射率、色散等方面可以與天然鉆石相媲美。培育鉆石和天然鉆石均屬于真鉆石，從本質(zhì)上區(qū)別于仿鉆類的莫桑石（碳化硅）和水鉆（立方氧化鋯）。培育鉆石的產(chǎn)品屬性與天然鉆石無差異，僅從肉眼上無法區(qū)分二者。1.2剖析培育鉆石行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈培育鉆石行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)成。培育鉆石行業(yè)的上游主要為相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備與技術(shù)、觸媒等原材料供應(yīng)以及毛坯鉆石生產(chǎn)；中游主要包括毛坯鉆石加工與貿(mào)易、成品貿(mào)易、設(shè)計(jì)鑲嵌等；下游環(huán)節(jié)為培育鉆石的終端零售與營銷推廣。從整個(gè)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤分布來看，培育鉆石行業(yè)的上游毛鉆生產(chǎn)、中游環(huán)節(jié)和下游終端零售的毛利率分別約為50%、10%、40%，其中上游毛坯鉆石生產(chǎn)的利潤空間最大。1.2.1上游供給端：主要為毛坯鉆石生產(chǎn)培育鉆石上游主要為毛坯鉆石生產(chǎn)，原石的生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)量及價(jià)格是影響培育鉆石行業(yè)發(fā)展的決定性因素。就生產(chǎn)技術(shù)而言，目前全球培育鉆石的生產(chǎn)方法分為高溫高壓法（HPHT）和化學(xué)氣相沉積法（CVD）兩大類生產(chǎn)方法，二者不構(gòu)成替代關(guān)系。高溫高壓法（HTHP）自20世紀(jì)50年代開始工業(yè)化應(yīng)用，其合成原理是石墨粉在超高溫、高壓條件及金屬觸媒粉催化作用下發(fā)生相變生長出金剛石晶體。近年來，合成壓機(jī)大型化、粉末觸媒技術(shù)及高溫高壓合成工藝進(jìn)一步奠定了我國在高溫高壓法下合成金剛石單晶的領(lǐng)先優(yōu)勢。而化學(xué)氣相沉積法（CVD）自20世紀(jì)80年代開始研究并工業(yè)化應(yīng)用，其合成原理是含碳?xì)怏w（CH4）和氫氣混合物在超高溫、低壓條件下被激發(fā)分解出活性碳原子，通過控制沉積生長條件促使活性碳原子在基體上沉積交互生長成金剛石晶體?；诂F(xiàn)有技術(shù)條件，HTHP法合成的培育鉆石以顆粒狀單晶為主，合成速度快、單次產(chǎn)量高、成本低、純凈度稍差，但綜合效益具有優(yōu)勢，特別是在1-5ct培育鉆石合成方面具有明顯優(yōu)勢，更適用于生產(chǎn)常見的小克拉鉆石。而CVD法合成的培育鉆石呈片狀，顏色不易控制、培育周期長、成本較高，但純凈度高，較適宜5ct以上培育鉆石合成。在培育鉆石合成領(lǐng)域，兩者側(cè)重于不同類型的產(chǎn)品，CVD技術(shù)的發(fā)展并非替代HTHP生產(chǎn)方法，兩者將在各自側(cè)重領(lǐng)域內(nèi)保持共同發(fā)展的態(tài)勢。目前我國培育鉆石生產(chǎn)企業(yè)主要采用HPHT法生產(chǎn)?，F(xiàn)階段，美國、日本、新加坡等國家在CVD

技術(shù)研究方面相對領(lǐng)先，基本采用CVD法生產(chǎn)培育鉆石；而中國受現(xiàn)階段下游應(yīng)用需求有限、技術(shù)研發(fā)進(jìn)度緩慢及先進(jìn)技術(shù)被少數(shù)企業(yè)壟斷等因素影響，CVD技術(shù)的研究和產(chǎn)業(yè)應(yīng)用發(fā)展速度較為緩慢。目前，我國培育鉆石行業(yè)A股上市公司主要集中在上游生產(chǎn)環(huán)節(jié)，主要產(chǎn)能聚焦在力量鉆石、中南鉆石、黃河旋風(fēng)等河南省企業(yè)。這些培育鉆石生產(chǎn)企業(yè)大多數(shù)采用HPHT法進(jìn)行生產(chǎn)，僅有上海征世采取CVD法。高溫高壓法（HTHP）的生產(chǎn)成本較低，相較于其他采用CVD技術(shù)的國家，中國生產(chǎn)商在培育鉆石的生產(chǎn)成本與價(jià)格方面更具有競爭優(yōu)勢。從全球的生產(chǎn)供給來看，我國在上游毛胚鉆石生產(chǎn)環(huán)節(jié)的貢獻(xiàn)最大。近年來，隨著生產(chǎn)技術(shù)不斷突破與進(jìn)步，全球培育鉆石原石的總產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。2018年和2019年，全球培育鉆石產(chǎn)量的年增長率為15%-20%，其中大部分增長來自于中國。2020年，全球培育鉆石毛坯總產(chǎn)量達(dá)到720萬克拉；其中，中國的培育鉆石毛坯產(chǎn)量為300萬克拉，占全球培育鉆石毛坯總產(chǎn)量的比重最大，達(dá)到42%；印度和美國的毛石產(chǎn)量分別為150萬克拉、100萬克拉，合計(jì)占比為35%；其余地區(qū)的毛石產(chǎn)量為170萬克拉，占比為24%。由此可見，截至2020年，中國已成為全球最大的培育鉆石生產(chǎn)國。1.2.2產(chǎn)業(yè)鏈中游：主要為培育鉆石切割加工產(chǎn)業(yè)印度占據(jù)了全球最主要的培育鉆石切割加工環(huán)節(jié)的市場份額。培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈的中游主要為鉆石切割加工產(chǎn)業(yè)，勞動密集程度較高。印度具有較廉價(jià)的勞動力，且進(jìn)入鉆石加工行業(yè)的時(shí)間較早，因此占據(jù)了全球培育鉆石切割加工市場的主要份額。2020年，從全球市場來看，印度承包了95%的培育鉆石切割與加工；而中國只占據(jù)了3%左右的市場份額，相比之下，我國培育鉆石加工環(huán)節(jié)的發(fā)展有待提高。目前我國培育鉆石行業(yè)中游的加工企業(yè)較少?，F(xiàn)階段，我國培育鉆石行業(yè)中游的加工企業(yè)主要包括鄂信鉆石新材料股份有限公司和北京沃爾德金剛石工具股份有限公司等。鄂信鉆石新材料股份有限公司的主營業(yè)務(wù)為復(fù)合鉆石工具、合成鉆石材料以及裝飾鉆石的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，具備其研發(fā)團(tuán)隊(duì)和技術(shù)、品牌榮譽(yù)等優(yōu)勢。北京沃爾德金剛石工具股份有限公司的主營業(yè)務(wù)為裝飾用CVD金剛石（培育鉆石）等高端超硬工具和超硬材料產(chǎn)品的規(guī)模化生產(chǎn)和銷售，具備一定的產(chǎn)品應(yīng)用優(yōu)勢。1.2.3產(chǎn)業(yè)鏈下游：主要為零售終端以及相關(guān)的配套服務(wù)產(chǎn)業(yè)目前全球培育鉆石最主要的零售市場仍集中在美國，我國為第二大市場。培育鉆石行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的下游主要為零售終端以及相關(guān)的配套服務(wù)產(chǎn)業(yè)。在全球培育鉆石的消費(fèi)市場中，美國是目前最主要的消費(fèi)市場，占據(jù)了全球80%的市場份額；中國是第二大培育鉆石的消費(fèi)市場，占據(jù)10%的市場份額；其他國家占據(jù)10%的消費(fèi)市場。下游品牌端目前主要以傳統(tǒng)鉆石珠寶品牌旗下的培育鉆石為主?，F(xiàn)階段，全球培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈的下游品牌商主要以DeBeers（戴比爾斯）、Swarovski（施華洛世奇）、DiamondFoundry（美國硅谷實(shí)驗(yàn)室培育鉆石品牌）等海外企業(yè)。而我國培育鉆石下游企業(yè)主要有香港珠寶公司康泰盛世、廣州純鉆貿(mào)易有限公司、鄭州華晶金剛石股份有限公司等本土公司，其中不乏初具規(guī)模的國產(chǎn)品牌如LightMark小白光等。2、培育鉆石行業(yè)的發(fā)展歷程2.1培育鉆石行業(yè)在全球范圍內(nèi)的發(fā)展歷程培育鉆石行業(yè)在全球范圍內(nèi)崛起。18世紀(jì)末法國化學(xué)家拉瓦錫發(fā)現(xiàn)鉆石是在地球深部高壓、高溫條件下形成的一種由碳元素組成的單質(zhì)晶體，為后世的培育鉆石技術(shù)提供了理論基礎(chǔ)。培育鉆石的誕生可以追溯到上世紀(jì)50年代。1952年，美國聯(lián)邦碳化硅公司的科學(xué)家威廉艾弗索運(yùn)用化學(xué)氣相沉積法（CVD）讓含碳的氣體不斷沉積在鉆石籽晶上，逐漸積聚和硬化形成鉆石。2012-2015年，培育鉆石已在全球部分國家的時(shí)尚消費(fèi)市場零星出現(xiàn)。2018年7月，美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC）對鉆石的定義進(jìn)行了調(diào)整，將實(shí)驗(yàn)室培育鉆石納入鉆石大類，為培育鉆石正名。而后，培育鉆石相關(guān)的法律認(rèn)可、行業(yè)組織、技術(shù)規(guī)范等已逐步在全球范圍內(nèi)建立起來，包括歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟推出培育鉆石HS編碼等。與此同時(shí)，愈來愈多金剛石生產(chǎn)商、鉆石品牌運(yùn)營商開始大力投入培育鉆石的技術(shù)研發(fā)、商業(yè)化生產(chǎn)、市場培育和銷售渠道建設(shè)，充分挖掘培育鉆石的市場價(jià)值。2018年5月，戴比爾斯宣布將通過其旗下的LightboxJewelry品牌開展培育鉆石銷售業(yè)務(wù)，且其子公司元素六（ElementSix）擬投資9,400萬美元新建年產(chǎn)約50萬克拉培育鉆石的生產(chǎn)基地。2018年7月，施華洛世奇將其旗下培育鉆石品牌Diama從寶石部門重新調(diào)整優(yōu)化至奢侈品部門。2019年12月，美國最大的鉆石珠寶零售商SIGNET也宣布在其旗下Kay、Jared、Zales、JamesAllen等著名品牌中銷售培育鉆石珠寶首飾。近年來，培育鉆石在行業(yè)組織建立、技術(shù)規(guī)范制定、合成和鑒定技術(shù)提升、生產(chǎn)成本和零售價(jià)格降低、產(chǎn)能規(guī)模和市場份額提高等方面取得快速發(fā)展和明顯進(jìn)步，從而培育鉆石行業(yè)加速崛起。作為鉆石消費(fèi)領(lǐng)域的新起之秀，全球培育鉆石行業(yè)目前尚處于初期發(fā)展階段。作為鉆石消費(fèi)領(lǐng)域的一種新興選擇，培育鉆石的市場拓展以及成熟程度有賴于生產(chǎn)技術(shù)的不斷進(jìn)步和消費(fèi)文化的大力培養(yǎng)。目前，由于培育鉆石合成技術(shù)實(shí)現(xiàn)突破時(shí)間尚短，全球培育鉆石行業(yè)整體尚處于初期發(fā)展階段。在全球鉆石消費(fèi)市場需求穩(wěn)步增長而天然鉆石市場供給日益減少在趨勢下，全球培育鉆石市場將迎來黃金發(fā)展的新契機(jī)。2.2我國培育鉆石行業(yè)的發(fā)展歷程我國人造金剛石行業(yè)的發(fā)展歷程大致可以分為三個(gè)階段。第一階段是開創(chuàng)性使用中國特色六面頂壓機(jī)生產(chǎn)人造金剛石，結(jié)束了中國不能生產(chǎn)人造金剛石的歷史。第二階段是設(shè)備大型化和合成腔體結(jié)構(gòu)與合成工藝技術(shù)調(diào)整升級，這一階段六面頂壓機(jī)的合成腔體擴(kuò)大了3-6倍，人造金剛石產(chǎn)量提高了10倍左右，質(zhì)量也得到了顯著提高，從而帶動了我國人造金剛石產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展。第三階段是融合兩面頂壓機(jī)和六面頂壓機(jī)合成工藝的優(yōu)點(diǎn)，開發(fā)了粉末觸媒和間接加熱等新工藝，不僅大幅提高了單產(chǎn)，而且顯著降低了成本，從而使我國人造金剛石生產(chǎn)水平達(dá)到了世界先進(jìn)行列。近年來，我國人造金剛石的合成技術(shù)不斷提升。近幾年以來，我國已經(jīng)在合成腔體大型化、硬質(zhì)合金頂錘優(yōu)化等方面取得較多研發(fā)成果并極大推動了人造金剛石生產(chǎn)的發(fā)展。2016年前后，我國采用高溫高壓法（HTHP）生產(chǎn)的小顆粒無色培育鉆石開始進(jìn)入量產(chǎn)階段，培育鉆石的粒度和品質(zhì)隨著合成技術(shù)不斷進(jìn)步而不斷提升。目前，我國自主研發(fā)的六面頂壓機(jī)已經(jīng)被普遍接受成為行業(yè)內(nèi)最為主流的合成設(shè)備。一般情況下，六面頂壓機(jī)合成腔體越大，人造金剛石合成的產(chǎn)量也越高。1965年中國第一臺六面頂壓機(jī)單錘噸位為6MN，上世紀(jì)八十年代之后單錘噸位逐步提高到8MN-10MN之間，近年來單錘噸位已經(jīng)達(dá)到了62MN，單錘噸位提高了十倍以上；六面頂壓機(jī)的油缸直徑也從最初的230mm發(fā)展到如今的800mm-1000mm；硬質(zhì)合金頂錘質(zhì)量從不足3Kg增大到50Kg以上。合成設(shè)備大型化不但提高了人造金剛石的生產(chǎn)效率和產(chǎn)量，而且對人造金剛石質(zhì)量提升也具有明顯的促進(jìn)作用。我國目前已形成了比較完整的人造金剛石產(chǎn)業(yè)體系，國際影響力不斷提升。我國人造金剛石產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)半個(gè)多世紀(jì)的發(fā)展，逐步從小到大、由弱變強(qiáng)，并形成了比較完整的人造金剛石產(chǎn)業(yè)體系。我國自主研發(fā)的鉸鏈?zhǔn)搅骓攭簷C(jī)的推廣使用、合成技術(shù)和工藝水平的不斷進(jìn)步促使我國人造金剛石生產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，成為全球最大的人造金剛石生產(chǎn)國。隨著我國人造金剛石合成設(shè)備和合成工藝水平不斷進(jìn)步，采購中國六面頂壓機(jī)并借鑒中國金剛石合成方法的國外金剛石制造商越來越多，中國人造金剛石行業(yè)的國際影響力不斷提升。3、全球培育鉆石行業(yè)的市場規(guī)模3.1全球天然鉆石市場呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的趨勢近年來，全球天然毛坯鉆石產(chǎn)量呈下降趨勢，且降幅加速。天然鉆石礦產(chǎn)資源屬于非可再生資源，具有稀缺性，全球天然鉆石礦產(chǎn)資源儲量十分有限。根據(jù)金伯利進(jìn)程、廣州鉆石交易中心、AWDC和貝恩咨詢的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2008年世界金融危機(jī)爆發(fā)后，全球天然毛坯鉆石產(chǎn)量呈現(xiàn)斷崖式下降；2008年至2018年期間，全球天然毛坯鉆石產(chǎn)量的年均復(fù)合增長率為-1.14%。根據(jù)戴比爾斯、智研咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2017-2020年，全球天然鉆石毛坯產(chǎn)量逐年下滑，從152百萬克拉逐年下降至107百萬克拉，CAGR為-11.04%。全球天然鉆石產(chǎn)量將在未來一段時(shí)間持續(xù)下降。全球天然鉆石供應(yīng)量將從2021年開始以每年約8%的降幅持續(xù)性大幅下滑，并且近幾年天然鉆石供應(yīng)量下滑趨勢將因Argyle、Diavik和Ekati等供應(yīng)萎縮而進(jìn)一步加劇。預(yù)測到2025年將有Argyle（2020年）、Victor（2019年）、Diavik（2025年）、Komsomolskaya（2021年）等大型天然鉆石礦山因達(dá)到使用壽命而關(guān)閉，由于新建或擴(kuò)建項(xiàng)目未能彌補(bǔ)關(guān)閉礦山減少的天然鉆石產(chǎn)量從而造成未來一段時(shí)間天然鉆石產(chǎn)量將不斷下降。3.2全球培育鉆石的市場滲透率迅速提升近年來，全球培育鉆石的市場滲透率迅速提升。培育鉆石作為天然鉆石的替代品，在天然鉆石供給減少而鉆石珠寶消費(fèi)需求不減的情況下，培育鉆石的滲透率迅速提升。2018-2020年，全球培育鉆石產(chǎn)量從1.44百萬克拉增長至7.20百萬克拉，CAGR達(dá)到123.61%。2020年，全球培育鉆石的市場滲透率達(dá)到6.30%。展望未來，全球培育鉆石原石市場規(guī)模呈逐年增長趨勢。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，2020年，全球培育鉆石原石的市場規(guī)模已經(jīng)達(dá)到167萬克拉。展望未來五年，根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)，全球培育鉆石原石的市場規(guī)模將從212萬克拉逐年增長至368萬克拉，年復(fù)合增長率將達(dá)到14.78%。4、我國培育鉆石市場的行業(yè)市場空間及增長潛力4.1我國培育鉆石市場規(guī)模呈穩(wěn)步增長趨勢我國培育鉆石原石市場規(guī)模呈逐年增長趨勢，且其規(guī)模占比將居世界首位。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，2020年，我國培育鉆石原石的市場規(guī)模已經(jīng)達(dá)到83萬克拉。展望未來，中國巨大的消費(fèi)需求潛力以及不斷進(jìn)步的生產(chǎn)技術(shù)等因素將驅(qū)動培育鉆石市場規(guī)模持續(xù)增長。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)，中國培育鉆石原石的市場規(guī)模將從119萬克拉逐年增長至295萬克拉，年復(fù)合增長率將達(dá)到25.48%；中國培育鉆石原石的市場規(guī)模占全球培育鉆石市場規(guī)模的比例將從56.10%逐年提升至80.20%，占比將居世界首位。4.2我國培育鉆石市場的發(fā)展?jié)摿^大我國是全球第二大培育鉆石消費(fèi)的國家。自2009年以來，我國穩(wěn)居全球第二大鉆石消費(fèi)市場。目前，中國已經(jīng)成為了世界第二大鉆石加工基地，是重要的珠寶首飾生產(chǎn)和消費(fèi)國家。近年來，我國對鉆石飾品的消費(fèi)需求呈逐年上升趨勢。2016-2020年，我國鉆石飾品的需求量從640億元逐年增長至707億元，年復(fù)合增長率為2.52%，總體增長較為穩(wěn)定。在鉆石飾品需求逐年增長而天然鉆石產(chǎn)量減少的背景下，性價(jià)比更高的培育鉆石在中國迎來廣闊的發(fā)展空間。2020年，在全球培育鉆石的消費(fèi)市場中，中國是第二大培育鉆石的消費(fèi)市場，占據(jù)了全球10%的市場份額，僅次于美國。“悅己”已逐漸成為我國鉆石消費(fèi)的主要原因。近年來，在美國、中國、日本等鉆石消費(fèi)大國，鉆石珠寶在婚嫁市場中的滲透率在逐步到達(dá)頂峰后呈現(xiàn)放緩趨勢，而“悅己”型的非婚嫁場景需求呈增長趨勢。2019年，“犒賞自己”已成為中國和美國鉆石消費(fèi)的第一大原因，消費(fèi)占比分別達(dá)到46%、29%；而中美兩國的婚慶鉆石消費(fèi)占比僅分別為24%、25%，低于非婚慶鉆石消費(fèi)占比。鉆石消費(fèi)不再局限于婚慶場景，而是逐漸出現(xiàn)在日常佩戴場景中。我國未來鉆石市場的發(fā)展將面向產(chǎn)品個(gè)性化、消費(fèi)場景日?；约岸嘣确矫姘l(fā)展，鉆石珠寶的非婚嫁需求增長將為鉆石珠寶市場保持增長提供持續(xù)動力。80后和90后已逐漸成為我國鉆石消費(fèi)的主力軍，其對鉆石的偏好程度顯著高于黃金、鉑金等珠寶飾品。2018年，千禧一代和Z世代對我國鉆石消費(fèi)的貢獻(xiàn)率高達(dá)80%。80和90后已逐漸成為我國消費(fèi)主力軍，他們更加關(guān)注產(chǎn)品的設(shè)計(jì)理念、獨(dú)特性、潮流感以及多元化特征。就喜好程度而言，年輕的千禧一代（1980年至1999年間出生的人口）和Z世代（2000年至2019年間出生的人口）更偏向于鉆石類珠寶，偏好程度顯著高于黃金、鉑金等。80后、90后和00后偏好鉆石的人數(shù)占比分別為43%、48%和38%。培育鉆石作為鉆石珠寶消費(fèi)領(lǐng)域的新起之秀，在品質(zhì)、價(jià)格、環(huán)保、科技等方面具備明顯優(yōu)勢，因此其主要市場定位為輕奢、定制、科技、環(huán)保，目標(biāo)客戶群體主要為新一代年輕消費(fèi)者，消費(fèi)訴求主要側(cè)重時(shí)尚消費(fèi)和日常佩戴。隨著千禧一代和Z世代人群逐步成為我國鉆石消費(fèi)的主力軍，我國培育鉆石市場將進(jìn)一步發(fā)展與擴(kuò)大。鉆石類飾品在我國低線城市具有較大的發(fā)展?jié)摿?。根?jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，我國一線城市的鉆石滲透率為61%左右，二線及三四線城市的鉆戒滲透率分別在48%、37%左右，均不達(dá)50%。而金飾滲透率在各級城市均在70%左右。相比之下，我國三四線城市的鉆石類產(chǎn)品更具市場發(fā)展空間。未來隨著我國三四線城市發(fā)展，居民消費(fèi)水平提高，鉆石珠寶品牌商將加速在低線城市擴(kuò)張，鉆石類飾品的滲透率將進(jìn)一步提升。5、培育鉆石行業(yè)的未來發(fā)展前景分析5.1關(guān)于培育鉆石對天然鉆石替代情況的分析對于天然鉆石而言，培育鉆石具有一定的替代性。培育鉆石具有與天然鉆石完全相同的化學(xué)、物理性質(zhì)，其在晶體結(jié)構(gòu)的完整性、透明度、折射率、色散等方面完全可以與天然鉆石相媲美。培育鉆石是通過科學(xué)方法人工合成，相比于在地質(zhì)變化過程中形成的天然鉆石，一方面，其成色、尺寸、顏色等均可通過優(yōu)化合成方法和技術(shù)而實(shí)現(xiàn)可控，產(chǎn)品品質(zhì)能夠更好的滿足市場需求；另一方面，在生產(chǎn)效率、生產(chǎn)成本和環(huán)保程度方面也具備明顯優(yōu)勢。近年來，全球天然鉆石毛坯產(chǎn)量呈下降趨勢，但消費(fèi)市場對鉆石飾品的需求量卻不減。因此，培育鉆石飾品憑借其在品質(zhì)、成本與價(jià)格、環(huán)保、科技等方面的優(yōu)勢，將逐步成為鉆石消費(fèi)領(lǐng)域的新興選擇之一?，F(xiàn)階段，培育鉆石對天然鉆石的替代程度不高，但未來將呈逐步提升趨勢。全球天然鉆石行業(yè)經(jīng)過一百多年的發(fā)展，目前已處于行業(yè)成熟階段，其價(jià)值高端、奢侈尊貴、情懷傳承的市場定位已深入消費(fèi)者心中，消費(fèi)者對天然鉆石飾品的關(guān)注重點(diǎn)即為奢侈、價(jià)值、情懷、傳承，目標(biāo)客戶群體的消費(fèi)訴求主要側(cè)重奢侈消費(fèi)和價(jià)值收藏。而對于培育鉆石行業(yè)而言，由于培育鉆石合成技術(shù)實(shí)現(xiàn)突破時(shí)間尚短，生產(chǎn)商產(chǎn)能布局、品牌商渠道建立、消費(fèi)者認(rèn)知和接受程度提高、行業(yè)組織和標(biāo)準(zhǔn)設(shè)立等行業(yè)相關(guān)配套工作尚在不斷完善中，行業(yè)目前尚處于初期發(fā)展階段。相對于天然鉆石，目前，培育鉆石的產(chǎn)量規(guī)模較小，對天然鉆石的替代程度不高。隨著培育鉆石合成技術(shù)不斷提高，消費(fèi)者對培育鉆石的認(rèn)知和接受程度提升，生產(chǎn)商產(chǎn)能布局和品牌商渠道建立不斷完善，行業(yè)機(jī)構(gòu)和標(biāo)準(zhǔn)不斷健全，培育鉆石行業(yè)發(fā)展將日益成熟，培育鉆石的產(chǎn)量、銷量、市場占有率以及其對天然鉆石的替代程度都將同步提升。5.2培育鉆石行業(yè)的未來發(fā)展前景培育鉆石憑借其在品質(zhì)、成本與價(jià)格、科技、環(huán)保等方面的優(yōu)勢，一方面將在鉆石消費(fèi)領(lǐng)域替代部分天然鉆石市場份額，另一方面將在輕奢和時(shí)尚消費(fèi)領(lǐng)域引領(lǐng)消費(fèi)潮流，未來市場空間十分廣闊。相較于天然鉆石，培育鉆石具有較低的價(jià)格，其占天然鉆石價(jià)格的比重近年來也呈下降趨勢。同等粒度和品級的培育鉆石的市場價(jià)格僅為天然鉆石的一半甚至更低。近年來，隨著合成技術(shù)水平不斷優(yōu)化，培育鉆石顆粒不斷增大，同尺寸同級別產(chǎn)品銷售價(jià)格呈下降趨勢。培育鉆石更符合環(huán)保趨勢。在環(huán)保層面，實(shí)驗(yàn)室培育鉆石相比于天然鉆石更具有可持續(xù)發(fā)展性，是天然鉆石的良好替代品。培育鉆石對環(huán)境的影響僅為開采鉆石的1/7。在地表環(huán)境方面，培育鉆石對地表環(huán)境的影響僅為開采鉆石的1/1281。在碳排放量方面，培育鉆石的碳排放量僅為天然鉆石的十五億分之一。在水資源方面，培育鉆石的耗水量僅為天然鉆石的六十九億分之一。在能源方面，培育鉆石對能源的耗費(fèi)僅為天然鉆石的1/2.1。綜合來看，培育鉆石符合當(dāng)前社會對可持續(xù)發(fā)展理念的推進(jìn)，更符合年輕一代消費(fèi)者對低碳環(huán)保生活方式的追求。逐步完善的法律和規(guī)范認(rèn)可給培育鉆石行業(yè)提供良好的發(fā)展基礎(chǔ)?，F(xiàn)階段，培育鉆石市場推廣的重點(diǎn)問題是改善消費(fèi)者認(rèn)知、提升市場認(rèn)可度，通過有效協(xié)調(diào)上游毛坯鉆生產(chǎn)商、中游切割加工商和下游品牌商，促使產(chǎn)業(yè)鏈上下游共同努力，優(yōu)化技術(shù)、創(chuàng)新設(shè)計(jì)、強(qiáng)化市場營銷和消費(fèi)者教育，讓培育鉆石產(chǎn)品更加貼近消費(fèi)者需求。目前，全球范圍內(nèi)，培育鉆石相關(guān)的法律認(rèn)可、行業(yè)組織、技術(shù)規(guī)范等已逐步建立起來，具體包括：2018年7月美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC）對鉆石的定義進(jìn)行了調(diào)整，將實(shí)驗(yàn)室培育鉆石納入鉆石大類；2019年2月歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟推出培育鉆石HS編碼；2019年3月GIA更新實(shí)驗(yàn)室培育鉆石證書的術(shù)語；2019年7月中寶協(xié)成立培育鉆石分會；2019年11月世界珠寶聯(lián)合會（CIBJO）創(chuàng)立培育鉆石委員會等。這一系列的法律和規(guī)范認(rèn)可有利于提高消費(fèi)者對培育鉆石的認(rèn)知度和接受程度，同時(shí)也引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范化發(fā)展。6、培育鉆石行業(yè)的競爭格局當(dāng)前，培育鉆石行業(yè)的進(jìn)入門檻較高，競爭相對較小。人造金剛石行業(yè)屬于市場化程度較高的行業(yè)，生產(chǎn)企業(yè)間的競爭主要體現(xiàn)在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品質(zhì)量、成本控制和市場營銷等方面，產(chǎn)品市場價(jià)格基本由市場供求情況決定。國內(nèi)外培育鉆石企業(yè)通常為工業(yè)用人造金剛石企業(yè)發(fā)展而來，業(yè)務(wù)同時(shí)覆蓋工業(yè)和飾品用人造金剛石。培育鉆石合成難度較大，是人造金剛石合成技術(shù)相對成熟后的產(chǎn)物。大顆粒培育鉆石的中高端產(chǎn)品對企業(yè)的研發(fā)實(shí)力、工藝水平和質(zhì)量控制提出了較高的要求，行業(yè)進(jìn)入門檻較高，競爭相對較小。全球培育鉆石的生產(chǎn)主要集中在中國。從全球范圍來看，人造金剛石生產(chǎn)主要集中在中國；而海外人造金剛石生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量較少，人造金剛石產(chǎn)量較低。我國培育鉆石的合成主要使用自主研發(fā)的六面頂壓機(jī)，相較于其他國家使用的兩面頂壓機(jī)，六面頂壓機(jī)的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)決定了其具有對中性強(qiáng)、合成成本低、易操作、使用壽命長、設(shè)備價(jià)格低等特征，六面頂壓機(jī)的廣泛推廣使得我國培育鉆石產(chǎn)業(yè)快速實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)。隨著六面頂壓機(jī)合成腔體擴(kuò)大、對中精度提高、合成技術(shù)穩(wěn)定性提升等技術(shù)進(jìn)步的不斷實(shí)現(xiàn)，截至目前，我國培育鉆石產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的40%-50%，是全球最大的培育鉆石生產(chǎn)國。我國培育鉆石產(chǎn)量主要集中在河南省。我國在河南省鄭州市、南陽市等地形成了一個(gè)集人造金剛石產(chǎn)品研發(fā)、大規(guī)模生產(chǎn)和銷售于一體的金剛石產(chǎn)業(yè)集群。該省的培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈完整、配套齊全，具有明顯的地域優(yōu)勢。我國培育鉆石企業(yè)早期主要從事人造金剛石生產(chǎn)，用于建材石材、勘探采掘、機(jī)械加工等領(lǐng)域的鋸、切、磨、鉆的耗材。長期來看，人造金剛石具備熱、光、電、聲等性能優(yōu)勢，有望在軍工、半導(dǎo)體等高端領(lǐng)域開拓新的應(yīng)用。未來隨著培育鉆石行業(yè)的快速發(fā)展，這些企業(yè)均將受益明顯。從具體企業(yè)來看，中國培育鉆石生產(chǎn)企業(yè)主要有力量鉆石、黃河旋風(fēng)、中南鉆石（中兵紅箭子公司）、寧波超然、上海征世等，其中力量鉆石、黃河旋風(fēng)和中兵紅箭為重點(diǎn)上市公司，寧波超然和上海征世也處于快速發(fā)展期。海外培育鉆石生產(chǎn)企業(yè)主要有美國的ElementSix（戴比爾斯的培育鉆石生產(chǎn)子公司）以及印度的CreativeTechnoogies、NewDiamondEra、DiamondEleents和ALTR等。7、我國培育鉆石行業(yè)已上市公司對比目前，我國培育鉆石行業(yè)A股上市公司集中在上游生產(chǎn)環(huán)節(jié)，重點(diǎn)上市公司主要包括

力量鉆石、中兵紅箭（中南鉆石系中兵紅箭的全資子公司）、黃河旋風(fēng)等。在此，將重點(diǎn)上市公司從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售區(qū)域、業(yè)績規(guī)模、盈利能力以及營運(yùn)能力進(jìn)行對比分析。由于力量鉆石的詳細(xì)數(shù)據(jù)為2017-2020年，因此可比公司對比時(shí)以2017-2020年數(shù)據(jù)為主。7.1各公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對比7.1.1

力量鉆石的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)金剛石微粉是力量鉆石的最主要創(chuàng)收來源。力量鉆石自成立以來始終專注于人造金剛石產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，公司的主營業(yè)務(wù)包括鉆石成品（培育鉆石）、金剛石微粉、大單晶金剛石和其他。其中，金剛石微粉是其第一大主營業(yè)務(wù)，2017-2020年，公司金剛石微粉的收入從0.50億元增長至1.01億元，CAGR為26.41%；營收占比從35.21%增長至60.29%而后回落至41.22%。2019年，公司金剛石微粉的收入明顯下滑，同比下降26.83%，主要是因?yàn)槭?019年“光伏531新政”及金剛石線鋸行業(yè)市場競爭加劇的影響，公司線鋸用微粉銷售價(jià)格、銷售收入明顯下降。培育鉆石是力量鉆石的第三大創(chuàng)收來源，近年來其收入呈逐年增長的趨勢。2017-2020年，公司培育鉆石的收入從0.20億元逐年增長至0.37億元，CAGR為22.76%；營收占比從14.08%下降至6.37%而后上升至15%左右。7.1.2

黃河旋風(fēng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)超硬材料是黃河旋風(fēng)的最主要創(chuàng)收來源。黃河旋風(fēng)的主營業(yè)務(wù)包括超硬材料、金屬粉末、超硬復(fù)合材料、建筑機(jī)械、超硬材料制品、超硬刀具和工業(yè)智能化類。其中，超硬材料是黃河旋風(fēng)的第一大主營業(yè)務(wù)，2017-2020年，公司超硬材料的收入從17.28億元逐年下降至11.84億元，CAGR為-11.84%；營收占比從58.32%逐年下滑至48.31%。金屬粉末是黃河旋風(fēng)的第二大創(chuàng)收來源，近年來其收入和營收占比均呈上升趨勢。近年來，除金屬粉末外，黃河旋風(fēng)的其他主營業(yè)務(wù)收入及其營收占比均呈下降趨勢。2017-2020年，公司金屬粉末的收入從3.50億元波動上升至4.14億元，CAGR為5.76%；

營收占比從11.81%提升至16.89%。7.1.3

中兵紅箭的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)特種裝備是中兵紅箭的最主要創(chuàng)收來源。中兵紅箭的主營業(yè)務(wù)包括超硬材料、特種裝備、改裝汽車和汽車零部件。其中，特種裝備是黃河旋風(fēng)的第一大主營業(yè)務(wù)，2017-2020年，公司特種裝備的收入從19.81億元逐年增長至38.14億元，CAGR為24.40%；營收占比從41.49%逐年上升至59.01%。超硬材料是中兵紅箭的第二大創(chuàng)收來源。2017-2020年，公司特種裝備的收入從20.34億元逐年下降至19.22億元，CAGR為-1.87%；營收占比從42.60%逐年下滑至29.74%，但仍顯著高于改裝汽車和汽車零部件的營收占比。7.2各公司銷售區(qū)域營收情況對比7.2.1

力量鉆石的銷售區(qū)域營收情況從營收區(qū)域分布來看，中國大陸是力量鉆石的最主要創(chuàng)收地區(qū)。力量鉆石的銷售區(qū)域包括中國大陸、國外和其他地區(qū)。其中，中國大陸是力量鉆石的最主要創(chuàng)收區(qū)域，2017-2020年，公司國內(nèi)收入從1.35億元逐年增長至2.15億元，CAGR為16.78%；營收占比從95.07%逐年下滑至87.76%，這主要是因?yàn)楣驹诎l(fā)展國內(nèi)市場的同時(shí)也在開拓海外市場。7.2.2

黃河旋風(fēng)的銷售區(qū)域營收情況從營收區(qū)域分布來看，中國大陸是黃河旋風(fēng)的最主要創(chuàng)收地區(qū)。黃河旋風(fēng)的銷售區(qū)域包括中國大陸、國外和其他地區(qū)。其中，中國大陸是公司的最主要創(chuàng)收區(qū)域，2017-2020年，公司國內(nèi)收入從28.54億元逐年下降至23.31億元，CAGR為-6.52%；營收占比從96.32%下滑至84.81%，而后回升至95.10%。近年來，黃河旋風(fēng)的海外收入也呈下滑趨勢，其營收占比較為波動。2017-2020年，公司的海外收入從1.09億元下降至0.88億元，CAGR為-6.89%；營收占比從3.68%提升至4.23%，而后降至3.59%。7.2.3

中兵紅箭的銷售區(qū)域營收情況從營收區(qū)域分布來看，中國大陸是中兵紅箭的最主要創(chuàng)收地區(qū)。中兵紅箭的銷售區(qū)域包括中國大陸以及國外。其中，中國大陸是公司的最主要創(chuàng)收區(qū)域，2017-2020年，公司國內(nèi)收入從44.54億元逐年增長至62.07億元，CAGR為11.70%；營收占比維持在92%以上。近年來，中兵紅箭的海外收入及營收占比呈下降趨勢。2017-2020年，公司的海外收入從3.22億元增長至3.48億元而后下降至2.56億元，CAGR為-7.36%；營收占比從6.74%上升至7.02%，而后下滑至3.96%。7.3各公司業(yè)績規(guī)模對比近年來，除黃河旋風(fēng)外，力量鉆石和中兵紅箭的營收均呈逐年上升趨勢，其中力量鉆石的營收年復(fù)合增速最為明顯。2017-2020年，力量鉆石的營業(yè)總收入從1.42億元逐年增長至2.45億元，CAGR為19.94%；中兵紅箭的營業(yè)總收入從47.75億元逐年增長至64.63億元，CAGR為10.62%；而黃河旋風(fēng)的營業(yè)總收入則整體呈下滑趨勢，從29.58億元下降至24.51億元，