證券市場與股票價格指數(shù)

證券市場與股票價格指數(shù)區(qū)別證券市場商品市場交易對象有價證券普通商品交易對象的用途廣單一影響交易對象價格的因素主要是市場利率該商品的價值風險大小2．1．2證券市場的形成與發(fā)展(略)股分公司的產生與信用制度的發(fā)展是證券市場產生的基礎。證券市場最早起源于西歐，發(fā)達國家發(fā)展較快，市場規(guī)模大，發(fā)展中國家發(fā)展較慢，規(guī)模較小。我國在舊中國，也曾有過證券交易所，新中國成立后，取消了，一直到90年代初期才建立正式的證券交易所。1990年12月19日，上海證券交易所正式營業(yè)。1991年7月深圳證券交易所正式營業(yè)，我國證券市場的發(fā)展經(jīng)歷了從無到有、從小到大、從不規(guī)范到逐步規(guī)范、從封閉走向開放的過程。2.2證券市場的微觀主體2.2.1證券公司（投資銀行、商人銀行）：經(jīng)營證券業(yè)務的機構。證券經(jīng)紀商、證券自營商、證券承銷商。2.2.2證券交易所1.定義:上市證券集中交易的場所.2.功能:提供交易場所；制定交易規(guī)則；組織證券的上市及上市證券交易的管理；對會員及上市公司進行日常監(jiān)管；提供證券市場行情及其他信息服務3.證券交易所的種類會員制證券交易所含義：以會員協(xié)會組織形式設立的證券交易所。特點：收取的費用低些會員既是證券交易所的管理者又是交易者。公司制證券交易所：含義：即按照股份有限公司組織形式設立的證券交易所。特點：收取的費用較高證券交易所的管理者與交易者分開4.證券交易所的參與者:(略)P61會員交易人客戶與經(jīng)紀人之間的關系2.2.3證券市場的分類；1.按證券市場的功能不同：可分為證券發(fā)行市場和證券流通市場。(一級市場和二級市場).2.按上市條件分:主板市場和二板市場主板市場:一板市場,是一國資本市場最重要的部分.二板市場二板市場，是指交易所主板市場以外的另一個證券市場，其主要目的是為新興公司提供集資途徑，助其發(fā)展和擴展業(yè)務。在二板市場上市的公司大多從事高科技業(yè)務，具有較高的成長性，但往往成立時間較短，規(guī)模較小，業(yè)績也不突出，但很有增長潛力(0908)二板市場與主板市場有區(qū)別的：主要是在上市的門檻、服務對象上、交易制度上我國經(jīng)過多年的準備、籌劃終于在于2004年6月25日，在深圳證券交易所推出了中小企業(yè)板塊。（首批8只股票上市）在我國創(chuàng)業(yè)板與主板的區(qū)別：創(chuàng)業(yè)板市場主板市場上市對象其產品具有高新技術含量的企業(yè)和有發(fā)展前景的成長型企業(yè)

成熟型企業(yè)股本規(guī)模

首次公開發(fā)行新股后，股本總額不少于人民幣3000萬元

股本總額不少于人民幣5000萬元盈利要求無盈利要求最近3年連續(xù)盈利，并可向股東支付股利最低公眾持股數(shù)量社會公眾持有股份達公司股份總數(shù)的25%以上

特別規(guī)定：公司股票總額超過人民幣4億元的，社會公開發(fā)行股份的比例為15%以上最少公眾股東數(shù)量持股票面值達人民幣1000元以上股東人數(shù)不少于200人持股票面值達人民幣1000元以上股東不少于1000人漲跌停板制度漲跌幅限制比例10%

漲跌幅限制比例為10%3.按交易對象分，可分為股票市場、債券市場和基金市場4.按交易組織形式不同可分為場內市場和場外市場。場內市場是指證券交易所交易市場，是證券交易的主要場所。證券交易所是一個高度組織化、高度規(guī)范化的上市證券的集中交易場所。它有一套嚴密的規(guī)章管理制度。場內交易主要有這樣一些規(guī)定。⑴交易地點：集中在證券交易所的營業(yè)大廳；⑵交易時間：固定的，如我國每周五日，每天分前市和后市。⑶交易對象：上市證券；⑷參與交易的主體：證券交易所的會員，（作為會員，有一定的條件，要交納會員費、年費、席位費）非會員都要委托會員買賣。場外交易市場是指在證券交易所以外進行交易的場所。場外交易市場包括：柜臺市場：分散在各個證券商的營業(yè)柜臺，進行的是分散的小規(guī)模的證券交易，交易對象主要以債券為主。第三市場，已上市證券的場外交易市場。特點：交易傭金比較低，成交快、交易主體一般是大的機構投資者。第四市場：是利用電子計算機系統(tǒng)進行交易的市場，是一個無形市場。特點：不需要經(jīng)紀人，交易可以保密，成交快。三板市場：

⑴含義：三板市場的全稱是“代辦股份轉讓系統(tǒng)”，于2001年7月16日正式開辦。目前在三板市場由指定券商代辦轉讓的股票有55只（2006年9月27日），⑵交易對象：原在STAQ、NET系統(tǒng)掛牌交易的法人股及主板市場退市的股票STAQ系統(tǒng)全稱為全國證券交易自動報價系統(tǒng)，1990年12月5日在北京開通運行。NET系統(tǒng)全稱是中國國證券電子交易系統(tǒng)。1993年4月28日投入運行。都是法人股交易系統(tǒng)。交易對象主要是法人股及債券。交易主體：具備法人資格的機構。后來在交易過程中，相當數(shù)量的個人違反兩系統(tǒng)規(guī)定進入市場，兩系統(tǒng)流通的法人股實際上已經(jīng)個人化。1999年9月，STAQ系統(tǒng)與NET系統(tǒng)取消作為我國多層次證券市場體系的一部分，三板市場一方面為退市后的上市公司股份提供繼續(xù)流通的場所，另一方面也解決了STAQ、NET系統(tǒng)歷史遺留的數(shù)家公司法人股流通問題。⑶目前擁有代辦股份轉讓資格的券商有14家證券公司。國泰君安證券、申銀萬國、光大證券、廣發(fā)證券、湘財證券等⑷投資者如何參與交易？投資者如要參與股份轉讓交易，必須開立專門的“非上市公司股份轉讓賬戶”。開戶時需要攜帶本人身份證及復印件，到具有代辦轉讓業(yè)務資格的證券公司營業(yè)網(wǎng)點開立賬戶，并與證券公司簽訂股份轉讓委托協(xié)議書。持有已退市公司股票的投資者要進入三板市場轉讓股份，也要開立此賬戶⑸從2002年9月20日開始，根據(jù)股份轉讓公司的質量，在三板市場上實行股份分類轉讓制度。凈資產為負和為正的公司分別實行每周3次（周一、三、五）和5次（周一至五）的轉讓方式，轉讓委托申報時間為上午9：30至11：30，下午1：00至3：00；漲、跌停板限制為5％。2.3股票價格指數(shù)1、股票價格指數(shù)的含義：是用來衡量整個股市股價變動方向和幅度的指標,一種動態(tài)相對數(shù)。股市的股票有很多，有的在漲、有的在跌，漲跌的幅度都不同，到底股市是在漲還是在跌，用什么衡量？用股價指數(shù)。2、股價指數(shù)的計算：計算的基本原理：首先確定一個基期，令基期的指數(shù)為100點或1000點，再用報告期的股票平均價格（總市值）與基期股票的平均價格（總市值）相比得出的數(shù)值,即報告期的股價指數(shù)如基期股票的平均價格P0＝20元，報告期的股票平均價格P1＝24元，上漲了20%具體的計算方法：P843、股價指數(shù)的編制：是由指定的機構來編制的，為了保證指數(shù)的權威性、連續(xù)性、可比性。4、股價指數(shù)按編制對象分可分為綜合指數(shù)、成份股指數(shù)(0883)綜合指數(shù):以所有上市股票為對象而編制的指數(shù).成份股指數(shù):選擇具有代表性的股票而編制的指數(shù)成份股選擇的標準：有一定的上市交易時間，有一定的上市規(guī)模、交易活躍，行業(yè)代表，經(jīng)營狀況好5、我國主要股價指數(shù)：P866、境外主要股價指數(shù)：P88指數(shù)名稱基日及基日指數(shù)編制的股票家數(shù)開始編制的時間編制機構上證綜合指數(shù)90．12．19,100所有上市股票1991．7．15上證所上證30指數(shù)以96年1月至3月的平均流通市值為基期,100030只1996.7.1上證所上證180指數(shù)2002．6．28,3299.06180只2002．7．1上證所指數(shù)名稱基日及基日指數(shù)編制的股票家數(shù)開始編制的時間編制機構深圳綜合指數(shù)1991．4．3，100所有上市股票1991．4．4深證所深圳成份股指數(shù)1994．7．20．100040只1995．1．3深證所滬深３００指數(shù)２００４.１２.３１1000300只2005．4．8滬深證交所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上證３０指數(shù)樣本股流通市值占上海市場流通市值的比例從１９９６年７月末的３３．２６％下降至２００２年４月的１０．０５％，其成交額占上海市場股票成交額的比例也從１９９６年７月的４３．６４％下降至２００２年４月的６．６０％。上證３０指數(shù)的市場代表性已經(jīng)降低到相當嚴重的地步上證１８０指數(shù)的選樣是按照行業(yè)代表性、股票規(guī)模、交易活躍程度、財務狀況等原則來確定的，統(tǒng)計表明，上證１８０指數(shù)的流通市值占到上海股票市場流通市值的５０％，成交金額所占比重也達到４７％,2001底,180成份股的每股收益0,215元,高出滬市平均收益的22%,平均分紅額占到市場所有上市公司分紅額的60%.上證50指數(shù)是根據(jù)科學客觀的方法，挑選上海證券市場規(guī)模大、流動性好的最具代表性的50只股票組成樣本股，以便綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批龍頭企業(yè)的整體狀況，基期,2003-12-31，基期指數(shù)為1000點滬深證券市場除了編制綜合指數(shù)、成份股指數(shù)外，還編制了分類指數(shù)。指數(shù)名稱基日及基日指數(shù)編制的股票家數(shù)開始編制的時間編制機構道.瓊斯指數(shù)1928.10.1、10065只1884道·瓊斯公司標準普爾指數(shù)以1941-1943年的平均市價總額為基期值100500只1932標準普爾公司指數(shù)名稱基日及基日指數(shù)編制的股票家數(shù)開始編制的時間編制機構金融時報指數(shù)1935.7.110030《金融時報》日經(jīng)股票價格指數(shù)1950.9.71000225只1950日本經(jīng)濟新聞社東證股票價格指數(shù)1968.1.4100所有上市股票1969.7.1東京證券交易所指數(shù)名稱基日及基日指數(shù)編制的股票家數(shù)開始編制的時間編制機構香港恒生股價指數(shù)1964.7.31.10033只1969.11.24香港恒生銀行2.4證券市場監(jiān)管2.4.1證券監(jiān)管的必要性P84是實現(xiàn)證券市場各項功能的需要；是保護證券市場參與者正當權益的需要；是防范證券市場高風險的需要；是促進證券市場自身健康發(fā)展的需要2.4.2證券監(jiān)管的對象和內容:證券市場的參與者及其在證券市場的活動與行為。2.4.3證券監(jiān)管手段:法律手段、經(jīng)濟手段、行政手段、自律管理。2.4.4證券監(jiān)管體制:P931.集中型證券監(jiān)管體制:政府通過制定專門的法規(guī),并設立全國性的證券監(jiān)管機構來統(tǒng)一管理全國證券市場的監(jiān)管體制(美國)(0885)2.自律型監(jiān)管體制:證券監(jiān)管主要由證券交易所、證券業(yè)協(xié)會等自律性組織進行，政府很少干預的監(jiān)管體制。（英國）3.中間型證券監(jiān)管體制:既強調政府立法監(jiān)管,又強調自律管理的監(jiān)管體制.(德國、泰國）股票除權除息及除權除息價的計算（1）什么是除權除息？(0886)解釋一所謂除權，是由于公司配股、送股或公積金轉增股本，導致公司股本增加，每股股票所代表的企業(yè)實際價值（每股凈資產）有所減少，需要在發(fā)生該事實之后從股票市場價格中剔除這部分因素，而形成的剔除行為。除息則是由于公司給股東分配現(xiàn)金紅利，每股股票所代表的企業(yè)實際價值（每股凈資產）有所減少，需要在發(fā)生該事實之后從股票市場價格中剔除這部分因素，而形成的剔除行為。解釋二：除息：除去含權股中的現(xiàn)金股息。除權：除去含權股中的送股權、配股權含權股：上市公司宣布有股利分配和配股方案但尚未分配的股票⑵兩個重要的日期股權登記日：界定可以享受最近一次股利分配的股東姓名的截止日期。（過戶截止日）除權除息日：除去股權股息的日期，也即從當日起，該股票變成非含權股了。(例子)一般來說，該股票開盤價格相對前天的收盤價格有一個大的變化，是因為除權除息引起的。在當天，開盤價報價不是以前天的收盤價為基礎，而是以除權除息價為基礎。(3)上市公司股利分配形式：送現(xiàn)金股息、送紅股（股票股息）、既送股又送現(xiàn)金(4)除權除息價的計算：①只送現(xiàn)金股息：

除息價＝除權除息前一天的收盤價－每股現(xiàn)金股息例如:某上市公司股利分派方案為每10股送1元現(xiàn)金,除權除息前一天的收盤價為10.37元,該公司的除息價為多少?除息價＝10.37－0.1＝10.27②只送紅股除權除息前一天的收盤價除權價＝————————1＋送股率③只配股

除權除息前一天的收盤價＋配股價×配股率除權價＝———————————————1＋配股率④送股配股同時進行除權除息前一天的收盤價＋配股價×配股率除權價＝———————————————1＋送股率＋配股率⑤配股送股與股息分派同時進行前收盤價＋配股價×配股率－每股現(xiàn)金股息除權價＝———————————————1＋送股率＋配股率⑥公積金轉增股本除權除息前一天的收盤價除權價＝————————————1＋轉增率2006年度馳宏鋅鍺的股利分配方案是：向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利30元(含稅)，每10股送紅股10股；其股權登記日是2007年4月11日，當天的收盤價是147.45元，試計算其除權除息價？(72.23)⑷填權與貼權：填權：是指股票除權后，其市場價格如果高于除權除息價，稱為填權或走出了填權行情。貼權：是指股票除權后，其市場價格如果低于除權除息價，稱為貼權或走出了貼權行情。權證1、權證的含義：是一種賦予投資者以規(guī)定的價格、在規(guī)定的時間、向上市公司買進或賣出一定數(shù)量普通股的權利。２、權證的分類按行權方向分：認購權證和認沽權證按行權時間來分：美式權證、歐式權證、３、權證的交易規(guī)則：（1）權證的交易制度與股票有較大差異。權證實行T+0交易，當日買進的權證當日即可賣出。在計算權證漲跌幅時，也與股票不同，權證每日的波動范圍是正股波動范圍125%。權證漲跌停板價的計算方法如下：

權證漲停板價＝權證前一日收盤價格＋(標的證券當日漲停板價-標的證券前一日收盤價)×125%×行權比例；

權證跌停板價＝權證前一日收盤價格-(標的證券前一日收盤價-標的證券當日跌停板價)×125%×行權比例。（當計算結果小于等于零時,權證跌幅價格為零。）

本章小結:本章重點：證券市場分類、除權除息及相關內容、股票價格指數(shù)

本章難點：股票價格指數(shù)的計算、除權除息

大盤指標委比是用以衡量一段時間內買賣盤相對強度的指標.委買手數(shù):是指所有個股現(xiàn)在委托買入的前五檔的總和(由高到低排列)委賣手數(shù):是指所有個股現(xiàn)在委托賣出的前五檔的總和(由低到高排列)委比﹦(委買手數(shù)﹣委賣手數(shù))÷(委買手數(shù)＋委賣手數(shù))×100%.當委比值為正值時,表明買盤強于賣盤.當正委比值較大時,預示股指上漲幾率大;當委比值為負值時,情況則相反.個股指標(12)量比﹦現(xiàn)在總手÷〔﹙5日平均總手÷240﹚×現(xiàn)在至開市多少分鐘〕量比是當日平均每分鐘成交量與前5日平均每分鐘成交量之比較.量比大于1,表示今日此時成交量已放大,如果同時價格也上漲了,則后市看好.如果量比小于1,價格下跌,則后市看淡.外盤是指以賣出價為成交價所成交的手數(shù),內盤是指以買入價為成交價所成交的手數(shù),外盤累計數(shù)比內盤累計數(shù)大出很多時,表示市場買氣旺盛,股價走勢堅挺，內盤累計數(shù)大出外盤，情況相反如某一刻股票R的委托情況如下：序號委托買入價數(shù)量（手）序號委托賣出價數(shù)量（手）

110.606110.908

由于委托買入價與賣出價之間沒有相交部分，股票R在此刻就沒有成交，申買與申賣就處于僵持狀態(tài)。此時，若場內的拋盤較為積極，突然報入一個賣出價10.60元，則股票R就會在10.60元的價位上成交，成交價為申買價，這就是內盤。反之，若場內