自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章

第十一章投資銀行和保險(xiǎn)公司學(xué)習(xí)目的與要求了解政策性保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù)；了解我國(guó)保險(xiǎn)公司的改革與發(fā)展。理解投資銀行的功能；理解保險(xiǎn)的基本職能與基本原則。掌握投資銀行的業(yè)務(wù)；掌握商業(yè)性保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù)。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁(yè)!節(jié)投資銀行一、投資銀行的界定投資銀行是主要從事證券發(fā)行、承銷(xiāo)、交易、企業(yè)重組、兼并與收購(gòu)、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，是資本市場(chǎng)上的主要金融中介機(jī)構(gòu)。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁(yè)!二、投資銀行的基本職能投資銀行是資本市場(chǎng)的核心，具有四個(gè)方面的基本職能：1.媒介資金供需，提供直接融資服務(wù)在直接融資過(guò)程中，投資銀行是資金供求雙方的中介人，通過(guò)自己的中介服務(wù)，在幫助資金需求者尋求到資金來(lái)源的同時(shí)，也幫助資金供給者尋找到了投資機(jī)會(huì)。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁(yè)!3.優(yōu)化資源配置一方面，投資銀行通過(guò)對(duì)不同企業(yè)和不同項(xiàng)目融資的收益和風(fēng)險(xiǎn)的確定，可以起到引導(dǎo)社會(huì)資金流向，優(yōu)化金融資源配置的功能。另一方面，投資銀行通過(guò)提供并購(gòu)服務(wù)促進(jìn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)并購(gòu)劣質(zhì)企業(yè)，使優(yōu)質(zhì)企業(yè)掌握更多資源，也起到了優(yōu)化資源配置的功能。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁(yè)!三、投資銀行的業(yè)務(wù)1.證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)證券承銷(xiāo)是投資銀行最為傳統(tǒng)與基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)，它是指投資銀行幫助證券發(fā)行人就發(fā)行證券進(jìn)行策劃，并將公開(kāi)發(fā)行的證券出售給投資者以籌集到發(fā)行人所需資金的業(yè)務(wù)活動(dòng)。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁(yè)!（1）代銷(xiāo)是指由發(fā)行人與投資銀行簽訂代銷(xiāo)協(xié)議，按照協(xié)議條件，投資銀行在約定的期限內(nèi)銷(xiāo)售所發(fā)行的證券，到約定的期限，部分未售出證券退還發(fā)行人，投資銀行不承擔(dān)銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)。代銷(xiāo)的傭金較低。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁(yè)!（3）余額包銷(xiāo)是指投資銀行與發(fā)行人簽訂協(xié)議，在約定的期限內(nèi)發(fā)行證券，并收取傭金，到約定的銷(xiāo)售期滿(mǎn)，售后剩余的證券，由投資銀行按協(xié)議價(jià)格全部認(rèn)購(gòu)。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁(yè)!3.并購(gòu)業(yè)務(wù)并購(gòu)就是兼并與收購(gòu)。兼并是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)實(shí)體形成新經(jīng)濟(jì)單位的交易活動(dòng)。收購(gòu)是指兩家公司進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易，由一家公司獲得另一家公司的大部分或全部股權(quán)以達(dá)到控制該公司的交易活動(dòng)。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁(yè)!4.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的產(chǎn)生源于企業(yè)及個(gè)人的財(cái)富積累和謀求資產(chǎn)增值的市場(chǎng)需求。5.財(cái)務(wù)顧問(wèn)與咨詢(xún)業(yè)務(wù)具體包括重組并購(gòu)顧問(wèn)、投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)和管理咨詢(xún)服務(wù)三個(gè)方面。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁(yè)!第二節(jié)保險(xiǎn)公司一、保險(xiǎn)的基礎(chǔ)知識(shí)保險(xiǎn)公司就是指以經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的非銀行金融機(jī)構(gòu)。1.保險(xiǎn)的概念保險(xiǎn)的概念可以從狹義和廣義兩個(gè)方面來(lái)理解。狹義層面的保險(xiǎn)僅是指商業(yè)保險(xiǎn)。即投保人根據(jù)保險(xiǎn)合同的約定，向保險(xiǎn)人支付保費(fèi)，保險(xiǎn)人對(duì)合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生所造成的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金責(zé)任，或者當(dāng)被保險(xiǎn)人死亡、傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡、期限時(shí)承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的商業(yè)保險(xiǎn)行為。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁(yè)!2.保險(xiǎn)的基本職能（1）分散風(fēng)險(xiǎn)的職能分散風(fēng)險(xiǎn)的職能是保險(xiǎn)業(yè)區(qū)別于其他金融業(yè)的根本標(biāo)志。（2）補(bǔ)償損失的職能自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁(yè)!保險(xiǎn)利益原則的規(guī)定具有以下三個(gè)方面的意義：，將保險(xiǎn)與賭博從本質(zhì)上劃清了界限。第二，防止道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。第三，合理衡量保險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)某潭茸钥冀鹑诶碚撆c實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁(yè)!（3）損失補(bǔ)償原則損失補(bǔ)償原則是指在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)中投保人通過(guò)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，將其自身原來(lái)承擔(dān)的特定風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)人來(lái)承擔(dān)，當(dāng)保險(xiǎn)事故發(fā)生時(shí)，保險(xiǎn)人給予被保險(xiǎn)人的經(jīng)濟(jì)賠償恰好填補(bǔ)被保險(xiǎn)人因遭受保險(xiǎn)事故所造成的經(jīng)濟(jì)損失。實(shí)踐中損失補(bǔ)償多數(shù)采用現(xiàn)金補(bǔ)償。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁(yè)!二、不同類(lèi)型保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù)1.商業(yè)性保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù)商業(yè)性保險(xiǎn)公司有三種類(lèi)型：人壽保險(xiǎn)公司、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司（1）人壽保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù)自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁(yè)!③保證保險(xiǎn)。保證保險(xiǎn)是指被保證人根據(jù)權(quán)利人的要求，請(qǐng)求保險(xiǎn)人擔(dān)保自己信用的一種保險(xiǎn)。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁(yè)!三、我國(guó)保險(xiǎn)公司的改革與發(fā)展改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)公司的改革與發(fā)展取得重大成果，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，服務(wù)領(lǐng)域不斷拓寬，市場(chǎng)體系日益完善，法律法規(guī)逐步健全，監(jiān)管水平不斷提高。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁(yè)!節(jié)貨幣需求一、貨幣需求的含義與分析角度1.貨幣需求的含義貨幣需求是指在一定的資源制約條件下，微觀經(jīng)濟(jì)主體和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)執(zhí)行交易媒介和資產(chǎn)職能的貨幣產(chǎn)生的總需求。貨幣需求的含義傳遞了兩個(gè)方面的信息：一是貨幣需求是一種能力與愿望的統(tǒng)一體；二是現(xiàn)實(shí)中的貨幣需求不僅僅是對(duì)現(xiàn)金的需求，也包括了對(duì)存款貨幣的需求。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁(yè)!3.名義貨幣需求與實(shí)際貨幣需求名義貨幣需求是指?jìng)€(gè)人、家庭、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)主體或整個(gè)社會(huì)在一定點(diǎn)所實(shí)際持有的貨幣數(shù)量。實(shí)際貨幣需求是指名義貨幣數(shù)量在扣除了物價(jià)變動(dòng)因素之后的貨幣金額，它等于名義貨幣需求除以物價(jià)水平。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁(yè)!2.古典學(xué)派的貨幣需求理論：兩個(gè)著名的方程式（1）交易方程式（宏觀貨幣需求理論）費(fèi)雪認(rèn)為人們需要貨幣，并不在貨幣本身，而是因?yàn)樨泿趴梢杂脕?lái)交換商品和勞務(wù)，以滿(mǎn)足人們的欲望，人們手中的貨幣，最終都將用于購(gòu)買(mǎi)。因此，在一定時(shí)期內(nèi)，社會(huì)的貨幣支出量與商品、勞務(wù)的交易量的貨幣總值一定相等。公式表明，決定一定時(shí)期名義貨幣需求數(shù)量的因素主要是這一時(shí)期全社會(huì)一定價(jià)格水平下的總交易量與同期的貨幣流通速度。費(fèi)雪是從宏觀分析的角度研究貨幣需求的，而且僅著眼于貨幣作為交易媒介的職能。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁(yè)!馬歇爾和庇古認(rèn)為，人們的財(cái)富與收入有三種用途：（1）投資以取得利潤(rùn)或利息；（2）消費(fèi)以取得享受；（3）持有貨幣以便利交易和預(yù)防意外，從而形成現(xiàn)金余額，即對(duì)貨幣的需求。這三種用途互相排斥，必須權(quán)衡后作出最佳選擇。如果感覺(jué)到保持現(xiàn)金余額所得的利益較大而所受的損失較小，則必然增加現(xiàn)金余額。相反，則要減少現(xiàn)金余額。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁(yè)!3.凱恩斯的貨幣需求理論（微觀貨幣需求理論）凱恩斯提出了一種權(quán)衡性的貨幣需求理論即流動(dòng)性偏好理論。流動(dòng)性偏好就是公眾愿意以貨幣形式持有財(cái)富和收入的欲望和心理。凱恩斯的貨幣需求理論從人們持有貨幣的動(dòng)機(jī)入手，他認(rèn)為，人們之所以需要持有貨幣，是因?yàn)榇嬖谥鲃?dòng)性偏好這種普遍的心理傾向，而人們偏好貨幣的流動(dòng)性是出于交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁(yè)!第三，投機(jī)動(dòng)機(jī)。凱恩斯把用于貯藏財(cái)富的資產(chǎn)分為兩大類(lèi)：貨幣和債券。人們持有貨幣資產(chǎn)，收益為零；持有債券資產(chǎn)，則有兩種可能：如果利率上升，債券價(jià)格就要下跌；利率下降，債券價(jià)格就會(huì)上升。投機(jī)性貨幣需求（也稱(chēng)為資產(chǎn)性貨幣需求）最主要受利率影響，是利率的遞減函數(shù)。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁(yè)!貨幣需求函數(shù)（P272)：自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁(yè)!2.物價(jià)水平物價(jià)水平的變化對(duì)交易性貨幣需求和資產(chǎn)性貨幣需求產(chǎn)生不同方向的影響。物價(jià)水平和交易性貨幣需求之間是同方向變動(dòng)的關(guān)系，和資產(chǎn)性貨幣需求之間是反方向變動(dòng)的關(guān)系。但就我國(guó)目前狀況來(lái)說(shuō)，物價(jià)水平的上升更容易引起貨幣需求總量的增加。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁(yè)!4.其他因素（1）信用發(fā)展?fàn)顩r一般來(lái)說(shuō)，信用發(fā)展?fàn)顩r越好，貨幣需求就越小，反之就越大。（2）金融機(jī)構(gòu)技術(shù)手段的先進(jìn)程度和服務(wù)質(zhì)量的優(yōu)劣先進(jìn)的金融技術(shù)手段和高質(zhì)量的金融服務(wù)往往能提高貨幣流通速度，減少現(xiàn)實(shí)的貨幣需求；反之，則增加貨幣需求。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁(yè)!第二節(jié)貨幣供給一、貨幣供給的形成機(jī)制貨幣供給是指一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)中投入或抽離貨幣的行為過(guò)程。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁(yè)!中央銀行的資產(chǎn)：①?lài)?guó)外資產(chǎn)。中央銀行持有的國(guó)外資產(chǎn)，主要包括外匯儲(chǔ)備、黃金儲(chǔ)備和中央銀行在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)。②對(duì)政府債權(quán)。作為"國(guó)家的銀行"，在法律許可的情況下，中央銀行可通過(guò)采取直接向政府提供短期貸款或購(gòu)買(mǎi)政府債券等方式向政府提供資金支持，由此形成對(duì)政府的債權(quán)。③對(duì)金融機(jī)構(gòu)債權(quán)。作為"銀行的銀行"，中央銀行充當(dāng)金融機(jī)構(gòu)的"最后貸款者"，通過(guò)再貸款和再貼現(xiàn)的方式對(duì)金融機(jī)構(gòu)提供資金支持。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁(yè)!（2）基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣又稱(chēng)強(qiáng)力貨幣或高能貨幣，是指這種貨幣是整個(gè)銀行體系內(nèi)存款擴(kuò)張、貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)，其數(shù)額大小對(duì)貨幣供給總量具有決定性作用。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁(yè)!c.對(duì)金融機(jī)構(gòu)債權(quán)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣：當(dāng)央行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)增加時(shí)，基礎(chǔ)貨幣增加；當(dāng)央行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)減少時(shí)，基礎(chǔ)貨幣減少。由此可見(jiàn)，當(dāng)三項(xiàng)中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)增加時(shí)，基礎(chǔ)貨幣量也隨之增加了；反之，當(dāng)三項(xiàng)中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)減少時(shí)，基礎(chǔ)貨幣量也隨之減少。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁(yè)!2.商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)與存款貨幣的創(chuàng)造（1）一對(duì)概念：原始存款與派生存款原始存款是指商業(yè)銀行接受的客戶(hù)以現(xiàn)金方式存入的存款和中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)而形成的準(zhǔn)備金存款。也就是前面我們所提到的基礎(chǔ)貨幣。派生存款是指在原始存款的基礎(chǔ)上，由商業(yè)銀行發(fā)放貸款等資產(chǎn)業(yè)務(wù)活動(dòng)衍生而來(lái)的存款。派生存款產(chǎn)生的過(guò)程，也就是商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的過(guò)程。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第30頁(yè)!（3）商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的過(guò)程（4）影響商業(yè)銀行存款貨幣創(chuàng)造能力的主要因素如果以⊿R表示原始存款的增加額，rd表示法定存款準(zhǔn)備金率，⊿D表示包括原始存款在內(nèi)的經(jīng)過(guò)派生的存款增加總額，則這三者之間的關(guān)系可以表示為：⊿D=⊿R×1/rd公式可變化為：1/rd=⊿D/⊿R=K，K通常被稱(chēng)為存款派生乘數(shù)。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第31頁(yè)!超額存款準(zhǔn)備金率對(duì)商業(yè)銀行存款派生能力的影響機(jī)理與法定存款準(zhǔn)備金率相同，也與存款派生乘數(shù)呈反向變動(dòng)關(guān)系?，F(xiàn)金漏損率就是漏出銀行體系的現(xiàn)金與銀行存款總額的比率。它與法定存款準(zhǔn)備金率和超額存款準(zhǔn)備金率一樣，與存款派生乘數(shù)呈反向變動(dòng)關(guān)系。三項(xiàng)指標(biāo)增大后，商業(yè)銀行存款派生能力會(huì)減弱自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第32頁(yè)!貨幣乘數(shù)m則與現(xiàn)金漏損率，或者叫通貨—存款比率和準(zhǔn)備—存款比率有關(guān)。準(zhǔn)備—存款比率，即商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金的總和占全部存款的比重。通貨-存款比率和準(zhǔn)備-存款比率均與貨幣乘數(shù)呈反方向變動(dòng)。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第33頁(yè)!1.貨幣供給層次劃分的依據(jù)與意義貨幣供給量是一個(gè)存量的概念，即一個(gè)國(guó)家在某一時(shí)點(diǎn)上實(shí)際存在的貨幣總量。各國(guó)中央銀行對(duì)貨幣供給量是分層次統(tǒng)計(jì)的。貨幣供給的層次劃分，是指中央銀行依據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)流通中的各種貨幣形式進(jìn)行不同口徑的層次劃分。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第34頁(yè)!貨幣供給層次劃分的意義在于：按流動(dòng)性的強(qiáng)弱對(duì)不同形式、不同特性的貨幣劃分不同的層次，是科學(xué)統(tǒng)計(jì)貨幣數(shù)量、客觀分析貨幣流通狀況、正確制定實(shí)施貨幣政策和及時(shí)有效地進(jìn)行宏觀調(diào)控的必要措施。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第35頁(yè)!貨幣是指通貨加上私人部門(mén)的活期存款。準(zhǔn)貨幣是指定期存款、儲(chǔ)蓄存款、外幣存款等。（2）美國(guó)的貨幣層次劃分（3）日本的貨幣層次劃分（4）英國(guó)的貨幣層次劃分（5）中國(guó)的貨幣層次劃分自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第36頁(yè)!三、貨幣供給的內(nèi)生性與外生性貨幣供給的內(nèi)生性與外生性實(shí)際上討論的是中央銀行對(duì)貨幣供給量的控制能力問(wèn)題。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，有內(nèi)生變量和外生變量?jī)蓚€(gè)基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇。外生變量是指這種變量的變動(dòng)主要受政策的影響，而不由經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部因素決定。內(nèi)生變量是指在經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部由諸多純粹經(jīng)濟(jì)因素影響而自行變化的量，它們通常不為政策所控制。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第37頁(yè)!2.構(gòu)建發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)在構(gòu)建發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)的過(guò)程中，投資銀行的作用體現(xiàn)在如下四個(gè)方面：，投資銀行通過(guò)咨詢(xún)、承銷(xiāo)、分銷(xiāo)、代銷(xiāo)等方式幫助構(gòu)建證券發(fā)行市場(chǎng)。第二，投資銀行以做市商、經(jīng)紀(jì)商和交易商的身份參與證券交易市場(chǎng)活動(dòng)，發(fā)揮重要作用。第三，投資銀行在證券市場(chǎng)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新中發(fā)揮著重要作用。第四，投資銀行促進(jìn)證券市場(chǎng)的信息披露。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第38頁(yè)!4.促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中投資銀行通過(guò)募集資本的投向和并購(gòu)方案的設(shè)計(jì)，幫助優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲得資金，加快產(chǎn)業(yè)集中進(jìn)程。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第39頁(yè)!投資銀行承銷(xiāo)證券的范圍很廣，包括本國(guó)中央政府、地方政府、政府部門(mén)發(fā)行的債券，各種企業(yè)發(fā)行的債券和股票，外國(guó)政府和外國(guó)公司發(fā)行的證券，以及國(guó)際金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券等。投資銀行承銷(xiāo)證券的方式有兩種：代銷(xiāo)和包銷(xiāo)，其中包銷(xiāo)又分為全額包銷(xiāo)和余額包銷(xiāo)。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第40頁(yè)!（2）全額包銷(xiāo)是指由投資銀行與發(fā)行人簽訂協(xié)議，由投資銀行按約定價(jià)格買(mǎi)下發(fā)行的全部證券，然后以稍高的價(jià)格向社會(huì)公眾出售，即低價(jià)買(mǎi)進(jìn)高價(jià)賣(mài)出，中間差額為投資銀行賺取的利潤(rùn)。如果到期投資銀行不能將證券全部銷(xiāo)售出去，則投資銀行承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第41頁(yè)!2.證券交易與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)普通投資者要想買(mǎi)賣(mài)證券交易所內(nèi)上市證券，必須通過(guò)投資銀行等經(jīng)紀(jì)商，由其代為買(mǎi)賣(mài)證券，這就是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。投資銀行還會(huì)動(dòng)用自有資金參與證券交易，通過(guò)賺取買(mǎi)賣(mài)價(jià)差而獲利，這就是投資銀行的證券交易業(yè)務(wù)。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第42頁(yè)!在并購(gòu)業(yè)務(wù)中，投資銀行的業(yè)務(wù)主要有兩大類(lèi)：一是投資銀行充當(dāng)并購(gòu)策劃和財(cái)務(wù)顧問(wèn)，以中介人的身份，為并購(gòu)交易的主體和目標(biāo)企業(yè)提供顧問(wèn)、策劃和相應(yīng)的融資業(yè)務(wù)；二是投資銀行是并購(gòu)的主體，將并購(gòu)活動(dòng)作為一種股權(quán)投資行為，先買(mǎi)下企業(yè)，后進(jìn)行整體轉(zhuǎn)讓?zhuān)蚍植鹳u(mài)出，或包裝上市賣(mài)出股權(quán)，以進(jìn)行套現(xiàn)。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第43頁(yè)!6.風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)又稱(chēng)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)，是指投資銀行對(duì)新興公司在創(chuàng)業(yè)期和拓展期進(jìn)行的資金融通。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第44頁(yè)!廣義層面的保險(xiǎn)既包括商業(yè)保險(xiǎn)又包括政策性保險(xiǎn)。即保險(xiǎn)人向投保人收取保險(xiǎn)費(fèi)，建立專(zhuān)門(mén)用途的保險(xiǎn)基金，并對(duì)投保人負(fù)有法律或者合同規(guī)定范圍內(nèi)的賠償或者給付責(zé)任的一種經(jīng)濟(jì)保障制度。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第45頁(yè)!3.保險(xiǎn)的基本原則（1）保險(xiǎn)利益原則保險(xiǎn)利益是指投保人對(duì)投保標(biāo)的具有法律上承認(rèn)的利益，它體現(xiàn)了投保人或被保險(xiǎn)人與投保標(biāo)的之間的利害關(guān)系。保險(xiǎn)利益原則規(guī)定，投保人或者被保險(xiǎn)人要對(duì)保險(xiǎn)標(biāo)的具有法律上承認(rèn)的利益，否則不能簽訂保險(xiǎn)合同，即使簽訂了，保險(xiǎn)合同也無(wú)效。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第46頁(yè)!（2）最大誠(chéng)信原則最大誠(chéng)信原則要求保險(xiǎn)活動(dòng)的一方當(dāng)事人對(duì)另一方當(dāng)事人不得隱瞞任何重要的有關(guān)保險(xiǎn)活動(dòng)的事實(shí)，尤其是被保險(xiǎn)人必須主動(dòng)向保險(xiǎn)人陳述有關(guān)保險(xiǎn)標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)情況的"重要事實(shí)"，不得以欺騙手段誘致保險(xiǎn)人與之簽訂保險(xiǎn)合同，否則所簽合同無(wú)效。最大誠(chéng)信原則的內(nèi)容主要包括告知與保證。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第47頁(yè)!（4）近因原則保險(xiǎn)中的近因是指引發(fā)保險(xiǎn)事故發(fā)生的主要原因，即在保險(xiǎn)事故發(fā)生過(guò)程中起著主導(dǎo)或者支配作用的因素。近因原則規(guī)定，只有當(dāng)承保風(fēng)險(xiǎn)是損失發(fā)生的近因時(shí)，保險(xiǎn)人才會(huì)承擔(dān)賠償責(zé)任。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第48頁(yè)!（2）財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù)①財(cái)產(chǎn)損失險(xiǎn)。主要是對(duì)處在相對(duì)靜止?fàn)顟B(tài)的有形財(cái)產(chǎn)的直接損失以及相關(guān)間接損失提供補(bǔ)償?shù)谋ｋU(xiǎn)業(yè)務(wù)。如，火災(zāi)保險(xiǎn)、海上保險(xiǎn)、利潤(rùn)損失險(xiǎn)等。②責(zé)任保險(xiǎn)。責(zé)任保險(xiǎn)是以被保險(xiǎn)人依法應(yīng)負(fù)的民事?lián)p害賠償責(zé)任或者經(jīng)過(guò)特別合同約定的合同責(zé)任作為保險(xiǎn)標(biāo)的的一種保險(xiǎn)。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第49頁(yè)!（3）再保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù)2.政策性保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù)政策性保險(xiǎn)公司主要從事政策性保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。政策性保險(xiǎn)是指政府為實(shí)現(xiàn)其政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、倫理等方面的政策目的，利用保險(xiǎn)形式實(shí)施的措施。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第50頁(yè)!第十二章貨幣供給與貨幣需求學(xué)習(xí)目的與要求了解貨幣需求理論的發(fā)展脈絡(luò)；了解國(guó)際貨幣基金組織及主要國(guó)家對(duì)貨幣層次的劃分。理解貨幣需求的基本含義；理解貨幣需求的決定與影響因素；理解貨幣供給的形成機(jī)制；理解貨幣供給的內(nèi)生性與外生性。掌握貨幣層次劃分的依據(jù)與意義。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第51頁(yè)!2.貨幣需求分析的宏觀與微觀視角（1）當(dāng)強(qiáng)調(diào)貨幣的交易媒介職能時(shí)，往往從宏觀視角對(duì)貨幣需求進(jìn)行分析。（2）當(dāng)強(qiáng)調(diào)貨幣的資產(chǎn)職能時(shí)，通常從微觀視角對(duì)貨幣需求進(jìn)行分析。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第52頁(yè)!二、貨幣需求理論的發(fā)展1.馬克思的貨幣需求理論（宏觀貨幣需求理論）馬克思認(rèn)為，一定時(shí)期內(nèi)商品流通所需求的貨幣量取決于三個(gè)因素：待售商品數(shù)量、價(jià)格水平、貨幣流通速度。當(dāng)商品價(jià)格總額不變時(shí)，流通市場(chǎng)貨幣需求量與貨幣流通速度成反比；當(dāng)貨幣流通速度不變時(shí)，流通市場(chǎng)貨幣需求量與商品價(jià)格總額成正比。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第53頁(yè)!（2）劍橋方程式（微觀貨幣需求理論）英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾（AlfredMarshall）和A.C.庇古（A.C.Pigou）等人從貨幣持有的角度提出了現(xiàn)金余額說(shuō)，并用數(shù)學(xué)方程式的形式予以解釋?zhuān)视直环Q(chēng)為"劍橋方程式"。用數(shù)學(xué)方程式表示，現(xiàn)金余額說(shuō)把分析的重點(diǎn)放在貨幣持有方面。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第54頁(yè)!（3）兩個(gè)方程式的區(qū)別從表面上看，兩個(gè)方程式的區(qū)別主要體現(xiàn)在兩點(diǎn)：一是以收入Y代替了交易量T；二是以個(gè)人持有的貨幣需求對(duì)收入的比率k代替了貨幣流通速度V。透過(guò)表象，我們可以看出兩個(gè)方程式所強(qiáng)調(diào)的貨幣需求的決定因素是不同的。交易方程式是從宏觀角度分析貨幣需求的產(chǎn)物，它表明要維持價(jià)格水平的穩(wěn)定，在短期內(nèi)由制度因素決定的貨幣流通速度可視為常數(shù)的情況下，商品交易量是決定貨幣需求的主要因素。而劍橋方程式是從微觀角度分析貨幣需求的產(chǎn)物，它的貨幣需求的決定因素要多于交易方程式。交易方程式強(qiáng)調(diào)貨幣作為商品交換媒介的作用；而劍橋方程式中，所需求的不只是發(fā)揮交易媒介職能的貨幣，還包括發(fā)揮資產(chǎn)職能的貨幣。

自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第55頁(yè)!，交易動(dòng)機(jī)。人們?yōu)榱藨?yīng)付日常的商品交易而必然需要持有一定數(shù)量的貨幣，這個(gè)持幣動(dòng)機(jī)就是交易動(dòng)機(jī)。第二，預(yù)防動(dòng)機(jī)。人們?yōu)榱藨?yīng)付不測(cè)之需而持有貨幣的動(dòng)機(jī)。凱恩斯把預(yù)防動(dòng)機(jī)和交易動(dòng)機(jī)歸入一個(gè)范疇之內(nèi)，由這兩個(gè)動(dòng)機(jī)所引起的貨幣需求與收入水平存在著穩(wěn)定的關(guān)系，是收入的遞增函數(shù)。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第56頁(yè)!4.弗里德曼的貨幣需求理論（微觀貨幣需求理論）弗里德曼認(rèn)為，人們對(duì)貨幣的需求受三類(lèi)因素的影響：總財(cái)富水平、持有貨幣的機(jī)會(huì)成本和持有貨幣給人們帶來(lái)的效用。例如，弗里德曼用收入來(lái)代表財(cái)富總額，這個(gè)收入是長(zhǎng)期收入，即"永恒收入"。弗里德曼認(rèn)為，貨幣需求與永恒性收入呈正比關(guān)系，由總財(cái)富決定的永恒性收入水平越高，貨幣需求越大。弗里德曼進(jìn)一步把財(cái)富分為人力財(cái)富和非人力財(cái)富兩大類(lèi)。這兩種財(cái)富都能帶來(lái)收入。非人力財(cái)富收入在總收入中所占的比重與貨幣需求呈反比關(guān)系。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第57頁(yè)!三、現(xiàn)階段我國(guó)貨幣需求的主要決定與影響因素（四個(gè)）1.收入無(wú)論從宏觀還是微觀角度分析，收入都是決定我國(guó)貨幣需求量大小的重要因素。收入增長(zhǎng)，交易性貨幣需求也會(huì)隨之而增長(zhǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)貨幣需求總量的增長(zhǎng)。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第58頁(yè)!3.其他金融資產(chǎn)收益率（利率）非貨幣性金融資產(chǎn)收益率越高，資產(chǎn)性貨幣需求相應(yīng)會(huì)減少，進(jìn)而使貨幣需求總量呈下降趨勢(shì)。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第59頁(yè)!（3）社會(huì)保障體制的健全與完善社會(huì)保障體制越健全，預(yù)防性貨幣需求就會(huì)減少，進(jìn)而貨幣需求越小，反之就越大。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第60頁(yè)!1.中央銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)與基礎(chǔ)貨幣（1）中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)中央銀行的資產(chǎn)主要包括：國(guó)外資產(chǎn)、對(duì)政府的債權(quán)和對(duì)金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)。中央銀行的負(fù)債主要包括：儲(chǔ)備貨幣、發(fā)行債券與票據(jù)和政府存款。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第61頁(yè)!中央銀行的負(fù)債：①儲(chǔ)備貨幣。這是中央銀行最主要的負(fù)債項(xiàng)目之一，主要包括流通中的現(xiàn)金、商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的準(zhǔn)備金存款等。②發(fā)行債券與票據(jù)。發(fā)行債券與票據(jù)也是中央銀行的一項(xiàng)負(fù)債業(yè)務(wù)。③政府存款。作為"國(guó)家的銀行"，中央銀行代理收受?chē)?guó)庫(kù)資金，政府及公共機(jī)構(gòu)的暫時(shí)保留或結(jié)余的資金形成中央銀行賬戶(hù)上的政府存款。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第62頁(yè)!（3）中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣的收放渠道a.國(guó)外資產(chǎn)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣：當(dāng)外匯儲(chǔ)備增加時(shí)，基礎(chǔ)貨幣也相應(yīng)增加；反之，當(dāng)外匯儲(chǔ)備減少時(shí)，基礎(chǔ)貨幣也相應(yīng)減少。b.對(duì)政府債權(quán)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣：當(dāng)央行買(mǎi)入政府債券時(shí)，基礎(chǔ)貨幣增加；當(dāng)央行賣(mài)出政府債券時(shí)，基礎(chǔ)貨幣減少。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第63頁(yè)!d.負(fù)債業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣：基礎(chǔ)貨幣的增減變化不僅受央行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的影響，也受央行負(fù)債業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化的影響。發(fā)行央行票據(jù)是中央銀行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的一個(gè)手段。發(fā)行央行票據(jù)可以在央行負(fù)債總量保持不變的情況下減少了基礎(chǔ)貨幣。自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章共72頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第64頁(yè)!（2）商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的前提條件商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣需要一定的前提條件：，實(shí)行部分準(zhǔn)備金制度第二，