利率風(fēng)險(xiǎn)以及利率衍生產(chǎn)品講義課件

(春暉計(jì)劃)金融研討會(huì)

王勇博士加中金融協(xié)會(huì)

2005年9月

利率風(fēng)險(xiǎn)以及利率衍生產(chǎn)品1

(春暉計(jì)劃)金融研討會(huì)

王勇博士加中金融協(xié)會(huì)

2005聲明

AlltheviewsexpressedinthispresentationarethoseofmyownanddonotnecessarilyrepresenttheviewsofRBCFinancialGroup.2聲明 Alltheviewsexpressedin提綱利率風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源以及分類(lèi)利率風(fēng)險(xiǎn)/資產(chǎn)負(fù)債管理工具利率風(fēng)險(xiǎn)以及衍生產(chǎn)品3提綱利率風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源以及分類(lèi)3利率風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源4利率風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源4利率風(fēng)險(xiǎn)“利率風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)槔首儎?dòng)所帶來(lái)的對(duì)不同時(shí)間及不同數(shù)量資產(chǎn)，負(fù)債，本金，收入，以及費(fèi)用的不利影響.”

中心風(fēng)險(xiǎn)利差風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)利率扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)5利率風(fēng)險(xiǎn)“利率風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)槔首儎?dòng)所帶來(lái)的對(duì)不同時(shí)間及不同數(shù)量中心利率風(fēng)險(xiǎn)中心利率風(fēng)險(xiǎn)起源于長(zhǎng)期及短期利率變化的時(shí)間差距這是由于銀行通常把短期借款轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期貸款例如：銀行將三個(gè)月短期借款轉(zhuǎn)為五年長(zhǎng)期貸款中心利率風(fēng)險(xiǎn)占整個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)的20-25%6中心利率風(fēng)險(xiǎn)中心利率風(fēng)險(xiǎn)起源于長(zhǎng)期及短期利率變化的時(shí)間差距6利差(溢差)風(fēng)險(xiǎn)顧名思義，利差風(fēng)險(xiǎn)是由于相同(或相近)期限的利率的差異所至例如：浮動(dòng)最佳利率貸款和30天BA(借款)利率的差異利差風(fēng)險(xiǎn)占整個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)的50-60%7利差(溢差)風(fēng)險(xiǎn)顧名思義，利差風(fēng)險(xiǎn)是由于相同(或相近)期限的內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)含期權(quán)：包含在金融產(chǎn)品內(nèi)的賣(mài)入(CALL)買(mǎi)出(PUT)期權(quán)例如：可以提前付清的貸款，可以提前提取的存款，可以提前付清的按揭內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)占整個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)的20-25%8內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)含期權(quán)：包含在金融產(chǎn)品內(nèi)的賣(mài)入(CALL)買(mǎi)出利率扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)利率曲線(xiàn)扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是由于不同期限的利率的變化的差異所造成例如：一家銀行用一年產(chǎn)品來(lái)對(duì)沖五年產(chǎn)品，當(dāng)利率曲線(xiàn)變化平行移動(dòng)時(shí)對(duì)沖效果會(huì)不錯(cuò)。但是當(dāng)長(zhǎng)期利率變大而短期減少時(shí)，對(duì)沖效果會(huì)很差。利率扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)占整個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)的10%9利率扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)利率曲線(xiàn)扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是由于不同期限的利率的變化的差異利率風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成不同利率風(fēng)險(xiǎn)在整體利率風(fēng)險(xiǎn)中所占的比例。-利率扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)10%-內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)20%-中心利率風(fēng)險(xiǎn)20%-利差(溢差)風(fēng)險(xiǎn)50%10利率風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成10利率風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)考慮以下事項(xiàng)利率風(fēng)險(xiǎn)不可避免資產(chǎn)和負(fù)債對(duì)利率有不同的風(fēng)險(xiǎn)度銀行媒介作用喪失，造成存款減少規(guī)章制度利率風(fēng)險(xiǎn)并不是銀行所面臨最可怕的風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn) 8操作風(fēng)險(xiǎn) 9利率風(fēng)險(xiǎn) 7管理難度

1-1011利率風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)考慮以下事項(xiàng)利率風(fēng)險(xiǎn)不可避免管理難度11利率風(fēng)險(xiǎn)管理較為流行管理測(cè)度凈利率風(fēng)險(xiǎn)：測(cè)量在最糟利率變動(dòng)時(shí)所帶來(lái)利率收入的損失經(jīng)濟(jì)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)：測(cè)量在最糟利率變動(dòng)時(shí)所帶來(lái)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的損失綜合風(fēng)險(xiǎn)：測(cè)量在最糟利率變動(dòng)所帶來(lái)利率收入和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的損失新的測(cè)量方式：價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度，敏感度，曲率敏感度12利率風(fēng)險(xiǎn)管理較為流行管理測(cè)度12利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率量集中計(jì)算某些產(chǎn)品具有自然對(duì)沖效應(yīng)利用衍生產(chǎn)品來(lái)達(dá)到對(duì)沖效應(yīng)利用利率期權(quán)(賣(mài)出)，利率期權(quán)(買(mǎi)入)及其它利率期權(quán)對(duì)沖內(nèi)含期權(quán)13利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率量集中計(jì)算13戰(zhàn)術(shù)對(duì)策戰(zhàn)術(shù)對(duì)策：建立好的利率預(yù)測(cè)模型并采取相應(yīng)措施以取得好的回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)限制額：針對(duì)收入和經(jīng)濟(jì)價(jià)值建立風(fēng)險(xiǎn)最大尺度，保證風(fēng)險(xiǎn)介于尺度之內(nèi)14戰(zhàn)術(shù)對(duì)策戰(zhàn)術(shù)對(duì)策：建立好的利率預(yù)測(cè)模型并采取相應(yīng)措施以取得好皇家銀行戰(zhàn)術(shù)對(duì)策皇家銀行的政策。利率平行移動(dòng)200基點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)額度定為三個(gè)億。15皇家銀行戰(zhàn)術(shù)對(duì)策皇家銀行的政策。利率平行移動(dòng)200基點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理所采用產(chǎn)品利率調(diào)期調(diào)期期權(quán)利率期權(quán)(賣(mài)出)利率期權(quán)(買(mǎi)入)利率區(qū)間，利率期權(quán)(賣(mài)出)和利率期權(quán)(買(mǎi)入)的組合其它利率期權(quán)16資產(chǎn)負(fù)債管理所采用產(chǎn)品利率調(diào)期16資產(chǎn)負(fù)債管理的解析工具缺口報(bào)告這個(gè)給出資產(chǎn)及負(fù)債再定價(jià)的期限結(jié)構(gòu)缺口=利率敏感性資產(chǎn)-利率敏感性負(fù)債收入模擬報(bào)告：這個(gè)給出了凈收入在不同利率現(xiàn)象對(duì)收入的影響風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度17資產(chǎn)負(fù)債管理的解析工具缺口報(bào)告17資產(chǎn)負(fù)債管理的職責(zé)RoleofALM2%3%4%5%6%7%8%9%TermRateAssetALMLiability資產(chǎn)負(fù)債18資產(chǎn)負(fù)債管理的職責(zé)RoleofALM2%3%4%5%6%資金定價(jià)與業(yè)績(jī)衡量

資金轉(zhuǎn)移定價(jià)

ROE=產(chǎn)品利率差價(jià)＋其他收入－貸款虧損－非利率支出－稅項(xiàng)

所分配的普通股東的資本普通股東收益率19資金定價(jià)與業(yè)績(jī)衡量資金轉(zhuǎn)移定價(jià)ROE=產(chǎn)品利率差部門(mén)之間的資金流動(dòng)負(fù)債資金存款利率存款1存款2存款n………負(fù)債客戶(hù)資金部資產(chǎn)負(fù)債管理存款定價(jià)利率資金貸款定價(jià)利率資金資產(chǎn)資金貸款利率貸款n貸款2貸款1………資產(chǎn)客戶(hù)20部門(mén)之間的資金流動(dòng)負(fù)債資金存款利率存款1存款2存款n………負(fù)資金轉(zhuǎn)移定價(jià)收益率

期限存款息率貸款收益收益曲線(xiàn)存款息率差價(jià)配對(duì)失效差價(jià)貸款息率差價(jià)21資金轉(zhuǎn)移定價(jià)收益率期限存款息率貸款收益收益曲線(xiàn)存款息率差內(nèi)部資金定價(jià)事例分析假設(shè)五年限，一百萬(wàn)貸款。利率為8.0%三個(gè)月，一百萬(wàn)存款。利率為2.5%利差=5.5%利率收入=$55,000(無(wú)避險(xiǎn)措施)此例來(lái)自于皇家銀行資金部副總裁JimSalem的資產(chǎn)負(fù)債管理講座。22內(nèi)部資金定價(jià)事例分析假設(shè)此例來(lái)自于皇家銀行資金部副總裁Jim2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%期限匹配失效差價(jià)=1%

利率

總計(jì)$55,000

貸款20,000存款

25,000資金匹配中心10,000貸款利差存款利率存款利差EV風(fēng)險(xiǎn)

=-$87,000NII風(fēng)險(xiǎn)=-$15,000利率收入的組成部分232.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%期限內(nèi)部往來(lái)資產(chǎn)$100$100$100$100$100$1008%-6%5%-2.5%6%-5%2%2.5%匹配失效差價(jià)1%業(yè)務(wù)部門(mén)資金匹配中心$1=$10,000固定利率貸款存款內(nèi)部往來(lái)債務(wù)內(nèi)部往來(lái)債務(wù)內(nèi)部往來(lái)資產(chǎn)貸款差價(jià)存款差價(jià)內(nèi)部資金定價(jià)的帳務(wù)表現(xiàn)24內(nèi)部往來(lái)$100$100$100$100$100$1008%4.0%4.5%5.0%5.5%6.0%6.5%7.0%7.5%TermRate7%實(shí)際利差變?yōu)樨?fù)值1%

實(shí)際=-$5,0006%5%原計(jì)劃利差1%資金匹配中心:原計(jì)劃=$10,000利率變化引起的利率收入變化254.0%4.5%5.0%5.5%6.0%6.5%7.0%7.業(yè)績(jī)的起因分析業(yè)務(wù)部門(mén)的收入平穩(wěn)與利率變化無(wú)關(guān)匹配收入體現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)26業(yè)績(jī)的起因分析業(yè)務(wù)部門(mén)的收入平穩(wěn)匹配收入體現(xiàn)利率26與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的收入構(gòu)成資金部貸款部存款部27與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的收入構(gòu)成資金部貸款部存款部27利率風(fēng)險(xiǎn)回避交易

利率調(diào)期交易伙伴XYZ五年定期利率6%90天浮動(dòng)利率面值=$1,000,000固定利率=6%浮動(dòng)利率期限-90days期限=5years支付固定利率28利率風(fēng)險(xiǎn)回避交易

利率調(diào)期交易伙伴五年定期利率6%90天浮動(dòng)LIBOR浮動(dòng)現(xiàn)金流

固定現(xiàn)金流凈固定現(xiàn)金流日期利率Sept14,20055.6%Dec.14,20055.8%+1.40–1.50–0.10Mar.15,20066.3%+1.45–1.50–0.05Sept.5,20056.5%+1.575–1.50+0.075……+1.625–1.50+0.125Mar.15,20107.2%+…–1.50+…Sept.15,20107.4%+1.80–1.50+0.30利率調(diào)期現(xiàn)金流29LIBOR浮動(dòng)現(xiàn)金流固定現(xiàn)金流凈固定現(xiàn)金流日期利率Sept利率風(fēng)險(xiǎn)回避2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%期限匹配失效差價(jià)=1%

EV風(fēng)險(xiǎn)=$0NII風(fēng)險(xiǎn)=$0利率

避險(xiǎn)利差-1%

總計(jì)$45,000

貸款20,000存款25,000資金匹配中心10,000避險(xiǎn)利差

(10,000)貸款利差固定利率貸款存款利率存款利差30利率風(fēng)險(xiǎn)回避2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%內(nèi)部資金定價(jià)的帳務(wù)表現(xiàn)內(nèi)部往來(lái)資產(chǎn)$100$100$100$100$100$1008%-6%5%-2.5%6%-5%2%2.5%匹配失效差價(jià)1%業(yè)務(wù)部門(mén)資金匹配中心$1=$10,000避險(xiǎn)利差

-1%總計(jì)凈利差0%固定利率貸款存款內(nèi)部往來(lái)債務(wù)內(nèi)部往來(lái)債務(wù)內(nèi)部往來(lái)資產(chǎn)貸款差價(jià)存款差價(jià)31內(nèi)部資金定價(jià)的帳務(wù)表現(xiàn)內(nèi)部往來(lái)$100$100$100$10利率管理經(jīng)常采用的衍生產(chǎn)品3232內(nèi)含期權(quán)產(chǎn)品簡(jiǎn)介貸款可以提前付清存款可以提前提取和股票相連的利率無(wú)期限存款33內(nèi)含期權(quán)產(chǎn)品簡(jiǎn)介貸款可以提前付清33利率對(duì)沖產(chǎn)品產(chǎn)品利率調(diào)期利率調(diào)期期權(quán)利率期權(quán)股票期權(quán)其他期權(quán)34利率對(duì)沖產(chǎn)品產(chǎn)品利率調(diào)期34利率調(diào)期的目的變換債務(wù)性態(tài)將固定利率轉(zhuǎn)化為浮動(dòng)利率將浮動(dòng)利率轉(zhuǎn)化為固定利率變換投資性態(tài)將固定利率轉(zhuǎn)化為浮動(dòng)利率將浮動(dòng)利率轉(zhuǎn)化為固定利率35利率調(diào)期的目的變換債務(wù)性態(tài)35利率浮動(dòng)產(chǎn)品(FRN)現(xiàn)值等于投資現(xiàn)值仍等于投資…...5%36利率浮動(dòng)產(chǎn)品(FRN)現(xiàn)值等于投資…...5%36利率對(duì)沖產(chǎn)品(SWAP)利率調(diào)期CompanyBCompanyA5%BA…...PaymentofA…...PaymentofBA和B誰(shuí)的利率風(fēng)險(xiǎn)大？37利率對(duì)沖產(chǎn)品(SWAP)利率調(diào)期CompanyA5%BA…利率調(diào)期期權(quán)利率調(diào)期期權(quán)：期權(quán)擁有者有權(quán)開(kāi)始利率調(diào)期調(diào)期期權(quán)可以用布萊克/舒爾茨(Black/Scholes)理論定價(jià)38利率調(diào)期期權(quán)利率調(diào)期期權(quán)：期權(quán)擁有者有權(quán)開(kāi)始利率調(diào)期38利率內(nèi)含期權(quán)以及對(duì)沖貸款提前付清權(quán)究竟是什么？ 貸款擁有者持有利率調(diào)期期權(quán)利率調(diào)期期權(quán)：期權(quán)擁有者有權(quán)開(kāi)始利率調(diào)期銀行可以利用利率期權(quán)來(lái)對(duì)沖貸款提前付清權(quán)39利率內(nèi)含期權(quán)以及對(duì)沖貸款提前付清權(quán)究竟是什么？39謝謝大家電話(huà)： 416-974-8612電傳: 416-974-3404電子郵件: yong.wang@40謝謝大家40演講完畢，謝謝觀(guān)看！演講完畢，謝謝觀(guān)看！

(春暉計(jì)劃)金融研討會(huì)

王勇博士加中金融協(xié)會(huì)

2005年9月

利率風(fēng)險(xiǎn)以及利率衍生產(chǎn)品42

(春暉計(jì)劃)金融研討會(huì)

王勇博士加中金融協(xié)會(huì)

2005聲明

AlltheviewsexpressedinthispresentationarethoseofmyownanddonotnecessarilyrepresenttheviewsofRBCFinancialGroup.43聲明 Alltheviewsexpressedin提綱利率風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源以及分類(lèi)利率風(fēng)險(xiǎn)/資產(chǎn)負(fù)債管理工具利率風(fēng)險(xiǎn)以及衍生產(chǎn)品44提綱利率風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源以及分類(lèi)3利率風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源45利率風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源4利率風(fēng)險(xiǎn)“利率風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)槔首儎?dòng)所帶來(lái)的對(duì)不同時(shí)間及不同數(shù)量資產(chǎn)，負(fù)債，本金，收入，以及費(fèi)用的不利影響.”

中心風(fēng)險(xiǎn)利差風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)利率扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)46利率風(fēng)險(xiǎn)“利率風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)槔首儎?dòng)所帶來(lái)的對(duì)不同時(shí)間及不同數(shù)量中心利率風(fēng)險(xiǎn)中心利率風(fēng)險(xiǎn)起源于長(zhǎng)期及短期利率變化的時(shí)間差距這是由于銀行通常把短期借款轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期貸款例如：銀行將三個(gè)月短期借款轉(zhuǎn)為五年長(zhǎng)期貸款中心利率風(fēng)險(xiǎn)占整個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)的20-25%47中心利率風(fēng)險(xiǎn)中心利率風(fēng)險(xiǎn)起源于長(zhǎng)期及短期利率變化的時(shí)間差距6利差(溢差)風(fēng)險(xiǎn)顧名思義，利差風(fēng)險(xiǎn)是由于相同(或相近)期限的利率的差異所至例如：浮動(dòng)最佳利率貸款和30天BA(借款)利率的差異利差風(fēng)險(xiǎn)占整個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)的50-60%48利差(溢差)風(fēng)險(xiǎn)顧名思義，利差風(fēng)險(xiǎn)是由于相同(或相近)期限的內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)含期權(quán)：包含在金融產(chǎn)品內(nèi)的賣(mài)入(CALL)買(mǎi)出(PUT)期權(quán)例如：可以提前付清的貸款，可以提前提取的存款，可以提前付清的按揭內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)占整個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)的20-25%49內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)含期權(quán)：包含在金融產(chǎn)品內(nèi)的賣(mài)入(CALL)買(mǎi)出利率扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)利率曲線(xiàn)扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是由于不同期限的利率的變化的差異所造成例如：一家銀行用一年產(chǎn)品來(lái)對(duì)沖五年產(chǎn)品，當(dāng)利率曲線(xiàn)變化平行移動(dòng)時(shí)對(duì)沖效果會(huì)不錯(cuò)。但是當(dāng)長(zhǎng)期利率變大而短期減少時(shí)，對(duì)沖效果會(huì)很差。利率扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)占整個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)的10%50利率扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)利率曲線(xiàn)扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是由于不同期限的利率的變化的差異利率風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成不同利率風(fēng)險(xiǎn)在整體利率風(fēng)險(xiǎn)中所占的比例。-利率扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)10%-內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)20%-中心利率風(fēng)險(xiǎn)20%-利差(溢差)風(fēng)險(xiǎn)50%51利率風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成10利率風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)考慮以下事項(xiàng)利率風(fēng)險(xiǎn)不可避免資產(chǎn)和負(fù)債對(duì)利率有不同的風(fēng)險(xiǎn)度銀行媒介作用喪失，造成存款減少規(guī)章制度利率風(fēng)險(xiǎn)并不是銀行所面臨最可怕的風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn) 8操作風(fēng)險(xiǎn) 9利率風(fēng)險(xiǎn) 7管理難度

1-1052利率風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)考慮以下事項(xiàng)利率風(fēng)險(xiǎn)不可避免管理難度11利率風(fēng)險(xiǎn)管理較為流行管理測(cè)度凈利率風(fēng)險(xiǎn)：測(cè)量在最糟利率變動(dòng)時(shí)所帶來(lái)利率收入的損失經(jīng)濟(jì)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)：測(cè)量在最糟利率變動(dòng)時(shí)所帶來(lái)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的損失綜合風(fēng)險(xiǎn)：測(cè)量在最糟利率變動(dòng)所帶來(lái)利率收入和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的損失新的測(cè)量方式：價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度，敏感度，曲率敏感度53利率風(fēng)險(xiǎn)管理較為流行管理測(cè)度12利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率量集中計(jì)算某些產(chǎn)品具有自然對(duì)沖效應(yīng)利用衍生產(chǎn)品來(lái)達(dá)到對(duì)沖效應(yīng)利用利率期權(quán)(賣(mài)出)，利率期權(quán)(買(mǎi)入)及其它利率期權(quán)對(duì)沖內(nèi)含期權(quán)54利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率量集中計(jì)算13戰(zhàn)術(shù)對(duì)策戰(zhàn)術(shù)對(duì)策：建立好的利率預(yù)測(cè)模型并采取相應(yīng)措施以取得好的回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)限制額：針對(duì)收入和經(jīng)濟(jì)價(jià)值建立風(fēng)險(xiǎn)最大尺度，保證風(fēng)險(xiǎn)介于尺度之內(nèi)55戰(zhàn)術(shù)對(duì)策戰(zhàn)術(shù)對(duì)策：建立好的利率預(yù)測(cè)模型并采取相應(yīng)措施以取得好皇家銀行戰(zhàn)術(shù)對(duì)策皇家銀行的政策。利率平行移動(dòng)200基點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)額度定為三個(gè)億。56皇家銀行戰(zhàn)術(shù)對(duì)策皇家銀行的政策。利率平行移動(dòng)200基點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理所采用產(chǎn)品利率調(diào)期調(diào)期期權(quán)利率期權(quán)(賣(mài)出)利率期權(quán)(買(mǎi)入)利率區(qū)間，利率期權(quán)(賣(mài)出)和利率期權(quán)(買(mǎi)入)的組合其它利率期權(quán)57資產(chǎn)負(fù)債管理所采用產(chǎn)品利率調(diào)期16資產(chǎn)負(fù)債管理的解析工具缺口報(bào)告這個(gè)給出資產(chǎn)及負(fù)債再定價(jià)的期限結(jié)構(gòu)缺口=利率敏感性資產(chǎn)-利率敏感性負(fù)債收入模擬報(bào)告：這個(gè)給出了凈收入在不同利率現(xiàn)象對(duì)收入的影響風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度58資產(chǎn)負(fù)債管理的解析工具缺口報(bào)告17資產(chǎn)負(fù)債管理的職責(zé)RoleofALM2%3%4%5%6%7%8%9%TermRateAssetALMLiability資產(chǎn)負(fù)債59資產(chǎn)負(fù)債管理的職責(zé)RoleofALM2%3%4%5%6%資金定價(jià)與業(yè)績(jī)衡量

資金轉(zhuǎn)移定價(jià)

ROE=產(chǎn)品利率差價(jià)＋其他收入－貸款虧損－非利率支出－稅項(xiàng)

所分配的普通股東的資本普通股東收益率60資金定價(jià)與業(yè)績(jī)衡量資金轉(zhuǎn)移定價(jià)ROE=產(chǎn)品利率差部門(mén)之間的資金流動(dòng)負(fù)債資金存款利率存款1存款2存款n………負(fù)債客戶(hù)資金部資產(chǎn)負(fù)債管理存款定價(jià)利率資金貸款定價(jià)利率資金資產(chǎn)資金貸款利率貸款n貸款2貸款1………資產(chǎn)客戶(hù)61部門(mén)之間的資金流動(dòng)負(fù)債資金存款利率存款1存款2存款n………負(fù)資金轉(zhuǎn)移定價(jià)收益率

期限存款息率貸款收益收益曲線(xiàn)存款息率差價(jià)配對(duì)失效差價(jià)貸款息率差價(jià)62資金轉(zhuǎn)移定價(jià)收益率期限存款息率貸款收益收益曲線(xiàn)存款息率差內(nèi)部資金定價(jià)事例分析假設(shè)五年限，一百萬(wàn)貸款。利率為8.0%三個(gè)月，一百萬(wàn)存款。利率為2.5%利差=5.5%利率收入=$55,000(無(wú)避險(xiǎn)措施)此例來(lái)自于皇家銀行資金部副總裁JimSalem的資產(chǎn)負(fù)債管理講座。63內(nèi)部資金定價(jià)事例分析假設(shè)此例來(lái)自于皇家銀行資金部副總裁Jim2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%期限匹配失效差價(jià)=1%

利率

總計(jì)$55,000

貸款20,000存款

25,000資金匹配中心10,000貸款利差存款利率存款利差EV風(fēng)險(xiǎn)

=-$87,000NII風(fēng)險(xiǎn)=-$15,000利率收入的組成部分642.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%期限內(nèi)部往來(lái)資產(chǎn)$100$100$100$100$100$1008%-6%5%-2.5%6%-5%2%2.5%匹配失效差價(jià)1%業(yè)務(wù)部門(mén)資金匹配中心$1=$10,000固定利率貸款存款內(nèi)部往來(lái)債務(wù)內(nèi)部往來(lái)債務(wù)內(nèi)部往來(lái)資產(chǎn)貸款差價(jià)存款差價(jià)內(nèi)部資金定價(jià)的帳務(wù)表現(xiàn)65內(nèi)部往來(lái)$100$100$100$100$100$1008%4.0%4.5%5.0%5.5%6.0%6.5%7.0%7.5%TermRate7%實(shí)際利差變?yōu)樨?fù)值1%

實(shí)際=-$5,0006%5%原計(jì)劃利差1%資金匹配中心:原計(jì)劃=$10,000利率變化引起的利率收入變化664.0%4.5%5.0%5.5%6.0%6.5%7.0%7.業(yè)績(jī)的起因分析業(yè)務(wù)部門(mén)的收入平穩(wěn)與利率變化無(wú)關(guān)匹配收入體現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)67業(yè)績(jī)的起因分析業(yè)務(wù)部門(mén)的收入平穩(wěn)匹配收入體現(xiàn)利率26與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的收入構(gòu)成資金部貸款部存款部68與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的收入構(gòu)成資金部貸款部存款部27利率風(fēng)險(xiǎn)回避交易

利率調(diào)期交易伙伴XYZ五年定期利率6%90天浮動(dòng)利率面值=$1,000,000固定利率=6%浮動(dòng)利率期限-90days期限=5years支付固定利率69利率風(fēng)險(xiǎn)回避交易

利率調(diào)期交易伙伴五年定期利率6%90天浮動(dòng)LIBOR浮動(dòng)現(xiàn)金流

固定現(xiàn)金流凈固定現(xiàn)金流日期利率Sept14,20055.6%Dec.14,20055.8%+1.40–1.50–0.10Mar.15,20066.3%+1.45–1.50–0.05Sept.5,20056.5%+1.575–1.50+0.075……+1.625–1.50+0.125Mar.15,20107.2%+…–1.50+…Sept.15,20107.4%+1.80–1.50+0.30利率調(diào)期現(xiàn)金流70LIBOR浮動(dòng)現(xiàn)金流固定現(xiàn)金流凈固定現(xiàn)金流日期利率Sept利率風(fēng)險(xiǎn)回避2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%期限匹配失效差價(jià)=1%

EV風(fēng)險(xiǎn)=$0NII風(fēng)險(xiǎn)=$0利率

避險(xiǎn)利差-1%

總計(jì)$45,000

貸款20,000存款25,000資金匹配中心10,000避險(xiǎn)利差

(10,000)貸款利差固定利率貸款存款利率存款利差71利率風(fēng)險(xiǎn)回避2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%內(nèi)部資