項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)培訓(xùn)講義課件

項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)國(guó)科大工程學(xué)院宋元濤項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)國(guó)科大工程學(xué)院1目錄引言公司型合資結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素四種投資結(jié)構(gòu)的比較合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款案例2目錄引言2項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)對(duì)于一個(gè)投資者而言，是指在項(xiàng)目所在國(guó)家外在因素的制約條件下，尋求的一種能夠最大限度的實(shí)現(xiàn)其投資目標(biāo)的項(xiàng)目資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)對(duì)于一個(gè)投資者而言，是指在項(xiàng)目所在國(guó)家外在因素的3案例1989年，A投資現(xiàn)金3萬(wàn)，B從銀行貸款2萬(wàn)入股。雙方成立了一個(gè)小型瓦廠。公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生現(xiàn)金流后陸續(xù)將貸款還完。請(qǐng)?jiān)u價(jià)4案例1989年，A投資現(xiàn)金3萬(wàn)，B從銀行貸款2萬(wàn)入股。雙方成案例續(xù)一年后因產(chǎn)品銷(xiāo)售不好，設(shè)備折價(jià)銷(xiāo)售。產(chǎn)生的債務(wù)B拒絕分擔(dān)，說(shuō)自己當(dāng)時(shí)只是幫忙貸款，沒(méi)有入股。請(qǐng)?jiān)u價(jià)5案例續(xù)一年后因產(chǎn)品銷(xiāo)售不好，設(shè)備折價(jià)銷(xiāo)售。產(chǎn)生的債務(wù)B拒絕分中國(guó)特色投資結(jié)構(gòu)內(nèi)資：國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)和股份企業(yè)等五類(lèi)外資：有一段時(shí)期，外資企業(yè)曾被錯(cuò)誤地稱(chēng)為“外商獨(dú)資企業(yè)”中外合資/合作：前者按照出資比例分配利潤(rùn)，只能采用有限公司形式；后者可以由投資者通過(guò)協(xié)議約定分配利潤(rùn)的比例或條件，可以采用有限公司形式，也可以采用非公司制的形式。6中國(guó)特色投資結(jié)構(gòu)內(nèi)資：國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)基本投資結(jié)構(gòu)常見(jiàn)企業(yè)類(lèi)型個(gè)體工商戶(hù)、私營(yíng)獨(dú)資企業(yè)、私營(yíng)合伙企業(yè)：無(wú)最低限額基本要求非公司企業(yè)法人：最低注冊(cè)資金3萬(wàn)元人民幣有限責(zé)任公司：最低注冊(cè)資本10萬(wàn)人民幣，股東2~50人股份有限責(zé)任公司：最低注冊(cè)資本500萬(wàn)人民幣，股東5人以上7基本投資結(jié)構(gòu)常見(jiàn)企業(yè)類(lèi)型7基本投資結(jié)構(gòu)國(guó)際上有四種基本投資結(jié)構(gòu)公司合資型合伙制企業(yè)非公司型合資結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)8基本投資結(jié)構(gòu)國(guó)際上有四種基本投資結(jié)構(gòu)8目錄引言公司型合資結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素四種投資結(jié)構(gòu)的比較合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款案例9目錄引言9公司是與其投資者完全分離的獨(dú)立法律實(shí)體，即公司法人。作為獨(dú)立的法人，公司擁有一切公司資產(chǎn)和處置資產(chǎn)的權(quán)利，承擔(dān)一切有關(guān)的債權(quán)債務(wù)，在法律上具有起訴權(quán)，也有被起訴的可能。投資者通過(guò)持股擁有公司，對(duì)于公司資產(chǎn)，公司股東既沒(méi)有直接的法律權(quán)益也沒(méi)有直接的受益人權(quán)益。股東通過(guò)選舉任命董事會(huì)成員對(duì)公司的日常運(yùn)作進(jìn)行管理。公司型合資結(jié)構(gòu)110公司是與其投資者完全分離的獨(dú)立法律實(shí)體，即公司法人。公司型合公司型合資結(jié)構(gòu)1投資者A投資者B投資者C合資公司貸款銀行股東（合資）協(xié)議持股4-1簡(jiǎn)單的公司型合資結(jié)構(gòu)貸款抵押+擔(dān)保11公司型合資結(jié)構(gòu)1投資者A投資者B投資者C合資公司貸款銀12121313中國(guó)石油天然氣股份有限公司治理結(jié)構(gòu)14中國(guó)石油天然氣股份有限公司治理結(jié)構(gòu)14日本公司治理結(jié)構(gòu)15日本公司治理結(jié)構(gòu)15公司主要權(quán)利相關(guān)股東->股東會(huì)；由全體股東組成，為公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。董事會(huì)：是公司經(jīng)營(yíng)決策機(jī)構(gòu)，也是股東會(huì)的常設(shè)權(quán)力機(jī)構(gòu)。董事會(huì)向股東會(huì)負(fù)責(zé)。董事會(huì)會(huì)議決議，實(shí)行一人一票。股東董事、職工董事、獨(dú)立董事董事長(zhǎng)為公司法定代表人。董事長(zhǎng)由公司三分之二以上的董事選舉產(chǎn)生。公司總經(jīng)理由董事會(huì)聘任或者解聘?？偨?jīng)理對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)事會(huì)，是公司的監(jiān)督機(jī)構(gòu)。其成員由股東會(huì)代表公司二分之一以上表決權(quán)的股東選舉產(chǎn)生。16公司主要權(quán)利相關(guān)股東->股東會(huì)；由全體股東組成，為公司的最高公司主要權(quán)利相關(guān)VS國(guó)家權(quán)利機(jī)構(gòu)公司治理中國(guó)政治外國(guó)政治股東選民選民股東大會(huì)人民代表大會(huì)議會(huì)董事會(huì)人大常委會(huì)常任委員會(huì)董事長(zhǎng)人大委員長(zhǎng)議長(zhǎng)總經(jīng)理國(guó)家主席總統(tǒng)部門(mén)經(jīng)理部長(zhǎng)部長(zhǎng)分公司經(jīng)理省長(zhǎng)省長(zhǎng)監(jiān)事會(huì)檢察院？17公司主要權(quán)利相關(guān)VS國(guó)家權(quán)利機(jī)構(gòu)公司治理中國(guó)政治外國(guó)政治股東股東的權(quán)利：一、出席股東會(huì)，并根據(jù)其出資額享有表決權(quán);二、股東有權(quán)查閱股東會(huì)會(huì)議記錄和公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告;三、選舉和被選舉為董事會(huì)成員、監(jiān)事會(huì)成員;四、股東按出資比例分取紅利。公司新增資本時(shí)，股東可按出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資;五、優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)其他股東轉(zhuǎn)讓的出資;六、查閱、復(fù)制公司章程、股東會(huì)議記錄、董事會(huì)決議、監(jiān)事會(huì)決議和財(cái)務(wù)報(bào)告。七、公司終止后，依法分取公司的剩余財(cái)產(chǎn)。18股東的權(quán)利：一、出席股東會(huì)，并根據(jù)其出資額享有表決權(quán);18股東會(huì)行使職權(quán)：

1.決定公司的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)2.選舉和更換非由職工代表?yè)?dān)任的董事、監(jiān)事，決定有關(guān)董事、監(jiān)事的報(bào)酬事項(xiàng);3.審議批準(zhǔn)董事會(huì)的報(bào)告，監(jiān)事會(huì)或監(jiān)事的報(bào)告;4.審議批準(zhǔn)公司年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案和利潤(rùn)分配方案、彌補(bǔ)虧損方案;5.對(duì)公司增加或減少注冊(cè)資本作出決議;6.對(duì)公司的合并、分立、解散、清算或者變更公司形式作出決議;7.對(duì)發(fā)行公司債券作出決議;8.修改公司章程。

19股東會(huì)行使職權(quán)：

1.決定公司的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)19董事會(huì)行使的權(quán)利一、負(fù)責(zé)召集股東會(huì)，并向股東會(huì)報(bào)告工作;二、執(zhí)行股東會(huì)的決議;三、決定公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案;四、制訂公司年度財(cái)務(wù)預(yù)、決算方案;五、制訂公司的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案;六、制訂公司增加或減少注冊(cè)資本、合并、分立、解散、變更公司形式的方案;七、決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置;八、決定聘任或者解聘公司經(jīng)理及其報(bào)酬事項(xiàng)，并根據(jù)經(jīng)理的提名，決定聘任或者解聘公司副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人及其報(bào)酬事項(xiàng);九、制定公司的基本管理制度;十、公司章程規(guī)定的其他職權(quán)。20董事會(huì)行使的權(quán)利一、負(fù)責(zé)召集股東會(huì)，并向股東會(huì)報(bào)告工作;20董事長(zhǎng)職責(zé)１、主持召開(kāi)股東大會(huì)、董事會(huì)議，并負(fù)責(zé)上述會(huì)議決議的貫徹落實(shí)。２、召集和主持管理委員會(huì)會(huì)議，組織討論和決定公司的發(fā)展規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)方針、年度計(jì)劃以及日常經(jīng)營(yíng)工作中的重大事項(xiàng)。３、提名公司總裁和其他高級(jí)管理人員的聘用和解職，并報(bào)董事會(huì)批準(zhǔn)和備案。４、決定公司內(nèi)高層管理人員的報(bào)酬、待遇和支付方式并報(bào)董事會(huì)備案。５、定期審閱公司的財(cái)務(wù)報(bào)表和其他重要報(bào)表，全盤(pán)控制全公司系統(tǒng)的財(cái)務(wù)狀況。６、簽署批準(zhǔn)調(diào)入公司的各級(jí)管理人員和一般干部；７、簽署對(duì)外上報(bào)、印發(fā)的各種重要報(bào)表、文件、資料。８、處理其他由董事會(huì)授權(quán)的重大事項(xiàng)。21董事長(zhǎng)職責(zé)１、主持召開(kāi)股東大會(huì)、董事會(huì)議，并負(fù)責(zé)上述會(huì)議決議公司總經(jīng)理行使的職權(quán)一、主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作，組織實(shí)施董事會(huì)決議;二、組織實(shí)施公司年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案;三、擬訂公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)設(shè)置的方案;四、擬訂公司基本管理制度;五、制定公司的具體規(guī)章;六、提請(qǐng)聘任或者解聘公司副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人;七、決定聘任或者解聘除應(yīng)由董事會(huì)聘任或者解聘以外的負(fù)責(zé)管理人員;八、董事會(huì)授予的其他職權(quán)。

總經(jīng)理列席董事會(huì)議。22公司總經(jīng)理行使的職權(quán)一、主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作，組織實(shí)施監(jiān)事會(huì)的職權(quán)(一)檢查公司財(cái)務(wù);(二)對(duì)董事、高級(jí)管理人員執(zhí)行公司職務(wù)的行為進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)違反法律、行政法規(guī)、公司章程或者股東會(huì)決議的董事、高級(jí)管理人員提出罷免的建議;(三)當(dāng)董事和經(jīng)理的行為損害公司的利益時(shí)，要求董事和經(jīng)理予以糾正;在董事不履行本法規(guī)定的召集和主持股東會(huì)會(huì)議職責(zé)時(shí)召集和主持股東會(huì)會(huì)議;(四)向股東會(huì)會(huì)議提出提案;(五)依照《公司法》第一百五十二條的規(guī)定，對(duì)董事、高級(jí)管理人員提起訴訟;(六)公司章程規(guī)定的其他職權(quán)。23監(jiān)事會(huì)的職權(quán)(一)檢查公司財(cái)務(wù);23優(yōu)點(diǎn)：有限責(zé)任融資安排較容易易于投資轉(zhuǎn)讓股東之間關(guān)系清楚可以安排非公司負(fù)債型融資結(jié)構(gòu)缺點(diǎn)：對(duì)現(xiàn)金流量缺乏直接的控制稅務(wù)結(jié)構(gòu)靈活性差公司型合資結(jié)構(gòu)124優(yōu)點(diǎn)：公司型合資結(jié)構(gòu)124為何不獨(dú)自經(jīng)營(yíng)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)有限責(zé)任不同背景的投資者間可能會(huì)互補(bǔ)一汽大眾25為何不獨(dú)自經(jīng)營(yíng)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)25案例F、T、B、C四家公司收購(gòu)A公司，要花費(fèi)2億元。A公司倒閉，并留下了5億元的稅務(wù)虧損（所得稅率33%），只有C公司可以吸收這些虧損。計(jì)劃持股比例：F50%、T10%、B10%、C30%。請(qǐng)?jiān)O(shè)計(jì)收購(gòu)&合作投資方式、投資比例26案例F、T、B、C四家公司收購(gòu)A公司，要花費(fèi)2億元。A公司倒F公司B公司T公司合伙協(xié)議控股公司二億元可轉(zhuǎn)換公司債券國(guó)際銀團(tuán)C公司新西蘭鋼鐵聯(lián)合企業(yè)普通股貸款協(xié)議管理公司（F的子公司）100%100%30%50%10%10%抵押+擔(dān)保資金收購(gòu)新西蘭鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的合資公司結(jié)構(gòu)27F公司B公司T公司合伙協(xié)議控股公司二億元國(guó)際銀團(tuán)C公司新西蘭投資結(jié)構(gòu)（單位百萬(wàn)）公司持股比例可轉(zhuǎn)換公司債購(gòu)買(mǎi)稅務(wù)虧損總計(jì)支出實(shí)際投資比例F50%757537.5%C30%45509547.5%T10%15157.5%B10%15157.5%10028投資結(jié)構(gòu)（單位百萬(wàn)）公司持股比例可轉(zhuǎn)換公司債購(gòu)買(mǎi)稅務(wù)虧損總計(jì)討論出資比例還可以有別的方案么？29討論出資比例還可以有別的方案么？29案例：分配不均解散的公司因?yàn)槟稠?xiàng)目，A、B、C、D四人投資45%，45%，5%，5%注冊(cè)了咨詢(xún)公司。A談成了項(xiàng)目，并且領(lǐng)導(dǎo)項(xiàng)目的實(shí)施。項(xiàng)目完成后，利潤(rùn)按照股本分紅。A提議應(yīng)該按照貢獻(xiàn)分紅，而不是股本分紅用。最后因?yàn)榉峙鋯?wèn)題，公司解散了。應(yīng)該怎樣設(shè)計(jì)這個(gè)公司，才可以保證“基業(yè)長(zhǎng)青”？30案例：分配不均解散的公司因?yàn)槟稠?xiàng)目，A、B、C、D四人投資4目錄引言公司型合資結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素四種投資結(jié)構(gòu)的比較合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款案例31目錄引言31

它是至少兩個(gè)以上合伙人（Partners）之間以獲取利潤(rùn)為目的共同從事某項(xiàng)商業(yè)活動(dòng)而建立起來(lái)的一種法律關(guān)系。合伙制不是一個(gè)獨(dú)立的法律實(shí)體，其合伙人可以是自然人也可以是公司法人。合伙制包括普通合伙制和有限合伙制兩種類(lèi)型。

合伙制結(jié)構(gòu)232它是至少兩個(gè)以上合伙人（Partners）之間以獲取利潤(rùn)為

最顯著的特點(diǎn):所有合伙人對(duì)于合伙制結(jié)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)、債務(wù)，以及其它經(jīng)濟(jì)責(zé)任和民事責(zé)任負(fù)有連帶的無(wú)限制的責(zé)任。公司型結(jié)構(gòu)與合伙制結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)比較：資產(chǎn)是由公司而不是其股東所擁有VS由合伙人所擁有；債務(wù)人是公司VS普通合伙制的債務(wù)承擔(dān)個(gè)人責(zé)任；一個(gè)股東極少能夠請(qǐng)求去執(zhí)行公司的權(quán)利VS每一個(gè)合伙人均可以要求以所有合伙人的名義去執(zhí)行合伙制的權(quán)利；

普通合伙制結(jié)構(gòu)2.133最顯著的特點(diǎn):普通合伙制結(jié)構(gòu)2.133股東可以同時(shí)又是公司的債權(quán)人，并根據(jù)債權(quán)的信用保證安排可以取得較其它債權(quán)人優(yōu)先的地位VS

而合伙人給予合伙制的貸款在合伙制解散時(shí)只能在所有外部債權(quán)人收回債務(wù)之后回收；公司型結(jié)構(gòu)股份的轉(zhuǎn)讓?zhuān)袑?zhuān)門(mén)規(guī)定外，可以不需要得到其他股東的同意VS合伙制結(jié)構(gòu)的法律權(quán)益轉(zhuǎn)讓必須得到其他合伙人的同意；公司型結(jié)構(gòu)的管理一般是公司董事會(huì)的責(zé)任VS普通合伙制中，每一個(gè)合伙人都有權(quán)參與合伙制的經(jīng)營(yíng)管理；公司型結(jié)構(gòu)可以為融資安排提供浮動(dòng)擔(dān)保VS

但大多數(shù)國(guó)家合伙制結(jié)構(gòu)不能提供此類(lèi)擔(dān)保；公司型結(jié)構(gòu)的股東數(shù)目一般限制較少VS

合伙制結(jié)構(gòu)中對(duì)合伙人數(shù)目一般有所限制；普通合伙制結(jié)構(gòu)2.134股東可以同時(shí)又是公司的債權(quán)人，并根據(jù)債權(quán)的信用保證安排可以取普通合伙制結(jié)構(gòu)2.1合伙人合伙人合伙人合伙協(xié)議合伙制項(xiàng)目融資安排銀行及金融機(jī)構(gòu)4-2使用普通合伙制的項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)35普通合伙制結(jié)構(gòu)2.1合伙人合伙人合伙人合伙協(xié)議合伙制項(xiàng)目融資優(yōu)點(diǎn)：稅務(wù)安排的靈活性。與公司型結(jié)構(gòu)不同，合伙制結(jié)構(gòu)本身不是一個(gè)納稅主體。合伙制結(jié)構(gòu)在一個(gè)財(cái)政年度內(nèi)的凈收入或虧損全部按投資比例轉(zhuǎn)移給合伙人。缺點(diǎn)：無(wú)限責(zé)任每個(gè)合伙人都有約束合伙制的能力融資安排相對(duì)比較復(fù)雜普通合伙制結(jié)構(gòu)2.136優(yōu)點(diǎn)：稅務(wù)安排的靈活性。與公司型結(jié)構(gòu)不同，合伙制結(jié)構(gòu)本身不是

有限合伙制結(jié)構(gòu)需要包括至少一個(gè)普通合伙人和一個(gè)有限合伙人。普通合伙人（GeneralPartners）負(fù)責(zé)合伙制項(xiàng)目的組織、經(jīng)營(yíng)、管理工作，并承擔(dān)對(duì)合伙制結(jié)構(gòu)債務(wù)的無(wú)限責(zé)任。一般是在該項(xiàng)目領(lǐng)域具有技術(shù)管理特長(zhǎng)并準(zhǔn)備利用這些特長(zhǎng)從事項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的公司。有限合伙人（LimitedPartners）不參與也不能夠參與項(xiàng)目的日常經(jīng)營(yíng)管理，對(duì)合伙制結(jié)構(gòu)的債務(wù)責(zé)任被限制在有限合伙人已投入和承諾投入到合伙制項(xiàng)目中的資本數(shù)量。一般是對(duì)項(xiàng)目的稅務(wù)、現(xiàn)金流量和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)有不同要求的較廣泛的投資者。2.2有限合伙制結(jié)構(gòu)37有限合伙制結(jié)構(gòu)需要包括至少一個(gè)普通合有限責(zé)任合伙協(xié)議(LimitedLiabilityPartnership)對(duì)某一合伙人、員工等在提供專(zhuān)業(yè)服務(wù)時(shí)的錯(cuò)誤、不作為、過(guò)失、低能力的或?yàn)^職的行為所產(chǎn)生的侵權(quán)與違約責(zé)任，全部合伙人以全部合伙資產(chǎn)為限對(duì)其債務(wù)承擔(dān)有限度的連帶責(zé)任，超過(guò)合伙資產(chǎn)總額的未償付債務(wù)由過(guò)失合伙人獨(dú)立承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，其他合伙人不再承擔(dān)連帶責(zé)任。38有限責(zé)任合伙協(xié)議(LimitedLiabilityPa各國(guó)法律紐約州的法律所有合伙人從事同一行業(yè)、擁有同類(lèi)的執(zhí)業(yè)證書(shū)從事的行業(yè)限于注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師、醫(yī)生、牙醫(yī)、設(shè)計(jì)師、專(zhuān)業(yè)工程師、土地測(cè)量師等。在英國(guó)，有限責(zé)任合伙不僅可以為專(zhuān)業(yè)人士所采用，而且也適用于一般性的商業(yè)活動(dòng)，是一種面向普通中小工商業(yè)人士的企業(yè)組織形式。39各國(guó)法律紐約州的法律39有限合伙制結(jié)構(gòu)2.2普通合伙人普通合伙協(xié)議有限合伙制項(xiàng)目有限合伙協(xié)議有限合伙人管理協(xié)議項(xiàng)目工作報(bào)告擔(dān)保融資協(xié)議銀行及金融機(jī)構(gòu)抵押資金4-3有限合伙制的項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)40有限合伙制結(jié)構(gòu)2.2普通合伙人普通合伙協(xié)議有限合伙制項(xiàng)目有限有限合伙制結(jié)構(gòu)2.2普通合伙協(xié)議有限合伙制項(xiàng)目勘探資金有限合伙人勘探支出稅務(wù)扣減勘探協(xié)議普通合伙人有限合伙協(xié)議4-4有限合伙制結(jié)構(gòu)在資源性項(xiàng)目開(kāi)發(fā)中的應(yīng)用（a）項(xiàng)目勘探階段41有限合伙制結(jié)構(gòu)2.2普通合伙協(xié)議有限合伙制項(xiàng)目勘探有限合伙人普通合伙人項(xiàng)目建設(shè)資金普通合伙協(xié)議有限合伙制項(xiàng)目有限合伙協(xié)議有限合伙人管理協(xié)議項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)收益（b）項(xiàng)目建設(shè)生產(chǎn)階段4-4有限合伙制結(jié)構(gòu)在資源性項(xiàng)目開(kāi)發(fā)中的應(yīng)用有限合伙制結(jié)構(gòu)2.242普通合伙人項(xiàng)目普通合伙協(xié)議有限合伙制項(xiàng)目有限合伙協(xié)議有限合

根據(jù)《管理協(xié)議》，普通合伙人（GP)可得到管理費(fèi)和利潤(rùn)分配。管理費(fèi)的收取比例、費(fèi)率以及可被計(jì)入管理費(fèi)的項(xiàng)目均明確寫(xiě)入?yún)f(xié)議中。利潤(rùn)分配方案也在協(xié)議中約定。GP回報(bào)管理費(fèi)利潤(rùn)分配某有限合伙制基金的激勵(lì)機(jī)制43根據(jù)《管理協(xié)議》，普通合伙人（GP)可得到管理費(fèi)和利潤(rùn)分目錄引言公司型合資結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素四種投資結(jié)構(gòu)的比較合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款案例44目錄引言44非公司型合資結(jié)構(gòu)（UnincorportedJointVenture），又稱(chēng)契約型合資結(jié)構(gòu)，是一種大量使用并被廣泛接受的投資結(jié)構(gòu)。從嚴(yán)格的法律概念上說(shuō)，這種投資結(jié)構(gòu)并不是一種法律實(shí)體，只是投資者之間所建立的一種簽約性質(zhì)的合作關(guān)系。非公司型合資結(jié)構(gòu)在項(xiàng)目融資中獲得相當(dāng)廣泛的應(yīng)用，重要集中在采礦、能源開(kāi)發(fā)、初級(jí)礦產(chǎn)加工、石油化工、鋼鐵及有色金屬等領(lǐng)域。非公司型合資結(jié)構(gòu)345非公司型合資結(jié)構(gòu)（UnincorportedJointV主要特征：通過(guò)一投資者之間的合作協(xié)議建立起來(lái)；每個(gè)投資者直接擁有項(xiàng)目資產(chǎn)的一個(gè)不可分割的部分；每一個(gè)投資者需要投入相應(yīng)投資比例的資金，并直接擁有且有權(quán)處置其投資比例的項(xiàng)目最終產(chǎn)品；每一個(gè)投資者的責(zé)任獨(dú)立，對(duì)于其它投資者的債務(wù)或民事責(zé)任不負(fù)有任何共同和連帶的責(zé)任；由投資者代表組成的項(xiàng)目管理委員會(huì)是非公司型合資結(jié)構(gòu)的最高決策結(jié)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)一切有關(guān)問(wèn)題的重大決策；項(xiàng)目日常管理由項(xiàng)目委員會(huì)指定的項(xiàng)目經(jīng)理負(fù)責(zé)。非公司型合資結(jié)構(gòu)346主要特征：非公司型合資結(jié)構(gòu)346該結(jié)構(gòu)與合伙制的主要區(qū)別：非公司型合資結(jié)構(gòu)不以“獲取利潤(rùn)”為目的。合資協(xié)議規(guī)定，每一個(gè)投資者從合資協(xié)議中將獲得相應(yīng)份額的產(chǎn)品，而不是相應(yīng)份額的利潤(rùn)。非公司型合資結(jié)構(gòu)中投資者不是“共同從事”一項(xiàng)商業(yè)活動(dòng)。合資協(xié)議規(guī)定，每一個(gè)投資者都有權(quán)獨(dú)立做出其相應(yīng)投資比例的重大商業(yè)決策。3非公司型合資結(jié)構(gòu)47該結(jié)構(gòu)與合伙制的主要區(qū)別：非公司型合資結(jié)構(gòu)不以“獲取利潤(rùn)

優(yōu)點(diǎn)：投資者在合資結(jié)構(gòu)中承擔(dān)有限責(zé)任稅務(wù)安排靈活融資安排靈活投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)靈活缺點(diǎn)：結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)存在一定的不確定性因素投資轉(zhuǎn)讓程序比較復(fù)雜，交易成本較高管理程序比較復(fù)雜非公司型合資結(jié)構(gòu)348優(yōu)點(diǎn)：非公司型合資結(jié)構(gòu)348非公司型合資結(jié)構(gòu)貸款銀行貸款銀行貸款銀行融資安排融資安排融資安排投資者投資者投資者項(xiàng)目產(chǎn)品客戶(hù)項(xiàng)目產(chǎn)品客戶(hù)非公司型合資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目產(chǎn)品由投資者單獨(dú)銷(xiāo)售4-5簡(jiǎn)單的非公司型合資結(jié)構(gòu)349非公司型合資結(jié)構(gòu)貸款銀行貸款銀行貸款銀行融資安排融資安排融資美鋁澳公司維州政府中信澳公司丸紅鋁業(yè)公司第一國(guó)民信托合資協(xié)議供應(yīng)協(xié)議電力管理公司氧化鋁管理委員會(huì)波特蘭鋁廠項(xiàng)目產(chǎn)品澳大利亞波特蘭鋁廠非公司型合資結(jié)構(gòu)50美鋁澳公司維州政府中信澳公司丸紅鋁業(yè)公司第一國(guó)民信托目錄引言公司型合資結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素四種投資結(jié)構(gòu)的比較合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款案例51目錄引言514信托基金結(jié)構(gòu)信托基金也叫投資基金指通過(guò)契約或公司的形式，借助發(fā)行基金券（如收益憑證、基金單位和基金股份等）的方式，將社會(huì)上不確定的多數(shù)投資者不等額的資金集中起來(lái)，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，交由專(zhuān)門(mén)的投資機(jī)構(gòu)按資產(chǎn)組合原理進(jìn)行分散投資，獲得的收益由投資者按出資比例分享，并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的一種集合投資信托制度。524信托基金結(jié)構(gòu)信托基金也叫投資基金52投資信托起源于19世紀(jì)的英國(guó)，當(dāng)時(shí)正值工業(yè)革命時(shí)期，亦是帝國(guó)主義興盛的時(shí)期，英國(guó)為極力擴(kuò)張殖民地版圖，并謀求海外投資更高之報(bào)酬，遂由政府出面組成投資公司，委托專(zhuān)業(yè)人士代為投資，分散風(fēng)險(xiǎn)，使中小投資者和大型投資者皆能享受?chē)?guó)際投資的高報(bào)酬。53投資信托起源于19世紀(jì)的英國(guó)，當(dāng)時(shí)正值工業(yè)革命時(shí)期，亦是帝國(guó)基金分類(lèi)公司型投資基金契約型投資基金封閉型基金開(kāi)放型基金國(guó)內(nèi)基金國(guó)際基金54基金分類(lèi)公司型投資基金54公司型投資基金是具有共同投資目標(biāo)的投資者依據(jù)公司法組成以盈利為目的、投資于特定對(duì)象（如各種有價(jià)證券、貨幣）的股份制投資公司。這種基金通過(guò)發(fā)行股份的方式籌集資金、是具有法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。基金持有人既是基金投資者又是公司股東，按照公司章程的規(guī)定，享受權(quán)利、履行義務(wù)。公司型基金成立后，通常委托特定的基金管理公司運(yùn)用基金資產(chǎn)進(jìn)行投資并管理基金資產(chǎn)。基金資產(chǎn)的保管則委托另一金融機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)是保管基金資產(chǎn)并執(zhí)行基金管理人指令，二者權(quán)責(zé)分明?；鹳Y產(chǎn)獨(dú)立于基金管理人和托管人的資產(chǎn)之外，即使受托的金融保管機(jī)構(gòu)破產(chǎn)。受托保管的基金資產(chǎn)也不在清算之列。運(yùn)作流程：組建基金股份公司，發(fā)行受益憑證募集投資者資金，基金委托基金經(jīng)理公司管理操作。55公司型投資基金是具有共同投資目標(biāo)的投資者依據(jù)公司法組成以盈利契約型投資基金也稱(chēng)信托型投資基金，是根據(jù)一定的信托契約原理，由基金發(fā)起人和基金管理人、基金托管人訂立基金契約而組建的投資基金。基金管理公司依據(jù)法律、法規(guī)和基金契約負(fù)責(zé)基金的經(jīng)營(yíng)和管理操作：基金托管人負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)，執(zhí)行管理人的有關(guān)指令。辦理基金名下的資金往來(lái)：投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)基金單位、享有基金投資收益。英國(guó)、日本和中國(guó)香港、臺(tái)灣地區(qū)多是契約型基金。56契約型投資基金也稱(chēng)信托型投資基金，是根據(jù)一定的信托契約原理，封閉型基金

資本形成固定，且在一定期限內(nèi)不能要求償還的一種基金。特點(diǎn)：在基金股份發(fā)行結(jié)束后即不再向投資者出售，投資者可以在證券市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)和出售其基金股份，但不能直接要求投資基金贖回。57封閉型基金

資本形成固定，且在一定期限內(nèi)不能要求償還的一種基開(kāi)放型基金資本形成不完全固定，其已發(fā)行基金可以按凈資產(chǎn)價(jià)值贖回的一種基金形式。開(kāi)放型投資基金的特點(diǎn)是：基金股份的發(fā)行者有義務(wù)應(yīng)受益人的請(qǐng)求，隨時(shí)依據(jù)資產(chǎn)凈值購(gòu)回它所發(fā)行的基金，而且是見(jiàn)票即付。58開(kāi)放型基金資本形成不完全固定，其已發(fā)行基金可以按凈資產(chǎn)價(jià)值贖基金特點(diǎn)⒈集合投資⒉專(zhuān)家管理、專(zhuān)家操作⒊組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)⒋資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)保管相分離⒌利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)⒍以純粹的投資為目的⒎流動(dòng)性強(qiáng).59基金特點(diǎn)⒈集合投資59信托基金的建立和運(yùn)作需要包括以下幾方面內(nèi)容：信托契約（TrustDeed)。與公司的股東協(xié)議相似。規(guī)定和規(guī)范信托單位持有人、信托基金受托管理人和基金經(jīng)理之間關(guān)系的基本協(xié)議。信托單位持有人（Unitholders）。類(lèi)似于公司中的股東，是信托基金資產(chǎn)和其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的所有者，不參與信托基金及信托基金所投資項(xiàng)目的管理。信托基金受托管理人（Trustee）。代表信托單位持有人持有信托基金結(jié)構(gòu)的一切資產(chǎn)和權(quán)益，代表信托基金簽署任何法律合同。由信托單位持有人任命，作用是保護(hù)信托單位持有人在信托基金中的資產(chǎn)和權(quán)益不受損害，并負(fù)責(zé)控制和管理信托單位的發(fā)放和注冊(cè)，以及監(jiān)督信托基金經(jīng)理的工作，一般不介入日常的基金管理。一般由銀行或受托管理公司擔(dān)任。信托基金經(jīng)理（Manager）。由受托管理人任命，負(fù)責(zé)信托基金及其投資項(xiàng)目的日常經(jīng)營(yíng)管理工作。信托基金結(jié)構(gòu)460信托基金的建立和運(yùn)作需要包括以下幾方面內(nèi)容：信托契約（Tru

信托基金是是通過(guò)信托契約建立起來(lái)的；而有限責(zé)任公司是根據(jù)國(guó)家有關(guān)法律組建的。信托基金與公司法人不同，不能作為一個(gè)獨(dú)立法人而在法律上具有起訴權(quán)和被起訴權(quán)。受托管理人承擔(dān)信托基金的起訴和被起訴的責(zé)任。公司的債務(wù)責(zé)任有可能與其股東及董事的債務(wù)責(zé)任相分離。信托基金的受托管理人作為信托基金的法定代表，他所代表的責(zé)任與其個(gè)人責(zé)任是不能夠分割的；在公司型結(jié)構(gòu)中，公司的資產(chǎn)是由公司而不是其股東所擁有；但在信托基金結(jié)構(gòu)中，受托管理人只是受信托單位持有人的委托持有資產(chǎn)，信托單位持有人對(duì)信托基金資產(chǎn)按比例擁有直接的法律和受益人權(quán)益，每一信托單位的價(jià)值等于信托基金凈資產(chǎn)的價(jià)值除以信托單位總數(shù)信托基金結(jié)構(gòu)*461信托基金結(jié)構(gòu)*461信托基金結(jié)構(gòu)4信托單位持有人協(xié)議2937個(gè)信托單位持有人第一國(guó)民資源信托基金波特蘭鋁廠融資安排信托契約管理協(xié)議永久受托管理公司第一國(guó)民管理公司銀行基金經(jīng)理10%4-5第一國(guó)民資源信托基金結(jié)構(gòu)62信托基金結(jié)構(gòu)4信托單位2937個(gè)信托第一國(guó)民資源波特蘭鋁廠融分級(jí)基金子基金類(lèi)型子基金特點(diǎn)分拆比例、初始份額杠桿融資分級(jí)（股債分級(jí)）約定收益A類(lèi)有約定收益、定期折算分紅股票型一般A:B比例為50:50（B類(lèi)2倍初始杠桿）或40:60（B類(lèi)1.67倍初始杠桿），債券型70:30（B類(lèi)3.33倍初始杠桿）杠桿份額B類(lèi)當(dāng)凈值小于或大于某數(shù)值有不定期折算，大部分沒(méi)有定期折算63分級(jí)基金子基金類(lèi)型子基金特點(diǎn)分拆比例、初始份額杠桿融資分級(jí)（

某基金的組織結(jié)構(gòu)圖與投資者簽訂的有限合伙協(xié)議XX投資基金顧問(wèn)委員會(huì)普通合伙人(基金的操作和管理)基金投資顧問(wèn)(咨詢(xún)服務(wù))投資委員會(huì)管理協(xié)議戰(zhàn)略建議投資顧問(wèn)協(xié)議接受投資的公司對(duì)投資決定的建議執(zhí)行投資決定潛在投資的組織結(jié)構(gòu)履行對(duì)組合投資公司的監(jiān)控GP董事會(huì)是投資的最終決策人64某基金的組織結(jié)構(gòu)圖與投資者簽訂的有限合伙協(xié)議XX投資基某有限合伙制基金的激勵(lì)機(jī)制（續(xù)）

管理費(fèi)：

每年基金管理費(fèi)固定為基金規(guī)模的2.25%或2.5%

基金規(guī)模不足1億美元（含1億美元）基金規(guī)模超過(guò)1億美元管理費(fèi)比例為2.5％管理費(fèi)比例為2.25％65某有限合伙制基金的激勵(lì)機(jī)制（續(xù)）管理費(fèi)：基金規(guī)模不足1利潤(rùn)分配：分配的優(yōu)先順序

對(duì)任何投資的可分配現(xiàn)金的分配將按以下原則進(jìn)行：

總原則：LP基本收益率：80％GP附屬權(quán)益：20％本基金IRR<8％8%<本基金IRR<10％本基金IRR>10％基金收益100％LP基金收益8％LPGP基金收益超過(guò)8％的

80％20％LPGP某有限合伙制基金的激勵(lì)機(jī)制（續(xù)）66利潤(rùn)分配：分配的優(yōu)先順序總原則：本基金IRR<8％8%<在單個(gè)國(guó)家投資不超過(guò)基金總出資承諾的35%；對(duì)單個(gè)項(xiàng)目投資不超過(guò)基金總出資承諾的10%；3. 科技類(lèi)項(xiàng)目投資不超過(guò)基金總出資承諾的30%；對(duì)新興工業(yè)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的項(xiàng)目投資不超過(guò)基金總出資承諾的15%；禁止投資于任何衍生交易；禁止投資于杠桿收購(gòu)基金、風(fēng)險(xiǎn)資本（證券投資）基金或者其他基金；禁止從事某些違禁活動(dòng)（包括生產(chǎn)或販賣(mài)煙草、武器及軍需品，或賭場(chǎng)、夜總會(huì)及類(lèi)似行業(yè)）的項(xiàng)目投資；事先未經(jīng)顧問(wèn)委員會(huì)許可，不得故意對(duì)XX銀行集團(tuán)、投資顧問(wèn)等關(guān)聯(lián)方所管理的其它基金或以上各方的附屬人進(jìn)行組合投資或轉(zhuǎn)讓投資等。保障措施限制利益沖突67在單個(gè)國(guó)家投資不超過(guò)基金總出資承諾的35%；保障措施限制利益

某基金總投資方針對(duì)中小企業(yè)單筆投資金額一般應(yīng)為平均500萬(wàn)美元。在單個(gè)國(guó)家投資不超過(guò)基金總額（承諾額）的35%。單個(gè)項(xiàng)目投資不超過(guò)基金總額的10%。科技類(lèi)項(xiàng)目投資不超過(guò)基金總額的30%。投資金額對(duì)單個(gè)中小企業(yè)投資期為平均3到5年。投資期通過(guò)持有普通或優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換或可交換公司債以及附認(rèn)股權(quán)債對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行投資。投資工具東盟10國(guó)及中國(guó)區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)。在事先征得顧問(wèn)委員會(huì)同意后，本基金也可以考慮在其它亞洲新興市場(chǎng)進(jìn)行投資。投資地域重點(diǎn)投資于從競(jìng)爭(zhēng)性和成長(zhǎng)前景角度考慮定位良好的行業(yè)。投資行業(yè)可交換公司債是股東，可以持有的上市公司股權(quán)為抵押，在滿(mǎn)足相關(guān)規(guī)定的前提下，發(fā)行債券，進(jìn)行融資。此種債券與上市公司股票有一定的轉(zhuǎn)換系數(shù)和轉(zhuǎn)換比例。68某基金總投資方針對(duì)中小企業(yè)單筆投資金額一般應(yīng)為平均500萬(wàn)某基金優(yōu)先投資的行業(yè)支柱產(chǎn)業(yè)：

汽車(chē)部件

電子部件

包裝

配送服務(wù)產(chǎn)業(yè)：

衛(wèi)生保健

旅游

教育

運(yùn)輸

物流傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)：

食品和飲料

化學(xué)制品

輕工業(yè)制造

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配案例：渤海產(chǎn)業(yè)投資基金2006年9月正式成立，中國(guó)第一只在境內(nèi)發(fā)行以人民幣募集設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金，基金以契約型形式設(shè)立，存續(xù)期15年以契約型為主，兼有公司、契約制特征首期基金采用私募發(fā)行方式，6家機(jī)構(gòu)共計(jì)出資60.8億元渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司受托管理渤海產(chǎn)業(yè)投資基金基金管理公司投資委員會(huì)由五名專(zhuān)業(yè)人士組成，沒(méi)有股東代表參加，以此來(lái)使董事會(huì)和投資決策分開(kāi)渤海產(chǎn)業(yè)基金在管理層面上又引入了公司模式，作為基金管理人的中銀國(guó)際以大股東身份組建渤海產(chǎn)業(yè)基金管理公司；其他幾家投資機(jī)構(gòu)也各自以5%的小比例參股基金管理公司70案例：渤海產(chǎn)業(yè)投資基金2006年9月正式成立，中國(guó)第一只在

優(yōu)點(diǎn)：有限責(zé)任融資安排較容易項(xiàng)目現(xiàn)金流量的控制相對(duì)比較容易缺點(diǎn)：稅務(wù)結(jié)構(gòu)靈活性差投資結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜信托基金結(jié)構(gòu)471優(yōu)點(diǎn)：信托基金結(jié)構(gòu)471信托和基金的區(qū)別一句話(huà)，基金是一種模式固定化、結(jié)構(gòu)法定化的特殊信托。(1)、在安全性方面，信托產(chǎn)品的安全性高于基金，風(fēng)險(xiǎn)較低；

(2)、在投資渠道方面，信托產(chǎn)品的投資范圍相當(dāng)廣

(3)、在流動(dòng)性方面，信托根據(jù)簽訂的協(xié)議，在一段時(shí)間以后可以收回，也可以協(xié)議轉(zhuǎn)讓他人。封閉式基金可以在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)，開(kāi)放式基金可以贖回。信托起點(diǎn)100萬(wàn)RMB，基金認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)1000RMB;信托一般發(fā)行數(shù)量少（如不超過(guò)200份）72信托和基金的區(qū)別一句話(huà)，基金是一種模式固定化、結(jié)構(gòu)法定化的特目錄引言公司型合資結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素四種投資結(jié)構(gòu)的比較合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款案例73目錄引言731）項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有形式2）項(xiàng)目產(chǎn)品的分配形式3）項(xiàng)目管理的決策方式與程序4）債務(wù)責(zé)任5）項(xiàng)目現(xiàn)金流量的控制6）稅務(wù)結(jié)構(gòu)7）會(huì)計(jì)處理項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素5741）項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有形式項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素5741）項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有形式不同的投資結(jié)構(gòu)之間，投資者對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有形式有很大的差別。在非公司型合資結(jié)構(gòu)中，項(xiàng)目資產(chǎn)是由投資者直接擁有。在公司型合資結(jié)構(gòu)中，項(xiàng)目資產(chǎn)是由中介法人實(shí)體——項(xiàng)目公司擁有，投資者擁有的只是項(xiàng)目公司的一部分股權(quán)，而不是項(xiàng)目資產(chǎn)的一個(gè)部分。在合伙制和信托基金結(jié)構(gòu)中，投資者對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有形式是介于公司型合資結(jié)構(gòu)和非公司型合資結(jié)構(gòu)之間。項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素5751）項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有形式項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素5752）項(xiàng)目產(chǎn)品的分配形式

投資者是愿意直接獲得其投資份額的項(xiàng)目產(chǎn)品并按照自己的意愿去處理，還是愿意項(xiàng)目作為一個(gè)整體去銷(xiāo)售產(chǎn)品然后將項(xiàng)目的凈利潤(rùn)分配給投資者是決定項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要考慮因素。在公司型合資結(jié)構(gòu)中，項(xiàng)目公司擁有項(xiàng)目產(chǎn)品，單個(gè)投資者很難按自己獨(dú)立意愿處理一部分項(xiàng)目產(chǎn)品，因?yàn)槠浣Y(jié)果會(huì)影響到其他投資者的投資收益。在非公司型合資結(jié)構(gòu)中，各投資者由于分別承擔(dān)其在項(xiàng)目中的投資費(fèi)用和生產(chǎn)費(fèi)用，因此既可以在市場(chǎng)上單獨(dú)銷(xiāo)售自己投資份額的產(chǎn)品，也可以聯(lián)合起來(lái)以項(xiàng)目作為一個(gè)整體共同銷(xiāo)售產(chǎn)品。項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素5762）項(xiàng)目產(chǎn)品的分配形式項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素5763）項(xiàng)目管理的決策方式與程序在生產(chǎn)管理方面，多數(shù)是任命其中一個(gè)主要投資者或一個(gè)獨(dú)立的項(xiàng)目管理公司作為項(xiàng)目經(jīng)理，負(fù)責(zé)項(xiàng)目日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作，其它投資者只參與不同層次的管理委員會(huì)(或董事會(huì))，對(duì)重大問(wèn)題(長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)方向、年度經(jīng)營(yíng)預(yù)算等)擁有決策權(quán)。在非公司型合資結(jié)構(gòu)中，財(cái)務(wù)管理和市場(chǎng)銷(xiāo)售的控制權(quán)分別掌握在各個(gè)投資者手中；在公司型合資結(jié)構(gòu)中，控制權(quán)掌握在項(xiàng)目公司手中。項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素5773）項(xiàng)目管理的決策方式與程序項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素5774）債務(wù)責(zé)任公司型合資結(jié)構(gòu)的債務(wù)責(zé)任被限制在項(xiàng)目公司中，投資者的風(fēng)險(xiǎn)只包括已投入的股本資金及承諾的債務(wù)責(zé)任，投資者承擔(dān)的是一種間接的債務(wù)責(zé)任；在非公司型合資結(jié)構(gòu)中，投資者以直接擁有項(xiàng)目資產(chǎn)安排融資，所承擔(dān)的是一種直接的債務(wù)責(zé)任；在合伙制結(jié)構(gòu)中，普通合伙人承擔(dān)的是直接的債務(wù)責(zé)任，而有限合伙人承擔(dān)的是間接的債務(wù)責(zé)任；在信托基金結(jié)構(gòu)中，投資者承擔(dān)間接的債務(wù)責(zé)任，直接的債務(wù)責(zé)任由受托管理人承擔(dān)。項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素5784）債務(wù)責(zé)任項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素5785）項(xiàng)目現(xiàn)金流量的控制項(xiàng)目進(jìn)入正常生產(chǎn)運(yùn)行期后所形成的經(jīng)營(yíng)收入，在扣除生產(chǎn)成本、經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用以及資本再投入之后的凈現(xiàn)金流量，需要用來(lái)償還銀行債務(wù)和為投資者提供相應(yīng)的投資收益。在直接擁有項(xiàng)目資產(chǎn)的投資結(jié)構(gòu)中（非公司型結(jié)構(gòu)、普通合伙制結(jié)構(gòu)、信托基金結(jié)構(gòu)），項(xiàng)目的現(xiàn)金流量由投資者直接掌握，在扣除了項(xiàng)目生產(chǎn)的共同成本和資本再投入之后，投資者可以自由地支配現(xiàn)金流量。在持有項(xiàng)目公司股份形式的投資結(jié)構(gòu)中，項(xiàng)目公司控制項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，按照公司董事會(huì)或管理委員會(huì)的決定對(duì)其進(jìn)行分配。項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素5795）項(xiàng)目現(xiàn)金流量的控制項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素5796）稅務(wù)結(jié)構(gòu)利用項(xiàng)目的稅務(wù)結(jié)構(gòu)可設(shè)法降低項(xiàng)目的投資成本和融資成本。公司型合資結(jié)構(gòu)：項(xiàng)目公司作為納稅主體，其應(yīng)納稅收入以公司為單位計(jì)算。合伙制和有限合伙制結(jié)構(gòu)：本身不是納稅主體，具體的收入按投資比例分配到每個(gè)合伙人名下，以單一合伙人作為納稅主體。合伙人可以將分配到名下的收入與其它收入合并確定最終交納所得稅義務(wù)。非公司型合資結(jié)構(gòu)：由投資者自行決定其應(yīng)納稅收入問(wèn)題。信托基金結(jié)構(gòu)：將稅前利潤(rùn)分配到信托基金的單位持有人，由其負(fù)責(zé)交納所得稅。項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素5806）稅務(wù)結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素5807）會(huì)計(jì)處理同樣一個(gè)項(xiàng)目投資，采用不同的投資結(jié)構(gòu)，或雖然投資結(jié)構(gòu)相同，但采用不同的投資比例，在投資者自身公司的財(cái)務(wù)報(bào)表上反映出來(lái)的結(jié)果會(huì)很不一樣。公司型合資結(jié)構(gòu)、合伙制結(jié)構(gòu)和信托基金結(jié)構(gòu)需要按照在項(xiàng)目中三種不同的投資比例（0~20%~50%~100%）來(lái)決定投資者的會(huì)計(jì)處理方式；非公司型合資結(jié)構(gòu)，無(wú)論投資者在項(xiàng)目中所占投資比例大小，該項(xiàng)投資全部資產(chǎn)負(fù)債和經(jīng)營(yíng)收益情況都必須在投資者自身公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中全面地反映出來(lái)。項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素5817）會(huì)計(jì)處理項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素581四種投資結(jié)構(gòu)的比較6

公司型合資結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)資產(chǎn)擁有形式間接直接直接直接產(chǎn)品分配靈活性不靈活不一定靈活不靈活債務(wù)責(zé)任有限不一定有限不一定現(xiàn)金流量的控制不靈活有限制靈活有限制稅務(wù)結(jié)構(gòu)限制在結(jié)構(gòu)內(nèi)部可與投資者其他收入合并可與投資者其他收入合并限制在結(jié)構(gòu)內(nèi)部會(huì)計(jì)處理靈活靈活不靈活靈活投資轉(zhuǎn)讓復(fù)雜性相對(duì)簡(jiǎn)單比較復(fù)雜比較復(fù)雜相對(duì)簡(jiǎn)單投資結(jié)構(gòu)復(fù)雜性相對(duì)簡(jiǎn)單相對(duì)復(fù)雜相對(duì)復(fù)雜相對(duì)復(fù)雜

表4.1四種基本投資結(jié)構(gòu)的比較82四種投資結(jié)構(gòu)的比較6公司型合伙制結(jié)構(gòu)非公目錄引言公司型合資結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素四種投資結(jié)構(gòu)的比較合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款案例83目錄引言83合資協(xié)議是項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)根本性文件公司型合資結(jié)構(gòu)：股東協(xié)議信托基金結(jié)構(gòu)：信托契約、管理協(xié)議、信托基金單位持有人協(xié)議合伙制結(jié)構(gòu)：合伙人協(xié)議非公司型合資結(jié)構(gòu)：合資協(xié)議合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款784合資協(xié)議是項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)根本性文件公司型合資結(jié)構(gòu)：股東協(xié)議合資1）合資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)范圍項(xiàng)目說(shuō)明投資者之間的法律經(jīng)濟(jì)關(guān)系應(yīng)明確規(guī)定合資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)范圍的任何延伸或者收購(gòu)任何新的項(xiàng)目都必須得到投資者一定比例同意（比如100%，80%），并且任何投資者在項(xiàng)目以外均不得從事與合資項(xiàng)目相競(jìng)爭(zhēng)的商業(yè)活動(dòng)。合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款7851）合資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)范圍合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款7852）投資者在合資項(xiàng)目中的權(quán)益規(guī)定每個(gè)投資者在項(xiàng)目中的投資以及相應(yīng)占有的比例。合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款7862）投資者在合資項(xiàng)目中的權(quán)益合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款7863）項(xiàng)目的管理和控制需建立相應(yīng)的項(xiàng)目管理機(jī)制，包括重大問(wèn)題的決策和日常的生產(chǎn)管理兩個(gè)方面在公司型合資結(jié)構(gòu)中重大問(wèn)題的決策權(quán)在董事會(huì)；在非公司型合資結(jié)構(gòu)中決策權(quán)在項(xiàng)目的管理委員會(huì)；在項(xiàng)目管理委員會(huì)(或合資公司董事會(huì))下需任命一項(xiàng)目經(jīng)理負(fù)責(zé)合資項(xiàng)目的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款7873）項(xiàng)目的管理和控制需建立相應(yīng)的項(xiàng)目管理機(jī)制，包括重大問(wèn)題的

將決策問(wèn)題按照性質(zhì)的重要性分類(lèi)：最重要的問(wèn)題(例如修改合資協(xié)議、改變或增加項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)范圍、出售項(xiàng)目資產(chǎn)、停產(chǎn)、年度資本開(kāi)支和經(jīng)營(yíng)預(yù)算等)要求百分之百的同意；相對(duì)重要的問(wèn)題(例如一定金額的費(fèi)用支出、重大合同等)要求絕大多數(shù)同意(2／3或3/4多數(shù)同意)；一般性問(wèn)題要求簡(jiǎn)單多數(shù)同意。合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款73）項(xiàng)目的管理和控制*88將決策問(wèn)題按照性質(zhì)的重要性分類(lèi)：合資協(xié)議中的關(guān)4）項(xiàng)目預(yù)算的審批程序*

預(yù)算審批程序在合資結(jié)構(gòu)中一般分為兩個(gè)階段三個(gè)層次三個(gè)層次：根據(jù)項(xiàng)目支出的性質(zhì)將預(yù)算資金分為重大資本支出、日常性資本支出、生產(chǎn)費(fèi)用支出第一階段：管理委員會(huì)審批項(xiàng)目年度預(yù)算，并授權(quán)項(xiàng)目經(jīng)理現(xiàn)在預(yù)算批準(zhǔn)范圍內(nèi)負(fù)責(zé)日常性資本支出和生產(chǎn)費(fèi)用支出第二階段：審批超出一定金額的重大資本支出合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款7894）項(xiàng)目預(yù)算的審批程序*預(yù)算審批程序在合資5）違約行為的處理

違約行為是指合資結(jié)構(gòu)中的某一個(gè)投資者未能履行合資協(xié)議所規(guī)定的義務(wù)?？晒┻x擇的處理違約事件的方法主要有以下幾種：（1)違約方權(quán)益的稀釋?zhuān)?)違約方權(quán)益的沒(méi)收

(3)非違約方接管違約方責(zé)任的權(quán)利（4)非違約方處理違約方產(chǎn)品的權(quán)力

(5)非違約方強(qiáng)制收購(gòu)

(6)違約方的部分權(quán)益損失

(7)懲罰性利息合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款7905）違約行為的處理違約行為是指合資結(jié)構(gòu)中

6）融資安排

非公司型合資結(jié)構(gòu)：通常會(huì)要求任何一方均不能用項(xiàng)目資產(chǎn)作融資抵押公司型合資結(jié)構(gòu)：投資者不能以公司股權(quán)作融資抵押，或者融資安排必須經(jīng)過(guò)其它投資者的批準(zhǔn)。合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款791

6）融資安排

非公司型合資結(jié)構(gòu)：通常會(huì)要求任何一方均不能用7）優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)指合資項(xiàng)目中現(xiàn)有投資者按照規(guī)定的價(jià)格和程序可以?xún)?yōu)先購(gòu)買(mǎi)其它投資者在項(xiàng)目中的資產(chǎn)(或股份)的權(quán)利。阻止不被現(xiàn)有投資者歡迎的人進(jìn)入項(xiàng)目，或者為阻止某個(gè)投資者以低于市場(chǎng)價(jià)值的價(jià)格出售項(xiàng)目資產(chǎn)(或股份)。合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款7927）優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)指合資項(xiàng)目中現(xiàn)有投資者按照規(guī)定的價(jià)格和程序可以8）項(xiàng)目決策僵局的處理方法在50％：50％的合資結(jié)構(gòu)中，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)合資雙方在某一決策問(wèn)題上爭(zhēng)執(zhí)個(gè)下，互不讓步的情況，但是由于雙方持有的股份或權(quán)利相等，因而無(wú)法作出決策，這就是所謂的項(xiàng)目決策中的僵局。一般的處理僵局的方法包括：協(xié)商、第三方仲裁、限制性收購(gòu)。938）項(xiàng)目決策僵局的處理方法在50％：50％的合資結(jié)構(gòu)中，有時(shí)投資結(jié)構(gòu)節(jié)稅法假設(shè)投資者欲投資辦一中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)，該企業(yè)為生產(chǎn)高科技產(chǎn)品企業(yè)，需要從合資外方購(gòu)進(jìn)一項(xiàng)專(zhuān)利權(quán)，金額為100萬(wàn)美元；如果以該合資企業(yè)名義向外方購(gòu)買(mǎi)這項(xiàng)專(zhuān)利權(quán)，該外商應(yīng)按轉(zhuǎn)讓該項(xiàng)專(zhuān)利權(quán)的所得繳納預(yù)提所得稅20萬(wàn)美元，其計(jì)算公式為100萬(wàn)美元×20％＝20萬(wàn)美元。如果改為外商以該項(xiàng)專(zhuān)利權(quán)作為投資入股100萬(wàn)美元，則可免繳20萬(wàn)美元的預(yù)提所得稅。

94投資結(jié)構(gòu)節(jié)稅法假設(shè)投資者欲投資辦一中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)，該企業(yè)為方案評(píng)價(jià)甲公司投資100萬(wàn)，占乙公司40%的股份，四年來(lái)，乙公司從未分配過(guò)利潤(rùn)，帳面有未分配利潤(rùn)400萬(wàn)，兩公司所得稅率都是33%?，F(xiàn)在甲公司欲轉(zhuǎn)讓該投資方案一：先將乙公司的利潤(rùn)進(jìn)行分配，甲公司分得160萬(wàn)元，乙公司的股份按120萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓?zhuān)环桨付阂夜静贿M(jìn)行利潤(rùn)分配，甲的股份按280萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓。95方案評(píng)價(jià)甲公司投資100萬(wàn)，占乙公司40%的股份，四年來(lái)，乙目錄引言公司型合資結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素四種投資結(jié)構(gòu)的比較合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款案例96目錄引言96共享經(jīng)濟(jì)WeWork估值50億美元，萬(wàn)科高級(jí)副總裁毛大慶離職后將選擇自主創(chuàng)業(yè)，試圖打造中國(guó)版的eWork，這讓創(chuàng)業(yè)辦公社區(qū)這一新穎的商業(yè)模式浮出水面。它首先需要感謝前輩Uber和Airbnb(AirBedandBreakfast,旅行房屋租賃)，是它們把共享經(jīng)濟(jì)帶到了全新的高度，把傳統(tǒng)的服務(wù)性行業(yè)，如租車(chē)服務(wù)和旅游租房與高科技緊密相聯(lián)，提高了交通和旅游產(chǎn)業(yè)內(nèi)的閑置資源利用率，后勁十足的潛力表現(xiàn)讓投資者們紛紛著迷，幫助共享經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)份額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出傳統(tǒng)的“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”（出租車(chē)服務(wù)和酒店行業(yè)）。97共享經(jīng)濟(jì)WeWork估值50億美元，萬(wàn)科高級(jí)副總裁毛大慶離職共享創(chuàng)業(yè)案例1甲乙丙丁4個(gè)人合伙租賃一個(gè)辦公室。房租出資比例為4：4：1：1，主要資金用途是租賃辦公室、采購(gòu)貨物、購(gòu)置辦公用品。主業(yè)是電商。甲乙丙均有自己的工作，不到公司坐班。丁坐班，如果電商有毛利，則先給丁發(fā)工資；然后扣除管理費(fèi)、稅費(fèi)；最后所剩的利潤(rùn)按股份分紅。討論：是否要將房租扣除再分紅？98共享創(chuàng)業(yè)案例1甲乙丙丁4個(gè)人合伙租賃一個(gè)辦公室。房租出資比例共享創(chuàng)業(yè)案例2甲乙丙丁4個(gè)人合伙租賃一個(gè)辦公室。房租出資比例為4：4：1：1，主要資金用途是租賃辦公室。主業(yè)是設(shè)計(jì)類(lèi)項(xiàng)目。簽訂項(xiàng)目后，公司提走合同款的30%。其余的由簽約人支配。分紅：扣除房租等費(fèi)用后，按比例分紅。討論：怎樣將這類(lèi)公司基業(yè)長(zhǎng)青？如果上一個(gè)案例中也有股東簽到項(xiàng)目，應(yīng)怎樣處理？99共享創(chuàng)業(yè)案例2甲乙丙丁4個(gè)人合伙租賃一個(gè)辦公室。房租出資比例餐館案例在美國(guó)，三個(gè)華人合伙創(chuàng)立了一個(gè)餐館。經(jīng)營(yíng)一段時(shí)間后，效益非常好。兩個(gè)股東聯(lián)合，決定讓另一個(gè)股東（A廚師）離開(kāi)飯店，不能參與經(jīng)營(yíng)，只能持有股份、參加分紅。A離開(kāi)后感覺(jué)分紅不如原來(lái)多了，查賬也找不到證據(jù)。遂通過(guò)中間人撤股了。100餐館案例在美國(guó)，三個(gè)華人合伙創(chuàng)立了一個(gè)餐館。經(jīng)營(yíng)一段時(shí)間后，101101案例：真功夫原董事長(zhǎng)蔡達(dá)標(biāo)出庭否認(rèn)職務(wù)侵占等3項(xiàng)指控

新浪財(cái)經(jīng)訊2012年8月31日消息，真功夫原董事長(zhǎng)蔡達(dá)標(biāo)因被指控犯職務(wù)侵占罪、挪用資金罪以及抽逃出資罪，今日在廣州市天河區(qū)人民法院出庭受審。一同受審的還包括蔡達(dá)標(biāo)的弟弟蔡亮標(biāo)、妹夫李躍義以及部分真功夫前高管。庭上，蔡達(dá)標(biāo)辯稱(chēng)公訴機(jī)關(guān)起訴書(shū)對(duì)其指控不屬實(shí)，他否認(rèn)上述三項(xiàng)指控。公訴機(jī)關(guān)對(duì)蔡達(dá)標(biāo)等人的六項(xiàng)指控中，其中兩宗涉及虛構(gòu)與廣州金培中心和蔡亮標(biāo)的思遠(yuǎn)公司合同，套取真功夫公司現(xiàn)金，被認(rèn)定是職務(wù)侵占罪，涉案金額達(dá)1220萬(wàn)元。其中部分資金套現(xiàn)后存入蔡達(dá)標(biāo)的個(gè)人銀行賬號(hào)供其使用，以及用于償還李躍義的銀行貸款利息或借款。102案例：真功夫原董事長(zhǎng)蔡達(dá)標(biāo)出庭否認(rèn)職務(wù)侵占等3項(xiàng)指控

新浪財(cái)案例：真功夫原董事長(zhǎng)蔡達(dá)標(biāo)出庭否認(rèn)職務(wù)侵占等3項(xiàng)指控

對(duì)此，蔡達(dá)標(biāo)在庭上辯稱(chēng)金培中心用于處理真功夫公司各門(mén)店產(chǎn)生的沒(méi)有發(fā)票的公關(guān)、中介費(fèi)；思遠(yuǎn)公司方面，他表示對(duì)其中一筆370萬(wàn)元的合同不知情。對(duì)于另一筆350萬(wàn)元的合同，他稱(chēng)，因?yàn)檎婀Ψ蜷T(mén)店正在試用的美國(guó)NEWPOS系統(tǒng)收銀軟件不穩(wěn)定，所以有必要把真功夫過(guò)去使用的思遠(yuǎn)軟件的源代碼買(mǎi)斷，供真功夫使用。

103案例：真功夫原董事長(zhǎng)蔡達(dá)標(biāo)出庭否認(rèn)職務(wù)侵占等3項(xiàng)指控

對(duì)此，案例：真功夫原董事長(zhǎng)蔡達(dá)標(biāo)出庭否認(rèn)職務(wù)侵占等3項(xiàng)指控

同時(shí)，起訴書(shū)中另外三宗指控涉及虛構(gòu)費(fèi)用核銷(xiāo)或支出套用公司資金，包括侵占、挪用真功夫集團(tuán)公司總裁備用金，用于支付黃健偉作為擔(dān)任蔡達(dá)標(biāo)所收購(gòu)的中山市聯(lián)動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下簡(jiǎn)稱(chēng)中山聯(lián)動(dòng)公司)法定代表人的薪酬；挪用廣州真功夫、深圳真功夫資金轉(zhuǎn)到東莞市科普達(dá)廚具制品有限公司(下簡(jiǎn)稱(chēng)科普達(dá)公司)和東莞市逸晉裝飾工程有限公司(下簡(jiǎn)稱(chēng)逸晉公司)的銀行賬號(hào)，套現(xiàn)后存入蔡達(dá)標(biāo)的私人賬號(hào)供其使用，金額分別是800萬(wàn)和1000萬(wàn)。

104案例：真功夫原董事長(zhǎng)蔡達(dá)標(biāo)出庭否認(rèn)職務(wù)侵占等3項(xiàng)指控

同時(shí)案例：真功夫原董事長(zhǎng)蔡達(dá)標(biāo)出庭否認(rèn)職務(wù)侵占等3項(xiàng)指控

同時(shí)，起訴書(shū)中另外三宗指控涉及虛構(gòu)費(fèi)用核銷(xiāo)或支出套用公司資金，包括侵占、挪用真功夫集團(tuán)公司總裁備用金，用于支付黃健偉作為擔(dān)任蔡達(dá)標(biāo)所收購(gòu)的中山市聯(lián)動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下簡(jiǎn)稱(chēng)中山聯(lián)動(dòng)公司)法定代表人的薪酬；挪用廣州真功夫、深圳真功夫資金轉(zhuǎn)到東莞市科普達(dá)廚具制品有限公司(下簡(jiǎn)稱(chēng)科普達(dá)公司)和東莞市逸晉裝飾工程有限公司(下簡(jiǎn)稱(chēng)逸晉公司)的銀行賬號(hào)，套現(xiàn)后存入蔡達(dá)標(biāo)的私人賬號(hào)供其使用，金額分別是800萬(wàn)和1000萬(wàn)。

105案例：真功夫原董事長(zhǎng)蔡達(dá)標(biāo)出庭否認(rèn)職務(wù)侵占等3項(xiàng)指控

同時(shí)案例：真功夫原董事長(zhǎng)蔡達(dá)標(biāo)出庭否認(rèn)職務(wù)侵占等3項(xiàng)指控

對(duì)此，蔡達(dá)標(biāo)認(rèn)為，黃健偉的報(bào)酬是作為公司上市重組小組主要負(fù)責(zé)人的報(bào)酬。同時(shí)，他辯稱(chēng)，科普達(dá)公司的800萬(wàn)元是因自己需要用錢(qián)，真功夫前副總裁洪人剛出主意說(shuō)從科普達(dá)公司調(diào)動(dòng)800萬(wàn)元出來(lái)用，只要及時(shí)歸還便不違法，是洪人剛操作調(diào)動(dòng)的，本來(lái)可以早些還款，可能因?yàn)楹槿藙偺](méi)有及時(shí)還。而對(duì)于逸晉公司的1000萬(wàn)，他表示其中一筆500萬(wàn)元其是為了歸還逸晉公司的債務(wù)，后面的500萬(wàn)元他并不清楚。

106案例：真功夫原董事長(zhǎng)蔡達(dá)標(biāo)出庭否認(rèn)職務(wù)侵占等3項(xiàng)指控

對(duì)案例：真功夫原董事長(zhǎng)蔡達(dá)標(biāo)出庭否認(rèn)職務(wù)侵占等3項(xiàng)指控

最后一宗指控則涉及蔡達(dá)標(biāo)個(gè)人獨(dú)資的東莞市贏天創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下簡(jiǎn)稱(chēng)贏天公司)抽逃出資，指其將該公司注冊(cè)資本1500萬(wàn)元抽逃進(jìn)行二次增資。庭上，蔡達(dá)標(biāo)稱(chēng)抽逃出資的事實(shí)不存在。蔡達(dá)標(biāo)承認(rèn)通過(guò)贏天公司收購(gòu)中山聯(lián)動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資公司，間接控制中山聯(lián)動(dòng)所持有的3%真功夫股權(quán)，總控股達(dá)到44.76%，在占股比例上超過(guò)潘宇海(蔡達(dá)標(biāo)前妻潘敏峰之弟)，變成真功夫第一大控股股東。

107案例：真功夫原董事長(zhǎng)蔡達(dá)標(biāo)出庭否認(rèn)職務(wù)侵占等3項(xiàng)指控

最案例：真功夫原董事長(zhǎng)蔡達(dá)標(biāo)出庭否認(rèn)職務(wù)侵占等3項(xiàng)指控

據(jù)悉，案件審理明日將繼續(xù)進(jìn)行。真功夫公司方面透露，案件并未影響真功夫正常經(jīng)營(yíng)。公司現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)狀況良好，現(xiàn)由副董事長(zhǎng)潘宇海代理董事長(zhǎng)執(zhí)掌運(yùn)營(yíng)。問(wèn)題：1.這樣做是否違法？108案例：真功夫原董事長(zhǎng)蔡達(dá)標(biāo)出庭否認(rèn)職務(wù)侵占等3項(xiàng)指控

據(jù)作業(yè)（任選一）分析你的項(xiàng)目/公司的投資結(jié)構(gòu)及利弊某家族企業(yè)當(dāng)前的股權(quán)結(jié)構(gòu)及其未來(lái)發(fā)展分析109作業(yè)（任選一）分析你的項(xiàng)目/公司的投資結(jié)構(gòu)及利弊109項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)國(guó)科大工程學(xué)院宋元濤項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)國(guó)科大工程學(xué)院110目錄引言公司型合資結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素四種投資結(jié)構(gòu)的比較合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款案例111目錄引言2項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)對(duì)于一個(gè)投資者而言，是指在項(xiàng)目所在國(guó)家外在因素的制約條件下，尋求的一種能夠最大限度的實(shí)現(xiàn)其投資目標(biāo)的項(xiàng)目資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)對(duì)于一個(gè)投資者而言，是指在項(xiàng)目所在國(guó)家外在因素的112案例1989年，A投資現(xiàn)金3萬(wàn)，B從銀行貸款2萬(wàn)入股。雙方成立了一個(gè)小型瓦廠。公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生現(xiàn)金流后陸續(xù)將貸款還完。請(qǐng)?jiān)u價(jià)113案例1989年，A投資現(xiàn)金3萬(wàn)，B從銀行貸款2萬(wàn)入股。雙方成案例續(xù)一年后因產(chǎn)品銷(xiāo)售不好，設(shè)備折價(jià)銷(xiāo)售。產(chǎn)生的債務(wù)B拒絕分擔(dān)，說(shuō)自己當(dāng)時(shí)只是幫忙貸款，沒(méi)有入股。請(qǐng)?jiān)u價(jià)114案例續(xù)一年后因產(chǎn)品銷(xiāo)售不好，設(shè)備折價(jià)銷(xiāo)售。產(chǎn)生的債務(wù)B拒絕分中國(guó)特色投資結(jié)構(gòu)內(nèi)資：國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)和股份企業(yè)等五類(lèi)外資：有一段時(shí)期，外資企業(yè)曾被錯(cuò)誤地稱(chēng)為“外商獨(dú)資企業(yè)”中外合資/合作：前者按照出資比例分配利潤(rùn)，只能采用有限公司形式；后者可以由投資者通過(guò)協(xié)議約定分配利潤(rùn)的比例或條件，可以采用有限公司形式，也可以采用非公司制的形式。115中國(guó)特色投資結(jié)構(gòu)內(nèi)資：國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)基本投資結(jié)構(gòu)常見(jiàn)企業(yè)類(lèi)型個(gè)體工商戶(hù)、私營(yíng)獨(dú)資企業(yè)、私營(yíng)合伙企業(yè)：無(wú)最低限額基本要求非公司企業(yè)法人：最低注冊(cè)資金3萬(wàn)元人民幣有限責(zé)任公司：最低注冊(cè)資本10萬(wàn)人民幣，股東2~50人股份有限責(zé)任公司：最低注冊(cè)資本500萬(wàn)人民幣，股東5人以上116基本投資結(jié)構(gòu)常見(jiàn)企業(yè)類(lèi)型7基本投資結(jié)構(gòu)國(guó)際上有四種基本投資結(jié)構(gòu)公司合資型合伙制企業(yè)非公司型合資結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)117基本投資結(jié)構(gòu)國(guó)際上有四種基本投資結(jié)構(gòu)8目錄引言公司型合資結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素四種投資結(jié)構(gòu)的比較合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款案例118目錄引言9公司是與其投資者完全分離的獨(dú)立法律實(shí)體，即公司法人。作為獨(dú)立的法人，公司擁有一切公司資產(chǎn)和處置資產(chǎn)的權(quán)利，承擔(dān)一切有關(guān)的債權(quán)債務(wù)，在法律上具有起訴權(quán)，也有被起訴的可能。投資者通過(guò)持股擁有公司，對(duì)于公司資產(chǎn)，公司股東既沒(méi)有直接的法律權(quán)益也沒(méi)有直接的受益人權(quán)益。股東通過(guò)選舉任命董事會(huì)成員對(duì)公司的日常運(yùn)作進(jìn)行管理。公司型合資結(jié)構(gòu)1119公司是與其投資者完全分離的獨(dú)立法律實(shí)體，即公司法人。公司型合公司型合資結(jié)構(gòu)1投資者A投資者B投資者C合資公司貸款銀行股東（合資）協(xié)議持股4-1簡(jiǎn)單的公司型合資結(jié)構(gòu)貸款抵押+擔(dān)保120公司型合資結(jié)構(gòu)1投資者A投資者B投資者C合資公司貸款銀1211212213中國(guó)石油天然氣股份有限公司治理結(jié)構(gòu)123中國(guó)石油天然氣股份有限公司治理結(jié)構(gòu)14日本公司治理結(jié)構(gòu)124日本公司治理結(jié)構(gòu)15公司主要權(quán)利相關(guān)股東->股東會(huì)；由全體股東組成，為公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。董事會(huì)：是公司經(jīng)營(yíng)決策機(jī)構(gòu)，也是股東會(huì)的常設(shè)權(quán)力機(jī)構(gòu)。董事會(huì)向股東會(huì)負(fù)責(zé)。董事會(huì)會(huì)議決議，實(shí)行一人一票。股東董事、職工董事、獨(dú)立董事董事長(zhǎng)為公司法定代表人。董事長(zhǎng)由公司三分之二以上的董事選舉產(chǎn)生。公司總經(jīng)理由董事會(huì)聘任或者解聘。總經(jīng)理對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)事會(huì)，是公司的監(jiān)督機(jī)構(gòu)。其成員由股東會(huì)代表公司二分之一以上表決權(quán)的股東選舉產(chǎn)生。125公司主要權(quán)利相關(guān)股東->股東會(huì)；由全體股東組成，為公司的最高公司主要權(quán)利相關(guān)VS國(guó)家權(quán)利機(jī)構(gòu)公司治理中國(guó)政治外國(guó)政治股東選民選民股東大會(huì)人民代表大會(huì)議會(huì)董事會(huì)人大常委會(huì)常任委員會(huì)董事長(zhǎng)人大委員長(zhǎng)議長(zhǎng)總經(jīng)理國(guó)家主席總統(tǒng)部門(mén)經(jīng)理部長(zhǎng)部長(zhǎng)分公司經(jīng)理省長(zhǎng)省長(zhǎng)監(jiān)事會(huì)檢察院？126公司主要權(quán)利相關(guān)VS國(guó)家權(quán)利機(jī)構(gòu)公司治理中國(guó)政治外國(guó)政治股東股東的權(quán)利：一、出席股東會(huì)，并根據(jù)其出資額享有表決權(quán);二、股東有權(quán)查閱股東會(huì)會(huì)議記錄和公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告;三、選舉和被選舉為董事會(huì)成員、監(jiān)事會(huì)成員;四、股東按出資比例分取紅利。公司新增資本時(shí)，股東可按出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資;五、優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)其他股東轉(zhuǎn)讓的出資;六、查閱、復(fù)制公司章程、股東會(huì)議記錄、董事會(huì)決議、監(jiān)事會(huì)決議和財(cái)務(wù)報(bào)告。七、公司終止后，依法分取公司的剩余財(cái)產(chǎn)。127股東的權(quán)利：一、出席股東會(huì)，并根據(jù)其出資額享有表決權(quán);18股東會(huì)行使職權(quán)：

1.決定公司的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)2.選舉和更換非由職工代表?yè)?dān)任的董事、監(jiān)事，決定有關(guān)董事、監(jiān)事的報(bào)酬事項(xiàng);3.審議批準(zhǔn)董事會(huì)的報(bào)告，監(jiān)事會(huì)或監(jiān)事的報(bào)告;4.審議批準(zhǔn)公司年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案和利潤(rùn)分配方案、彌補(bǔ)虧損方案;5.對(duì)公司增加或減少注冊(cè)資本作出決議;6.對(duì)公司的合并、分立、解散、清算或者變更公司形式作出決議;7.對(duì)發(fā)行公司債券作出決議;8.修改公司章程。

128股東會(huì)行使職權(quán)：

1.決定公司的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)19董事會(huì)行使的權(quán)利一、負(fù)責(zé)召集股東會(huì)，并向股東會(huì)報(bào)告工作;二、執(zhí)行股東會(huì)的決議;三、決定公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案;四、制訂公司年度財(cái)務(wù)預(yù)、決算方案;五、制訂公司的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案;六、制訂公司增加或減少注冊(cè)資本、合并、分立、解散、變更公司形式的方案;七、決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置;八、決定聘任或者解聘公司經(jīng)理及其報(bào)酬事項(xiàng)，并根據(jù)經(jīng)理的提名，決定聘任或者解聘公司副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人及其報(bào)酬事項(xiàng);九、制定公司的基本管理制度;十、公司章程規(guī)定的其他職權(quán)。129董事會(huì)行使的權(quán)利一、負(fù)責(zé)召集股東會(huì)，并向股東會(huì)報(bào)告工作;20董事長(zhǎng)職責(zé)１、主持召開(kāi)股東大會(huì)、董事會(huì)議，并負(fù)責(zé)上述會(huì)議決議的貫徹落實(shí)。２、召集和主持管理委員會(huì)會(huì)議，組織討論和決定公司的發(fā)展規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)方針、年度計(jì)劃以及日常經(jīng)營(yíng)工作中的重大事項(xiàng)。３、提名公司總裁和其他高級(jí)管理人員的聘用和解職，并報(bào)董事會(huì)批準(zhǔn)和備案。４、決定公司內(nèi)高層管理人員的報(bào)酬、待遇和支付方式并報(bào)董事會(huì)備案。５、定期審閱公司的財(cái)務(wù)報(bào)表和其他重要報(bào)表，全盤(pán)控制全公司系統(tǒng)的財(cái)務(wù)狀況。６、簽署批準(zhǔn)調(diào)入公司的各級(jí)管理人員和一般干部；７、簽署對(duì)外上報(bào)、印發(fā)的各種重要報(bào)表、文件、資料。８、處理其他由董事會(huì)授權(quán)的重大事項(xiàng)。130董事長(zhǎng)職責(zé)１、主持召開(kāi)股東大會(huì)、董事會(huì)議，并負(fù)責(zé)上述會(huì)議決議公司總經(jīng)理行使的職權(quán)一、主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作，組織實(shí)施董事會(huì)決議;二、組織實(shí)施公司年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案;三、擬訂公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)設(shè)置的方案;四、擬訂公司基本管理制度;五、制定公司的具體規(guī)章;六、提請(qǐng)聘任或者解聘公司副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人;七、決定聘任或者解聘除應(yīng)由董事會(huì)聘任或者解聘以外的負(fù)責(zé)管理人員;八、董事會(huì)授予的其他職權(quán)。

總經(jīng)理列席董事會(huì)議。131公司總經(jīng)理行使的職權(quán)一、主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作，組織實(shí)施監(jiān)事會(huì)的職權(quán)(一)檢查公司財(cái)務(wù);(二)對(duì)董事、高級(jí)管理人員執(zhí)行公司職務(wù)的行為進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)違反法律、行政法規(guī)、公司章程或者股東會(huì)決議的董事、高級(jí)管理人員提出罷免的建議;(三)當(dāng)董事和經(jīng)理的行為損害公司的利益時(shí)，要求董事和經(jīng)理予以糾正;在董事不履行本法規(guī)定的召集和主持股東會(huì)會(huì)議職責(zé)時(shí)召集和主持股東會(huì)會(huì)議;(四)向股東會(huì)會(huì)議提出提案;(五)依照《公司法》第一百五十二條的規(guī)定，對(duì)董事、高級(jí)管理人員提起訴訟;(六)公司章程規(guī)定的其他職權(quán)。132監(jiān)事會(huì)的職權(quán)(一)檢查公司財(cái)務(wù);23優(yōu)點(diǎn)：有限責(zé)任融資安排較容易易于投資轉(zhuǎn)讓股東之間關(guān)系清楚可以安排非公司負(fù)債型融資結(jié)構(gòu)缺點(diǎn)：對(duì)現(xiàn)金流量缺乏直接的控制稅務(wù)結(jié)構(gòu)靈活性差公司型合資結(jié)構(gòu)1133優(yōu)點(diǎn)：公司型合資結(jié)構(gòu)124為何不獨(dú)自經(jīng)營(yíng)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)有限責(zé)任不同背景的投資者間可能會(huì)互補(bǔ)一汽大眾134為何不獨(dú)自經(jīng)營(yíng)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)25案例F、T、B、C四家公司收購(gòu)A公司，要花費(fèi)2億元。A公司倒閉，并留下了5億元的稅務(wù)虧損（所得稅率33%），只有C公司可以吸收這些虧損。計(jì)劃持股比例：F50%、T10%、B10%、C30%。請(qǐng)?jiān)O(shè)計(jì)收購(gòu)&合作投資方式、投資比例135案例F、T、B、C四家公司收購(gòu)A公司，要花費(fèi)2億元。A公司倒F公司B公司T公司合伙協(xié)議控股公司二億元可轉(zhuǎn)換公司債券國(guó)際銀團(tuán)C公司新西蘭鋼鐵聯(lián)合企業(yè)普通股貸款協(xié)議管理公司（F的子公司）100%100%30%50%10%10%抵押+擔(dān)保資金收購(gòu)新西蘭鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的合資公司結(jié)構(gòu)136F公司B公司T公司合伙協(xié)議控股公司二億元國(guó)際銀團(tuán)C公司新西蘭投資結(jié)構(gòu)（單位百萬(wàn)）公司持股比例可轉(zhuǎn)換公司債購(gòu)買(mǎi)稅務(wù)虧損總計(jì)支出實(shí)際投資比例F50%757537.5%C30%45509547.5%T10%15157.5%B10%15157.5%100137投資結(jié)構(gòu)（單位百萬(wàn)）公司持股比例可轉(zhuǎn)換公司債購(gòu)買(mǎi)稅務(wù)虧損總計(jì)討論出資比例還可以有別的方案么？138討論出資比例還可以有別的方案么？29案例：分配不均解散的公司因?yàn)槟稠?xiàng)目，A、B、C、D四人投資45%，45%，5%，5%注冊(cè)了咨詢(xún)公司。A談成了項(xiàng)目，并且領(lǐng)導(dǎo)項(xiàng)目的實(shí)施。項(xiàng)目完成后，利潤(rùn)按照股本分紅。A提議應(yīng)該按照貢獻(xiàn)分紅，而不是股本分紅用。最后因?yàn)榉峙鋯?wèn)題，公司解散了。應(yīng)該怎樣設(shè)計(jì)這個(gè)公司，才可以保證“基業(yè)長(zhǎng)青”？139案例：分配不均解散的公司因?yàn)槟稠?xiàng)目，A、B、C、D四人投資4目錄引言公司型合資結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素四種投資結(jié)構(gòu)的比較合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款案例140目錄引言31

它是至少兩個(gè)以上合伙人（Partners）之間以獲取利潤(rùn)為目的共同從事某項(xiàng)商業(yè)活動(dòng)而建立起來(lái)的一種法律關(guān)系。合伙制不是一個(gè)獨(dú)立的法律實(shí)體，其合伙人可以是自然人也可以是公司法人。合伙制包括普通合伙制和有限合伙制兩種類(lèi)型。

合伙制結(jié)構(gòu)2141它是至少兩個(gè)以上合伙人（Partners）之間以獲取利潤(rùn)為

最顯著的特點(diǎn):所有合伙人對(duì)于合伙制結(jié)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)、債務(wù)，以及其它經(jīng)濟(jì)責(zé)任和民事責(zé)任負(fù)有連帶的無(wú)限制的責(zé)任。公司型結(jié)構(gòu)與合伙制結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)比較：資產(chǎn)是由公司而不是其股東所擁有VS由合伙人所擁有；債務(wù)人是公司VS普通合伙制的債務(wù)承擔(dān)個(gè)人責(zé)任；一個(gè)股東極少能夠請(qǐng)求去執(zhí)行公司的權(quán)利VS每一個(gè)合伙人均可以要求以所有合伙人的名義去執(zhí)行合伙制的權(quán)利；

普通合伙制結(jié)構(gòu)2.1142最顯著的特點(diǎn):普通合伙制結(jié)構(gòu)2.133股東可以同時(shí)又是公司的債權(quán)人，并根據(jù)債權(quán)的信用保證安排可以取得較其它債權(quán)人優(yōu)先的地位VS

而合伙人給予合伙制的貸款在合伙制解散時(shí)只能在所有外部債權(quán)人收回債務(wù)之后回收；公司型結(jié)構(gòu)股份的轉(zhuǎn)讓?zhuān)袑?zhuān)門(mén)規(guī)定外，可以不需要得到其他股東的同意VS合伙制結(jié)構(gòu)的法律權(quán)益轉(zhuǎn)讓必須得到其他合伙人的同意；公司型結(jié)構(gòu)的管理一般是公司董事會(huì)的責(zé)任VS普通合伙制中，每一個(gè)合伙人都有權(quán)參與合伙制的經(jīng)營(yíng)管理；公司型結(jié)構(gòu)可以為融資安排提供浮動(dòng)擔(dān)保VS

但大多數(shù)國(guó)家合伙制結(jié)構(gòu)不能提供此類(lèi)擔(dān)保；公司型結(jié)構(gòu)的股東數(shù)目一般限制較少VS

合伙制結(jié)構(gòu)中對(duì)合伙人數(shù)目一般有所限制；普通合伙制結(jié)構(gòu)2.1143股東可以同時(shí)又是公司的債權(quán)人，并根據(jù)債權(quán)的信用保證安排可以取普通合伙制結(jié)構(gòu)2.1合伙人合伙人合伙人合伙協(xié)議合伙制項(xiàng)目融資安排銀行及金融機(jī)構(gòu)4-2使用普通合伙制的項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)144普通合伙制結(jié)構(gòu)2.1合伙人合伙人合伙人合伙協(xié)議合伙制項(xiàng)目融資優(yōu)點(diǎn)：稅務(wù)安排的靈活性。與公司型結(jié)構(gòu)不同，合伙制結(jié)構(gòu)本身不是一個(gè)納稅主體。合伙制結(jié)構(gòu)在一個(gè)財(cái)政年度內(nèi)的凈收入或虧損全部按投資比例轉(zhuǎn)移給合伙人。缺點(diǎn)：無(wú)限責(zé)任每個(gè)合伙人都有約束合伙制的能力融資安排相對(duì)比較復(fù)雜普通合伙制結(jié)構(gòu)2.1145優(yōu)點(diǎn)：稅務(wù)安排的靈活性。與公司型結(jié)構(gòu)不同，合伙制結(jié)構(gòu)本身不是

有限合伙制結(jié)構(gòu)需要包括至少一個(gè)普通合伙人和一個(gè)有限合伙人。普通合伙人（GeneralPartners）負(fù)責(zé)合伙制項(xiàng)目的組織、經(jīng)營(yíng)、管理工作，并承擔(dān)對(duì)合伙制結(jié)構(gòu)債務(wù)的無(wú)限責(zé)任。一般是在該項(xiàng)目領(lǐng)域具有技術(shù)管理特長(zhǎng)并準(zhǔn)備利用這些特長(zhǎng)從事項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的公司。有限合伙人（LimitedPartners）不參與也不能夠參與項(xiàng)目的日常經(jīng)營(yíng)管理，對(duì)合伙制結(jié)構(gòu)的債務(wù)責(zé)任被限制在有限合伙人已投入和承諾投入到合伙制項(xiàng)目中的資本數(shù)量。一般是對(duì)項(xiàng)目的稅務(wù)、現(xiàn)金流量和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)有不同要求的較廣泛的投資者。2.2有限合伙制結(jié)構(gòu)146有限合伙制結(jié)構(gòu)需要包括至少一個(gè)普通合有限責(zé)任合伙協(xié)議(LimitedLiabilityPartnership)對(duì)某一合伙人、員工等在提供專(zhuān)業(yè)服務(wù)時(shí)的錯(cuò)誤、不作為、過(guò)失、低能力的或?yàn)^職的行為所產(chǎn)生的侵權(quán)與違約責(zé)任，全部合伙人以全部合伙資產(chǎn)為限對(duì)其債務(wù)承擔(dān)有限度的連帶責(zé)任，超過(guò)合伙資產(chǎn)總額的未償付債務(wù)由過(guò)失合伙人獨(dú)立承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，其他合伙人不再承擔(dān)連帶責(zé)任。147有限責(zé)任合伙協(xié)議(LimitedLiabilityPa各國(guó)法律紐約州的法律所有合伙人從事同一行業(yè)、擁有同類(lèi)的執(zhí)業(yè)證書(shū)從事的行業(yè)限于注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師、醫(yī)生、牙醫(yī)、設(shè)計(jì)師、專(zhuān)業(yè)工程師、土地測(cè)量師等。在英國(guó)，有限責(zé)任合伙不僅可以為專(zhuān)業(yè)人士所采用，而且也適用于一般性的商業(yè)活動(dòng)，是一種面向普通中小工商業(yè)人士的企業(yè)組織形式。148各國(guó)法律紐約州的法律39有限合伙制結(jié)構(gòu)2.2普通合伙人普通合伙協(xié)議有限合伙制項(xiàng)目有限合伙協(xié)議有限合伙人管理協(xié)議項(xiàng)目工作報(bào)告擔(dān)保融資協(xié)議銀行及金融機(jī)構(gòu)抵押資金4-3有限合伙制的項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)149有限合伙制結(jié)構(gòu)2.2普通合伙人普通合伙協(xié)議有限合伙制項(xiàng)目有限有限合伙制結(jié)構(gòu)2.2普通合伙協(xié)議有限合伙制項(xiàng)目勘探資金有限合伙人勘探支出稅務(wù)扣減勘探協(xié)議普通合伙人有限合伙協(xié)議4-4有限合伙制結(jié)構(gòu)在資源性項(xiàng)目開(kāi)發(fā)中的應(yīng)用（a）項(xiàng)目勘探階段150有限合伙制結(jié)構(gòu)2.2普通合伙協(xié)議有限合伙制項(xiàng)目勘探有限合伙人普通合伙人項(xiàng)目建設(shè)資金普通合伙協(xié)議有限合伙制項(xiàng)目有限合伙協(xié)議有限合伙人管理協(xié)議項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)收益（b）項(xiàng)目建設(shè)生產(chǎn)階段4-4有限合伙制結(jié)構(gòu)在資源性項(xiàng)目開(kāi)發(fā)中的應(yīng)用有限合伙制結(jié)構(gòu)2.2151普通合伙人項(xiàng)目普通合伙協(xié)議有限合伙制項(xiàng)目有限合伙協(xié)議有限合

根據(jù)《管理協(xié)議》，普通合伙人（GP)可得到管理費(fèi)和利潤(rùn)分配。管理費(fèi)的收取比例、費(fèi)率以及可被計(jì)入管理費(fèi)的項(xiàng)目均明確寫(xiě)入?yún)f(xié)議中。利潤(rùn)分配方案也在協(xié)議中約定。GP回報(bào)管理費(fèi)利潤(rùn)分配某有限合伙制基金的激勵(lì)機(jī)制152根據(jù)《管理協(xié)議》，普通合伙人（GP)可得到管理費(fèi)和利潤(rùn)分目錄引言公司型合資結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要素四種投資結(jié)構(gòu)的比較合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款案例153目錄引言44非公司型合資結(jié)構(gòu)（UnincorportedJointVenture），又稱(chēng)契約型合資結(jié)構(gòu)，是一種大量使用并被廣泛接受的投資結(jié)構(gòu)。從嚴(yán)格的法律概念上說(shuō)，這種投資結(jié)構(gòu)并不是一種法律實(shí)體，只是投資者之間所建立的一種簽約性質(zhì)的合作關(guān)系。非公司型合資結(jié)構(gòu)在項(xiàng)目融資中獲得相當(dāng)廣泛的應(yīng)用，重要集中在采礦、能源開(kāi)發(fā)、初級(jí)礦產(chǎn)加工、石油化工、鋼鐵及有色金屬等領(lǐng)域。非公司型合資結(jié)構(gòu)3154非公司型合資結(jié)構(gòu)（UnincorportedJointV主要特征：通過(guò)一投資者之間的合作協(xié)議建立起來(lái)；每個(gè)投資者直接擁有項(xiàng)目資產(chǎn)的一個(gè)不可分割的部分；每一個(gè)投資者需要投入相應(yīng)投資比例的資金，并直接擁有且有權(quán)處置其投資比例的項(xiàng)目最終產(chǎn)品；每一個(gè)投資者的責(zé)任獨(dú)立，對(duì)于其它投資者的債務(wù)或民事責(zé)任不負(fù)有任何共同和連帶的責(zé)任；由投資者代表組成的項(xiàng)目管理委員會(huì)是非公司型合資結(jié)構(gòu)的最