轉(zhuǎn)債抗跌屬性顯現(xiàn)弱市磨底階段關(guān)注安全邊際

1A股市場(chǎng)解讀疫情影響擴(kuò)大導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)二次探底，穩(wěn)增長(zhǎng)下應(yīng)對(duì)經(jīng)心疫情影響擴(kuò)大導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)二次探底穩(wěn)增長(zhǎng)下應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)保持信心地方防疫政策剛性下不僅對(duì)疫情當(dāng)?shù)卦斐蓢?yán)重沖擊，同時(shí)通過(guò)供應(yīng)鏈疊加物流瓶頸，進(jìn)一步影響到長(zhǎng)三角乃至全國(guó)，預(yù)計(jì)疫情對(duì)4月經(jīng)濟(jì)影響更大，但拐點(diǎn)已現(xiàn)，同時(shí)政策開(kāi)始糾偏物流及停工停產(chǎn)影響，預(yù)計(jì)5月后疫情影響或逐步減少。物價(jià)方面，俄烏局勢(shì)影響及國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)下PPI環(huán)比漲幅擴(kuò)大，CPI環(huán)比則持平核心CI漲幅與上月相同通脹風(fēng)險(xiǎn)整體可控原油有色等國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲疊加內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)下基建開(kāi)始發(fā)力煤炭鋼材價(jià)格也有所上行PPI環(huán)比漲幅有所擴(kuò)大CI環(huán)比持平工業(yè)消費(fèi)品為主要支撐，同時(shí)生豬出欄加快，豬肉價(jià)格加速下滑。后續(xù)來(lái)看PPI環(huán)比或?qū)⒂兴芈渫瑫r(shí)豬油錯(cuò)位，未來(lái)幾月CI仍較溫和。圖1：PPI環(huán)比漲幅有所擴(kuò)大，PI仍可控（%）據(jù)源id融資方面3月社融止跌延續(xù)回升主要支撐項(xiàng)為政府債券外融資及企業(yè)貸。整體來(lái)看，財(cái)政前置下專(zhuān)項(xiàng)債持續(xù)發(fā)力，表外融資受基數(shù)較低影響也形成支撐，企業(yè)貸中長(zhǎng)貸在基建發(fā)力下小幅增長(zhǎng)，但信貸結(jié)構(gòu)仍不佳，居民貸款有所拖累。后續(xù)來(lái)看，專(zhuān)項(xiàng)債將持續(xù)形成支撐同時(shí)地產(chǎn)邊際放松不斷加碼財(cái)政前置2.5萬(wàn)億稅降費(fèi)下，寬信用將持續(xù)發(fā)力。3月制造業(yè)及非制造業(yè)PMI均跌至榮枯線以下，分別為49.5%和48.4疫情沖擊下位于中下游的中小企業(yè)承壓更為嚴(yán)重分來(lái)看，疫情及俄烏沖突下供需就有所放緩，同時(shí)近期油價(jià)等大宗價(jià)格高漲，原材料價(jià)格指數(shù)延續(xù)回升，抑制了企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿。非制造業(yè)方面服務(wù)業(yè)指數(shù)大幅下滑，建筑業(yè)PMI則逆勢(shì)回升，與基建發(fā)相呼應(yīng)。圖：3月社融增速止跌上行超預(yù)期（） 圖：制造業(yè)及非制造業(yè)PMI均跌至榮枯線以下（）據(jù)源：i 據(jù)源id國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，疫情對(duì)生產(chǎn)、消費(fèi)及地產(chǎn)投資造成較大沖擊，但穩(wěn)增長(zhǎng)下基建持續(xù)發(fā)力，政策也持續(xù)加碼，央行再次降準(zhǔn)0.25百分點(diǎn)，同時(shí)設(shè)立科創(chuàng)創(chuàng)新及普惠專(zhuān)項(xiàng)再貸款，財(cái)政前置下國(guó)常會(huì)指出要抓緊下達(dá)剩余專(zhuān)項(xiàng)債額度，地方需在6月底前完成大部2022新增專(zhuān)項(xiàng)債的發(fā)行工作，鼓勵(lì)汽車(chē)、家電等大宗消費(fèi)，加大受疫情影響重的困難行業(yè)實(shí)施精準(zhǔn)幫扶。整體而言，經(jīng)濟(jì)受疫情影響二次探底但“以我為主的基調(diào)下貨幣政策仍在寬松期奏和幅度受到海外因素的掣肘，財(cái)政政策總量和結(jié)構(gòu)都精準(zhǔn)發(fā)力。圖4：地產(chǎn)銷(xiāo)售仍然較弱且低于往年同期（萬(wàn)平方米）據(jù)源id展望未來(lái)幾月，疫情影響下經(jīng)濟(jì)壓力仍大，但穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)下應(yīng)保持信心疫情拐點(diǎn)將現(xiàn)社融延續(xù)回PPI環(huán)比將有所回落CI有所上行但仍可控，基建持續(xù)發(fā)力，但短期內(nèi)疫情還未有效控制，消費(fèi)將繼續(xù)承壓，同時(shí)關(guān)注地產(chǎn)銷(xiāo)售何時(shí)企穩(wěn)。貨幣政策維持穩(wěn)中偏松社融增速后續(xù)將延續(xù)回升寬信用持續(xù)發(fā)力后續(xù)密切關(guān)注月政治局會(huì)議相關(guān)表態(tài)。點(diǎn)場(chǎng)加，確深步立3月全國(guó)疫情再次蔓延。自3月12日以來(lái)，連續(xù)一周，全國(guó)每日新增病例數(shù)突破千人，到3月22日單日新增病例近5000人，再到短短一個(gè)多月后全國(guó)本土新增確診及無(wú)癥狀感染者達(dá)到2.6萬(wàn)人/日從3月1日到4月25日本輪新冠疫情累計(jì)本土新增病例數(shù)已近60萬(wàn)（含確診和無(wú)癥狀病例吉林深圳上海疫情先后發(fā)，近日來(lái)北京的疫情又進(jìn)入嚴(yán)峻時(shí)刻。目前全國(guó)現(xiàn)有高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)超過(guò)50個(gè)中風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)超過(guò)600個(gè)預(yù)測(cè)大概有3.59億人行程“星”。2020年疫情剛剛發(fā)展時(shí)，政府決定大規(guī)模采取隔離手段，但好彼時(shí)處于春節(jié)期間，大部分的生產(chǎn)本已處于停工狀態(tài)，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響整體相對(duì)有限。而此輪疫情的不同之處在于，從本土確診病例數(shù)量和波及范圍來(lái)看本輪疫情是2020年4月之后形勢(shì)最嚴(yán)峻的輪本土疫情疫情涉及的省份已達(dá)到29個(gè)數(shù)個(gè)千萬(wàn)級(jí)人口的城市不得不按下暫停鍵同時(shí)國(guó)“動(dòng)態(tài)清零方針堅(jiān)定多地防控加碼升級(jí)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成嚴(yán)重沖擊對(duì)A股市場(chǎng)情緒帶來(lái)嚴(yán)重影響當(dāng)前洶涌的疫情是掣肘經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要原因，疫情仍是短期信心的堵點(diǎn)，隨著北京疫情再起，市場(chǎng)悲觀情緒加重，市場(chǎng)資金對(duì)未來(lái)不確定性擔(dān)憂加深。后續(xù)需繼續(xù)觀察疫情拐點(diǎn)，以及疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的中長(zhǎng)期影響。圖：3月上旬全國(guó)疫情再起，當(dāng)前拐點(diǎn)初現(xiàn) 圖：3月全國(guó)物流受損嚴(yán)重 據(jù)源：i 據(jù)源id具體來(lái)看，國(guó)內(nèi)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響主要體現(xiàn)在三方面，一是直接影響疫情爆發(fā)地的生產(chǎn)活動(dòng)，尤其是深圳的機(jī)電和紡織行業(yè)、以及上海的汽車(chē)和設(shè)備行業(yè)，已在3月生產(chǎn)數(shù)據(jù)中得到反映；二是，通過(guò)供應(yīng)鏈條，疊加物流瓶頸，進(jìn)一步影響到長(zhǎng)三角乃至全國(guó)的生產(chǎn)活動(dòng)數(shù)據(jù)顯示3月底全國(guó)各地物流貨運(yùn)降溫4月上海吉林大封控省市整車(chē)貨運(yùn)指數(shù)同比下降80%，各地防疫措施趨嚴(yán)，不少省市貨運(yùn)物流下降30%，全國(guó)層面政策貨運(yùn)物流指數(shù)下降20%；三是直接沖擊服務(wù)業(yè)其對(duì)服務(wù)業(yè)的沖擊幅度僅次于2020年第一武漢疫情?？梢钥吹降氖?月疫情更為嚴(yán)重且防疫措施更嚴(yán)預(yù)計(jì)疫對(duì)4月的沖擊要大于3月，但目前來(lái)看，上海疫情拐點(diǎn)已現(xiàn)，全國(guó)新增病例已開(kāi)始拐頭同時(shí)4月16日上海經(jīng)信委出臺(tái)工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)疫情防控指引公布第一批復(fù)工復(fù)產(chǎn)企業(yè)白名單4月18日劉鶴副總理強(qiáng)調(diào)“民生要托底、貨運(yùn)要暢通、產(chǎn)業(yè)要循”?？偟目?，政策層面高度關(guān)注疫情所致的停工停產(chǎn)影響，并積極推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，試圖將疫情帶來(lái)的供給沖擊降至最低，中央并未調(diào)整經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，預(yù)計(jì)在次輪局部疫情得到有效控制后，各地政策將在疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間再平衡，后續(xù)影響或?qū)⒅鸩綔p少。擾短尚段回暖外圍擾動(dòng)未止市場(chǎng)仍被美聯(lián)儲(chǔ)收緊周期所影響美國(guó)3月CI同比再超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)仍在追趕，持續(xù)釋放鷹派信號(hào)，態(tài)度偏鷹，美聯(lián)儲(chǔ)官員更是發(fā)表年底利率到3%的鷹派言論。當(dāng)前5月加息50bp縮表開(kāi)始的預(yù)期早已開(kāi)始發(fā)酵鮑威爾并表示此后可能還需實(shí)施類(lèi)似加息，同時(shí)疊加5月縮表預(yù)期，10年美債收益率快速上行一度接近3歐美貨幣政策收緊預(yù)期繼續(xù)強(qiáng)化國(guó)內(nèi)則維持相對(duì)寬松中美10年期國(guó)債利率出現(xiàn)倒掛并擴(kuò)大，為2010年6月以來(lái)首次。一方面，美債利率快速上行嚴(yán)重壓制成長(zhǎng)板塊表現(xiàn)，同時(shí)隨著中國(guó)10年國(guó)債收益率溢價(jià)消失，外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的青睞程度或進(jìn)一步降低，人民幣貶值壓力加大，也強(qiáng)化了A股對(duì)外資流出的預(yù)期；另一方面，中美利率倒掛掣肘國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松空間，不可低估美國(guó)對(duì)我國(guó)貨幣政策寬松的掣肘程度與節(jié)奏，未來(lái)我們或?qū)⒁灾忻勒呃畹目臻g”換或內(nèi)貨幣寬松的時(shí)間。此外，俄烏開(kāi)啟頓巴斯戰(zhàn)爭(zhēng)，但戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)資本市場(chǎng)影響已經(jīng)明顯減小。圖：中美十年期國(guó)債利差出現(xiàn)倒掛 圖：聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期及國(guó)內(nèi)疫情下人民幣面臨貶值壓力據(jù)源：i 據(jù)源id國(guó)內(nèi)疫情仍是短期關(guān)注焦點(diǎn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇暫受巨大阻力3月以國(guó)內(nèi)疫情進(jìn)一步蔓延，前文已做具體分析。目前，上海疫情無(wú)癥狀病例人數(shù)開(kāi)始下降，清零政策逐步落實(shí)，物質(zhì)供應(yīng)到家庭，抗疫信心增強(qiáng)；同時(shí)地方防疫更加剛性，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響擴(kuò)大，中央開(kāi)始注重物流通暢和重點(diǎn)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，此輪疫情拐點(diǎn)將至。目前中央并未調(diào)整經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，預(yù)計(jì)在此輪局部疫情得到有效控制后，各地政策將在疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間再平衡，政策會(huì)進(jìn)一步加碼，寬貨幣寬信用周期繼續(xù)。同時(shí)，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于疫情拐點(diǎn)及生產(chǎn)鏈恢復(fù)存在較強(qiáng)期待，疫情清零后或重現(xiàn)2020年2的趕工潮，基建是抓手，地產(chǎn)慢熱，消費(fèi)弱復(fù)蘇但相對(duì)低迷，需等待疫情控制后再逐步驗(yàn)證與演繹。股市短期將繼續(xù)震蕩筑底，需耐心等待情緒企穩(wěn)。當(dāng)前A股市場(chǎng)情緒仍較為悲觀，市場(chǎng)資金存量博弈特征明顯，一是海內(nèi)外仍有諸多不確定性因素，在沒(méi)有強(qiáng)有力的數(shù)據(jù)證明經(jīng)濟(jì)向好之前，資金大概率將繼續(xù)觀望；二是國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)“克制”，4月RP未調(diào)降，強(qiáng)寬松預(yù)期落空，因此風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然難以提升。A股在缺乏持續(xù)盈利效應(yīng)的背景下繼續(xù)磨底，市場(chǎng)信心仍有待恢復(fù)。雖然美聯(lián)儲(chǔ)加快收緊流動(dòng)性，但我國(guó)貨幣政策依然強(qiáng)調(diào)“以我為主”，穩(wěn)健偏寬松的基調(diào)不變，流動(dòng)性也維持合理充裕。后續(xù)需進(jìn)一步關(guān)注全球通脹情況和加息縮表預(yù)期上海疫情發(fā)展與復(fù)工復(fù)產(chǎn)4月底政治局會(huì)議政策定調(diào)等一系列問(wèn)題預(yù)計(jì)隨著政策層層加碼并落實(shí)多項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)舉措加上上海的逐步復(fù)工，有望給脆弱的市場(chǎng)逐步注入信心。綜合來(lái)看，政策底已經(jīng)反復(fù)確認(rèn)，寬信用周期已經(jīng)開(kāi)啟，市場(chǎng)短期情緒難測(cè)，耐心等待情緒回暖，布局政策改善和基本面錯(cuò)殺方向，低估值高股息的穩(wěn)增長(zhǎng)領(lǐng)域仍具有配置價(jià)值。經(jīng)濟(jì)不好時(shí)是穩(wěn)增長(zhǎng)的朦朧期基（建筑銀行房地產(chǎn)和周煤炭建材化工、有色、鋼鐵）以及高股息受益。市場(chǎng)對(duì)疫情“動(dòng)態(tài)清零”有期待，各類(lèi)消費(fèi)，尤其是服務(wù)（航空機(jī)場(chǎng)酒店旅游零售等）下半年有望困境反轉(zhuǎn)。此外，成長(zhǎng)各賽道已經(jīng)歷大幅調(diào)整，加息縮表預(yù)期緩釋后或?qū)⒂瓉?lái)超跌反彈，但未來(lái)內(nèi)部各賽道景氣開(kāi)始嚴(yán)重分化，核心策略是追隨高景氣的持續(xù)性，繼續(xù)看好部分科技成長(zhǎng)（新能源汽車(chē)新能源互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)智能化汽車(chē)半導(dǎo)體等總的來(lái)說(shuō)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)均值回歸，低位價(jià)值股短期受益，成長(zhǎng)、消費(fèi)長(zhǎng)期均衡配置?？赊D(zhuǎn)債市場(chǎng)策略性階際今年以來(lái)轉(zhuǎn)債指數(shù)跌幅顯著小于主要股指，尤其近期轉(zhuǎn)債抗跌性凸顯，A股二次探底過(guò)程中，轉(zhuǎn)債指數(shù)仍表現(xiàn)堅(jiān)挺。究其原因，一是轉(zhuǎn)債指數(shù)中銀行占比較大，其次為交通運(yùn)輸和農(nóng)林牧漁，均為今年以來(lái)表現(xiàn)較好的價(jià)值板塊。圖9：近期轉(zhuǎn)債指數(shù)抗跌性凸顯（）據(jù)源id圖1：轉(zhuǎn)債指數(shù)中銀行占比較大（） 圖：今年以來(lái)采掘、銀行等價(jià)值板塊表現(xiàn)較好（%）據(jù)源：id 據(jù)源：i二是在調(diào)整過(guò)程中，轉(zhuǎn)債平均價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了較大的回落，目前存量轉(zhuǎn)債中低價(jià)券較多，相對(duì)較為抗跌。4月22日，轉(zhuǎn)債平均價(jià)格148.77元較年初下跌12.28%遠(yuǎn)大于轉(zhuǎn)債指數(shù)的跌幅目前大致處于2020年以來(lái)的64歷史分位數(shù)其中高價(jià)券調(diào)整幅度較大4月22日，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)95%、90、80、75%、50、25%、20、105價(jià)格分位數(shù)分別為194.02元148.46元127.21元124.57元115.67元110.88元109.74元107.08元105.41元較2021年底高點(diǎn)漲跌幅分別為33.1831.0223.39%19.077.75、3.63、3.18%、0.19、0.18，當(dāng)前存量轉(zhuǎn)債中低價(jià)券較多，債價(jià)格主要分布在110120元區(qū)間，占比約40%，其次為100110元區(qū)間，占比約19%，120元以下低價(jià)券約占60%，低價(jià)券抗跌屬性對(duì)轉(zhuǎn)債指數(shù)形成支撐。圖1：轉(zhuǎn)債市場(chǎng)平均價(jià)格明顯回落（元，）據(jù)源id圖1：高價(jià)券調(diào)整幅度較大（元） 圖4：低價(jià)券占比大幅提升（）據(jù)源：id 據(jù)源：i4月22日，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)平均轉(zhuǎn)股溢價(jià)率重回40%，轉(zhuǎn)債抗跌性現(xiàn)帶來(lái)轉(zhuǎn)債估值被動(dòng)提升，增強(qiáng)了轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的脆弱性，且目前正股市場(chǎng)仍然偏弱，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體情緒依然不高。但相對(duì)積極的信號(hào)也開(kāi)始出現(xiàn)或顯示轉(zhuǎn)債市場(chǎng)情緒逐步趨穩(wěn)一是轉(zhuǎn)債市場(chǎng)成交量回升4月下旬以來(lái)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)日成交量大幅回升4月19日22日日成交量均在千億左右轉(zhuǎn)債市場(chǎng)交易活躍度提升，或顯示市場(chǎng)情緒逐步企穩(wěn)。圖1：4月中旬以來(lái)，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)日成交額明顯回升（億元）據(jù)源id二是新老券估值趨于一致新券情緒有所回溫3月以來(lái)新市轉(zhuǎn)債定位整體低于存量轉(zhuǎn)債，但近期上市的新券如中特、重銀、阿拉、申昊轉(zhuǎn)債等定位與存量轉(zhuǎn)債差異不大。月底以來(lái)央行呵護(hù)市場(chǎng)態(tài)度明顯資金市場(chǎng)非常充裕R007低至1.3，債券市場(chǎng)欠配情緒較高，帶動(dòng)信用債市場(chǎng)明顯走強(qiáng)，信用債收益率明顯下行信用利差大幅收窄對(duì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)也有所支撐圖1：貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性非常充裕（） 圖7信用債收益率明顯下降信用利差大幅收,bp）據(jù)源：id 據(jù)源：i且高息資產(chǎn)匱乏，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)高估值或成新常態(tài)，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)仍有投資機(jī)會(huì)“房住不炒及房地產(chǎn)稅等長(zhǎng)效調(diào)節(jié)機(jī)制的壓制下國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入下行周期，資產(chǎn)增值效應(yīng)將顯著下降，居民資產(chǎn)配置將由房產(chǎn)逐漸向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移金融嚴(yán)監(jiān)管延續(xù)非標(biāo)標(biāo)壓力下高息資產(chǎn)的缺口進(jìn)一步加大2022年利率債進(jìn)入低波新常態(tài)，而在信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露的背景下，信用下沉性價(jià)比仍然偏低純債市場(chǎng)的博弈空間越來(lái)越窄固收產(chǎn)品仍需要依托轉(zhuǎn)債市增厚收益，而在學(xué)習(xí)效應(yīng)的驅(qū)動(dòng)下，2021年表現(xiàn)較差的純債基金適度布局轉(zhuǎn)債來(lái)提升收益率。整體來(lái)說(shuō)，A股悲觀情緒尚未扭轉(zhuǎn)，但轉(zhuǎn)債抗跌屬性顯現(xiàn)，且貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性充裕債市欠配情緒較高信用債收益率明顯下行債底對(duì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)仍有支撐轉(zhuǎn)債投資可考慮適當(dāng)提升短期彈性倉(cāng)位長(zhǎng)期戰(zhàn)略倉(cāng)位相對(duì)謹(jǐn)慎，擇券強(qiáng)調(diào)安全邊際。場(chǎng)顧4底強(qiáng)月以來(lái)滬指二次探底轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)截止4月22日上證指數(shù)報(bào)收于3,086.92點(diǎn)較上月底下跌5.08同期中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收于394.16點(diǎn)，較月初下跌1.44。圖1：4月以來(lái)股市二次探底，轉(zhuǎn)債表現(xiàn)略偏強(qiáng)（）據(jù)源id4月以來(lái)轉(zhuǎn)債日均成交量910.71億元較3月日均成交量904.15億元有所提升，正股市場(chǎng)成交額790.34億元，也較3月的日均1,014.46億元大幅下降。圖1：4月以來(lái)轉(zhuǎn)債成交量有所提升，正股成交量明顯下降（萬(wàn)元）據(jù)源id4月以來(lái)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率高位震蕩。截至4月22日，公募轉(zhuǎn)債的均轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為48.34創(chuàng)18年以來(lái)新高同期市場(chǎng)平均轉(zhuǎn)債價(jià)繼續(xù)回落至105.29元處于18年以來(lái)的55分位目前轉(zhuǎn)債市整體估值處于歷史高位，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)脆弱性提升，繼續(xù)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。圖0：4月以來(lái)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率被動(dòng)提升至高位（） 圖1：4月以來(lái)市場(chǎng)平均轉(zhuǎn)債平價(jià)繼續(xù)回落（元）據(jù)源：i 據(jù)源：i截至4月22日轉(zhuǎn)債市場(chǎng)主要標(biāo)的到期收益率和轉(zhuǎn)股溢價(jià)率分如下圖：圖2：截止4月22日，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)主要標(biāo)的純債溢價(jià)率和轉(zhuǎn)股溢價(jià)率（）據(jù)源id4月以來(lái)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)漲幅前十的轉(zhuǎn)債漲幅多高于正股漲幅跌多低于正股跌幅，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)情緒尚好，炒小票行情或再。具體來(lái)看漲幅居前的有泰林、盤(pán)龍、卡倍、開(kāi)潤(rùn)、天地和阿拉轉(zhuǎn)等，多為小盤(pán)轉(zhuǎn)債；跌幅居前的是聚合、飛凱、鼎勝、火炬山石和明泰轉(zhuǎn)債等。圖2：4月以來(lái)漲跌前十轉(zhuǎn)債個(gè)券（）據(jù)源id弈回售期博弈及轉(zhuǎn)股價(jià)下修博弈：從觸發(fā)下修情況來(lái)看，截至4月22日共計(jì)有170只轉(zhuǎn)債觸發(fā)下修從回售來(lái)看目前3只轉(zhuǎn)已觸發(fā)回售，為17山高B、18中油B和模塑轉(zhuǎn)債，此外，鐵漢轉(zhuǎn)債永東轉(zhuǎn)債17中油B眾興轉(zhuǎn)債大族轉(zhuǎn)債亞太轉(zhuǎn)債和其轉(zhuǎn)債部分觸發(fā)回售條款。關(guān)注進(jìn)入轉(zhuǎn)股期及強(qiáng)贖期的風(fēng)險(xiǎn)及機(jī)會(huì)：轉(zhuǎn)股方面，截至4月22日合計(jì)有365只個(gè)券進(jìn)入轉(zhuǎn)股期強(qiáng)制贖回方面目前已有49只轉(zhuǎn)債觸發(fā)強(qiáng)制贖回條款此外21只轉(zhuǎn)債已經(jīng)部分觸發(fā)強(qiáng)贖條款繼續(xù)提示注意強(qiáng)贖風(fēng)險(xiǎn)。及案新券發(fā)行：目前，待發(fā)行轉(zhuǎn)債只數(shù)和規(guī)模持續(xù)提升，為后續(xù)的轉(zhuǎn)債市場(chǎng)提有效的供給儲(chǔ)備截至4月22日有批文待發(fā)行轉(zhuǎn)債13只均為募品種合計(jì)規(guī)模226.94億元超過(guò)500億元的優(yōu)秀公司為福萊特。表：近期待發(fā)行轉(zhuǎn)債中市值排名靠前公司（億元，年）公告日期公司代碼公司名稱證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公告日發(fā)行規(guī)模發(fā)行期限公司總市值申萬(wàn)行業(yè)22-0-07616.SH福萊特22-0-074.0676.73SW玻璃制造Ⅱ據(jù)源：id

2022年4月1日至4月22日，期間共有12支新券公告公募發(fā)表：近期轉(zhuǎn)債發(fā)行情況

行，合計(jì)發(fā)行金額142.02億元。轉(zhuǎn)債代碼轉(zhuǎn)債名稱發(fā)行規(guī)模(億元）期限(年） 網(wǎng)上發(fā)行日發(fā)行公告日 轉(zhuǎn)股起始曰 初始轉(zhuǎn)股價(jià)134.SH巨星轉(zhuǎn)債1.0622-0-2522-0-2122-1-312.24108.SH精工轉(zhuǎn)債2.0622-0-2222-0-2022-1-28500134.SH禾豐轉(zhuǎn)債1.0622-0-2222-0-2022-1-281.22176.SZ貴輪轉(zhuǎn)債1.0622-0-2222-0-2022-1-28460176.SZ壘知轉(zhuǎn)債3.6622-0-2122-0-1922-1-27782134.SZ藥石轉(zhuǎn)債1.0622-0-2022-0-1822-1-269.98176.SZ美錦轉(zhuǎn)債3.0622-0-2022-0-1822-1-261.21176.SZ湘佳轉(zhuǎn)債6.0622-0-1922-0-1522-1-254.56134.SH艾迪轉(zhuǎn)債1.0622-0-1522-0-1322-1-212.96134.SH永吉轉(zhuǎn)債1.6622-0-1422-0-1222-1-20876134.SZ裕興轉(zhuǎn)債6.0622-0-1122-0-0722-1-171.24175.SZ永東轉(zhuǎn)23.0622-0-0822-0-0622-1-14886據(jù)源：id

轉(zhuǎn)債發(fā)行審批進(jìn)展：2022年4月1日至4月22日共計(jì)8家公司獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)合計(jì)金額200.21億元，獲批規(guī)模大幅提升，需關(guān)注后續(xù)審核情況。表：4月以來(lái)新獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)情況公告日期公司代碼公司名稱證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公告日發(fā)行規(guī)模(億元)發(fā)行期限（年）22/421607.SH新疆天業(yè)22/4/13.00622/419303.SZ中辰股份22/4/95.1622/413617.SH浙商證券22/4/37.00622/4/7616.SH福萊特22/4/74.00622/418134.SZ藥石轉(zhuǎn)債22/4/81.50622/421134.SH巨星轉(zhuǎn)債22/4/71.00622/420176.SZ貴輪轉(zhuǎn)債22/4/71.00622/420134.SH禾豐轉(zhuǎn)債22/4/61.006據(jù)源id望今年以來(lái)轉(zhuǎn)債指數(shù)跌幅顯著小于主要股指，尤其近期轉(zhuǎn)債抗跌性凸顯，A股二次探底過(guò)程中，轉(zhuǎn)債指數(shù)仍表現(xiàn)堅(jiān)挺。究其原因，一是轉(zhuǎn)債指數(shù)中銀行占比較大，其次為交通運(yùn)輸和農(nóng)林牧漁，均為今年以來(lái)表現(xiàn)較好的價(jià)值板塊。二是在調(diào)整過(guò)程中，轉(zhuǎn)債平均價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了較大的回落，目前存量轉(zhuǎn)債中低價(jià)券較多，相對(duì)較為抗跌。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)平均轉(zhuǎn)股溢價(jià)率重回高位，轉(zhuǎn)債抗跌性顯現(xiàn)帶來(lái)轉(zhuǎn)債估值被動(dòng)提升，增強(qiáng)了轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的脆弱性，且目前正股市場(chǎng)仍然偏弱，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體情緒依然不高。但相對(duì)積極的信號(hào)也開(kāi)始出現(xiàn)，或顯示轉(zhuǎn)債市場(chǎng)情緒逐步趨穩(wěn)，一是轉(zhuǎn)債市場(chǎng)成交量回升，二是新老券估值趨于一致，新券情緒有所回溫。整體來(lái)說(shuō)，A股悲觀情緒尚未扭轉(zhuǎn)，但轉(zhuǎn)債抗跌屬性顯現(xiàn)，且貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性充裕債市欠配情緒較高信用債收益率明顯下行債底對(duì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)仍有支撐轉(zhuǎn)債投資可考慮適當(dāng)提升短期彈性倉(cāng)位長(zhǎng)期戰(zhàn)略倉(cāng)位相對(duì)謹(jǐn)慎，擇券強(qiáng)調(diào)安全邊際。配置方面，當(dāng)前轉(zhuǎn)債估值高位，考慮均衡持倉(cāng)，低位吸籌，建議關(guān)注困境反轉(zhuǎn)和高景氣兩條主線，如新能源、銀行、消費(fèi)和醫(yī)藥等板塊。個(gè)券方面建議關(guān)注有業(yè)績(jī)支撐且估值合理的轉(zhuǎn)債標(biāo)的，擇優(yōu)挑選龍頭個(gè)券。重點(diǎn)個(gè)券優(yōu)選組合表4：本期重點(diǎn)個(gè)券優(yōu)選組

選債原則：從研究發(fā)展部覆蓋的標(biāo)的中，優(yōu)選行業(yè)景氣向好公司主業(yè)突出業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期良好值合適；技術(shù)指標(biāo).最近一周成交金額大約2000萬(wàn)元b.價(jià)格位于[95,120，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的略放寬。本期重點(diǎn)個(gè)券優(yōu)選組合為4只：包括2只防守型標(biāo)的，南銀轉(zhuǎn)113050.S和成銀轉(zhuǎn)113055.S2只進(jìn)攻型標(biāo)的恩捷轉(zhuǎn)債（128095）和牧原轉(zhuǎn)債（127045）?？赊D(zhuǎn)債代碼可轉(zhuǎn)債名稱主要投資邏輯1135.SH南銀轉(zhuǎn)債1、在22家上市區(qū)域性銀行當(dāng)中，公司體量較大，營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)位列第5名，均為行業(yè)前列；盈利能力（E）較強(qiáng)，處于第4名，不良率排名第2，貸款質(zhì)量管控較好2總部位于江蘇省南京市地處金融資源豐富競(jìng)爭(zhēng)規(guī)范有序的長(zhǎng)江三角洲區(qū)目前貸款業(yè)務(wù)主要集中于江蘇地區(qū)3募投資金全部用于未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展轉(zhuǎn)股補(bǔ)充核心一級(jí)資本，提高資本充足率，夯實(shí)各業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展的資本基礎(chǔ)。2135.SH成銀轉(zhuǎn)債公司系四川省首家城市商業(yè)銀行。公司以建設(shè)成為協(xié)調(diào)發(fā)展、富有特色、價(jià)值領(lǐng)先社會(huì)認(rèn)可的現(xiàn)代商業(yè)銀行為戰(zhàn)略愿景，秉承服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)，服務(wù)小微企業(yè)，服務(wù)城鄉(xiāng)居民的市場(chǎng)定位積極探索差異化特色化發(fā)展路徑形成了自身獨(dú)特的業(yè)務(wù)特色和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)公司在省內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著報(bào)表不良資產(chǎn)低資產(chǎn)質(zhì)量高城商行龍頭。3189.SZ恩捷轉(zhuǎn)債恩捷股份產(chǎn)能規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，繼續(xù)保持鋰電池隔膜市場(chǎng)龍頭地位，具備較強(qiáng)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)及技術(shù)優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額領(lǐng)先，在國(guó)際市場(chǎng)也具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。4174.SZ牧原轉(zhuǎn)債公司全自養(yǎng)、全鏈條、智能化的經(jīng)營(yíng)模式能夠保證各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的可知可控，一體化優(yōu)勢(shì)明顯當(dāng)前生豬市場(chǎng)價(jià)格低迷但公司產(chǎn)能儲(chǔ)備充（截至6月底約600萬(wàn)產(chǎn)能今年底預(yù)計(jì)達(dá)到700萬(wàn)頭產(chǎn)能同時(shí)養(yǎng)殖成本較行業(yè)有明顯領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)中期成長(zhǎng)性凸顯，公司為生豬養(yǎng)殖行業(yè)龍頭，生豬出欄高增長(zhǎng)，在豬周期下行過(guò)程中能更好的抵御風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)源：id覆蓋個(gè)券信息統(tǒng)計(jì)研發(fā)部有重點(diǎn)覆蓋跟蹤的行業(yè)主要是大金融消費(fèi)科技等本期共計(jì)覆蓋51家轉(zhuǎn)債標(biāo)的公司。表5：研究發(fā)展部覆蓋的可轉(zhuǎn)債標(biāo)的本期動(dòng)態(tài)及評(píng)級(jí)一覽可轉(zhuǎn)債代碼可轉(zhuǎn)債名稱正股代碼正股名稱推薦評(píng)級(jí)3月重要?jiǎng)討B(tài)1131.SH國(guó)君轉(zhuǎn)債611.SH國(guó)泰君安中性回購(gòu)數(shù)量23.5萬(wàn)股回購(gòu)金額2,1410.7（）2170.SZ長(zhǎng)證轉(zhuǎn)債008.SZ長(zhǎng)江證券中性221年年報(bào)預(yù)計(jì)于22-0-30披露222年一季報(bào)預(yù)計(jì)于22-0-30披露3106.SH華安轉(zhuǎn)債600.SH華安證券中性、安徽國(guó)控集團(tuán)擬以大宗交易方式減持公司股不超過(guò)5,0,00股，即不超過(guò)公司股份總數(shù)的1.6、新聘代總經(jīng)理章宏韜4131.SH光大轉(zhuǎn)債611.SH中性、因未依法履行其他職責(zé)，中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督理委員會(huì)海南監(jiān)管局于22-0-09依據(jù)相關(guān)法規(guī)給予:公開(kāi)處罰處分決定5184.SZ張行轉(zhuǎn)債023.SZ張家港行中性、222年一季報(bào)正式披露，營(yíng)業(yè)總收入1.99億元同比去年增長(zhǎng)1.8歸母凈利潤(rùn)為4.3億元，同比去年2.4基本EPS為0.4元平均E為2.621年年報(bào)正式披露營(yíng)業(yè)總收入4.6億元，同比去年增長(zhǎng)1.5，歸母凈利潤(rùn)為1.4億元同比去年3.3基本EPS為0.2元平均E為1.1%6105.SH蘇銀轉(zhuǎn)債601.SH江蘇銀行推薦221年年報(bào)正式披露營(yíng)業(yè)總收入67.1億元同比去年增長(zhǎng)2.8歸母凈利潤(rùn)為16.4億元，同比去年3.2基本EPS為1.1元平均E為1.4、221年年報(bào)分紅預(yù)案：10派4元7107.SH杭銀轉(zhuǎn)債602.SH杭州銀行推薦221年年報(bào)正式披露營(yíng)業(yè)總收入23.1億元同比去年增長(zhǎng)1.6，歸母凈利潤(rùn)為9.61億元，同比去年2.7基本EPS為1.3元平均E為1.4、221年年報(bào)分紅預(yù)案：10派3.5元8135.SH南銀轉(zhuǎn)債610.SH南京銀行中性221年年報(bào)正式披露營(yíng)業(yè)總收入49.5億元同比去年增長(zhǎng)1.4歸母凈利潤(rùn)為18.7億元，同比去年2.4基本EPS為1.4元平均E為1.、222年一季報(bào)正式披露，營(yíng)業(yè)總收入12.7億元同比去年增長(zhǎng)2.3歸母凈利潤(rùn)為5.15億元同比去年2.3基本EPS為0.5元，平均E為4.5%9135.SH興業(yè)轉(zhuǎn)債616.SH興業(yè)銀行中性、221年年報(bào)正式披露，營(yíng)業(yè)總收入21.36億元，同比去年增長(zhǎng)89，歸母凈利潤(rùn)為868元，同比去年2.，基本EPS為377元，平均E為1.7%10130.SZ樂(lè)普轉(zhuǎn)2300.SZ樂(lè)普醫(yī)療推薦、221年年報(bào)預(yù)計(jì)于22-0-26披露11130.SH大參轉(zhuǎn)債633.SH大參林中性柯金龍于222年4月13日辦理股票質(zhì)押手續(xù)，質(zhì)押股數(shù)73萬(wàn)股質(zhì)押結(jié)束時(shí)間為223年6月20日，質(zhì)權(quán)人為西藏信托有限公司。12136.SZ萬(wàn)孚轉(zhuǎn)債308.SZ萬(wàn)孚生物中性、221年年報(bào)預(yù)計(jì)于22-0-25披露13139.SZ普利轉(zhuǎn)債303.SZ普利制藥中性、222年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，公司業(yè)績(jī)略增，預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)凈利潤(rùn)約11494萬(wàn)元~66.33萬(wàn)元變動(dòng)幅度為:2.~3.0、221年年報(bào)業(yè)績(jī)快報(bào)：營(yíng)業(yè)總收入1.9億元同比去年2.9凈利潤(rùn)為4.1億元，同比去年08，基本EPS為0.4元，加權(quán)平均E為1.6%14131.SZ康泰轉(zhuǎn)2300.SZ康泰生物中性221年年報(bào)業(yè)績(jī)快報(bào)營(yíng)業(yè)總收入3.87億元同比去年6.7凈利潤(rùn)為1.84億元同比去年8.0，基本EPS為1.8元，加權(quán)平均E為1.22、222年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告公司業(yè)績(jī)預(yù)增預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)凈利潤(rùn)約2000萬(wàn)元~3000萬(wàn)元,變動(dòng)幅度為:839~19.7%15133.SZ泰林轉(zhuǎn)債301.SZ泰林生物推薦、222年一季報(bào)預(yù)計(jì)于22-0-29披露16134.SH蘇利轉(zhuǎn)債638.SH蘇利股份中性221年年報(bào)正式披露營(yíng)業(yè)總收入2.92億元同比去年增長(zhǎng)4.3，歸母凈利潤(rùn)為2.2億元，同比去年3.9基本EPS為1.9元平均E為1.8、221年年報(bào)分紅預(yù)案：10派4元17175.SZ科倫轉(zhuǎn)債022.SZ科倫藥業(yè)中性221年年報(bào)正式披露營(yíng)業(yè)總收入12.7億元同比去年增長(zhǎng)49，歸母凈利潤(rùn)為1.3億元，同比去年3.4基本EPS為0.8元平均E為80、222年一季報(bào)業(yè)績(jī)快報(bào)：營(yíng)業(yè)總收入4.82億元同比去年7.7凈利潤(rùn)為2.1億元，同比去年6.9，基本EPS為0.2元，加權(quán)平均E為2.8%18135.SH成銀轉(zhuǎn)債613.SH成都銀行中性221年年報(bào)預(yù)計(jì)于22-0-28披露222年一季報(bào)預(yù)計(jì)于22-0-28披露19131.SH小康轉(zhuǎn)債612.SH小康股份中性22-0-29至22-0-2東風(fēng)汽車(chē)集團(tuán)有限公司,東風(fēng)汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司減持19.5萬(wàn)股公司股份其中通過(guò)大宗交易系統(tǒng)減持19.5萬(wàn)股公司股份。截止22-0-2，持有股份數(shù)量為48.9萬(wàn)股，占流通股份總數(shù)比例為41。20134.SH長(zhǎng)汽轉(zhuǎn)債613.SH長(zhǎng)城汽車(chē)推薦1,8465股股權(quán)激勵(lì)限售股份22027上市流通。占解禁前流通股0.3；占解禁后流通股0.3；占總股本0.5。21108.SH宏發(fā)轉(zhuǎn)債608.SH宏發(fā)股份中性有格創(chuàng)業(yè)投資有限公司于22-0-14將持有的萬(wàn)股流通股股票質(zhì)押給西藏信托有限公司有格業(yè)投資有限公司持股總數(shù)為238181萬(wàn)股新質(zhì)押前有格創(chuàng)業(yè)投資有限公司已質(zhì)押股份數(shù)占其持有總股份2.3，本次質(zhì)押后累計(jì)質(zhì)押比為2.0%22135.SH隆22轉(zhuǎn)債611.SH隆基股份中性經(jīng)核實(shí)以上媒體報(bào)道內(nèi)容不屬實(shí)鐘寶申先生因家庭財(cái)產(chǎn)分割于222年4月6日在中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司上海分公司辦理了證券非交易過(guò)戶業(yè)務(wù)，過(guò)出公司股票1,0,00股，本次變動(dòng)后鐘寶申先生持有公司股票數(shù)量為7,5,90股。23189.SZ恩捷轉(zhuǎn)債021.SZ恩捷股份中性222年一季報(bào)正式披露，營(yíng)業(yè)總收入2.92億元同比去年增長(zhǎng)7.2，歸母凈利潤(rùn)為9.6億元，同比去年119基本EPS為103元平均E為64%24181.SZ金禾轉(zhuǎn)債029.SZ金禾實(shí)業(yè)推薦第1次222年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，公司業(yè)績(jī)預(yù)增，預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)：凈利潤(rùn)約4000萬(wàn)元~4000萬(wàn)元,變動(dòng)幅度為:9.1~2.5%業(yè)績(jī)變動(dòng)原因說(shuō)明222年第一季度公司年產(chǎn)500噸三氯蔗糖項(xiàng)目已達(dá)滿產(chǎn)狀態(tài)，相較于上年同期三氯蔗糖的產(chǎn)能產(chǎn)量銷(xiāo)量以及銷(xiāo)售價(jià)格均有不同幅度的提升、受到大宗原料、能源價(jià)格持續(xù)上漲的影響，公司主要食品添加劑產(chǎn)品和大宗化學(xué)品生產(chǎn)成本不斷上漲公司適時(shí)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行了不同幅度的調(diào)整222年第一季度主要產(chǎn)品價(jià)格相較于上年同期有一定幅度的提升。25108.SH貴燃轉(zhuǎn)債600.SH貴州燃?xì)庵行?22年4月15日，公司收到控股股東北京東嘉通知，獲悉將其持有的貴州燃?xì)?00,00股股份進(jìn)行了補(bǔ)充質(zhì)押北京東嘉投資有限公（以下簡(jiǎn)“北京東嘉持有貴州燃?xì)饧瘓F(tuán)股份有限公（下簡(jiǎn)“貴州燃?xì)狻肮竟煞?9,5,88股占公司總股本的3.5本次股份質(zhì)押后北京東嘉累計(jì)質(zhì)押股份2500,00股，占其所持公司股份數(shù)的4.3，占公司總股本的1.8。26180.SH金博轉(zhuǎn)債689.SH金博股份中性87,57股首發(fā)戰(zhàn)略配售股份22018上市流通。預(yù)計(jì)占解禁前流通股13；預(yù)計(jì)占解禁后流通股1.；預(yù)計(jì)占總股本1.6%27133.SZ錦浪轉(zhuǎn)債306.SZ錦浪科技推薦22-0-2，林伊蓓減持45萬(wàn)股公司股份：其中通過(guò)大宗交易系統(tǒng)減持45萬(wàn)股公司股份。截止22-0-2，持有股份數(shù)量為20.81萬(wàn)股，占流通股份總數(shù)比例為98。28134.SH華友轉(zhuǎn)債639.SH華友鈷業(yè)推薦2,4,57股定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份22009上市流通。預(yù)計(jì)占解禁前流通股0.8預(yù)計(jì)占解禁流通股01；預(yù)計(jì)占總股本01。29108.SH通22轉(zhuǎn)債603.SH通威股份中性第1次222年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，公司業(yè)績(jī)預(yù)增，預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)凈利潤(rùn)約403.94萬(wàn)元~206.34萬(wàn)元,增加48~54%業(yè)績(jī)變動(dòng)原因說(shuō)明報(bào)告內(nèi)光伏裝機(jī)超預(yù)期多晶硅產(chǎn)品需求旺盛市價(jià)格同比上漲公司新產(chǎn)能有效釋放產(chǎn)量同比升，實(shí)現(xiàn)一季度量利雙增。30183.SZ洽洽轉(zhuǎn)債025.SZ洽洽食品推薦221年年報(bào)正式披露營(yíng)業(yè)總收入5.85億元比去年增長(zhǎng)1.5，歸母凈利潤(rùn)為9.9億元，同比去年1.5，基本EPS為1.4元，平均E為2.3%31184.SZ新乳轉(zhuǎn)債024.SZ新乳業(yè)推薦22-0-3高管林永裕通過(guò)競(jìng)價(jià)交易方式減持股份5萬(wàn)股，成交均價(jià)為12元；此次減持后持?jǐn)?shù)為3434萬(wàn)股。32174.SZ百潤(rùn)轉(zhuǎn)債026.SZ百潤(rùn)股份推薦上海百潤(rùn)投資控股集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司近日收到控股股東實(shí)際控制人劉曉先生的股份質(zhì)押變動(dòng)通知.33182.SZ眾信轉(zhuǎn)債020.SZ眾信旅游中性持有眾信旅游集團(tuán)股份有限公司股份1000股公司副總經(jīng)理王春峰先生計(jì)劃自本公告披露之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)方式減持本公司股份不超過(guò)4,00股減持?jǐn)?shù)量不超過(guò)其個(gè)人所持公司股份的2。34104.SH海瀾轉(zhuǎn)債609.SH中性持有眾信旅游集團(tuán)股份有限公司股份1000股公司副總經(jīng)理王春峰先生計(jì)劃自本公告披露之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)方式減持本公司股份不超過(guò)4,00股減持?jǐn)?shù)量不超過(guò)其個(gè)人所持公司股份的2。35182.SZ太陽(yáng)轉(zhuǎn)債027.SZ太陽(yáng)紙業(yè)中性公司發(fā)布221年財(cái)報(bào)實(shí)現(xiàn)收入3997億比增長(zhǎng)4.1；凈利潤(rùn)2.57億元，同比增長(zhǎng)5.3；、222年第一季度，太陽(yáng)轉(zhuǎn)債因轉(zhuǎn)股減少1,00元（10張），轉(zhuǎn)股數(shù)量為111股，剩余可轉(zhuǎn)債余額9862,00元（9,8,27張）。截至222年3月31日，太陽(yáng)轉(zhuǎn)債尚有9862,0元（9,8,27張）掛牌交易。36174.SZ帝歐轉(zhuǎn)債029.SZ帝歐家居中性、因業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，222年度公司及子公司與關(guān)聯(lián)方存在部分必要的合理的關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)金額不超過(guò)3,00萬(wàn)元截止222年3月31日公司通過(guò)回購(gòu)專(zhuān)用證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)交易式累計(jì)回購(gòu)公司股票30,00股占公司總股本0.0其中最高成交價(jià)為1.62元/股最低成交價(jià)為1.41元股成交總金額為人民幣4,3,26元（不含交易費(fèi)用）。37174.SZ牧原轉(zhuǎn)債021.SZ牧原股份推薦公司于222年3月14日向5,77名激勵(lì)對(duì)象授予5,8,11股限制性股票股份來(lái)源為公向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行人民幣A股普通股股票，公司總股本由5,6,8,69股變更為5,2,7,80股222年第一季度“牧原轉(zhuǎn)債因轉(zhuǎn)股減少1,72（金額為166,00元，轉(zhuǎn)股數(shù)量為3,61股。截至222年3月31日，剩余可轉(zhuǎn)債張數(shù)9,4328張（剩余金額為9,4,2,80元）。38174.SZ希望轉(zhuǎn)2007.SZ新希望推薦、222年第一季度，“希望轉(zhuǎn)債”因轉(zhuǎn)股減少3,10元轉(zhuǎn)股數(shù)量為1,23股截至222年3月31日，“希望轉(zhuǎn)債”剩余可轉(zhuǎn)債金額為99,0,00元剩余債券947,26張公司222年3月銷(xiāo)售生豬12.9萬(wàn)頭，環(huán)比變動(dòng)4.0，同比變動(dòng)6.1；收入為1.94億元，環(huán)比變動(dòng)5.5同比變動(dòng)-2.3商品豬銷(xiāo)售均價(jià)1.64元公斤，環(huán)比變動(dòng)2.9，同比變動(dòng)-5.4。39133.SH科沃轉(zhuǎn)債638.SH科沃斯推薦、在不影響項(xiàng)目正常進(jìn)行、保證募集資金安全的前提下，公司擬使用額度不超過(guò)人民幣8億元的閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，用于購(gòu)買(mǎi)安全性高流動(dòng)性好單項(xiàng)產(chǎn)品期限最長(zhǎng)不超過(guò)12個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品或結(jié)構(gòu)性存款，在上述額度內(nèi)可滾動(dòng)使用閑置募集資金現(xiàn)金管理到期后將歸還至募集資金專(zhuān)戶。并40175.SZ精裝轉(zhuǎn)債028.SZ中天精裝中性、公司發(fā)布可轉(zhuǎn)換公司債券上市公司，上市時(shí)間為222年3月24日可轉(zhuǎn)換公司債券存續(xù)的起日期：222年2月22日至228年2月21日。41133.SH珀萊轉(zhuǎn)債6